新三板创新层标准解读

2024-05-06

新三板创新层标准解读（通用6篇）

篇1：新三板创新层标准解读

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新三板创新层标准与创业板

摘要：随着新三板分层制度的出台，新三板创新层也就出现在大家的面前，但是很多人不了解什么是新三板创新层，以及新三板创新层的标准又是什么?也有很多人将新三板创新层和创业板进行了对比。那么接下来赢了网小编就帮您分析新三板创新层的相关知识。

一、什么是新三板创新层

所谓“创新层”，是指根据新三板分层制度的有关规定，全国股转系统将所有在新三板挂牌的公司，划分为创新层和基础层两个层级，符合不同标准的挂牌公司分别纳入创新层或基础层管理。

二、新三板创新层的标准

标准一：净利润+净资产收益率+股东人数

(1)最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元(净利润以扣

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除非经常性损益前后孰低者为计算依据);

(2)最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);

(3)最近3个月日均股东人数不少于200人。

标准二：营业收入复合增长率+营业收入+股本

(1)最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%;

(2)最近两年平均营业收入不低于4000万元;

(3)股本不少于2000万元。

标准三：市值+股东权益+做市商家数

(1)最近3个月日均市值不少于6亿元;

(2)最近一年年末股东权益不少于5000万元;

(3)做市商家数不少于6家。

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在达到上述任一标准的基础上，须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。

已挂牌公司2017年报披露截止日(2017年4月29日)后，全国股转系统根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，于2017年5月正式实施。

新挂牌公司满足创新层准入条件的，将直接进入创新层。

准入标准的适用：

标准一，选择适用标准一进入创新层的企业，须取得中国证监会核准在全国股转系统公开转让的批复。

标准二，选择适用标准二进入创新层的企业，应补充提交一年期审计报告。

标准三，选择适用标准三进入创新层的企业，应当在挂牌前一次性向六家(含)以上的做市商发行股票或者挂牌同时发行股票，以本次发行价格作为市值的计算标准。

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三、创业板上市标准

公司在创业板上市需具备以下条件：

1.发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司;

2.股票已公开发行：公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上;

3.公司股东人数不少于200人;

4.发行人具有一定的盈利能力。最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长;或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率不低于百分之三十;

5.发行人具有一定的规模。最近一期末净资产不少于两千万元，发行后股本不少于三千万元;

6.公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载;

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7.深交所要求的其他条件。

以上就是赢了网小编为您总结的关于新三板创新层与创业板的相关标准，希望对您有所帮助。

 民事诉讼前被告死亡怎么办

http://s.yingle.com/ss/888110.html

 拒不执行判决裁定罪立案程序

http://s.yingle.com/ss/888109.html

  缺席判决后多久执行 http://s.yingle.com/ss/888108.html 关于国家赔偿不应扣除已补发工资的批复 http://s.yingle.com/ss/888107.html

 判决有误在执行阶段怎么办

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 关于挪用公款给私有公司

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 被告人拒不执行法院判决怎么办

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  最高人民检察院 http://s.yingle.com/ss/888103.html 法院是按什么标准(2018年)执行被执行人的工资 http://s.yingle.com/ss/888102.html

 拒不执行判决裁定罪最新司法解释 http://s.yingle.com/ss/888101.html

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 银行卡被司法冻结有什么后果

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 民事判决申请执行怎么弄

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 关于王至诚申请国家赔偿一案的批复 http://s.yingle.com/ss/888098.html

 企业被执行人怎么消除

http://s.yingle.com/ss/888097.html

 失信被执行人曝光之后怎么办

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 关于未经公安机关决定强制戒毒人员刑满释放后又有吸毒行为可否实行劳动教养 http://s.yingle.com/ss/888095.html

 执行异议之诉审理指南

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 关于刑事抗诉工作的若干意见

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 关于修改后的民事诉讼法施行时未结案件适用法律若干问题的规定(2018)http://s.yingle.com/ss/888092.html

 民事诉讼一审终审案件开庭多久宣判 http://s.yingle.com/ss/888091.html

 判决生效找不到被告人怎么执行

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 关于办理涉税犯罪案件有关问题的批复 http://s.yingle.com/ss/888089.html

 北京市道路交通事故简易程序处理规定(2018)http://s.yingle.com/ss/888088.html

 支付令可以公告送达债务人吗

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 判决书中止执行后会如何

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 公安部经济犯罪侦查局公安机关经侦部门境外缉捕工作暂行规定 http://s.yingle.com/ss/888085.html

 中止执行期间利息的规定(2018)http://s.yingle.com/ss/888084.html

 法院判决村里不执行怎么办

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 银行如何查询资金冻结情况

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 民事诉讼庭审笔录修改条件有哪些 http://s.yingle.com/ss/888081.html

 关于检察机关反贪污贿赂工作若干问题的决定 http://s.yingle.com/ss/888080.html

 关于审理单位犯罪案件对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员是否区分主 http://s.yingle.com/ss/888079.html

