bot项目的经验总结

2022-09-22

总结是一次反思过程，是一种记录工作情况、回顾工作不足的重要方式，在总结写作的过程中，我们需要全面化的分析工作情况，这有利于我们的工作成长。怎么写出有效的总结呢？下面是小编为大家整理的《bot项目的经验总结》，供大家参考借鉴，希望可以帮助到有需要的朋友。

第一篇：bot项目的经验总结

bot项目的开发周期

一、BOT项目的开发周期

BOT 项目的开发周期是指从项目策划开始、到确定项目方案、通过招标确定投资人、完成融资交割、直至项目开工建设的整个时期。开发周期较长是BOT项目的一个基本特点，也是许多政府难以决定采用BOT方式建设项目的主要原因之一。为了推动BOT项目的顺利开展，除采取有效的手段缩短BOT项目的开发周期以外，促进政府部门正确认识BOT项目开发周期长的原因也十分重要。

进行预可行性研究(包括研究确定项目方案)和获得政府批准立项，大约需要六个月到一年的时间。不同的项目在这一阶段所需的时间相差无几。政府批准立项以后，BOT项目将按照既定的程序和方式开始运作。因此本讲的BOT项目开发周期从政府批准立项后的资格预审开始，包括资格预审、招标准备、准备投标书、评标与决标、合同谈判、融资与审批等工作。

资格预审工作包括：招标人准备资格预审文件、发布资格预审通告，投标申请人准备资格预审资料和资格预审评审等，一般需要5～6周时间。资格预审工作可以与招标准备工作同时开始，因此一般不会影响项目进度。有些招标人认为邀请招标方式不需进行资格预审，因此可以相应缩短招标时间，这是不现实的。

招标准备工作包括招标组织(主要是成立招标委员会和聘请中介机构等)、研究并明确技术要求、设计项目结构、落实项目条件、确定招标原则、编写招标文件、制订评标标准。这阶段的工作有很多不确定性，需要研究解决的问题多且复杂，至少需要15周的工作时间，实际所需时间的长短在很大程度上取决于政府的工作效率。如果这一阶段的时间过短，招标文件的完整性、可*作性和严谨性相对而言就会差一些，

可能会影响以后的工作进度。

准备投标书工作包括投标人建立投标组织、准备建议书、参加标前会议和现场考察、与银行进行意向性接触等工作。从资格预审结束到投标人开始准备建议书之间，应该给投标人留出充分的时间做好投标准备工作(例如做出投标决策和重新组建投标联合体)。根据项目的具体情况，准备建议书工作需要20周左右。项目的可行性研究报告的编制将在这一阶段完成。

评标与决标工作包括评标准备(如成立评标委员会和制定评标细则)、投标人澄清标书、评标委员会评估标书并完成评估报告、推荐中标候选人和确认评标结果等工作，一般需3～4周时间(不包括评标准备工作时间，招标委员会将在投标人准备建议书期间进行评标准备工作)。这一阶段的时间不能太短，如果评标工作过于仓促，反而可能导致后面的工作进展不顺。例如，在北京第十水厂BOT项目中，由于存在投标人未签署中标标书的问题，招标委员会确认评标结果延误了九个月。

合同谈判工作主要是为了确定中标人。一般情况下，BOT项目的谈判需要进行三轮，大约12周时间。如果谈判进展不顺利，谈判时间将延长到最终确定中标人为止。有时候，招标委员会可能需要与两家以上

中标候选人轮流谈判。

在融资和审批阶段，中标人进行融资和政府审批可行性研究报告是同时进行的，大约需要12～16周时间。在此期间，中标人将成立项目公司，项目公司将正式与贷款人、设计单位、建筑承包商、运营维护承包商和保险公司等签订相关合同，最后，与政府正式签署特许权协议。初步设计工作在此阶段完成。

综上所述，对于一个外资BOT项目，从政府批准用BOT方式开发项目到特许权协议生效，需要67～73周时间。如果利用内资开发BOT项目，工作周期可以缩短15～20周左右。对于不同条件的项目，开发周期差别很大。如果政府的工作效率较高，外来干扰较少，BOT项目的开发周期将会缩短。

虽然BOT项目的参与各方都希望尽量压缩前期工作时间，但完成BOT项目纷繁复杂的前期工作必须有一个合理的周期。如果不考虑实际情况，只是按照长官意志一味地压缩前期工作周期，极易在技术、法律或商务等方面留下许多漏洞，给后期的项目建设、运营和移交工作带来一系列问题，使政府和投资人之

间出现不必要的纠纷。

二、缩短BOT项目开发周期的手段

在BOT项目运作过程中，应该采取以下措施，将开发周期控制在一个合理的水平内：

首先，积极有效地组织项目。

BOT项目需要政府各相关部门的支持。如果招标委员会由相关部门的负责人组成，且由一位政府主管领导担任招标委员会主任，并指派一位受过金融或管理教育、熟悉基础设施、建设程序且有过国际合作经历的政府官员负责项目的组织和实施，则可以使工作效率大大提高。

其次，应聘请具有丰富经验的国际融资顾问。

一个按照国际管理运作的BOT项目，对国际投资机构和金融机构而言，无疑更加具有吸引力。如何在遵守惯例的前提下确保公平、保护中方政府的正当利益，同时又保证项目对于投资人具有较高的吸引力，是每个BOT项目的运作者应该解决的核心问题。经验丰富的顾问公司可以给政府提供必要的帮助。

我国以前的一些BOT项目，由于没有聘请顾问或聘请的顾问本身缺乏经验，招标前期工作往往比较草率，招标条件含糊不清。投标人无法准确理解招标人的意图和要求，投出的标书也就不太规范和严谨。前期工作几乎在投标后从零开始，工作周期无法控制。为争取早日获得引资成功，政府往往在很多条件上做出让步，或者来不及仔细研究其利害关系就仓促对外方做出承诺，其结果不是给政府的经济利益带来损失，就是项目达不到预期目标，或者给今后的运营管理带来诸多不便。

随着人们对BOT项目理解程度的不断加深，聘请顾问公司完成BOT项目的前期准备工作已经成为一种共识。在北京第十水厂BOT项目中，北京市政府聘请大岳咨询公司作为国际融资顾问，使该项目获得成功，并在遵守国际惯例的基础上取得了多方面的突破，成为国内典范。

第三，进行认真的前期研究，提高招标文件的水平和质量。

在对项目的技术、经济以及其他方面的问题进行认真和深入的研究的基础上，在符合国际和国内惯例的前提下，锁定尽量多的项目条件(包括明确的技术条件和不可更改的商务法律条件)，可以大大减少谈判阶段的工作量。但是BOT招标不同于设备和工程采购招标，在锁定任何条件前，一定要确认资本市场能够接受这种条件。否则可能会被投标人误认为项目条件苛刻，使投资机构失去对项目的信心和兴趣。

三、BOT项目与传统项目的开发周期比较

传统项目在政府批准立项以后，编制可行性研究报告大约需要15周时间。政府审批可行性报告大约需要16～20周时间。在可行性研究报告批复以后，初步设计工作需要20～25周时间(复杂的基础设施项目如大型水力发电厂等，需要更长的时间，不在讨论范围内)。从立项到开工的时间大约需要51～60周。在这期间，政府指定的筹建单位需要落实建设资金。

