企业财务分析资本增值论文

2022-04-21

伴随我国市场经济的高速发展及经济全球化脚步的加快，企业之间的竞争越来越激烈。企业管理层必须及时准确了解企业运行状况、财务状况及现金流，根据分析结果为企业发展提供决策依据和战略方向。本文介绍了财务分析的具体内容及分析方法，阐述财务分析对企业经营决策的作用，并探讨当前财务分析存在的局限性及解决方法。今天小编给大家找来了《企业财务分析资本增值论文(精选3篇)》，仅供参考，希望能够帮助到大家。

企业财务分析资本增值论文篇1：

企业财务比率分析法的应用

【摘要】随着市场经济的逐渐完善，越来越多的投资人关注企业的财务分析，而财务比率分析法又是最常用的一种财务分析方法。论文以格力电器为例，结合该企业的财务比率指标，分析其财务经营状况，在此基础上，指出财务比率分析法的不足，提出了相关改善财务比率分析法的应对措施，从而为企业经营管理者决策提供合理的数据和理论支撑。

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【關键词】财务比率分析法;企业管理;报表分析

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1 引言

有关财务比率分析法的研究，国内外学者大多涉及2个方面：一方面是对财务比率指标的介绍;另一方面是对财务比率方法的不足以及相关应对措施的探讨，这些文献大多只停留在理论层面，并未深入地与实际情况结合。本文较深入地将财务比率分析方法与企业具体状况相结合，依据财务比率指标的变化趋势分析企业的经营成长状况，指出财务比率分析法的不足，提出相关改善财务比率分析法的应对措施。

2 财务比率分析法概述

财务比率分析法主要是通过对企业财务报表相关数据的分析对比，计算出有意义的财务指标，通过分析这些指标，有助于管理者们全方位了解企业的财务经营状况，从而为他们提供决策理论和数据支持的方法。财务比率分析法大体分为以下4类：偿债能力比率法、盈利能力比率法、营运能力比率法以及发展能力比率法。盈利能力体现企业的盈利及经营回报情况;偿债能力体现企业的债务风险状况;营运能力体现企业的资产质量状况;发展能力体现企业的预期发展状况，该指标对分析公司的未来发展起着关键作用。

3 应用财务比率分析法分析格力电器财务数据

3.1 偿债能力比率分析

3.1.1 短期偿债能力比率分析

流动比率衡量在短期债务偿还时间来临之前，企业流动资产变现偿债的能力。由表1可知，2015-2019年格力电器的流动比率呈平稳上升趋势，且其指标高于1∶1，但与标准比率2∶1相比仍有差距，由此可以看出：格力电器短期偿债能力较强，财务风险较低，资金的使用效率较为合理，获利良好。格力电器近5年的速动比率大体呈上升趋势，除2015年其指标未能达到标准比率1∶1之外，近几年其指标基本保持在大于等于1的状态，直观地表明该企业直接偿债能力在不断地增强。

3.1.2 长期偿债能力比率分析

资产负债率衡量企业运用资金进行经营管理活动的能力。由表2可知，2015-2019年格力电器资产负债率呈下降趋势，这表明格力电器债务比重在不断降低，资产对债权的保障程度在不断增强，举债能力在不断提升，资金周转能力以及长期偿债能力都在不断地加强。产权比率是衡量企业资金结构合理性的指标。由表2可知，格力电器近5年的产权比率在不断地下降，这就说明了在格力电器的筹资结构中负债所占比例在不断下降，企业债务也越有保障，长期偿债能力也在不断地加强。

