企业并购风险规避有效措施论文

摘要：在资本市场的高速发展中，并购是当前企业追求长远利益和应对市场风险的重要手段。其中风险是并购活动的最突出特征，财务风险是量化资本运作并衡量并购结果的一个重要指标。文章从财务风险的角度对企业并购活动进行深入研究，并基于具体的财务风险分析提出切实有效的风险防范措施。下面是小编为大家整理的《企业并购风险规避有效措施论文(精选3篇)》，仅供参考，希望能够帮助到大家。

企业并购风险规避有效措施论文 篇1：

我国企业并购中的投资风险探讨

摘要：全球经济一体化是当前国际经济的趋势，在这一经济大环境下，各国间、各企业间以并购的方式来使自身进行快速的扩张，希望通过这样的方式在国际经济市场中争取到更有利的位置。因此，各国对于企业并购进行了积极的引导，这对于企业并购起到了推动性的作用。然而，具有投资性质的企业并购行为在运作的过程中势必存有投资风险，因此，企业对该风险的控制与规避将影响到并购的结果。可见，投资风险的管控是会对企业并购产生巨大影响的。本文主要就当前企业并购中投资风险的存在形式及如何对企业并购中的投资风险进行控制等方面进行了论述。

关键词：企业并购 投资风险

并购行为对于企业而言是一种投资活动，因此，在这一过程中必然会存有投资风险，相应地，也会为企业带来投资的收益。而在当代，企业并购将通过优化资源、调整资本结构达到整合企业配置、促进企业快速发展、壮大及扩张的目的。经过提升、壮大后的企业，以更强的姿态来面对残酷而激烈的市场竞争，这将为自己谋得更大的发展空间。就这一层面而言，企业并购是一种必然的市场发展规律。而作为并购过程中必然存在的投资风险，有效地对其进行规避与降低，对于企业成功并购将起到积极的作用，同时也将为企业赢得更多的利润。

一、当前企业并购中存在的投资风险

（一）企业并购准备阶段所存在的风险

在企业并购前期，充分、恰当的准备工作将为日后并购的顺利进行打下良好的基础。而作为并购中必然存在的投资风险，在该阶段对其进行正确、全面的了解，将更有利于企业对于风险的把控。

1.法规性的外在环境风险

由于我国开始进行企业并购的时间尚短，虽然目前规模数量远高于以往，但是在法律层面上有关企业并购的相关框架、法规等政策性的文件还不够完善，这在一定程度上为企业的并购带来了不确定性的法律风险。通常情况下，企业在实施并购前，会签订相关的并购协议，这是并购行为的一种法律表现，而并购条款的不严谨则为并购企业带来了法律方面的外在环境风险。

2.经济市场所带来的风险

企业的经营、发展都无法离开市场独立的进行，企业并购作为企业经营过程中的一种投资行为，其最终的高效完成势必也要依托于市场这一平台。然而，虽然目前我国的经济市场体系发展较快，但是依然存在较多的不足和不完善之处，而现在这种不平衡的市场环境将为企业并购带来相应的风险。

3.企业自身所存在的风险

对于企业而言，进行并购的目的是为了获得更大的效益。但是，在并购的前期，因并购中自身的问题，也会对企业并购的进行带来风险。这主要是因为并购企业在前期的准备阶段未能对被并购企业做出正确的评估，致使在付出相应并购成本后，在具体的整合过程中并未能实现预期收益率，这对于企业的经营带来了负面的影响。此外，一些并购企业因前期并购目标制定错误，致使在并购完成后无法达到预期的目的，或是因为对于整个并购过程估计不足，致使最终并购未能完成，进而未能实现目标效益。

