第一篇：房地产金融专业范文
房地产金融
摘要：房地产业和金融业是相互依存、相互支持、共同发展的，房地产市场的起伏与房地产金融及相关政策变动密不可分，我国房地产行业的问题一定程度上是房地产金融的问题和房地产金融体系的不健全。我国房地产金融存在的问题主要集中表现在融资渠道不合理、房地产金融法制建设滞后、金融创新缓慢。所以，我们应加强国家宏观调控，拓宽房地产融资渠道,培育和发展房地产金融市场，建立个人及企业信用制度，促进我国房地产业健康发展。关键词：房地产金融;融资渠道;制度建设
一、房地产金融的含义界定
房地产金融是指与房地产投资及开发经营相联系的货币资金融通活动和房地产金融资产投资活动，是金融业的重要组成部分，亦为房地产业及其相关部门筹集、融通、清算资金并提供相应服务的所有金融行为。其业务主要包括房地产资金融通和房地产贷款。我国房地产金融业是伴随着社会主义市场经济的发展而逐步发展起来的。随着房地产业的发展，房地产业与金融业之间的渗透和融合也日益加强，由此我国初步形成了房地产金融体系。在房地产开发、经营、管理、消费等各个环节，金融机构不仅通过货币流通和信用渠道，开展各种集资、筹资和融通资金等金融活动，将国家、地方、部门、企业和个人的资金集中调配，使之投入到房地产中，从而支撑着房地产业的繁荣发展，同时，还通过房地产金融的杠杆作用，承担起政府宏观调控的职能，并且这种职能随着房地产业的发展越来越显重要。
二、我国房地产金融风险的成因
(一)房地产业融资结构不合理
我国房地产开发资金构成与国外相比呈现出以下特点：企业自有资金不足、过分依赖银行贷款。房地产企业在资本市场中融资渠道非常狭窄，仅仅限于股市融资，债券市场对于中国的大多数房地产开发企业是关闭的。近几年，由于利润的诱惑吸引了众多企业涉足房地产市场，但真正能达到上市融资标准的企业数量很少。大多数企业融资的主要渠道是银行贷款。单一银行体系支撑着我国整个房地产金融。全国房地产银行贷款依赖水平在50%左右，而部分大型城市开发商对银行信贷资金的依赖程度已高于80%。银行实际上直接或间接承受了房地产市场各个环节的风险，一旦房地产市场中某一环节出现问题，风险会向银行传递，带来逾期贷款和呆滞资金。由于我国金融市场发展还处于初级阶段,间接金融在整个金融市场中还占绝对地位,而资本市场等直接金融发展却相对落后,同时国有商业银行本身改革还不到位,导致了我国房地产融资渠道单一的问题。房地产金融与房地产业相互依存，二者的风险具有共生性，而我国的房地产业对银行信贷的高度依赖性使这种共生特征愈加突出。限制房地产业发展的宏观调控政策频出，银行将会因客户的大量违约而陷入资金流动性困境。
(二)房地产金融创新缓慢
目前，我国政府对房地产金融实行严格的利率管制，界定了金融机构业务经营的范围，使房地产金融创新发展的空间受到限制。在我国,房地产金融工具品种少，房地产融资渠道狭窄，银行面临的流动性风险日益突出。另外，房地产消费信贷刚刚起步，贷款品种相当匮乏，无论是贷款乘数、利率水平,还是贷款还款方式，都比较单一，难以满足不同消费者的需要，阻碍了该业务的拓展。尤其是个人住房抵押贷款发展缓慢,这就更提不上住房抵押贷款证券化了。在我国,由于居民收入过低而无力承担贷款中比例过高的首期付款，缺乏对偿
还能力的预期，贷款还贷年限过短，利率档次过高,还贷方式单一，抵押品保险机制不健全等方面原因，使得中低收入居民的住房还未得以改善。
(三)房地产金融法制建设滞后, 监管和调控体系不完善
目前，我国房地产金融法规不够健全，法制建设滞后。例如，虽然已出台了一些涉及房地产抵押贷款的法律，如《民法》、《城市房地产管理法》等，但总的来说住房消费贷款运作的法律环境不够完善，有些法律缺乏可操作性，特别是作为住房消费的重要形式即住房按揭贷款，更是缺乏法律方面的保证，这不利于房地产金融的进一步健康发展。同时，房地产金融也缺乏有效的监管体系，除《商业银行法》中有关银行设立和资金运用规定外，对房地产金融机构的管理尚无一个明确的专门机构，房地产金融业务的有关规范也亟待制定。
(四)房地产金融运作欠效率, 资金投向结构不合理
由于我国房地产金融机构不健全，缺乏科学、合理、规范的经营，使得房地产市场资金的配置效率低下。加之我国金融体制本身的非市场化特征，金融资源并非完全按照市场规律进行配置，阻碍了社会资金向房地产金融领域的流动，受系统内资金供应者的经济状况和储蓄率的制约，融资数量有限，难以满足房地产庞大的资金需求。而另一方面，房地产资金的投向结构却不够合理，商业用房的投资增幅高于住宅投资，经济适用住房建设投入不足，导致房地产市场出现总量相对不足的结构性失衡。既使得真正有居住需要的、占社会人群大多数的中低收入居民的有效需求得不到满足，又造成房地产商盲目开发，出现房地产供给的结构性过剩，空置率居高不下，资金流通链条断裂。
房地产行业的资金密集性特征决定了其实质上是一个准金融行业。近二十年中国房地产市场的发展显示，房地产业和金融业是相互依存、相互支持、共同发展的，房地产市场的起伏与房地产金融及相关政策变动密不可分，中国房地产行业的问题一定程度上是房地产金融的问题和房地产金融体系的不健全。因此，剖析中国房地产金融风险并提出防范对策，是深刻认识房地产市场症结，化解房地产金融风险,促进房地产业健康发展的关键。
三、防范我国房地产金融风险的几点建议
(一)拓宽房地产融资渠道