3.2 营运能力比率分析

营运能力表明了企业资金流转、资产分配运用效率的高低。在衡量营运能力时，应综合各个指标的变化通过横向纵向比较分析，而不是靠单个指标来反映企业的营运能力。

应收账款周转率衡量企业应收账款周转速度，该指标体现了该企业的经营管理绩效。由表3可知，2015-2019年格力电器的应收账款周转率（次数）呈下降趋势，这说明该企业的应收账款周转天数在不断加长，管理质量在不断下降，账款收回速度在不断减慢，从而使得企业的收入有减少的趋势。因此，企业相关工作人员应加强对应收账款管理体系的监督与完善，从而缩短账款的回收天数，防止坏账损失。存货周转率反映存货的流通状况以及存货资金占用状况。由表3可知，格力电器2015-2018年的存货周转率大体呈上升趋势，这表明在该阶段企业的销售能力在不断增强，存货经营效率持续提高，因此所带来的收入逐年增加。但在2019年有明显的下降，这表明该企业在这一年存货有积压现象，销售效率较为低下，存货管理方法不够有效，企业竞争力较弱。因此，企业应加大对资产的管理力度，重新调整资产结构，加速资金流动，从而带来更高的经济效益。流动资产周转率衡量企业资产利用率的合理性。由表3可知，尽管2019年格力电器的流动资产周转率小幅下降，但其整体呈上升的趋势，说明企业对流动资产的管理总体有效，企业资金占用较为合理，营运能力逐年加强。固定资产周转率表明企业固定资产利用效率是否合理。由表3可知，格力电器近几年的固定资产周转率呈明显的上升趋势，这说明了该企业固定资产的利用效率逐年增强，从而能为企业带来良好的产出，发挥固定资产的积极作用。

3.3 盈利能力比率分析

盈利能力财务比率反映企业获得报酬和赚取利润的能力。盈利是企业的最终目的，也是企业健康运作的基础和保障，其是投资人获得回报、债权人收回本金利息的经济来源，更是评价经营者工作绩效的重要指标。

营业毛利率反映营业收入中毛利额的占比。由表4可知，2015-2017年格力电器营业毛利率呈上升趋势，2018-2019年呈下降趋势，这表明近2年该企业经营效率不够高，商品缺乏市场竞争力。因此，该企业应加大研发力度，拓宽销售渠道，从而为企业带来更多利益。营业净利率衡量企业获得净利润的能力。由表4可知，格力电器近5年的营业净利率呈先升后降的趋势，这表明了企业近2年的最终获利能力降低，因此，企业应积极采取措施，进而减少费用或提高利润，增加企业的净利润。总资产净利率衡量企业利用全部资产获得利润的能力。由表4可知，格力电器近5年的总资产净利率呈现出先升后降的趋势，表明企业前期的资产运营较为有效，投入产出水平较高，而后期资产运作的效益没能完全发挥出来，从而带给企业的净利润有所减少。净资产收益率衡量股东权益收益水平。由表4可知，格力电器的净资产收益率呈现出前3年上升后2年下降的趋势，这说明了企业前期资本运用效率高于后期，后2年企业股东投资效益远不如前3年更高，股东获得的相应报酬会相应减少，资本增值能力降低。

3.4 发展能力比率分析

企业发展能力是企业依靠自身生产运作，不断扩大企业规模、累积资金而形成的发展潜能。本文运用销售增长率和净利润增长率指标分析格力电器的发展能力。

销售增长率衡量企业成长和发展能力。由表5可知，格力电器近5年销售增长率呈先升后降的趋势，这表明了该企业除2015年外，每一年的营业收入都高于上一年，企业发展能力较好，但2019年的增长幅度远低于前几年，说明2019年企业的销售规模有所下滑，市场竞争较为激烈。净利润增长率衡量净利润变化幅度。由表5可知，格力电器净利润增长率呈先升后降的趋势，2015-2017年，企业的净利润呈上升式增加，2017-2018年呈下降式增长，2019年企业利润相比去年有小幅下降，这说明企业在这一年发展速度下降，因此企业应采取积极措施，为企业谋取更多利润。

4 财务比率分析法的缺陷

4.1 财务比率的事后性

本文是根据格力电器过去5年的历史数据计算出的财务指标比率，因此，计算出来的财务比率指标只能反映过去的经营管理状况，而这种状况很有可能已经给企业预测工作带来了不利影响。

