经济泡沫下的金融经济论文

摘要：最近几年中，我国经济在飞跃发展，由于受到金融快速发展的影响，存在着一些不足的问题。其中一个重要的问题就是经济发展中存在比较多的经济泡沫，这些经济泡沫给我国经济快速发展带来了很大的影响。下面是小编为大家整理的《经济泡沫下的金融经济论文(精选3篇)》，仅供参考，希望能够帮助到大家。

经济泡沫下的金融经济论文 篇1：

现代金融经济中的经济泡沫探析

摘 要：近年来，现代金融经济迅速发展，资产价值有涨有跌，经济泡沫无处不在。作为一个中性的产物，我们要时刻对经济泡沫进行有效的控制，充分发挥好经济泡沫的优势，让其助力经济发展，更要控制好经济泡沫的发展，确保不衍生泡沫经济。现代金融经济中的经济泡沫，成为了金融经济的中性代言词，需要做好平衡和把控。

关键词：现代金融经济;经济泡沫;泡沫经济;防治;促进

经济方面发展的程度是衡量一个国家发达程度的重要方面。从现代社会经济发展的实际情况可以看出，有可能会在金融经济中存在经济泡沫，这就使得经济发展情况不佳，构成对社会发展的不利影响。经济泡沫主要指的是金融经济中的一些虚假需求，这就使得价格和资产之间存在着一定的差距。目前已经有越来越多的经济学家展开对经济泡沫的研究，有利于及时避免相关经济发展过程中的不健康情况，促进金融经济更加稳健地发展[1]。本文，在剖析经济泡沫及泡沫经济的前提下，通过对相关因素进行分析，以期让泡沫经济更好的发挥作用，有效助力资本集中。

一、现代金融经济中的经济泡沫积极因素与消极因素分析

随着我国金融行业的不断发展与进步，诸多金融风险逐渐的显现了出来，其中表现最为突出的就是经济泡沫金融风险。该种风险一经出现就会对整个金融行业的发展造成极为不利的影响。如果这一问题得不到的有效地解决，我国的金融产市场的稳定性将会受到严重的打击。因此我国政府部门正在积极努力的探寻经济泡沫金融风险产生的原因[2]。

（一）积极因素分析

现代金融经济中的经济泡沫有着一定的积极意义，在某种程度上能够促进经济向着更好的方向发展。经济泡沫，在一定意义上，是一种“局部”的经济现象，也就是说，在宏观可控的情况下，经济泡沫是一种可被承认的正常的经济现象，是客观的，宏观的存在的，所以说，其存在以下积极的意义：利于资本集中、利于促进竞争、利于活跃市场、利于繁荣经济等等。

一是助力资本集中。在现代金融经济发展过程中，经济泡沫能够有效的助力资本的集中，能够促进无数小资本融合成大资本，也能够促进大资本不断融合小资本，在此过程中，资本有效集中，让现代金融经济更好的发展;二是促进金融竞争，现代金融经济中的经济泡沫，能够更好的促进金融竞争，为金融金正提供更好的竞争性和开放性的金融环境，能够促进各金融部门、各金融企业形成良好的竞争合理，更好的促进金融经济的发展;三是活跃金融市场，现代金融经济中的经济泡沫，能够更好的活跃市场，让市场价值得到更大的彰显，能够高效率的、稳健的发展，形成更好、更活跃的金融环境，加速经济的发展;四是带动区域经济，现代金融经济中的经济泡沫，能够促进经济的文件、安全发展，减少经济动荡不振等情况，让事宜区域经济发展的金融因素发挥更好的作用，更快的助力现代金融经济发展。

（二）消极因素分析

经济泡沫的优势在现代金融经济的发展过程中得到了充分的展现，但是，作为一个中性的经济名词，经济泡沫还是存在一定的消极因素的。而经济泡沫的最大消极影响，就是把控程度不够将衍生为泡沫经济。泡沫经济作为一种全局的经济现象，当资产价值超越实体经济时，将因为缺乏实体经济支撑，导致市场预期破灭，资产价值下跌的情况，造成泡沫破裂，而泡沫破裂后，将导致诸多的不利因素。

二、现代金融经济中的经济泡沫与泡沫经济关系把控

对现代金融经济中的经济泡沫进行分析后，我们得知了现代金融经济中经济泡沫的积极因素和消极因素，在消极因素中，如何防止经济泡沫转变为泡沫经济成为了一个重要的命题。在现代金融经济发展过程中，如何做好经济泡沫和泡沫经济关系的有效把控，让经济泡沫发挥良性作用，是亟待解决的课题。

（一）可能导致经济泡沫转向泡沫经济的原因分析

经济泡沫是一种市场中普遍存在的经济现象，是客观存在的，所以，可能导致经济泡沫转向泡沫经济的因素也将是客观存在的。对经济泡沫的掌控程度，一定程度上决定着经济泡沫的金融发展走向。要在经济发展过程中，进行不断的防治和实时的监管，多措并举，多维度防止经济泡沫转为泡沫经济。而在经济泡沫转向泡沫经济的过程中，是需要一个传导机制的，是需要在一定条件下刺激转化的，很多情况下，现代金融经济市场中人们的贪婪，人们对金钱的控制欲望，人们投机倒把的热情，都是有可能将经济泡沫转向泡沫经济的导火索，都有可能引发更深层次的泡沫经济的爆发，最终将导致泡沫破裂。

（二）经济泡沫转向泡沫经济后带来的不良结果分析

而在泡沫破裂后，将为金融市场带来巨大的风波。泡沫经济，是极易丧失可持续发展能力的宏观经济状态，正因为有大量投机的活动支持，方能检验出，在现代金融经济发展过程中人们的贪婪，在这写贪婪背后，是大连的投机倒把，人们都对市场有着一个巨大的预期，一旦心中对市场的预期破灭，将导致资产价值迅速下跌。资产价值的过渡下跌，让原有的市场价值或者说商品市场价值都偏离了原来的商品价值，不是所谓的暴涨就是所谓的暴跌，或者是暴漲之后暴跌，这种现象，恰恰验证了一句话，繁荣的背后，就是衰亡。现代金融经济中的经济泡沫，一旦没有做好把控，发展演变成了泡沫经济，将带来一个又一个大起大落。这些大起大落的背后，是无数个家庭，无数个企业的一种投资失败，将带来一个又一个悲剧，在很大程度上，将引起市场的低迷，将带来消费的萎缩。如果泡沫经济的情况在某一区域内过度集中，将导致经济动荡不振。

