企业集团资金管理论文

一、企业集团资金管理风险分析1、投资风险分析。在企业中，不顾自身的能力和发展目标，热衷于铺新摊子，盲目投资，造成严重损失的例子比比皆是。企业在进行任何一项投资之前，都应对投资项目进行可行性分析，只有在综合考虑各项因素的基础上，当投资项目所产生的净现金流量为正时才是可行的。今天小编为大家推荐《企业集团资金管理论文(精选3篇)》，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助！

企业集团资金管理论文 篇1：

企业集团资金管理的博弈论分析

[摘要] 本文尝试用理论模型来研究企业集团资金管理问题。通过建立博弈模型，用逆序归纳法得到子博弈精练纳什均衡，在此基础上得出企业集团相对于独立经营的公司在资金管理上具有很大的灵活性。但由于我国的企业集团在内部资金融通方面还存在很多问题，因此建议加强和完善集团内部资金融通机制，以发挥企业集团资金管理优势。

[关键词] 企业集团 内部管理 内部资金融通

一、引言

企业集团是多层次组织结构，其核心层是一个控股公司，有雄厚的资产实力和资金实力；可以发挥投资中心的功能，可以利用自身资金配置上的优势，最大化集团的经济效益。

本文尝试用理论模型来研究企业集团资金管理问题。

二、企业集团资金管理问题博弈分析

1.基本假设

模型中有四个经济单位：集团总部（两个子公司）、子公司经理、外部投资者和独立经营的公司。其中：每个子公司需要投资数量为I的资金来开办一个项目；总部对集团总资金A具有控制权，它将资金A1和A2分别配置给子公司1和子公司2，并使A1+A2=A;我们假定A<2I，即内部资金不足以开办两个项目，因此子公司经理在从总部那里得到Ai

每个项目都面临道德风险。在为其项目筹集到资金后，经理i（i=1，2）会选择一个努力水平，假定总部和投资者对努力水平ei不知情。如果经理选择一个努力水平ei，子公司i会以概率ei获得收益，而以概率1-ei项目失败，这时收益是0。

假定：所有的经济单位都是风险中性的。努力水平ei会给经理i带来一项私人成本。且①，以保证第一个最优的努力水平;

②，以保证子公司经理i从总部得到经营其项目所需的全部资金时，其效用非负。

我们将后面分析中将会涉及的一些问题定时：

t=0（内部资金分配） 总部将总资金A中的和分别分配给子公司1和子公司2。

t=1（外部筹资）如果项目是有利可图的，每个子公司的经理会在外部资本市场上筹集的资金，同时签定筹资合同。

t=2（道德风险）每个子公司的经理都选择一个总部和外部投资者不知晓的努力水平。

t=3（投资收益实现） 投资收益实现，外部投资者按筹资合同得到其该得的收益。

2.外部筹资、内部资金和子公司的代理问题

为了得到企业集团内部的最优资金分配，我们用逆序归纳法得到子博弈精练纳什均衡。我们首先研究各子公司管理者如何选定努力水平（t=2），再看在选定的努力水平下以及在分配给的内部资金后，子公司i的外部筹资问题（t=1），然后看集团总部将资金分配给子公司i，并预期这种分配会影响筹资合同中约定的投资收益率的高低。

(1)在t=2时，各子公司管理者选择其努力水平，

① 内部最优解

(2)在t=1时，如经营一个项目有利可图，每个子公司的经理会在外部资本市场上筹集I-的资金，同时签定筹资合同，但合同必须满足投资者的预期限制：

②

这时，投资者事实上会预期，将其代入①和②，会得到各子公司经理在t=1期的外部筹资问题：

③

④

如，没有一个满足约束④，于是，子公司i就筹集不到资金，这就确定了子公司能筹集到资金的临界内部资源

（1）如果，子公司便筹集不到资金，因此会被迫关闭

（2）如果，子公司就可筹集到资金

很显然，子公司i的价值会随着的升高而降低，投资者的最优收益水平（由令解得），当从增加到I时，从单调递减到0，而这时，从单调增加到。于是，各子公司的价值函数（或效用函数）