（二）企业并购实施阶段的风险

1.并购期间双方企业的协作风险

企业并购需要并购企业与被并购企业之间协作进行完成，而在这一过程中，因双方之间工作、思想等因素的影响，会在一定程度上影响到企业并购的运转程度。这是因为，首先，若是被并购的企业管理层、股东、相关并购人员在思想上存有抵触或是欺骗想法，则会影响到企业并购数据获得的真实性，对企业并购的顺利进行造成阻碍。其次，若是在并购工作的进行中方法不当，将会影响到工作的效率及获取资料的准确性，这无形中便为企业并购带来了风险。此外，因政府的政策性干预或是市场环境发生变化，致使被并购企业发生了意愿上的改变，很可能会引发反收购风险。

例如，某上市公司在对被收购的民营企业进行实地财务的审计中，由于被并购公司不希望自己的财务信息大量地呈现在并购公司面前，以免并购失败后因财务信息的泄露而影响到企业以后的经营。因此，在并购审计的过程中，对于某些重要信息采用规避方法或是直接予以拒绝，这将严重地影响到并购工作的顺利进行。

2.企业价格评估风险

企业在进行并购的过程中，会对被并购企业进行相应的估价。当然，这一估价的确定需要对被并购企业的经营情况、资产状况、市场未来潜质等多方面进行综合考评后做出。在这一过程中，并购企业会委托专门的财务机构及自身的相关人员，实地对被并购企业的资产、财务账表、往来企业、账面等相关信息予以专业的审核。然而，被并购企业为了获得更高的评估价格，在被审核的过程中会对一些不利的信息进行隐瞒或是篡改。若是并购企业未能在审核的过程中发现这些问题，便会做出高于实际价值的成本估价。当并购结束后，事实已然存在，相应的风险便会凸显出来。

例如，某上市公司对一家同行业的民营企业有并购意向，在前期的沟通后，为该民营企业支付了收购定金，签订了前期的相关收购协议。而后委托相应的会计事务所对该民营企业的相关账务、资产情况进行审计，以对该企业的资本情况做出合理性的评估，同时委派本企业的相关财务人员进行协助。在这一过程中，会计事务所会对民营企业的相关往来账款情况进行函证，当然，往来客户是随机取样来进行函证的，不可能对所有的往来账款都函证到。在未进行函证的往来款项中，有可能存有不实情况，因而，此时企业按此民营企业的往来账目进行估价，极有可能高估了实际的资本价格。此外，对于一些从事零散性民用品销售的企业而言，其库存品种繁多且零散。相关人员在进行库存盘点时，虽对商品进行了全面盘点，但是一些被并购企业在协助的过程中，利用并购单位对产品不熟悉的情况来对相似产品在型号上进行欺骗，这对于盘点的实际价值将会带来影响。这些情况的发生都将影响到资本估计的结果，为并购企业带来企业价格评估风险，同时也极有可能因为并购不成功而损失掉并购进行前所支付的定金，这无疑也为企业带来了并购上的经济损失。

3.并购期间的财务风险

企业并购的顺利进行需要大量的资金作为基础，因此，融资是多数企业在进行并购时所发生的一种经济活动。然而，融资方法的不当将会提高并购成本，这在无形中便引发了企业并购财务风险的发生。

（三）企业并购整合阶段的风险

在企业并购完成后会存有一定的整合时间，在整合的过程中来对两企业进行磨合，以加快彼此的适应，促进经营的有序化。在这个过程中，势必会对人员进行调整，相关人员难免会出现不满情绪，这在一定程度上会影响到该阶段企业的正常化经营，进而引发组织风险。此外，因管理体制的改变、企业文化的不同，在整合期间会有矛盾情况发生，若是处理不当，会给企业经营带来影响。因此，整合阶段也存在此类风险。