BOT项目的可行性研究和初步设计都在招标过程中完成，从立项到开工的时间将比传统项目长7～20周。但BOT项目的运作周期比较确定，按照正常的程序和周期运作项目，可以得到比较确定的结果，在正式开工前就已经解决了在今后的建设和运营期间将要面临的主要问题，使得后期的建设和运营将比较顺利。传统项目在运作过程中面临许多不确定的因素，很难如期完成前期工作，有的甚至造成长时间的延误，使实际所需的时间远远超过计划周期。另外，一些传统钅吭诳で拔茨芡耆涫到ㄉ枳式鹁筒执偕下恚捎谧式鸩蛔悖贾陆ㄉ杞韧涎樱唤鱿钅砍俪俨荒芡恫夜こ套芡蹲试对冻龉こ淘に恪U庵帧暗鲇愎こ獭备液腿嗣翊春艽蟮木盟鹗В斐缮缁嶙试吹难现乩朔选?br>

开发周期虽然比传统项目的前期工作周期略长，但它的运作方式和程序较为规范，一般不会出现拖延开发周期的情况，这是传统项目不具备的优点。正式由于前期工作十分细致和充分，才使得BOT项目在建设和运营期间比较顺利，政府和投资人之间不易出现难以解决的纠纷。因此，我们应该正确认识BOT项目开发周期长的特点，不应该使这一特点成为否定采用BOT方式开发建设项目的理由。我国已经加入了WTO。WTO要求法制化的和透明度高的市场经济秩序，要求经济活动的参与者规范经济行为。从这点来说， BOT项目的规范运作是完全符

合WTO的精神的。银行的定位和作用：银行主要以项目贷款方、担保和资金管理者的身份介入BOT项目，目前来说，银行充当贷款人和投资者在项目融资中还是比较常见的，但我个人认为，银行可以以投资者的身份进入项目公司，可以作为项目的牵头人来争取更大的收益。目前，我们的银行在BOT项目中，主要还是提供贷款，获取贷款利息，由此可见，银行的作用还只是停留在资金保证上，并没有充分利用自己的优势直接投资项目。

目前银行面临的主要因素：BOT项目本身就是一个风险极大的项目，风险大，参与方多是BOT项目的一大特点。如果银行只是充当贷款人的角色，那其主要风险就是资金回收、通货膨胀等问题;如果以投资人的身份参与项目，那面临的风险就很多，比如现金流问题(实际与预测)、通货膨胀、完工风险、不可抗力、

政治、法律因素风险等主要风险。

目前，国务院出台了关于投融资体制改革的决定，这对银行业投资项目是有促进作用的，银行也应该更多的参与到项目融资上来，同时为商业银行提供了更多的机会，所以我主张商业银行应该更多的介入，成立一个专门的项目融资部门，负责项目融资。如果是发展专业投资银行，我到认为没有这个必要，因为目前有很多投资公司也在参与项目融资，比如说国家开发投资公司。在国外，很多银行和信贷机构也在参与BOT 项目，我想，中国的银行可以参考他们的融资模式。银行的定位和作用：银行主要以项目贷款方、担保和资金管理者的身份介入BOT项目，目前来说，银行充当贷款人和投资者在项目融资中还是比较常见的，但我个人认为，银行可以以投资者的身份进入项目公司，可以作为项目的牵头人来争取更大的收益。目前，我们的银行在BOT项目中，主要还是提供贷款，获取贷款利息，由此可见，银行的作用还只是停留在资金保证上，并没有充分利用自己的优势直接投资项目。

政治、法律因素风险等主要风险。

政治、法律因素风险等主要风险。目前，国务院出台了关于投融资体制改革的决定，这对银行业投资项目是有促进作用的，银行也应该更多的参与到项目融资上来，同时为商业银行提供了更多的机会，所以我主张商业银行应该更多的介入，成立一个专门的项目融资部门，负责项目融资。如果是发展专业投资银行，我到认为没有这个必要，因为目前有很多投资公司也在参与项目融资，比如说国家开发投资公司。在国外，很多银行和信贷机构也在参与BOT 项目，我想，中国的银行可以参考他们的融资模式。银行的定位和作用：银行主要以项目贷款方、担保和资金管理者的身份介入BOT项目，目前来说，银行充当贷款人和投资者在项目融资中还是比较常见的，但我个人认为，银行可以以投资者的身份进入项目公司，可以作为项目的牵头人来争取更大的收益。目前，我们的银行在BOT项目中，主要还是提供贷款，获取贷款利息，由此可见，银行的作用还只是停留在资金保证上，并没有充分利用自己的优势直接投资项目。

政治、法律因素风险等主要风险。

第二篇：BOT项目讲座(十)价格项目重要的商务条件

BOT项目讲座(十)

价格项目重要的商务条件

□金永祥

商务条件是基础设施产业化的核心内容，是市场经济的具体体现。它不仅仅表现为价格、购买量，更主要的是它包括风险分配原则和一些特殊问题的处理。国内大多数地区的企业因为不理解市场经济，看轻商务条件，付出了惨重代价。除北京及个别发达地区外，具体反映在在项目交易过程中普遍没有投资咨询机构参加，而运作人员又没有足够的知识和经验，结果是草草签约，随意违约，造成极坏的影响，动摇了国际资本市场对中国的信心。实际上，任何商务条件都需要专业咨询机构对其进行认真分析和测算，这是国际惯例。在某市一个供水项目中，由于没有聘请咨询公司,项目对退出条款的规定不利于政府，政府在要求与外商终止合同时赔偿数额巨大，损失惨重。这样的例子是很普遍的，其损失是聘请咨询顾问费用的几十倍甚至几百倍之多。

在BOT项目中，商务条件同样重要，由于项目融资依靠项目自身的资产和未来的现金流作为还款保证，因此，在项目主要商务条款中产品价格是最基本的，对BOT项目的成败影响也是最大的。

不同行业BOT项目的价格特点是不一样的，以供水项目为例，水价具有双重特点,一方面取决于市场因素,一方面受政府控制。

价格形成原则

1.价格是BOT项目招标的主要标的

BOT项目的标的要考虑技术、融资、法律和价格多种因素，一般来说，价格权重较大。因此，BOT供水项目水价的形成是市场竞争的结果，是市场定价，完全符合市场经济原则。

2.价格结构需由专业投资咨询机构设计

价格结构和水平既要反映政府的意志，又要被国际和国内资本市场所接受，这就需要考虑各种条件下的价格水平，处理好价格与风险的关系。具有丰富经验的投资咨询公司是完成这一工作的最适合机构。实践证明，没有专业咨询机构参加的项目后遗症都比较多。

3.价格以现有法律框架为基础

BOT项目价格在受法律的约束方面没有什么特殊性，必须符合我国法律要求，但在项目适用法律方面要灵活掌握。如有的政府规章规定，“净资产利润率为8%-10%”，这只能是一个原则，并没有反映效率的因素，在制定价格时应参考这种规定，鼓励降低成本，提高效率。另外，水厂项目价格是中间价格，这与水网零售水价的管理法规有一定差别，调价时一般不需要听证会。