4.2 会计报表的自身局限性

在编制会计报表时，企业的某些财务数据可能与企业的真实情况存在差异，而根据财务报表数据计算出来的财务比率将存在一定偏差，这就有可能会给企业的经营管理者传达错误的信号，从而降低决策效率和质量。

5 财务比率分析法的完善措施

5.1 重视表外信息

财务报表附注对一些重要项目进行了详细说明，包含对决策者非常重要的信息。在计算财务指标时考虑报表附注的信息，有利于信息使用者作出更公正、更合理、更正确的决策。

5.2 与宏观经济与市场环境分析相结合

企业是市场的一小部分，它的发展不能离开宏观经济和市场环境。若只从财务比率对企业进行分析，不可能作出全面完整的企业财务评价。因此，企业进行全面公正的分析离不开对宏观经济和市场环境的评价。

【参考文献】

【1】黄芬.財务比率分析在企业管理中的应用[J].大众标准化，2020（16）：208-209.

作者：田文静

企业财务分析资本增值论文篇2：

财务分析如何有效为企业经营决策提供参考的探讨

伴随我国市场经济的高速发展及经济全球化脚步的加快，企业之间的竞争越来越激烈。企业管理层必须及时准确了解企业运行状况、财务状况及现金流，根据分析结果为企业发展提供决策依据和战略方向。本文介绍了财务分析的具体内容及分析方法，阐述财务分析对企业经营决策的作用，并探讨当前财务分析存在的局限性及解决方法。

一、引言

财务分析是运用专门的分析方法，将企业的财务数据及相关资料“翻译”成有用的信息，充分反映一段期间内的经营成果和资本运作情况，用以分析和评价企业过去和现在的经济活动，以帮助信息使用者改善决策。通过财务分析，可以多维度知悉企业经营与管理，发现经营过程中的问题和不足，挖掘企业的发展潜力，充分整合企业的优势资源，完善管理模式，从而降低企业成本，促进企业经济效益的持续提升，保证企业效益最大化。财务报告分析质量的好坏很大程度上决定了企业经营管理决策的有效性和准确性，在实际工作中需要不断提升报告分析质量用于评价企业的发展现状及未来趋势预测。但在目前工作中仍然存在由于企业管理層对财务分析不重视、业务人员综合素质不高等原因，财务分析工作仍需要加大力度完善以便能够真正能为企业保驾护航。

二、企业经营决策中财务分析的作用

（一）发现企业自身的优势和不足以及面临的机会和威胁

通过财务分析可以全面客观地了解财务情况和经营情况，更好地评价自身的优势和不足以及面临的机会和威胁，有利于管理层及时根据评价和分析结果调整和改进管理模式，确保实现企业价值最大化。例如，制造业企业通过与行业平均数或标杆企业对比各项指标，如生产成本、变动成本、固定成本及毛利等，可以及时掌握自身所处的经营环境，通过不断总结和摸索，改进和优化管理模式，提升企业的市场竞争力。

（二）进一步提升企业核心竞争力

企业管理层通过对关键指标进行计算、对比和分析企业的关键指标用以评价和考核企业的生存状况，将各类经营信息和财务信息通过定性与定量相结合的分析方法加工、整理和分析，可以为企业管理层提供科学、合理的经营决策支持。同时，通过全面财务分析还能揭示经营管理过程中的问题，寻找与行业标杆企业的差距，以便做出正确合理的决策从而提升企业的核心竞争力。企业可通过财务分析发现问题，并了解问题背后的原因进而提出解决方案，帮助企业更好的发展。例如，通过财务分析，企业管理者可通过减少存货的资金占用比例来加快存货周转，掌握应收账款实际情况，及时收回款项，减少坏账带来的损失，防范企业资金风险。

