新三板市值管理

新三板市值管理（精选七篇）

新三板市值管理 篇1

第一板斧——抓住关键时间

新班级成立后，有经验的张健老师他告诉我, 班主任一定要上好第一次班会课。要认真准备，不能草率行事。没有班会课案，甚至连必要的提纲也没有，只是信口开河，随便谈谈。这在学生心里会造成不良影响，不利于今后开展工作。我认真准备, 在第一次班会上我开始一段精彩的开场白，介绍一下学校辉煌的历史和现实，展望三年或短期内的班级工作目标和方向。这样我就把第一次班会课当作是展示自己才华的机会，拉近师生距离的助力器，同时作为了解学生的平台。收到较好的效果。

另外我抓住第一次集会的时间，着重培养学生集体主义精神;抓住第一个自习课，让学生适应新环境，学会自主学习。“良好的开端是成功的一半”，我认为班主任老师在开学初，能够针对学生特点，抓住关键的时间进行思想教育，一定会很快赢得学生的理解和拥戴，各项工作也会得心应手。

第二板斧——抓住关键事件

新班级的管理是复杂的，因为学生可能来自许多不同的地方和学校，有不同的性格和思想。班主任固然可以通过以前班主任老师、科任教师来了解学生，但远远不如通过具体的事件，通过自己的眼睛观察了解每一个学生，因为这些更直观、更有效、更准确。

比如，在学校常规卫生扫除中，我不动声色，深入班级，和新同学一起劳动，在学生的一举手一投足之中，那些热爱劳动、热爱集体的同学已经尽收我的眼底。在学生之间的小摩擦中，是谁主持正义，积极协调，化解矛盾;谁又能够顾全大局，委曲求全，维护团结，我看在眼里，记在心上，把这些学生当作是班级的骨干，未来的班干部。个别学生由于没有良好的生活学习习惯，特别是经过假期生活之后，不可能马上进入角色，开学后，总有缺席、迟到、早退甚至逃课等违纪事件。针对这些情况，我抓住这些学生的第一次，多方面了解学生违纪的真正原因，对症下药，既讲清学校的规章制度，又根据学生的实际，具体分析，明确要求;当然针对个别屡教不改的学生，除了常规的思想教育外，必要情况下，还要求家长的配合，从多方面加强管理，以使其迅速改变不良习惯，走上正轨。

当然其他方面也不能放松，各科课堂教学是提高学生文化成绩的关键，我主动地与科任老师及时交流，大力表扬那些认真听讲、积极思考的学生，也要批评那些注意力分散、听课马虎的同学，并提出具体要求，提高课堂听课效率;各学科作业，我定期或者随机抽查，每次检查都要留下记录，整体情况利用班会课时间向学生通报，个别学生存在的问题及时沟通，迅速整改，提高作业质量。这样下去，我班的学风正朝着好的方向发展。

第二课堂也不可忽视，如在今年的秋季运动会, 组织学生认真参加体育竞赛活动，培养学生的竞争意识，增强身体素质。一二、九歌唱文娱活动中, 精心组织, 学生积极参加, 增强他们的团队意识, 爱国主义热情, 这些活动，学生在这里可以提高实践能力，也可以培养学生的广泛兴趣, 通过我的积极参与，认真投入，这样班级的团队意识和凝聚力明显的增强。

第三板斧——抓住关键人物

任何一个集体，总有一些关键人物在有形或无形之中起着决定作用，这就形成了大多数人心中的一种“从众”心理。一个新班级也是如此。我顺应这种心理，在较短时间内了解到班级内哪些同学是品学兼优的并能带动大多数同学进步，这些同学就是这个集体的先进的“关键人物”;我积极发挥先进的“关键人物”的正面作用，让他们成为班级的骨干、同学们的主心骨、我的助手，既让他们担任班级的主要干部，协助我管理好班级，也让他们更广泛地团结全班同学共同前进。另外，我留心生活学习中哪些同学习惯或作风懒散，甚至对集体或个人不时的制造祸端，带来较坏的影响，并且他们的身后也常常有一些人甚至更多的人“跟风”，这些同学就是集体的落后的“关键人物”。

当然，转化那些落后的“关键人物”, 如何对待和处分违纪的学生?我认为主要需要班主任有耐心、有信心、有决心、有爱心、有责任心。另外，还要讲究一定的技巧和方法。

学生违反纪律一定要受到纪律处分。但是怎么样才能使受到处分的学生心悦诚服的接受处罚而不至于产生消极的抵触情绪呢?学生违反纪律本身就是一件不好的事情，我们班主任怎样将这些不好的事情巧妙的转变为好事?最近，我在班上大力推行这样一种处罚方式:对违反纪律情节比较轻的学生，我罚他上讲台唱一首好听的歌或者将一个动听的故事，对于违反纪律情节比较严重的学生我罚他们用正楷字写一份300字左右的违纪心理报告，描述他当时的违纪心理，请大家注意心理报告书不是检讨书。经过一段时间的实践后，我发现这种处罚方式的效果比以前明显好了很多。好处在于:第一，受这种处罚方式的学生一般不会对老师产生心理上的抵触情绪，因为他在上面唱歌或者讲故事时下面的同学会给他热烈的掌声，可以说他是在一种很快乐的氛围中受到教育。第二，学生在众目睽睽之下唱歌或者将故事，大家的目光都集中在他身上，对他的口才及胆量是一个考验和训练，写心理报告的学生要用正楷字来写间接的帮他们练字和培养了组织语言的能力。当然, 针对不同性格的同学要施以不同的方法，外向的同学可以在激励的原则下多批评，而内向的同学就应该在鼓励的原则下多谈心，以增加了解，增加信任度。还可以与家庭联系，多方配合，共同提高。总之，要坚信他们不是顽石，不是朽木，通过老师、家长、同学的共同努力，他们也会长成参天大树，成为栋梁。

班级管理是一项复杂的工程，它需要各方面的关注和努力，尤其是班主任要付出更多的心血和汗水。只要我们能够抓住以上“三板斧” (一些重要环节) ，坚持正确的思想教育，辅之以有效的措施和方法，我们相信良好的班风和学风一定能尽快地形成。

摘要：学生进入高一年级, 生理上的显著变化与心理上的急剧发展的不平衡, 思维方式的转变及思维水平的提高、学习能力及学习主观能动性的提高、自我意识增强与自我监控能力提高, 如何在较短时间内熟悉新班级, 使班级生活迅速步入正轨, 我的新班级管理从“三板斧”开始。

关键词：关键时间,关键事件,关键人物

参考文献

[1]王汉澜、王道俊主编的《教育学》.

