摘要：公司财务风险在任何时候，任何背景下都或多或少，或轻或重的存在着。“金融大鳄”索罗斯有句名言：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有出路和活路。”在现代市场经济条件下，公司财务活动的风险程度远远超过以前。它在给公司经营活动造成威胁和压力的同时又给公司发展创造了新的机遇。今天小编为大家精心挑选了关于《筹资风险形成及其防范探讨论文(精选3篇)》相关资料，欢迎阅读！
筹资风险形成及其防范探讨论文 篇1：
论企业财务风险的控制与防范
摘 要：企业不同于政府部门和事业单位，它是以盈利为目的的。资本市场的繁盛，推动了我国经济的转型，在资本市场活跃的情形下，上市公司和一些大型集团公司逐渐转变传统的经营模式，走入了资本经营为主的阶段，因此企业管理也更加重视财务，而财务风险也成为重点防范和控制的风险。本文以企业财务风险为研究对象，主要论述企业财务风险的特征及形式，并分析现今市场上常见的财务风险及形成原因，并给出风险防范和控制的措施。
关键词：企业财务风险 控制 防范
财务风险是客观存在的，每一个企业都可能存在财务风险，其主要指企业在运营管理中受各种难以预料或控制的因素影响，造成财务状况不确定而使企业存在蒙受损失的可能性。完全消除企业财务风险是不可能的，但是通过研究企业财务风险的特征以及其发生的原因，从而采取正确的防范措施，能够将风险发生的可能性降低，并未雨绸缪。
一、企业财务风险概述
1.企业财务风险的基本特征。
1.1客观性。如前所述，市场经济条件下，财务风险是客观存在的，每一个企业都难以避免，只能通过采取措施降低风险或者改变策略，减少损失。企业只要实施财务活动，便存在两种可能，实现预期目标或者未实现，这也说明了其客观性。
1.2不确定性。风险的发生不可预期，具有不确定性。虽然我们可以通过经验和策略最大程度地降低风险，但是由于企业运营管理中可能碰到很多种突发情况，财务活动不可能永远按部就班财务管理人员不可能在事前准确地确定财务风险的大小。因此无论多么精确的预测都无法准确的确定即将面临的财务风险的大小。
1.3风险与收益并存。有风险意味着也有收益的可能性。在企业经营过程中，投资如果存在较大的风险，意味着可能会得到较高的回报。如对高新技术项目的投资，风险较传统行业大得多，但其收益率也相应较高。
2.企业财务风险的主要形式。企业的运营过程中，每个环节都可能出现风险，筹资，有可能碰到资金短缺；长期投资，可能流动资金不足；短期投资，受益较少；收益分配，可能存在不均；等等。企业财务风险的主要表现形式有以下几种：
2.1筹措资金中的风险。以资本经营为主的市场中，资金的供需影响着企业的发展，宏观经济的变化或者企业资金的流动、借贷资金的期限等等为筹措资金带来一定风险，主要表现为筹备资金成本太高，借贷利息程序繁杂，资本结构不尽合理等等导致企业负债较多。
2.2投资管理中的风险。企业运营中，投资管理好资产是重要手段。投资管理风险主要指企業投入资本后，收益与预期收益偏离的状况。这主要跟国家的政策、利率规定、汇率变化、购买力风险等有关。
2.3收益分配中的风险。一个企业长期的发展源于其资本积累，因此收益的分配弥足重要。收益分配的风险，顾名思义，企业产生一定的收益就会有分配的问题，在分配过程中给管理运营、后续的经营带来的不稳定影响。完善的收益分配制度不仅保障企业的投资者积极的投资，为企业长足发展注入更多资金；而不合理的分配，会降低企业的偿债能力，导致企业的经营风险的上升。
2.4管理中的信用风险。投放在流动资产上的资金，是企业运营循环的重要命脉，资金是否流动，对于企业管理十分重要。在企业流动资金的转化过程中，由于时间及金额的不确定性以及社会信用就产生了信用风险。规范流动资金，增强各种投资的合法合规性，有利于降低信用风险。
二、企业财务风险现状及成因
1.企业财务风险现状。资本运营为主的市场经济初见端倪，在资本市场活跃的现行经济条件下，我国企业财务风险的现状主要表现为以下两种：
1.1资本结构不合理。资本结构是一个企业的资本组成以及各种资本的存在比例。由于市场经济发展时间不足，我国市场经济存在发展不充分的问题，因此很多企业在资本构成上会存在“地基不稳”的现状。资本结构构成的不合理会给企业财务带来巨大的负担，很有可能存在偿付能力不足，流动资金不足或者储备金不够等等问题导致财务风险的发生。