显然，当从增加到I时，从单调增加到。

（1）如果，则。显然，只有当子公司I经营某项目的临界内部资金时，子公司i才能筹集到资金。

（2）如果，则具有内部资源的经理i能筹集到资金，但，同时根据假设②，。注意到在区间上连续且严格递增，所以必然存在一点，使时，。因此，。通过令，可得

将以上两点综合起来，可得经营某项目的临界内部资源

这时，各子公司的价值函数可表示为

当时

当时

即：如果子公司不能筹集到资金或者项目无利可图，即，项目就不会被投资，因此其价值是0；当，公司价值随着的增加而增加：额外的内部资源意味着需筹集相对较少的外部资金，这使支付给投资者的投资收益率相对降低，从而提高了子公司经理的管理积极性，进而提高公司的价值。

但是，由于，即各子公司的边际价值是随着的递增而递减的。这是因为越来越接近于I，经理的努力水平越来越接近于它的第一个最优水平（令得，），因此，当递增到一定程度，额外的内部资源在激发经理积极性中的作用就降低了，暗含着额外的内部资源可能对生产能力较低的公司更有价值，更利于企业集团总体价值的增加。

三、结论及政策建议

1.结论

通过以上分析，我们得出结论：追求企业集团整体价值最大化的企业集团，没有必要将所有资金都集中到生产能力强的子公司，有时将资金分配给生产能力相对差的子公司可能更利于集团总体价值的增加，也就是说企业集团的内部资金分配具有很强的灵活性，这使其与独立经营的公司相比在筹集资金方面具有很大的优势。充分发挥这些优势，建立和完善集团内部融资机制，对于提高企业集团整体价值，提高集团竞争力具有非常重要的作用。

2.政策建议----加强和完善集团内部资金融通机制，以发挥企业集团资金管理优势

实行内部资金融通需要借助一定的管理模式，在企业集团内部资金融通中常见的有三种管理模式：内部银行、结算中心、财务公司。内部银行适用于单一法人企业集团，例如四大国有银行、中国移动通讯公司等。鉴于我国大部分的企业集团具有集团公司／股份公司（或者子公司）的二级法人结构，选择内部银行管理模式存在法律上的不可操作性，因此，可供选择的只能是结算中心或财务公司管理模式，它们也是目前国外企业集团采用的主要模式。

结算中心是代表企业集团母公司进行资金管理的内部职能部门。建立结算中心，通过对子公司的账户进行内部资金的集中管理。内部的账户必须与外部的、商业银行的账户之间进行有效的衔接，否则就达不到预期的管理目标。根据多数企业集团目前的资金集中程度、网络化程度、成本以及财务集中管理要求，我们建议：结算中心选择收支两条线与限额管理相结合的账户管理方式，比较适合企业集团的现阶段的资金内部融通要求；从长远来看，选择零余额账户管理模式，能够获得更高的内部资金使用效率。

针对我国企业集团发展部均衡的特点，各企业集团可根据自身情况参照以下建议操作:(1)我国具有二级法人结构的企业集团应该建立结算中心或者财务公司来加强内部资金管理。(2)鉴于设立结算中心和财务公司的复杂、难易和风险程度不同，没有进行内部资金融通的企业集团应先建立结算中心，待时机成熟时再组建财务公司；已经建立结算中心的企业集团应该创造条件，完善运行机制，向财务公司方向尽快转换。(3)上市公司的资金调度要受到《证券法》的约束，而且需要更高的透明度，在信息披露、财务管理方面受到更多的社会监督，海外上市的企业还要受到相关国家财务制度、信息披露制度及法律的约束，因此，拥有上市公司和非上市公司的企业集团，应该在上市部分和非上市部分建立物理上或财务上隔离的内部资金机制。

参考文献:

[1]于维生朴正爱:博弈论及其在经济管理中的运用[M].北京：清华大学出版社，2005.42-47

[2]张维迎:博弈论与信息经济学[M].上海:上海人民出版社,1996.124-136

[3]张明燕:企业集团财务管理体制研究.硕士论文[D].南京理工大学.1999

[4]袁琳:构建集团资金结算与集中的新系统.会计研究，2003.2

注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。

作者：周文军

企业集团资金管理论文 篇2：

企业集团资金管理风险及控制措施分析

一、企业集团资金管理风险分析

1、投资风险分析。在企业中，不顾自身的能力和发展目标，热衷于铺新摊子，盲目投资，造成严重损失的例子比比皆是。企业在进行任何一项投资之前，都应对投资项目进行可行性分析，只有在综合考虑各项因素的基础上，当投资项目所产生的净现金流量为正时才是可行的。风险是在企业的生产经营活动中产生和发展的，不能达到预期的不确定性，是一个动态现象，具有很强的传导性。一个企业的风险会传导到另一个企业，一个部门的风险可能会使其他部门遭受损失，产生风险传导的连锁效应。

2、资本运营分析。在资金营运方面，企业集团流动资产中，若存货所占比重相对较大，由于存货流动性差，占用了企业大量资金，企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。在应收账款管理中，企业过于注重销售业绩，而忽视应收账款控制状况的问题。有时为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。企业在赊销过程中，由于对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，会造成应收账款失控，相当比例的应收账款将长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性。

3、收益分配分析。股利分配政策不仅影响与企业相关的各方面的利益，而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关，涉及企业的长远发展。股利政策的制定，主要涉及如何确定股利支付比率、以何种形式发放股利、股利政策的稳定性等。股利政策可被看做是表明公司发展状况的重要信息，除重大的投资机会、未来收入的重大变动等特殊情况外，公司通常倾向于较稳定的股利分配政策。

二、企业集团资金管理存在问题分析

1、资金的使用不规范，控制力度不够。企业资金管理环节的管理不规范，造成了擅自挪用资金，甚至于侵吞国有资产等问题，以及坐支现金现象依然存在，虽然建立了一些监督、控制机制，但监督者不能掌握企业资金的全部流向等信息，再加上执行力度不大，控制力度不够，造成了监督与控制环节的不严谨、不严格，无法发挥事中的有效控制和监督作用。

2、资金的使用随意性大，使用效率较低。企业在执行年初预算过程中，受领导者的随意性支出的影响，不能严格执行预算，有些企业领导热衷于搞大的投资，搞政治工程，对项目调研不够，盲目投资，容易形成投资失误，极易造成严重损失。有些企业的原材料库存量因未能核算出最合理的库存量，导致资金占用较多，再加上催还欠款不利，积压欠款越来越多，以至于资金周转缓慢，流动资金紧张，造成了企业的盈利能力和偿债能力的下降，甚至于影响到企业的信用等级。

3、现金流量分析不够。目前，财务人员只是掌握能够计算出企业各期的现金流量值这种基本功，对现金流量的结构分析、趋势分析、比率分析等着手分析的不多、不够，从而无法掌握资金的流入流出情况，无法分析出经营、投资、融资活动的各自主导地位，无法计算出资金的投入与产出比，无法判断企业的偿债能力，从而无法给领导提供决策的依据。

三、企业集团资金管理的风险控制措施

1、完善内部资金调度控制制度。完善内部资金调度控制制度，应从授权审批制度、不相容职务分离制度、内部审计等方面人手。在资金使用方面，企业应结合自身情况建立资金分级审批标准和权限，按审定的现金流量预算和资本性支出预算安排支出，对外担保权、对外投资权应进行严格地限制，而且应配备一套科学的风险预警系统。

2、加强资金筹集管理。财务人员要树立起企业资金成本与财务风险理念，建立健全以控制财务风险、控制资金成本、选择合理的资本结构等为主要内容的资金控制制度和决策制度。资金筹措包括科学预测资金需求量和合理选择筹资方式。企业应结合自身实际合理选择诸如趋势预测、销售百分比、定性预测等资金量预测方法。选择多种筹资方式，如发行股票、吸收直接投资、发行债券、贷款、商业信用等，分散筹资风险，做好事前控制。