新三板-投资者关系管理制度 篇2

投资者关系管理制度

第一章 总则

第一条 为了加强福州嘉年华信息科技有限公司(以下简称“公司”）与投资者和潜在投资者(以下合称“投资者”)之间的信息沟通，切实建立公司与投资者（特别是社会公众投资者）的良好沟通平台，完善公司治理结构，切实保护投资者（特别是社会公众投资者）的合法权益，形成公司与投资者之间长期、稳定、和谐的良性互动关系，提升公司的诚信度、核心竞争能力和持续发展能力，实现公司价值最大化和股东利益最大化，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）《福州嘉年华信息科技有限公司章程》(以下简称“《公司章程》”)及其他有关规定，特制定本制度。

第二条 投资者关系管理是指公司通过充分的信息披露与交流，并运用投资者交流会和路演等手段加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益的战略管理行为。

第三条 公司开展投资者关系管理工作应体现公平、公正、公开原则，平等对待全体投资者，保障所有投资者享有知情权及其他合法权益。

第四条 投资者关系管理的目的是：

（一）形成公司与投资者双向沟通渠道和有效机制，促进公司与投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的进一步了解和熟悉，并获得认同与支持；

（二）建立稳定和优质的投资者基础，获得长期的市场支持；

（三）形成服务投资者、尊重投资者的投资服务理念；

（四）促进公司整体利益最大化和股东利益最大化并有机统一的投资理念；

（五）通过充分的信息披露，增加公司信息披露透明度，不断完善公司治理。

第五条 投资者关系管理的基本原则是：

（一）充分信息互通原则。公司定期组织一次投资者交流会，与投资者及时交流公司进展及发展规划；

（二）投资者机会均等原则。公司应公平对待公司的所有股东及潜在投资者，避免出现信息的不对称；

（三）诚实守信原则。公司的投资者关系工作应客观、真实和准确，避免过度宣传和误导；

（四）高效低耗原则。选择投资者关系工作方式时，公司应充分考虑提高沟通效率，降低沟通成本；

（五）互动沟通原则。公司应主动听取投资者的意见、建议，实现公司与投资者之间的双向沟通，形成良性互动。

第六条 公司开展投资者关系活动时应注意尚未公布信息及内部信息的保密，避免和防止由此引发泄密及导致相关的内幕交易。除非得到明确授权，公司董事、监事、高级管理人员和员工应避免在投资者关系活动中代表公司发言。

第二章 投资者关系管理的内容和方式

第七条 投资者关系管理的工作对象：

（一）投资者（包括在册和潜在投资者）；

（二）中介机构（券商、律所、审计所）

（三）投资者关系顾问；

（四）投资者关系顾问；

（五）其他相关个人和机构。

第八条 在遵循公开信息披露原则的前提下，及时向投资者披露影响其决策的相关信息，投资者关系管理中公司与投资者沟通的主要内容包括：

（一）公司的发展战略，包括公司的发展方向、发展规划、竞争战略、市场战略和经营方针等；

（二）公司运营信息披露及其说明，包括定期报告和临时公告和报告说明会等；

（三）公司依法可以披露的经营管理信息，包括生产经营状况、财务状况、新产品或新技术的研究开发、经营业绩、股利分配、管理模式及变化等；

（四）公司依法可以披露的重大事项，包括公司的重大投资及其变化、资产重组、收购兼并、对外合作、对外担保、重大合同、关联交易、重大诉讼或仲裁、管理层变动以及大股东变化等信息；

（五）企业经营管理理念和企业文化建设；

（六）公司的其他相关信息。

第九条 公司与投资者的沟通方式主要包括但不限于：

（一）包括定期报告和临时公告；

（二）报告说明会；

（三）股东大会；

（四）公司网站；

（五）分析师会议和说明会；

（六）一对一沟通；

（七）邮寄资料；

（八）电话咨询；

（九）广告、宣传单或者其他宣传材料；

（十）媒体采访和报道；

（十一）现场参观；

（十二）路演；

（十三）其他符合中国证监会、深圳证券交易所相关规定的方式。公司应尽可能通过多种方式与投资者及时、深入和广泛地沟通，并应特别注意使用互联网络提高沟通的效率，降低沟通的成本。

第十条 根据法律、法规和《全国中小企业股权转让系统业务规则》的有关规定，公司应披露的信息必须第一时间在公司指定信息披露的网站上公布，如有必要，也可在证监会指定的报刊上进行信息披露。公司在其他公共传媒披露的信息不得先于指定报纸和指定网站，不得以新闻发布或答记者问等其他形式代替公司公告。公司应明确区分宣传广告与媒体的报道，不应以宣传广告材料以及有偿手段影响媒体的客观独立报道。公司应及时关注媒体的宣传报道，必要时可适当回应。

第十一条 公司应丰富和及时更新公司网站的内容，并将历史信息与当前信息以显著标识加以区分。可将新闻发布、公司概况、经营产品或服务情况、法定信息披露资料、投资者关系联系方法、专题文章、行政人员演说、股票行情等投资者关心的相关信息放置于公司网站。

第十二条 公司应努力为中小股东参加股东大会创造条件，充分考虑召开的时间和地点以便于股东参加。

第十三条 公司应尽可能通过多种方式与投资者及时、深入和广泛沟通。

第三章 投资者关系管理的组织与实施

第十四条 投资者关系管理事务的第一负责人是公司董事长。公司董事会是公司投资者关系管理的决策机构，负责制定投资者关系管理的制度，并负责检查核查投资者关系管理事务的落实、运行情况。

第十五条 董事会秘书为公司投资者关系管理事务的负责人。公司投资证券部是投资者关系管理工作的职能部门，由董事会秘书领导，在全面深入了解公司运作和管理、经营状况、发展战略等情况下，负责策划、安排和组织各类投资者关系管理活动和日常事务。

从事投资者关系管理的员工须具备以下素质：

（一）全面了解公司各方面情况。

（二）具有良好的知识结构和业务素质，熟悉公司治理、财务、会计等相关法律、法规和证券市场运作机制；

（三）具有良好的沟通和协调能力；

（四）具有良好的品行、诚实信用；

（五）准确掌握投资者关系管理的内容及程序等。

经董事长授权，董事会秘书根据需要可以聘请专业的投资者关系工作机构协助公司实施投资者关系工作。

第十六条 投资者关系管理部门包括的主要职责是：

（一）信息沟通：根据法律、法规、《全国中小企业股权转让系统业务规则》的要求和投资者关系管理的相关规定，及时、准确地进行信息披露；根据公司实际情况，通过举行分析师说明会及路演等活动，与投资者进行沟通；通过电话、电子邮件、传真、接待来访等方式回答投资者的咨询。

（二）定期报告：包括报告、中期报告、季度报告的编制、印制和邮送工作；

（三）筹备会议：筹备股东大会、临时股东大会、董事会会议，准备会议材料；

（四）分析研究。统计分析投资者和潜在投资者的数量、构成及变动情况；持续关注投资者及媒体的意见、建议和报道等各类信息并及时反馈给公司董事会及管理层。

（五）沟通与联络。整合投资者所需信息并予以发布；举办分析师说明会等会议及路演活动，接受分析师、投资者和媒体的咨询；接待投资者来访，与机构投资者及中小投资者保持经常联络，提高投资者对公司的参与度。

（六）公共关系。建立并维护与证券交易所、行业协会、媒体以及其他上市公司和相关机构之间良好的公共关系；在涉讼、重大重组、关键人员的变动、股票交易异动以及经营环境重大变动等重大事项发生后配合公司相关部门提出并实施有效处理方案，积极维护公司的公共形象。

（七）媒体合作：加强与财经媒体的合作关系，安排公司董事、高级管理人员和其他重要人员的采访报道；

（八）网络信息平台建设：在公司网站中设立投资者关系管理专栏，在网上披露公司信息，方便投资者查询；

（九）危机处理：在诉讼、仲裁、重大重组、关键人员的变动、盈利大幅度波动、股票交易异动、自然灾害等危机发生后迅速提出有效的处理方案；

（十）有利于改善投资者关系的其他工作。

第十七条 公司设置专线投资者咨询电话、传真电话，确保与投资者之间的沟通畅通，并责成专人接听，回答投资者对公司经营情况的咨询。当公司投资者咨询电话变更时应及时公告变更后的咨询电话。第十八条 对于上门来访的投资者，公司投资证券部派专人负责接待。接待来访者前应请来访者配合做好投资者和来访者的档案记录，并请来访者签署相关承诺书，建立规范化的投资者来访档案。

