金融创新内涵研究论文

摘要：2007年爆发的美国次贷危机引发了人们对金融创新的思考，人人纷纷提出要加强金融监管。但是如何监管才能既不影响经济效率，又能很好的控制风险，却还未达成统一的认识。为此，本文通过分析金融创新的作用和风险，在对次贷危机中的金融创新进行分析的基础上，提出几点我国如何进行金融创新监管的策略和建议。下面是小编精心推荐的《金融创新内涵研究论文(精选3篇)》，仅供参考，大家一起来看看吧。

金融创新内涵研究论文 篇1：

浅析金融创新与金融风险管理

摘 要：近年来，我国的经济得到长足快速发展，金融业也蓬勃发展起来，金融服务对象的不断扩大，改革与创新已经成为我国发展的重点。尤其是对于金融创新内涵来说，不仅转变了传统金融体制的限制，同时也促进了市场规模化发展。本文将针对金融创新与金融风险管理进行了简要阐述，仅供参考。

关键词：金融创新;金融风险;金融管理

一、引言

金融创新作为发展中的创新，不仅促进了金融产业的发展，同时也滋生了许多风险问题。所以在发展中就要从经济发展趋势人手，做好金融创新工作，同时还要找准发展方向，找出潜在的金融风险问题。通过分析出现阶段金融风险管理中存在的问题，在做好风险防范的同时来满足社会发展需求。

二、金融创新与管理概述

现如今，很多金融企业为了提升自身应对风险的能力，开始进行了制度与市场的创新，但是从金融创新发展道路上来说，不仅产生了全新的发展机遇，同时也带来了一系列的挑战，造成了风险管理出现了许多的问题，影响到了金融企业的发展。所以在发展中就要做好金融创新工作，规避存在的风险问题，以此来提高风险管理水平。

首先，金融风险伴随着金融创新的出现。一般来说进行金融创新就是要结合各项要素来做好风险规避，但是受到金融领域本身特殊性的影响，只能对风险进行降低，却并不能够完全消除风险。其次，金融创新在高要求下不断发展。随着金融风险的不断增加，对金融领域中的各个经济主体产生出了一定的影响，这样也就限制了金融行业的发展。所以针对这一现象，做好管理和规避工作，主动进行金融创新，在降低风险问题的同时来实现优化管理目标。

三、开展金融创新的重要意义

开展金融创新，可以让我国的金融业稳定快速发展，对我国的经济发展具有重要意义。

（一）规避潜在风险

随着金融环境的不断发展，金融创新已经成为发展的必然，所以在实际中就要对金融行业的金融工具以及创建金融工程等人手，规避存在的风险问题。从金融工具的具体操作上来说，包含了许多的内容，且通过对其他相关业务进行操作，不仅可以抵制金融风险问题，同时也可以规避潜在风险。

（二）结合信息技术解决风险问题

在信息技术的快速发展下，就要从金融行业业务特点出发，做好信息技术与金融行业的融合，为提高金融行业经济利益提供支持。在新技术的使用下，也可以提高对金融工具的使用有效性，从而规避潜在的风险问题。

（三）稀释压力均衡发展

金融行业在发展中需要面临较大的压力，银行金融机构跟非银行金融机构为了实现经营目标，会采取不同的减压方式。非银行金融机构通过计算机等先进技术，可以在后续经营中降低成本。而银行金融机构则是使用了创新金融工具的方法来提升自身的竞争力，通过传统的经营活动创造出全新的金融领域，实现银行金融机构竞争力的提升，从而实现银行金融机构与非银行金融机构的均衡发展。

四、金融风险管理的措施

（一）做好监督管理

对于金融监管工作来说，就是指定的机构以此来限制金融交易行为，从本质上来说，作为一种特定内涵的规制行为，有着极为重要的影响。通过利用金融监管，能够实现宏观经济发展目标，确保经济的稳定性。同时也要从完善法律法规上来进行，营造出适合进行金融创新的环境，提高法律的约束力与支持力。