3、实施资金集中管理。资金管理的目标应是保证资金的安全性、流动性、效率性、收益性。实施适度的资金集中管理可以在一定程度上起到上述作用。如建立结算中心制度或成立资金调度中心，统筹管理企业的各项资金，使各部门、各下级单位的资金往来全部纳入财务部门的控制之下，实现资金的集中管理，从而达到严格控制多头开户和资金账外循环的问题，保证资金管理的集中统一。也可以通过建立财务中心或内部银行，实现内部资金的集中管理，统一调度和有效监控，由财务中心或内部银行负责与银行的往来业务，下属单位仅保留日常必备的费用账户。

4、推行资金预算管理。资金管理中采用全面预算管理，预算编制采取逐级编报、逐级审批，滚动管理的办法。预算一经确定，即成为企业内部组织生产经营活动的法定依据，不得随意更改。资金预算管理是全面预算管理的一部分，企业要以现金流量管理为核心，加强全面预算管理，进一步细化资金安排，增强现金保障能力。统筹规划生产经营与投融资活动的资金供给，科学预测预算年度现金收支、结余与不足，合理确定现金收支规模，安全高效地做好资金筹划工作，加强现金流入流出全过程预算控制，做好资金预算执行情况的分析、监督与考核。

参考文献：

[1]聂朝阳：企业资金风险管理及控制[J]，中国乡镇企业会计，2010(6).

[2]张大华：企业资金风险分析与管理控制措施[J]，中国市场，2010(52).

作者：谭勇

企业集团资金管理论文 篇3：

关于企业集团资金管理理论的应用研究

摘要：企业的运营与资金息息相关，只有具备充分的资金资源，才能够助力企业的持续经营和运转。实际上企业的资金有狭义和广义的区别，狭义资金是指企业所具备的现金或者现金等价物，而企业拥有的广义资金，则是指企业具有的所有可以变现的资源。在财务核算方面，企业的狭义和广义资金的计算方式也各不相同。

关键词：企业集团;资金;资金管理;理论研究;应用研究

企业分为单体企业和企业集团，对于单体企业而言，资金管理主要与财务方向有关。财务方向可以分为扩张型、平稳型和收缩型。对于企业集团的资金管理，主要涉及到五个方面的内容：第一，对于资金计划的制定和施行;第二，关于经营活动的资金管理;第三，关于投资活动的资金管理;第四，关于融资活动的资金管理;第五，对于资金的统计与分析。

一、企业集团资金管理理论概述

（一）单体企业的资金管理

对于扩张型企业而言，资金管理主要体现在两个方面：一方面，需要保留自身的财务实力;另一方面，则需要不断地进行融资。通常，部分企业会选择通过负债的方式来获取外来资金。由此一来，可以较好地缓解内部与外部扩张之间资金不足问题。同时，通过外部融资也能够使企业形成杠杆效应，进而避免企业的股票或者净资产利润下降。通常，处于快速扩张战略之中的企业，负债会相对较高，而收益和分配则会相对较少。对于平稳型单体企业而言，在企业运营过程当中，更为注重财务报表的稳步增长，以及对于现有资源的利用率，通常，会尽可能地使现有资源的利用率达到最大化。平稳型与扩张型企业并不相同，在运营过程当中，平稳型企业会尽可能地避免负债。因此，对于平稳型企业而言，通常负债相对较低，收益相对较高，而分配则相对适当，且分配逐渐会趋于正常化。对于收缩型企业而言，更为注重避免破产和财务危机，因此，在财务操作上通常会非常谨慎，会尽可能地避免资金外流，同时会增进现金的流入，以此来降低成本。

（二）企业集团的资金管理

企业集团由多个单体企业组成，而各个单体企业的财务特点可能并不相同，有些企业可能处于收缩期，而有些企业则可能处于扩张期。因此，企业集团的财务处理方法会相对复杂。对于企业集团的资金管理而言，需要权衡考虑各下属企业的运营状况，进行综合分析，找到最适合整体发展的战略。对于企业集团而言，其在财务资金管理方面，与单一企业之间的区别主要在于以下方面：首先，关注的重点并不相同，单一企业更为注重的是对于企业费用的管理和控制，而企业集团则更看重如何更好地支持企业集团的长远发展和整体利益。其次，单一企业和企业集团的经营模式并不相同，相对于单一企业的架构，企业集团的架构会更为完善，在专业程度上也通常会更具优势。其次，单一企业的财务管理主要体现在对过去的资金进行管理，而企业集团则会涉及到对于未来计划的运营预算，以及对于收支计划进行管理。