二、企业并购中存在风险的应对措施

（一）加强企业并购前期的风险控制

针对企业并购前期所存有的风险，企业在前期的并购准备过程中，应规避相关政策、法规的空白点。在制定相关的并购协议时，应将保证性、陈述性的条款列明。明确地指出被并购企业在并购实施中，若是出现虚假、欺骗行为应受到法律制裁。同时，对于先期并购定金予以条款性规定，明确在某些情况下是可收回的，以保证并购企业经济上免受损失。严谨的并购协议条款是对未来已知、未知事项的一种法律制约与保证。同时企业还应切实地根据市场的发展走势，结合自身的经营特点，做出正确的战略目标规划，选取恰当的目标企业来进行并购，以保证企业利益的最大化获得。

（二）加强企业并购实施阶段的风险控制

在并购实施阶段，首先，企业应加大并购过程中双方的协作力度，以科学、恰当的工作方法来完成并购工作，尽量将此类风险降到最低。其次，相关人员要运用财务知识对企业的资金流情况进行掌控，规避企业自身资金结构失衡的情况。此外，还应加强企业的融资能力，科学运作，以降低融资成本，规避融资风险。最后，健全企业并购时的资本审核、评估体系，杜绝估价错误，规避估价风险的发生。尤其是在对被并购企业进行价格的评估时，一定要将税法、审计、财务账务处理知识相结合来对被并购公司的资产进行考量。因为这三大财税原则对于企业的会计账目有着相互的制约作用，进而可对被审计单位账目上的一些虚假、不实情况予以及时发现。例如：税法对于固定资产的折旧年限有着明确的规定，而在实际的财务账务处理方面，一些固定资产的年限长于税法规定年限，这无形中拉长了固定资产的使用年限，并将影响到企业的账面价值，造成固定资产的实际价值低于账面价值的情况发生。并购企业可通过审计对此进行考证，以纠正被并购企业固定资产的实际价值，规避资产高估的情况。

（三）加强企业并购整合阶段的风险控制

并购后，企业应加强对被并购企业各环节的管理，完善相应的管理体系，保证生产技术工艺的先进性与合理性，确保企业并购后正常化、有序化地生产经营，进而将管理风险规避掉。同时，人事部门应做好相应的人员调配，减少人员情绪对企业正常化经营的影响。

三、结语

成功的企业并购将为企业带来更大的经济效益，同时将拓展企业的未来发展空间。对该过程中投资风险的有效控制将给企业并购带来积极的推动性作用。因此，企业应充分重视，合理地来对投资风险进行管控。

参考文献：

[1]林莎.我国企业海外并购的法律风险研究[D].中南大学，2010.

[2]张瑶.中国企业海外并购的风险分析及防范措施[D].财政部财政科学研究所，2012.

[3]高芃.我国投资银行参与企业并购问题研究[D].西南财经大学，2012.

（作者单位：深圳市华商世纪企业管理顾问有限公司）

作者：江勇

企业并购风险规避有效措施论文 篇2：

浅析企业并购中的财务风险分析及防范

摘要：在资本市场的高速发展中，并购是当前企业追求长远利益和应对市场风险的重要手段。其中风险是并购活动的最突出特征，财务风险是量化资本运作并衡量并购结果的一个重要指标。文章从财务风险的角度对企业并购活动进行深入研究，并基于具体的财务风险分析提出切实有效的风险防范措施。

关键词：财务风险；企业并购；风险分析；防范

在经济全球化和市场资本运作的成熟化趋势下，企业并购活动已逐渐成为资本化市场的常见经济活动。企业并购是指不同企业间的兼并，是利用合理的经济方式获取法人产权的公司资本运作活动。并购常以提升市场竞争力为企业经营的出发点，但是基于复杂的资本市场现状与现代企业发展的阶段性，并购也同时存在风险且财务风险是最主要的影响因素。为对并购行为实现最有效的风险规避，深入研究企业并购中存在的财务风险并有针对性地采取风险防范措施具有极大的现实意义。