确定水价

北京市第十水厂的水价结构是大岳咨询公司根据市政府的要求，充分考虑国际资本市场特点而设计的。在项目文件中，水价条款作为项目协议的附件长达2万字，是北京自来水集团和第十水厂项目专营公司签定的购水协议的基本条款。项目公司售水价格由运营水价、超供水价和原水水价3部分组成，其中运营水价由与通货膨胀相关的固定部分运营水价和与汇率相关的浮动部分运营水价构成。

1.运营水价

考虑到项目建设前期及建设期较长，运营日距投标日间隔较长，因此在项目开始运营日可以对竞标形成的运营水价进行调整，调整后的运营水价在前3个运营年内保持不变。第4个运营年及以后的运营水价按下述方法调整：

*运营水价的固定部分

运营水价的固定部分从第4个运营年1月1日起调整，此后每两年调整一次。每次调整后的固定部分运营水价适用于随后的两个运营。调整公式如下：

YTn=YTn-2*(1+In-1)*(1+In-2)

其中：YTn为第n年的固定部分运营水价。In为第n年中国综合物价指数。由咨询公司根据国家统计局提供的信息设计，如果综合物价指数大于10%，则按10%计算。这种安排可以降低政府风险，同时对最大调价幅度的限制保证了项目调价的可行性。

*运营水价的浮动部分

从第4个运营年1月1日起调整，此后每两年调整一次。每次调整后的浮动部分运营水价适用于随后的两个运营，调整公式如下：

FTn-1=FTn-2 FTn=FT0* ERFC

其中：FTn为第n年的浮动部分运营水价;ERFC为计算日“C”(运营水价浮动部分调整日) 所在月份的上一个月的汇率系数，计算汇率系数时需考虑美元对人民币的比值变化。大岳公司设计了多种条件下的ERFC计算方法，这种方法充分体现了政府与投资人之间的风险分担原则，而不是由政府完全承担汇率风险。另外如果在两个运营年内汇率变动幅度较大，可考虑增加一次调整。

2.超供水价的调整

竞标形成的超供水价在开始运营日进行一次调整。经如此调整后的超供水价在前3个运营年中保持不变。在第4个运营年1月1日起，每两年调整一次，每次调整后的超供水价在随后的两个运营中保持不变。调整公式如下：ETn=ETn-2*(1+In-1)*(1+In-2)

其中：ETn为第n年的超供水价。In为第n年中国综合物价指数;如果综合物价指数大于10%，则按10%计算。通货膨胀的风险分配原则与运营水价的风险分配原则相同。

3. 原水水价的调整

在专营期内的任何时候，如果原水供应单位经北京市物价管理部门批准，对原水供应协议中原水价格进行调整，专营公司有权同时对净水价中的原水价部分进行相应调整，也就是说，在满足设计自用水率的前提下，原水水费将不对专营公司的财务状况产生影响。项目公司不承担原水水价上涨的风险。这种安排是合理的，原水价格完全是由政府控制的，不应对项目公司产生直接财务影响。

水价是招标时的主要标的，评标时价格约占80%的权重。由于大岳咨询公司协助政府科学的运作项目，向投资人有效地推介了项目，使项目价值在运作过程中充分地得以实现，竞标形成的价格仅仅是政府招标前预测水价的一半，咨询公司的参与，使项目不仅在价格，而且在其他商务条款上都获得了成功，为项目最终圆满完成奠定了基础。

第三篇：BOT项目的资格预审及文件编制

什么是BOT?

"BOT"是英文"Build, Operate, Transfer"的缩写,意思是"建设、运营、移交"。BOT作为一种项目融资的方式，指的是利用私人的资金来承建某些基础设施项目的一种融资模式或融资结构。这些基础设施项目原来都是由公共部门投资建设的，而在BOT项目中则是由私营公司被政府授予特许权进行投融资、设计、建设和运营通常是由政府公共部门承办的设施，如收费公路、桥梁、隧道、电厂、机场和水处理等。在特许权期限结束时，特许权公司将该项目的所有权移交给有关部门。特许权期限的长短主要取决于需要多长的时间才能使设施建成后的所得收入足以偿还特许权公司的债务并使公司付出的辛劳和承受的风险得到一定的回报。

BOT项目的各个阶段

典型的BOT项目一般应经过以下几个阶段：从最初的项目确定到招标、评标和决标、开发、建设、运营直至项目的最终移交。BOT项目的招标可采用竞争性招标、单一来源采购或有限招标方式，包括编制资格预审文件、资格邀请建议书(招标文件)、评标、澄清与谈判、特许权协议的审批、组建项目公司、完成融资并签署一系列合同等。在我国资格预审阶段大约需8-10周，邀请建议书的编制和评标大约需26-36周，澄清和谈判大约需10-20周，特许权协议的审批和生效大约需10-14周。

BOT项目的资格预审及文件编制

1 资格预审的必要性

如果BOT项目采用国际竞争性招标方式，则与传统项目的国际竞争性招标方式一样，一般需要进行资格预审。由于BOT项目开发费用高，开发周期长以及投资规格较大，因而投标风险较大。通过资格预审可将投标人的数量控制在一定的范围，既可保证竞争性，又可减少投标人的风险。资格预审评审结束后，政府将资格预审结果通知所有申请人。

2 资格预审文件的准备

由于BOT项目属于非公共部门投资建设和运营的项目，成功的关键是选择一个实力较强的项目发起人或合作伙伴，因此资格预审是第一步。资格预审文件的主要内容包括：

项目概述：

项目概述是向潜在的和感兴趣的申请人介绍项目的基本情况，包括项目的历史背景、项目的基本描述、项目的范围、项目建设条件、项目所在地的社会和经济发展状况、项目所在地的发展规划以及有关图纸等。

政府对项目的支持：

在邀请申请人参加资格预审时应明确政府对该项目的具体支持，以帮助申请人决定是否参加资格预审。

需要提交的材料：

资格预审文件须明确申请人应提供的洋系资料，以满足资审评审的要求。如果投标人时联营体，那么联营体内每个成员除作为单个公司应独立提供其公司的资料外，还需提交一份联营体协议。申请人提供的资料应包括：申请人的公司管理或组织机构、财务状况(包括其最近三年的财务报表和独立的会计师事务出具的审计报告);在最近五年申请人作为BOT项目发起人的经历、目前承担的或已签约将要进行的BOT项目，并对项目的性质、特点、投资规模、特许期等作简要说明;申请人的融资能力及银行对申请人出具的资信证明;申请人为本项目提供的人员能力、设备能力和未来特许公司的组织机构。

资格预审的预期进度表：

在资格预审文件中应包括以下工作的时间安排：资格预审邀请(发出资格预审邀请日期、资格预审申请书递交日期)、通知资格预审评审结果、出售招标文件、投标文件的递交、通知评标结果、特许权协议谈判、开工等。