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 管辖权异议二审裁定后原告是否还能撤诉 http://s.yingle.com/ss/888078.html

 关于抢劫过程中故意杀人案件如何定罪问题的批复 http://s.yingle.com/ss/888077.html

 书写格式2018被执行人财产调查报告

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 法院冻结工资卡的最新规定(2018)http://s.yingle.com/ss/888075.html

 民事诉讼诉讼代理人法庭申请调取证据的要求 http://s.yingle.com/ss/888074.html

 拒不执行判决裁定罪调解书

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 被执行人无可执行财产怎么处理

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 关于旅客列车上发生的刑事案件管辖问题的通知 http://s.yingle.com/ss/888071.html

 被执行人被关押,判决抵押物怎么才能执行 http://s.yingle.com/ss/888070.html

 如何确定撤销权纠纷专属管辖法院 http://s.yingle.com/ss/888069.html

 败诉方不执行法院判决结果怎么办 http://s.yingle.com/ss/888068.html

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 被执行人不接电话怎么办

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 判决结果出来不执行怎么办

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 关于公安边防部门在办理跨省

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 失信被执行人名单结案怎么消除

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 关于审理司法赔偿案件听证程序的规定 http://s.yingle.com/ss/888063.html

 财产保全期限未满可以取走吗

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 关于严肃查处非法拘禁人大代表犯罪案件的紧急通知 http://s.yingle.com/ss/888061.html

 向法院申请强制执行的有效期限2018怎么规定(2018)http://s.yingle.com/ss/888060.html

 债务双方私下更改合同的情况下,保证人是否要继续担保 http://s.yingle.com/ss/888059.html

 当事人如何申请法院执行仲裁裁决 http://s.yingle.com/ss/888058.html

 法院查封被执行人怎么操作

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 被执行人配偶财产可以查控吗

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 关于金融机构为企业出具不实或者虚假验资报告资金证明如何承担民事责任问题 http://s.yingle.com/ss/888055.html

 民法总则是怎么规定(2018)保护胎儿利益的 http://s.yingle.com/ss/888054.html

 被执行人有赔偿能力后怎么解决

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 关于情节严重的传销或者变相传销行为如何定性问题的批复 http://s.yingle.com/ss/888052.html

 哪些民事案件二审不开庭审理

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 执行庭财产分配申请书（2018http://s.yingle.com/ss/888050.html

篇2：新三板创新层标准解读

营收：钢银电商734.5亿元居首

2018年新三板创新层企业平均营收要优于2017年。

挖贝新三板研究院数据显示，2018年940家创新层企业营收（2017年）总计5015.61亿元，平均营收5.34亿元；2017年1393家创新层企业营收（2016年）合计5373.8亿元，平均营收3.86亿元。

2018年创新层企业中，2017年营收超过100亿元的有3家，占比0.32%；50-100亿元（不含）的有9家，占比0.96%；10-50亿元（不含）的有52家，占比5.53%；5-10亿元（不含）的有101家，占比10.74%；1-5亿元（不含）的最多，有576家，占比61.28%；5000万元（含）-1亿元（不含）的有173家，占比18.4%；在5000万元以下的有26家，占比2.77%。

其中，2017年营收在1000万元以下的仅有马上游（833158.OC）1家，为634.39万元。

2018年新三板创新层营收分布（挖贝网wabei.cn制图）

2018年创新层企业中，钢银电商（835092.OC）、金田铜业（834178.OC）、中建信息（834082.OC）3家，分别以734.5亿元、359.93亿元、113.32亿元的营收居前3位。

值得注意的，钢银电商、金田铜业同时也是2017年创新层企业中营收前2名，2016年营收分别为410.96亿元、333.70亿元；今年位居第3位的中建信息，2017年营收较2016年增加了30.32亿元。

此外，神州优车（838006.OC）、天士营销（872087.OC）、永安期货（833840.OC）、超能国际（836686.OC）、颖泰生物（833819.OC）、齐鲁银行（832666.OC）、维泰股份（831099.OC）也取得不错业绩，2017年营收分别为98.56亿元、96.84亿元、72.71亿元、61.4亿元、54.26亿元、51.87亿元。

据挖贝新三板研究院数据统计，2018年创新层企业营收前10名的上榜门槛为51亿元，较2017年的44亿元高出7亿元。

新三板创新层营收Top10（挖贝网wabei.cn制图）

净利润：齐鲁银行赚20.26亿元再度领衔

新三板企业间贫富差距大的现象在创新层再次显露。

2018年940家创新层企业中，既有87家尚处于亏损状态的公司，也有47家营收过亿的公司。有齐鲁银行（832666.OC）这样这样净赚20.26亿元的公司，也有恒神股份（832397.OC）这样亏损3.32亿元的公司。