1.2投资缺乏科学性。企业的投资对企业的长远发展是原动力。企业投资主要有两种，一种是队内投资，一种是对外投资。两者比例的科学处理会给企业带来长足的发展动力。但是在对外投资中，很多企业存在盲目跟风或者孤注一掷的情况，导致投资失败，给企业带来无尽的负担。对内投资主要表现为固定资产的投资。由于缺乏市场调查和充分的研究，决策所依据的经济信息往往不全面、不真实，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，给企业带来了巨大的财务风险。
2.企业财务风险产生的原因。企业财务风险的发生不可避免，通过发现企业财务风险的主要表现形式以及我国企业存在的主要财务风险，可以发现财务风险可能产生于企业运营的每一个环节之中，其产生也不仅仅是企业内部的原因，外部原因也存在。首先来看内部原因：
2.1资本结构构成的不合理。这既是企业财务风险的表现也是产生财务风险的原因。企业在成立或者筹备资金时，通常都想通过借贷来融资，这样一方面减少时间成本，另一方面也不必走许多审批程序。然而这也带来借贷资金在企业总的资金中占很高的比例，一旦偿还能力不足，企业很快陷入财务困境。
2.2财务人员风险意识淡薄。虽然我国企业的运营在向以资本运营为主，但是许多财务人员的风险意识却没有实时跟进。很多财务人员只要合理利用企业的资金，管好账就不会发生财务风险，但事实上资本市场瞬息万变，风险的发生也是一瞬的。
2.3财务决策缺乏科学性。财务决策关系着财务管理工作，一些企业在财务决策过程中，民主性不够，过多依赖管理者，实际调研和研究缺乏，往往“拍脑袋下决定”，这样加大了财务风险发生的可能。
外部原因也是企业财务风险发生的重要原因，主要有：（1）国家宏观经济形势的变化。财务管理不是一项独立的管理，其受经济环境、法律环境等因素的影响，国家整体经济形势的变化会对每个企业产生影响，而且是无法控制的。如国家对于新三板的支持、新兴战略板的规划等等，影响了资本市场的发展。（2）政策、利率以及外汇汇率的变化。政策改变对于企业是具体的影响，比如银行贷款利率的浮动，直接影响着企业偿还债务的多少，加大了财务风险。而其他国家汇率的浮动，对于有外币融资的企业也会有货币贬值、增值的风险。例如最近英国脱欧，直接导致英镑汇率浮动，对于某些有英镑入资的企业，势必会有所影响。
三、企业财务风险的控制与防范
针对我国企业财务风险的现状，以及其发生的原因，虽然外部环境制造了一系列财务风险，但“打铁还需自身硬”，通过加强对财务风险的预防，建立风险测评机制，完善企业资本结构并适时健全财务管理，在一定程度上可以实现企业财务风险的防范与控制。
1.建立风险预测体系。建立完善的风险预防机制以及财务信息风险防范系统，随时对可能发生的财务风险进行检测并防范是企业应对资本市场发展中风险发生的良策。好的风险机制对于事情的发生、发展形势、状态进行检测、定量测算财务风险临界点，及时对可能发生的或已发生的与预期不符的变化进行反映。制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险，如充分利用财务杠杆原理来控制负债比率，从而控制投资风险；采用总资本成本比较法选择总资本成本最小的融资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务所需资金的充足；通过控制经营风险来减少筹资风险，使企业按市场需要组织生产经营，及时调整产品结构，不断提高企业的盈利水平，避免由于决策失误而造成的财务危机，把风险减少到最低限度。
2.优化资本结构。资本结构的不合理既是财务风险的表现形式也是企业财务风险发生的主要原因。好的资本结构可以在财务风险发生时“雪中送炭”，而糟糕的资本结构也可能在财务风险发生时“落井下石”。因此优化资本结构，不仅对于新成立的企业，也对经营多年的企业是防范财务风险发生的重要方式。最佳的资本结构对于企业来说是企业可以接受的最大筹资风险以内，总资本成本最低的资本结构。这个最大的筹资风险可以用比较显而易见的负债比例来表示，即企业确定适当的负债数额，控制好负债比率，从而实现风险和收益的良好配比。如果企业负债率较低，虽然没有资金风险，但是资金在沉睡，不能给企业带来良好的效益；但同时如果负债过高，企业的总资本成本虽然可以降低、收益可以提高，但可能会因此带来较大的财务风险，从而导致筹资风险加大。因此，企业可以根据实际情况调整权益资本和债务资本的比例，适时调整，确定最佳资本结构，防范财务风险。