一般性规定：

在资格预审文件中还包括以下条款：资格预审邀请书的澄清、申请书的准备费用由申请人承担、申请书的递交地点以及可在何处进一步查阅和取得有关文件或资料。

附表：

为方便申请人准备资审申请书和方便评审，最好在资格预审文件中编制一些标准表格以供申请人填写。

3 刊登资格预审通告

资格预审文件经政府审查和批准后，即可在国内外发行量大且有较大影响的报刊上刊登BOT项目的资格预审通告，如《联合国发展论坛》、《人民日报》海外版、英文《中国日报》等，并通过传真或快递大呢感方式发往有关国家驻华使馆或国际组织驻华机构以及中国驻外使馆等。

资格预审邀请广告应包括项目的名称、项目概况、申请人的合格条件、购买资格预审文件的时间、地点和费用以及递交资格预审申请书的时间和地点等。

4 资格预审文件的出售和澄清

资格预审文件的出售时间可以从出售之日起至递交截止日期，也可以规定从出售之日起的一段时间内，任何感兴趣的申请人均可在规定的地点查阅或购买资格预审文件;如在准备资格预审申请书时对资格预审文件有任何问题，可在规定的时间之前通过传真、信函等方式要求澄清。招标单位应以书面方式回复，并将回复的传真抄送购买资格预审文件的所有申请人。回复传真不指明提出问题的申请人的名字。

5 资格预审申请书的准备和递交

对于投标人来说，准备好资格预审申请书时非常重要的，这是决定能否参加投标的关键步骤。填报资格预审申请书之前应准备好各种原始材料，这些财务、经验、人员、设备等方面的资料应是公司平时的积累，不能现用现找。这些资料主要包括：财务方面--公司近几年的财务状况，如资本结构、流动资产、流动负债、现金流量等，以及银行的信贷证明和资信证明等;经验方面--详细准备公司过去五年中所完成的BOT项目的名称、地点、在项目中的角色、项目规模、融资渠道、进展情况和效果的资料;其它方面--包括法律、人员和设备等方面。申请人应按资格预审文件的要求逐项填报，不能漏项。对在评审中占权重较大的内容要详细填写，如果必要可附加文字说明。填写申请文件要有针对性，强调本公司在BOT项目上的经验、财务能力、融资安排、人员能力和履约能力等方面的优势，但填写时都应实事求是，既不要夸大公司各方面的实力，夸大会导致申请书无效，也无须缩小公司的实力。填写文件时应简练准确，文件内容安排合理，逻辑性要强，文件包装符合要求且应美观大方。资格预审申请书应在文件递交截止时间之前递交。对于迟到的资格预审申请书，招标单位将不予接受，并原封退回申请人。

6 资格预审申请书的评审

收到申请人递交的资格预审申请书后，由政府官员、咨询公司、财务顾问、技术顾问和法律专家等组成的评审委员会将对申请书进行评审，在评审过程中可要求申请人对其申请书进行澄清。资格预审评审的条件主要包括：⑴BOT项目的成功经历(即工程经验)。项目发起人与合作伙伴在近几年中具有承担或组织BOT项目和运营的成功经验，且在BOT项目全过程履约情况良好，如具有较好的工程质量和项目管理才能等;⑵财务状况。BOT项目发起人应具有良好的财务状况，能承担项目所需的财务与资源能力，并且合作伙伴应有强大的财团作支持。⑶技术力量。特许权公司应能派出信誉良好、现代企业管理机构和完善的质量保证体系等。

7 评审结构报批

招标单位将通过资格预审评审的申请人名单报政府有关部门批准，然后将资格预审评审结果通知所有申请人，通过资格预审的申请人应传真确认是否参与投标。

第四篇：BOT投资项目的风险分析及规避

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 BOT投资项目的风险分析及规避

【摘要】：BOT（Build-Operate-Transfer，建设—经营—转让）是 20 世纪80 年代出现的一种新型的利用国际私人资本进行基础设施建设的特殊投资方式。BOT 投资方式是由土耳其已故总理奥扎尔于 1984 年提出的，这一想法立刻引起了世界的瞩目，尤其是在经济欠发达的国家和地区，此后，这一方式开始在全世界范围内得到广泛地应用。然而，由于BOT投资模式开展的时间还比较短暂，不可避免的存在一些不完善和不规范之处，本文通过对BOT投资存在的风险的分析，提出了一些BOT投资风险的管理措施。

【关键字】：BOT，风险分析，风险管理

一、BOT概述

（一）BOT概念

BOT一般是指国际BOT，是国际上近十几年来兴起的一种基础设施建设的项目融资建设模式，是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的新兴项目融资建设模式。BOT是Build（建设）、Operate（经营）和Transfer（转让）三个英文单词的缩写，代表着一个完整的项目融资建设过程。

BOT模式的基本思路是，由一国财团或投资人作为项目的发起人，从一个国家的政府或所属机构获得某些基础设施的建设特许权，然后由其独立或联合其他方组建的项目公司，负责项目的融资、设计、建造和运营，整个特许期内项目公司通过项目的运营来获得利润，并用此利润来偿还债务。在特许期期满之时，整个项目由项目公司无偿或以极少的名义价格转交给东道国政府。

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437

（二）BOT模式的具体形式

世界银行在《1994年世界发展报告》，BOT至少有三种通常形式，即BOT、BOOT、BOO，除此之外，它还有一些变通形式。

（1）BOT形式

一国政府在授予项目公司建设新项目的特许权协议时,通常采取此种方式。

（2）BOOT形式

BOOT是英文单词Build(建设)、Own(拥有)、Operate(运营)、Transfer(移交)第一个字母的缩写，具体是指由私营部门融资建设基础设施项目，项目建成后在规定的期限内拥有项目的所有权并进行经营，经营期满后，将项目移交给政府部门的一种融资方式。BOOT与BOT的区别主要有二：一是所有权的区别。BOT方式的项目建成后，私人只拥有所建成项目的经营权，但BOOT方式在项目建成后，在规定的期限内既有经营权，又有所有权。二是时间上的差别。采用BOT方式，从项目建成到移交给政府的时间一般比采用BOOT方式短。

（3）BOO形式

BOO是英文单词Build(建设)、Own(拥有)、Operate(运营)第一个字母的缩写，具体是指私营部门根据政府所赋予的特许权，建设并经营某项基础设施。但是，并不在一定时期后将该项目移交给政府部门。

（三）BOT的性质和特征

1．BOT 投资方式是新型的直接投资方式

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 BOT 方式是外国投资者出于为资本寻找出路并获得足够利润的目的，将资本直接投入另一国的基础设施项目，并直接进行生产经营活动，直接承担风险，获取利润，可见，BOT 投资方式符合直接投资的本质，且又有其自身的特点，是一种新型的直接投资方式。

2．BOT 投资方式是特许协议的一种

特许协议(concession)是指一个国家同外国投资者个人或法人在约定期间内，在指定地区，允许其在一定条件下，享有专属于国家的某种权利，投资从事于公用事业建设或自然资源开发等特殊经济活动，基于一定程序，予以特别许可(special authorization or approval)的法律协议(legal instrument)。BOT 方式具备特许协议的基本法律特征与内涵。BOT 项目的特征之一是其承建的项目通常涉及东道国基础设施和公共工程的建设、经营，而这些项目的建设、经营一般具有政府垄断性，是专属于政府的权利。东道国政府允许外国的私人企业以 BOT 方式进入基础设施建设领域，实际上是通过东道国政府与外国投资者签订特许协议实现的，外国投资者的特许权是东道国政府授予的。