（三）对企业未来发展提供科学规划

财务分析可用于评价企业的发展趋势，是企业决策的指南针。通过深入了解企业经营与管理的各个层面，可以判断企业的发展趋势，预测其发展前景从而为投资者投资决策、债权人信贷决策及生产经营决策提供重要的依据，减少因财务分析不恰当给企业带来的损失。同时，财务报表分析还能在企业发展偏离战略方向时发出预警，以便企业及时、恰当地调整战略方向。例如通过对企业的资金及资本增值能力、企业资产运营的效率及效果分析，可以掌握企业目前财务状况及经营成果，对企业资源进行重新整合及调整分配。与此同时，有效的财务分析还可以挖掘企业发展潜能，调整战略方向从而为企业发展保驾护航。

三、企业财务分析存在的局限性

（一）财务报表信息的披露不完整、准确

财务报表信息披露主要包括四张主要报表、附注及财务情况说明书，披露的形式主要有数据和文字的描述，披露的客观性、时效性及全面性很大程度上依赖于企业自身，同时也受报告编制人员、国家政策及会计准则等的影响。例如，以历史成本记录和计量资产通常不能反映资产的现行成本或变现价值。

企业管理层通常根据企业当前经营状况及经营环境选择合适的企业会计战略，不同管理者通常做出不同的战略选择，不同战略选择会使企业财务报告产生差异，并影响可比性。例如，针对同一会计事项，会计准则允许企业采用多种处理方法及会计估计，如不同的企业管理者会结合自身情况选择不同的存货计价方法、固定资产折旧方法、无形资产的摊销方法等。虽然企业会在财务报表附注中表述会计估计、会计政策等信息，但报表使用人不一定会考虑上述因素对财务报表的影响。

针对以上两方面原因，财务报表信息披露存在如下局限性：一是财务报表对企业的重大信息披露不充分、披露不及时;二是披露会计估计变更等信息完整，不能够真实准确反映企业的实际情况;三是管理层滥用各项会计政策可能降低信息的可靠性。

（二）报表分析过于片面

报表分析人员综合素质是报表分析结果好坏的重要因素，也是日常工作中非常常见且无法回避和消除的。当下一些企业的财务分析人员由于自身专业技能不够及对财务报表分析的认知过于狭隘，加之企业管理层不重视财务分析，从而对财务分析不够细致全面或过于形式化，同时一些财务分析人员工作能力及工作责任心欠缺，在进行财务报表分析时会出现不同程度的顾此失彼，通常只是机械的计算各种财务指标，不考虑企业的实际业务，而指标有时候不一定能够真实的反映企业实际情况，决策者在决策过程中由于缺乏评价基础及可靠的理论基础可能会做出错误的决策。

（三）同行业之间的对比较少

财务指标评价通常需要与行业中的其他企业或行业平均指标比较才有意义。然而由于企业在复杂的商业环境中存在相互角逐和商业机密等各种因素，很多企业很难从本行业的标杆企业中获取卓越的管理经验、良好的工作氛围和可靠的财务数据。同时受企业经营环境、企业规模、会计核算方法等因素影响，同行业中不同企业之间的指标差异可能比较大。而行业平均指标，往往是各种各样情况的综合或折衷，如果行业平均指标是采用抽样调查得到的，在抽到极端样本时，还会歪曲整个行业情况。因此很多企业通常选择比较自身过去若干期间的财务数据和经营情况，然而过去的经营成果不一定能够适合现在的竞争环境，从而也不能够精准的判断自身发展方向和行业中所处的位置。在企业经营过程中，需要结合自身发展阶段，选择不同的分析指标和方法，分析企业自身的优势、劣势、机会以及面临的威胁，企业只有充分了解自己和竞争对手才能做出有针对性的管理决策。

