证券股改支付毕业论文

新闻速读6只新股连发从9月21日起的连续4个交易日内，A股市场创纪录地交叉发行6只新股。由于相关资金必须全额冻结，这6只新股的申购资金无法交叉使用。天津东疆保税港区获批9月21日消息，国务院8月31日正式批准设立天津东疆保税港区。今天小编为大家精心挑选了关于《证券股改支付毕业论文(精选3篇)》，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助！

证券股改支付毕业论文 篇1：

揭秘内幕交易三大案

所有在利用内幕交易获利而“栽了跟头”的官员，都有着一种自以为是的侥幸心态。以为内幕消息“天知地知，你知我知”，以为在公开市场上买进卖出是合法生意，以为使用亲友账户、转移资产等办法可以逃避罪责，却忘了“若想人不知、除非己莫为”的铁律从未失效。特别是随着当前各种电子监控手段的完善，比如异常交易自动报警、关联账户自动锁定等，再想通过内幕交易“低买高卖”吸金，无疑将冒更大的风险。

用网友的话说，对这些利用职务之便进行内幕交易的官员，就应该严控重罚。因为，他们不但贪污本地的财款、收受了肮脏的贿赂，还在二级市场上圈走了股民的钱，就凭这一点，他们还应该对股市的低迷承担部分的责任。赶走“硕鼠”，还股民一个干净的市场。而这，亦是治理内幕交易、反贪防腐的意义所在。

肖时庆案：

刷新获利纪录

作为中国银河证券股份有限公司原党委书记、总裁，肖时庆于2006年利用银河证券担任中国石化下属上市公司财务顾问的机会，获得中国石化即将启动的北京化二公司在内的第二批上市公司股改和重组的内幕信息，在内幕信息敏感期内，指使亲属使用他人账户大量买入北京化二公司的股票，卖出后非法获利1.04亿元。

这起北京化二公司股票内幕交易案，还要从1997年说起。当年，北京化二公司由北京化学工业集团发起设立，并于同年5月登陆深交所。此时，肖时庆正在经历人生中的重大转折，他告别了中央财政管理干部学院一名普通教师的身份，作为特殊人才被调入证监会上市监管部。五年之后，随着一纸“交接协议书”的签订，化工集团将包括北京化二公司在内的所属全部乙烯系列生产厂的股权悉数转让给东方石化，而东方石化实际控制人是中石化集团燕山石化公司。

肖时庆历经上市部、发行部、会计部的工作，先后任处长和副主任。37岁的他仕途顺利，却毅然于2001年以正局级干部的身份“空降”东方证券，担任东方证券的董事长和总裁。但短短两年之后，一度被当成“挽救者”进入东方证券的肖时庆却黯然离席。从当年度东方证券的年报来看，营业利润亏损8500万元，资产总额等诸多指标也与董事会的要求存在差距。惨淡的业绩使兴致勃勃而来的肖时庆主动递交了辞职申请。据其在东方证券的下属回忆，肖时庆工作有魄力，能打开局面，但作风强硬粗暴、嚣张跋扈，好人事斗争，非常注意上层关系。最为严重的问题在于，他的长期投资眼光在券商圈内可谓“差得出名”。有内部人士称肖时庆二级市场的操作水平“也就和散户差不多”。时常抱着追涨杀跌的功利心态，又往往因不能如愿就暴跳如雷痛骂下属。甚至有同行称，他亲自列出名单，勒令自营部买入10只股票，随后市场证明其中8只下跌，1只横盘，1只上涨。

折戟东方证券的肖时庆，并没有如市场预测得那样“试水基金市场”，而是出乎意料地重返证监会，任上市公司监管部副主任。他凭借出色的交际手腕和根深蒂固的资源关系出任股改办的副主任。算上他后来掌权银河证券的经历，这样“两进两出”证监会的轨迹迄今为止应该只有他一人。此时的北京化二公司，作为中石化旗下的七家上市公司之一，被确定为卖壳整合计划中“四家初步卖壳”对象之一。此时，尚是市场对于这一动向一无所知的2006年。然而，作为上市公司监管部副主任的肖时庆，就已经获得了“中石化拟对下属上市子公司进行整合试点，探索整体上市”的消息，并留意于心。

2006年，不甘寂寞的他开始与银河证券往来甚密。成立于2000年的银河证券诞生于“信证分家”时代，由五家中央级信托投资公司的证券业务组合而成。作为证监会三家直管券商之一，银河证券一度被称为证监会的“亲儿子”。肖时庆后来亦担任了银河证券的总裁、党委书记。不过，北京化二内幕交易案发生之时，他的官方身份仍然是证监会上市公司监管部副主任。

2006年9月，利用银河证券担任中石化下属上市公司财务顾问的机会，肖时庆获得了中石化即将启动第二批下属上市公司的股改和重组工作的消息。据悉，当年9月，证监会原工作人员申尔曾向肖时庆打听光大证券股份有限公司（下称光大证券）拟借壳北京化二公司上市的消息。于是，肖时庆给光大证券财务总监胡世明打电话，胡称光大证券正在与中石化接触。此时的市场当然不清楚北京化二公司壳的出售前景，股价也未发生重大波动。

获知了内幕消息的肖时庆准备行动了。当年9月21日至9月30日期间，肖时庆指使其妹肖爱英、妹夫邹国庆利用马志勇、欧阳春梅、苏晓英、肖爱英及刘花等多个账户，斥资约3529万元购入北京化二股票约430万股。邹国庆的证词也显示，其为肖时庆管理刘花的股票账户，在北京化二停牌的前几天，肖让其全仓买入北京化二股票。半年后，也就是2007年3月14日，北京化二刊登《重大资产出售、定向回购股份暨以新增股份吸收合并国元证券有限责任公司报告书》、《股权分置改革说明书》等文件。至此，北京化二卖壳路径最终确定，重组方将光大证券更名为国元证券。股改方案公布后，2007年3月19日，北京化二复牌，至3月27日再次停牌。短暂复牌期间，北京化二股价每日均涨停，收盘价涨至13.36元。2007年9月29日，证监会发布《关于核准北京化二股份有限公司定向回购股份、重大资产出售暨以新增股份吸收合并国元证券有限责任公司的通知》。此时，肖时庆兼任证监会上市公司并购重组审核委员会委员。

10月30日，借壳上市的国元证券开始交易，当日开盘价即达到50元，收盘价47.53元，是停牌前收盘价的将近4倍。北京化二2006年的年报显示，前10名流通股股东包括马志勇（169.479万股）等七名自然人，马正是受肖时庆指使买卖股票的人之一。经司法鉴定确认，刘花、马志勇、欧阳春梅、苏晓英、肖爱英五人同时在2006年9月21日至29日期间总计买入北京化二股票约430万股，发生交易成本约3529万元，获利约1.04亿元。这笔交易当时并未对肖时庆的仕途产生不利影响，相反让他尝到了利用职权获利的甜头。2009年4月28日下午，在证监会的一间会议室里，肖时庆被司法部门宣布实施刑事拘留。与此同时，他在银河证券的办公室和住宅均被查封。法院经过审判，认定了他的犯罪事实。作为拥有权力的监管者，肖时庆多次进行寻租，涉及青岛金王、亿城股份、九芝堂、国金证券等多只股票的上市、增发或重组事宜。其中，通过内幕交易买卖国元证券股票获利约1亿余元，刷新了落马官员内幕交易的获利纪录。在法庭上，肖时庆对于自己的内幕交易行为拒不承认。他认为，自己给光大证券财务总监胡世明打电话，获得的其实是错误信息，而非内幕信息。之所以选择大举建仓北京化二，是出于自己的经验和投资眼光。对此，法院认为，“肖时庆获得的内幕信息，已经表明北京化二让壳重组进入实质阶段，势在必行，常人即可判断出投资北京化二将会获得惊人回报，肖并非利用自己的知识和智慧对证券市场作出分析和预测。”2011年4月，经过二审审理，河南省高院就肖时庆受贿和内幕交易案作出终审判决，肖时庆两项罪名成立，判处死刑，缓期两年执行。至此，这位“官商两栖红人”终于为自己的贪婪和自负付出了代价。

杜兰库案：

内幕交易夫妻档

哈工大校报上曾载有一篇专访报道，标题为《从工程师到会计师——记中国运载火箭技术研究院总会计师、哈工大校友杜兰库的多角色人生》。在杜兰库涉嫌内幕交易之前，确实扮演着技术、经济、行政多面手的角色。1984年，他毕业于哈尔滨工业大学金属材料及热处理专业，获得硕士学位。毕业后，他进入中国运载火箭技术研究院703所工作。1989年，他调至研究院科技处从事计划管理工作，两年后他迈向全新的领域，任研究院财务处副处长。作为财务、科技和管理人才，他于2002年1月调任中国运载火箭技术研究院任副院长。2003年4月任中国运载火箭技术研究院总会计师。2006年11月，任中国电子科技集团公司（下简称中电集团）总会计师。

这样顺利的人生路，最终在2009年初遭遇了致命的挫折。2009年1月，中电集团下属的国睿有限公司希望借壳上市。在寻找“壳”的过程中，在时任南京市经济委员会主任刘宝春的牵线下，中电集团选中了2003年1月就在上海证券交易所挂牌上市的高淳陶瓷公司。经过多方商谈，同年4月19日双方签订了《合作框架意向书》，20日，高淳陶瓷发布了《关于公司重大事项停牌公告》，宣布公司控股股东正筹划重大资产重组事项，公司股票自4月21日起停牌。4月21日至5月21日期间，高淳陶瓷公司例行发布了《重大资产重组事项进展公告》、《复牌公告》等一系列公告。5月22日，高淳陶瓷股票复牌交易后价格上扬，连续10个交易日封于涨停。