第十九条 公司业务方面的媒体宣传与推介，公司相关业务部门提供样稿，并经董事会秘书审核后方能对外发布。

第二十条 主动来到公司进行采访报道的媒体应提前将采访计划报董事会秘书审核确定后方可接受采访，拟报道的文字资料应送董事会秘书审核后方可公开对外宣传。

第二十一条 在公共关系维护方面，公司应与证券监管部门、全国中小企业股权转让系统公司等相关部门建立良好的沟通关系，及时解决证券监管部门、全国中小企业股权转让系统公司关注的问题，并将相关意见传达至公司董事、监事和高级管理人员，并争取与其它挂牌公司建立良好的交流合作平台。

第二十二条 在不影响生产经营和泄露商业机密的前提下，公司的其他职能部门、子公司及公司全体员工有义务协助董事会秘书及相关职能部门进行相关投资者关系管理工作。

第二十三条 公司出资委托分析师或其他独立机构发表投资价值分析报告的，刊登该投资价值分析报告时应在显著位置注明“本报告受公司委托完成”的字样。

第二十四条 公司应当在报告披露后10日内举行报告说明会，公司董事长（或总经理）、财务负责人、独立董事（至少1名）、董事会秘书、保荐代表人应出席说明会，会议包括以下内容：

（一）公司所处行业的状况、发展前景、存在的风险；

（二）公司发展战略、生产经营、募集资金使用、新产品和新技术开发；

（三）公司财务状况和经营业绩及其变化趋势；

（四）公司在业务、市场营销、技术、财务、募集资金投向及发展前景等方面存在的困难、障碍或有损失；

（五）投资者关心的其他问题。

公司应至少提前两个交易日发布召开报告说明会的通知，公告内容包括日期及时间、召开方式（现场/ 网络）、召开地点或网址、公司出席人员名单等。

第二十五条 公司应以适当形式对公司员工特别是董事、监事、高级管理人员、部门负责人和公司控股子公司负责人进行投资者关系管理相关知识的培训，在开展重大的投资者关系促进活动时，还应举行专门的培训活动。

第二十六条 公司进行投资者关系活动应建立完备的档案制度，投资者关系活动档案至少应包括以下内容：

（一）投资者关系活动参与人员、时间、地点；

（二）投资者关系活动中谈论的内容；

（三）未公开重大信息泄密的处理过程及责任承担（如有）；

（四）其他内容。

第二十七条 在进行业绩说明会、分析师会议、路演前，公司应事先确定提问可回答范围。若回答的问题涉及未公开重大信息，或者回答的问题可以推理出未公开重大信息的，公司应拒绝回答，不得泄漏未公开重大信息。

第二十八条 公司在定期报告披露前三十日内就尽量避免进行投资者关系活动，防止泄漏未公开重大信息。

第二十九条 公司在投资者关系活动中一旦以任何方式发布了有关法律、法规和规则规定应披露的重大信息，应及时向全国中小企业股权转让系统公司报告，并在下一个交易日开市前进行正式披露。

第三十条 公司及相关当事人发生下列情形时，应及时向投资者公开致歉：

（一）公司或其实际控制人、董事、监事、高级管理人员受到中国证监会行政处罚或者全国中小企业股权转让系统公司公开遣责的；

（二）经全国中小企业股权转让系统公司考评信息披露不合格的；

（三）其他情形。

第四章 附则

第三十一条 本制度未尽事宜，按有关法律、法规、规范性文件和《公司章程》等相关规定执行。

第三十二条 本制度由公司董事会负责修订和解释。

第三十三条 本制度自公司董事会审议通过之日起生效实施。

XX股份有限公司

董事会

新三板上市企业财务管理问题探讨 篇3

一、企业新三板上市过程中可能出现的财务问题

(一)企业的财务处理缺乏规范性

企业在新三板进行上市的过程中,要求企业进行严格的财务管理规范。现阶段在新三板上市的企业大多是中小型企业,这些企业往往制度不是十分健全,在财务的规范管理方面也存在许多问题。这些问题主要表现在以下几个方面:第一是企业内部的财务部门并没有严格遵守会计准则和国家的会计政策,例如在财务处理的过程中,对资产的计提方法、会计估计、收入以及费用的确认方法随意变换,这都是不符合会计准则的。这会使得企业的固定资产计量难以反应企业的真实水平,不能很好的反应企业的经营情况。第二是企业的财务处理过程缺乏规范性,例如企业的账目缺乏准确性或是并不完善,这种情况可能是财务处理不严谨导致的,也可能是企业的日常经营活动中并没有严格按照要求开具相关票据导致的,这就导致账目并不能真实的反应企业的内部财务状况,同时也很可能会影响企业的利润。财务管理的不规范性会对整个企业的经营造成困扰,也会影响到企业的形象,给未来的发展带来不利影响。

(二)盈利规划不合理致使业务难以持续经营

企业的持续盈利能力直接关系着企业的可持续发展,新三板并没有像主板市场一样对企业的盈利提出很高的要求,但是在新三板挂牌上市,企业的盈利能力同样很重要。企业的盈利能力关乎着企业的成长,代表着一个企业的发展潜力,因此,在新三板上市需要企业能够持续盈利,对企业的自身有合理的盈利规划。然而,现如今许多企业在这方面还不够重视。许多预备在新三板上市的企业还没有一个合理、明确的盈利规划,这样投资者对于企业未来的发展难以预估,认为企业没有一个合理的规划很容易在未来的经营中丧失一些机会,从而影响企业的发展,因此投资者就会对企业失去兴趣。还有一部分企业在上市之前的几年盈利并不乐观,并没有做好充足的准备工作,直到临近上市才开始冲刺业绩,但是这种情况往往不能持久,既不能吸引投资者,同时也不利于企业的长远发展。

(三)企业的内部控制不健全

企业的内部控制对于企业进行有效的财务管理十分重要,企业要在新三板上市,就需要建立健全的内部控制体系,这是在上市过程中会被考核的部分。对于企业而言,健全企业的内部管理对于提高企业的财务管理水平有着很大的帮助。但是由于中小企业的管理机制普遍不完善,因此很难有健全的内部控制制度,大部分企业在内部控制方面存在以下问题:第一是内部控制环境,内部控制制度的建立需要良好的企业环境,而许多中小型企业并不具备建立内部控制的环境,例如企业文化、企业的规章制度以及企业长期以来的管理风格等,都不能与内部控制制度的建立相适应;第二是企业缺乏相应的风险意识和风险管理制度,对于风险不能进行有效的估计、识别,对于风险的存在缺乏应对能力;第三是企业缺乏相应的内部控制活动;第四是企业对于内部控制缺乏有力的监督,导致内部控制不能按照预期执行。这些原因都导致了企业的内部控制机制不够健全,企业没有有效的内部控制,从而影响了企业的发展。

(四)税收方案不合理

许多企业在面对税收时并不出具真实的财务账目,而是制作专门的账目应对税收,这些帐目并不能真实的反应企业的经营状况。同时对于一些小税种,企业并不进行重视,甚至出现不依法纳税的情况。这都是财务管理不规范造成的,财务方面没有一个合理的纳税方案,对于纳税方面没有进行良好的管理。不严格按照国家规定纳税,对财务管理的其他方面也会造成影响。同时这从一定程度上造成了企业的不良形象,也影响了企业的长期发展,同时也会影响企业的正常上市。