（三）经济泡沫转向泡沫经济后经历的不同阶段

我们在探寻，如何能够让经济泡沫控制在可管控的范围职能，不向泡沫经济转变，让现代金融经济能够向着更好的发展。而经济泡沫一旦转变为泡沫经济，也不是一蹴而就的，是有一个漫长的发展过程，泡沫经济也是分为三个阶段的，其一是形成阶段;其二是膨胀阶段;其三是溃灭阶段。一旦经济泡沫转变为泡沫经济，也要在不同时段采取相应的措施，尽量减少市场预期破灭，资产价值下跌带来的经济损失，让现代金融经济能够得到更好的发展。

三、现代金融经济中的经济泡沫利用和驾驭方式浅析

随当今时代经济的快速发展，催生了金融市场的热度，大量资本纷纷涌入，在这种情况下，由于操作不当，很容易产生经济泡沫。经济泡沫可能会激活市场经济，也可能不利于市场经济的发展。所以，本文对于市场金融体系下产生的经济泡沫，进行了恰当分析，从社会、金融角度分析其形成的具体原因，针对当今经济发展现状，有针对性地提出了相关解决策略，希望无论是从业者、政府还是法律层面，都能对经济泡沫这一现象控制在有效合理的范围内[3]。

（一）建立健全体系

现代金融经济中的经济泡沫分析有着重要的作用，一切的分析和探寻都是为了更好的利用和驾驭，如何能够更好的利用和驾驭现代金融经济中的经济泡沫，是一个值得研究的课题。这其中，建立健全体系，是首要要务。首先，要建立一个完善的机制，能够对现代金融经济中的经济泡沫进行有效的掌控，能够对经济泡沫进行有效的限定，确保在管控范围之内，尽量控制引发其转变为泡沫经济的传导机制和刺激条件。其次，要建立配套的制度，没有制度，不成方圆，很多情况下，没有规范、约束、引导的良好机制，很多环节都不能达到最好的运行效果，只有建立相关的配套机制，才能让现代金融经济中的经济泡沫更好的受到约束和控制避免丧失持续发展的能力。

（二）加强相关部门监管及引导

经济泡沫转为泡沫经济，很大程度上，是人们的贪婪和投机倒把的心态成为了一切的催化剂，刺激了转化，很多情况下，现代金融机构要做好有效的监管和及时的引导，要宣扬正确的投资理财价值观，让市民有正确的投资意识。营造一个良好的市场氛围，让市民摈弃投机倒把的意识，摒弃贪婪的本念，创造可持续发展的市场经济体系，让市场经济向着良性的方向发展，让现代金融经济朝着更好的方向发展。现代金融经济中的相关金融部门，在整体经济发展过程中，也要时刻关注金融市场，把准市场经济走向，握准经济发展脉搏，让市场经济朝着更好的方向发展，要进行必要的监管和助推，在必要的时刻，扭转经济的走向，引导整个金融市场向着良性发展，不为经济泡沫转向泡沫经济提供发展要素和催化剂。

（三）趋利避害及时止损

经济泡沫是一种正常的市场经济情况，但是其余泡沫经济在转化之间暂无明显的关键提示点，所以在现代金融经济发展的过程中，一定要趋利避害，发现苗头，及时制止，并且，在整体现代金融经济发展的过程中，一定要及时止损，尽量减少经济泡沫转化为泡沫经济过程中的损失，更要有效的减少泡沫经济产生后，泡沫破裂后的相关损失，如此，才能够让现代金融经济向着更好、更健康的方向良性发展，营造更积极向上的健康国民经济。

综上所述，在现代金融经济的发展过程中，经济泡沫有着多重的身份和多重的意义。在很多情况下，现代金融中的经济泡沫起到了良性的作用，他们利于资本集中，能够促进竞争，活跃市场经济，带动了區域经济发展。而从另外的角度讲，要时刻防止经济泡沫转化为泡沫经济，让现代金融经济丧失可持续发展的能力。

参考文献：

[1] 向鸿瑾. 现代金融经济中的经济泡沫探析[J]. 商场现代化.2019（10）：2.

[2] 李国英. 关于现代金融经济中经济泡沫金融风险防范对策探讨[J]. 时代金融.2018（33）：2.

[3] 李会霞. 现代金融经济中的经济泡沫分析[J]. 现代商业.2017（11）：2.

作者：张韵秋

经济泡沫下的金融经济论文 篇2：

浅析现代金融经济中的经济泡沫

摘 要：最近几年中，我国经济在飞跃发展，由于受到金融快速发展的影响，存在着一些不足的问题。其中一个重要的问题就是经济发展中存在比较多的经济泡沫，这些经济泡沫给我国经济快速发展带来了很大的影响。因此，在我国经济快速发展中，减少这种经济泡沫的影响是非常重要的，通过本文的分析研究，对我国经济泡沫进行了认真的介绍，通过这些使的我国经济在快速发展中，保持稳定持续健康发展。

关键词：现代金融经济；经济发展；经济泡沫

一、前言

我国经济在快速发展中，金融经济占据着非常重要的作用，对我国经济保持较快平稳发展具有重要的积极作用，但是，最近几年我国经济在快速发展，在这样的现实情况下，金融经济泡沫出现了，这种问题成为了我国国民的焦点问题，所以，分析这种现象出现的原因，找到切合实际的决绝措施，对我国经济发展是非常有意义的。当前在新的发展时代下，金融经济泡沫是人们普遍关注的问题。第一，金融经济相关的产品在不断改进，这些新兴的产品和实体的经济相比存在比较大的差距，这些新兴的金融经济对现实的经济具有很大的冲击力；第二，在经济学的分析研究，很多学者关心价格问题，但是，符合时代发展规律的金融经济成本要在控制之中。金融经济的发展通过价格战发展，因此，对现实经济造成了一定的冲击影响。在新的时代中，出现的经济泡沫对我国的现实经济带来了巨大的挑战，对现实经济具有非常大的影响。第三，在我国经济系统中，经济泡沫也具有一定的作用。经济金融化的快速发展中，我们在改革经济发展方式的同时，人们一定会关注经济泡沫这种问题。第四，我国经济快速发展中，出现的经济泡沫问题，是经济学中一个重要的理论问题，这个问题多年来一直受到学者的关注。总的来讲，经济快速发展中，必然会出现经济泡沫，这个问题得到了世界的普遍关注，这个问题是一个比较重要的问题，对其进行分析研究具有重要的价值。不管在经济学界，还是在商学界，这种经济泡沫影响到了广大的民众，对民众具有直接的关系，假如这种经济泡沫出现了破裂，就是造成一个重大的社会问题，使得社会出现了恐慌。所以，在经济的发展中，对这种经济泡沫的分析研究一直存在，一些有关联的话题也时有出现，对经济泡沫问题的推算一直存在，从来没有停止过，特别是我国在当前的经济发展阶段中，对这种经济泡沫的讨论呈现增多的趋势，已经成为我们人人关注的问题。