（二）做好技术风险管理

在信息技术的快速发展下，对金融机构发展产生出了促进的作用。所以为了确保风险管理的科学性，就要从银行金融结构上人手，认识到进行信息技术风险管理的重要性。

（三）监管国际金融市场

随着我国的经济实体逐渐深入到国际金融市场中，国际之问金融合作与交流已经成为发展的必然，这就需要按照相关制度与标准对我国的金融业务进行监管，实现全面监管目标。

（四）完善风险管理体系

结合企业具体情况，制定出行之有效的风险管理体系、管理与审批制度，对于存在越权行为的人员要给予惩处措施。做好信息公开制度建设，确保内部信息的透明化，通过完善核算体系，在对金融业务进行全面记录的同时来确保金融业务活动的有效开展。

（五）发挥政府指导作用

政府要提升对金融创新与金融风险管理的重视度，发挥政府的指导作用，并且给予一定的政策支持，为金融发展营造良好的发展环境。金融企业本身也要提升自我协调的能力，在市场经济的快速发展下，就要清楚认识到内部自律的重要性，在做好自我修正与完善的同时来实现内部优化与升级目標。要将此类的政策条文提升到法律法规的高度，提升监管力度，发挥法律的保护作用。

五、结语

金融创新不断丰富我国金融市场，同时也为我国的金融市场发展带来挑战。因此，我国在开展金融创新的同时，也要对将会出现的金融风险进行行之有效的管理，为我国金融市场的稳定快速发展提供动力和保障。充分发挥金融创新和金融风险管理的效力，大力发展我国金融市场，更好地满足社会需求。

参考文献：

[1]林雳君.互联网金融对传统银行业的冲击及对策研究[J].中国商论，2018（34）.

[2]周楠.金融创新与金融风险管理研究[J].时代金融，2017，（35）：4444.

作者：李娟

金融创新内涵研究论文 篇2：

我国金融创新的监管策略探讨

摘 要：2007年爆发的美国次贷危机引发了人们对金融创新的思考，人人纷纷提出要加强金融监管。但是如何监管才能既不影响经济效率，又能很好的控制风险，却还未达成统一的认识。为此，本文通过分析金融创新的作用和风险，在对次贷危机中的金融创新进行分析的基础上，提出几点我国如何进行金融创新监管的策略和建议。

关键词：金融创新；次贷危机；监管

2007年在美国爆发的次贷危机，引发了波及全球的世界经济危机，对世界经济的发展产生了巨大的负面影响。至今，世界经济还未完全复苏。那么是什么产生了次贷危机？许多学者将其归纳为美国过度的金融创新，使许多国家的政府和民众对金融创新产生了恐惧感。那么金融创新是否真的是一块不可逾越的禁地？答案显然是否定的。大家普遍认为金融创新的适度发展有利于经济的发展，但必须实行严格的监管，其中如何权衡是关键。为此，下面就我国如何发展金融创新进行分析和讨论。

一、金融创新的内涵、产生过程和重要作用

所谓金融创新是指在金融活动中，通过将金融市场的内部要素重新组合或者引进新的事物，从而提高金融市场效率的一种行为。广义上可以分为三个层次：金融体系或者机构的创新，业务流程的创新和金融产品的创新。狭义上的金融创新仅仅指的是金融产品的创新。在后面的讨论中所涉及的金融创新概念都是指狭义上的金融创新，即金融产品的创新。

金融创新兴起于20世纪70年代，在此之前，由于发生了20世纪30年代的大萧条，各国政府对金融的监管极其严格。但到了70年代，布雷顿森林体系崩溃，国际金融市场进入了大变革时期。为了规避监管，追求更高的利润，银行家们增加了金融创新的力度，从此，金融创新发展进入快轨期。据不完全统计，1980年到2001年之间，仅在公司证券领域就出现了多达1836个证券品种。进入21世纪之后，金融创新的速度更加迅速，新的金融产品不断的产生。