四、企业加强财务分析为经营决策提供参考的应对策略

（一）提升管理经营者对财务分析重要性的认知

企业经营者和管理者应当抓住时代发展趋势，不断学习新的管理知识和管理模式，深刻认识到财务分析对企业发展的重要价值和现实意义，把财务报表分析作为企业经营管理决策的必要手段和指导，建立相关制度明确财务分析各岗位职责，并落实到个人，结合企业的实际情况统筹规划，让企业全体员工意识到财务分析是一项由财务部门牵头需要全员参与配合的综合性工作，财务部门通过与其他业务部门密切沟通才能获取真实可靠的數据，从而才能提升财务分析结果的质量。

（二）提升企业财务人员专业能力和职业素养

为了保证分析结果的质量，必须把提升财务人员的业务素质和专业能力放在首要位置，采取相关措施切实提高专业技能素质，对相关的财务人员进行专业性及针对性培训，并且将人才培养机制和培训体制在日常经营管理过程中全面落实，让财务分析人员掌握更全面的财务分析知识，通过使用现代化信息技术分析企业的各项数据，保证分析结果准确客观。同时企业在应当在日常工作中加强培养财务人员的道德，使其全面发展，保证报表分析的真实性和可靠性为企业经营决策和可持续发展指明方向。

（三）加强财务分析流程管理

在日常工作中应当按照国家当前的相关制度梳理规范化和流程化的操作手册，明确财务分析的责任和目的，整理真实有效的财务数据，确保每一笔经济业务按照操作手册及时准确处理，不断完善和优化决策方法，杜绝一言堂或一支笔现象，充分落实企业财务管理原则和措施，确保财务分析结论为企业决策提供指导性作用。如果业务处理不准确、及时，真实准确的财务报表分析也只不过是海市蜃楼而已。

（四）完善财务分析方法，加强财务监督机制

首先，综合运用多种分析方法分析企业的财务信息和其他信息，不仅能够避免单一方法分析的局限性，而且能印证财务结果，降低错误分析对财务决策的不良影响。其次，加强财务人员与业务人员的沟通，增强财务人员业财融合意识和综合能力，根据企业实际情况灵活选择不同的分析方法，分析过程纪要关注表内数据更要注重经营状况等表外因素，使财务数据和业务数据的融合真正结合起来，避免形成信息孤岛。最后，企业应当针对具体情况不断优化财务监督机制，在实际工作中可以通过建立健全完善的内部控制体系，设置专业岗位或聘请第三方中介机构定期监督检查各项日常经营活动，充分发挥财务监督机制的效力，同时对财务分析人员建立必要的奖惩考核及评价机制，不对规范和管理企业人员行为，确保信息的真实性、及时性及准确性，充分体现财务分析应有的价值。

（五）加强财务数据公开的程度

企业要适当的公开财务信息，接受内部和外部及国家监管部门的监督，这样更能确保报表分析的真实性和准确性，便于形成行业数据库，企业在分析过程中通过与行业中不同企业对比可以找到自身与行业标杆的差距。

五、结语

财务分析是管理者、投资者衡量企业经营管理的重要方法之一。财务分析可以折射企业当前的经营业绩和财务状况，管理层通过对整体状况的审视可以作出科学合理的决策。因此，企业管理者应提升对财务报表分析工作的重视程度，加强培养企业财务人员的专业技能和综合素质，帮助经营者和报告使用者更好的了解企业，为企业的可持续发展提供坚实的保障。

（作者单位：陕西天扬君合税务师事务所有限责任公司）

作者：张明华

企业财务分析资本增值论文篇3：

浅谈现代企业财务分析

摘要：财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据，是挖掘潜力、改进工作、实现财务管理目标的重要手段，是合理实施投资决策的重要步骤。财务分析作为企业财务管理的组成部分，是提高和改善企业的经营管理水平的重要手段。

关键词：现代企业　财务分析

文献标识码：C

1　什么是企业财务分析

从经营者角度看，企业生存和发展是企业经营的重中之重，而财务分析是企业经营状况的一条重要评价途径，从投资者和债权人角度看，企业未来价值具有更重要的意义。财务分析，特别是对企业偿债能力、赢利能力以及企业整体水平的评价、分析，也就显得尤为重要了。由于企业的经营状况、发展潜力以及未来价值受企业内部条件和外部环境诸多因素的影响，因此进行财务分析时应予以分别考虑。