二、经济泡沫与泡沫经济的基本理论

经济泡沫在其他国家最先出现，在1634年，出现了“郁金香狂热”，在1980年，日本经济在快速发展中，出现了经济泡沫。在1997年，在东南亚出现了经济危机。通过对过去历史经济泡沫的分析可以可以看出，这些经济泡沫的出现，对世界经济发展造成了严重阻碍。尤其是在2008年出现的全球金融风暴，给世界经济造成了非常大的影响。笔者通过本文的分析，对经济泡沫和泡沫经济的进基本知识进行了分析，通过这些分析来应对全球的经济危机，减少经济危机造成了重大影响。

人们普遍认为，金融经济是金融资产交易的一种关系，这种关系是将技术创新和金融系统为依托。人们通常讲到的经济泡沫，其实是一种经济发展的状态。一种产品或者多种产品，在一定时间内出现的连续上涨，使得人们形成了远期目标一直上升的一种判断，进而吸引更多的人参与到购买的行列中来。这些买家，基本都是想通过购买或者一定的利润，对这种产品的性质没有太多的认识。这种价格持续的上涨，一定会使得价格出现暴跌的情况，最终就会出现金融危机。通过当前人们的分析研究，学者们还没有对泡沫形成一致的定义，但是一些基础性知识，学者们的认识都是相同的。这些相同的认识表现如下：第一，经济泡沫一定会出现价格的暴涨和暴跌；第二，经济泡沫期间的金融投资会很多；第三，基本的调控不会对经济发展造成影响；第四，泡沫的出现主要是房地长市场和股票的因素。

经济泡沫和泡沫经济不是一样的，这种观点在学着中已经具有一致的观点。但是，这两者的区别到底是什么，是学者研究的重要问题，这个问题也是一个难点。很多学者认为两者的区别主要是，经济泡沫是在经济快速发展中，出现的一种不规则的现象，出现这种情况的主要原因是社会的供给和需求出现了问题。泡沫经济主要是一些投资者想投资取巧，将大量的资产参与到市场经济中，使得市场经济出现很大的变化，这种情况是泡沫经济。通过上述的分析可以看出，发展市场经济能够很好地预防泡沫的出现。但是发展市场经济对经济泡沫是没有自动调节能力的，泡沫经济不存在这样的平衡点。

三、现代金融经济中的经济泡沫形成的主要因素

通过对全球经济发展的趋势进行分析，可以看出在经济发展中，假如过高的对经济评估，就会造成经济泡沫的出现，经济泡沫的出现都是与实际发展不一致的情况下出现。在整体的市场经济运行中，虚拟的经济占到主导作用，实体的经济在发展中会受到一定程度的限制，表现出的一种挤压和限制的行为。这种情况下是虚拟经济的总量远远高于实体经济的总量，虚拟经济创造更多的价值。在经济发展中，经济泡沫很难受到现实的考验，基本上都会在一段时间之内出现经济泡沫的破裂，这种经济泡沫破裂之后就会经济发展造成很大的破坏。

当前，在经济快速发展中，经济泡沫的出现时有发生，这种经济泡沫出现之后，对我国的经济就会造成很大的影响，在这种情况下，相关的学者就会思考，怎样才能阻止经济泡沫的出现，或者延缓这种经济泡沫的发生。对于这个问题，我们要注意以下几点：

第一，人们都知道，经济泡沫的出现都是因为一些不真实的信息导致的，但是，这些信息在现实中存在一定的欺诈和隐蔽行，这种信息在表面上看是好的，但是，这种信息会对社会经济发展造成很大影响。另一个角度来讲，经济泡沫的出现及发展的，都是利用了人们的经济信息，一些人们想贪图便宜，进而进行非理性的投资，这样情况出现的经济泡沫是最为普遍的。

这种问题在现实经济发展中的存在，对经济市场造成很大的影响，但是，人们根据之前出现的经济泡沫问题，通过分析可以看出经济泡沫存在两面性，和我们上网一样，只是在程度上存在不同的区别。一定的经济泡沫能够促进经济的发展，推动市场的快速消费。但是过多的经济泡沫就会对经济发展造成严重的影响，对经济发展是一种阻碍影响，使得经济发展出现不稳定性，进而影响到国家的稳定和安全。下面，我们主要对经济泡沫进行了深入的分析，经济泡沫形成的原因主要是社会因素、金融制度的制约等。

1.社会因素

经济快速发展能够使得社会快速发展，反过来，社会的快速发展能够影响经济的快速发展，在金融经济发展中，走过了很多的时期，因此，金融经济的发展逐渐放宽。但是，这种比较宽松的经济发展形式，就使得一些人开始对资金进行炒作，这时银行就会下调存款利息。在上面的两种作用之下，消费者的需求就得到了满足。在市场经济下，闲置的资金就会重新利用起来，对市场起到刺激的作用，使得市场经济具有一定的活力，进而为经济泡沫发展的蔓延提供了一定的基础。

2.金融约束机制的因素

当前，我国经济在快速发展，其发展形势还是比较好，但是，我国经济发展的体制还不健全，有一些制度还没有落实到位，这样情况的存在，于是就出现了经济泡沫，这种情况也是经济危机出现的重要原因。所以，对于这种情况的影响，我国的有关部门正对金融制度进行优化，通过对制度的优化使得金融经济持续健康稳定发展，减少经济泡沫的出现，保持我国经济稳定健康持续发展。

四、现代金融经济中经济泡沫的主要表现形式

通过对我国金融经济泡沫的分析，可以看出其主要存在两种表现形式，第一种表现形式是股票经济泡沫；第二种是房地长经济泡沫。这两种经济泡沫对我国经济的发展会造成很大破坏。

1.股票经济泡沫问题

股票经济泡沫是股票市场价值和投资价值之间的差额，产生的一种经济泡沫。在金融经济运行中，表现出一种金融资产总量和经济总量，这些和经济泡沫指标的大小是紧密联系的。人们都知道，市场价格出现了变化，都是在市场供求关系出现变化之后出现的，但是，股票经济和实体的经济不同，有些情况是人为操作造成的。通过对我国股票市场的分析研究，可以看出一些投资者往往想获得暴露，进而满足自己的欲望，但是这些都是不确定的，在现实的操作中存在很大的风险，并且，我国通过最近几年股票的运行情况可以看出，股票市场是不断变化的，这些情况就更加增加了股票泡沫的发生。