金融创新之所以有如此的发展动力和潜力，主要因为它有以下几方面的重要作用：

（一）金融创新可以帮助人们规避金融风险

规避风险是金融创新的重要推动力。在市场经济中，风险无处不在，尤其是在金融市场中，风险更是巨大。所以一直以来，金融从业者一直希望能够通过金融创新来减少、锁定、转移和分散金融风险。例如期权、期货等金融工具的产生，帮助投资者锁定利润，不因市场的波动而对自身产生影响；信贷风险转移工具（CRT）等则可以有效地帮助转移信用风险，从而使风险分散化。因此，在规避风险的需求驱动下，金融创新得到了蓬勃发展。

（二）金融创新可以提高金融效率，促进金融市场的发展

金融工具的创新，一方面可以有效降低金融交易成本和代理成本，更好的发掘市场信息，降低信息的不对称，发现资产价值，从而提高金融机构决策的科学性，增加金融企业的盈利水平；另一方面，可以为投资者提供多元化的金融服务，满足不同层次、不同需求的投资者，吸引更多的投资资金。因此，金融创新的发展有利于提高金融市场的效率，拓宽金融市场的广度和深度，使金融市场可以在全球各地24小时不间断运作，扩大了金融市场的影响力。

（三）金融创新可以增加货币的流动性，促进经济的发展

经济的发展离不开货币的供应，而货币的供应一方面靠央行提供的基础货币，另一方面靠金融机构的货币创造。金融机构的货币创造与存款准备金率和货币的流通速度相关。金融创新可以加快货币的流通速度，使闲置资金充分流动起来，增加了货币乘数，提高了金融机构创造货币的能力，从而提高企业的利润和经济的发展。因此，多年来在许多国家，政府和企业都看到了金融创新的力量，默认和鼓励金融创新的发展。

（四）金融创新在一定程度内可以促进金融市场的稳定

金融创新中产生了许多新的金融工具，这些金融工具可以更好更快的发现市场的信息和资产的实际价值。因此在信息较为透明的情况下，金融市场波动性就会更少，对外界的冲击也能起到一定的“减震”作用。例如2007年发生了次贷危机，各国的股票市场都出现了大规模的下跌，但新兴经济体的股票市场下跌要比发达国家下跌幅度大很多，其中一个重要因素就是发达国家的金融创新更为发达。但是金融创新对金融市场的稳定作用是有限的，只有在金融市场基本功能没有发生损害的情况下才能发挥作用。因此，金融创新的这种功能，也成为了它能够得到快速发展的重要因素之一。

二、金融创新可能会引发的风险

虽然金融创新具有很多作用，受到了许多国家政府和企业的重视，但是不容否认，金融创新也具有很多负面作用，自身蕴藏着许多风险。如果处理不好，会引发更大的危机，2007年美国的次贷危机就是一个很好的例子。下面就对金融创新可能会引发的风险进行分析：

（一）金融创新会导致货币需求的不稳定，影响了货币政策的效

金融创新一方面改变了人们持有货币的动机，使投机性需求大大增加，并变得难以估计，引起货币需求的不稳定。另一方面，金融创新改变了货币乘数，增加了货币的内生性，使影响货币需求的因素更加复杂，相关系数不确定增加，对货币需求的预计变得更难。因此，金融创新导致了货币需求不稳定，并且难以估计。在这种情况下，中央银行对基础货币的供应就更加难以把握，在实施货币政策时，也因为金融创新工具的影响而造成效果的放大或者减少。这是金融创新所引发的其中一个重要的负面作用。

（二）金融创新会使金融市场的杠杆率过高，引发金融市场的脆弱性

金融创新在一定程度上会增加金融市场的稳定，但这是在金融市场的基本功能没有被破坏的情况下才能实现的。金融创新会使杠杆的使用更加频繁，在累积作用下，会导致金融市场的杠杆率过高。在这种高杠杆率下，一旦金融市场的某一部分发生风险，这些风险就会通过杠杆而得到放大，从而对金融市场产生很大的冲击，影响金融市场基本功能的运作，甚至导致金融市场的崩溃。所以说，金融创新可以促进金融市场的问题，但一旦过度，就会引发更大的风险。