二、改善新三板上市企业财务管理的对策

(一)规范企业的财务管理

企业要想符合上市要求,首先需要规范企业的财务管理,在财务执行方面要符合相关的会计准则和相关法律政策。这就需要企业在财务管理方面制定严格的财务管理标准,财务工作严格按照标准执行,财务报表和账目要真实、完整、准确,能够反应企业的经营状况。同时企业在经营过程中相关的单据也要完备,例如发票等都应如实开具,不能出现单据不齐全的情况,这样才能保证企业进行有效的财务管理,为企业的良好发展打下基础。

(二)制定符合企业发展的合理盈利规划

新三板对于企业的发展潜力要求较高,这就要求企业一定要制定符合企业发展的盈利规划。企业在准备上市时就应该尽早进行盈利规划,对企业未来几年甚至更长期的经营进行合理规划,而不能在企业上市之前才开始突击盈利,这样仓促的进行企业的发展,不仅不利于企业的长期生存,还可能在上市之后缩短企业的寿命。企业要根据自身的经营状况以及现阶段的市场发展情况,制定符合自身的发展规划,要有明确的盈利目标。让投资者看到企业未来的发展潜力,对企业的发展充满希望,这样才能有利用于企业的上市。

(三)健全企业的内部控制制度

健全企业的内部控制要从以下几个方面入手:首先企业要营造内部控制环境,制定符合企业内部控制的企业文化,制定相应的内部控制规章制度,同时向员工强调内部控制的重要性,让企业员工具有内部控制意识,企业的管理层也要对内部控制进行重视。其次是企业要增强风险意识,提高风险管理能力,企业要根据市场环境和自身的发展状况,对风险进行评估、预测,并制定相关的风险应对措施。之后要对内部控制进行有效的监督和自查,确保内部控制的有效执行,而不是流于形式。企业的内部控制是现代企业管理的基本要求,特别是财务方面的内部控制,可以有效降低企业运用成本、防止企业内部发生财务风险,对于增强企业经济效益,促进企业发展有着很大的帮助,同时也是企业在新三板上市的基本要求。

(四)制定合理的税收方案

企业的财务管理应该对税收问题进行重视,首先企业不能存在偷税漏税现象,这样既不利于企业发展,也会给企业带来法律问题。企业在纳税问题上应严格按照国家相关规定,财务部门需要提供准确无误的账目作为纳税的依据,对于一些小税种,例如印花税企业也要引起重视,不能出现遗漏。依法纳税有助于企业规范财务管理,树立良好的企业形象,同时也是促进企业发展的要素之一,有助于企业在新三板成功上市。

三、总结

企业要在新三板上市,做好财务管理十分重要,财务部门是一个企业最重要的部门之一,关系着企业的资产情况、资金周转问题以及利润管理,与企业的经济效益的好坏息息相关。因此,企业要规范内部的财务管理工作,保证财务管理符合相关制度和法律,同时制定好符合企业内部发展的盈利规划,完善企业的内部控制,制定合理的税收方案。如此一来企业的财务管理才能得到完善,更有利于企业的长远发展,企业才能对投资者具有吸引力,同时企业的内部管理也更加完善,有助于企业节约生产成本,提高企业的经济效益。企业才能在新三板顺利挂牌上市并能够长远发展。

参考文献

[1]白建红.新三板挂牌的若干财务问题探讨[J].现代商业.2014(11).

[2]陈建军.新三板企业挂牌前后财务指标变动实证分析[J].中国乡镇企业会计.2014(12).

什么叫新三板 新三板概念 篇4

新三板又称全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，也是第一家公司制证券交易所。全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营机构，于9月20日在国家工商总局注册，1月16日正式揭牌运营，注册资本30亿元，注册地在北京。

新三板定位和职能

新三板定位于非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台，为公司提供股票交易、发行融资、并购重组等相关服务，为市场参与人提供信息、技术和培训服务。在这个平台上，具有代办系统主办券商业务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市股份有限公司提供规范股份转让服务。

新三版概念

全国中小企业股份转让系统，俗称“新三板”，是经国务院批准，依证券法设立的，继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所，也是第一家公司制证券交易所。全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营机构，于209月20日在国家工商总局注册，201月16日正式揭牌运营，注册资本30亿元，注册地在北京。定位于为创新、创业、成长型中小微企业提供股票公开转让、融资及资产重组等服务。

人们目前较为熟悉的仅仅为交易所市场，而要在交易所上市的条件最为严苛，而且未来随着各种投融资需求的丰富化，场外市场作为一个新市场来说，必将有非常大的发展空间，会形成新的资本市场结构。

简单来说，新三板就是一个场外市场。在整个世界的经济都比较不理想的大背景下，国家需要经济改革，新三板其实就是借钱给企业发展。很多企业想发展但是缺钱，但国家没钱借给他们，于是国家帮他们找能借钱的人，企业有钱后不断发展并盈利上市，国家经济转好，最后，出钱的人、企业和国家三方获利。

新三板出现后，中国的二级市场由上至下可以分为主板、中小板、创业板和新三板。主板主要是大盘蓝筹的汇集地，中小板是细分行业龙头企业的源泉，创业板是创新企业的助推器，而新三板是中小高新企业的摇篮。

新三板定位和职能

新三板定位于非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台，为公司提供股票交易、发行融资、并购重组等相关服务，为市场参与人提供信息、技术和培训服务。在这个平台上，具有代办系统主办券商业务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市股份有限公司提供规范股份转让服务。

新三板来源和发展

新三板最早发源于北京中关村，主要是一些相对高科技的企业。而之所以叫“新”三板，是因为还存在一个老三板，主要是承载原STAQ、NET系统挂牌公司和退市企业的公司股权转让。

，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。由于中关村的企业有限，因而当时的新三板成交量有限，交投极度不活跃。

年，上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区加入新三板试点，至此新三板扩大到4个国家级高新园区，项目来源大大扩展。

年底，证监会宣布新三板扩大到全国，对所有公司开放。1月24日，新三板一次性挂牌285家，并累计达到621家挂牌企业，宣告了新三板市场正式成为一个全国性的证券交易市场。

到3月已有2100余家公司在新三板挂牌，从家数和总市值上来说已经较为庞大。

新三板挂牌(上市)条件

1、依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算;

2、业务明确，具有持续经营能力;

3、公司治理机制健全，合法规范经营;

4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规;

5、主办券商推荐并持续督导;

新三板市值管理 篇5

关键词：新三板,券商声誉,盈余管理,关系

一、引言

2006 年,为了改变老三板交易量低,受关注程度差的柜台交易的局面,以及为更多的高科技成长企业提供更多的融资机会, 在中关村科技园区建立了新的股份转让系统,这被称为“新三板”。 这类企业虽然拥有高新技术、“重技术、轻资产”占比高,但普遍规模较小,尚处于发展初期,家族模式带来管理不规范。 因而企业规范运作意识差,同时未形成稳定的盈利模式,企业操作盈余的可能性较高, 因而新三板的投资风险较高。 采用什么机制可以抑制企业盈余管理程度呢?

根据 《全国中小企业股份转让系统和主承销商尽职调查工作指引(试行)》, 券商依法对企业的资料进行核查并出具推荐挂牌意见, 同时在公司挂牌后履行持续督导的义务, 进而引导挂牌公司合法经营、规范运作、提高信息披露质量。另一方面,券商出于对声誉的考虑,提高职业谨慎性,同时加强挂牌前的审查, 特别是规范财务信息质量。基于此,本文探究在新三板挂牌过程中券商的声誉是否会抑制公司的盈余管理呢?