一、企业并购中存在的财务风险

并购风险主要包括合同与诉讼风险、财务风险、资产风险、劳动力风险和市场资源风险。财务风险具体指因并购活动对资本的巨大需求而产生的筹资和资本结构风险，其实质为对各种并购风险在资本上的直接体现。按照并购活动过程的三个阶段可将财务风险按阶段分类，包括信息收集阶段的财务风险、企业并购中的支付风险与融资风险、企业并购后的运营整合风险。

（一）信息收集阶段的财务风险

对并购活动的财务情况造成不确定性财务风险的风险因素称为系统风险，具体包括宏观风险因素和微观风险因素。宏观风险因素有政府经济政策的调整、市场经济的周期变动以及国际利率汇率的波动等。微观风险因素有购买方企业的运营状况、资金筹备与运转状况，还包括被并购方财务现状等等。整体来说，并购活动财务风险的影响因素涉及到法律、财务、专利技术、资本环境等不同领域，不同领域的影响因素综合作用造成财务风险的不确定性。除了系统风险，并购活动中常见的财务风险还包括信息不对称风险和估价风险。

（二）企业并购中的支付风险

并购交易进行的支付方式有现金、股权、混合支付与杠杆收购，支付风险针对并购资本的资产流动以及股权转移相关的财务风险，其与前期信息收集阶段的估价风险以及融资风险等有直接联系。现金支付一方面具有交易迅速、直接等显著优点，但同时由于国际汇率波动等外在环境的影响，现金支付给整个并购交易带来极大的财务风险。并购方的可使用资金规模以及融资条件直接作用于交易的规模与执行力度。对于涉及到国外市场的并购活动，国际汇率波动给并购交易带来相应的利率风险。其它支付方式虽然可以有效缓解现金支付带来的资本运作压力，但由于支付的阶段性会影响并购流程，因而对于并购活动后期的运营整合具有一定的风险。

（三）企业并购中的融资风险

债权融资、股票融资、信贷融资是主要的融资方式，且各有优缺点。融资风险具体指并购企业在进行并购交易时为缓解现金支付压力而进行资金筹集过程中产生的财务风险。并购活动进行资本运作的关键环节是资金交易，在我国尚未完善健全的资本环境下，以银行为代表的中介并不能对并购活动的资本交易有主要影响，因此融资风险是并购方进行并购交易中面临的主要财务风险。如果融资以债务资本为主要成分，则在并购后期公司运营不理想时会直接产生资金周转风险，甚至可能会损害股东利益。融资方式的选择需要并购方根据自身资本运作现状，在保证企业资本正常运转的前提下选择最合适的融资手段。

（四）企业并购后的运营整合风险

并购交易后期的整合阶段，并购方会合理统筹资本进行正常运转，并根据并购方案按时偿还债务，在此阶段常见的财务风险有流动风险和运营风险。流动性风险特指并购方在并购资金负担过大的情况下出现的短期资本运作风险，在负债量增加的情况下，如果并购方缺乏科学有效的资本周转规划，会直接导致企业资产的流动性风险。运营风险则是针对因资本整合未达到预期目标，造成公司财务运营与管理方面出现问题，如果资产整合的危险期过长甚至会威胁企业的行业竞争力。

二、企业并购中财务风险的防范

现代企业与市场经济在我国起步较晚，相关经济理论制度发展并不健全，因而我国企业并购活动中对并购风险的认识明显不足。

（一）选择合理的估值方法，确定目标企业价值

对目标企业的信息收集是并购活动顺利进行的基础，而完善有效的并购信息则是制定并购方案的前提，为避免由信息不对称等财务风险对并购交易的不利影响，首先应当选择合理的估值方法以有效明确目标企业价值。为实现准确估值，首先要重点分析企业的财务报表以全面评估其财务状况与运营现状。在并购交易 中常采取有效价值评估方法为并购方聘请专业投资银行对其市场竞争力与发展潜能、财务状况等深入考察，以准确实现企业价值评估。评估方法的选择并不具有一致性，并购企业要根据自身实际情况，在有效规避信息不对称等财务风险的基础上选取最有效的价值评估手段。信息不对称现象广泛存在于并购活动中信息不对称具体表现在时间不对和资料内容不对称。简单来说，被并购方为获取并购利益最大化会向并购方隐瞒自身运营漏洞、处理财务报表，并诱使并购方在资料信息不完整的情况下过早实施并购行为。价值评估是并购活动的关键环节，这也是并购双方交易成功的基本要求。并购估价是对被并购公司长期运营状况以及产品市场竞争力的评估，在评估过程中往往由于信息不对称造成估价风险。