（三）金融创新使部分金融产品变得异常复杂，增加了金融市场的风险。

分散和转移风险是金融创新的重要功能之一，但是对于那些风险较大的金融产品，一般投资者都不愿意购买。这时就需要金融创新，将这些产品的风险分散化，复杂化，以吸引更多的购买者。最终导致这些金融产品极其复杂，投资者根本无法通过自己的判断确定风险的大小，只能转而依赖评级机构的评级。但是评级机构的评级能力本身有限，造成了投资的盲目性。同时这些复杂的金融产品本身风险就很高，两者结合，扩大了金融市场的风险。一旦遇到冲击，就会给投资者造成巨大的损失。

（四）金融创新使金融市场中的风险更具有传染性

金融市场的传染性是指一个地区、一个市场的风险能够影响另一个地区、另一个市场的发展。其中的传染渠道包括信息渠道和资金的流动性渠道。在以前，很多金融市场之间是严格区分的，例如美国70年代以前的银行和证券，证券的危机难以对银行业造成过大的影响。但是金融创新使银行和证券之间紧密的联系起来，使不同市场之间的资金流动性大大加强。所以，一旦某一个市场发生风险，该风险就能迅速通过流行性渠道影响另一个市场，从而将风险扩散到全球整个金融市场。所以说，金融创新增加了风险的传染性。

三、案例分析：金融创新与次贷危机

前面探讨了为什么金融创新会得到快速发展和金融创新会产生什么风险的问题，下面就用引发次贷危机的几个主要金融创新为案例，对金融创新的作用和问题进一步探讨。

（一）多层次住房抵押贷款的作用和风险

多层次住房抵押贷款是指美国房地产贷款机构根据客户的信用等级和经济实力，将贷款分为优质抵押贷款、可选择优质抵押贷款和次级抵押贷款。优质抵押贷款的信用度最高，可选择贷款其次，次级贷款最差。美国房地产贷款公司之所以将住房贷款进行多层次分类，主要是为了信用等级较低，经济实力较弱的人可以购买房子。这些人原本没有能力购置房屋，但在金融创新工具的帮助下成为了购房的客户，推动了美国房地产行业的发展。但是这种多层次租房抵押贷款，尤其是其中的次级抵押贷款存在很大的风险。这些通过次级贷款购房的人本身经济能力较弱，必须依赖房地产价格的不断上涨才能完成还款。因此，只要房地产价格下跌，就容易出现违约现象，最终导致贷款机构资金链断裂。实际上，次贷危机之所以爆发就是因为这个原因。

（二）住房贷款证券化的作用和风险

房地产贷款机构由于发放了很多住房贷款，手上持有大量的贷款债权。虽然长期可以获得大量的现金流，但是这些债权流动性差，无法迅速回笼资金。因此产生了住房贷款证券化的金融创新。即房地产贷款机构将住房贷款剥离，并以此为基础发行证券来回笼资金。同样这些证券根据贷款的信用等级分为优先级、中间级和股权级。通过这种方式，使房地产贷款机构通过证券市场迅速回笼了资金，并投入后续的房贷中，进一步推动房地产行业的发展。但是这种模式却同时将房地产贷款机构的风险转移到其他投资者身上，在次贷危机中，使其他金融投资者跟房地产贷款机构一起承担损失，从而扩大了次贷危机的影响面，最终导致了全球金融危机的产生。