3.设置高效的财务管理机构。内因是事情发展的决定原因，因此企业的财务管理机构自身能力的加强是防范和控制风险的重要手段。企业人才的更新关系企业的发展，财务人员的素质高低以及公司财务管理制度是否完善，对于财务管理基础工作的开展以及在此基础上的其他工作具有重要作用。为了使财务管理系统有效运行，防范财务风险，公司要在资本增值的核心下，建立财务效益、资本运营、偿债能力、发展能力均完善良好的绩效评价体系，全面评价企业的经营能力，从而使得企業资产得到充分的应用、保值增值。
参考文献：
[1]戴致光，许恒宾.探讨企业财务风险控制的方法[J].商，2014，07：47-48.
[2]丰冠华.企业金融会计的风险防范及控制[J].当代教育实践与教学研究，2016，07：255-256.
[3]黄铮.企业财务风险预警研究[J].时代经贸，2015，17：30-34.
[4]龙霞.企业财务风险的分析与防范[J].管理观察，2013，33：70-71.
[5]孙文利.企业财务风险的控制与防范[J].财经界（学术版），2013，22：183.
作者简介：杨悦（1989—），女，上海人，对外经贸大学，主要研究方向：会计学。
作者：杨悦
筹资风险形成及其防范探讨论文 篇2：
公司财务风险的成因及对策
摘要：公司财务风险在任何时候，任何背景下都或多或少，或轻或重的存在着。“金融大鳄”索罗斯有句名言：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有出路和活路。”在现代市场经济条件下，公司财务活动的风险程度远远超过以前。它在给公司经营活动造成威胁和压力的同时又给公司发展创造了新的机遇。因此，公司对于财务风险和风险危机要有清醒的认识，公司要有监测风险的机制和应付化解的措施。惟有如此，公司才能在激烈的市场竞争中立于不败之地!
关键词：公司财务风险 成因 对策
在市场经济环境下，财务管理在公司的各种管理中处于战略核心地位。其中对财务风险的认识、防范和控制的研究已成为当今公司所面临的重要课题。财务风险形成的根本原因在于财务活动本身及其环境的复杂性、人们认识的滞后性以及财务管理可控范围的局限性。在商品经济条件下，要控制和防范财务风险，就必须加强财务风险管理，通过公司内部制度设计，技术方法以及其他各种措施来减少风险损失，增强风险承受能力，使公司能在险中求胜。
“风险”这个名词来源于西方经济理论。它是指在一定条件下和一定时期可能发生的各种结果的变动程度。随着经济全球化、知识经济的兴起，公司将面临各种各样的风险。其中财务风险客观存在于公司财务管理工作的各个环节。一个公司要想在激烈的竞争中立于不败之地，险中求胜，就必须着重加强财务风险的防范和控制。因此，对财务风险的性质、成因及其防范进行研究，从而达到降低风险发生的概率，减小风险损失，提高经济效益的目的，这对公司发展具有十分重要的意义。
1 财务风险的概念
要探讨财务风险的成因及防范首先必须研究一个最基本的理论问题：即什么是财务风险?在当今的理论界对财务风险这一概念的理解仍存在两种不同的观点。
一种观点认为，财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使公司财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。公司财务活动的组织和管理过程中某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致公司盈利能力和偿债能力的降低，这种观点从财务本质角度出发来界定财务风险，外延宽广包括了所有财务活动的各种不确定性因素。
另一种观点认为，财务风险是公司用货币资金偿还到期债务的不确定性，也称融资风险或筹资风险。这种观点认为的财务风险与负债经营相关。财务风险是因偿还到期债务而引起的(即偿还到期的本金加利息)。这种观点从财务的中心(即货币资金的运筹帷幄)出发来界定财务风险，认为财务风险来源于公司负债融资。