（三）企业集团资金管理体系建立

对于企业集团而言，想要实现全方位的资金管理，就应该建立健全相应的管理体系，主要包括三大方面：第一，对于资金管理组织的设定;第二，对于管理制度的起草和颁布;第三，对于资金管理体系策略的构建。商场如战场，企业要想获得长期的利润和长远的发展，需要权衡考虑多方面因素。商场的经营环境相对复杂，企业每一个关于资金的决定，甚至会影响到整个集团的命运，因此，资金管理对于整个集团而言都是十分重要的，也需要设定专门的组织对其进行科学决策和专业化管理。对于资金管理的组织建立，有必要设定层级关系之间的区别。首先，应设定决策层;其次，应设定管理层;最后，应设定操作层。各层级之间的职责各不相同，应妥善处理好各自份内的工作。同时，根据企业集团规模的大小，应适当地设定相应的部门，通常可以包括财务部门、资金部门、结算部门、银行部门等，可根据企业集团地实际情况进行适当调整。企业组织的良好运作，需要企业各部门之间的协同配合，企业集团组织的业务范围通常较为广泛，涉及到的事物也不尽相同，因此，需要明确各人员的分工，而且，企业集团通常具有较多的员工，也有必要通过相应的制度，来规范各个员工的行为准则。实际上，标准管理制度和操作规程的建立，对于企业资金管理是必不可少的環节，企业也应该根据实际情况建立完善相应的制度和操作规程。在组织架构和制度进行完善之后，即资金管理体系的构建。企业集团的资金涉及范围较为广泛，因此，需要构建完善的体系，协调好各方关系。

（四）集团资金账户的管理模式

对于企业集团的资金账户，有不同的管理模式可供选择，通常包括对账户采用分散、集中，或者两条支线等模式进行管理。所谓账户的分散管理模式是指企业集团及其下属单一企业分别设立资金账户，其间并无从属关系，基本上属于独立运营。通常，只有在特大的集团项目上，才会涉及到资金的集中管理。这种模式是我国早期企业集团常用的管理模式，通常适用于成立之初，或者业务构成较为分散的企业集团。所谓账户的集中管理模式，与分散管理模式相反，是通过统一的账户来管理各下属企业，为了最大化地将企业资金进行汇聚，并加以投入利用，尽力避免出现资金闲置等情况。在这种模式下，下属企业通常仅开设集团内部账户，而不会开设对外账户。这种模式更适用于对企业集团资金的监督和管理，然而，这种模式也对企业集团有着较高的要求，有些企业集团的业务分布于全国甚至全球范围，各地的政策可能会有些许的不同，而这些都是企业需要权衡的因素，在适当时候也要和银行之间进行沟通和联系。可以通过不同的模式来分别对收支账户进行管理。企业集团的下属企业会涉及到不同的类型，比如以生产为主导的企业和销售为主导的企业，对于这两种业务之间的互补，则较适用于收支分开的管理模式。

二、企业集团资金管理理论的应用分析

（一）资金计划的编制与执行

所谓资金计划的起草制定是指对于企业尚未发生的资金进行预算和提前安排。根据企业集团实际运行情况的不同，企业提前编制计划会存在不同的周期，如年度、半年度、季度或者月度等。当涉及到不同周期时，应该注意其间的融合。关于预算资金的起草计划，可以分为两类，即业务计划驱动和预算驱动拨款等两种模式。所谓预算驱动拨款模式指的是企业集团事先制定出总的计划，然后各下属企业按照集团的计划为标准，制定各自的计划。而业务驱动模式则是根据各下属企业的实际业务开展情况，制定计划，然后集团制定总计划。