拓宽房地产企业融资渠道的关键在于发展市场化的直接融资，即是让投资者直接承担产业风险的市场化融资，将过度集中在银行系统的风险分散给全社会共同承担。为此，应发展完善适合我国的房地产融资方式。将目前集中的银行贷款融资转展完善适合我国的房地产融资方式。将目前集中的银行贷款融资转化到银行贷款、房地产信托、住房资产证券化等多种融资渠道模式，以扩充开发企业和购房者的融资渠道，这是化解房地产金融风险的必由之路。在成熟的房地产金融市场上，房地产开发和个人住房贷款的融资不仅有债权融资和股权融资两种基本形式，而且在债权融资和股权融资一级市场以外，存在发达的证券化二级市场。在这个二级市场上，各种金融创新产生了层出不穷的房地产金融工具，包括投资基金、信托证券、指数化证券等。通过各种投资者在房地产金融市场上对证券化金融资产的自主购买, 二级市场把集中于房地产信贷机构的市场风险和信用风险有效地分散到整个金融市场的各种投资者中。
(二)加强国家的宏观调控和引导, 完善房地产金融的法律环境
建立健全房地产金融方面的法律、法规，是有效防范金融风险的重要前提。我国相关法制建设的滞后加大了房地产金融风险的防范难度，银行为确保信贷质量，不得不提高贷款条件，在相当程度上阻碍了房地产业的发展。必须加强房地产金融市场的宏观控制，根据国内国际实际情况，制定适合房地产金融市场不断发展的法律、法规, 保证房地产金融市场的健
康发展，有效控制房地产金融风险，为房地产金融的发展提供有力的法律保障。
(三)加强房地产金融风险防范的制度环境建设
房地产金融是一个比较特殊的金融领域，世界上很多国家都有专门的金融监管部门对其实行风险监管。我国目前住房金融才刚刚起步，自我约束机制还很不完善，住房金融的潜在风险很大，单一的央行监管模式难以适应现时金融监管的要求。因此，我国有必要建立起包括央行、银监会、审计、房管、行业协会在内，多元化、全方位的房地产金融监管体系。
(四)建立个人及企业信用制度
我国目前还没有建立个人信用制度，只靠道德约束而没有经济利益和法律责任约束。在发达国家个人信用制度已普遍建立，信用成为个人最有价值的财产，建立一套包括信用档案制度、信用账户制度、信用调查制度、信用监控和评估制度等个人及房地产企业的信用制度，可以有效地防止“道德风险”。在我国可以通过建立个人信用制度，以经济法律的手段形成对个人行为的外部约束力量，使个人违约成本大于收益，降低借款人违约风险。如各商业银行可采用联网方式，对故意违约和采用欺诈手段骗取贷款的借款人在网上公布，并取消其终身贷款资格，而对守约的借款人则可给予信用等级评定，信用等级越高越容易获得贷款, 而且贷款期限、利率水平也可获得更多优惠。
综上所述，中国政府一直致力于多层次的、多方位的房地产金融市场体系建设，我国的房地产金融体系和房地产金融创新产品正在不断进行完善。2007年金融市场已经全面开放，房地产市场除了传统的银行资金外，境外基金多渠道进军内地楼市，外资银行、外来资金成为中国房地产业新的力量。随着资本市场的日益复苏，人民币进入升值周期和我国经济的发展，以及房地产业的不断深化发展及其融资环境的逐步改善，中国的房地产融资市场一定会步入一个快速、健康、持续的发展阶段。
参考文献：
[1]威廉姆·B.布鲁格曼，杰夫瑞·D.费雪.房地产金融与投资[M].大连：东北财经大学出版社，2000.
[2]肖善璋.房地产金融学[M].大连：大连理工大学出版社，1998.
[3]潘石屹.房地产市场中存在的风险[J].金融研究,2005，(4).
[4]易宪容.房地产金融风险到底有多大.中国房地产信息网，2004，(4).
第二篇：房地产金融知识
——资金的时间价值
资金时间价值观念及资金等计算的原理和方法，是房地产经济分析必须的基础知识和基本技能。
一、资金时间价值存在原因
1.通货膨胀(钱不值钱)
2.承担风险(多得不如现得)
3.资金增值
4.机会成本
二、单利和复利
1.单利是指多期均按原始本金计算利息，即只有本金计利息，而本金所产生的利息不计算利息：F=P(1+in)
2.复利是指以上一期的利息加上本金为基数计算当期利息的方法，即通常所说的利滚利：F=P(1+i)n，其中n是计息周期，银行的计息周期一般是按月计息一次。
3.单利与复利的换算。如果处息相同，则通常情况下，单利计息的利息少，复利计息的利息多，如果要使单利计息与复利计息两不吃专亏，则两者的利率应不同：
i1= n-1
n
三、名义利率和实际利率
在利息计算中是假设利率的时间单位与计息周期一致当利率的时间单位与计息周期不一致时，就出现了名义利率和实际利率。
例：年利率为12%，存款额为1000元，期限为一年，如果一年按12%的利率计息一次，按半年6%的利息计息两次。按季度30%的利息计息4次，按月1%的利息计息12次，这4种情况的本利和分别如下：
一年计息一次：F=1000×(1+12%)=1120.00(元)
一年计息两次：F=1000×(1+6%)2=1123.60(元)
一年计息四次：F=1000×(1+3%)4=1125.51(元)
一年计息12次：F=1000×(1+1%)12=1126.83(元)
这里的12%，对于一年计息一次的情况来说，即是名义利率又是实际利率，对于一年计息两次、1次和12次的情况来看，都是名义利率，而实际利率分别为：
一年计息两次：(1+6%)2-1=12.36%
一年计息四次：(1+3%)4-1=12.55%
一年计息12次：(1+1%)12-1=12.68%
四、房地产个人贷款
个人住房贷款的种类：
①按资金来源分：
●自营性个人贷款(也称商业性贷款，俗称按揭)
●委托性个人住房贷款(也称公积金个人住房贷款)
●个人住房组合贷款
②按交易形态分：
●一手房贷款
●二手房贷款
个人住房贷款中的几个主要术语
●贷款金额
●首付比例
●贷款比例也称贷款成数
●贷款期限也称贷款年限
●贷款利率
●偿还比例
1.个人商业用房贷款：
①贷款用途，适用于个人在中国大陆境内城镇购买商业用房，即通常所称的“个人商业用房按揭贷款”。
②贷款额度：最高为所购商业用房销售价格或评估价值的60%。