从本质上讲，公司财务是公司生产经营过程中的资金运动及其所体现的经济关系。由此财务管理应是对公司资金运动及其所体现经济关系的组织和控制、协调，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合管理工作。通过比较我们可以看出，第一种观点更为符合人们对财务概念的理解，又便于人们站在更宽广的角度来研究财务风险。财务风险是有着广泛外延的一个概念，而不仅是筹资风险。基于这样的解释，财务风险应涵盖筹资风险，投资风险，资金回收风险及收益分配风险等。也即是说，财务风险是理财事务中一切不确定性因素给公司带来的预期收益与实际发生偏离的可能或损失。
2 我国公司财务风险的成困分析
财务风险存在的前提条件是商品生产和商品流通。我国公司产生财务风险的原因很多，包括公司可控的及不可控的、公司内部及外部的等等，而且不同种类的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体看来，财务风险形成的根本原因在于财务活动本身及其环境的复杂性，人们认识的滞后性以及财务管理可控范围的局限性。具体有如下内容：
2.1 公司财务管理环境的复杂性。公司的财务管理环境又称理财环境，是指对公司财务活动产生影响作用的公司外部条件。财务管理环境是公司财务决策难以改变的外部约束条件。公司财务决镱更多的是适应它们的要求和变化。财务管理环境涉及范围很广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于公司之外，但对公司财务管理产生重大的影响。宏观环境的不利变化必然给公司带来财务风险。目前，我国许多公司建立的财务管理系统由于在机构设置、管理人员素质、财务管理规章制度等方面存在诸多问题。从而导致公司财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应和应变能力，由此产生财务风险。
2.2 公司财务活动本身的复杂性。公司财务活动的复杂性是我国公司产生财务风险的重要内部原因。公司的财务活动涉及的问题很多，遍布于公司活动的全过程，比如公司筹资中的自有资金与借款的比例以及相关的负债经营问题，公司投资中的多元化投资问题，公司利润分配中的比例问题，公司日常资产管理中的存货管理以及应收账款管理等一系列的问题。而且，伴随着近年来公司资产规模日益扩大，发展速度的加快，大多数公司的财务活动变得越来越复杂。
2.3 公司财务管理人员对财务风险认识的滞后性。公司作为一个财务主体必然面临财务风险，财务风险是客观存在的，但在现代公司管理中，有许多财务管理人员风险意识淡薄，不能从根本上把握风险的本质，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险。财务管理人员的财务风险概念狭隘，缺乏正确地市场风险意识。这也是财务风险产生的重要原因之一。
2.4 财务管理可控范围的局限性。财务管理过程中存在大量的主观判断，财务管理依据的信息也是不完全的。公司进行财务预测、决策和控制所依据的会计报表、财务分析、经营分析、市场分析等信息都只可能尽量接近真实情况而不可能完全反映事实，管理依据的不可靠决定了财务风险的存在。公司在财务管理中常常会遇到不同财务分析方法得出的结论大相径庭的情况，这时决策人员就要判断哪个方法更科学，哪个方案更可行，大量的判断也决定了财务风险的存在。
2.5 导致财务风险的其他原因。财务活动通常与相关人员的经济利益直接相关。如果缺少适当的激励和约束机制，相关人员的道德风险和行为风险无法避免，从而也容易导致财务风险的发生。
3 公司财务风险的防范策略
财务风险防范控制乃是财务风险研究的重中之重。本文拟从风险防范的基本措施、技术方法、创新措施三个方面进行探讨。
3.1 财务风险防范的基本措施。
3.1.1 树立风险意识，建立有效的风险防范机制。在市场经济的激烈竞争
中，树立风险意识，勇于承担并善于分散风险是公司成功的关键。在市场竞争中，收益与风险同时存在且成正比关系。高收益的同时伴随着高风险。因此，公司应遵守风险收益均衡的原则，树立风险意识，不能只顾收益而不考虑发生损失的可能性。公司应立足于市场，确立风险防范和规避机制，建立一套完善的财务信息系统，及时对财务风险进行预测和防范。同时促使财务管理人员将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。