（三）担保债务权证的作用和风险

虽然住房贷款实现了证券化，但是对于那些评级较低的证券，并不受投资者的青睐，达不到回笼资金的目的。因此，金融家推出了担保债务权证来解决这一问题。所谓担保债务权证是指部分房地产贷款机构成立特别公司，这些公司的主要作用就是购买次级债券，并以这些次级债券为基础再次发行债券。通过这种形式，次级债券的流动性被激发出来，从而实现房地产贷款机构的资金回笼。同样，这种方式也存在巨大的风险。由于经过了再次发行，甚至经过了多重发行，最终的证券衍生品已经极其复杂，投资者根本无法判断这些证券的基础信用，只能依赖评级机构的判断。结果偏高的信用评级导致了虚假繁荣，增加了市场的脆弱性，最终导致市场的崩溃。

四、我国金融创新监管的策略建议

次贷危机已经过去了5年，但是因它而产生的对金融创新的激烈讨论依旧存在，到底该如何对待金融创新成为当前许多国家面临的一个重大难题。过年30年，我国金融业的金融创新的规模和力度很小，但是随着中国对外开放的不断深化，必须增强金融业的竞争力，加强金融创新已成为普遍共识，不过如何把握好度却存在激烈的争论。下面就根据前面的讨论，提出几点如何对金融创新进行监管的策略建议，为我国的金融创新管理提高参考。

第一，在监管中，要考察金融创新初始原因的合理性和可行性。次贷危机之所以产生，是因为次级贷款的借款人无法按期还款。其中金融创新的初始目的就是为了使这些没有能力购房的人获得购房能力。但实际上，仅仅通过金融工具的创新是根本无法解决这一问题，在金融创新工具推出之时，监管机构就应该意识到这个问题，并能预测到未来的风险。所以，在中国未来监管金融创新时，必须对金融创新的初始原因的合理性和可行性进行考察。

第二，在监管中，必须注意金融创新的风险转移不能过度。金融创新具有分散转移风险的功能，因此人们肯定会愿意利用金融创新产生新的金融工具来规避自身的风险。但是随着风险转移的过度，创新产品变得异常复杂而无法被投资者所识别。这些风险不是真的被分散了，而是被隐藏起来了，其后果不堪设想。例如次贷危机中的担保贷款权证的问题。所以必须注意防止风险的过度转移，有些风险，比如房地产贷款机构的次级贷款风险，是需要机构自己来承担的。

第三，在监管中，要重视金融创新的作用、成本和风险的评估。金融创新可以帮助分散风险，提高效率，促进经济发展，并在一定程度内促进金融市场的稳定。但是同时也存在着引发宏观调控困难，使金融市场脆弱，产生金融风险，扩大传染性等问题。在监管中，可以对这些效果和风险充分评估，考虑该金融创新是否适合推出。如果风险过高，成本过大，效果一般的金融创新，就一定要坚决避免。实际上担保贷款权证的创新就是风险过高的一种金融创新。

第四，在监管中，要重视对金融市场稳定性的监测。随着金融市场的发展，金融产品肯定会越来越复杂，金融风险的传染性也会越来越高，杠杆的使用也肯定越来越频发。这是必然趋势，但并不意味着金融市场的风险无法监控。只要不影响金融市场基本功能的发挥，这些金融创新是有利的，但是必须注意对其中风险的监控。例如在美国次贷危机过程中，如果有相关机构对美国金融市场的稳定性进行监管，一定能够发现次贷危机的问题。这样就可以及时采取措施将风险消灭在萌芽中。所以，我国在对金融创新监管中，不但要在微观层面对金融创新进行监管，更要在整个金融市场层面进行稳定性监测，甚至可以成立第三方独立机构，与政府一同监测，防止金融市场的崩溃。

参考文献：

[1] 金德尔伯格. 疯狂惊恐和崩溃金融危机史（第4 版）[M]. 北京：中国金融出版社，2007.

[2] 何帆、张明. 美国次贷危机是如何酿成的[J]. 求是，2007，（20）.

[3] 何德旭. 从美国次贷危机看金融创新与金融安全[J]. 国外社会科学，2008，（06）.

[4] 李树生. 从美国次贷危机看金融创新与金融监管之辩证关系[J]. 经济与管理研究，2008，（07）.