挖贝新三板研究院数据显示，2018年940家创新层企业中，仅有齐鲁银行1家净利润超过10亿元；另有净利润在5-10亿元（不含）的公司6家，占比0.64%；40家公司净利润为1-5亿元（不含），占比4.26%；5000万元-1亿元（不含）的公司107家，占比11.38%；1000-5000万元（不含）的企业最多，有516家，占比54.89%；净利润在1000万元以下但成功盈利的企业有183家，占比19.47%。

新三板创新层净利润分布（挖贝网wabei.cn制图）

挖贝网注意到，齐鲁银行还是2017年创新层赚钱最多的企业，其2016年净利润为16.54亿元。

2018年创新层企业净利润Top10的上榜门槛为3.51亿元，较2017年的3.22亿元增加近3000万元。

除齐鲁银行外，净利润Top10中还有永安期货（833840.OC）、英雄互娱（430127.OC）、华强方特（834793.OC）、维泰股份（831099.OC）、成大生物（831550.OC）、圣泉集团（830881.OC）、合全药业（832159.OC）、金田铜业（834178.OC）、贝特瑞（835185.OC），2017年营收分别为9.02亿元、8.91亿元、7.48亿元、6.58亿元、5.56亿元、5.09亿元、4.95亿元、4.36亿元、3.51亿元。

新三板创新层净利润Top10

市值：神州优车454亿元荣膺“市值王”

根据Wind数据，按截止2018年5月28日的市值计算，2018年创新层企业总市值共7920.77亿元。

神州优车（838006.OC）仍然是其中当之无愧的“市值王”。在市场更为冷清的2018年，神州优车市值下滑弧度并不大，为453.89亿元；2017年入选创新层后市值为455.93亿元。

2018年创新层企业中，市值在百亿元以上的有8家，占比0.85%；50-100亿元（不含）有10家，占比1.06%；10-50亿元（不含）有153家，占比16.28%；5-10亿元（不含）有204家，占比21.7%；1-5亿元（不含）最多，有515家，占比54.79%；市值1亿元以下有50家，占比5.32%。

2018年新三板创新层市值分布（挖贝网wabei.cn制图）

2018年新三板创新层市值Top10上榜门槛为72亿元。

市值在神州优车之后的分别为合全药业（832159.OC）、齐鲁银行（832666.OC）、永安期货（833840.OC）、君实生物（833330.OC）、华强方特（834793.OC）、英雄互娱（430127.OC）、睦合达（836801.OC）、武侯高新（871326.OC）、麦克韦尔（834742.OC），市值分别为198.35亿元、158.31亿元、131亿元、129.30亿元、121.99亿元、112.78亿元、102.29亿元、90.73亿元、72.80亿元。

新三板创新层市值Top10（挖贝网wabei.cn制图）

融资：神州优车累计融资70亿元居首

Wind数据显示，2018年940家创新层企业挂牌新三板以来大多有过融资记录，累计融资1301.85亿元。未有融资记录的企业51家，占比5.43%。

累计融资额超过50亿元的有2家，占比0.21%；10-50亿元（不含）的有13家，占比1.38%；5-10亿元（不含）的有18家，占比1.91%；1-5亿元（不含）的有279家，占比29.68%；5000万元-1亿元（不含）的有154家，占比16.38%；1000 万元（含）-5000万元（不含）最多，共404家，占比42.98%；1000万元以下（有融资）的有19家，占比2.02%。

神州优车（838006.OC）、齐鲁银行（832666.OC）以累计融资额70亿元、65.01亿元，居融资榜第1、2位；联讯证券（830899.OC）以37.91亿元居第3位。

华强方特（834793.OC）、英雄互娱（430127.OC）、合全药业（832159.OC）、颖泰生物（833819.OC）、君实生物（833330.OC）、武侯高新（871326.OC）、永安期货（833840.OC）7家公司，在新三板累计融资额分别为26.98亿元、26.03亿元、24.25亿元、22.16亿元、18.09亿元、17.57亿元、17.51亿元，居第4-10位。

2018年新三板创新层融资Top10的上榜门槛为17.5亿元，较2017年的12.8亿元高近5亿元。

做市商、股东户数：联讯证券做市商阵容最强大自然股东最多

做市商家数、股东户数一定程度上反映了企业在资本市场的受欢迎程度。

挖贝新三板研究院统计截止5月28日的数据显示，做市商数量Top10的上榜门槛为21家。

940家创新层企业中，联讯证券（830899.OC）做市商阵容最强大，共53家，较去年同期减少1家；华强方特（834793.OC）做市商家数位居其后，达48家，较去年同期增加2家；成大生物（831550.OC）替代去年的第3名圣泉集团（830881.OC）坐到做市商数量第3名的位置，其做市商45家，较去年同期增加14家。

截止2018年3月31日，940家创新层共有股东户数15.59万户。值得注意的是，由于《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》设置了“合格投资者不少于50人”的准入标准，且以截止到4月30日数据为准，因此，分层时股东户数应超过15.59万户。