3.1.2 认真分析财务管理的环境及其变化情况。公司应发挥主观能动性，对不断变化的财务管理宏观环境进行认真的分析研究，掌握其变化规律和趋势。公司要建立和不断完善财务管理系统，通过设置高效的财务管理机构、提高财务管理人员的素质、健全各项规章制度，使公司财务管理系统有效运行，以适应不断变化的财务管理环境，降低公司财务风险。
3.1.3 提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。为防范财务风险，公司必须采用科学的决策方法。例如：在筹资决策中，公司首先必须要慎重选择筹资方式，确定各种筹资方式的资金成本及其特点；再者公司要从自身角度出发，调整有偿负债结构，使其更为合理化。在此过程中，公司要通过分析销售利润率、净利率及资产负债率、利息保障倍数等财务比率确定企业的盈利能力和偿债能力，进行综合全面的考虑，以达到防范筹资风险的目的。在投资决策中，公司要坚持以效益为中心的投资原则；统一使用资金，使资金投向配置更合理，既要避免分散投资又要避免过分集中；另外，公司还要坚持有所为有所不为的原则，通过定性和定量的方法，对投资回收和盈利能力进行科学测算，最终提高投资收益，以减少风险损失。
3.1.4 通过规范内部制度，建立约束机制来控制和防范财务风险。财务风险根据是否考虑社会经济因素分为公司内部财务风险和公司外部财务风险。公司内部财务风险是指公司经营过程中由于内部不确定风险因素的影响，而产生实际财务状况与财务目标发生负面偏离的可能性。公司可通过规范内部制度，完善法人治理结构，设计合理的激励和约束机制来减少风险。首先，公司法人治理结构是公司存在和发展的制度性基础。通常由股东大会、董事会、监事会、经理层和职能部门组成并形成授权、决策、执行和监督体系。法人治理结构完善与否决定了一个公司的组织效率和经营风险，从而决定了公司财务风险的总体水平。其次，公司必须健全激励和约束机制，使经理人、员工的努力目标与企业的利益目标尽可能一致。通过对不同层次的经理人采用不同的激励措施。针对不同情况采用多样的评判标准，形成合理有效地竞争机制。这样都可以促使员工做好本职工作，从而约束员工的逆向选择行为，减少风险的发生。公司应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，特别是技术方法来控制风险。
3.2 防范财务风险的技术方法。
3.2.1 自我保险法：即公司自身来承担风险。例如：公司预先提留风险补偿资金，实行分期摊销，以此降低风险损失对公司正常生产经营的影响。目前，我国要求公司提取的八项准备金正是公司防范风险，稳健经营的重要措施。
3.2.2 多元化风险控制法：即通过公司的多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。从概率统计原理来看，公司中不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种产品在时间、空间、利润上可以相互补充抵消，减少公司利润风险。因此，公司为分散风险应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。对外投资多元化是指公司对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以达到分散风险的目的。对外投资多元化可以在分散投资风险的情况下，实现预期的投资收益。总之。公司在突出主业和核心竞争力的前提下，可以结合自身的人力、财力、技术研制和开发能力，适度涉足多元化的风险控制，分散财务风险。
3.2.3 风险转移法：即公司通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法，包括保险转移和非保险转移。非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将一些特定的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成；在对外投资时，公司可以采用联营投资方式，将投资风险部分转移给参与投资的其他公司；对公司闲置的资产，采用出租或立即售出的处理方式，可以将资产损失的风险转移给承租方或购买方。保险转移即公司就某项风险向保险公司投保，缴纳保险金。总之，采用转移风险的方式将财务风险部分或全部转移给他人承担，可以大大降低公司的财务风险。