二、文献回顾

承销商作为IPO公司和投资者联系的纽带,Booth (1986)提出了承销商在市场担任“信息生产者”和“认证中介”的角色,一方面承销商通过尽职调查等制度安排, 对拟上市公司的各类信息进行披露, 缓解IPO公司和投资者信息不对称问题, 保证了投资者的合法权;另一方面,对上市公司进行上市前的辅导, 可以使公司会计信息质量更规范,提高信息透明度。 对于认证中介, 承销商出于声誉会考虑IPO公司的信息质量, 避免因承销公司违法违规而受到牵连, 即声誉越高的承销商会选择风险较低和会计信息质量更高的公司进行承销。 而国内研究者则有两种不同的观点, 金晓斌等(2003)认为, 高声誉的投资银行往往倾向选择业绩好的行业, 而刘江会等(2005)不支持这一结论, 也反映了我国证券市场的不完善和主承销商声誉机制不健全。

Hoje, Yongtae (2007) 在研究券商声誉时, 考虑重复博弈商誉资本的重要性时认为券商声誉和盈余管理二者呈正相关关系。 由于国内证券市场具有特殊性, 我国学者在借鉴国外研究成果的基础上,陈超等(2010)依据市场化程度分类进行实证研究发现,当研究对象为非国有、 规模较小或者在中小板上市的发行公司, 券商声誉与IPO上市前盈余管理呈负向关系。 黄虹荃等(2010)发现券商声誉和盈余管理呈负相关关系, 但不显著; 胡志颖(2012)发现高声誉券商促进了企业当年的盈余管理水平。

综上, 国内对于券商这一外部治理机制与盈余管理的关系研究较少,而且尚无统一的结论。另一方面,新三板挂牌条件与创业板、 中小板上市要求不同, 新三板允许企业带着问题挂牌。 同时,在挂牌要求上,企业依法设立且存续(存在并持续)满两年,并且没有财务要求的限制, 并且新三板挂牌公司自身的经营风险财务风险就较高, 因此公司对新三板挂牌公司进行挂牌过程的监督和发行股票后的持续督导的必要性和迫切性较高; 内部治理机制不够完善, 对新三板挂牌公司会计信息质量更多源自外部治理机制。 本文基于券商在新三板挂牌的重要中介机构(会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所)作为连接和投资者的纽带, 认为声誉好的券商对于盈余管理起抑制作用。

三、理论分析与研究假设

券商在对新三板挂牌公司进行承销前需要进行尽职调查和帮助发行公司进行重组。出于商誉的考虑,一方面,承销商会选择会计信息质量高,盈余管理程度低的承销商进行承销, 刘烨等(2013)也证实,资产规模大的承销商其声誉受损的成本大,能更好地减少投资者和企业之间的信息不对称。新三板要求挂牌公司提供两年一期的财务报表,因而挂牌前一年公司的规范化程度以及会计信息质量是券商最为关注的事项。 基于上述分析提出假设1。

假设1:券商的声誉对新三板公司挂牌前一年的盈余管理产生抑制作用。

挂牌当年, 挂牌公司需要提供当期财务报表, 券商仍会重视上市当年的盈余管理水平, 根据公司的挂牌月份,挂牌所处的月份越晚,挂牌时披露当年的会计信息越多, 券商对其的抑制作用越大。挂牌后一年,承销商要对承销的公司进行持续监督, 如发现问题提醒公司及时改正, 必要时根据需要进行培训, 并且券商对新三板在挂牌的公司实行终身保荐制, 因而属于对公司的会计信息进行持续的监督,基于上述分析提出假设2。

假设2:挂牌当年及后一年,券商的声誉对盈余管理起抑制作用。

2014 年发布 《全国中小企业股份转让系统主办券商持续督导工作指引》,进一步明确主办券商的持续监督工作内容、细节和责任。券商出于监管的要求,会对挂牌的公司持续督导。基于上述政策分析,提出假设3。

假设3: 基于证券法规的出台,2014 年度, 因持续督导指引要求,券商的声誉对已挂牌的公司盈余管理程度起抑制作用。

四、研究设计与实证结果

(一)样本选择

目前国内外研究大多是对上市当年进行盈余管理,笔者认为,公司为了凸显挂牌前的业绩, 挂牌前一年进行盈余管理的欲望和动机更强, 因而本文以挂牌前一年, 挂牌当年和挂牌后作为研究对象,也是本文的创新之处。

样本选择:样本选取从2009.1.1—2013.12.31 期间在新三板首次挂牌的公司,共计313 家,个别样本缺失24家, 剔除金融企业和极端值公司合计9 家。 共计280 家公司。 数据分为两部分,一部分是上市前一年、上市当年和上市后一年共计三年的数据, 即对于2009 年挂牌的公司, 需要检验2008年、2009 年和2010 年三年的会计信息质量,另一部分数据为2009—2013年度挂牌公司2014 年度的财务数据。所有数据来自wind数据库,统计软件为Eviews 6。

(二)盈余管理变量

Dechow等(1995)研究发现,修正的琼斯截面模型估计应计盈余管理更准确。本文也采取可操纵性应计盈余DA的绝对值来衡量盈余管理的程度。

注:|DAT-1|/|DAT|/|DAT+1|/|DA2014|分别为挂牌前一年度、挂牌当年和挂牌后一年,所有挂牌公司在2014年度的盈余管理程度

(三)券商声誉变量

国外领域主要由两种最具代表性的评价方法:C-M法,Carter和Manaster(1990)率先提出了墓碑公告排名法,但我国尚未应用这样的系统。 MW法最早由Meginson和Weiss(1991)提出, 他们根据各承销商在承销市场中的相对市场份额作为对券商声誉的衡量指标。

国内券商声誉评价方法: 一是中国证券业协会每年公布的券商业绩排名; 二是伟海证券精英网提供券商的分类评级, 三是上海证券报推出的券商实力排名。 本文在采用M-W法的基础上对券商声誉进行综合评价。 本文券商声誉综合评价不仅包括股票还包括债券, 累计承销家数占总样本和累计承销额占总样本比例, 并各赋予50%的权重进行加权计算, 排名前十的券商记为1,其余为0。

声誉反映的是券商在过去的承销记录, 考虑新三板发行承销期较短,通常为3 至6 个月, 因为样本为2009—2013 年共五年的挂牌公司, 因而本文考虑2008—2012 年共5 年的累计承销金额和累计承销家数的加权平均。计算得出十大券商分别为中信证券、银河证券,国信证券、国泰君安、海通证券、广发证券、招商证券、中信建投、申万宏源(申银万国和宏源证券合并计算)、中金证券。控制变量分别为券商的商誉,资产负债率,是否亏损,总资产报酬率,资产的对数,销售增长率和股权集中度,代表符号见表1。

(四)多元回归模型

模型一:(检验假设1)

模型二:(检验假设2、3)

该模型相对于模型一增加了股权集中度, 因为挂牌前一年股权集中度指标无法取得。

(五)实证结果分析

实证结果显示, 挂牌前一年度券商的声誉在1% 的显著性水平下显著,符号为负,说明券商声誉越好,盈余管理的水平越低,符合假设1。 挂牌券商声誉的符号为正,不显著,假设2不成立, 资产负债率在1%的显著性水平下也是显著的,符号为正;挂牌后一年, 券商声誉符号为负, 但不显著(但接近10% 的显著性水平);2009—2013 年在新三板挂牌的公司在2014年当年的财务数据表明, 券商声誉在10%的显著性水平下显著,符号为负,和假设3 一致,2014 年底 《全国中小企业股份转让系统和主承销商监督督导工作指引(试行)》的实施可以对券商起约束作用。其他控制变量中,资产负债率越高,挂牌公司债务比例越高,资本结构不合理,越倾向于盈余管理。资产的对数显著为负,说明资产越大公司实力越强,盈余管理程度越低。销售增长率,ROA符号基本显著,也表示盈余管理和总资产净利率同向变动,另一方面也说明,调节净利润也是盈余管理的手段,盈余管理程度越高,同理ROA也更高。亏损程度的符号为正,基本显著(上述控制变量在个别模型不显著,但符号均符合理论依据)。