做市商数量最多并不意味着股东户数就最多。做市商最多的联讯证券，股东户数3494名，居第6位。

大自然（834019.OC）超越2017年股东户数最多的株百股份（834898.OC），以5203 户股东成为创新层中股东最多的企业；株百股份（834898.OC）、齐鲁银行（832666.OC）分别以4717户、4269户的数量位居第2、3位。

在2018年创新层股东数量Top10中，股东最少的中科软（430002.OC），数量也高达1092户。

行业：制造业408家仍是老大

新三板企业中，制造业（证监会行业）企业最多，2017年创新层中制造业占主流，今年同样如此，制造业达到408家，占比高达43.40%；属信息传输、软件和信息技术服务业的企业数量次之，为218家，占比23.19%；建筑业、批发和零售业两大行业占比均超过5%；属住宿和餐饮业，居民服务、修理和其他服务业，以及采矿业的创新层企业最少，都只有1家入选。

地域：北京小胜一筹居首

与2017年创新层企业分布相比，2018年创新层企业仍分布在全国30个省市、自治区，北上广占据前3名。2017年广东省数量最多，今年出现变化，北京小胜一筹，以139家的数量领先广东省2家，位居首位。

篇3：新三板市场对创新型企业影响探析

2006年, 中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份转让报价, 称为“新三板”。伴随着新三板的逐步完善, 我国将逐步形成由主办、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。

2012年, 经国务院批准, 决定扩大非上市公司股份转让试点, 首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。新三板, 终于不是局限在中关村这片区域。

2013年底, 新三板方案突破试点国家高新区限制, 扩容至所有符合新三板的企业。

中小企业是我国国民经济发展的重要组成部分, 只有实现中小企业的不断兼容扩大, 才能使“经济社会不断发展不断完全”才能实现邓小平先生说的“把一个饼做大做圆”。为了全面提高中小企业的生存与发展的能力, 中小企业必须把握机遇, 在科技不断发展的浪潮中不至于落伍。

二、新三板市场的影响

(一) 创新型企业的影响

首先, 我们要了解的是, 什么样的公司可以上市?根据2015年新三板的最新上市要求如下:

1. 企业依法设立且存在并持续满两年。

2. 业务明确, 具有持续经营能力

3. 公司治理机构健全, 合法规范经营。

4. 股权明晰, 股票发行和转让行为合理合法。

5. 主办证券商推荐并持续督导。

6. 全国股份转让系统公司要求的其他条件。

(二) 对于地方政府的影响

近年来, 中国的就业岗位面临饱和状态, 紧紧靠着大型企业和国有企业是完全不足以应付目前的就业形式的, 新三板市场的出现, 为中小企业带来了新的投资, 企业发展壮大离不开人员的支持, 侧面上帮助政府解决就业问题, 环节就业压力, 稳定政府对于企业规范的管理及对于人员的管理。企业的发展壮大, 增加了地方的税收。

(三) 对于投资者的影响

又一波3000点的最低点, 让无数股民伤了心, 却无能为力。新三板的出现无疑成为了投资的新机遇。社会上大量的闲置价值, 有了新的归宿, 新三板的投资, 降低了股票投资的风险和成本。成为了机构投资者退出股市的新渠道, 也不断的催促着大量新型金融衍生品的出现。

(四) 对于证券商的影响

面对目前大部分资金撤出, 主板市场, 主板上资金流动量不足, 收入变少的问题。新三板的出现, 无疑变成了证券商们的又一机遇。能不能获得新的收入增长点, 促进传统业务的不断创新和融合, 大幅度的提高客户服务深度和客户粘性, 是证券商今后工作的重点领域。

三、新三板市场面临的问题

(一) 业绩波动较大, 难以稳定

一般情况下, 能够在新三板市场挂牌上市的企业大多数, 企业都属于正在发展的探索的时候, 自身并没有完整的一套管理方案, 企业内部控制及管理机构也不完全, 没有固定的客户群, 市场占有率低下。所以公司的业绩具有偶然性, 可能一段时期内, 业绩相当好。但是过一阵子之后, 业绩就差强人意。那么, 如何做到让投资人与股东共同进退就成了, 众多企业需要考虑的问题。

(二) 信息不透明, 容易存在欺骗

众所周知, 新三板市场的出现是在2001年3月, 距今不过十四年时间, 还相当年轻。许多的条款, 要求并不完整。其中, 我觉得最大的纰漏应该就是没有主板市场, 及创业板市场对于企业的信息披露制度的要求。主板市场是挂牌上市的公司, 几千家, 几万家, 未来随着新三板市场的不断扩展企业也在不断增加, 作为投资者想进一步了解公司, 通过身边朋友或者券商研究机构, 可没有一首完整的企业信息纰漏制度, 投资人存在各方面的风险。

(三) 公司的治理风险

比起一般上市公司的完善的董事会, 监事会制度。新三板企业的股权较为集中在大部分股东和控股股民手里。不会再做重要决策之前与投资者商量, 存在治理相对不完善的问题。

(四) 投资人信息不了解

新三板市场的交易一般采取协议和做市的交易方法交易, 投资者和被投资者大多数都是经过自己协商或者证券交易商来完成交易。不止是被投资者的身份不能确定, 投资者大多数时候也是未知的, 无形中给本次交易增加风险。