3.2.4 风险回避法：即公司在选择理财方式时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。一般来讲，由于长期投资的风险大于短期投资风险，股权投资风险大于债权投资风险，所以，公司选择投资方式时，应从投资目的出发进行综合评价，尽可能采用风险低的债权投资和短期投资。当然，采用风险回避法并不是说公司不能进行风险性投资。如果公司的目的在于影响甚至控制被投资公司，那么，就要采用股权投资的方式并承担适当的投资风险。
3.2.5 风险降低法：即公司面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法。一是通过支付一定的代价减少风险损失出现的可能性，降低损失程度。二是采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力。三是通过制定有关的管理制度和办法来减少损失出现的可能性。例如：当市场不可测因素增多，股票价格出现剧烈波动时，公司应及时降低股票投资在全部投资中所占的比重，从而降低投资风险。在生产经营活动中，公司可以通过提高产品质量、改进产品设计等手段提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的风险。
3.3 防范财务风险的创新措施。
3.3.1 全员风险管理。财务风险不但与公司的负债和投资有关外，而且与公司的经营有关。实行全员风险管理机制，就是将风险机制引入企业内部，使管理者、职工、公司共同承担风险责任，做到责、权、利三位一体。同时，对公司的全体员工进行风险意识教育，实行岗位风险责任管理，让全体员工了解其在整个财务体系中的重要地位，发挥团队防范效应。
3.3.2 建立财务风险预警机制，加强财务危机管理。首先公司应建立实时、全面、动态的财务预警系统。财务预警系统是以公司信息化为基础，对公司在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。它贯穿于公司经营活动的全过程，以公司的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据。利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比例分析，数学模型等方法，发现公司存在的风险，并向经营者示警。该系统不仅应包括流动比率、速动比率、资产负债率等财务指标，还应包括公司经营中一系列诸如产品合格率、市场占有率等指标，对财务管理实施全过程监控，一旦发现某种异常征兆就着手应变，以避免和减少风险损失。其次，可以建立爱德华·阿尔曼的“z—Score”模型，用以计量公司破产、产生财务危机的可能性。Z分数模型从企业的资产规模、折现力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等方面综合反映了企业财务状况，进一步推动了财务预警的发展。
3.3.3 加强公司间合作，实现资源共享。随着信息的网络化、科学技术的综合化和全球经济的一体化，必然要求公司间相互沟通与协作，遵守一定的游戏规则。因此公司在抓住机遇，迎接挑战的同时，更要灵活处理和协调公司间的合作伙伴关系，促使公司间合作与竞争的统一，实现信息资源的共享，增强自身风险抵御能力。
总之，公司财务风险在任何时候，任何背景下都或多或少，或轻或重的存在着。“金融大鳄”索罗斯有句名言：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有出路和活路。”在现代市场经济条件下，公司财务活动的风险程度远远超过以前。它在给公司经营活动造成威胁和压力的同时又给公司发展创造了新的机遇。因此，公司对于财务风险和风险危机要有清醒的认识，公司要有监测风险的机制和应付化解的措施。惟有如此，公司才能在激烈的市场竞争中立于不败之地!