在这个过程中，杜兰库作为中电集团总会计师，全程参与了相关并购、重组项目的审核工作。3月23日，早在合作框架签订前，杜兰库在国睿有限公司听取了“有关依托南京地区股份制企业借壳上市、请求中电集团给予支持”的汇报后，得知了详细的拟借壳公司的概况。6天后，他回到北京，即利用汇报的相关概况在互联网上进行检索，得出唯一符合上述条件的就是高淳陶瓷公司。3月31日晚，相关信息得到了南京市经济委员会主任刘宝春的进一步确认。

于是，4月1日，杜兰库便将这一重要的内幕信息告知妻子刘乃华，认为可以购买高淳陶瓷的股票获利。次日，杜兰库通过其个人股票交易账户买入了2.1万股高淳陶瓷的股票，支付资金14万余元。后由于考虑到参与收购、重组高淳陶瓷公司的相关工作，担心名字出现在高淳陶瓷公司的股东名单中，遂将上述股票全部抛出，账面收益7514.39元。此后，杜兰库逐步将个人股票交易账户中的资金分别转入其操控的亲属王静、杜浩等人的股票交易账户中，4月7日，经刘乃华要求，他再转出20万元至亲属李妍的股票交易账户中，用于购买高淳陶瓷的股票。

从4月2日至20日，杜兰库还单独操作刘乃华、杜浩、王静的股票交易账户买入高淳陶瓷股票共计20.2万股，支付资金139万余元；杜兰库伙同刘乃华共同操作李妍的股票交易账户，买入高淳陶瓷股票13.71万股，支付资金96万余元。高淳陶瓷复牌后，杜兰库、刘乃华于6月5日至6月8日间，将持有的高淳陶瓷股票陆续抛出，共获得账面收益达420万余元。据事后查实，杜兰库在这期间单独操作买入，并在卖出后非法获利247万余元。与妻子刘乃华共同操作买入卖出后非法获利173万余元。除了自己获利外，杜兰库之妻刘乃华还将这一内幕消息作为“人情”，泄露给赵丽梅、刘迺祥和刘宇斌三人。三人先后买入高淳陶瓷股票共计78万余股，在高淳陶瓷股票复牌后抛出，非法获利达1201万余元。

在法庭上，杜兰库同样不承认自己的内幕交易行为。他坚持辩称“未具体参与重组谈判工作”、“不是内幕信息知情人”。他认为，自己并不知道国睿集团将通过高淳陶瓷借壳上市，而是“通过网上查询和判断购买了这只股票，并未利用任何内幕信息”。他甚至对控方在审理期间所出具的中国证监会《关于杜兰库等人涉嫌内幕交易、泄露内幕信息案有关问题的认定函》提出了质疑。他认为，这份认定函“在形式和内容上均存在严重问题，不能作为证据使用”。

然而，法庭就案件涉及的总计42项证据进行了详细质证，包括被告人的供述、11名证人的证词、相关并购重组的内部文件资料，以及被告人及其亲属的股票交易账户的交易明细资料。最终认定国睿有限公司并购、重组，用高淳陶瓷公司借壳上市的预案，在公开前属内幕信息。杜兰库因职务关系知悉该内幕信息，属证券交易内幕信息的知情人。在内幕信息的价格敏感期（2009年3月6日至4月20日）内，杜兰库作为知悉该内幕信息的知情人，非但没有保守秘密，还即刻将该信息泄露给妻子刘乃华。随后，经二人合谋后大量调集资金，通过家庭实际控制的多个股票交易账户积极从事高淳陶瓷的股票交易，获取非法利益。期间，因担心其交易记录被发现，还抛售部分以自己股票交易账户购买的高淳陶瓷的股票，并将其顾虑告知刘乃华。这一行为反映出杜兰库和刘乃华已经意识到“自己的行为有问题”，特别是意识到了该信息的秘密性和对股票价格具有的重大影响，主观上具有利用该内幕信息非法获利的明知和故意。因此，法庭对其提出的“无主观故意”、未利用内幕信息进行股票交易的辩解不予认定。

最终，法庭认定杜兰库于内幕信息敏感期内，使用本人及其控制的他人账户大量买入高淳陶瓷股票，卖出后非法获利420万余元，其妻还向多名好友泄露该内幕信息，帮助他们非法获利1201万余元。2011年12月，杜兰库被开除党籍、开除公职。2011年12月，江苏省无锡市中级人民法院以杜兰库犯内幕交易罪，判处其有期徒刑6年，并处罚金425万元。其妻刘乃华从杜兰库处获悉内幕信息，在法律上称为“非法获取证券交易内幕信息的人员”。她不但利用该内幕信息进行股票交易，还将内幕信息泄露给他人，构成了内幕交易、泄露内幕信息罪。

由于杜兰库系主犯，刘乃华是从犯。并且两被告人均已退缴全部赃款。法院依法对杜兰库酌情从轻处罚，对刘乃华减轻处罚。赵丽梅、刘迺祥和刘宇斌三人也被诉上了法庭。原本是刘乃华“好心”告知他们内幕消息，让他们很容易地“大赚一笔”，孰知世上没有免费的午餐，三人均被判处了内幕交易罪，所有违法所得均予以没收。其中赵丽梅被判有期徒刑五年，并处罚金945万元；被告人刘宇斌被判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金530万元；被告人刘迺祥被判处有期徒刑二年，缓刑两年，并处罚金265万元。一番“好心”竟将这三位“好友”送进了监狱，可见有些内幕消息意味的并不是发财的机会，相反却是通往深渊的歧路。杜兰库、刘乃华这对内幕交易夫妻档，最终也只能在悔恨中度过余生。

刘宝春案：官员内幕交易第一人

仍然是高淳陶瓷的内幕交易案，仍然是利用国睿集团借壳上市的重组消息获利，与前述案件不同的是，被告换成了原南京市经委主任刘宝春。作为中国资本市场第一位因内幕交易获刑的副厅级官员，刘宝春的这个“纪录”很不光彩。

刘宝春，哲学硕士出身。此前被视为具有“锐意创新”精神的官员。这个上任时间不长的南京市经委主任，在公开场合有句名言“是总结也是开端”，现在却不幸一语成谶。作为国内首个因涉嫌内幕交易而被刑拘的副厅级官员，刘宝春问题的曝露似乎事出偶然。2009年11月，在一次组团出访活动中，南京市委在办理出境手续时，才发现刘宝春已上了黑名单，被公安部门限制出境。而此前，刘宝春并没有被上级宣布过有任何问题，也没有和有关部门正面接触过，因此让南京官场上下感到十分惊讶。

和杜兰库相似，早在2009年3月，刘宝春已经得知了国睿集团借壳高淳陶瓷上市的内幕消息。他于第一时间通知在南京证券工作的配偶陈巧玲，要求她尽快卖掉持有的南京港股票，全部买入高淳陶瓷。根据陈巧玲的供词，当时刘宝春向她表示，“借壳高淳陶瓷公司，成功的希望很大”。于是，陈巧玲先后于2009年4月的1日、7日和8日在其南京证券的办公室以电脑网上委托交易的方式，通过刘如海和费忙珠的账户买入4.58万股高淳陶瓷，并在4月13日通过刘仁美的账户买入1.01万股高淳陶瓷，合计花费资金约39.12万元。值得说明的是，由于陈巧玲供职于南京证券，作为证券从业人员不能开设证券账户，其家庭平时一般利用刘宝春侄子刘如海、弟妹费忙珠和岳母刘仁美等人的股票账户进行股票交易。这三个账户作为刘宝春夫妇大额买入高淳陶瓷的主要账户，在交易当日就已经引起了监管部门的适度关注。

然而，刘宝春胃口似乎更大。2009年4月初，其决定向他人借款买入高淳陶瓷。于是，陈巧玲在4月13日和4月14日先后将从蒋某处借得的300万元，通过刘如海和刘如兵的账户买入41.95万股高淳陶瓷；4月15日，陈巧玲再次将刘宝春从薛某处借得100万元买入13.86万股高淳陶瓷。自此，刘宝春夫妇总共买入61.4万股高淳陶瓷的股票，并静待高淳陶瓷停牌的消息。果然，2009年4月21日，高淳陶瓷公告称，公司控股股东正筹划重组事项，上市公司进入重大事项停牌。5月22日，停牌一个月的高淳陶瓷复牌，并公布了国睿集团收购股权和资产置换及非公开发行的重组方案。于是，该股在8.13元的基础上，一路又连拉10个涨停板，于21元附近横盘半个多月后再度拉升，7月16日创下30.85元的新高。刘宝春夫妇“独享”了连续11个涨停，暴赚了749.95万元。

事实上，刘宝春的心里并没有底。高淳陶瓷重组消息提前泄露的“症状”并不十分隐蔽。2009年5月22日，高淳陶瓷复牌之初，每日开盘即封涨停，在5月26日上交所公布的交易公开信息榜显示，卖出金额最多的两家营业部中，就有南京证券某营业部，从卖出时间看，此乃事先“埋伏”进去的资金“活动”所致。而且，重组的确切消息在正式决定前就已经泄露。4月22日，某知名网站股吧已有人发帖，称国睿集团是高淳陶瓷的重组方。这一消息公布之时，社会上“内幕交易”的质疑一直不绝于耳。这或许是有关方面迅速介入摸查的原因。