模型1 至模型2 共同说明券商的声誉,资产的对数,股权集中度可以抑制盈余管理,而资产负债率越高,挂牌公司亏损越倾向于盈余管理,而盈余管理可以带来ROA和销售增长率的变动,上述指标可能存在不同的模型,显著程度有差异,但符号均符合理论依据。

五、稳健性检验

上述实证结果中,ROA与盈余管理方向一致,国内曾有学者将ROA作为盈余管理的替代变量, 本文也将ROA作为被解释变量, 券商声誉与ROA的关系基本与上述检验一致。

六、结论及政策建议

(一)结论

1.在尽职调查中,券商通过了解公司所处的行业风险和情况,公司的商业规模和经营模式以及计划方针,从而明确外部环境带来的会计处理的风险。一方面发现公司现有的各种问题,包括会计处理、内部控制、公司规章制度等,券商在该过程对发现的问题要求即将挂牌的公司进行改正,另一方面,券商在挑选推荐挂牌的公司时会挑选增长潜力大、会计信息质量好、内控好的公司进行推荐,才能保证公司在新三板挂牌后有更好的潜力和业绩,因此券商的声誉与盈余管理程度负相关。

2. 挂牌当年和挂牌后一年, 券商的声誉并没有对盈余管理产生抑制作用, 说明券商在挂牌当年并没有尽到应有的义务, 因而挂牌公司因券商的持续监督作用减弱, 会计上盈余管理没有得到有效的抑制。

3.挂牌前一年,有 《全国中小企业股份转让系统和主承销商尽职调查工作指引(试行)》的约束和要求,对券商监督督导的工作内容和范围进行明确。 因而政策法规的约束可以提高会计信息的质量,减少盈余管理的行为,券商和政策法规作为外部治理机制,确实可以大大约束挂牌公司的盈余管理行为。 因而外部治理机制双重作用效果更加明显。

(二)政策建议

1. 加强挂牌的市场约束,弱化发行企业的盈余管理动机,从而提高会计信息质量, 更好地为投资者决策提供建议,从而使新三板市场发展更健康。

2. 新三板的持续监督工作有待加强,建议中国证监会出台更多的监督管理办法,提高对券商的硬性规定,从而将监管落到实处。 从本文看,外部监督机制配合声誉高的券商,可以提高会计信息质量。外部监督机构要加大其行业监管力度,从而为整个市场的发展提供外部保障,监督券商的行为,为整个三板市场的发展提供有力的支持。

3. 发挥证券行业自律监管作用,我国目前只有对券商业务量的排名,却没有券商信誉的排名,为此,应制定评价标准, 促进券商提高声誉的积极性,同时明确券商的工作流程和工作标准,将其计入到声誉排名评价体系中,使券商为了维持声誉更尽职地工作。

参考文献

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[2]Carter R.Initial Public Offerings and Underwriter Reputation[J].Journal of Finance,1990,(45).

[3]Jones J.Earnings Management during Import Relief Investigations[J].Journal of Accounting Research,1991,(29).

[4]陈祥有.风险投资与IPO公司盈余管理行为的实证研究[J].财经问题研究,2010,(1).

[5]林舒,魏明海.中国A股发行公司首次公开募股过程中的盈利管理[J].中国会计与财务研究,2000,2(2).

[5]张宗益,黄新建.我国上市公司首次公开发行股票中的盈余管理实证研究[J].中国软科学,2003,(10).

[6]解云.公司治理对真实应于管理影响的研究[J].商业会计,2015,(15).

新三板市值管理 篇6

一、“新三板”概述

所谓“新三板”市场, 以前指的是针对中关村科技园区的转让报价系统, 且针对非上市股份公司[2]。目前, 由于在“新三板”的挂牌企业中, 都是高科技企业, 与以往转让系统内的退市企业、NET系统挂牌公司不同, 故而被称为“新三板”。目前, “新三板”已成为非上市股份有限公司股权交易平台, 主要服务于全国各地区的中小型企业。

与旧三板相比, 新三板的不同之处在途配对成交, 目前设置为30°, 若高于30°, 则必须公开买卖双方的信息[3]。近年来, 随着社会的快速发展, 市场经济发展良好, “新三板”挂牌公司不断增多, 国家出台相关制度, 且实行“无行业、地域、财务指标限制”的挂牌政策, 有效保障中小企业的上市。在新三板审核中, 采取“信息披露”内容, 帮助企业实现管理规范化, 让企业得以良好发展。

二、新三板上市对中小企业财务管理的影响

当前, 新三板上市对中小企业的财务管理产生一定的影响, 具体来讲, 主要表现在以下几个方面。

(一) 财务工作要求具有较高的规范性

对于中小企业而言, 在准备新三板上市时, 在财务工作的开展中, 应要求财务人员严格遵守相关会计准则, 比如会计估计一贯性原则。但是, 目前一些中小企业的财务工作规范性不够, 存在诸多问题: (1) 未严格遵守相关会计准则。比如对会计估计进行随意变换, 与一贯性原则相违背;在折旧计提企业固定资产时, 财务人员随意变换, 导致企业难以真实、准确地反映出真实水平; (2) 财务处理欠缺规范。比如在财务方面, 存在“内外不一”的几个账本, 究其原因, 主要是财务工作不严谨, 欠缺规范性;在财务报表中, 对于特殊事项的处理, 重视度不够等。

(二) 具备持续的盈利能力

中小企业若想进入资本市场, 需要在经营的过程中, 具备持续的盈利能力。与主板市场相比, 新三板虽未明确要求企业具有较高的盈利能力, 但非常注重企业的成长性[4]。从该层面上来讲, 中小企业准备新三板上市时, 需对自身的盈利情况进行合理规划。当前, 中小企业在这方面的工作不够重视: (1) 缺乏明确的盈利规划, 不能吸引投资者的目光, 影响企业未来盈利, 甚至还会错失发展机会, 不利于企业的成长; (2) 盈利增长持续性不强。受到多方面因素的影响, 中小企业的运营的过程中, 盈利增长的持续性不强, 大多表现为上市前几年盈利不太理想, 当临近上市时, 才会“临时抱佛脚”, 冲刺业绩指标, 而投资者并不太看好此类企业。

(三) 要求具备健全的内部控制

对于准备在新三板上市的中小企业, 券商会进行综合考核, 考核指标较多, 内部控制机制其中一个重要的指标, 究其原因, 主要是企业内部控制贯穿于企业的各个方面, 且要求企业具有较高的财务管理水平。就目前我国企业的内部控制机制来看, 大型企业尚且处于尝试阶段, 中小企业则更加欠缺。纵观我国准备在新三板上市的中小企业, 在内部控制机制上, 还存在很多缺陷: (1) 环境要素缺乏, 比如缺乏相关的文化、规章制度等; (2) 风险控制能力不足, 在评估、识别、管理风险时, 能力还有待提高; (3) 内部监督制度与原有目标差距较大。