③贷款期限：最长为10年。
2.个人住房公积金贷款
①贷款用途：适用于按时足够缴存住房公积金的职工在中国大陆境内城镇购买自住住房。②贷款额度：按照当地住房资金管理部门的有关规定执行。
③贷款期限：一般最期限长为20年，并由当地住房资金管理部门根据借款人的实际情况确定贷款。
3.个人住房组合贷款：
①贷款用途：适用于按时贵客缴存住房公积金的职工在中国大陆境内城镇购买自住住房。②贷款额度：公积金个人住房贷款和银行自营性个人住房贷款合计最高为所购住房销售价格或评估价值的80%，其中公积金个人住房贷款最高额度按照当地住房资金管理部门的有关规定执行。
③贷款期限：在中国人民银行规定的最长贷款期限内(目前为30年)，由当时住房资金管理门市部和贷款银行根据借款人的实际情况，分别确定贷款期限。
五、个人住房贷款(商业用房)贷款债务转移。
①贷款用途：适用于银行个人住房(商业用房)贷款的借款人在合同履行期间因转让贷款所购住房(商业用房)而引起的债务转移，即通常所称“转按”。
★个人住房转按揭贷款是指已在银行办理个人住房贷款的借款人在还款期间，由于所购房屋出售、赠与、继承等原因房屋产权和按揭借款需同时转让给他人，并由银行为其续做贷款转移手续的业务。
转按主要涉及四个方面军的内容：变更期限，变更贷款银行、变更借款人及变更抵押物。
②贷款额度以截止债务转移目的贷款余额为债务转移的贷款本金。
③贷款期限：原则上以不变更原借款合同约定的贷款期限、利率、还款方式和还款计划。
办理指南：
当贷款人申请转按时，请原借款人和转按借款人同填写贷款申请审批表，对因原借款人死亡申请转达按的，可由转按借款人单独填写申请审批表。原借款人因其他原因不能填写该表的。可由其代理人代为填写，同时提交以资料：
(一)因房屋出售申请转按的，须提供《房屋买卖合同》，房龄在5年(含)以上及贷款人认为需要进行评估的，转按借款人应提供由贷款人认可的房地产估价机构出具的房屋价值评估报告。
(二)因房屋赠与申请转按的，须提供赠与合同和公证书等有关法律文书。
(三)因房屋继承申请转按的，须提供原借款人死亡证明和有关该房产的继承公证书。
(四)因夫妻离婚等其他原因申请转按的，须提供夫妻离婚证明和法院关于夫妻财产侵害的判决书或经过公证的财产分割协议，且其中必须对该房屋产权的归属做出明确说明。
(五)银行认为必要的其他材料。
一、个人住房贷款应具备的条件
个人住房贷款借款人应具有完全民事行为能力的中国公民，在中国大陆有居留权的具有完全民事行为能力的港澳台自然人，在中国大陆境内有居留权的具有完全民事行为能力的外国人。
二、提前还款该如何处理
如需提前还款，借款人应在经办行、会计部门核实目前剩余的贷款本金，并持会计部门打印的贷款余额凭证向建设银行个人住房贷款中心提出申请，凭个人住房贷款中心出具的《提前还款通知单》到银行办理还款手续，并凭经办行、会计部门出具的《贷款结清证明》到个人住房贷款中心领取相关贷款资料。
三、款期间如遇到利率调整怎么办?
贷款期间的利率变动按中国人民银行的规定执行。即贷款期限在1年以上的。遇法定利率调整，于下年1月1日开始按相应档次执行新的利率。
四、房地产常见按揭计算：
归还个人购房(抵押)贷款的常见两种方式，由贷款人选定或借款双方共同商定。月均等额还款法：即贷款期内分月以相等的额度平均偿还本金和利息，计算公式为：
A=p n
(1+i)n-1
即：每月还款本息额(所有贷款本金+所在贷款利息)/贷款总月数。
注：P表示现值;F表示将来值;I表示利率;n表示计息周期数; A表示等额年限;K表示万元还款系数。
递减(等本)偿还法：
其计算公式为：每月还款金额=贷款本金/贷款期月数+(本金-累计已偿还本金)×月利率
已偿还期限为M，则贷款余额为：
例：某家庭购房价值30万的商品房，采用7成20年贷款，采用等额还款法还款月供款为多少。还款5年后该家庭准备提前还款，该家庭贷款余额是多少，若采用等本还款月供和余额又是多少。
解：
A、等额还款法
月供款=贷款额×月利率×(1+月利率)n/((1+月利率)n-1
××=21×(5.04%/12)×[1+(5.04%/12)]1220/[1+(5.04%/12)]1220-1
=21×66.22
=1390.62元
还款余额：可用将等额年金转换为现值的公式：
n-1i(1+i)n
来计算，贷款余额在数量上等于以后的月还款额的现值之和，设贷款余额为PM，
PM= n-m-1
i(i+1)n-m
P60=1390.62 240-60-1
-5.04%/12(5.04%/12+1)24060
=1390.62/79.29=17.5384(万元)
B、等本还款法：
每月还款金额=贷款本金/贷款期月数+(本金-累计已偿还本金)×月利率。
第一个月月供=210000/240+(210000-0)×5.04%/12
=875+882
=1757元
第二个月月供=210000/240+(210000-875)×5.04%/12
=875+878.325
=1753.32(元)
第三个月月供=210000/240+(210000-875-875)×5.04%/12
=875+874.65
=1749.65(元)
每月递减额为3.67(元)
贷款余额：
上月贷款余额=贷款总额-已还本金。
5年后贷款余额=210000-60×875=157500元
C、两种还款方式比较
a.等额还款：先还利息后还本金，提前还款显得不利，等额还款法主要用于一些贷款期限较长得固定还款方式。如果利率是明上升趋势，则选择采用该方式比较有利。
b.等本还款：呈逐月递减，提前还款金额明确，适合短期贷款，前期付款压力大。
D、申请输个人住房贷款时需提交哪些资料?