(五) 股票挂牌成交价格定位不准确

大多数企业在挂牌初期, 都会存在以上的问题, 错估自己的交易价格, 似的发行的价格不被接受, 对于已发行的份额无人问津。

四、应对新三板市场存在问题的对策

(一) 建立优胜劣汰制度

关于新三板市场的相关管理委员会应当建立相关的制度, 采取‘考评结合’等制度, 按年, 或者按季, 来了解相关公司的情况, 避免出现, 因为信息更新不及时等状况引起的相关问题。把不断扩展, 完善自身组织机构的公司给予奖励, 并且在相关的更新上标明企业目前发展劲头正足。把已经走到尽头的公司淘汰, 避免出现已经气数全无的公司还出现在交易榜上。

(二) 建立信息纰漏强制性与企业的自愿性相结合

2001年的旧三板到2006年的新三板, 最大的区别也是进步, 很多的业内人士指出是, 投资人与企业配对交易达到百分之三十以上, 要公开双方的信息。我认为在新三板市场, 不断发展过程中, 如果不能解决企业信息纰漏制度不完全这个问题, 那么是无法使大多数投资者放心把投资的眼光放在新三板市场的。因为太过于冒险。

(三) 完善新三板上市的要求

相对于主板市场对于上市公司的要求, 新三板市场对于上市公司的要求过于低, 这会出现很多企业滥竽充数的事情发生, 为了避免许多投资者因为, 造成的损失, 应该提高新三板市场对于上市司的上市要求, 避免出现组织管理机构又一人主管所有事情, 下任何决定的事情发生, 使得投资人对于公司的参与度不断上升, 归属感上升。

(四) 提高股东质量和数量

想要控制交易的风险性和完整性, 那么必须从源头做起, 我认为明年初将推行的竞价这个全新的交易规则, 某种程度上就是投资者对被投资者的现在。避免了原来每周一到周五, 上午9:15-11:30, 下午13:00-15:00通过操作平台的操作, 降低投资者准入的门槛, 提高市场的活跃度。

(五) 正确认识市场, 评估资产市值

比起很多硬性问题的错误, 其实我认为错估市场是最好处理的一个问题, 对于错估市场, 在企业挂牌的初期, 可以先进行市场上相关的调研工作, 请专业的队伍对本公司进行评估, 找出最合适的交易点, 使得企业可以尽快提高知名度, 交易融资顺利进行。

五、结论

新三板市场的不断发展, 是必然的结果, 对于企业本身, 对于投资人, 整个金融行业, 乃至经济的发展都有重大的影响, 面度经济的飞速发展, 创新型中小企业应该不断的调整自身, 适应经济社会的发展和经济发展的潮流, 才能不被击败, 让自身做大做强, 争取走进创业板市场和主板市场。而国家面度新三板这个不完整的领域, 要看到它对于国民经济的影响, 发现利弊, 及时调整政策, 使其不断发展完整, 培养出一批, 我国特有的创新型企业。弥补我国目前创新型企业“企业多, 代表性企业少”的缺失。

参考文献

[1]刘纪鹏, 刘超明.发展三板市场必须明确的三个传略[J].经济研究参考, 2010年36期.

篇4：尴尬的新三板创新层

然而，《财经国家周刊》记者了解到，分层制度推出后，监管层更多地将精力放在了自查、规范等一系列“存量监管”政策的推进上，相关配套制度优化和推新未及预期，新三板创新层企业目前的处境可谓尴尬。

尴尬困境

进入创新层，曾经是很多新三板企业的梦想，但现实却是，监管从严加之配套制度遥遥无期，使得很多创新层企业正在遭遇诸多尴尬。

尴尬之一，是对财务标准的维持。某创新层新三板公司总经理坦言，目前实体经济发展境况不佳，公司业务发展并不顺遂，报表不好看，还要“维持业绩”以求满足创新层维持标准，实业发展与金融指标双重压力下，企业很吃力，对当初“冲层”有些后悔。

更有投资人表示，企业如果把大部分时间花在维持创新层指标上，那么做实业的精力势必有所分散，这对企业长期发展不利。

另外，相应的软实力要求同样考验着这些创新层企业。根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》第十二条规定，进入创新层的挂牌公司除满足相应财务数据维持条件外，还应当满足合格投资者不少于50人的要求。

仅这一个要求，新三板创新层公司就需要花费更多功夫。

2016年下半年以来，鉴于全国股转系统公司严查新三板垫资开户，要求券商对新三板合格投资者权限账户进行自查后，新三板市场合格投资者群体出现收缩。

有券商营业部人士介绍，以往500万元开户标准下，投资人如果希望在T日实现在某券商开立新三板投资账户，那么须于T-1日在该券商账户保有总额在500万元的证券和资金。T日开户完成后，投资人即可将账户中的现金转出。但如今，T日开户完成后，资金不能动，须在T+1日才可转出。