2.房地产经济泡沫问题

我国的房地长行业在今年中发展非常快，因此，很多的投资者都将资金投入到了房地长行业中，希望在其中能够获得暴利。在这样的现实情况下，一些经济人员利用投资房地长业这些人的信息，对房地产业进行了大量的开发，使得房地长的供求关系失去了平衡，房价出现了直线上升的情况。房地长在这样的现实情况下进行交易，没有出现房地长的经济泡沫，是人们比较关注的重要问题。因为，每个人都需要住房，是人们生活的必需品，是家庭的重要基础，但是，因为房地产经济泡沫的问题，很多的中下级人们为买房而没有办法，买房成了这些人们的一块心病。有一部分看到房子的价格在快速上涨，于是就出现了对房子投资的行为。但是，这种投资能不能达到预计的情况就很难保证了，有些信息也是房地产提出来的，主要为了销售房子，是销售房子的一种策略。

五、控制现代金融经济中产生经济泡沫的策略

1.国家加强对金融经济的干预

我国经济在发展中，我国根据现实情况，提出了解放经济的政策，但是，我国在经济发展中，对于一些特殊的问题，要进行相应的调控，不是简单的放下去什么都不管。金融经济在这些年的发展中，存在很多的经济泡沫，所以，国家要加强对经济的调控，通过调控来保证经济持续健康发展。

2.严格控制房价的不合理性

房地产行业对经济的发展起到非常重要的作用，但是，房地长的发展如果过快增长，这样情况下，就很快扩张到了其他领域，这样之后就会存在一定的危险性。在市场发展中，我国有关部门针对现实实际，采取了调控方式，使得这种政策保持连续性。在应对房地产的调控上，一定要有预期的判断，通过这种判断加强对房地长行业的调控。

3.制定相应的法律规章对其约束

在经济发展中，需要制度的约束，没有制度的约束是不健康的，因此，国家要大力发展经济的同时，要制定一些规章制度，保证我国经济持续快速发展。除此之外，我国法律对经济的发展是比较宽松的，这样的政策使得经济发展具有一定的张弛度。

六、总结

我国经济在飞跃发展在快速发展中，由于受到金融快速发展的影响，存在着一些不足的问题。其中一个重要的问题就是经济发展中存在比较多的经济泡沫，这些经济泡沫给我国经济的快速发展带来了很大的影响。因此，在我国经济快速发展中，减少这种经济泡沫的影响是非常重要的，通过本文的分析研究，对我国经济泡沫进行了认真的介绍，通过这些使的我国经济在快速发展中，保持稳定发展。通过全文的分析，现代金融经济中的泡沫是一个比较常见的问题，这种经济泡沫不仅仅在我国的经济中，在其他国家的经济发展中也存在。所以，为了保障金融经济健康稳定发展，国家一定要做好金融经济出现泡沫以后的应对策略。

参考文献：

[1]刘玉峰，张亮，刘丹等.我国房地产经济泡沫的形成机理与区域性特征[J].重庆建筑大学学报，2012.26.（04）.96-101.

[2]郭沛.21世纪以来中国主要经济指标的国际比较与经济泡沫度分析[D].东北师范大学，2012.

[3]王光俊.论中国经济泡沫形成的特殊性---以楼市和股市为例[J].山东行政学院学报，2011.（04）.63-67.

作者简介：龚蕾（1990.08- ），女，汉族，籍贯：湖北省黄冈市，学历：本科，研究方向：会计学，作者单位：浙江华联杭州湾创业有限公司

作者：龚蕾

经济泡沫下的金融经济论文 篇3：

新常态下中国经济发展的机遇与挑战

我国的新常态不同于发达国家的新常态，我国的经济仍有8%的增长潜力，即使在外部条件不利的情况下，只要能克服一些认识上的误区，利用好我国的经济和社会回报高的投资机会和投资资源多的有利条件，我国在2015和“十三五”期间完全有可能保持每年7%的增长

近一年来，“新常态”是中国媒体中用得最多的一个词，最早是去年5月习近平总书记到河南考察时提出了中国经济进入了“新常态”的判断。去年7月习总书记在党外人士座谈会上再次提出了这个看法，去年12月中央经济工作会议上，习总书记对中国经济新常态的九个特征做了全面的阐述。

“新常态”这个词最早是在美国使用的，2008年雷曼兄弟倒台，爆发了从上世纪30年代以来全球最为严重的一场金融经济危机，在2009年时美国华尔街的金融家首先提出了 “新常态”的概念。本文首先分析美国以及其他发达国家的“新常态”有什么特征，产生的原因是什么，与我国的“新常态”到底有什么不同，然后，再探讨在新常态下我国经济发展的机遇与挑战。

一、发达国家的“新常态”

美国华尔街的金融家在2009年初开始用“新常态”这个词的时候，指的是美国和欧洲等发达国家可能会经历一段时期，经济增长率低、失业率高，而在金融市场上面的投资风险会非常的大，平均的回报率会相当的低。2009年华尔街的金融家作出这个判断以后的过去六年时间发达国家的表现也就是这种特征。

从美国来看，2009年的经济增长率接近负增长，到了2013年经济增长率恢复到了1.9%，低于长期3%的增长率，2014年时大家觉得美国经济有所复苏，年初的时候预计经济增长率可以达到2.8%，尤其是二季度达到了4.7%，三季度达到5%，但四季度又掉到了2.2%，去年全年的经济增长率只有2.4%，要比年初预计的2.8%还是低了0.4个百分点。过去，危机过后会出现6%、7%的增长反弹，美国现在还没有出现这样的情况。危机刚刚爆发的时候失业率达到了11%，现在统计失业率降到了5.5%，恢复到了危机以前的水平，但这是“统计失业率”，因为在美国对失业的统计是这样的，如果一个劳动者失掉了就业，一个月不找工作，这样就算退出劳动力市场。由于发生危机以后经济增长不好，很多人失业以后找不到工作，就不去找工作，导致美国的适龄就业人口的劳动参与率和过去相比少了3个百分点，那些人不去找工作，并不是不愿意工作，所以实际上是失业的。如果把劳动参与率的降低也作为失业率的话，分母变成分子，美国的失业率还是将近10%，这也是低增长、高失业。

美国是这样，欧洲大家也很清楚，欧洲国家在2009年的时候是负增长，在2010年的时候恢复到正增长，但是2012年的时候又是负增长0.6%，2013年是负增长0.4%，2014年初大家预计可能会恢复到1.1%的增长，到年底全年实际上增长只有0.8%，相比年初预期少了0.3个百分点，而且不仅没有恢复到长期增长的3个百分点，也没有出现危机之后应该有的6%、7%的增长反弹。发生主权债务危机的希腊、西班牙的失业率超过了25个百分点，尤其是年轻人的失业率达到了50个百分点。其他国家的失业率也达到10%以上。