●借款申请书
●借款人夫妻双方身份证原件及复印件(或军官证、护照、探亲证、
返乡证等居留证件或其他身份证)
●借款人户口薄原件及复印件
●借款人婚姻状况证明：结婚证、离婚证、未婚证明原件及复印件。
●建设银行认可的借款人夫妻双方资格证明原件及相关的证明材料。
●首付款凭证●购房合同、协议或意向书。●抵押物或质押权利清单及权限属证明文件，有处分权人出具的同意
抵押或质押的证明。
建设银行规定的其他文件和资料。
第三篇：房地产金融论文要求
这学期《房地产金融》将不安排考试，而以课程论文形式考查，希望大家认真写，尽量按照本科毕业论文的各方面要求来写，并统一课程论文的封面，见邮件附件。在查阅一些文献资料后尽量按照自己的观点、思路来写，文章观点没有完全的对错，论述有理即可，但需要避免一些专业常识性错误。以下是论文各方面要求：
一、基本要求：
1、严禁抄袭(可以借鉴别人的主要观点，但若整段内容照抄别人、原封不动，则属于抄袭;有引用的要标注(按正文的引用标注格式))。若发现抄袭别人的论文的，总评成绩直接记为不及格。
2、与房地产金融相关、与课程内容相关的主题
3、多找参考文献，必要的数据必须来源于权威途径(统计口径，后会附统计数据查找来源)，文章思路要清晰有条理、集中一个主要问题论述，那种“写书”式的结构(即用主要的篇幅说明概念、意义、作用或其他描述性内容过多的，论述较少的)是不符合要求的，将可能导致不及格的成绩。
4、后面会附上可参考的选题，不一定与我列出的一模一样，可以围绕相关主题自己拟定文章题目。
二、内容组成及格式规范
包括：
1、标题——20字以内，如果标题过长可以设置副标题。
2、摘要(中文)——100—300字。
3、关键词：3—5个关键词。
4、正文(字数：4000字以上)，要求对某一论题阐述清楚，至少应该包括问题的提出、问题具体分析和阐述、对策或建议三大部分。
5、参考文献(至少列出5个以上)，有引用别人文章原文的要在正文中标示(见毕业论文范文格式)。
参考文献、正文中的图、表等格式同毕业论文要求。
各级标题的形式如下：
1.1
1.1.1
„
2.1
2.1.1
„
三、论文提交的排版要求和截止时间：
1、以A4纸打印装订，要有课程论文封面，一律左侧装订。页面设置：页边距上下左右各用2.4cm。
2、正文字体为：宋体小4号字;行距：全部采用1.5倍行距。
3、页码：每页下端居中，全部采用阿拉伯数字排序，如1，2，3等。 论文提交的截止时间是：16周的周一(6月4日)之前。
四、查阅资料的几个途径：
1、文章类：中国期刊网、优秀硕士学位论文库、博士学位论文库、维普中文期刊全文数据库、人大复印资料全文库、万方数据资源(这些数据库都可通过校园网，上学校图书馆的网络数据库——中文数据库)
2、统计数据类：国务院发展研究中心信息网、中宏数据库、中国经济信息网(这3个数据库都可通过校园网，上学校图书馆的网络数据库——中文数据库)、国家统计局(可查统计年鉴数据(http:///tjsj/ndsj/)、统计公报(http:///tjgb/))、广州市统计局
3、财经报纸类：21世纪经济报道、第一财经、中国经营报、经济观察报
4、房地产专业网站：搜房网、焦点房地产网、新浪房产、地产观点网、世联《地产评论》、世联地产《楼市中国》、中国房地产信息网、广州市国土资源与房屋
管理局(http:///ywpd/scjg/tjzl/scbg/各种房地产统计信息)、阳光家缘
五、可考虑的选题有：
1、市场过热条件下个人住房贷款风险的防范
2、当前形势下商业银行房地产开发贷款风险防范
3、我国住房抵押贷款证券化体系的完善和发展
4、加快发展房地产投资信托基金的对策研究
5、我国金融政策调控房地产市场的绩效研究(侧重于实证分析)
6、关于丰富我国房地产金融产品体系的研究(可以从丰富个人住房贷款偿还方式，推动投资信托基金、住房抵押贷款支持证券等新型金融工具的发展为例)
7、农村土地金融职能发挥有关问题的研究
8、美国次贷危机对于我国房地产金融发展(或监管)的经验借鉴和启示
9、住房公积金制度的改革、发展和完善(题目可以细化为某一方面)
10、对我国现阶段扩大缴存住房公积金范围的相关思考
11、对我国住房公积金管理中心的运行、职能和相关制度的研究
12、个人住房贷款中理性违约现象分析和银行的风险防范措施研究
13、住房公积金“贷款难”问题的原因分析及改善对策
14、个人住房贷款递增式还款方式在我国发展和完善
15、逆向年金抵押贷款在我国的应用和发展(人口老龄化趋势、养老问题突出、部分老年人社会保障缺乏)
16、当前市场条件下房地产开发企业融资问题分析和改善对策
17、增值分享抵押贷款在我国个人房地产抵押贷款和开发环节抵押贷款的应用和发展
18、项目融资(或BOT融资)应用于廉租房建设的可行性分析和实施对策(以解决廉租房建设资金短缺)
19、房地产投资信托应用于廉租房建设融资相关问题的思考
20、住房抵押贷款证券化相关的法律问题研究
21、我国住房抵押贷款证券化中SPV的运作模式研究
22、我国当前实施住房抵押贷款证券化的困境及对策研究
23、住房抵押贷款证券化过程中抵押贷款资产定价相关问题研究
24、针对住房抵押贷款证券化过程中信用评级或信用增级相关问题的完善研究
25、住房公积金增值收益分配相关问题研究
26、“假按揭”风险的商业银行风险防范策略研究
27、个人住房贷款提前还款风险防范对策
28、我国个人住房贷款还款方式的丰富和发展
29、我国房地产抵押贷款抵押物价值评估的问题分析及对策研究
30、抵押权和租赁权同设情况下相关法律问题
31、不同开发经营模式的房地产企业融资途径选择研究
32、利用住房公积金建设保障房问题的评析和思考
33、城中村改造中融资问题研究
34、如何拓展公共租赁房建设融资渠道问题研究
35、套取住房公积金的原因分析及对策研究
36、住房公积金异地互贷业务产品创新研究
当然还有我们课堂安排的讨论问题，写成课程论文更好!