2　当前企业财务分析现状及存在问题

2.1　企业提供的报表数据的局限性

财务分析与评价的主要对象是财务报表所提供的数据，而报表数据本身是有局限的。①由于经营规模、经营理念、经济效益等的不同。同类企业会根据外部环境及自身特点和需要采用不同的会计处理方法。而同一企业在不同的发展时期，也会根据外部环境及自身特点和需要采用不同的会计处理方法，这些都会使不同企业同类报表数据缺乏可比性，从而使财务分析结果有差异。②由于企业的经济活动存在内在的不确定性，以及会计确认、会计计量、会计核算自身的特点，会计报表中的某些数据是通过估计得来的，这些数据本身就具有一定的不确定性，而会计估计也会因会计人员主观因素受到较大的影响。③由于资本主义市场经济自身的特性，世界经济每隔一段时间就会受到经济危机的冲击，在经济全球化的今天，经济危机的冲击涉及面广、破坏性大。通货膨胀作为经济危机主要表现之一，其最直接的表现是纸币贬值，物价上涨，由此也会使资产负债表、损益表中的各项数据严重地歪曲。④在竞争日益强烈、残酷的环境下，为了争取金融机构的贷款、吸引投资者的资金，甚至为了获得政治资本以得到国家的政策倾斜，企业往往采用粉饰技术对某些经济指标进行“加工”，以蒙骗会计报表使用者。⑤由于各种财务会计报告从不同角度分别说明企业的财务状况、经营成果和现金流量，各种财务会计报告不可能涉及企业所有的经济数据，而所用的经济数据又有一定时间性，这就使财务报表中的数据不够全面。

2.2　财务分析自身的局限性

①财务分析的基本方法有比率分析法和比较分析法两类，无论是何种方法均是在企业过去的经济状况之上所进行的反映，另外，会计报表使用者取得会计报表的时间，与业务发生的时间就间隔更长了，可谓时过境迁，因此，用过去的数据去判断企业目前甚至将来的财务状况，往往不切实际。②可比性是比较分析法的灵魂，只有具有可比性的指标采用比较分析才有价值，但由于报表数据不能即时的局限性，不同企业甚至同一企业不同时期的数据均缺乏可比性，从这个意义上说，比较分析法的运用必然受到影响。③由于会计人员和会计报表使用者的知识水平、能力、经验等方面的限制。不仅对企业的会计核算、会计处理方法等会计政策的选择产生一定影响，而且不一定能够完成建立可比性的调整工作。④财务指标缺乏统一的一般性的标准，目前书籍、报刊、网络提供的部分行业财务数据往往行业划分较粗，抽样误差较大，缺乏一定的代表性，使会计报表使用者无所适从。⑤现行财务指标常常是重“量”而忽视“质”，会计报表较难揭示详实的资料，因而使会计报表使用者较难取得诸如存货结构、资产结构、批量大小、季节性生产变化等信息。

2.3　财务分析指标的局限性

2.3.1　偿债能力财务指标分析

偿债能力是企业偿还到期债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力，短期偿债能力是企业流动资产及时、足额偿还流动负债的保证程度，是企业流动资产变现能力的重要标志，长期偿债能力指企业偿还长期负债的能力。其主要指标中有流动比率、速动比率和利息保障倍数，这些比率越高，表明企业偿债能力越强，但这些比率在评价偿债能力时也存在一定的局限性。①流动比率指标。流动比率是表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保障，反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还流动负债的能力，一般情况下，流动比率高表明企业短期偿债能力强，债权人的利益更有保障。可它不能作为衡量短期变现能力的绝对标准，如果存货积压、应收款增加且收账期延长，以及待摊费用、待处理财产损失增加，企业真正可用来偿债的现金就会严重短缺。②速动比率指标。速动比率是企业速动资产与流动负债的比值，它克服了变现能力较弱且不稳定的存货、预付账款、待摊费用、待处理财产损失的影响，比流动比率更准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。但是，当企业速动资产中含有大量信用低、回收期长的不良应收账款，或者因季节性变化使应收账款的变化波动较大，速动比率就不能真实地反映企业短期变现能力。⑧已获利息倍数指标。已获利息倍数是企业息税前利润与利息支出的比率，反映了获利能力对债务偿付的保证程度，是企业举债经营的基本条件。但它不能反映企业债务本金的偿还能力，同时，企业偿还借款的本金和利息不是用利润支付，而是用流动资产来支付。