[5] 李翰阳. 从全球金融危机看我国银行业金融创新的进一步发展问题[J]. 国际金融研究，2009，（02）.

作者：霍磊 孙涛

金融创新内涵研究论文 篇3：

金融创新对金融发展的效应研究

［摘 要］金融创新是金融机构提升的主要方式和金融发展的主要推动力量。金融发展已成为经济发展的重要因素和先导力量。我国计划在2020年将上海建设成国际金融中心,这要求我国必须大力推进金融创新和金融发展。因此对金融创新和金融发展的关系金融研究具有一定的理论意义和现实意义。本文使用了主成分分析法计算出金融创新和金融发展的综合得分函数,进而使用得分函数对金融发展和金融创新做回归分析,研究了金融创新和金融发展的关系,并在此基础上对于我国金融创新和金融发展提出了建议。

［关键词］金融创新；金融发展；主成分分析

［

1 引 言

金融是现代经济的核心,创新是经济增长的动力,这句话蕴涵着金融创新在金融发展与经济发展中的重要性。金融创新是金融结构提升的主要方式和金融发展的主要推动力量。目前,我国金融创新发展相对落后,但“入世”后我国金融业的全面开放为金融创新及金融发展带来新的机遇,金融创新进入了新的发展期。金融发展已成为经济发展的重要因素和先导力量。随着我国金融体制改革的推进,我国应如何加快金融创新的脚步,金融创新对于金融发展究竟是否起到了推进作用等问题是值得研究的。

2 我国金融创新及金融发展现状

2.1 金融创新和金融发展的内涵

目前国内外对于金融创新的定义尚未达成共识,一般来说,金融创新有广义和狭义两种理解。广义的金融创新指发生在金融领域的一切形式的创新活动；狭义的金融创新专门指金融工具创新和金融服务创新。本文采用的是广义上的金融创新。格利和肖在《金融理论中的货币》中明确了金融发展的概念,认为金融发展主要指各类金融资产和各种金融机构的增多；麦金农和肖的金融深化论将金融发展看做是金融市场的形成与完善过程。在本文中,所采用的是麦金农和肖的概念,认为金融发展是金融市场不断完善的一个过程。

2.2 金融创新和金融发展的现状

2.2.1 金融创新的现状

历经三十年的发展,我国金融创新取得了一定的成绩,主要表现在以下几个方面：

(1)金融制度创新。金融制度的创新主要体现在两方面。一是中央银行的管理方法从原先纯粹的金融管制转变为宏观调控,并且调控方式从以行政手段为主的直接调控转向以经济手段和法律手段为主的间接调控。二是央行对金融机构的业务管制、信贷资金管理、利率管理有所放松。

(2)金融组织创新。我国目前建立了统一的中央银行体制,已建立了由中央银行、商业银行、政策性银行及各非银行金融机构组合而成的多样化金融组织体系,我国也放宽了外资银行分支机构和保险市场进入条件,初步建立了外汇市场。

(3)金融市场创新。经过三十年的努力,我国已建立发展了多种类、多层次、初具规模的金融市场体系。参照国际经验,在货币市场方面,我国建立了以同业拆借、商业票据和短期政府债券为主的货币市场；在资本市场方面,我国结合市场特色建立了以承销商为主的一级市场,以上海、深圳证券交易所场内交易为核心的二级市场。

(4)金融工具创新。我国金融工具的创新较活跃。在货币市场工具的创新方面,有国库券、商业票据、短期融资债券、回购协议、大额可转让定期存单等成果,在资本市场工具的创新方面,有中长期政府债券、企业债券、金融债券、股票、受益债券、可转换债券、浮动利益债券、认沽权证、基金证券、融资融券、股指期货等成果。