通过调查，有关部门发现2009年5月的22日、25日、26日连续三个交易日，名列高淳陶瓷卖出金额前两名的营业部均为南京当地的营业部，分别是联合证券南京中山北路营业部和南京证券云南北路营业部。而南京证券云南北路营业部就是刘宝春的开户所在地。纸是包不住火的。有关部门很快通过摸查，发现刘如海、刘如兵和费忙珠三个股票账户的委托均来自于陈巧玲的工作电脑，刘仁美账户的委托交易同样来自同一IP地址。稽查人员迅速进场，控制了陈巧玲的电脑，并发现了下单记录，很快就查清了整个事实。

然而，此案的复杂之处并不在于案情的事实，而在于刘宝春的公职人员身份。在法庭上，控辩双方就刘宝春是否属于法律所规定的“内幕信息知情人员”展开了辩论。根据公诉机关的指控，刘宝春作为内幕信息知情人员，与被告人陈巧玲共谋，在价格敏感期内利用该信息进行股票交易，行为构成内幕交易罪。但是，为刘宝春辩护的律师认为，作为政府机关公务人员的刘宝春，并不适用于内幕交易罪的犯罪主体。他们的依据是，《刑法》180条规定，“内幕信息、知情人员的范围依照法律、行政法规的规定确定。”现行立法中，仅《证券法》第七十四条进行了相关规定。但对照相关条款，作为公职人员只能对应“国务院证券监督管理机构规定的其他人”一项。而证监会制定的《上市公司重大资产重组管理办法》第39条中，重组的直接参与者、证券行业的监督管理者、提供证券中介服务机构和人员，被列入内幕信息知情人员范围。但是，政府机构的公务人员并未列入其中。而且，就在刘宝春案开庭前夕，2010年6月24日《中国证券报》的消息称，证监会拟将“国家工作人员”列入“知情人员”的范围。据此，辩方认为，作为“国家工作人员”的刘宝春在审判之时，仍然不在刑法规定的知情人员的范围之内。

对此，在控方的申请下，证监会2010年4月22日对刘宝春案进行了补充认定，在重新确认刘宝春为高淳陶瓷重组事项的南京市政府部门联系人的基础上，正式认定其“属于《证券法》第七十四条规定的证券交易内幕信息的知情人”。根据这份补充意见，法庭最终作出认定：刘宝春在价格敏感期内，外借巨资买入高淳陶瓷股票，谋取巨额利益的行为，充分证明其是内幕信息知情人，其政府官员的身份并不能成为其从事内幕交易的保护伞。虽然刑法并未明确规定政府公务人员属于内幕知情人员，但是内幕交易罪并不是针对非公务人员的特殊主体犯罪，其主体资格的认定并不是基于职务，而是基于实质性的“知情与否”。因此，法庭最终认定刘宝春的行为均构成内幕交易罪，判处有期徒刑5年，并处罚金750万元。

此案是全国首例国家公职人员因内幕交易被追究刑事责任的案件，刘宝春堪称“官员内幕交易第一人”。相比一般主体的内幕交易行为，官员内幕交易对社会的危害性更大。身为国家公职人员，担任一定级别的领导职务，在代表政府部门参与上市公司重组谈判的过程中，理应以身作则，遵纪守法，但刘宝春却利用职务便利通过内幕交易谋取巨额私利，严重损害了政府形象，社会影响恶劣；刘宝春等官员，和普通交易者相比，其行为更不容易被发现和查处。所谓官官相护，难撼其基。许多官员的内幕交易行为竟然许多年后才被发现。而对于当时股市里其他投资者的变相掠夺，其损失已无法挽回。

编辑：薛华 icexue0321@163.com

编后语

上述三起案件均是2011年12月27日，中纪委、公安部、证监会（简称三部委）联合通报的典型内幕交易案件，分别有着几个特点：一是涉案主体多元，既有地方党政机关和业务主管部门的领导干部，也有证券公司和国有企业高管及有关从业人员，还有利用各种机会探听内幕信息的人员；二是非法获利巨大，获利速度快；三是交易形式隐蔽，违纪违法者为了逃避监管，大多借助或指使他人间接进行证券交易，交易行为留下痕迹较少；四是以迂回形式进行钱权交易、输送利益。请托人可以在任何时间、任何地点，将所知晓的内幕信息“有意无意”泄露给特定关系人，在既不涉及现金和物品转移，又不直接损害请托人自身经济利益的情况下，帮助领导干部迅速获取巨额非法利益。一些身居高位的领导干部利用职务之便，通过内幕交易的方式，以各种“巧妙”手法牟取暴利。他们自以为有市场操盘高手的点化，就会神不知鬼不觉，孰料天网恢恢，疏而不漏。贪腐的灵魂永难洗掉臭味，终将丑态毕露，并付出应有的代价。

作者：林海

证券股改支付毕业论文 篇2：

３０天最大条

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《证券发行与承销管理办法》发布

证监会9月17日发布《证券发行与承销管理办法》，并宣布自9月19日起施行。这部7000余字的法规重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，完善了现行的询价制度。

《证券发行与承销管理办法》第32条规定，首次公开发行股票达到一定规模的，发行人及其主承销商应当在网下配售和网上发行之间建立回拨机制，根据申购情况调整网下配售和网上发行的比例。根据上述管理办法，在发行大盘股时，如果公众投资者认购倍数超过一定标准，有关方面将部分网下配售给机构的股份转配给网上公众投资者，从而提高公众投资者的中签率。这意味着中小投资者购买到热销新股的机会增加了。

民营经济在GDP中的比重升至65%

9月22日，由中华全国工商业联合会主持编创的2006年《民营经济蓝皮书》出版发行。蓝皮书预计，今后五年，中国民营经济发展速度将继续高于全国平均水平，预计全部民营经济占全国GDP的比重将上升至3/4。

目前，中国民营经济在GDP的比重为65%。在过去的五年中，内资民营投资总量以每年近三成的速度增长。

保监会鼓励保险公司整体上市

据9月25日消息，中国保监会副主席周延礼在日前的第六届中国金融论坛上表示，在风险可控的前提下，积极鼓励保险资金直接或间接投资到资本市场，并逐步提高投资的比例；鼓励保险公司以集团化的形式在境内外上市；积极探索银行和保险业股权合作。

周延礼说，必须提高保险业的自主创新能力，实现保险业又快又好的发展。在金融综合经营方面，将促进保险市场与货币市场、资本市场协调发展。一是促进深层次的银保合作；二是逐步扩大资本市场的投资；三是鼓励保险公司以集团化的形式在境内外上市。

证监会助推二次股改

证监会9月26日发布关于改革方案未获相关股东会议通过重新启动股改程序时间间隔问题的通知，通知指出股权分置改革方案未获相关股东会议表决通过的，非流通股股东可以在相关股东会议结束一个月后，按照《上市公司股权分置改革管理办法》第五条的规定再次委托公司董事会就股权分置改革召集相关股东会议。

按照证监会此前规定，股改被否公司三个月后才可进入二次股改程序，而此次通知将加速股改方案被否公司股改进程，确保尽可能多的上市公司按期完成股改，顺利推进股权分置改革收尾工作的进行。

中部崛起战略:

高新技术企业100%退税优惠

今年开始启动的中部崛起战略终于有了明朗的政策支持。9月27日，商务部、国家税务总局、国家工商局在首届“中部贸易投资博览会”上“比拼”扶植中部经济的“杀手锏”。税务总局更是对外商再投资的出口、高新技术企业给出了100%的退税“大餐”。

“税务总局目前正在酝酿增值税和再投资退税等政策扶持我国中部地区崛起战略。”税务总局副局长王力透露。他表示，如果外商在中部地区把投资企业获得的利润作为资本再投资或另办外资企业，经营期超过５年后可以退还其再投资部分已缴纳税款的40%。如果再投资的是出口型或高新技术企业，则能够得到100%的已缴纳税款退还。此外，中部地区的部分老工业基地城市将有望被纳入增值税改革范围。

融资融券试点进入实质性审核

据10月11日消息，有关人士透露，管理层将正式启动对创新券商融资融券试点申请的实质性审核，首批试点券商名单有望于10月内亮相。与此同时，由沪深证交所制订的融资融券标的证券名单也可能于10月露面。在此基础上，融资融券业务有望于11月进入实质操作阶段。

保监会规范大型项目保险定价

10月3日消息，保监会近期将颁布第二批《财产险危险单位划分方法指引》，其中包括地铁隧道工程和石油天然气上游企业。所谓“危险单位”是指一次保险事故可能造成的最大损失范围。根据《中华人民共和国保险法》第100条规定，保险公司对每一个危险单位所承担的责任，不得超过其实有资本金加公积金总和的10％；超过的部分应办理再保险。这就是说，保险公司开展业务必须考虑自身的资本金实力，谨慎承保和安排必要的风险转移措施，以保持经营稳定性，避免受到重大损失事件的冲击。