3．BOT 投资方式是一种国际融资

国际融资是不同国籍的经济主体之间的融资活动，即资金的供应者和需求者属于不同的国籍。BOT 的产生原因是由于东道国政府资金短缺，无法满足基础设施的建设要求，而外国投资者则正为获取利润而想方设法为其剩余资本谋求出路，此时资金的融通则恰好使二者各取所需、互惠互利。所以，资金融通贯穿于 BOT的产生、运作到终止的全过程中。从经济学的角度上来讲，BOT 在本质上就是国际

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 融资。BOT 方式的融资渠道主要有两种方式：一种是证券化融资，即项目公司通过发行股票或公司债券筹集资金；一种是通过项目融资方式即项目贷款。由于通常情况下 BOT 项目所需资金数额巨大，项目公司一般不愿承担如此巨大的投资风险，因此项目公司通常采用项目融资的方式。

4．BOT 方式是利用私人资本建设经营公共基础设施

虽然通过 BOT 的方式使私人资本进入了公共基础设施领域，但这并不改变基础设施的公益、公用和公共的性质。在 BOT 项目中，政府也没有丧失管理公共设施的责任，政府仍将继续发挥监督和管理的作用。所以，BOT 方式在法律上形成以私人参与实现政府公共职能为基础的公法与私法相结合的新型法律关系，巧妙地解决了基础设施的公共安全性和私人资本追逐利润的本质之间的矛盾。BOT 方式是东道国政府和私人投资者互相依赖、相互妥协的产物，它反映了政府与私人在实现公共职能方面的合作关系。

二、BOT投资项目的风险分析

BOT项目投资规模大、建设和经营周期长、一般要涉及到不同国家多个主体的共同分工合作，权利与义务关系复杂、所涉及的法律法规适用范围广泛，内容涉及面宽，加上竞争和技术进步的影响，风险很大。项目参与各方首先必须考虑到各方面的风险问题，才能保证项目工程的顺利完成。因此，BOT这种投融资方式自产生以来，风险问题就一直是投资者、贷款者及东道国政府所共同关心的一个焦点问题，

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 直接影响到BOT谈判时间长短和项目能否成功实施。对项目潜在风险的识别及部署是成功项目融资至关重要的因素。全面地了解、分析项目的风险，对项目风险进行合理的分担，并采取一些相应的措施与办法妥善的避免和减少风险，以及在风险发生后有妥善的办法加以解决，是使BOT项目得以顺利实施的一个关键。风险问题是BOT投融资方式的一个核心问题。

按照风险在BOT项目各个阶段的表现形式，BOT投融资方式的风险可以大致分为七种基本类型：

1、信用风险；

2、完工风险；

3、运营风险；

4、金融风险；

5、政治风险；

6、不可抗力风险；

7、环境保护风险。

1、信用风险

BOT投融资方式是一种有限追索融资，债权人只能从项目本身带来的现金流入或项目资产中得到偿付。它是依靠有效的信用保证结构建立起来的，组成信用保证结构的各个当事人是否有能力履行项目和融资合同，或者是否愿意履行有关合同项下的义务和责任，就构成了项目融资的信用风险。

信用风险贯穿于BOT项目的各个阶段。一个BOT项目涉及的参与方很多，一旦有任何一方不能按时按质履行其义务，均可能导致整个项目的失败或至少导致项目时间上的延误、成本的超支或现金的短缺。

2、完工风险

项目完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段。其主要表现形

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 式为：一是成本超支。成本超支的主要原因可能是未预测的不利施工条件，特别是隧道、高速公路、水利等工程，特别的地质构造可能使施工的成本和进度受到影响；另外施工用原料价格波动较大也会造成成本超支；二是延迟完工。项目工程拖延主要有资金没及时到位、工程技术力量不足、后勤支持不力、自然环境等多方面原因；三是项目虽然建成投产，但达不到“商业完工”标准；四是在极端情况下，因为资金不足，项目技术发现有重大失误或宏观环境有极大变化导致项目中途完全停工放弃。

完工风险是项目融资的主要核心风险之一，因为如果项目不能按照预定计划建设投产，项目融资所赖以依存的基础就受到了根本的破坏。完工风险对项目造成综合性的负面影响是项目建设成本增加。项目贷款利息负担增加，项目现金流量不能按计划获得。

3、运营风险

运营风险存在于BOT项目的试运营和正式运营阶段。主要是项目建成投产后，在项目的运营和维护过程中，由于技术、能源和原材料供应、生产经营管理、劳动力状况以及市场等因素引起的风险的总称，是BOT投融资方式的另一个主要的核心风险。BOT融资项目的运营风险的主要表现形式包括：

（1）运营环境风险：

对于依赖于某种自然资源、能源或原材料的项目，在项目的运营阶段有无足够的资源保证，能否按照事先确定的价格购买到原材料，是一个很大的风险因素。因为这类项目对于资源的稳定供应依赖性很

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 大，资源价格的波动和供应的可靠性成为影响项目经济强度的一个主要因素。另外，交通、通讯以及其它公用设施等后勤条件是否能够保持长期持续便利也将影响项目的正常运营。

（2）经营管理风险：

项目运营方对于所开发项目的经营管理能力是决定BOT项目的质量控制、成本控制和运营效率的一个重要因素。BOT项目建成投产后的实际运营中，由于运营者业务素质或管理水平的问题，使项目应有的效益不能正常发挥，会出现低于设计能力的经营风险。

（3）技术风险：

技术风险指存在于项目生产技术及生产运营过程中的风险事件，如技术工艺是否在项目建设期结束后依然能够保持先进、会不会被新技术所替代，项目配套设备是否适用，技术人员的专业水平与职业道德能否达到要求等等。此外，在项目中还可能为了克服建设工地上的一个地理或地质环境而须采用特别崭新及未经过实验的技术，或因没有预料到的问题而需要付出没有预料到的技术开支。

（4）市场风险：

BOT项目投产运营后的效益取决于其产品或服务的市场需求情况及其它表现。该项目的产品或提供的服务是否存在市场及市场的好坏，这些产品或服务的价格是否能够产生预期的收益用以偿还债务、满足项目经营的所需费用，并使股本投资者收回投资，是影响项目成功的另一个关键因素。BOT投融资方式的市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险。这三种风险相互联系、相互影响，很难分开。

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437

4、金融风险

项目的金融风险表现在利率风险和外汇风险两个主要方面。利率风险是指在经营过程中，由于利率变动直接或间接地造成项目价值降低或收益受到损失。实际利率是项目借贷款人的机会成本的参照系数。如果投资方利用浮动利率融资，一旦市场利率下降便会造成机会成本的提高；而对于借款者而言，则反之。外汇风险涉及到东道国通货的自由兑换、经营收益的自由汇出以及汇率波动所造成的货币贬值问题。境外的项目发起人一般希望将项目产生的利润以本国货币或者硬通货汇往本国，以避免因为东道国的通货膨胀而蒙受损失。而资金投入与利润汇出两个时点上汇率的波动可能对项目发起方的投资收益产生较大的影响。