日本从1991年泡沫经济破灭以后经济一直非常疲软，而有“失去的二十年”这样的说法。安倍上台后，试图重振日本经济，提出安倍经济学，包括宽松的货币政策、积极的财政政策刺激经济和结构改革。安倍在2012年底上来以后，2013年的增长率是1.5%，2014年初预计是1.3个百分点的增长，结果全年经济增长率只有0.2%，还是在衰退当中。失业率和欧美国家相比较低，只有5%多点的失业率，但是日本长期的失业率是只有1个-2个百分点，和过去相比已经是非常高的失业率，这也是新常态里面低增长高失业。

在欧美的新常态下为什么股票市场上面投资风险会非常大？因为发达国家有比较好的社会保障，失业率高的时候政府社会保障的支出就多了，经济增长慢的时候政府的财政税收也增长慢，支出增长快，政府财政赤字积累非常的快，以日本为例，1991年日本政府积累的财政赤字占国内生产总值的比重当时是60%，在OECD国家属于最低水平，现在日本政府积累的财政赤字占国内生产总值的比重已经达到了240%，在世界各国当中是最高的。

发达国家现在的政府财政赤字普遍超过100%，如果失业率高，持续下去会步日本的后尘，积累的财政赤字会增加非常快，为了降低政府还本付息的成本，政府就会把利率压得很低，日本从上世纪90年代中期到现在基本是零利率，发达国家现在基本也都是接近零利率，零利率怎么维持呢？那就是要非常宽松的货币政策，包括非常规的数量宽松货币政策。在这种情况下金融体系中就有非常多的流动性，到处是钱，但是在经济增长缓慢的状况之下发达国家不容易找到好的实体经济的投资机会，金融家们就会把钱拿去做短期的投机，把这些钱投到股票市场当中。就以美国的道琼斯指数为例，在危机前最高的是2007年13000多点，当时大家都知道美国的股票市场是有泡沫的，现在危机爆发了，美国实体经济没有恢复，美国的股票市场指数从13000点变成18000点，代表了泡沫更大。泡沫没有不破灭的，只不过不知道什么时候破灭，因此任何信息的风吹草动都可能造成股票市场价格大涨大跌，所以，风险非常大，平均回报率其实是低的。

发达国家这种新常态可能还会持续很长的一段时间，根本原因是发生危机的这些国家，经济当中有很多结构性的问题。如果结构性问题不解决，经济就很难恢复正常的活力，达到长期3%的增长率。结构性改革很重要，大家都清楚，连发生危机的国家的政府也清楚。那为什么不进行结构性改革呢？根本原因在于结构性改革的内涵是什么？结构性改革的内涵是高福利、高工资国家必须降低工资、减少福利，政府的财政赤字必须减少，金融机构高杠杆必须去杠杆。如果发达国家真能够这么做，生产成本就能够降低，产品在国内、国际市场就有竞争力，就能够创造就业维持经济增长。金融机构如果能够去杠杆的话，金融风险就会降低，政府能够减少赤字，使用财政刺激抵抗外部冲击的能力就会高，经济就会比较稳定。这样的好事为什么不做呢？

关键问题是这些结构性改革在推行的时候，会减少消费，减少投资，减少需求，经济增长率会下滑。为什么？工资和福利减少了，老百姓的消费当然就减少了；政府财政赤字减少，政府支撑的投资和消费就会减少；金融机构去杠杆的话，贷出去的钱不管是搞投资搞消费都会减少。这种情况下进行结构性改革，一定是投资、消费减少，经济增长进一步放缓，失业率增加。

问题是现在失业率已经这么高了，任何政府都很难推行那些可能让失业率进一步增加的措施。这就是为什么每次国际货币基金组织或者欧洲央行要给南欧那些发生主权债务危机的国家提供短期援助时，受援国要承诺获得援助后进行结构性改革，但当这些国家领导人拿到援助回国真正推行结构性改革时，马上就会出现游行、抗议、社会动乱，改革措施推行不下去。

这个当前利益和长期利益的矛盾是目前发达国家在这场国际金融危机以后所面临的最棘手的问题，发生危机必须进行结构性改革，这并不是发达国家2008年发生金融危机才有的特例。实际上，过去每一次金融危机以后，不管在哪个国家、哪个地区发生都要进行结构性改革才能使得经济恢复活力和正常的增长。

怎么来解决这个矛盾？过去发生金融危机的通常是发展中国家，危机发生以后，发展中国家通常会到国际货币基金组织借钱。国际货币基金组织会开出三个药方，也就是三把斧头。第一个建议是进行结构性改革，提高国家长久竞争力和风险的抵抗能力；第二个建议是货币大量贬值，产品出口竞争力提高，利用其在国际市场的扩张创造的就业和需求来对冲结构性改革所产生的收缩效应。当然这两个政策要推行下去总有一段时间差才能显现效果，国际货币基金组织会给它们一笔过渡性贷款。

这是过去在解决金融危机恢复这个地区经济增长的三把斧头，目前这三把斧头在发达国家很难用，像南欧国家那些发生主权债务的国家如希腊、西班牙、意大利等，法定货币为欧元，自己不能贬值货币增加出口来创造结构性改革的空间。

固然欧元区总体可以贬值，欧元区总体贬值，发生主权债务的国家出口可以增加，问题是美国也有这些问题。美国从2008年金融经济危机爆发以后到现在还没有进行结构性改革，美国跟欧洲国家处于同一发展水平，出口产品在国际上是竞争的。如果欧州国家想用欧元区整体贬值的方式，给南欧国家创造结构性改革的空间那抢走的就是美国市场，增加美国的失业。美国当然不愿意干，美国就会用竞争性贬值的方式来对冲欧元区的贬值。同样不愿意干的还有日本，日本1991年到现在还没有走出危机，它也会用货币大量增发让货币贬值来对冲。结果大家都无法推行结构性改革，增长乏力、失业率高、金融投资风险大、回报低的新常态也就可能像日本那样持续十年或更长的时间。

二、我国的“新常态”

意味什么？

我国的“新常态”又是什么呢？习总书记在中央经济工作会议当中讲了九大特征，这里包括消费结构变化，以前我们有三大件的说法，最早是手表、自行车、缝纫机，后来是电视机、电冰箱、洗衣机，再后来是空调、音响、手机等，每个新产品出来就带来了一个消费高潮，现在已经变成了中等偏上收入国家，新的增长热点不像过去那么容易找到了。原来劳动密集型的产业是我们的比较优势，大量的扩张，把农村劳动力往低附加值的劳动密集型加工业转移，现在工资上涨，那些产业逐渐失掉了比较优势。还有人口老龄化、环境的承载力、产能过剩等问题，这些问题确实让我们告别了从改革开放以来到现在36年、平均每年9.7%的高速增长，从过去两位数的高速增长往下调到中高速增长。