中国扩大养老保险改革试点范围

在东北试点5年多以后，养老保险改革终于又迈出了重要一步。

据10月1日消息，在东北进行了5年多的做实企业职工基本养老保险个人账户改革试点，现在扩大到了上海、天津、山东、河南、山西、湖北、湖南、新疆8个省、直辖市、自治区。9月6日，国务院已经批复了这8个省市区的做实个人基本养老账户方案。

这次获批的8个省市区主要集中在中部地区，东部和西部的省份也兼而有之，“这更利于总结试点经验，表明中央政府决定以逐步扩大试点范围的方式，将做实个人养老账户工作向全国铺开。”劳动和社会保障部新闻发言人胡晓义说。

在东北三省的做实个人养老账户试点过程中，辽宁是从8%做实，吉林和黑龙江从5%做实。而这次8省市区的做实个人基本养老账户改革方案定的起步标准是3%。

2006诺贝尔经济学奖揭晓

10月，诺贝尔奖一年一度的颁奖的日子，各奖项揭晓日如下：10月2日生理/医学奖、10月3日物理学奖、10月4日化学奖、10月9日经济学奖、10月12日文学奖、10月13日和平奖。颁奖典礼为12月10日。

今年的经济学奖得主为美国哥伦比亚大学经济学家埃德蒙-菲尔普斯(EdmundS.Phelps)，他在宏观经济政策中跨时贸易所作的研究成为获奖原因，今年的奖金额为137万美元。

值得一提的是，今年的和平奖得主是孟加拉国的穆罕默德·尤努斯（MuhammadYunus）及其创建的孟加拉乡村银行（GrameenBank），这是瑞典皇家科学院首次把这样的奖项授予经济学家。

【声音】

中美启动经济战略对话机制

“保尔森此次中国之行，实际上形式大于内容，其目标在于与中国官员建立起良好的沟通渠道。

保尔森知道，中美经济合作则双赢，打压则肯定双输。他真正向中国示好的是他接下来说的内容：美国财政部将会反对美国国会任何因为贸易逆差而惩罚中国的做法。”

——中国社科院博士时卫干认为，合作从来就是中美经贸关系的主流。

“如果说，市场比政府更懂得经济规律，商人比官员更会权衡利益，那么，对于美国新任财长保尔森而言，其骨子里更是一个精明的商人。

保尔森不给人民币施压，既不是向中国示好，也不是采取柔性战术，而是保尔森看到，人民币已经走上了升值的不归路。”

——经济学博士刘杉认为，人民币是不是继续升值是由中国经济的自身规律决定。

“保尔森想了解的是，中国的老板们到底怎么看待人民币的升值，或者说，中国企业能够承受多大幅度的升值，能够采取怎样的措施减少升值损失。他在倾听中国最活跃的民营经济的‘心跳’。”

——《第一财经日报》副总编辑张庭宾认为，对于保尔森来说，一个最有利于美国的中国是，人民币能够不断小幅升值，以降低美国贸易逆差。

“许多中国著名品牌，都已深深卷入价格大战或投资过多的陷阱。”

●《商业周刊》日前评选出中国最佳品牌20强，青岛啤酒、海尔、TCL以及东风汽车和上海汽车等公司均未进入评选行列，原因在于这些品牌虽具有巨大的潜力，但目前却没有寻找到赢利的好出路。分析师认为，一个品牌只有在能够产生效益时，才是有价值的。

“未来手机将变成‘瑞士军刀’。”

●中国移动总裁王建宙透露，中国移动要推出“无缝隙网络覆盖”的数字生态系统，让信号“无处不在”，让手机成为一把能满足各种需要的“瑞士军刀”。他同时认为，“无缝隙覆盖”会给网络的制造商和手机等各种终端设备制造商带来很大发展余地。

“随着中国社会、经济、科技的飞速发展，有1／4的诺贝尔奖应该是中国人的。”

●9月28日下午，物理学家、诺贝尔奖获得者丁肇中教授做客兰州大学，在回答兰大学生的提问时，他做出上述预言，但对于什么时间能拿到这个奖，他表示不知道。

“僧人也是公民，我们尽了自己的义务，为社会作出了贡献，得到奖励也是应该的。”

●少林方丈释永信回应奖车事件，称“请不要把宗教界与社会隔绝，也不要总想把出家人送到两千年前。”

“证监会以往的管，是一边讲放权，一边又对市场不放心，总希望通过强化和扩大行政权力，让市场沿着自己设计的或者说理想中的方向发展。可是，事情究竟是越管越好，还是越管越糟呢？”

●独立撰稿人黄湘源告诫证监会不要错把管家当主人。

【数字】

10万美元/股

巴菲特公司股票成美有史以来最昂贵股票

有“股神”之称的沃伦·巴菲特赚钱有方，其领导的伯克希尔·哈撒韦公司的股票也受到投资者的追捧。据美联社报道，该公司A股股票的交易价格10月5日在纽约股票交易所短暂地突破了每股10万美元大关，成为美国历史上最昂贵的股票。

10％

个子高有助于提高收入

普林斯顿大学两学者发表调查说，在美国和英国，无论男或是女，个子高10厘米，平均收入就会较他人高10%。

35万

霍金助理年薪报价

科学家霍金要在全球招收一名聪明能干的研究生，条件是必须能够适应经常性的国际旅行，具备研发计算机系统和与媒体打交道的能力。这一价值的年薪为2.3万英镑（4.43万美元），约合35万人民币。

5万卢比

印度奖赏不同种姓等级间通婚

印度政府9月14日出台了一项新政：凡出身三个高种姓的印度人与出身三个最低等级的印度人通婚者，都可得到政府的5万卢比（相当于580英镑）的奖赏。印度政府希望通过这项措施促进不同种姓等级间的通婚，从而瓦解根深蒂固的印度种姓制度。

32万

拥有100万美元以上百万中国富豪

全球知名的咨询公司凯捷咨询在9月25日“2006中国财富管理论坛”上表示，中国目前拥有100万美元以上的“高资产净值人士”达到了32万人，并且数量正在迅速增长中。他说，“每一万个成人当中就会有三个高资产净值人士”。

330公斤

刘翔的身价折换成等值黄金

根据业内人士大致估算，刘翔2006年度的身价接近5000万元人民币。按照新近的黄金价格，这笔钱换成等值的黄金，重量将达到330公斤；即便兑成更为昂贵的铂金，重量也将达到170公斤。毫无疑问，两者都远远超过了刘翔的体重。

1750万

我国博客用户规模

中国互联网协会发布的《2006年中国博客调查报告》显示，截至8月底，我国博客作者规模已达1750万。其中，平均每月更新一次以上的活跃博客作者接近770万。

【焦点】

15年15个网站改变世界

1991年8月，美国正式将互联网技术由军用转为民用，由此引发了全球互联网热潮，人类生活开始了天翻地覆的变化。8月出版的一期英国《观察家报》列出了在这15年里改变世界的15个网站。

www.eBay.com（电子港湾）

创建：皮埃尔·奥米迪亚，1995年，美国

用户：1.68亿

关键词：在线拍卖和购物

除了枪支弹药以外，你几乎可以在这里买到任何想买的东西。许多人甚至放弃了原有的工作，转而选择在这个网上大卖场开店创业。

www.wikipedia.com(维基百科）

创建：吉米·威尔士，2001年，美国

用户：每天91.2万人次访问

关键词：免费百科全书

这本百科全书有个与众不同之处：它向所有网民开放。每个人既是读者，又是编辑。你可以任意创建或者改编一个条目，所需要做的只是点击、打字、提交，然后刷新。

www.napster.com(纳帕斯特)

创建：肖恩·范宁，1999年，美国

用户：50万个付费用户

关键词：音乐共享

网站最初提供的是免费音乐下载，在2000年注册用户就超过了7000万。但随之而来的全球五大唱片公司联名控告它侵犯版权的官司，使得它无奈变身为收费下载网站。

www.youtube.com

创建：扎德·赫尔利、史蒂夫·陈和乔德·卡瑞姆，2005年，美国

用户：每天1亿人次视频浏览

关键词：视频共享

一开始人们把自己拍的家庭录像放到网站上和朋友分享，后来越来越多的人开始上传自己珍藏的影视作品，有些人甚至因此得到了知名电影公司的青睐。 www.blogger.com(博客网)

创建：埃文·威廉斯，1999年，美国

用户：1850万固定访客

关键词：博客

在发明博客软件的时候，威廉斯只是把它当作一种无聊消遣的玩意，他根本想不到博客成为了本世纪最热门的互联网，并发展成为一种个人媒体。

www.friendsreunited.com

(友聚网)

创建：史蒂夫和朱莉·潘克赫斯特夫妇，1999年，英国

用户：1500万

关键词：校友录

朱莉想知道同学们毕业后散落何方，她的程序员丈夫设计了这个网站。起初每天的点击只有个位数，直到2001年，一家电台介绍了他们的网站，校友录模式很快风靡全球。

www.drudgereport.com

(德拉吉报道)

创建：马特·德拉吉，1994年，美国

用户：每天800万到1000万页次浏览

关键词：个人媒体

1998年，德拉吉在个人网站上独家爆出克林顿的“拉链门”事件，并在此后半年内引导着美国舆论走向，从此，数以百万计的网民养成了上德拉吉网站看新闻的习惯。

www.myspace.com(我的空间)

创建：汤姆·安德森、克里斯·迪沃尔夫，2003年，美国

用户：1亿

关键词：社交网络

“我的空间”打造网民的网上家园，它集合了网络社区的全部功能，增加了分类广告和记事安排，这使得它的日访问量高居全球第四。

www.amazon.com(亚马逊书店)