5、政治风险

凡是投资者与投资项目不在同一个国家或者贷款银行与所贷款项目不在同一个国家的都有可能面临由于项目所在国的政治条件发生变化而导致项目失败、项目信用结构改变、项目债务偿还能力改变等方面的风险，这类风险统称为项目的政治风险。

一般而言，项目周期越长，项目所面临的政治风险也就越大。政治风险主要涉及到四个方面：一是关于政局的稳定性，当政权更迭时或东道国处于战争、混乱状态，项目建设所依赖的法规可能被废除，原政府的承诺可能会被取消，项目财产可能被征收国有等，这类风险往往导致项目根本性的终结；二是关于政策的稳定性，主要是与项目有关的土地政策、税收政策、关税政策和价格政策的稳定性；三是获

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 准风险，一个项目的开发和建设必须得到项目东道国政府的授权或许可，取得许可要经过复杂的审批程序，如果不能及时得到政府的批准，就会是整个项目无法按计划进行，如果因此而导致投标失败，则会导致投标费用的损失；四是法律风险，东道国法律是否健全，但发生纠纷或违约行为时，是否有完善的法律体系提供仲裁，是否有独立的司法制度和严格的法律执行体系执行仲裁结果，对BOT项目的正常建设与经营也会产生重大的影响。

6、不可抗力风险

不可抗力风险主要指由于火灾、台风、雷击、地震、海啸、火山爆发、洪水等不可抗拒的意外事故引起的风险。

7、环境保护风险

随着人们生活水平的提高，世界普遍开始关注工业项目对自然环境，对人类健康和生活所造成的负面影响。一个总的发展趋势是对于工业项目的排放标准、废物、处理、噪音、能源使用效率、自然植被破坏等有关环境保护方面的立法在世界大多数国家变得越来越严格。毫无疑问，从长远看这些立法将有助于自然环境和人类生活环境的改善，促进工业生产技术和科研水平的提高，然而，在短期内，作为项目投资者却有可能因为严格的环境保护立法而被迫降低项目生产效率，增加项目生产成本，或者增加新的资金投入改善项目的生产环境，更严重的甚至迫使项目无法继续生产下去。对于项目融资的贷款银行，环境保护风险不仅表现在由于增加生产成本或资本投入而造成项目经济强度降低甚至丧失原有的经济强度，而且表现在一旦项目投资者

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 无法偿还债务时，贷款银行取得项目的所有权和经营权之后也必须承担同样的环境保护的压力和责任。更进一步说，由于存在环境保护方面的问题，项目本身的价值降低了。因此，在项目融资期内有可能出现的任何环境保护方面的风险应该和上述其他风险一样得到充分重视。

三、BOT投资项目的风险规避

通过对BOT投融资方式中风险的表现形式的分析，我们可以判断哪些风险在BOT项目建设或生产运营过程中无法避免而且必须承担，但是却可以进行管理和控制；哪些风险虽然项目参与各方都不能加以控制，但是可以通过保险或担保的途径进行规避或管理。对于不同性质和特点的风险，由于其产生的原因不同，相关的参与方和因动因素不同，我们应当寻求有效的手段或工具来对这些风险进行有针对性地管理，以降低项目的整体风险。

（一）BOT项目中信用风险的管理

对于BOT项目中的信用风险的管理，关键在于选择信用等级较高的合作方。为了降低项目的信用风险，可以利用各种渠道对项目当事人的资信状况、资金技术能力、经营业绩和管理水平等重要指标进行调查和评估，以确定其是否具有足够的履约能力，并通过一系列合同与协议以书面形式确定下来，以保障自身权利，降低信用风险。

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（二）BOT项目中完工风险的管理

在BOT投融资方式中，完工风险出现的概率是相当高的。根据已有的统计资料，无论是在发展中国家还是在发达国家，均有大量的项目不能按照规定的时间或者预算建成投产，导致项目融资成本大幅度上升来自失败。对于完工风险，可以采用以下几种方式来控制：第一，选择信誉良好、经验丰富、技术可靠的承包者。第二，利用不同形式的“项目建设承包合同”。第三，签订设备、材料供应合同。第四，利用有关的资金协议。强化发起人支持，将成本超支后弥补资金缺口的责任分摊给以发起人为主的各方，是化解成本超支风险的有效手段。第五，项目贷款的分阶段控制。第六，项目建设阶段，承建上造成的财产损失的风险可以在为项目整体风险投保时考虑进去。万一承建上造成财产损失,则保险金的支付可用于弥补项目损失。第七，为了限制及转移项目的完工风险，债权人通常要求项目的发起人或项目公司等其它项目参与者提供项目能够按时完工的正式保证，即完工担保。

（三）BOT项目的政治风险管理

由于政治风险是个人和企业所无法控制的，所以，政治风险的防范只能依靠国际社会和国家的力量及相关法规，对国际直接投资者予以保护，以降低跨国投资的风险。BOT投融资方式中降低政治风险最简单的方法是回避，即选择政局稳定的国家进行项目建设，不参与政治风险大的项目。可以从以下几个方面来对BOT投融资方式的政治

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 风险进行管理：

第一，寻求政府及有关部门做出一定的保证或承诺。政治风险主要是政府行为对项目造成的风险，因而政府对此风险负有较大的责任。对于获准风险和由于法律政策的不稳定性带来的风险，尽力寻求项目所在国政府、中央银行、税收部门或其它有关的政府机构的书面保证或承诺是行之有效的一种办法，这里面包括取得由项目主办方或政府提供的安慰信，寻求免于征用和国有化，以及在发生这些情况时得到适当补偿的保证或承诺，政府对一些特许项目权力或许可证的有效性及可转移性的保证或承诺，对特殊税收结构的批准认可等一系列措施。

第二，项目国际化。项目国际化就是尽可能采用多边金融组织、多国出口信贷银行的贷款，或者使项目出资方来自众多国家,形成一个国际投资者和贷款方的集团，这样如果该项目设施被征收或国有化，将导致该国政府对一批国际贷款的违约，因而危及该国家的信用,使它陷入一种不能被国际社会接受和容忍的局面。

第三，为政治风险投保或寻求担保。对于一些项目，政府的保证或承诺是非常难得的，有时就只有向商业保险公司或官方机构投保政治风险或寻求担保。

（四）BOT项目的金融风险管理

对于利率风险，目前得到越来越多的重视和运用的是一种名为双货币贷款的品种，即贷款利息和本金的计算和支付采用两种不同的货

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 币。一般情况下，双货币贷款使用低利率货币作为计算利息的货币，使用相对高利率货币作为计算本金的货币，根据汇率的利率平价理论，相对高利率国家的货币远期贴水，相对低利率国家的货币远期升水。这样，当贷款未来到期时，可以取得汇率贴水的好处，尽管在利息支付时，计价货币可能会升水，但由于利息支付额相对于本金支付额较小，其损失可由本金的汇价收益得到补偿。对于汇率风险，汇率波动风险可以通过将所贷货币与收益的货币相吻合的方式来预防。具体地说就是如果项目公司能够从当地取得贷款，由于其项目收入也多以当地货币取得，那么项目公司偿还债务就不涉及货币的兑换，从而间接地减少了汇率波动给项目带来的风险。此外，还可以通过预先构造不同的合同结构使借贷的货币与项目的收入货币相匹配，也能够达到减少货币兑换的目的。