其实还有很多可选择的论题，可以到期刊网上搜索某个房地产金融相关的关键词，就可以看到不同的可参考的文章和选题。
选题必须与房地产金融相关，与房地产金融课程内容相关。
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《房地产金融》课程论文成绩评定标准
论文评分主要从以下几方面考察：
1、与《房地产金融》课程相关性
2、格式是否规范(参照本科毕业论文格式)
3、论文总体结构合理，富有逻辑性
4、理论意义和实际价值
5、论文工作量及篇幅
6、写作水平
7、查阅文献资料能力和综合运用专业知识能力
其中前三项大约各占20%的比重，后四项大约各占10%的比重。
第四篇：2004中国房地产金融报告
中国人民银行房地产金融分析小组
2005年8月5日
2005.08.16
11:11:00金融要闻
推动金融市场快速健康发展
上半年货币政策系列述评之二
记者
付平
2005.08.16
09:51:00金融要闻
推动金融市场快速健康发展是今年上半年央行货币政策中的一项重要内容。央行2005年第二季度货币政策执行报告指出：上半年，金融市场总体运行平稳，货币市场流动性充足，债券发行情况良好，市场交易较为活跃，尤其是金融市场制度性建设取得较大进展。
作为市场体系中极为重要的组成部分，金融市场是其他市场正常发展的先导和保证，金融市场价格的波动和变化能够及时反映经济活动的走势。金融市场可以迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率;同时为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件。金融市场的发展不仅能够扩大金融资产规模，而且能够促进金融工具的创新，并促使居民金融资产多样化和金融风险分散化。正因为如此，央行一直将推动金融市场快速健康发展作为货币政策操作的一个重要内容。
金融市场的快速健康发展需要制度保证。今年上半年，我国金融市场的制度性建设取得较大进展：金融债券得到进一步规范;国内债券市场进一步对外开放;信贷资产支持证券(ABS)、住房资产支持证券(MBS)和企业短期融资券开始发行;债券远期交易正式推出;商业银行设立基金管理公司和股权分置改革试点正式启动;外币买卖业务正式开办;保险资金运用渠道进一步拓宽。
众所周知，我国金融市场发展存在着严重的结构失衡。一是直接融资与间接融资比例不协调。二是直接融资中债券融资规模与股票融资规模不协调。三是企业债券在债券市场中占比很低。金融活动因此过度集中于以银行为中介的间接融资体系中，从而加大了金融风险。今年上半年，央行除了对商业银行等金融机构发行金融券进行规范外，还陆续推出新的债券品种，如允许国际开发机构在国内发行人民币债券、推动信贷资产支持证券(ABS)和住房资产支持证券(MBS)发行、允许非金融企业在银行间市场发行短期融资券。这些措施显然有利于促进债券市场发展;拓宽金融机构和企业融资渠道;改变我国金融市场直接融资与间接融资的比例失调;化解金融风险，维护金融整体稳定。另外，2005年5月，央行又在银行间债券市场推出了我国第一个金融衍生工具———债券远期交易。作为最基础的金融衍生工具，债券远期交易具有规避风险和价格发现等功能。可以有效地帮助投资者规避利率风险，促进市场流动性的提高，促进价格发现功能的实现，还可以为央行制定和执行货币政策提供参考信息，对完善我国金融市场产品结构、促进银行间债券市场乃至整个金融市场的发展具有重大意义。
商业银行设立基金管理公司和股权分置改革试点的正式启动，也是今年上半年金融市场制度建设的重要成果。今年4月，中国工商银行、中国建设银行和交通银行作为首批试点银行开始设立基金管理公司，商业银行设立基金管理公司可以鼓励金融创新，有利于推进商业银行改革，优化资源配置，促进金融市场长期健康协调发展。股权分置一直是中国股市长期存在的问题，股权分置在诸多方面制约着中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。
如扭曲证券市场定价机制、导致公司治理缺乏共同利益基础、制约资本市场国际化进程和产品创新、不利于上市公司的购并重组、不利于形成稳定的市场预期、不利于深化国有资产管理体制改革等等。因此，2004年初发布的“国九条”即明确提出要“积极稳妥解决股权分置问题”。证监会也明确表示，将按照“试点先行，协调推进，分步解决”的操作思路推进股权分置问题的解决。4月29日发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，意味着中国股权分置改革迈出了积极稳妥的第一步。
外汇市场本应是一个国内同业交易的市场，但过去由于国内外汇交易的管制，境内没有交易平台，国内外币买卖一般都通过境外进行。加入世贸组织以来，中小银行及企业的外币资产规模不断扩大，外币之间的交易需求不断上升，适时推出国内的外币买卖市场非常必要。5月18日，银行间外汇市场正式开办外币买卖业务。首期推出八种“货币对”即期交易，包括欧元对美元、澳大利亚元对美元、英镑对美元、美元对瑞士法郎、美元对港币、美元对加拿大元、美元对日元和欧元对日元。该项业务的推出有助于进一步发展和完善银行间外汇市场;畅通外汇交易渠道;同时为将来人民币逐步走向完全可兑换提供了试验平台。
此外，为推动保险资金直接投资股票市场，在2004年出台《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》的基础上，保监会会同相关部门在今年上半年发布了一系列配套文件，对保险资金直接进入证券市场投资的相关问题作出了明确规定，使保险资金入市进入实质性操作阶段。6月，又允许保险外汇资金投资中国企业境外发行的股票，从而进一步拓宽了保险资金运用渠道。
尽管上半年取得了很大的成绩，但“大力培育和发展金融市场”仍然是今年下半年央行货币政策操作的重要目标。对此，第二季度货币政策执行报告提出了具体要求，首先，要继续以金融产品创新为突破口，扩大直接融资渠道，加快金融市场的基础性建设，推进金融市场的整体发展;其次，要大力培育和发展机构投资者，发展金融衍生产品，满足市场多样化需求;第三，要加强基础性制度和基础设施建设，为金融市场发展提供良好的法律、技术环境;最后，要加强金融市场监督管理，保证货币政策顺利实施，维护金融市场秩序。