创建：杰弗·比索斯，1994年，美国

用户：超过250个国家和地区3500多万用户

关键词：网上书店

说起亚马逊，15年前，人们想到的是世界第一大河；15年后，人们更多想到的是世界第一大书店。作为全球电子商务的代表，比索斯在1999年成为美国《时代》杂志“年度风云人物”。

www.slashdot.org

创建：罗伯·马尔达，1997年，美国

用户：每月5500万

关键词：科技论坛

马尔达被美国《时代》杂志评为世界百强创新家之一，他的网站也成为全球访问量最大的网站之一。他最大的发明是开创了网民自行编写网页文字内容的先例，引来谷歌、维基百科等网站纷纷效仿。

www.salon.com(沙龙网)

创建：大卫·塔尔博特，1995年，美国

用户：每月2500万至3500万访客

关键词：在线杂志

1994年，塔尔博特所供职的报纸罢工，他和一些同事试着办起了网上报纸。尝到甜头以后，塔尔博特索性辞去报纸美编职务，专心做起了网上媒体。

www.craigslist.org(克雷格列表)

创建：克雷格·纽马克，1995年，美国

用户：每月4万亿页次浏览

关键词：分类广告

网站页面简单到近乎丑陋的地步，只是一块密密麻麻贴满各种小字条的公告牌。然而千万不要小看它，这可是全球最早也是最大的免费分类广告网站。

www.google.com(谷歌)

创建：拉里·佩吉、赛吉·布林，1998年，美国

用户：每天10亿个搜索请求

关键词：搜索引擎 “google”如今在牛津英语字典里不仅是名词，而且是动词。

以搜索引擎起家的google正在发展成为庞大的网络帝国：邮件、新闻、聊天等工具不一而足。

www.yahoo.com(雅虎)

创建：大卫·菲勒、杨致远，1994年，美国

用户：4亿

关键词：门户网站

yahoo大概是最早被世人所知的网络神话之一，它曾创下平均每天网页点击数34万亿的纪录，它的门户网站模式在互联网上被一再克隆。

www.easyjet.com(易航网)

创建：斯蒂里奥斯·哈吉-艾奥诺，1995年，英国

用户：去年乘客3000万人次

关键词：廉价航空

easyjet利用了互联网这一最为快捷经济的销售渠道，在短短几年里便跻身欧洲大航空公司之列。

看完这个榜单，第一反映是互联网简直就是美国人的天下，87％的上榜率最能说明问题；第二反映是，中国的“落地”做的真不错，阿里巴巴、百度、分众、携程，国际互联概念的本土化之速度，确实令人感叹。

【人物】

新一轮富豪热

不管怎样，有更多的实业家和他们的企业，开始愿意面对他们的财富为人所知，这本身就是经济取得发展的信号。

9月10日开始，胡润开始推出他今年的一系列“富豪榜单”，原本看似平常的年复一年的“富豪”排榜，随着多年首富黄光裕的“让贤”，新的首富名号被一位女性夺得而再次激起了大众对富豪榜的兴致。

更为“一石激起千层浪”的言语是胡润说：“全国五个地方富豪最难调查，东莞是一个。今年东莞企业里就出了张茵，说不定明年东莞还会出个新首富。”这让本已没什么新意的富豪排名重新积攒了眼球经济。

与全球首富排名不同的是，胡润的中国的百富榜，更像是一个地产行业富豪榜，前十位的上榜人中，80%是从事房地产事业的，而类似比尔·盖茨这样依靠近20年来飞快发展的科学技术应用而成为富豪的创业者，却着实不多，排名也呈下降趋势。

不管怎样，有更多的实业家和他们的企业，开始愿意面对他们的财富为人所知，这本身就是经济取得发展的信号。诚如我们所见的，新首富张茵女士，并没有像前几年的一些突然上榜的富豪一样，指责数据错误或者拒绝承认榜单。当然，任何榜单都不能替代科学的统计数据，“富豪榜”的意义除了吸引眼球之外，还在于描摹了中国经济发展的轨迹。

【观点】

创业的智慧与勇气

林格

创业甚或成为一名优秀的企业家，是一件很不容易的事情。市场学是一种实践的科学，是立体的，不是平面的，是不可以通过读书或者参加什么训练学到的技术活。

非凡的想象力是财富之源

创业，需要非凡的想象力，如果没有，那最好选择做一个优秀的“打工仔”，比如可以做一个“打工皇帝”。

因为，进入市场的空白地带，是创业的最高目标，也是最有效的市场策略，而想象力是个体参与市场竞争、进入市场空白地带的惟一砝码。

我来举一个例子，来证明“想象力是财富之源”的真理：

在一个偏僻的小山村，两个青年人一起开山。一个年轻人，就把石头砸成碎石子，运到路边，修房，铺路，碎石子，卖钱；另外一个年轻人呢，直接把石头不敲碎，运到码头，卖给那些花草店的、花鸟店的商人，因为这儿的石头奇形怪状。三年后，把石头卖给花鸟店的这个小伙子，成为村里面第一个盖上瓦房的人。

后来，不许开山了，只许种树，这儿就成了果园。村里人把堆积如山的鸭梨成筐成筐地运到城里，然后发到韩国，发到日本。曾经卖过石块给花鸟商人、卖石头的那个青年人，他却把果树卖掉，种柳树。大家都笑他，但他知道鸭梨好卖，鸭梨用什么装？用柳条筐，全村只有他一个人卖柳条筐。五年之后，他是第一个在城里买房的人。

郑渊洁有一段话很精彩：这是禁忌相继崩溃的时代，没人拦着你，只有你自己拦着自己，你的禁忌越多，你的成就就越少，人只应有一种禁忌——法律，除此之外，越肆无忌惮越好。

把一件事情做到底

真正的智慧和勇气，往往不一定体现在大是大非面前，而是体现在做一件哪怕很小、但正确的事情，看你是否可以把它做到底。

福布斯就说过：做正确的事情，把事情做到底，立即做！

把一件事情做到底！这一个信条几乎涵盖了创业所需要的所有非智力因素，比如意志力，韧性，抗挫折，不轻言放弃……

上帝和我们开了一个玩笑：年轻的时候的核心竞争力恰恰是——沉得住气！

１．把简单的事情做好，就是不简单。

古希腊大哲学家苏格拉底，思想深邃，许多青年慕名前来向他学习，他们当中的很多人天赋极高。一次苏格拉底说：“今天我们只学一件事，每个人都把胳膊尽量往前甩，然后再尽量往后甩。从今天起，每天做300下。”学生们都笑了，这么简单的事有什么做不到的？

第二天，苏格拉底问学生：“谁昨天甩胳膊三百下？”几十名学生的手都哗哗地举了起来。一周后，有一大半的学生举手。一年后，整个教室里，只有一个学生举起了手，这个学生就是柏拉图。

许多看似简单的事情，其实际的意义并不在于事情本身，而在于做这件事情的过程对人的意志品质的修炼。

２．克服急躁，静下心来做一件事。

任何事情都有它的时间表，做事情需要克服急躁，耐心等待是一种智慧：

有一个著名的推销员，在他的退休大会上，有人问他的秘诀是什么。他微笑着说一会儿就告诉大家。

然后，从后台出来4个强壮的男人，合力抬出一座铁马，铁马颈下挂着一只大铁球。推销员走上台，没说话，敲了铁球一下，铁球纹丝没动；隔了5秒，他又敲了一下，还是没动。于是他每隔5秒就敲一下，持续不停，但是铁球还是一动不动。

时间已经过去半个小时，铁球还是纹丝不动，陆续有人悄悄离开。

推销员还在敲铁球。人愈走愈少。

40分钟后，铁球大幅度摇晃起来，任何人都没法使它停下来。

推销员最后说：‘这就是我送给你们的秘诀。坚持必然会有结果。但只有耐心的人才可以得到这个秘诀’。

３．善始善终，画句号是每一个人应该掌握的事情。

幸运总是降临在意想不到的时刻，但也会因为我们最后关头一点点的漫不经心而离去。从做事开始，再以做事结束，牢牢锁定目标，才能画出圆满的句号。

有时候，我们离成功仅仅一步之遥！但如果善始不善终，就很可能使那小小的一步成为无法逾越的距离。

4．越挫越勇，在磨难中寻找勇气。

磨难本身不是好事，但如果能在磨难中百折不挠，越挫越勇，那么，它就是财富。

爱因斯坦据说是世界上最聪明的人，他说的这句话常常被人引用：“月复一月，年复一年，我想了又想，但有99次的结论是错的，不过，第一百次总算对了。”在挫折面前，越是勇敢地坚持，越能稳健地站立。

非智力因素往往比智力因素重要得多，教育孩子如此，而创业，成为一名优秀的企业家更是如此！！

香港金融界人士

纷纷举家迁往内地

目前大中国金融业务的中心开始转向内地，香港资本市场有其重要性所在，但内地的成本显然更低。

香港金融界人士北上寻宝忙，部分投资银行家和研究人员举家迁到内地生活。

“中国通”麦健陆（James McGregor）在他的畅销书《与龙共舞：十亿客户的商机与挑战》中有这么一句让人印象深刻的话：香港是中国唯一的一个巅峰已经过去了的城市。