四、结论

BOT 是私人资本与公共项目相结合的一种模式，它通过东道国政府的授权，使私人投资者参与到基础设施或公共项目中去。它解决了政府投资建设这些项目的资金需要，缓解了政府财政支出的力不从心，同时也打通了私人资本投资获益的新渠道，可以说是一举两得的新型投资方式。BOT 投融资方式在二十几年的发展过程中几经变革，在传统的模式的基础上逐渐衍生出多种模式，方便投资者针对不同的项目和政治法律环境分别采取不同的模式，这充分说明 BOT 模式有较强的适应性和广泛的应用性。

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 凡是投资必有风险，投资越大风险越大。由于 BOT 项目经历的时间长、存在的当事人多、相互的关系复杂，使得在这一过程中不确定的因素太多，因此 BOT 项目存在着比一般国际投资项目更加巨大的政治风险和商业风险等各种风险，这些风险贯穿于项目运行的全过程。

通过上述对BOT项目的风险的分析，本文有针对性地总结了有关 BOT 风险防范的措施，从而使 BOT 模式在基础设施建设领域能够充分发挥其融资功能和分散风险的功能，并使之得到更广泛的应用。

参考文献：

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第五篇：BOT项目投资项目的法律问题及法律服务

一、BOT项目融资概述

(1)BOT的概念

BOT是英文“BUILD--OPERATE—TRANSFER”的简称，即“建设--经营--移交” ，是中国吸引外国直接投资的一种方式。典型的BOT形式，是政府同外商投资的项目公司签订合同，由项目公司筹资和建设基础设施项目。项目公司在协议期内拥有运营和维护这项设施，并通过收取使用费或服务费用，回收投资并取得合理的利润。协议期满后，这项设施的所有权无偿移交给政府。BOT方式主要用于发展收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。

(2)BOT相对于其他融资方式的优势与限度

对政府来说，BOT方式和传统的直接投资方式相比有明显的优势：其一，由于BOT中项目公司是债务的直接承担者，对政府无追索权，也没有直接的资产担保，因而不会加大政府的主权外债负担;

其二，BOT项目投资建设、运营与维护的效率要高于公共管理项目，其效益也较显著，减轻了政府运作管理和再投入的负担;

其三，由于BOT项目是采用竞标方式获得的，不但保证了公平竞争，而且可获得最优的解决方案;

其四，BOT以特许权协议为核心的结构，使得法律约束性强，责任分明，关系明确，可预测性强;

其五，以联合体方式组织项目公司发起人，充分利用多方经验与优势，保证了项目风险的最大限度分散化。

目前，按BOT方式进行融资也有一些局限性，如法律、法规不配套使得项目复杂性、风险加大，而高风险必然转化高成本，股本投资者及贷款人要求更高的收益;政府只能充当项目的基本目标制定与监督者，而不能参与项目各阶段的决策和管理，特别是在资金使用及管理上没有发言权，致使项目成本有扩大并转嫁到政府或消费者身上的倾向;政府要对一些合同的履约提供主权保证以及提供外汇汇兑保证;项目投资回收及回报完全来自于项目自身收入，使得项目经营难度增大，管理复杂，增加了政府及消费者的压力;现有环境下的BOT项目招标制度可能使得项目的前期工作复杂化并拉得很长。

二、BOT投资方式中的主要法律问题分析

关于BOT投资方式中的主要法律问题，理论界已对其有了相当深入和广泛的讨论。以下仅就BOT投资方式中几个有争议且比较重要的法律问题进行探讨，以加深对BOT的了解。

(一)BOT特许协议的性质问题

特许协议是指BOT运作中，政府主管部门授权特许私人投资者进行BOT项目建设和经营的协议，它不同于政府对建设和经营该项目给予必要的批准和同意。特许协议是BOT方式赖以运行的基础，随后的贷款、工程承包、经营管理、担保等诸多合同均以此协议为依据，因此，从合同法的意义上说，特许协议是BOT法律关系的主合同，其他合同均为从合同。BOT特许协议被誉为“BOT项目合同安排中的基石”。

除BOT 特许协议外，基于这一协议上的其他合同都是平等主体间的合同，可以通过有关的民商事法律规范予以调整。而对于BOT特许协议的法律性质争议则较大。有关 BOT特许协议的法律性质，从不同的角度出发，可以得出不同的定性。其争论主要存在于两方面：第一，BOT特许协议是国际契约还是国内契约(其中一方为外商投资者的情况下);第二，假如是国内契约，该契约是行政合同还是民事合同。

1、BOT特许协议属于国内法契约

BOT特许协议的法律性质有分歧：有人认为特许协议应属国内法契约，有人认为特许协议是国际性协议，也有人认为特许协议属于“准国际协议”，还有人认为特许协议是“跨国契约”等。争论的焦点在于：特许协议是国内法契约还是国际协议。

特许协议应属于国内法契约。特许协议是根据东道国的立法确定其权利义务关系，并经东道国政府依法定程序审批而成立。协议的一方为东道国政府，另一方为外国私人投资者，并非两个国际法主体。而持国际协议论者认为主权国家与外国投资者签订专属于国家的某种权利，国家就已默认另一方外国公司上升到主权国家的地位。我们知道，任何一种法律关系的主体都由法律确定，而不是由缔约一方赋予;任何一种法律关系的主体都有其本身的法定要素，而不能由任何一方赋予或默认。因此，BOT特许协议不是国际法主体间订立的协议，不属国际协议，不受国际法支配。

2、BOT特许协议是经济合同

BOT特许协议是属于国内公法契约还是属于国内私法契约尚有争议。英国学者一般认为它是政府契约，适用普通法上的私法规范，但又根据其自身的特殊性创造了“契约不能束缚行政机关自由裁量权”的判例;美国学者将其当作“特许权”;而法国则将其视为政府执行经济计划的一种方式，因此称之为“行政合同”，并通过行政法院的判例,发展了一整套关于行政合同的法律规则和法律制度。在国内，有人认为它是民事合同，有人认为它是类似土地使用权转让的行政合同。