2.3.2　营运能力财务指标分析

营运能力是企业通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标的实现所产生作用的大小。营运能力分析包括人力资源营运能力分析和生产资料营运能力分析，这里主要讨论生产资料营运能力财务指标。①应收账款周转率指标。应收账款周转率是企业主营业务收入与应收账款的比率，是用以反映应收账款周转速度的指标。其在实践中存在以下局限性：一是没有考虑应收账款的回收时间，不能准确地反映年度内收回账款的进程及均衡情况：二是当销售具有季节性，特别是当赊销业务量各年相差较悬殊时，该指标不能对跨年度的应收账款回收情况进行连续反映；三是不能及时提供应收账款周转率信息。②存货周转率指标。存货周转率是企业主营业务成本与存货余额的比值，反映企业销售能力强弱、存货是否过量和流动资产是否具有较强流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的综合性指标。在实际运用中，存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应考虑存货计价方法的影响，同时，在分析中不可忽视因存货水平过高或过低而造成的一些相关成本的增减变化，值得注意的是，存货水平高、存货周转率低，未必表明资产使用效率低，可能是经营策略的结果，而对实施存货控制、实现零库存的企业进行考核时，该比率将失去意义。

2.3.3　盈利能力财务指标分析

盈利能力就是企业赚取利润、使资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。①销售利润率指标。销售利润

率是企业一定时期的利润总额与产品销售净收入的比值，其反映的是企业的获利能力。销售利润率虽能揭示某一特定时期的获利水平，但难以反映获利的稳定性和持久性，并且该比率受企业筹资决策的影响，在销售收入、销售成本等因素相同的情况下，由于资本结构不同，财务费用水平也会不同，销售利润率就会有差异，同时，销售利润率指标之间以及营业外收支净额与当期产品销售收入之间也没有配比关系。因此，销售利润率指标不符合可比性原则与配比原则。②资本保值增值率指标。资本保值增值率是年末所有者权益与年初所有者权益的比值，是考核经营者对投资者投入资本的保值和增值能力的指标。资本保值增值率存在以下不足：一是该指标除了受企业经营成果的影响，还受企业利润分配政策的影响。同时也未考虑物价变动的影响；二是在经营期间由于投资者投入资本、企业接受捐赠、资本(股本)溢价以及资产升值的客观原因导致的实收资本、资本公积的增加，并不是资本增值，向投资者分配的当期利润也未包括在资产负债表的期末“未分配利润”项目中。③净资产收益率指标。净资产收益率是净利润与股东权益的分值，反映了公司股东向公司投入资本的报酬率以及公司净资产的增值情况。净资产收益率指标存在以下两个主要问题：一是“年末净资产”项目中由于已经剔除向股东派发现金股利的数额，导致采取不同股利政策的公司“净资产收益率”的计算口径存在差异；二是由于“年末净资产”项目中包括公司年度内增加的净资产，而这部分增加的净资产是在报告年度内逐步取得的，而公司对该部分新增净资产的使用自然是在取得以后，上述计算公式显然没有考虑到这部分净资产的使用时间，使“净资产收益率”的计算结果不尽合理。