现在香港金融界人士热门的一句话是：“你何时去内地？”不要误会他们问的是短期出差，这些“空中飞人”早就已经花接近一半的时间在内地打点项目和寻找投资机会了。最新的趋势是部分投资银行家和研究人员举家迁到内地生活。

金融业务中心转变

香港政府统计处最近公布的数据显示，香港吸引海外企业在港设立分公司，以及吸引外资流入的速度似乎正在减慢，香港第二季度吸引585亿港元外商直接投资（FDI），较2005年同期的613亿港元倒退4.6%。

与之相对照的是，中国内地在大力抑制投资过热的情况下，上半年实际外商直接投资仅同比下降了0.47%。

香港诱惑之所以降低，主要是因为目前大中国金融业务的中心转向内地。从年底开始，外资金融机构可以在内地经营个人人民币业务，从内地居民的逾15万亿人民币的储蓄中分得一杯羹。对投资银行来说，香港该上市的公司基本早已上完，近来全靠内地国企新股给香港联交所注入新的活力。

近来外国公司和专业人才一窝蜂地往中国内地涌。法国里昂证券的董事总经理、中国研究部经理李慧在香港住了10来年后，最近搬去了北京，以便更方便地进行上市公司实地研究。澳洲麦格理证券中国区经济学家保罗凯维最近也从香港转去北京工作。

选择内地 成本更优

由于香港资本市场的重要性，许多金融机构都选择将大中国区的总部设在香港，因此一些高管依然选择留在香港总部，但这并不妨碍他们把家迁往内地。比如JP摩根的中国区研究主管龚方雄的妻儿已经在上海常住，以方便孩子学习普通话。

虽然大多数专业人士表示，他们更乐意在香港生活，但越来越多的人称，随着业务中心大都转向内地，他们没有理由向老板解释为什么还要留在成本昂贵的香港。

风险投资基金集富亚洲董事总经理兼北亚主管陈镇洪是香港人，但他说，去内地常驻只是迟早的事情。从该公司中环国际金融中心30楼的会议室望去，维多利亚港湾美景尽收眼底。但美景是由美元堆积起来的.根据业内统计，香港写字楼租金已经是2003年的3倍，2006年涨幅估计将达到37%。

陈镇洪说：“风险投资基金都需要靠近客户，现在最大的机会不在中国就在印度。原来还能够以靠近资本市场作为理由，但现在越来越多的投资开始靠A股市场退出。我是没有可能在香港退休的了。”

来源：《新加坡联合早报》

证券股改支付毕业论文 篇3：

迷失的浪莎

自今年4月以来，这家根植于浙江义乌的家族式制造企业，已经数度成为绯闻与新闻的主角了，尽管每次都是情非所愿。

股改后的*ST长控（后更名为“*ST浪莎”, 600137.SZ）复牌，开盘当天涨幅高达1083.84%。并引起了监管层的注意，被紧急停牌。

事后证明，来自股市上的种种质疑，的确冤枉了浪莎与其创始人翁氏三兄弟——浪莎控股集团总经理翁关荣、浪莎控股集团事局主席翁荣金、浪莎控股集团总裁翁荣弟。上交所和四川证监局的调查还了三兄弟一个清白，即，翁氏三兄弟绝非“浪莎神话”的幕后推手。

浪莎在2005年为上市而聘请的财务顾问苏建平对《英才》记者说“他们拿了上市公司也不会弄。”

处在资本市场风口浪尖上的翁氏三兄弟三个月后,再度被迫成为主角。

浪莎交恶沃尔玛的报道充斥坊间，起因是国家调整退税政策——针织产品的出口退税率从7月1日开始再下调2%。为此，翁氏兄弟思考着要不要继续以低廉的价格跟这个全球零售巨头合作下去。

出口退税的再度调整，对于诸多出口导向型的制造企业而言，实际只是生存环境恶化的诱因之一，此前，他们已经承受了诸如人民币升值、原材料成本涨价、劳动力成本上升等的巨大考验。翁荣金认为，沃尔玛至少要提高30%的价格，才有继续合作的可能。

在中国市场翁荣弟敢放豪言：“浪莎的袜子定价1块钱，没企业敢定价1.1元。”而面对沃尔玛这样的国际买家，翁氏兄弟考虑到尽管今天没有加价的可能，但将来还可能合作，于是知趣地闭上了嘴。

在全球市场上丧失产品定价权以及产品增值分配权，这几乎是所有中国制造业的软肋。

许多国际知名品牌都将生产订单交给中国企业去做,已是公开的秘密。 然而，低廉的劳动力成本虽为中国带来了大量生产订单，但执行这些订单的中国生产厂家最终能赚多少钱呢？《英才》记者从翁氏兄弟那里得到的答案是“10%都不到”。

如今不缺资本、不缺中国市场的浪莎，缺少现代化的公司治理、缺少技术创新、缺少产业升级、缺少全球品牌知名度、缺少全球销售网络建设……

我们认为像浪莎一样的中国制造业正身处三岔口或是临界点，翁氏兄弟也认同《英才》的判断。

日本学者大前研一近年来出版了一本新著，名为《中国：出租中》。这个书名乍听起来有些刺耳，正如这本书封面上所写的：“全球最大的企业‘中国株式会社’正在出租土地、人民、智慧、权力……”这不是预言，这是中国正在发生的事。

不难理解，浪莎如何转型？如何能在全球市场上赢得尊重？他们所面临越来越多的难题，也是众多中国制造业乃至中国整个工业界所必须面对的。

文|本刊记者 杨柳 编辑|张刚

翁氏三兄弟的生活还和以往一样规律。清晨四五点，大老板翁关荣就来了，在厂区各处转悠；七点半，二老板翁荣金准时出现；三老板翁荣弟来得晚点，九点左右。如果没事，三兄弟“整天呆在厂里”。

除了一块在*ST长控复牌前一个月就树起的“热烈庆祝浪莎股票在上海成功上市”的红色广告牌，浪莎看起来与喧嚣的资本市场似乎并无太多关联。

听这样的描述，平µ到几乎要令人忘却就在几个月前的A股市场上，这家在“子行业的子行业”里精耕细作十余年的企业掀起了怎样的轩然大波。

2007年4月13日，停牌近4个月的*ST长控复牌，开盘第一笔14.36元，第二笔成交价就变成了29.74元，第三笔即40元，随后的半小时，狂ì至85元，涨幅高达1083.84%，刷新了由ST仁和创下的A股市场股改复牌的最大涨幅纪录。下午一点，*ST长控被上交所紧急停牌，收于68.16元。

*ST长控正是浪莎借来上市的“壳”。

“（这样的表现）我当然想不到。”翁荣弟边说边扒了口酱香排骨饭，这种38元一份的饭里有他喜欢吃的锅巴。“我也不高兴。”他接着说。

不高兴的事恐怕还在后头。4月20日，*ST长控再度复牌。此后，截至9月7日的94个交易日里，*ST浪莎（*ST长控5月30日起变更为*ST浪莎）共有46个停板——25个涨停，21个跌停。“不正常，不是涨停就是跌停，搞得我们很为难。”浪莎集团副总经理金洲斌告诉《英才》记者。

资金杀进杀出，股价忽上忽下，*ST浪莎的走势可谓云谲波诡，在《2007十大妖股》那张网上流传甚广的榜单里，*ST浪莎赫然排在第一位。

这样的排名，翁荣弟一定不会赞同，他会恳切地告诉你——对股民，对社会，我们浪莎都是非常负责的。他也许还会建议你看一下公司不久前公布的2007年中报，根据这份看起来很牛的报告，今年上半年，*ST浪莎实现净利润33654.91万元，每股收益5.159元。

那么，隐藏在迷雾与光环下的*ST浪莎到底是什么样子？

资本运作 被庄家操纵

庄家将了浪莎一军。这一军，将得浪莎进退不得。

“今年，浪莎通过借壳*ST长控上市，进入资本市场。停盘复权后，最高涨幅达到1379.8%（原文如此），创下了中国A股市场股改复牌的最大涨幅纪录。我想这也是一个品牌知名度和影响力的直接体现，反映了广大股民和消费者对浪莎的充分信任。”

这段话摘自翁荣弟在第三届义乌会长论坛上一篇名为《资本运作：企业快速发展的助推器》的演讲。疑虑由此而来，浪莎是不是真的懂得资本运作的奥秘？

当然，根据翁荣弟的说法，早在1998年，浪莎就已提出上市的问题并找过南方证券。在上市的路径选择上，浪莎原本希望直接通过IPO上市，但由于2005年的大规模股改，IPO与再融资被叫停一年，而申请新股发行一般也要等上2-3年，这让浪莎把目光放在了“借壳”上。

“他们多次表示要借壳上市，我们就给他们推荐了一些上市公司。”上海瑞盈投资管理有限公司副总裁苏建平对《英才》记者说。瑞盈是浪莎在2005年为上市而聘请的财务顾问。此后一年多时间里，苏建平等三人给浪莎推荐了银泰股份、锦州六陆、绵阳高新、*ST长控等四家上市公司。最终选中*ST长控，是因为瑞盈投资设计了一个“收购加投资”的方案，即，浪莎在宜宾建立一个生产基地，而当地的丝丽雅集团恰恰是浪莎的上游公司，“对双方都有好处”。