笔者认为，BOT特许协议是经济合同。在此，笔者认为有必要对民事合同(广义上包括商事合同)、行政合同及经济合同做一区分。首先应当明确的一点是，这三种合同是分别属于民商法、行政法和经济法的调整范围。具体言之，民事合同是平等主体之间的合意，那些为了明确上下级责任或将公权力具体化的合同，不属于民事合同;行政合同是指行政机关为了实现特定的行政管理目标和履行行政职能而与相对人经过协商，双方意思表示一致所达成的协议，其所侧重的是行政组织及其权利设置、行使、制约和监督;至于经济合同，此处其具有特定的含义，笔者认为其是指由经济法调整的、国家在调节社会经济过程中与相对人经过协商，双方意思表示一致所达成的协议，其包括三种具体的法律关系，即经济关系、维护公平竞争关系及组织管理性的流转和协作关系，“国家调节及参与”是其主要特征。经济合同所侧重的是有国家一方主体参与的、与国家整体经济运行有关的内容。从前面对BOT投资方式法律特征的分析中我们不难看出，BOT特许协议的主体——政府具有双重身份，其既是一个与外商地位平等的合作伙伴，又是一个政府特许权利先行获得者、承受者和具体实施的监督者，政府运用BOT特许协议是为了满足社会对公用事业的需求，而且，政府还可以基于公共政策的考虑单方面变更和中止合同，体现了“国家意志”和“经济”二者的统一。因此不难看出BOT不同于民事合同和行政合同，它具有经济合同的一般特征。

(二) BOT的法律保证问题

由于BOT项目涉及所在国的公众利益，而且是大规模的系统工程，因此它的成功在很大程度上取决于东道国政府是否给予强有力的支持。这种支持主要体现在如下几方面的法律保证：

第一，国家主权豁免问题。在BOT项目运作中，如果东道国政府违约，又不放弃主权豁免，会由于不能对其起诉而导致项目承办公司诸合同项下的权利不能享有。对这一问题的国际惯例是要求签约的政府就合同中的一切事项放弃司法豁免权，从而成为BOT运作中与其他当事人平等的法律主体。事实上，政府在BOT合同具有双重身份(如前所述)，政府可以公益需要对项目进行征收或采取某些限制措施，而这对投资者是不利的。一般都在特许协议中订立相关的补偿条款，以弥补投资者的损失;同时也要求因投资者的不当行为造成的政府损失由投资者对政府进行补偿。

第二，给予BOT项目公司政策及法律上的优惠。以BOT方式进行的基础设施建设，建设周期长、投资回收慢、投资者对项目不能带走或实施法律强制保障措施，相对于有投入有产出的其他外商投资企业，外商承担的风险更大。所以应以法律的形式把对BOT投资者的优惠政策确定下来，以消除投资者的顾虑。但不能单纯依靠诸如税收优惠这样的手段来引导BOT的发展，因为这种以牺牲国家利益来吸收外资的行为不是长久之计，而且外商更注重的是东道国投资环境是否完善，其中最重要的就是法律环境，包括有关BOT法律的制定及实施。

此外，BOT的顺利实施还有赖于东道国政府完善的风险分担结构。政府承担的是政治风险和不可抗力风险;项目公司则承担相关经济风险，如价格波动、供求变化、市场竞争压力等，这是由BOT项目中风险由最有能力规避的一方来承担的原则来决定的。所以项目公司对东道国法制环境、风险分担机制的健全和完备状况是很重视的。

(三)BOT项目公司的经营权与政府的所有权问题

首先，可以从BOT的具体内涵解析。根据世界银行《1994年世界发展报告》定义,具体的BOT投资方式主要包括三种方式：一是BOT;二是BOOT (build-own-operate-transfer)，意为建设—拥有—经营—转让;三是BOO(build-own-operate)，意为建设 —拥有—经营。现在国际上的BOT投资方式是指第一种，它与后两种方式的主要区别是项目公司只拥有基础设施经营权，而无所有权。

其次，从权利转移看。政府通过与项目公司签订“特许权”协议(授予专营权)，转移基础设施的经营权，项目公司则在一定期限后将其转交给当地政府。所有权自始至终由政府掌握。

此外，我国目前的法律对外商投资基础设施有限制性规定，而国家政策对有关国计民生的基础设施业的经营权放开更持谨慎态度。事实上，BOT投资项目与单纯的基础设施项目有所不同。在BOT投资中，外商只拥有一定期限的项目使用权和经营权，期限届满后即将之转移给政府。因此，政府可在符合产业政策的前提下，根据不同的具体项目，允许外商独资经营或者控股经营。经营权是关系项目成败的关键。政府作为BOT项目的最终受益人，应通过法律手段对外商经营BOT项目进行有效监督，用立法形式允许外商采用委托经营、联合经营、独资经营等方式行使经营权，但不允许转让和出售经营权。在经营期限内要求外商接受定期调查，公开财务状况，维持项目扩大收入，为政府提供技术资料、培训管理人员。政府可通过以下途径控制项目经营权：(1)确定指标——设立相关资产经营状况指标;(2)限定数量——明确规定每一指标的上、下限;(3)法律途径——若发生私自更改或超过数量限定的诉之于法律。

(四)BOT投资方式引起的有关争议是适用国内法、国际法，还是采用意思自治原则问题

关于BOT投资方式引起的争议，发达国家主张采用意思自治原则或适用国际法，其主要理由是BOT方式为合同行为以及发展中国家法制不健全，若适用东道国法律，会导致不公平、不公正。发展中国家则认为，由于BOT投资方式涉及的项目均为东道国的基础设施，与国计民生息息相关，并且是在特许协议下进行经营的，因此应适用东道国的法律。

BOT投资方式中涉及两类重要合同，即辅助性合同和BOT特许协议(已如前述)。所以对该问题不能一概而论。因辅助性合同引起的争议可以依合同法律适用的一般原则来适用法律;至于BOT特许协议，如前所述，BOT特许协议属于国内法契约，加上其所具有的特殊标的，则在合同的双方当事人没有明确约定的情况下，原则上适用东道国法律，虽然如此，这一实践与合同法律适用的一般原则仍然有着密切联系。

三、律师介入BOT项目融资的工作流程 1.接受当事人的委托，出具法律意见书是指律师接受当事人的委托，对BOT项目中有关法律问题，进行分析、评估、比较，从而给当事人提供书面的咨询意见，供当事人决策和谈判时参考。可委托律师在BOT项目中出具的法律意见书主要有以下几种：

1.1 投资方委托律师出具意见书

涉及BOT投资合同的签约主体，项目经营期限，特许权范围，法律冲突，争议解决等一系列投资方需理解的法律问题。

1.2 投资方或项目公司委托律师出具意见书

涉及项目公司设立的合法性，借款和还款的运作，司法环境，项目公司所在国是否承认所选择的法律，是否承认与执行境外仲裁机构或外国法院的裁判等。

1.3 债权人委托律师出具意见书

按照借款协议和所选择的准据法，借款的权利义务是否有效。 2.参与并审查国际招标投标文件

2.1 招标文件：招标文件是招标者招标的法律文件，包括预审文件和正式招标文件。

2.2 投标文件：BOT项目标书;意向书。 3.参与起草，修改，评估BOT投资合同

BOT项目的参与各方都希望尽可能分散风险、减少和消除风险，安全获得理想回报。这可以通过律师参与或主持设计严密完整的法律文件结构BOT投资主合同来实现。

4.参与各项协议、合同的谈判，包括如下内容。

4.1 特许协议，是由政府部门与投资方签订的具有法律约束力的文件，是BOT项目的核心文件。