这意味着，按照现有规范，创新层企业找齐50名合格投资者难度增加，而维持其合格投资人身份并长期持有该公司股票也需要耗费公司更多的精力。

特别是对于选择标准一和标准二进入创新层的新三板公司而言，这类公司没有参与做市交易，股权相对集中。

“如果不做市，找到这么多高净值的投资人并维持也非易事。更何况，股东多了且过于分散，给那些经验有限的新三板公司董秘也带来麻烦，公司开股东会也不如此前（未分层前）便利。一旦启动相关并购计划，股权分散还需要公司管理人‘天南海北地找寻股东。”上述投资人说。

维持标准不易，导致现在一些创新层公司们已经与投资人达成一定默契。即希望在2017年分层评选前，找到大买家，通过被并购的方式离开新三板，又或回到基础层潜心做业务。

更为严峻的是，2016年下半年以来，新三板企业融资需求正在不断提升，但包括创新层在内的新三板企业的融资境遇亦不理想。

安信证券统计显示，三季度以来，单月定增预案拟募集资金依然维持在高位，单月定增预案次数在今年屡创新高，新三板企业融资需求裂口在最近三个月里尤为明显。现实情况是，三季度内单月募集资金不足百亿元，而在之前的一年时间里，单月募集资金超百亿却是新三板定增融资的常态。

等风来

和君集团合伙人、君为资本创始合伙人曾乔认为，上述情况与当前整个宏观资本市场环境不无关联。但从长期看，一方面需要新三板政策制度的进一步落地，另一方面，更重要的是需要新三板企业自身的战略升级，资本能力的发育，甚至包括资本团队的建设。

但他也坦言，虽然未来新三板门槛的提高，一些规模较小、成长性差、模式较传统的企业登陆新三板会更加困难，但相比之下，和IPO的成本和难度相比，新三板仍然是未来具备产业理想的中小微企业登陆资本市场的首选。

但更加重要的问题是挂牌之后怎么办？如何利用新三板完成战略升级、新三板如何能够切实地加速企业发展、如何成本可控地完成挂牌后的合规、如何开展围绕新三板的产融互动等等。

曾乔称，这些问题，是比挂牌或者进创新层更重要的问题，也是当前新三板企业无法再加速自己成长的症结所在。新三板市场周期不好，政策不完善，制度不成熟等都是重要原因，但更重要的是大多数新三板企业的资本运营能力发育不起来，团队发育不起来，这是更加本质的问题。

2016年下半年以来，新三板企业融资需求正在不断提升但包括创新层在内的新三板企业的融资境遇亦不理想。

记者还了解到，进入创新层的新三板企业的确有生存吃力的烦恼，有政策未落地的失望，但也有全力推进产业整合、力求收益最大化的企业主，更有业务不受影响仍在练内功的中坚份子。

另有投资人表示，虽然不可避免地遇到上述问题，但由于进入创新层的企业整体利润水平尚可，如果真想卖掉（被并购），也并不困难。

据了解，该投资人早先入股了一家新三板公司，后者顺利进入创新层。分层制度推出以来，由于面临上述尴尬，也多次考虑并购退出。

“本想年内寻找缩小范围，明年年初再推进。可没想到公司被并购的需求一放出，已有20多家公司对此标的感兴趣。”他说，对于A股上市公司而言，利润和业绩的指标更严格，企业通过外延式并购实现业绩持续增长的需求更为迫切。

有券商新三板业务负责人对记者表示，如今券商寻找推荐上市的标的时，亦更加理性。对于券商而言，推荐企业上市的收益中，挂牌费用只是其中一小部分，如果企业运转良好，并有后续融资推进，才是券商的盈利点。

“特别是2016年年内有望突破一万新三板挂牌企业的预期下，全国股转系统公司对于新三板挂牌企业也更注重质量。”上述人士对记者表示，以往新三板挂牌申报过程中，一些反馈意见比较原则，而目前已经更为细致且往往需要两三轮反馈方可通过。

“每个公司进创新层的初衷虽然不同，但如果只是单纯的维持指标，而不是从企业发展角度考虑问题，很傻很天真。”有机构投资人表示，做好企业本身才是企业发展的首要条件。未来，无论是收购、并购、IPO，又或其它制度预期推出时，企业才可能真正借势借力走得更远。

企巢新三板学院院长程晓明看来，相比冲层，创新层的维持标准并不难达到，仅是冲层标准“打六折”。且从长期看，创新层的标准会越来越市场化，创新层企业的财务标准也会有所降低。

9月20日，国务院印发《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》，要求进一步完善创业投资退出机制，拓宽创业投资市场化退出渠道……鼓励创业投资以并购重组等方式实现市场化退出，规范发展专业化并购基金。