（二）采用混合支付的方式防范支付风险

在完成并购交易前的信息收集工作后，并购交易进入具体的执行阶段，在此期间要制定具体的并购方案，具体包括并购交易所采用的支付手段、并购方的融资计划，相应产生支付风险和融资风险两大财务风险。现金支付虽然具有快速性、有效性等显著优点，但由于并购交易所涉及的资金规模过大，因此一般并不会直接采取现金收购的支付方式。为规避企业资本运转风险，在实际的并购交易中企业往往根据自身实际情况采取股权支付、可转换债券支付、权证方式以及混合支付等方式来防范支付风险。一般情况下，并购方在进行并购交易时会最大程度上减少现金支付规模，以防在并购整合阶段生产资本运转的财务压力过大。股权支付具有税收优惠，而可转换债券同时保证了债券安全性与股票增值性两大突出优点。混合支付方式可以灵活规划支付组成，以充分发挥各种支付手段的优势，整体规避支付财务风险，实现并购利益最大化。混合支付方式基于其灵活有效的执行力成为当前资本市场的主要并购支付手段，有效组合多种支付方式以最大程度规避财务风险是混合支付的关键。

（三）拓展融资渠道，建立合理的融资结构

防范融资风险首先要制定科学的融资政策，在此基础上拓展融资渠道以保证整个融资结构的最优化。在制定融资方案时，并购方应全面考察各种融资渠道，在有效收集融资信息的基础上制定最优融资方案，以确保并购交易的高效进行。政府的相关金融机构也应不断优化资本市场环境，全面建立各类投资银行等以保证企业进行并购交易时具有完善的资本环境保障。另外，并购方的原有资本与债务资本等融资资本之间的结构比例需要进行最优化处理。资本市场的波动性要求并购方在拓展融资渠道的基础上，要科学优化融资结构与融资规模，实时掌握资本市场动态调整融资方案。

（四）整合前后实施严格的财务审查和财务控制

并购活动是对资本市场的争夺，并购企业在行业领域原有的产业资源并不能被并购方完全获得，并购后的企业会面临更加激烈的行业竞争，这对企业运营与市场竞争力都提出了很高的要求。在并购交易的支付阶段所追求的是短期资本效益，但并购活动的最终目标是获得长期的行业竞争力，因此并购后期的运营整合阶段要实现对财务风险的有效规避。整合阶段财务风险主要来自于前期的财务审查和后期的财务控制，因此不仅对前期财务报表审查工作提出严格要求，更对并购交易后长期有效的财务控制力有明确规范。首先，信息收集阶段的财务报表审查是整个并购交易财务风险防范的重要前提，对整个并购交易方案的进行有直接影响，而财务控制工作是整合后期保障财务安全的关键。具体的财务控制措施有：现金预算流转的整合、加强对财务人员的有效管理、会计核算体系的整合、业绩考核标准的整合以及企业存量资产的整合等。

三、结语

财务风险是企业并购活动风险防范的关键，深入研究并购交易中的财务风险对于当前我国资本市场的建立以及现代化企业发展具有重要的现实意义。并购交易的长期性与复杂性要求并购企业具有先进的风险防范意识，在整个并购进程中全面有效地防范财务风险，保障企业长期稳定发展。

参考文献：

[1]马丁.浅析企业并购中存在的财务风险与防范[J].行政事业资产与财务，2014（13）.