作者：卞光掌
筹资风险形成及其防范探讨论文 篇3：
财务风险管理及防范
【摘要】本文论述了企业财务风险的不确定性、可分散性、转移性和决策性等四个特征，指出财务风险是可以识别的。本文认为通过有效的财务风险管理可促进企业价值最大化，利用企业财务风险与收益模型，可以找出企业财务风险的最佳决策区间。同时，对企业财务风险防范对策进行了探讨。
【关键词】财务风险 风险管理 风险与收益模型
一、财务风险的特征及其规律
不确定性，这是财务风险的基本特性。风险是事件的不确定性引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法实现期望结果的可能性。简言之，风险是结果差异引起的结果偏离，即期望结果的可能偏离。
1、可分散性、可转移性
财务风险是客观存在的，但防范和控制风险是可能的，而分散、转移财务风险也是可能的。在财务风险发生之前或发生过程中，采取专门方法和手段，可以避免或减少风险损失，增加风险收益。通过选择合适的风险管理技术，即控制型技术和财务型技术，可以分散和转移财务风险。正是这一特性导致风险组合、保险、期权、远期外汇交易、货币和利率互换等财务工具在财务风险管理中的应用，使财务风险管理成为可能。
2、决策性
企业经营是持续进行的，财务管理者可以基于历史平台对未来不确定的环境因素进行估计，这就是财务风险的可决策性。财务风险既可事后确认，也可事前估计。通过财务技术可在事前对损失进行预测和估计，使风险的不确定性变得可控。财务风险的不确定性决定其独特的运动规律：
第一，财务风险与不确定性相关，但风险是可识别的。Williams和Heiks把不确定性分为四种层次：(1)无不确定性，指事件的结果可以精确预测；（2）客观不确定性，指事件的结果不确定但概率可知；(3)主观不确定性，指事件的结果可知但概率不可知；（4）完全不确定性，指事件的结果不完全确定且概率不可知。企业经营过程中的物流风险、信息流风险、现金流风险往往是上述四种层次的综合体现。因此，在风险发生前，人们可以采取恰当的方法在一定程度上对财务风险进行识别，并以动态的观点辩证对待财务风险。
第二，财务风险管理的本质是减少未来可能的损失，增加未来的收益。财务风险不确定性的存在使风险损失与风险收益同时并存，这种财务风险与预期收益的关联性及财务风险的差别性，使财务风险管理显得更为迫切和有效。积极的风险管理能为企业带来利益或者减少不必要的损失，实现经营成果的最佳化。
二、财务风险与收益模型
财务风险是由事件的不确定性引起的，而且风险无处不在，企业研究财务风险与经营效果之间的关系就显得尤为重要。企业经营活动就是对企业各种资源的整合，通过资源价值形态的转化，达到价值增值的目的。如果不考虑外界环境因素，企业的简单生产函数可表述为：
I=f(K,L)
其中：I代表产出；K代表资本；L代表劳动。即企业利用资源组合，通过一定的经营载体和过程，达到价值增值的目的。
企业所处环境及未来的不确定性，以及信息的不对称性，使企业经营活动除了拥有必要的资源外，还须面对大量不确定因素的干扰，这种干扰就是风险。显然，产出与投入资源呈正相关关系。根据美国经济学家马尔柯维茨的有效边界理论，企业的收益和风险也很大程度上具有正相关性。也就是说，风险的增加往往伴随着风险收入的增加，这也是企业风险经营的原动力。因此，就有了考虑风险因素后的企业收益函数：
Y=f(I,I0)
I0=f(i,c)
其中，Y为考虑风险因素后的企业收益；I为不考虑财务风险时的收益；I0为风险净收益；i为风险收入；c为风险成本。
风险收入曲线和风险成本曲线是正相关的。当X
同样，企业经营收益曲线是一条先单调上升且上凹然后转为下凹的曲线，当X
上述分析有助于我们进行财务风险决策。0
三、主要财务风险及其防范
财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险。财务风险管理就是以财务风险为基础和对象的财务管理，企业财务风险管理能力强弱是企业正常健康发展的关键。企业通过财务预测、决策、计划、控制和分析等财务活动，识别、测试企业资金运动过程中的风险，采取科学方法防范、控制财务风险，以尽可能低的成本获得最大的安全保障，最终实现利润或股东财富最大化。
财务风险预防和控制方法主要有消极防范（风险回避）和积极防范（风险转移、风险自控）两大类。风险回避是企业为规避财务风险的发生而主动放弃可能导致财务风险的方案，它是简单易行、彻底的风险管理措施，其实质是回避那些引发企业财务风险的活动，以减少风险损失。当企业对财务风险进行估量决策后，如果因为某项经济活动非进行不可，而企业又无足够能力承担其风险，或者企业承担风险的成本高于预期收益，则可考虑将风险转移，如通过保险、期权、期货、远期外汇交易、货币和利率互换等方式进行风险转移或规避。如企业不能或不愿进行风险回避或转移时，便将风险留给自己承担。