篇5：新三板创新层标准解读

三板市场是中国证劵业协会主办的代办股份转让系统，由证券公司为非上市股份公司提供股份转让服务。三板市场有“新三板”与“旧三板”之分，“旧三板”是指由原STAQ、NET系统挂牌公司平移到代办股份转让系统的部分公司及深沪退市公司组成的交易系统。“新三板”是专门为国家级高新区非上市股份公司提供的代办股份转让平台，是由中国证监会、国家科技部设立的。“新三板”的主要功能是实现挂牌公司定向融资，为投资者提供退出渠道，是我国多层次资本市场的重要组成部分，也是中小板和创业板市场的蓄水池。2006年1月23日，中关村科技园区获批进入代办股份转让系统。

2013年7月国务院发布《金融国十条》要求整合金融资源，加快发展多层次资本市场，解决中小企业融资难问题，支持中小企业发展；紧接着2013年12月，国务院发文新三板挂牌正式扩容至全国，不限行业、不限地区、不限所有制，凡是存续满两年，业务明确，合法规范经营，均可申请在“新三板”挂牌“上市”，中小企业迎来百年一遇的资本市场大时代；习李十年，开启的一场前所未有的资本盛宴。

未来我国每年至少将有800-1000家中小企业在新三板挂牌交易，无需漫长排队，审核简化，没有利润门槛，新三板是真正意义上“中国的纳斯达克NASDAQ”！未来，新三板将诞生出一大批像谷歌、苹果一样伟大的公司，造就数以万计的亿万富豪，书写一个又一个的财富传奇！您是否做好了准备，以把握这次历史性的财富机遇？

篇6：新三板政策解读课后练习

判断题：

1、新三板挂牌公司是纳入中国证监会监管的非上市公众公司，股东人数可以超过200人。

A、对 B、错

正确答案：A 题目解析：挂牌公司依法纳入非上市公众公司监管，股东人数可以超过200人。股东人数未超过200人的股份公司申请在全国股份转让系统挂牌，证监会豁免核准。挂牌公司向特定对象发行证券，且发行后证券持有人累计不超过200人的，证监会豁免核准。

2、新三板挂牌准入相关规则中规定“公司股票发行和转让合法合规，最近24个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券”。

A、对 B、错

正确答案：B 题目解析：股票发行和转让合法合规是指公司的股票发行和转让依法履行必要内部决议、外部审批（如有）程序，股票转让须符合限售的规定，不存在下列情形：（1）最近36个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券；（2）违法行为虽然发生在36个月前，目前仍处于持续状态，但《非上市公众公司监督管理办法》实施前形成的股东超200人的股份有限公司经中国证监会确认的除外。

3、主办券商应完成尽职调查和内核程序，对公司是否符合挂牌条件发表独立意见，并出具推荐报告。

A、对 B、错

正确答案：A 题目解析：主办券商应完成尽职调查和内核程序，对公司是否符合挂牌条件发表独立意见，并出具推荐报告。

4、注册资本100万元以上的法人机构可以成为新三板的机构投资者。

A、对 B、错正确答案：B 题目解析：新三板机构投资者要求：（1）注册资本500万元人民币以上的法人机构；（2）实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业；（3）集合信托计划、银行理财产品等金融产品或资产。

5、有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

A、对 B、错

正确答案：A 题目解析：有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

6、目前已于新三板挂牌的企业中，行业隶属于信息传输、软件和信息技术服务业的企业数量最多。

A、对 B、错

正确答案：B 题目解析：挂牌企业中，行业隶属于制造业的企业占比最高，达到50%。隶属于信息传输、软件和信息技术服务业的挂牌企业数量位于所有行业中第二位。

7、新三板挂牌公司要求最近两年持续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率不低于30%。

A、对 B、错

正确答案：B 题目解析：新三板挂牌公司对盈利无要求。

8、新三板市场目前已形成由国务院决定、证监会规章和股转中心自律规则组成的层次鲜明、较为完备的制度规则体系。

A、对 B、错

正确答案：A 题目解析：新三板市场目前已形成由国务院决定、证监会规章和股转中心自律规则组成的层次鲜明、较为完备的制度规则体系。

9、公司新三板挂牌须经主办券商推荐，并且双方应签署《推荐挂牌并持续督导协议》。

A、对 B、错

正确答案：A 题目解析：公司新三板挂牌须经主办券商推荐，并且双方应签署《推荐挂牌并持续督导协议》。

10、新三板挂牌企业必须是在北京、上海、天津、武汉高新区注册的企业。

A、对 B、错

正确答案：B 题目解析：2013年12月，国务院发布49号文《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，正式决定将股份转让系统扩至全国。

单选题：

1、新三板挂牌企业的公司形式必须为（）。

A、有限责任公司 B、股份有限公司 C、合伙企业 D、社团法人

正确答案：B 题目解析：新三板挂牌企业的公司形式必须为股份有限公司。

2、股份有限公司申请股票在全国股份转让系统挂牌，公司应为（）。

A、高新技术企业

B、信息传输、软件和信息技术服务业企业 C、第三产业企业 D、无限制

正确答案：D 题目解析：公司申请股票在全国股份转让系统挂牌，对公司所属行业无限制。

3、国务院发布的49号文《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》中规定，在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向（）申请上市交易。