[2]赵艳梅.企业并购中存在的财务风险与防范对策[J].中外企业家，2014（13）.

[3]尹上梅.浅析企业并购中的财务风险及其防范[J].现代农业，2014（09）.

（作者单位：黑龙江省兰西县公路管理站）

作者：张薇

企业并购风险规避有效措施论文 篇3：

中国企业并购现象及策略

自19世纪美国发明企业并购以来，企业并购在资本市场上的身影已经随处可见，作為一项快速促进企业壮大的外部发展模式，企业并购有其利也有其弊。纵观中国市场上的企业并购显现，不难发现其实并购的失败率很高。该文将针对中国企业并购现象做出探讨，并在此基础上提出规避合并风险的策略。

随着经济一体化的浪潮席卷全国，企业并购已经成为企业实现自身跨越式发展的重要手段，但不可否认的是，在企业并购过程中，选择调查目标、评估、融资、整合等环节均存在有风险，不进行风险的规避，并购活动就难以达到预期的目标。企业并购是一把双刃剑，可能帮企业实现跨越式发展，获得巨大的利益，也可能拖企业后腿，造成巨大损失。如何规避企业并购风险，是中国企业并购需要关注的问题。

1. 企业并购概述

我们所说的并购，是由“Mergers & Acquisitions”意译而来，“兼并收购”简称“并购”。兼并的含义是指两个或者多个企业达成一定的共识后组成了新的企业的产权交易行为。而收购是指者两个或者多个企业达成共识之后，其中的一方取得了另一方公司产权的支配权的交易行为。

兼并可以分为吸收兼并和新设兼并。吸收兼并是指将一个公司的产权纳入另一个公司的产权中，原来公司的结构体系不再存在，新公司的体系则更加庞大。新设兼并则是合二为一，两家或者两家以上的企业不分主次合并成一家公司。

收购可以分为参股收购、控股收购以及全面收购。参股收购是一家企业获得了另一家企业的部分股权，因而在另一家企业中有一定的话语权。而控股收购是一家企业获得另一家企业股票的51%以上，如果另一家企业规模巨大，股权分散，则只用30%甚至更低的股权就能够有效地控制整个企业。全面收购是一家企业获得了另一家企业的全部股份，这种情况下相当于上文的吸收兼并，一家企业变为另一家企业的全资子公司。

兼并与收购的区别就在于公司法人地位的变更与否，兼并的结果是一家企业的法人地位完全丧失，而收购则允许被收购公司拥有法人地位。

2. 并购的动机

绝大多数企业实行并购的动机无非是实现资源的最大化利用，为企业创造更大的经济效益和社会价值。

扩大企业规模以降低生产成本。由客观经济发展规律我们知道一个企业发展到足够大的程度，其产品的成本就不能够再降低了，单一的技术改革已经难以实现降低成本的目标，于是企业开始考虑并购，扩大企业的规模，利用原有的材料生产新的产品，单位产品的成本就再一次得到了降低。可以说企业并购扩大了企业的规模，却降低了生产的成本。

提高管理效率。如果认识到本企业管理效率较低，人事体系有缺陷，可以通过并购优势企业来提高本企业的管理效率和弥补人事体系上的漏洞。通过并购的方法，有利于提高企业自身的实力，在激烈的市场竞争中能够占有更大的先机。

利用信息不对称来攫取利益。企业的并购活动能够向市场传递一定的信息，虽然未必是正确的信息，但绝对是是企业管理层最想让别人知道的信息。这种信息的传递尤其体现在股票的收购交易中，通过股票收购交易，能够向其他人反映出收购企业和被收购企业的价值情况。举个例子，一般来说，A企业收购B企业的股票时会向市场传递“A企业的股票比B企业更有价值”这一信息，而当B企业开始回收自己的股票时则又向市场传递出“B企业的股票被低估了，将来会有更大的收益”这一信息。虽然这些信息未必正确，但是企业的管理层就是想让别人这么认为，这种行为对于抬高收购企业的股价，压低被收购企业的股价有着重要的作用。而不管并购行为成功与否，在短期内收购企业的股价总会呈现上涨的趋势，因而国内各种公司对于并购行为趋之若鹜。