中高速的增长会多高？

我国从2010年一季度以后经济增长节节下滑，今年一季度的增长只有7%，下滑的压力还非常大，在这种情况下我国在新常态下的经济增长速度到底会有多高？这个问题的答案决定于经济增长的潜力有多大，以及挖掘潜力变成实际增长率的外部条件和内部条件如何。

（一）我国有8%增长的潜力

经济增长的内涵是什么？是人均收入水平不断提高。人均收入水平不断提高靠的是什么？就是平均的劳动生产率水平要不断提高。平均劳动生产率水平为什么可以不断提高？靠的是技术不断创新，提高产品生产的效率和质量，以及产业升级，不断出现一些附加价值比现在的产业附加价值更高的产业，把劳动力、土地、资本等从现有的产业往附加价值更高的新产业转移，这样劳动生产率的水平就会不断提高，经济就可以不断增长。

这个道理不管对发达国家还是发展中国家都是一样的，发达国家要维持长期的收入增长也同样是劳动生产率水平不断提高，技术需要不断创新、产业需要不断升级，但是发达国家和发展中国家相比有一点不同，发达国家的技术跟产业都是在世界最前沿的，它的技术创新必须是自己发明的技术，它的产业升级也必须自己发明新的产业。发明有一个特性，如果用一句成语形容就是“一将功成万骨枯”，如果去当兵能当上将军的话，扬名立万有地位有财富，但是成就一个将军可能要死掉一万个士兵。发明新技术、新产业也是同样的道理，发明需要大量研发，大部分的研发都是失败的，即使申请来了专利，真正有价值的也没有几个。如果发明的技术、产品有市场，它的回报率就非常高，但大部分的研发活动没有任何回报，所以，发明的风险很大，平均回报率不高。从经验来看，固然新的技术、新的产品到今天为止绝大多数都是发达国家发明的，但发达国家过去100多年来，年均增长也就是3%。

发展中国家同样需要技术创新、产业升级才能提高劳动生产率。但是，发展中国家的技术创新和产业升级是在世界技术和产业前沿内部的技术创新和产业升级，可以有很多消化吸收借鉴模仿的空间，利用这个可能，技术创新和产业升级的成本和风险也就小了。发展中国家如果懂得利用这个与发达国家的技术产业差距，发挥在技术创新、产业升级上面的便利也就是所谓的后发优势，发展中国家的经济增长速度可以高于发达国家好几倍。改革开放以后我国取得36年平均每年9.7%的增长，虽然，很少有我们自己发明的技术和产品，但我国的增长的速度可以将近是美国的4倍，靠的就是这个后发优势。

问题是后发优势已经用了36年，还有多少？这是我们对于未来的一个很重要的判断，有的学者认为我们的后发优势已经用了36年，世界上利用这个后发优势取得快速增长的经济体不多，主要是日本和亚洲四小龙而已，它们通常利用这种后发优势20年以后经济增长的速度就放缓了，降到了7%以下，甚至只有5%、6%或更低，我国现在已经是36年了，增长潜力已经降到7%以下，我个人对这个看法不完全赞同。

看后发优势的潜力不是看过去快速增长已经有几年，而是现在平均的技术和产业水平与发达国家的差距有多大，怎样判断我们现在的平均技术和产业的水平与发达国家的差距？最好的指标是看人均GDP的差距，平均GDP代表平均劳动生产率的水平，而平均劳动生产率就代表了平均的技术和平均产业的附加价值水平。最新的可以用来做比较的数据是2008年，按照购买力平价，中国人均GDP是美国的21%？这相当于日本在1951年，新加坡在1967年，我国台湾在1975年，韩国在1977年，跟美国的差距水平。日本从1951年用跟美国技术产业差距的后发优势，维持了20年平均每年9.2%的增长；新加坡从1967年开始用了20年，平均每年8.6%的增长；台湾从1975年开始，利用后续优势20年平均每年8.3%的增长；韩国从1970年维持了20年平均每年7.6%的增长。这些东亚经济体的发展轨迹和我国从改革开放以后维持36年平均每年9.7%的增长轨迹是一样的，如果在同样与发达国家产业、技术差距的后发优势水平，它们可以实现20年8%到9%的经济增长，表明从后发优势的角度来看，我国从2008年开始还有20年平均每年8%的增长潜力。

（二）我国在新常态下有条件保持7%的增长

既然从2008年开始我国还有每年8%增长的潜力，为何2012年和2013年实际增长都只有7.7%，2014年是7.4%，今年一季度经济增长7%，而且经济下行压力明显？这是因为增长潜力是从技术创新和产业升级的供给层面来分析的，实际增长还需考察需求层面。从需求面来看，拉动经济增长有赖于出口、投资、消费三驾马车。

我国2012年以后增速节节下滑的主要原因是，发达国家尚未从2008年国际金融经济危机中完全复苏，需求增长乏力，导致我国出口需求增长缓慢。从1979年到2013年，我国平均每年出口增长率是16.8%，2014年的出口增长率仅为6.1%，今年一季度的出口增长率低至4.7%，减少十几个百分点。其次，2008年为应对国际金融经济危机采取的积极财政支持的投资项目大多已经完工，在没有新增项目的情况下，投资增长率也必然跟着下降，出口和投资增长率的下滑是导致我国经济下行的主要因素。不仅我国是如此，其他发展中国家也面临同样的情形。

展望未来，美欧发达国家有可能出现和日本同样的长期增长疲软，出口拉动的作用是有限的，但我国作为一个发展中的大国，从我国与发达国家的发展差距来看，还处于具有8%增长潜力的大有作为机遇期，靠内部需求的启动，包括投资和消费，实现7%左右的增长是完全有可能的。

首先，产业升级的投资空间很大。现在很多人认为我们的产业过剩产能很多，很难再依靠投资来拉动经济增长了。实际上，我国尚处于中等发展阶段，即使现有的产业有产能过剩，或者有些产业比较优势不在了会被淘汰，但中长期来看我们还有很多产业升级的空间。也就是总理在政府工作报告里面所讲的，现在大部分是中低端的产业，可以向中高端的产业升级。要升级就要投资，这里面会有很多的机会。

其次是基础设施的投资需求还很多。这么多年我国固然做了很多基础设施建设，但城市内部的基础设施还有很多不足的地方，要改善或者弥补这些不足，就需要投资，这方面可投资的地方还很多。