金融时报2005.08.16
第五篇：房地产金融 复习题
模拟试题
一、单项选择题(共50题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意。)
l.住房公积金的管理机构是()，这样既保证了住房公积金的运用安全，又可实现合理增值。 A.中国人民银行
B.住房公积金管理委员会
c.省、市人民政府建设行政主管部门D.住房公积金管理中心
2.房地产抵押贷款保险的目的是保护()。 A.抵押人的利益B.保险机构的利益c.放款机构的利益D.开发商的利益
3.有一房主向甲保险公司投保该房屋火灾保险，保险金额是80万元，同日向乙保险公司投保该房屋火灾保险，保险金额为180万元，其房屋价值为250万元。若发生火灾事故，被保险人最多能得到()万元损失赔偿。
A.80B.180C.250 D.260
4.()年国务院颁布了《住房公积金管理条例》，对住房公积金作了明确的规定，包括住房公积金的缴存、提取、使用管理和监督等内容，。住房公积金制度已被实践证明是一种成功的社会综合保障制度。
A.1997B.1998C.1999 D.2000
5.在贷款合同期内，由于市场利率变动而导致借款人提前偿还贷款，发生理性违约，贷方会因此遭受损失而形成()。
A.流动风险B.违约风险c.利率风险D.提前还款风险
6.在房地产抵押贷款中最常用的抵押贷款付款方式是()。
A.固定利率抵押贷款B.可变利率抵押贷款c.等本还款抵押贷款D.等额还款抵押贷款 7.房地产抵押贷款是房地产金融的主要内容，而()是规避房地产贷款风险的有效手段，也是房地产金融的主要特征。
A.政策性B.安全性c.房地产保险D.证券化
8.我国专业银行房地产信贷部信贷资金的主要来源是()。
A.借人资金B.银行存款c.自有资金D.同业往来资金
9.某人申请住房贷款12万元，贷款期10年，贷款月利率0.5%，采用每月等额偿还本息法归还，每月应归还贷款本息为()元。
A.1268B.1293C.1332.D.142310.()是房产保险人与投保人之间签订的正式保险合同，是最完整的保险合同形式。
A.批单B.保险单c.保险凭证一D.投保单 11.个人住房担保贷款为组合贷款的，抵押人在办理抵押物财产保险时应明确()为保险的第一受益人。
A.抵押权人B.商业银行
c.贷款委托人D.住房公积金贷款委托人 12.被保险房屋发生保险事故是由“第三者”造成的，保险人可以先按合同向投保人赔偿，然后代表投保人向“第三者”行使索赔权，这种权利称为()。
A.间接索赔权B.后续求偿权C.代替求偿权D.代位求偿权
13.缴存住房公积金的职工，在购买自住商品房时，可向住房公积金管理中心申请住房公积金贷款，中心应当自申请受理之日起()日内作出准予贷款或不准贷款的决定，并通知申请人。
A.5B.10C.15 D.30
14.住房公积金增值收益用于建立住房公积金贷款风险准备金的比例不得低于()，具体比例由各省、自治区、直辖市财政厅确定。
A.40%B.50%C.60%D.70%
15.()债券的缺点是筹集资金有限，所涉及的事物很复杂，如果债券级别不高，则容易导致债券发行失败。
A.直接发行B.私募发行C.间接发行D.公募发行
16.在房地产抵押贷款的抵押期内，抵押品使用权归属()，但未经()同意，不得变卖抵押品。
A.抵押人，抵押权人B.抵押人，抵押人C.抵押权人，抵押人D.抵押权人，抵押权人 17.房地产开发经营企业利用债券融人资金所发行的是公司债券，公司债券一般都采用()的方式。
A.直接发行B.私募发行c.间接发行D.公募
发行
18.房地产开发企业普遍采用的融资方式是()。A.证券投资B.发行股票c.抵押贷款D.发行
债券
19.以房地产为抵押品进行的贷款，其资金大多用于土地和房屋的购置、开发、改良、建设等，投资资金量大，投资价值的回收需要更长时间。因此我国住房抵押贷款的最高年限为()年。
A.20B.C.30 D.40
20.职工住房公积金按月缴存到住房公积金管理中心委托的银行所设立的住房公积金专户，职工和单位住房公积金的缴寸比例均不得低于职工上一年月平均工资的()%。
A.3B.5C.6 D.8
21.房地产金融机构可以直接向国外金融市场借款，世界银行最长贷款期可达()年，但需由国家或地方政府做担保。
A.10B.15C.20 D.25
22.新设立的单位应当自设立之日起3d日内到住房公积金管理中心办理住房公积金缴存登记，并自登记之日起()日内持住房公积金管理中心的审核文件，到受托银行办理住房公积金账户设立手续。
A.10B.C.30 D.40
23.职工持证明向住房公积金管理中心申请提取住房公积金，中心应当自受理之日起()日内作出准予提取或不准提取的决定，并通知申请人。
A.3B.5C.7 D.10
24.职工、单位对住房公积金账户内的存储余额有异议，可申请受委托银行复核。对复核结果有异议时，可申请住房公积金管理中心重新复核，受委托银行、住房公积金管理中心应当自收到申请之日起()日内给予书面答复。
A.5B.10C.15 D.30
25.土地债权人交给债务人到期索还债款权利的证明书是()，是房地产证券的一种，一般通过房地产金融机构发行，采用抵押借款方式，它是政府授予房地产金融机构的一种特权。
A.金融债券B.土地证券C.土地股票D.土地债券
26.从资金来源看，住房公积金贷款是一种()。A.信用贷款B.基金贷款c.委托贷款D.无息贷款
27.房地产债券一般发行()债券。
A.长期B.中长期C.中短期D.短期 28.个人住房贷款期限在一年以上，贷款期间遇法定利率调整，贷款利率()。
A.自法定利率调整的次月起调整B.自法定利率调整的当月起调整：
c.从次年起按新的利率调整D.未归还部分按利率
调整
29.抵押贷款发放额度与抵押价值相比通常为()。A.50%B.60%C.70%D.80% 30.房地产金融市场的金融工具是指()。，A.金融市场的管理法规
B.可以保证资金流通的物质资料
C.可以在市场上跟货币进行交易的各种契约·D.运载货币资金的各种交通工具及其辅助条件 31.()是指房地产公司委托证券公司发行证券。A.房地产证券的直接发行B.房地产证券的间接发行C.房地产证券的余额包销D.房地产证券的全额包销 32.下列不属于房地产债券融资的有()。