2.2.2 金融发展的现状

(1)金融机构种类和数量大大增加。全国陆续增设重组了10余家股份制商业银行,实行农村信用社与农村银行分离,成立了3家农村商业银行。此外,还积极引进外资金融机构。并且2005年,国家对四大国有独资商业银行实行了股份制改造,现已全部完成上市,这进一步完善了我国的银行体系。20世纪90年代后期证券公司、基金管理公司等非银行性金融机构如雨后春笋般发展起来。其他金融机构的存在和数量也不断增加,资产规模也在不断扩大。

(2)建立了多层次的金融市场体系。1996年,我国建立了统一的同业拆借市场。1997年6月,我国建立了银行间债券市场。2007年1月4日我国开始运行上海银行间同业拆放利率。在资本市场方面,1990年10月和1991年4月,上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立。经过近二十年的改革和发展,我国已经形成了以债券和股票为主体的多种证券形式并存的金融市场体系。到2008年年底,中国境内上市公司已达1625家,市价总值121366.44亿元,流通市值45213.9亿元。

(3)我国金融发展的环境良好。随着我国金融改革的深化,我国对金融的监督监管力度也在不断强化。中国证监会、中国银监会、中国保监会相继成立,形成了一行三会的稳固的金融监管体系。金融发展的法律相继出台,为金融发展提供了良好的法律环境。GDP保持稳定增长,充足的外汇储备,为金融发展提供了良好的经济环境。

3 我国金融创新与金融发展的实证研究

为了研究金融创新与金融发展的关系,本文打算首先分别选取金融创新和金融发展的影响因素,然后利用主成分分析法计算出金融创新和金融发展的综合得分,在此基础上,利用Eviews软件对金融发展和金融创新做回归分析。

3.1 指标选取

对金融创新产生影响的因素非常多,本文选取的指标考虑了金融创新的水平、金融创新的市场以及金融创新的环境,具体指标如下：金融专利数(X1)是体现金融创新的技术能力的一个指标；信贷资金总量(X2)可以解释金融创新的市场容量反映金融创新的市场增长；中间业务总量(X3)是衡量金融创新能力的一个重要指标；不良贷款率(X4)反映了金融创新的市场环境；金融创新度(X5)即金融资产总量与交易性金融资产数量的比率反映金融创新程度。

衡量金融发展的指标一直有学者进行研究,本文是选取多个指标涉及金融发展的基本业务、金融市场发展能力及金融发展的环境来衡量金融发展。具体如下：M2/GDP(Y1)该指标是麦金农提出的衡量一国金融深化数量的指标；股票市值/GDP(Y2)可以反映资本市场的发展；IPO数量(Y3)可以反映一个国家资本市场的发展程度；期货成交额(Y4)可以反映出我国的金融发展的能力；上市公司数(Y5)可以反映金融市场的发展能力；外汇储备(Y6)可以反映金融对外开放的情况；国债余额(Y7)从货币市场的发展程度体现金融发展的能力；金融资产总量(Y8)可以在一定程度上反映一国金融的深化程度；金融相关率(Y9)和第一个指标是有区别的,此处的金融相关率的计算使用包含了M2的金融资产总量与GDP的比值。

3.2 实证研究

3.2.1数据选取

由于2009年的部分数据尚未公布,故本文选取1995—2008年的各指标的数据。数据来源于1996—2009年的金融统计年鉴、统计局网站以及人民银行网站。

3.2.2 主成分分析法

多指标问题在多数情况下由于存在量纲差异以及相关性导致不同指标难以直接进行比较。主成分分析法则是用较少的几个综合指标来代替原来较多的指标的一种方法。主成分分析法的步骤如下：①获得原始数据矩阵。将获得的p个指标的数据写成一个(p×n)维的原始矩阵,即p个指标,n个样本。②将数据进行标准化处理,即对每一个指标分量做标准化变换得到数据矩阵。③得到样本相关系数矩阵。④得到矩阵的特征值、相应的方差贡献率及特征向量。⑤求各主成分的得分并计算综合得分构造综合评价函数。