A、证监会 B、证券业协会 C、沪深交易所 D、中国登记结算公司

正确答案：C 题目解析：在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易。

4、新三板自然人投资者的准入标准为：本人名下前一交易日日终证券类资产市值（）万元人民币以上，并且具有（）以上证券投资经验或者具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

A、300 两年 B、500 两年 C、300 一年 D、500 一年

正确答案：B 题目解析：自然人投资者准入标准：（1）本人名下前一交易日日终证券类资产500万元人民币以上；（2）具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

5、新三板的监管机构为（）。

A、保监会 B、银监会 C、证监会 D、发改委

正确答案：C 题目解析：新三板由中国证监会监管。

6、股转公司股票发行每次新增不得超过（）人，可采取路演、询价等方式。

A、20 B、25 C、30 D、35 正确答案：D 题目解析：股转公司股票发行不设财务指标，符合投资者适当性要求的对象，每次新增不超过35人，可以采取路演、询价方式。

7、目前，新三板企业的审核制度为（）。

A、审核制 B、备案制 C、核准制 D、核准制或备案制

正确答案：B 题目解析：中国证券业协会对推荐挂牌备案文件无异议的，自受理之日起五十个工作日内向推荐主办券商出具备案确认函。

8、挂牌公司现任董事、监事和高级管理人员应具备和遵守《公司法》规定的任职资格和义务，不应存在（）个月内受到中国证监会行政处罚或者被采取证券市场禁入措施的情形。

A、12 B、24 C、36 D、18 正确答案：B 题目解析：现任董事、监事和高级管理人员应具备和遵守《公司法》规定的任职资格和义务，不应存在最近24 个月内受到中国证监会行政处罚或者被采取证券市场禁入措施的情形。

9、下列不属于股转公司自律规则制定的整体理念的是（）。

A、立足创新型、创业型中小微企业发展特点和风险特征 B、总结中关村试点经验，借鉴国内外证券市场的先进经验 C、体现市场化和包容创新精神 D、强制性的信息披露制度，保证投资者信息了解透明化

正确答案：D 题目解析：新三板挂牌公司适用适度信息披露原则，定期报告只披露年报和中报。

10、以下关于挂牌公司后续监管的说法，不正确的选项为（）。

A、申请挂牌公司、挂牌公司及其他信息披露义务人、主办券商应当真实、准确、完整、及时的披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏

B、股转公司后续监管实行券商事前审查，股转系统事后审查

C、全国股份转让系统市场参与人应当遵循自愿、有偿、诚实信用的原则 D、信息披露过程中出现的错误及时改正，可以实现无痕替换

正确答案：D 题目解析：信息披露过程中出现的错误禁止无痕替换，出现的错误计入行为档案。

多选题：

1、在新三板挂牌交易的好处有（）。

A、提升公司治理规范度 B、实现股份转让和增值 C、挂牌时间快，成本低 D、提高综合融资能力 E、进入主板市场的快速通道

正确答案：ABCDE 题目解析：企业选择新三板可以实现股份转让和增值，提高综合融资能力，获取更多发展资源，提升公司治理规范度，进入主板市场的快速通道，提升企业公众形象和认知度，挂牌时间快，成本低。

2、在新三板挂牌交易后可以实现的融资方式有（）。

A、增发股票进行融资 B、股权质押进行融资 C、发行债券进行融资 D、提升信用向银行贷款正确答案：ABCD 题目解析：新三板挂牌交易后可以通过多种方式进行融资，比如发行股票和债券，股权质押，提升信用向银行贷款等。

3、股份有限公司申请股票在全国股份转让系统挂牌的条件包括（）。

A、依法设立且存续满三年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算

B、业务明确，具有持续经营能力 C、公司治理机制健全，合法规范经营 D、股权清晰，股票发行和转让行为合法合规 E、主办券商推荐并持续督导

正确答案：BCDE 题目解析：股份有限公司申请股票在全国股份转让系统挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业，应当符合下列条件：

1、依法设立且存续满两年；

2、业务明确，具有持续经营能力；

3、公司治理机制健全，合法规范经营；

4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；

5、主办券商推荐并持续督导；

6、全国股份转让系统要求的其他条件。

4、关于新三板和创业板的挂牌条件，下列说法正确的有（）。

A、新三板对企业股本规模无具体要求,创业板要求发行后股本总额不少于3000万元 B、新三板对企业挂牌前资产规模无具体要求,创业板要求最近一期末净资产不少于两千万元,且不存在未弥补亏损

C、新三板与创业板均要求企业具有持续盈利能力 D、新三板与创业板均要求企业存续期满3年

本文来自 360文秘网(www.360wenmi.com)，转载请保留网址和出处

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