A.公司债券B.资产债券c.金融债券D.政府
债券 33.我国证券市场的主管机构是()。
A.证监会B.证券交易所c.律师事物所D.政府主管部门
34.()是房地产保险投保人、保险人在意思表达一致基础上的法律行为。
A.房地产保险合同的变更B.房地产保险合同的终止c.房地产保险合同的履行D.房地产保险合同的订立 35.我国目前已形成以()为主的房地产金融体系。A.投资公司B.证券公司
c.政府主管部门D.各商业银行房地产信贷部 36.()是房地产金融的主要内容。A.房地产销售贷款B.房地产抵押贷款c.房地产租售贷款D.房地产租赁贷款
37.()是指为房地产抵押贷款双方提供专业服务的机
构。A.贷款机构B.中介服务机构
c.担保和保险机构D.政府有关机构 38.房地产保险产生的直接原因是()。A.房地产价值高B.房地产寿命期长
c.房地产面临的风险大D.房地产是基本生产生活必需品
39.进行房屋投保时，被保险房屋的价值()。A.由保险机构认定B.根据市场价值确定c.根据购买时价值确定D.由专业评估机构经评估
确定
40.住房公积金在本质上是一种()。A.信托贷款B.按揭贷款c.信用贷款D.基金贷款
41.在信托关系中，应当有能力对信托产品进行管理或处理的主体是()。
A.收益人B.委托人c.受托人D.财产所有者
42.受风险不同的影响，房地产开发企业发行的债券利息率一般应()政府债券的利息率。
A.高于B.低于C.等于D.不高于 43.()是在保险单或保险凭证未出具之前，房地产保险人或保险代理人向房产投保人签发的证明房产保险人已经承保的书面证明。
A.投保单B.批单c.暂保单D.保单 44.房地产金融机构有时之所以要主动负债的原因是()。
A.稳定金融秩序B.减少货币流通量
c.为满足贷款人的需要D.扩大经营规模、增强信贷能力
45.以房屋作为标的物的保险是一种()。A.财产保险B.信用保险c.实物保险D.价值保险
46.以房地产作为抵押物进行贷款时，必须签订抵押合同，抵押合同应采用()。
A.书面或口头形式B.书面形式
c.有双方确定的任何形式D.由房地产管理部门指定的形式
47.我国的住房公积金制度是配合城镇住房制度改革进行的制度性安排，已成为住房金融体系的重要组成部分，属于()。
A.商业性住房金融.B.福利性住房金融c.政策性住房金融D.保障性住房金融48.()年我国率先在上海实行住房公积金制度。A.1991B.1992C.1993 D.199549.由于抵押物产权问题而产生的风险是()。A.抵押物价格风险B.抵押物风险c.抵押物产权风险D.抵押物违约风险
50.新加坡中央公积金的储蓄利率和贷款利率采取()的形式。
A.固定利率B.浮动利率c.自有利率D.银行利率
二、多项选择题(共30题，每题2分。每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分;少选，所选的每个选项得0.5分。)
1.以房地产作为抵押物进行贷款时，在()的情况下，贷款人可对借款人追究违约责任。
A.借款人按期归还借款本息
B.借款人擅自改变贷款用途而挪用贷款
c.借款人未经贷款人同意，将设定抵押权的财产出售D.借款人未经贷款人同意，将设定抵押权的财产租赁E.设定抵押权的财产遭受台风等自然灾害而破损 2.房地产股票、债券的发行方式按有无中介机构参与，.分为直接发行和间接发行，房地产证券的间接发行是指房地产公司委托证券公司发行证券，发行方式可以分为()。
A.代销B.分销c.全额包销D.余额包销E.余额代销
3.股票是股份有限公司发给股东证明其资本所有权的证书或凭证，相对于其他融资方式，房地产股票融资的特点包括()。
A.降低房地产开发融资成本
B.促使房地产开发企业提高资金使用效益
c.发行房地产企业股票可以在短时间内筹集到房地产开发所需资金
D.房地产开发投资计划性强，与人民生活息息相关，投资回报率稳定，风险较小
E.以上均是
4.房地产保险合同终止是指保险合同成立后因法定或约定的事由出现而使房地产保险合同当事人的权利和义务消灭的法律事实，包括出现下列()情况，房地产保险合同终
止。
A.自然终止B.履约终止C.合同无效D.合同解除E.变更终止
5.保险责任是房地产保险人根据保险合同的规定承担房地产被保险人经济损失补偿或人身保险金给付的责任，房地产保险责任包括()。
A.责任赔偿B.费用负担C.保险金给付D.损害赔偿E.人道主义赔偿
6.房地产保险的保险费是投保人按一定的保险条件，取得保险人的保障，向保险人交付的价金，而制定房地产保险费率应遵循的原则有()。
A.保证偿付能力的原则B.促进防灾防损的原则c.诚实信用的原则D.费率相对稳定的原则E.公平合理的原则
7.投保人在办理房屋投保手续时，应一次性交清保险费，保险费是保险合同生效的重要因素，保险费数额取决于()。
A.保险费率B.保险期限c.保险金额D.保险种类E.保险标的物类型
8·已经投保的房屋，遭到下列()情况时，保险公司应予以赔偿。
A.地震B.火灾烧毁c.战争破坏D.泥石流冲毁E.核反应污染
9·：直辖市和省、自治区人民政府所在地的市以及其他设区的市，应当设立住房公积金管理委员会，住房公积金管理委员会需履行的职责有()。
A.负责住房公积金的核算
B.负责住房公积金的保值和归还c.确定住房公积金的最高贷款额度
D.编制、执行住房公积金的归集、使用计划
E.根据有关法律法规规定，拟订住房公积金的具体缴存比例
10·住房公积金制度在推动住房制度改革、加快租房建设，扩大住房需求等方面发挥巨大作
用，表现为()。A.有利于筹集建房资金
B.转变职工住房状况，防范房地产住房危机C.促进住房消费的增长，活跃住房消费市场
D、推进住房分配货币化进程，提高职工买房的支付能力E·有利于引导居民调整不合理的家庭生活消费结构，抑制通货膨胀
11·缴存住房公积金的职工在()情况下，可以提取职工住房公积金账户内的存储余额。
A.离休、退休的B.偿还购房贷款本息的
C·建造、翻造、装修自住住房的D.房租超出家庭工资收入规定比例的
E.户口迁移所在的市、县或者出境定居的.