三、改进新三板上市中小企业财务管理的具体措施

由上文分析可知, 新三板上市对中小企业的财务管理工作提出更高的要求。因此, 中小企业需正视上述问题, 采取有效的措施予以改进。

(一) 规范财务管理工作

在财务管理方面, 中小企业的领导需加以重视, 要求财务人员在日常工作中, 严格遵守相关的会计准则, 同时结合企业实际情况, 制定规范的制度, 促使企业财务管理工作有章可循。具体来讲, 需做好以下两点: (1) 在开展财务管理工作时, 应严格按照相关标准, 对于工作中采用的会计计量方法、会计估计等, 财务人员不可随意变换。在折旧计提企业固定资产时, 应结合企业自身实际情况, 认真核实、确认, 选择合适的计量方法, 保证财务管理工作的规范性。 (2) 在财务管理的过程中, 企业财务人员需保持严谨, 不可敷衍了事。在处理企业账务时, 不能为了投机性需求去投机取巧, 而是要不断规范自身行为, 在社会上树立良好的形象, 增强社会投资者的信心, 进而促使企业可以成功挂牌上市。

(二) 制定合理的盈利规划

在上文已经提及, 对于在新三板上市的中小企业来讲, 企业的成长性非常重要。因此, 要想成功挂牌上市, 中小企业就需要结合当前市场情况, 综合考虑自身实际, 制定合理的盈利规划, 确保自身具有持续性的盈利能力, 进而吸引投资者的目光, 增加企业预期收益。

中小企业要想具有持续性的盈利能力, 需从财务管理的技术性角度入手。一方面, 企业需开展市场分析, 同时结合企业规模等, 尽早开始规划未来几年的盈利计划, 以免在上市前才着手准备, 既会导致时间仓促, 且说服力不高。短期盈利可以反映出企业的两个问题: (1) 企业发展、盈利缺乏规划; (2) 企业不重视盈利的持续性。由此可见, 早期规划企业盈利非常重要。另一方面, 制定企业发展战略。中小企业准备在新三板上市时, 需要有明确的盈利规划, 它需要企业结合自身的财务状况、经营状况等因素, 制定发展战略, 确保企业可以及时抓住发展机遇, 提高自身的市场竞争力, 让企业具有良好的成长性, 同时向投资者展示自身的实力, 促进企业的可持续、健康发展。

(三) 完善企业内部控制

在企业的管理中, 内部控制机制是一个非常重要的现代管理手段, 可以进一步规范企业经营, 提高财务管理水平[5]。中小企业准备在新三板上市时, 为了确保其具备足够的资格, 金融中介机构会详尽地审查企业内部控制机制。鉴于此, 企业需建立完善的内部控制机制。对于规模较小的企业来讲, 需要不断深入研究内部控制机制, 同时加强学习, 最终建立符合自身特点的内部控制机制。

第一, 建立有效的内控环境因素。企业需结合自身的行业、企业精神等, 建立企业文化, 同时向员工宣讲企业的经营理念, 促使员工具有良好的企业认同感、归属感。第二, 建立合理的规章制度。企业需借鉴其他公司的有效规章制度, 同时结合自身实际情况, 建立合理的规章制度, 让员工严格遵守, 确保财务管理工作的规范性。第三, 提高企业风险控制能力。企业需重视对风险的控制, 在项目建设前, 需做好市场调查、项目评估等, 同时尽量做到风险的事前控制;在企业的决策中, 不可盲目跟风, 而要做到稳重求快。在风险控制中, 应对风险问题做出快速反应。第四, 在企业的内部控制中, 需将其贯穿到日常经营的各个方面, 并且提高其执行能力;与此同时, 还要重视内部监督制度的落实, 保障企业的各项经营活动的有序开展。比如在企业的采购、资金流动中, 可以安全、规范;再比如在企业固定资产的管理、利润分配等方面, 均能做到合理、有效。如此一来, 可以大大提高新三板上市企业的财务管理能力。

四、结束语

综上所述, 新三板越来越受到企业的追捧, 尤其是中小型企业。但是, 中小企业要想在新三板上市, 财务管理工作面临巨大的挑战, 比如财务工作要求具有较高的规范性、具备持续的盈利能力、要求具备健全的内部控制。鉴于此, 中小企业在财务管理中, 需要从以下三个方面着手, 即规范财务管理工作、制定合理的盈利规划、完善企业内部控制, 促使中小企业可以在新三板成功挂牌上市, 进而确保企业的长期发展。

参考文献

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[3]王文辉.中小企业新三板上市对企业发展的影响[J].现代商业, 2015 (17) :90-91.

[4]吴志勇.中小企业挂牌新三板前需要解决的财务问题[J].北方经贸, 2015 (08) :147+149.

新三板市值管理 篇7

纵观温州这些中小民营企业之所以能够实现从草根企业到公众公司的蜕变, 其在新三板挂牌前规范的财务管理起了举足轻重的作用。为此,本文对温州中小民营企业财务管理存在的问题进行分析, 并就如何规范其财务管理,助推新三板上市提出建议。

一、 温州中小民营企业财务管理存在问题分析

(一)财务管理观念落后。 中小民营企业大多脱胎于小作坊,大部分企业主受自身文化水平的限制,未掌握现代化的经营管理方法和财务管理理念,风险意识缺乏,追求短期利益目标, 投资往往凭直觉, 重业务、技术、 规模和品牌管理而轻财务管理,财务人员大多选用缺乏相关的财务管理知识和经验的“自家人”,财务工作仅限于最原始的账簿登记、收付款项。 有些企业虽然也建立了一些财务管理制度, 但不重视制度的严格执行,从而使财务管理流于形式,失去应有的作用。

(二)会计基础工作薄弱。 企业会计人员业务水平整体偏低, 会计基础工作较为薄弱, 财务管理中往往存在如下问题:一是有“规”不依的问题。适用会计制度错误或适用不当, 资产减值准备计提不合规、 借款费用资本化等;适用会计制度没有保持一贯性,随意变更收入确认方法、 固定资产折旧年限和坏账准备计提比例等;记账、凭证、报表处理不规范。二是“内外”账现象。 为应付融资、税务、海关和高新企业申报等多方面需求, 中小民营企业普遍存在内外账现象。三是税务问题。有的企业利用内外账偷漏税, 有的未及时完整纳税, 有的拟上市企业所得税还实行核定征收, 有的企业享受着税收先征后奖励等地方违规税收优惠政策。

(三)企业内控形同虚设。 中小民营企业大多数是家族企业, 企业财产和自身财产混淆, 企业主想用钱时即向企业借, 将企业变为自身消费的提款机。 有的企业为节省成本而缩减财务人员,会计、出纳、资产管理等不相容岗位一人兼, 有的会计人员无证上岗;部分企业为从银行贷到款,相互担保,最后一家企业资金一旦出现问题,其他经营良好的企业也像多米诺骨牌一样纷纷倒下。 2011 年温州民间借贷风波很能说明问题, 如乐清三旗集团老板企业互保资金链断裂出逃、 温州最大眼镜企业浙江信泰集团董事长胡福林欠债20 多亿元“跑路”等事件发生, 一度使得部分互保企业面临倒闭境地。有些企业为降低成本,不惜降低产品质量或停运环保设施、 偷排污染物, 甚至于将安全生产管理制度变成一纸空文,内部控制管理漏洞百出,如2013 年温州宏得利皮革厂发生大火,消防部门用了近6 小时才把火势控制住,幸无人员伤亡,但财产损失惨重,也造成当地环境污染。 2014 年瑞安赫赫有名“环保企业”宝源化工私设暗管将未经处理的生产污水直排飞云江,严重超标排放, 最终老板因涉嫌严重污染环境罪被刑拘。 这些现象无不与企业内部控制制度不健全、 执行不力有着密切关系。