2.4扩大企业规模，占据市场

合并导致的企业联合能够重新分配市场份额。如果是强强联合，则市场可以实现一家独大的垄断，虽然垄断对于市场的健康发展没有好处，但站在决策者的角度，利润才是首要考虑的条件。实现合并，在市场上造成垄断能够为企业创造更大的价值。当然我们还应该意识到企业的并购是对于越来越激烈的市场竞争的一种应对措施，倘若不能在激烈的竞争中强大自身，最终只有被淘汰的命运，并购是对资源实现最大化的利用。想要创造健康的金融环境，各企业必须避免无休止的竞争，只有对手存在才能够鞭促自身的发展，长远来看，竞争过头不会带来任何好处。

更改企业的控制权。如今的大型企业一般都是合资，股份都比较分散，如果股东的行为控制企业朝着与其他股东期望相反的方向发展，此时可以通过并购来更改企业的控制权。通过并购来改变现任经理和董事会成员的构成，使企业朝着大多数人满意的方向前进。当然并购的结果是难以预料的，也许新的股东会制定错误的决策，带领企业往更错误的方向发展也未可知。

3. 中国企业并购现状

并购交易活跃。作为世界上最大的新兴市场，各个国家都将中国作为潜在的市场，国外资产大量涌入我国，外国资产与国内企业矛盾日益凸显，因而国内市场竞争激烈。国内企业为了应付外资企业的冲击，选择并购组建更大的公司。

并购程序、方式日益多样。随着经济全球化的进程逐渐加大，中国企业的并购已经逐渐走向成熟，跨地区、跨行业、跨所有制的并购都有。从最常见的同行业并购到跨行业并购，企业并购的广度和深度都日益加深，最近的例子就是联想在2014年用29亿美元收购摩托罗拉。可以说企业并购在国内进行得如火如荼。

国企并购开始向境外延伸。经济全球化给了外国企业进入我国的机会，也让我国企业有了走出国门的机会。除了上述最近的联想29亿美元收购摩托罗拉之外，哈尔滨量具刃具集团有限责任公司（简称哈量集团）并购德国凯狮（KELCH）公司资产的合同于2005年3月30日在德国绍恩多夫市正式签字，合同总价值达950万欧元。我国的中大型企业目前都在考虑进行境外并购以壮大企业实力，在将来的竞争中占据一席之地。

4. 避免并购风险的有效措施

决策层面的风险规避措施。对于并购决策的制定，在决定之前要客观分析企业并购的形式，准确对企业自身进行定位，为并购做好基础。其次，对于要并购的企业一定要聘请专人（如：资产评估师、律师）审查，看所要并购的企业是否存在债务问题或者其他隐患，以确保决策的绝对正确

接管层面的风险规避措施。在谈判时注意技巧，以便降低并购成本。而在合同的签订过程中，对于合同的条目一定要清晰，注意债务不被合同所转移，为企业避免或者转移风险。

整合层面的风险规避措施。在并购后要尽快对人事、管理模式、经营方式等进行整合，调整被并购企业的管理层，让其适应本企业的体系。调整经营方向和发展方向，以联合本企业实现资源的最优化配置，最大化利用，尽快为企业创造经济价值。

企业并购是经济全球化的产物，也是风险与利润的结合体，它既是企业跨越式发展的契机，也可能会为企业带来损失。作为合格的决策者，虽说投资总是风险与机遇并存，但是对于并购还是要慎重。

（作者单位：中国社会科学院研究生院）

作者：丛晓鑫 童文杰