12.从严格意义上来说，房地产保险可按保险对象划分为()。
A.房地产价值保险B.房地产人身保险c.房地产责任保险D.房地产财产保险E.以上均是
13·下列()等事故发生时，所造成的损失由保险公司负责赔偿的险种为房地产财产损失保险。
A.暴雨B.暴风c.火灾D.遭窃E.爆
炸
14·我国的住房公积金是国家机关、国有企业、城镇集体企业、外商投资企业、城镇私营企业及其他城镇企业、事业单位及其在职职工缴存的长期住房储金，归职工个人所有，并具有()的特点。
A·自觉性B.专用性c.福利性D.强制性E.互助性
15·可变利率抵押贷款是按照借贷双方约定的条件，贷款利率随市场利率指数变化的抵押贷款，可变利率抵押贷款利率由()组成。
A.加成利率B.附加利率
c.市场浮动利率D.固定利率指标E.市场利率指标’
16.根据风险成因来划分，房地产住房抵押贷款风险可分为()。
A.利率风险B.信用风险
c.贷款条件风险.D.抵押物处分风险E.抵押物价格风险
17.根据《城市房地产抵押管理办法》，不得设定抵押的财产有()。
A.已依法公告列入拆迁范围的房地产B.抵押人所有的机器、交通运输工具和其他财产c.列入文物保护的建筑物和有纪念意义的其他建筑物D.用于教育、医疗、市政等公共福利事业的房地产E.抵押人所有的房屋和其他地上定着物以及抵押人依法承包并经发包方同意抵押的荒山、荒沟、荒滩等荒地的土地使用权
18.房地产抵押贷款的利率由()等组成。A.贷款期限B.承担的风险C.资金利用率D.资金的投资收益E.安排抵押贷款所发生的运营成本
19.下列()属于房地产抵押贷款市场的参与者。
A.保险公司B.商业银行
C.信托公司D.律师事务所.E.政府有关机构
20.下列说法错误的是()。
A.每一个职工只能有一个住房公积金账户
B.单位应当于每月发放职工工资之日起10日内将单位缴存的和为职工代缴的住房公积金汇缴到住房公积金专户内
C.单位新调入的职工从调入单位发放工资之日起缴存住房公积金，月缴存额为职工本人当月工资乘以职工住房公积金缴存比例
D.新参加工作的职工从参加工作的当月起开始缴存住房公积金，月缴存额为职工本人当月工资乘以职工住房公积金缴存比例
E.单位应自单位合并、分立、撤销、解散或破产之日起30日内由原单位或者清算组织到住房公积金管理中心办理变更或者注销登记‘
21.房地产信托投资实际上是信托机构投资房地产的投资活动，可采取的投资方式有()。
A.购买房地产证券B.投资住房基金
c.发放房地产抵押贷款D.独自直接投资房地产E.与房地产开发企业联合投资
22.银行吸纳的存款是房地产金融机构信贷资金的基本来源和主体，银行存款可分为()。
A.企业存款B.本币存款c.外币存款D.个人存款E.基金存款
23·房地产金融是指为房地产生产、流通、消费而筹集、融通、清算资金的所有金融行为的总称，其主要特征包括()。
A.宏观性B.多样性C.长期性D.安全性E.风险性
24·下列()等国际金融机构提供的中长期项目贷款主要用于旧城改造和成片危房的改造，利率比商业银行贷款利率低，期限也较长。
A.世界银行B.亚洲开发银行
c.苏黎世基金组织D.国际货币基金组织E.亚洲货币基金组织
25.对房地产金融机构而言，信贷资金的采源主要由()组成。
A.主动负债B.基本建设拨款C.借入资金D.国家贷款
E.同业往来资金
26.从经济适用住房的经济属性看，经济适用住房是一种()。
A.福利房B.商品房c.微利房D.集资建房
E.面向中低收人家庭出售的住房
27.下列属于房地产金融的业务种类的是()。A.房地产信托B.房地产股票c.住房储蓄业务D.房地产抵押贷款E.房地产开发与经营贷款
28·如果允许()参与到房地产金融市场体系中，将有利于整个房地产风险的分散。
A.保险公司B.律师事务所c.投资基金D.住房公积金E.会计师事务所
29.房地产保险的作用是()。A.促进住房消费的增长B.意外不幸，实现经济补偿
c.增强投保人的信用，促进资金融通D.抑制通货膨胀
E.为抵押二级市场的发展提供了坚实的基础30.保险单的主要内容为()。A.投保方式B.保险标的c.保险期间D.投保途径E.保险价值
三、案例分析题(共10题，每题2分。由单选或多选组成。错选，本题不得分：少选，所选的每个选项得0.5分。)
(一)
某单位职工准备购买一套商品房，用于自住，该职工拥有本人的个人住房公积金账户，请回答以下问题。
1.住房公积金的本质属性是()。
A.福利B.奖金c.工资D.劳保2.住房公积金全部归职工个人所有，计人职工个人的住房公积金账户，用于()自住
住房。、
A.建造B.翻建C.购买D.小修3.我国的住房公积金缴存比例实行动态调整机制，具体缴存比例由城市住房公积金管理委员会拟订，经各级政府审核后，报省、自治区、直辖市人民政府批准后执行，一般不得()。
A.低于5%‘B.高于5%C.低于8%D.高于8%
4.住房公积金制度是一种社会综合保障制度，住房公积金管理费用率是()。
A.[当年管理费用支出额÷(住房公积金支出额×住房公积金增值收益率)]~100%
B.[当年管理费用支出额÷(住房公积金当年归集额×住房公积金归集率)]~100%
c.[当年管理费用支出额÷(住房公积金当年实际缴存额×住房公积金增值收益率)]×100%，
D.[当年管理费用支出额÷(住房公积金当年归集额×住房公积金增值收益率)]x 100%
5.住房公积金贷款与一般个人住房贷款有()的区别。A.性质和资金来源不同.B.贷款对象有所不同
c.抵押人和贷款风险不同D.贷款条件有所不同E.住房公积金贷款利率比个人住房贷款利率优惠
一、单项选择题(50题)
1·D2·C3.C 4.C5.C6.D7.D 8.C9·C10·B.11.D12.D13.C14.C15.A16.A17·C18·B19.C20.B21.D22.B23.A24.A25·D26·C27.A28：C29.C30.C31.B32.B33·A34·D35.D36.B37.B38.C39.D 40.D4l·C 42·A 43.C 44.D 45.A 46.B 47.C 48.A49.C50.A
二、多项选择题(30题)
1.BC2.ACD3.ABC 4.ABCD5.ABCD6.ABDE 7.ABC 8.BD9.CD10：ACDE11.ABDE12.BCD 13.ABCE 14.BDE15.BE16.BCDE17.ACD18.BDE 19.ABDE 20.BD21.ADE22.ADE23.BCD24.ABD 25.ACE26.BCE27.ACDE28.ACD29.BCE30.BCE
三、案例分析题(10题)
(一)1.C2.ABC’3.A 4.D5.ABDE (二)1.BCD 2.CDE3.ABC 4j D5.ACD