让苏建平没有想到的是，就在“收购价格已经确定，收购协议已经拟好，谈判基本上已经成功”的时候，浪莎·脸不认账了。

2006年9月1日，四川省国资委授权宜宾市国有资产经营有限公司与浙江浪莎控股有限公司签署了《股权转让协议》，将*ST长控占总股本57.11%的3467万股国家股，以7000万元转让给浪莎控股。浪莎控股承诺，自股改实施之日起，受让四川省国资委所持公司非流通股份，在36个月内不通过交易所挂牌交易或转让。

此后，瑞盈投资一直没有收到280万元的财务顾问费，而且，浪莎还转而聘请兴业证券为收购和上市公司股改的财务顾问。据苏建平说，就在正式协议签订之后，翁荣金还跑到上海向他们咨询过债务、重组等诸多事宜，瑞盈方面都给出了书面意见。

“他们说你就出几趟差还收这么多钱，”说起浪莎拒付顾问费的理由，苏建平哑然失笑，“我说我就坐在家里你也得给我钱。”

多次催讨不成后，瑞盈投资将浪莎集团告上法庭。6月底，浙江金华中级人民法院做出了浪莎向瑞盈投资支付100万元财务顾问费的判决。虽然有些失望，苏建平还是接受了这一判决，“一上诉又要半年，哪有那么多精力？”

为了浪莎上市，苏建平前后去过七八次义乌，对于翁氏三兄弟的资本水性，他感觉“他们了解得不是太多，但是接受得很快”，但现在，他认为“他们拿了上市公司也不会弄，也没有找到合适的人帮忙打理，时间长了，也是有问题的”。

让苏建平产生这种感觉的是浪莎目前的股价——9月7日，*ST浪莎收盘价是45.89元。

“这个股价非常不合理。”苏建平说，“在我看来，如果中国二级市场的市盈率正常的话，它的估值应该是6－8元，加上一点儿泡沫，应该也就是8－10元。”

国泰君安证券研究所副所长李质仙并没有专门研究过*ST浪莎这只股票，但他也认为其股价“不是太正常”，因为“它的收益都是重组收益，正常业绩现在也看不出来”——浪莎控股集团目前注入*ST浪莎的只是内衣这部分资产，尽管2007年的中报看上去很美，但公司33654.91万元的净利润里包含了28536.83万元的债务重组收益以及4848.14万元的转让股权收益，扣除非常性损益后基本每股收益仅为0.026元。

并不是只有外部人士才这么看。浪莎上市后，集团一位高层常被朋友追问能不能买点*ST浪莎，他的态度都是不鼓励。“我们知道我们这个高股价是炒作出来的，”他说，“我们盘子很小，流通股只有2000多万股，所以会被人家操纵来操纵去。”

那么，是什么人在操纵*ST浪莎？

苏建平认为基本上可以排除翁氏三兄弟联合坐庄的“嫌疑”，因为这“对他们一点好处都没有”——“将来如果你的资产通过增发配股装进去，要是股票价格低，它装进去占的股份就多，现在价格那么高，相当于一股40块钱去收购自己的资产，它不是不划算吗？”更何况，翁氏三兄弟的手里并没有筹码，“人家早就把二级市场的股票收起来拿去炒了。”

庄家将了浪莎一军。这一军，将得浪莎进退不得。“我们希望持续稳步发展，你不要大起大落，我不喜欢大起大落，”翁荣弟对《英才》记者说，“但是，现在我们没有办法。”

在苏建平看来，办法还是有的。“要尽量提示市场风险，而且要把公司的实际情况多次跟投资者说清楚。要跟庄家对着干，不要坐着看，要打压他，不要让他在那儿瞎弄。”

家族企业 三兄弟不分家

“他们三个基本上就是翁荣金说了算，其他两个都是配角。”

无论从哪个角度看——外表、谈吐、性格、气质，翁氏三兄弟的差别都很大。

最具亲和力的是大老板翁关荣，因为稍显凌乱的办公室，他很不好意思地解释了两三次，《英才》记者的问题，他有问必答，只是满口的方言让人云山雾罩，他办公室的门一直开着，短短十几分钟，就有三拨人随意进出。谈锋最健的是三老板翁荣弟，比起企业治理，他似乎更愿意聊聊军事，他有很多“部队的朋友”，对我们国家的军备水平，他忧心忡忡。二老板翁荣金心思最缜密，他不苟言笑，拒绝一切与个人有关的问题，如此严肃的一个人却拥有一张颇具幽默感的名片，名片的背面是一幅他骑在玩具木马上的漫»，马身上写着——马上成功。

贸易是翁氏三兄弟的老本行，俗称二道贩子。老二翁荣金最先入行。1986年，高中毕业的翁荣金投奔远在新疆的姑妈，在得知当地人工饰品热销后，他火速赶回义乌，用借来的几万元钱进足了货，然而，等他和老三翁荣弟挤在火车上站了四天四夜回到新疆时，却发现人工饰品早已遍地开花，直接损失1万多。虽然头一回试水就差点被淹死，翁荣弟却自认兄弟们的小贩生涯“还算成功”，他们倒腾过玩具、画册、袜子等六类商品，最终发现卖袜子是最赚钱的，由此走上了由贸而工的道路。

一起打拼了20多年，看别的兄弟分分合合，翁氏三兄弟仍是铁板一块的样子。总部设在义乌的华略管理咨询有限公司事长蒋小华认为，这主要得益于三兄弟比较明确的分工：老二翁荣金是事长，管战略；老三翁荣弟是总裁，管经营；老大翁关荣是总经理，管生产。《四川长江包装控股股份有限公司发行股票购买资产、重大资产出售暨关联交易报告书》上显示：浪莎控股在经营方针、投资计划、重大战略决策等事项上，翁氏三兄弟十八罗汉商一致决定，具体经营、投资方案、战略实施等事项由翁荣金决定。

“他们三个基本上就是翁荣金说了算，其他两个都是配角。”苏建平说。

利益共享大概也是兄弟三人合作至今的一个重要原因。在义乌的黄金地段买房子，三兄弟一人一套；买别墅，一人一幢，挨着住；买车，一人一辆奔驰（大老板更爱开帕萨特，顺便说一句，他用的手机还是三四年前花2000元买的诺基亚)⋯⋯而那个看起来体现着可爱的平均主义思想的集团股权比例——翁关荣33.33%、翁荣金33.34%、翁荣弟33.33%，也被翁关荣一口否认，“我们股权没有分，没有你百分之几我百分之几。”

三兄弟的夫人也都安置在了浪莎，三老板娘以前管外贸，现在是公司的党支部书记，兼做出纳，另两位翁夫人都在门市部。

不只是家族内部成员，翁荣金在整个集团推行的都是“家文化”。

浪莎集团的企管部经理梁洁生告诉《英才》记者，公司的很多高管，都是浪莎自己培养的。浪莎目前的三个副总，有两个是从公司创业开始一直做到现在的，另外一个也做了七八年。十几个事业部部长，基本上也都是内部培养的，至少都干了六七年。“老板们并不排斥家族企业的说法，但这么多年发展下来，浪莎可以引进人才，却不会相信‘空降兵’。”他说。

所有权由家族成员控制，经营管理权由家族成员把持，决策程序由家族成员共商，浪莎的管理可以说是典型的家族式管理。

管理的问题，在蒋小华看来，是浪莎“必须突破”的一个问题。他批评浪莎的管理结构松散、随意，“举个很简单的例子，如果说你想到浪莎去，非常容易，不需要经过一些很严谨的程序⋯⋯它的办公大厅，我有时候感觉甚至像一个菜市场。”那是一个仓库大小的办公大厅，没有隔间，翁荣金本人据说很为这样的办公格局感到自豪。

“他们的人才结构跟很多企业比较都是偏弱的，他们很少去引进高端人才，在我们看来，他们缺少比较专业的人才……企业家的能力太强，中层管理者的能力太弱，有这种感觉。”

蒋小华还觉得三兄弟应该开始考虑接班人的问题，“假设天灾人祸，公司除了他们三兄弟，还有Ë有这个能力？”

对这个问题，翁荣弟很是不屑。“还早着呢。”他说。翁荣弟今年还不到40岁，他的两个哥哥，一个54岁，一个44岁。

国际化之路 与沃尔玛的纷争

“你继续叫我亏，不可能。”

经过义乌市稠州西路的时候，翁荣弟指着车窗外的一个小厂说，“这就是我们起步的地方。”

这个地方，留给集团副总金洲斌的最初印象，充其量也就是个家庭式作坊。1995年，金从新疆某国营工厂辞职，到义乌宏光针织有限公司（浪莎的前身）学习修理袜机，当时的浪莎既做袜子又搞绣花，还跑贸易，所有员工加在一起不过几十人。

现在的浪莎，则拥有5000名员工、占地60万公顷的工业园以及近万台（套）全球最先进的数码设备，日产量超过了200万双。

浪莎能长这么大，翁关荣连说“想不到”。最初几年，两个弟弟大量引进昂贵的进口袜机时，做大哥的一直担着心，“第一年100台，第二年300台⋯⋯还是有点儿怕，没见过，我说你做这么多怎么卖得完？”

他的担心不无道理。光是义乌市，就有大大小小1400多家袜子生产企业，而邻近的诸暨市大唐镇，一个镇就有2400多家企业生产袜子。一块不大的蛋糕，多少人在抢着吃！浪莎得以生存，真可以说是大浪淘沙。