第三是改善环境还需要大量的投资。环境要改善大家都同意，但要把所有的工厂都关掉，回到1979年的生活，则是不能接受的。我们只能选择在发展和生产当中解决环境问题，投资新的节能减排设备、采用新的生产方式等等。

最后是城镇化的发展也需要投资。现在我国城镇人口约占总人口的54%，发达国家城市人口占80%—85%，随着我国经济发展，城镇化将不断推进，随之需要大量的住房、基础设施投资和公共服务投入。

上述都是很好的投资机会，具有高的经济和社会回报。

在经济面临下行压力的情况下，国内尚有大量的投资机会，这是我国作为一个发展中国家与发达国家最大的不同之处。从2008年到现在六年多了，因为很难找到好的投资机会，发达国家至今走不出经济下行与衰退。首先，发达国家的产业已经是世界前沿的了，下一个增长点是什么很难知道，有的话也只有一两个；其次，发达国家的基础设施普遍完善，顶多是把老旧的基础设施稍微改善一下；此外，发达国家的环境也相对较好，城市化也已经完成。所以，在判断中国的发展前景时，不能简单拿发达国家的经验和方法作为参考。我们有自己的优势，应该发挥出来。

除了上述经济回报率和社会回报率高的投资机会，与其他发展中国家比起来，我们还有很多相对较好的投资条件。

一是我国政府负债占GDP的比重不到50%，而大部分发展中国家和发达国家的政府负债都超过100%，所以我们财政政策可实施的空间比其他国家高得多。现在的问题主要是地方政府通过投资平台借银行或影子银行的短期债务来进行长期基础设施投资的期限不配套的问题。最近财政部宣布，允许地方政府发债，并要用1万亿元的地方政府债券来置换其在银行系统的欠账，这是一个很好的措施，必要时可以增加。二是我国的民间储蓄接近GDP的50%，在全世界是最高的。三是我国有将近4万亿美元的外汇储备。

以上三点是中国与其他发展中国家最大的不同：其他发展中国家面临国际经济周期性下行的时候，应该也有很多好的投资机会，但它们经常受限于政府的财政情况不好或民间储蓄不足，或者因外汇储备不足而难以进口一些机器设备、原材料，而无法投资。我们在这些方面都是相对具备优势的。

另外，我国的利率和准备金率高，政府也可以用降低利率和准备金率等货币政策来刺激经济。

这也就是总理在政府工作报告中所说的，我国作为一个中等发达国家，回旋的空间大，稳增长可用的政策措施多，把我国这些有利条件利用起来，进行有效的投资，就会创造就业，有了就业收入增长就能得到保障，消费随之也会增长。投资和消费都在增长的情况下，即使外部条件相对不好，也还是有可能达到7%左右的经济增长的。这些条件短期内不会变化，在2015年和“十三五”期间应该都有可能保持7%左右的增长。

（三）我国有必要保持7%的增长

首先一个原因就是就业。如果我们不能保持7%左右的中高速增长，就业就可能成问题。2014年的就业是相当好的，新增了1322万的城镇就业，超出了去年初预定的目标。但如果经济增长放慢，低于6%，企业的盈利状况就会很不好，很多企业对未来的预期发生变化，可能就关门了，有可能出现断崖式的倒闭潮。而保持7%左右的增长速度，有利于企业的信心，把员工保留着，也就保住了就业。所以，要保持较好的就业率，就必须要有一个比较高的经济增长预期。

其次是金融的稳定性。经济增长放慢，企业的经营状况就会变差。这种状况下，坏账会增加，影响到金融安全。

第三个原因，十八大提出了到2020年两个翻番的目标：国内生产总值要在2010年的基础上翻一番，城乡居民收入也要在2010年基础上翻一番。十年国内生产总值要翻一番，平均每年增长速度要7.2%，前几年都增长得比7.2%高，从2015年到2020年的增长速度可以低一些，6.6%就可以了。

但我们还有一个目标，即城乡居民收入增长要翻一番。有没有可能GDP增长6.6%，靠分配让收入增长更快一点，实现翻一番的目标呢？理论上是可行的，但会出现一个问题：现在企业的盈利状况已经很差了，如果经济增长率是6.6%，收入分配往劳动者这边倾斜（当然我们也希望劳动者的收入增加），会导致企业的盈利状况更差，一些企业可能就要关门，进而加大金融风险，这又跟前面就业和金融稳定的目标相抵触。所以，要完成十八大提出的目标，还是必须保持7%左右的经济增长速度，既可以实现居民收入翻一番，也有利于就业、有利于金融稳定。

还有一个原因，就是印度的竞争。按照国际货币基金组织今年最新的预测，我国今年的增长速度是6.8%，明年则是6.3%，印度则是7.5%和7.5%，分别比我国高0.7个百分点和1.2个百分点。亚洲开发银行的预测则是我国今明两年的增长率是7.2%和7.0%，印度则为7.8%和8.2%，分别比我国高0.6个百分点和1.2个百分点。

回顾二次世界大战以来的历史，任何发展中国家或地区，一旦抓住劳动密集型产业在国际转移的窗口机遇期，通常就会保持二三十年的高速增长。日本、亚洲四小龙是这样，我国改革开放以后取得了30多年的高速增长，成为世界工厂也是这个道理。现在，我国劳动密集型的加工出口产业因为工资上涨逐渐失掉了比较优势，其他工资水平更低的国家或地区如果抓住这个战略机遇期，可能也会实现像我国过去几十年那样的高速增长。印度有相当的可能性会抓住这个机遇，一是因为印度现在的人均GDP不到我国的四分之一，工资水平比我们低；二是新上台的印度总理莫迪在古吉拉特邦担任首席部长时推行的就是东亚的招商引资、出口导向、基础设施建设等政策，该邦人口占印度5%，出口占25%，当总理以后提出“印度制造”的口号，推行出口导向政策，积极招商引资，改善基础设施。如果他抓住了这个窗口机遇期，未来十年二十年就可能会有8%-9%的增长。而我国已进入到新常态，劳动密集型的加工业的比较优势在减小，在这种情况下我们的增速会降到7%左右，不努力的话就会降到6%或更低了。

过去30多年我国维持了全世界最高的经济增长速度，而且是唯一没有出现过系统性经济金融危机的大国，但国际上对我国的体制机制还有很多信心不足之处，经常唱空中国，国内也有不少人受其蛊惑。如果印度发展强劲，中国增长乏力，国际上唱空中国的声音会更多，会影响到我们的三个自信。怎么来应对这个可能的挑战呢？有两个办法：