3　财务分析的改进和完善

3.1　偿债能力财务指标分析

为弥补流动比率、速动比率和利息保障倍数的局限性，使报表使用者能较客观地评价企业的偿债能力，建议改用以下三个指标。

3.1.1　超速动比率

超速动比率是企业的超速动资产(货币资金+短期证券+应收票据+高信誉的应收款净额)与流动负债的比值，是以企业的超速动资产来反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。由于超速动比率扣除存货以外，还从流动资产中去掉其他一些可能与当前现金流量无关的项目(如待摊费用)和影响速动比率可信性的重要因素(如信誉不高客户的应收款净额)，因此能够更好地评价企业变现能力和偿债能力。

3.1.2　负债现金流量比率

负债现金流量比率是年经营现金净流量与流动负债的比值，从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债能力的。经营活动产生的现金流量净额来源于现金流量表，流动负债来源于资产负债表，由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础的负债现金流量比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流入可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力，因此，用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。

3.1.3　现金支付保障率

现金支付保障率是指企业可动用的现金资源与预计的现金支付之比，它从动态角度衡量公司偿债能力发展变化的指标，反映公司在特定期间实际可动用现金资源能够满足当期现金支付的水平。现金支付保障率高，说明企业的现金资源能够满足支付的需要，如果该比率达1，意味着可动用现金刚好能用于现金支付，这是一种理想的保障水平，既能保证现金支付需要，又可使保有现金的机会成本降至最低，如果该比率超过1，意味着在保证支付所需后，企业还能保持一定的现金余额满足预防性和投机性需求，但若超过幅度太大，就可能使保有现金的机会成本超过满足支付所带来的收益，不符合成本效益原则。

3.2　营运能力财务指标分析

从反映企业营运能力指标的会计内涵来看，要提高企业营运能力就要提高资产周转率，提高资产周转率就应合理调整存货周转率、应收账款周转率和固定资产周转率。但仅通过分析、评价存货周转率、应收账款周转率和固定资产周转率，并不能反映公司营运能力的好坏。还应通过分析反映企业营运能力指标的经济内涵，以提高财务分析比率指标的判断能力。从经济角度分析资产周转率，这些指标是反映公司的营运能力的主要指标，通过其高低反映资产的质量和流动性的高低，一般认为，资产周转率高。其质量就高，若处于机制健全、发育完善的资本市场，公司不仅营运能力强，在资金短缺时也可以立即实现贴现，否则相反。在分析公司营运能力时，每一级财务比率指标的选用不应追求单一的最优，而应该是相关指标的组合最优。

3.3　盈利能力财务指标分析

3.3.1　经营现金流量对销售收入的比率

其公式为：经营现金流量对销售收入的比率=经营活动产生的现金净流量／主营业务收入，它表示每一元主营业务收入能形成业务收现能力。一般来说，该指标值越高，表明企业销售款的回收速度越快，对应收账款的管理越好，坏账损失的风险越小。

3.3.2　经营活动净现金流量与营业利润比率

其公式为：经营活动净现金流量与营业利润比率=经营活动净现金流量／营业利润，该指标值越大，表明企业实现的账面利润中流入现金的利润越多，企业营业利润的质量越高。因为只有真正收到的现金利润才是“实在”的利润而非“观念”的利润。

3.3.3　投资活动净现金流量与投资收益比率

其公式为：投资活动净现金流量与投资收益比率=投资活动净现金流量／投资收益，该标值越大，说明企业实际获得现金的投资收益越高，通过该比率可以反映投资收益中变现收益的含量。

3.3.4　经营现金净流量与净利润的比率

其公式为：经营现金净流量与净利润的比率=经营活动产生的现金流量净额／净利润，表明每一元净利润中的经营活动产生的现金净流人，反映企业净利润的收现水平。指标越高，可供企业自由支配的货币资金增加量越大，有助于提高企业的偿债能力和付现能力。

3.3.5　净现金流量与净利润比率

其公式为：净现金流量与净利润比率=现金净流量／净利润，反企业全部净利润中收回现金的利润是多少。

3.3.6　资产的经营现金流量回报率