3.2.3 金融创新对金融发展效应的实证分析

通过使用Spss软件对原始数据进行主成分分析,可以分别得到金融创新(F1)和金融发展(F2)的综合函数得分。如下图所示：

金融创新和金融发展综合得分线性图

运用Eviews软件,进行回归分析,得出结果如表1所示,从而可以得到1995—2008年我国金融创新对金融可持续发展贡献的回归函数。

首先对金融创新以及金融发展有一个直观的认识,从左图中我们可以看到两条线均是呈增长态势,说明了我国1995年至今的金融创新与金融发展取得了一定的成绩。

（1)对数据进行平稳性检验

通过对数据进行平稳性检验,我们可得在10%的显著性水平下,CX二阶差分序列是平稳序列,FZ的一阶差分序列是平稳序列。

（2)格兰杰因果检验

CX和FZ的二阶序列是平稳序列,

可以进行因果分析。从表2中我们看到第一个p值是0.06437<0.1,故在90%的置信度下,认为金融创新是金融发展的原因。而第二个p值是0.12657>0.1,故认为金融发展不是金融创新的原因。综上,金融创新是金融发展的原因。

（3)回归

可以得到回归方程如下：

我国金融创新对金融发展的解释能力达到了85.2%。

3.3 小结

我国1995—2008年在金融创新和金融发展上取得了一定的成绩,并且我们可知金融创新是金融发展的原因,金融发展不是金融创新的原因。金融创新是金融发展的动力,是推动金融深化的必然选择。金融创新能够有效的防范风险,促进金融发展。然而,金融创新需要一定的经济支持才能完成,金融发展虽然不是金融创新的原因,但是能够为金融创新提供资金和信用支持,是金融创新的保证。金融创新能够在85.2%的程度上届时金融发展,并且金融创新和金融发展的变化是同向的。

4 对于我国金融创新与金融发展的建议

4.1 我国应大力推进金融发展

金融是现代经济的核心,金融发展对经济增长能够起到推动作用,金融业的快速平稳发展能够更有效地满足筹资者对融资的不同要求,为经济发展提供更充足的资金支持。

4.2 应加快金融创新的发展,以金融创新促进金融发展

金融创新是一国金融发展的根本动力,它对金融风险的防范、金融资产结构的优化有明显的作用。我国应加快金融创新人才的引进,逐步完善创新研发机构,推动金融产品的创新；应加大力度进行市场化改革,例如，加快利率市场化来推动制度创新；我国应发展中小金融机构,改善国有商业银行占垄断地位的现状,积极发展证券公司等非金融机构,形成更加均衡的多层次的金融组织。

4.3 应加强政府对于金融创新的引导

我国金融业目前垄断性较为严重,金融机构追求利润和规避管制的内部创新需求不是十分强烈,因此通过需求引导金融创新较为滞后。另外,我国的审批时间过长,会影响金融创新的时效性。我国应该加强政府对金融创新的引导,应该给金融创新创造一个良好的法律环境和经济环境,政府可以运用各种宏观政策工具鼓励金融创新,在加强政府引导的同时应该激活金融创新的内在动力。

4.4 不能忽视金融创新对金融发展的负面影响

金融创新是一把双刃剑,在促进金融发展的同时有时也会起到破坏作用。我们应该把握好金融创新的度,有时金融交易活动会严重脱离实际生产,从而会导致疯狂的金融投机以及泡沫经济,有时经营者从自身利益出发,违规操作会造成金融动荡。为此,我们在推动金融创新的同时应该加强金融监管,以保证金融的稳定性。

参考文献：

［1］ 侯宏伟,宋永强,郭春贤.金融创新的动因及银行家在其中的作用［J］.金融理论与实践,1999(3):9-11.

［2］ 喻平,李敏.金融创新能力的评价研究［J］.金融与保险,2007(6):99-102.

［3］ 马根发.中外金融创新动因分析［J］.上海金融,2005(8):53-55.

［作者简介］鄢雨诗(1988—),女,江西人,东华大学旭日工商管理学院,金融系在读研究生,研究方向：金融创新与金融监管。

作者：鄢雨诗