第一个就是我们比较快速地进入到高收入国家的行列，而印度还是发展中国家。高收入国家的增速慢于发展中国家是惯例，因此当我们到了高收入阶段时，发展速度低于印度就是规律而不是我们的体制和道路问题了。怎样才能更快进入高收入国家行列？如果我们从2015年到2020年能够维持7%或更高一点的增长，加上人民币升值，到2020年人均GDP就可以达到12615美元，从而成为高收入国家。

第二，结合“一带一路”战略积极帮助和我国友好的其他发展中国家承接我国的劳动密集加工出口产业的转移。尤其，非洲有10亿人口，人均GDP不到我国的四分之一，工资水平现在与印度一样。非洲的国家如果承接了我国的劳动密集型加工出口产业，同样会出现十年二十年的高速增长。二次世界大战以后非洲国家纷纷摆脱了西方列强的殖民统治，开始追求自己国家的现代化。过去半个多世纪以来，在西方主流政治、经济理论的指导和众多国际发展机构的帮助下，非洲国家仍未能摆脱贫穷落后的面貌。如果帮助非洲国家抓住了这个机遇期，不仅会减少印度的机会，也会对我国的道路、理论和制度自信产生和印度的高速增长截然不同的影响。

目前非洲国家承接我国劳动密集型加工出口产业的条件不如印度，若能把帮助非洲国家承接我国劳动密集型加工出口产业，作为落实习近平总书记2013年访非时提出的“中非命运共同体”以及李克强总理2014年访非时提出的“中非合作升级版”的主要内容，从非洲54个国家中先挑选几个和我国关系友好、政治社会稳定的国家作为切入点，积极主动协助这些国家参考借鉴我国改革开放以来建立工业园区，招商引资，两头在外，参加国际大循环的经验，创造条件抓住这个战略机遇期，帮助它们实现梦寐以求的工业化、现代化。这些国家的成功将会对其他非洲国家提供经验和信心，产生星星之火可以燎原的效应，非洲54国将会认同我国的道路、理论和制度，成为我国外交上的坚强伙伴。我国的发展思路和经验在世界上最为贫穷的非洲大陆运用的成功，也有利于改变当前由发达国家主导的发展理念，增强我国的道路自信、理论自信与制度自信。

（四）稳增长需要克服误区

在外部环境相对不利，要利用国内有利的条件挖掘8%的增长潜力，以实现7%左右的增长，需要克服几个认识上的误区：

首先，在经济快速增长的同时，环境明显恶化，雾霾也相当严重。很多人就产生了一个误解，以为环境恶化是因为中国增长太快造成的。如果把经济增长放慢一点，环境就会好。这个看法并不准确。其实雾霾跟增长有点关系，但不是因果关系。最好的证明就是印度过去30多年经济增长速度比中国低3个到4个百分点，但世界银行和联合国健康组织等国际机构的调查报告，印度雾霾和环境污染的情形比中国还严重。印度和中国雾霾之所以严重是因为都处于中等发展阶段，制造业是最主要的生产活动，能源消耗和排放的密度高，任何国家，包括欧美的老工业化国家和东亚的日本韩国等新工业化国家，在这个阶段环境问题都会比以农业为主的低收入阶段和以服务业为主的高收入阶段严重。其次，就是印度和中国的能源都是以煤炭为主，污染的程度比其他能源严重。最后是环境执法不严。在这种情况下，加强环境执法，环境问题会有所缓解，但前两个问题仍然会存在。放缓经济增长的速度，只会延长制造业为主、环境压力大的中等发展阶段，延缓进入以服务业为主、环境压力小的高收入阶段。

其次，有很多人把投资等同于产能过剩，这个看法也不准确。现在产能过剩的行业基本上就是钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝等建材行业，减少了投资以后对这些产品的需求减少了，产能过剩更厉害。投资会不会造成产能过剩取决于投资的方向。如果是继续投资已经过剩的产业当然会恶化产能过剩，如果投资是技术创新、产业升级、基础设施完善、环境保护，这种投资不仅会减少现有产业的产能过剩，而且会提高经济的竞争能力。

第三，在经济下行时政府是否应该以基础设施建设作为反周期的措施？在2008年的国际金融危机以后我国政府做了很多基础设施投资，在这段时间里我国的投资回报率下降，有人说政府做的投资回报率低所以政府不应该以基础设施建设作为反周期措施。我认为这种说法也是似是而非，基础设施建设周期长需要好几年，在未建成前只有投入没有产出，回报率自然较低。其次，基础设施有很多外部性，比如改善交通基础设施，减少交通拥堵，降低汽车轮胎的耗损，这些都可以降低企业的交易成本，但不包含在基础设施的回报中。即使把这些都考虑在内，发现政府在基础设施投资的回报率还是比企业在产业上投资的回报率低，那么政府是否就不应该以基础设施建设作为反周期的措施？一般企业投资基础设施的积极性低，基础设施出现瓶颈又会制约经济的增长，所以必须由政府来做。如果政府需对基础设施的建设负责，那么是在经济上行时来做好？还是在经济下行时来做好？经济上行时企业已经有很高的投资积极性，政府再进行基础设施建设只会使经济过热，经济下行时，企业没有投资的积极性，失业增加，政府可以发失业救济，或是投资基础设施，启动需求，创造就业减少发失业救济的必要，到底哪一种比较好？显然，基础设施建设是一个一石二鸟的较优选择。也就是基于以上的考虑，在国际金融经济危机爆发后，我在世行首席经济学家的任上，提出了以基础设施建设为主的“超越凯恩斯主义”的反周期措施，去年10月国际货币基金组织也一改过去的政策主张，认为在经济下行时是政府进行基础设施建设的最好时机。

最后，国内还有一种看法是经济增长慢可以倒逼改革，这个看法也值得商榷。我认为，如果经济增长慢了，失业问题就会增加，企业盈利状况变差，金融呆坏账和出现系统性金融风险的危险上升，政府就会像救火队一样不断地解决短期问题，实际上有许多改革反而难以推行下去，甚至已经做的改革又会被取消，所以，不能简单说增长慢有利于改革，甚至认为经济增长越慢越有利于倒逼改革。实际上，还是保持一个相对较高的中高速增长有利于推动十八届三中全会以来的一系列改革的推进。

结束语

我国的经济新常态不同于发达国家的新常态，我国的经济仍有8%的增长潜力，即使在外部条件不利的情况下，只要能克服一些认识上的误区，利用好我国的经济和社会回报高的投资机会和投资资源多的有利条件，我国在2015和“十三五”期间有可能保持每年7%的增长，实现十八大提出的到2020年两个翻一番和全面建成小康社会的目标，为中华民族伟大复兴的中国梦立下一个重要的里程碑。

作者为北京大学国家发展研究院教授、名誉院长，全国工商联副主席

作者：林毅夫