(四)投资融资能力欠缺。 由于财务管理不规范, 故温州众多中小民营企业中约80%不能从正规金融体系获得融资, 从而无法涉足一些先期投入大的项目,错失发展机会。一些民营企业加速扩张时遭遇资金瓶颈, 无奈之下常常走民间借贷或者高利贷的路子,造成企业融资成本居高不下,一旦旷日持久则承受不起而倒闭, 如温州波特曼咖啡因经营不善, 老板向民间借入高息资金导致资金链断裂出走,相关门店停止经营。另一方面,有的企业虽然拥有融资渠道,但热衷做项目,铺张无度,资金紧绷,一旦断裂无从补救,甚至殃及相关企业,如温州标杆民企———庄吉集团有企业12 家,涉足服装、有色金属、房地产、金融投资等领域,曾是中国民营企业500 强、中国男装行业百强企业,2006 年进军造船业后,受2008 年世界金融危机及全球贸易大量下滑影响, 航运业全面严重亏损,再加上2011 年银行抽贷引爆信用危机,最终被拖垮而宣告破产。

二、 规范财务管理助推中小企业新三板上市的建议

新三板上市要求股份有限公司存续满两年,主营业务突出,公司治理结构健全,运作规范,具有可持续经营能力,无重大财务问题和关联交易等。为此,建议各级政府及财政、税务等部门要强化服务引导, 推动拟新三板上市的企业必须严格按照这些要求, 切实解决自身存在的前述问题, 全面规范企业财务管理工作。

( 一) 政府强化服务引导, 增添企业上市信心。 由于温州中小民营企业主对财务管理及企业上市方面知识普遍欠缺,部分企业不想上市,有的企业不敢上市, 还有的企业不会上市,故地方政府部门要围绕 “什么是新三板上市”“新三板上市有什么好处”“企业如何在新三板上市”等问题进行宣传引导,组织有上市潜力的企业高管人员“走出去”,参加企业财务管理和新三板上市等知识的学习培训,或邀请有关专家现场指导,有针对性地提供服务,把脉企业能否通过努力达到上市要求,分析企业上市能给企业带来的利益和成功上市需要花费成本等,从而增添企业准备上市的决心和信心。

(二) 企业推进股份制改造, 着力突出主营业务。 中小民营企业大多是有限责任公司, 新三板上市前需建立现代企业制度, 将企业变更为股份有限公司, 并按照公司治理结构规范运行。通常情况下,新三板上市企业的主营业务收入应当占到总收入的70%以上, 主营业务利润应当占到利润总额的70%以上,方能被认定为主营业务突出。同时,要注意提炼新颖的题材概念, 这就要求企业在股份制改造过程中选择合适股改模式。 对于主营业务突出又急需发展资金的企业来说应该采用整体改制的模式, 以缩短发行上市的等待时间。 但对主营业务不突出的企业, 则需采用合并改制和分立改制的模式, 通过剥离企业一定数量的非经营性资产及部分对主业贡献不大的经营性资产, 或者将几家主营业务相关联的企业合并为一家股份有限公司。需要注意把握的是,无论分立改制还是合并改制, 如果新设的股份有限公司主要经营性资产和主营业务与原企业不一致, 则该股份有限公司必须运作二年后才能申请上市。

(三) 规范企业财务管理, 防范和控制财务风险。 对于拟新三板上市的企业而言,财务管理规范是一项基本要求,不仅要求在上市前一年辅导期中运作规范,而且要求上市前二年的财务处理都要遵守有关法律规定和会计制度。 故企业在上市前需对上市前二年适用会计制度的情况进行梳理,对适用错误或不当适用的要及时纠正或调整,并保持适用会计制度的一贯性。 由于企业的历年财务报表在工商登记机关备案,历年的纳税文件在税务机关备案,并且这些原始资料不得随意修改,否则为虚假行为。 而且,由于拟新三板上市企业的财务披露义务要求,企业历史上存在的不合规做法将会被向公众公开,严重的必然影响其上市。 但属于会计账务处理问题,则可以通过会计调整。 同时要严格执行相关会计准则,将所有经济业务事项全部纳入一套账进行核算和管理,避免出现账外账现象,对股东或关联方大额、长期、频繁占款要全面清理, 并做到依法按规纳税,对于会计账务调整中需要补缴的税款要及时缴纳。

( 四) 完善内部控制制度, 确保企业规范运行。 企业内部控制是券商尽职调查和内核时关注的重点,也是证券业协会等主管备案审查机构评价的核心。 内部控制不仅要有制度,而且要有执行和监督,并且有记录和反馈。 故新三板企业上市要建立完善并严格执行内部控制制度, 如人事管理、财务管理、生产经营管理、行政管理等制度。 比如要依法依规健全股东大会、董事会、监事会、独立董事和董事会秘书等制度,形成和强化以分权与制衡为特征的公司治理结构。 再比如辅以积极的人事制度,培养和引进具有高素质、掌握先进的管理方法的人才, 改善企业的经营管理观念、方式和风格, 培养员工良好的道德观、价值观和全员控制意识,促进企业更有效地实现预期控制目标,实现规范运行。

(五) 优化企业财务状况, 促进企业顺利上市。 虽然新三板挂牌条件中对企业财务状况没有具体要求, 是否盈利也无硬性规定,但毫无疑问,财务状况良好的企业更容易得到上市核准和投资者的青睐。为此,中小企业上市前还要对各项财务指标进行优化处理,特别是企业偿债能力、运营能力及盈利能力, 其合理数值和控制要点分别如下:

一是企业偿债能力。 资产负债率作为资本结构的一项重要指标, 反映了企业的偿债能力强弱, 其过高则会被视为企业偿债能力低、 抗风险能力弱,很难满足挂牌条件,但过低说明企业融资需求不大, 一般认为资产负债率控制在40%—60%左右为宜。

二是企业运营能力。 由于大多数中小民营企业都采用内外账方式,企业利润并未完全显现,挂牌前则需进行调账和补缴税款,如果调整幅度过大则会被认定为企业内控不力、持续盈利无保障、公司经营缺诚信等。 同时,还要考虑地方性税收政策和政府补贴对企业赢利能力的影响,一旦企业对政府补助和税收优惠产生了严重的过度依赖,说明企业真实盈利能力较为薄弱, 未来市场竞争能力堪忧,其可持续经营能力比较弱。 一般来说,政府补助和税收优惠占当期净利润不得高于50%。

三是企业盈利能力。为便于企业通过上市审核, 加之进入资本市场更多融资的客观需要, 突出的企业盈利能力和良好的成长性都至关重要。 因此, 要提前规划企业盈利状况,如销售毛利率、销售净利率、 总资产报酬率、净资产收益率,均需从政策适用、市场配套、费用分配、 成本核算各方面提供系统保障, 同时考虑与资产负债、 资金周转等各项财务比率和指标形成联动和统一,并要注重企业利润内在的合理性、可持续性和稳定性。 另外,在优化企业盈利指标时, 切不可利用关联交易来操作,否则会存在内幕交易、利润转移、税负回避、市场垄断等违规嫌疑。 一旦企业的营业收入和净利润被认定为对关联方存在重大依赖,也会导致挂牌失败。

摘要：中小企业众多、经济活跃是温州的一大特色。但近年来受到金融风波和经济下行的双重压力,活跃的中小民营企业也遭遇难以“长大”的尴尬。民营经济的发展需从资本市场融资才能真正解决企业资金困难,降低融资成本。本文针对温州中小民营企业财务管理存在的问题进行分析,并就如何规范其财务管理,助推新三板上市提出建议。