当企业决定自担风险后采取的措施主要有：（1）自行加强管理以预防财务风险；（2）进行风险隔离或风险组合以降低风险对企业的总体影响；（3）自行采取补救措施以减少风险损失；（4）提出各项准备金以增强风险自担的能力。
根据企业经营过程中的资金运动，企业财务风险管理可分为如下几个方面：筹资风险、投资及经营风险、财务信誉风险。
1、筹资风险的形成及防范
企业采用负债融资后所须承担的额外风险称为筹资风险，它是企业筹资后由于不能按既定目标取得资金使用效益，企业无法按原定要求履行以满足资金供应者预期结果的风险。筹资风险的大小常用财务杠杆系数（DFL）衡量，财务杠杆系数是普通股每股盈余变动百分比与息税前利润变动率的比值，也可用息税前利润除以息税前利润与债务利息差额的比值。
针对筹资风险的不同成因，防范和控制筹资风险主要有以下措施：（1）提高资金使用效率，增加企业盈利，降低筹资风险；（2）优化资本结构。根据企业的需要和负债可能，优化债务结构，实施自我约束，即在资本利润率（息税前利润率），高于负债利息率的前提下提高负债比重；（3）合理安排长短期融资项目，减少即时偿付风险；（4）优化调度资金，保持资产足够的流动性；（5）建立偿债基金，增强风险自担能力；（6）实施债务重组，优化负债结构。
2、投资风险的成因及防范
企业投资分为对外投资和对内投资。对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的资源条件，以谋取经营收益，但由于企业所处内外环境的不确定性，其最终的经营效果往往与预期不一致，从而造成投资风险（亦称经营风险）。对外投资风险则取决于被投资企业的经营风险及其投资风险的总和；对内投资风险主要通过经营杠杆系数及经营收益波动幅度和可能性大小来度量。对外投资风险则主要通过对被投资企业历史收益资料，计算预期投资收益的期望值、标准差及变化系数以及期望收益偏离实际投资收益的幅度和可能性来度量。
企业在识别和估量投资风险后，可采取如下措施对其防范和控制（1）正确选择决策程序、决策方式，对决策风险进行正确认识和评估；（2）运用投资组合理论，合理进行投资组合；（3）采取风险回避措施，避免投资风险，在投资过程中，监督和协调风险因素，使风险尽可能可控。
3、企业财务信誉风险成因及其防范
企业存在的目的就是追求利益最大化，在追逐利润过程中，企业的经营行为不可避免地与国家法律法规、财务规则、社会道德等产生冲突，这就产生了财务信誉问题，由此衍生出财务信誉风险问题。
对企业来说，是否信守法律或规章、原则，要视其对该行为产生的效益而言，如果在不信守和信守之间存在巨大利益落差，企业很可能会产生背信弃义、财务舞弊等行为来欺骗消费者、投资者及政府部门。但法律和制度的缺陷，往往使企业忽视信誉风险的存在。然而现实生活中，财务信誉风险给企业带来的危害比其它财务风险带来的危害有过之而无不及。位列世界500强前列的美国安然公司、世通公司因会计造假而一夜之间走向破产，百年老店安达信也走向消亡。
企业财务信誉风险给企业经营带来的风险主要有以下几方面：(1)失去与投资者、供应商和顾客合作的基础，从而丢失市场和商业机会；（2）减弱企业的融资能力，使企业陷入财务困境；（3）给企业带来直接的惩罚性损失，甚至使企业走向终结。规避和防范财务信誉风险要做到：（1）建立诚实守信的企业文化；（2）估量信誉风险，使企业经营建立在追求长期利益最大化的基础上；（3）提高企业高层及财务人员的执业水准。
【参考文献】
[1] 张伟涛：企业风险决策的数理分析[J],计量经济,1994.5。
[2] 肖竹敏：浅议企业财务的风险管理[J],财经科学,2002.2。
[3] 彭韶兵：财务风险机理与控制分析[M]，上海：立信会计出版社，2001。
注：“本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文”
作者：王源泉
【筹资风险形成及其防范探讨论文】相关文章：
关于房地产企业筹资风险及其防范研究09-11
企业筹资风险防范论文07-03
防范企业筹资风险方案论文04-24
企业负债筹资风险防范论文04-24
防范企业筹资风险方案论文提纲11-15
工程造价审计风险及其防范探讨10-30
企业合同风险管理及其防范措施探讨09-12
中小企业筹资风险及其对策04-15
企业财务风险及防范探讨论文04-28
律师执业风险及其防范01-16