成功的关键是品牌。1995年，浪莎刚刚成立，企业还未投产，翁氏三兄弟就向国家商标局申请注册商标，花了“好几万块钱”把当年42个大类的商标统统注册了。1996年，中央电视台还没有一条袜子广告，三兄弟就投入500万在央视《每周一歌》节目打广告，5秒钟的广告播了一年。“还在好多频道重播，那时候重播不收钱，现在就是5000万都拿不下来了。”翁荣弟补充道。

2007年1月10日，中国品牌研究院公布了《中国最有价值商标500强》，浪莎以6.77亿元的价值跻身其中。

相形之下，浪莎的同城对手梦娜虽然起步略早，却因前几年产品供不应求，毫无品牌意识而被浪莎远远抛在了身后，等它开始注重品牌建设的时候，为了拿下2008年北京奥运会袜类产品独家供应商的席位，它付出的代价是500万美元。其事长宗谷音唏嘘不已，数月前接受某媒体采访时还承认自己“前几年实在太幼稚了，没有做好品牌的规划和可持续发展”。

“我们做了别人不敢做的事情，现在有人敢做了，但是我们已经有了质的飞跃。”翁荣弟说。

在袜子这个杂草丛生的行业，浪莎原本也是一棵“野草”，可它最早长成了一株乔木，抢走了更多的土地、阳光和雨露。

随后，浪莎原来了快速增长的几年，“跨越的幅度很大，一年就增加一两个亿。”金洲斌说，“直到2000年。”

在浪莎采访，2000年是一个被广泛提及的年份。在金洲斌的记忆里，这一年，国内市场开始饱和，同业竞争开始变得激烈，发展速度开始放缓。翁荣金则回顾说，这是浪莎开始拓展国际市场的一年。

起初，浪莎只是做一些日本的小单。中国入世之后，浪莎的出口发展到了欧美。据翁荣金透露，2006年，浪莎的出口订单额是7000万美元。

然而，这7000万美元里，有多少利润可图呢？

今年暑假，东华大学（原中国纺织大学）纺织学院的教授张佩华在大唐镇调研袜业的发展情况，当地的袜业基本以外销为主，因为出口利润太低，很多企业开始转做内销，“做内销就是库存大，但是它的利润要比做外销高。”她说。

比起大唐的同行，浪莎的核心竞争力在于它的品牌，可到了国外，浪莎这个牌子还能叫得响吗？

在浪莎集团内部的¿来宾馆，我们巧遇来自意大利的工程师安吉洛、艾米丽夫妇，受大客户的委托，夫妇俩在浪莎生产袜子，然后运回意大利，以其它三四个品牌销售，因为，“在意大利人的概念里，看到中国品牌，下意识就会觉得这个产品相对来说很廉价，不便宜不可能。”艾米丽对《英才》记者解释。

贴牌是浪莎出口的主要形式，加之这几年人民币升值、出口退税调整、原材料价格上涨、人工成本增加、土地价格上涨，浪莎简直成了国外客户的廉价工厂。

2007年，隐忍已久的浪莎终于爆发。7月，浪莎公开表示，除非沃尔玛提高至少30％的价格，否则浪莎不再为它加工产品。浪莎2003年进入了沃尔玛的全球销售体系，2005年接了沃尔玛300万美元的订单，2006年接了250余万美元的订单，2007年订单降到了220万美元。截至7月底，沃尔玛的订单全部完成。

“我真的无所谓，有就做，没有就算了，亏本的肯定不能做，以前有合同，我亏多少不是你的事情，但是后面，该加的要加，你继续叫我亏，不可能。”翁荣弟压低了声音说，他不太愿意就沃尔玛的事情发表评论，叫板沃尔玛的报道大量刊登之后，沃尔玛很生气，给他们打了电话。“我们还是要保持关系嘛。”

金洲斌则说他们“一说到沃尔玛就来气”。金负责浪莎棉袜的生产与销售，比起外销，他更愿意做的是内销，2006年，棉袜事业部实现了一两亿元的销售额，内、外销的比例差不多是70%:30%。“外销主要是贴牌，就不是自己掌握自己的命运，它今天给你做明天给别人做。我做内销，市场就掌握在我自己的手上，人家都求我。”他说。

与沃尔玛的纷争虽然已经告一个段落，但是，在残酷的大环境下，浪莎的国际化之路或许暂时蒙上了阴影。

袜业未来 优势正在消逝

“无缝内衣这两年已经做烂了。”

翁荣金习惯将浪莎的成功归结为“天时、地利、人和”，在潜心研究义乌模式多年的蒋小华看来，这些优势，正在慢慢消逝。

首先是地不利了。众所周知，义乌拥有全国最活跃的小商品市场，但当义乌模式在全国各地被复制的时候，它的优势现在越来越弱，比不上几年前或是十年前了。地价上涨也是个大问题，据蒋小华介绍，义乌北接浦江县，两地交界之处，前者的地价竟是后者的两倍多。

跟着是人不和了。在义乌，招工变得越来越难。华略服务的所有企业几乎天天招人、天天缺人，即便人招到了，据蒋小华观察，人工成本也比1995年至少·了一倍，以流水线工人为例，以前大概500-600元，现在的标准在1000元上下，以前谈不上什么福利，现在企业福利不好招不到工人。

至于天时，更是要命。人民币升值、出口退税下调、原材料价格上涨、治污成本增加……哪一条不是纺织企业的紧箍咒？袜子生产的利润，借用一句歇后语来说是：老鼠尾巴熬汤——没多大油水。关于具体数字，《英才》记者从翁荣弟那里得到的答案是“10%都不到”，而多数受访者对这一说法也基本认同。

当这所有的一切一齐来袭，浪莎是不是已经走到了一个临界点上？

现在说临界点，翁荣金认为为时过早。“中国的劳动力还是比较丰富的，加大研发力度，提高产品附加值，企业还是有生存空间的。”他说，“品牌是企业的生命，规模不是。我把这个品牌把握好，中国13亿人口，生活水平提高了，今天消费一双袜子，未来可能消费五双，打网球有打网球的袜子，踢足球有踢足球的袜子。”

话虽如此，翁荣金显然感受到了产业转型升级的压力，除了每年投入几百万元用于研发，浪莎已经开始向高端市场靠拢。而且，这几年浪莎也做过一些多元化的尝试。它收购了一家国有工厂，生产高压锅；成立了浪菲日化有限公司，生产日用品；它还投资房地产，在义乌城区尝试着开发了一个小区。高压锅业务，因为股东之间的合作不好，浪莎已经退出。房地产方面，因为赶上宏观调控，这两年也没去发展，不过，公司还保留着开发房地产的人才，而且，从翁荣弟谈起最近海尔投资地产的兴奋神情，你很容易判断，只要有机会，浪莎随时可能重出江湖。

其实，在国外，许多像浪莎这样靠袜子发家的企业都经历了多元化的扩张阶段。美国莎莉集团(Sara Lee Corporation)在2007年《财富》世界500强中排名第389位，它的前身就是由卫斯理·汉斯在1901年创办的Hanes袜业公司，但现在，食品是它的主营业务，至于袜子，虽然它仍是美国最大的丝袜公司，但那只是它诸多业务中的一小块而已。日本厚木株式会社（Atsugi Co., Ltd.）创办于1947年，是开发无缝连裤袜、厚连裤袜、棉（丝）袜、内衣产品的先驱者，如今，除了包括袜子在内的纺织业务，它也经营房地产的租售业务。

现阶段，浪莎的打法以收缩的相关多元化为主，它计划利用已有的近2000家专卖店，到2008年，在国内建立5000家浪莎时尚生活体验馆，“消费者可在馆内享受到从袜品、内衣到家居、家纺等内装产品的一站式服务，使单一的袜子品牌不断延伸。而第一步就是启动浪莎的内衣市场。”2006年，浪莎斥资2亿元高调进入内衣产业，它选择的是比较高端的无缝内衣领域。

张佩华认为浪莎“掉头比较快”，可惜的是，它进入的无缝内衣行业“这两年已经做烂了”。“义乌是无缝内衣的发源地，可也是义乌把这个行业做烂的，这个产品本身的档次比较高，义乌（的企业）做一些廉价的东西，真正好的产品也就卖不了高价了。”

这些问题，翁荣金并非不知道。2003-2004年，义乌生产的无缝内衣价格急剧下跌，翁荣金还分析，这种现象的产生，是因为义乌无缝内衣企业的研发环节相对薄弱和缺乏叫得响的品牌。

股改时，浪莎曾作出承诺：若重组完成后，*ST长控2007—2009年每年实现的净利润（扣除非常性损益）低于1120.20万元、1400.25万元、1750.31万元的差额数将由浙江浪莎控股有限公司用现金向*ST长控补足。但半年报显示，2007年1-3月，浪莎内衣的净利润为83.9万元。同时在合并浪莎内衣报表之后，*ST浪莎4-6月扣除非常性损益后的净利润仅为10.9万元，离1120.20万元的全年目标差距甚远。

翁荣金承认，袜业所在的纺织业其实是一个候鸟型产业，种种因素所迫，它势必会转移到越南、老挝、印度甚至非洲等新兴市场去，因为那里劳动力等的成本更低。不过，他似乎并不担心那一天的到来，那时“中国13亿人都认识浪莎了，提起袜子就买浪莎了，我到老挝去加工，我到越南去加工，到非洲去加工，物流现在成本非常低，船运过来五六千块，不一定在中国生产”，他舒了口气补充说，“未来的发展可能品牌才是（企业的）生命。”

作者：张　刚