（二）经营活动资金管理

对于经营活动的资金管理，主要涉及到企业结算业务，及企业的收款付款、内部转账业务，同时还包括利息和结算的手续费，以及集团的相关票据进行管理等内容。企业集团因为规模较大，其内部架构也较为完善，内部资金管理机构部分企业可能会借鉴银行的存款利息模式，对下属企业的账户进行利息结算。鼓励下属企业创造更多的资金收入。同时也会制定相应的考核机制，对下属企业的成本管理、结算费用等内容进行控制，使资源的利用率最大化，避免资源的浪费。

（三）融资活动的资金管理

企业集团可能短期会涉及到较多的融资项目，对此，应该进行融资活动的资金管理，包括对融资额度的管理。随着银行投资产品的丰富，风险也相应产生，应该控制融资额度，避免风险过大。企业集团内部的各个企业应该合理控制各自的融资比例，而这个比例应该是依照企业集团整体运营战略制定的，只有遵循各自的科学比例，才能使企业集团更好地运营并长远地发展。当某一下属企业想要增加融资时，应该事先与企业集团进行联系，并且依照企业集团的综合战略进行评估，然后进行决策。同时，企业集团应该注重定期、活期、长期等类型存款的比例，并且合理分配存款与贷款的占比，以达到科学配比。企业集团之间的融资，既包括内部融资，也包括外部融资，通常企业集团会优先采取内部融资。当下属企业需要向银行进行融资时，应该向企业集团进行汇报，当综合考量评估之后，再决定相应的可行性方案。

（四）投资活动的资金管理

企业集团会涉及到投资活动，包括资金管理、内部贷款、银行存款、债券、股票等金融产品的投资及由此产生的手续费、利息或者收益等内容。根据企业实际投资内容的不同，应该对企业的投资项目进行分类，如对内或者是对外投资，或者根据投资的类型进行区分。对于企业集团而言，投資需要谨慎，相对于融资要更加谨慎。所有的投资业务必须要经过企业集团的许可，而投资当中涉及到的问题，也应该和企业集团进行及时沟通反馈。企业经营过程中若需要贷款，企业集团通常将外部或者内部的贷款资金放在一起，然后模拟商业银行的做法，将贷款下放到下属企业，同时也会模仿银行的手续费、利息、存款周期等模式。债券、股票、股权及期货等，实际上也是投资的可选内容，然而，应该注意的是这些产品虽然收益率较高，实际上承担的风险也较大，在实际投资当中，应该进行科学的预测和分析，然后再进行选择。

（五）集团资金统计与分析

企业集团的资金管理涉及到方方面面，要想助力企业越来越良好地发展经营，应该善于总结和归纳，进行统计和分析，找出问题并及时改正，在制定下一阶段战略目标和执行计划时，使利益最大化。企业集团资金的统计涉及到的工作量非常大，只有前期进行类别的细分，才更有助于实际统计的效率。相关人员应完整、合规地记录企业经营当中涉及的每笔业务或资金往来，才能够建立健全完整的资金体系，实现资金的规范化管理。对于企业资金管理的分析也是非常重要的，需要对企业资金的平均值、结构、业务模式及内容等方面进行分析，各种不同类型的分析所适应的场景和能够达到的效果也各不相同，在选择时应结合实际情况，进行科学的预测和规划。

三、结语

企业集团的资金管理非常重要，甚至直接关系着企业集团的整体运营和发展，对此，应该充分考虑企业集团上、下、内、外的各种实际情况，并且进行科学合理地评估和分析，选择最为适合的组织架构及管理模式。同时，应适应时代变化，紧密围绕国家相关政策，与时俱进及时调整企业的财务战略。

参考文献：

[1]路杨.企业集团资金管理理论的应用研究[D].北京：首都经济贸易大学，2011.

[2]张慧.企业集团资金管理模式研究[D].北京：北京交通大学，2009.

[3]余祖盛.企业集团资金管理理论与实践研究[D].厦门：厦门大学，2006.

（作者单位：中国核工业中原建设有限公司西北分公司）

作者：刘珺