信托基金论文范文

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第一篇：信托基金论文范文

养老基金信托运营的法律监管研究

摘要：以中国养老基金运营现状和国际经验为出发点，以养老基金与信托制度的理论契合为基点，分析养老基金信托运营的法律关系模式，提出和构建并完善养老基金信托运营的监管制度的策略，寄希望于对中国养老基金的管理和运营理论及实践有一定的借鉴意义。

关键词：养老基金;信托运营;法律监管

一、养老基金运营状况及其存在的问题

养老保险制度实质上就是围绕养老资金的筹集、管理、运营、支付和监督来设计的，因此，选择养老金作为养老保障制度的基础概念和养老保障制度理论体系的基础范畴更能直观地体现养老保障制度的这一特性。养老基金是法定部门或组织根据法律规定的条件、对象、标准、方式和程序筹集、管理运营和使用的专门用于社会成员养老的专门资金形态。它是养老保险和金融体系相结合的产物。随着经济的发展，养老保险制度得到了不断的完善，特别是颁布了一系列养老基金法规和规章、完善了养老基金管理体制和提高养老基金统筹层次并扩大覆盖面、企业年金制度得到初步发展、养老金待遇的给付方式实现社会化。但依然存在许多制约养老基金正常运营的相关问题，导致了养老基金收支形势严峻，财政压力日益增大，不同地区养老金支付能力不平衡问题严重，人口老龄化速度加快，养老金负担增长迅猛。主要问题如下(1)地方政府和相关部门挪用养老基金的问题突出——“上海社保基金案”引起人们对养老基金监管问题的反思与重视;(2)养老基金投资渠道狭窄，保值增值没有可靠保障。投资国债很难达到增值的目的，且受通货膨胀的影响容易出现贬值导致支付能力进一步下降;(3)养老基金通过投资运营保值增值，来补充和改善基金的支付现状是通行的做法。但中国养老基金的投资渠道过分单一且缺乏对养老基金运营的规范监管，养老基金运营过程中被人为操作的现象较为严重，导致养老基金的运行效率低下。

二、中国养老基金运营监管制度的缺陷

1.管理体制存在缺陷。目前中国养老基金的监管制度过分偏重行政监管。尽管有关社会保险的法规都是以市场经济体制为设计背景和逻辑基础的，但由于路径依赖和制度惯性的原因，这些规定中存在明显计划体制烙印——在养老基金监管体制的安排上过度的注重行政监管。过分的行政监管容易引发行政监管权力的寻租，造成养老基金挪用、挤占、浪费现象严重。因为在行政监管过程中，同样存在由于有限理性、官僚主义属性、垄断性等原因导致政府失灵，从而可能导致出现行政监管低效率、无效率甚至负效率。同样，过分的注重行政监管容易忽略甚至抑制其他监管资源的开发和利用。

2.专门监督机制欠缺。相关的法规中缺乏这方面的规定。专门的监督制度安排不仅可以给利益相关方提供一个交流与沟通的机会，达到更好的协调彼此立场与想法的目的，从而使养老基金得到更好的管理和运行;而且可以大大提高养老基金投资运营的监管效率。因为，从根本上讲，养老基金首先是参保职工的钱，是用于社会保险对象的专项资金，其实质所有权属于广大参保者。其基本功能是保障广大退休人员的物质生活，同时养老基金还关涉到企业的切身利益。因此，理应设置专门的组织平台，让政府有关部门及其他利益相关者参与到养老基金管理和监督中去。没有谁比直接利害关系人更关心养老基金的征缴、支付、管理、运营及保值增值。专门监督机制的缺失严重影响基金的监管效率。

3.信息化建设滞后，信息披露制度不健全，监管效率不高。信息化技术建设的滞后，致使社保、税务、财政和社会中介机构不能实现信息共享，不能进行有效监管。养老基金的管理者不能定期披露养老基金的管理运营信息，不能保障受益人及其他利益相关者的知情权，因此就没有渠道对养老基金运营进行监督。信息披露制度不健全，对基金管理基本上没有监督，财务上内控薄弱，也是导致养老基金被挤占挪用的诱因之一。

三、养老基金信托运营法律监管制度的完善

伴随着中国社会主义市场经济的发展和中国养老基金的信托投资运营的入市，构建养老基金信托投资运营的安全监管制度已成为必然要求。笔者认为主要从以下几个方面来完善养老基金信托运营法律监管制度：

1.监管体制和模式的选择。借鉴外国经验，中国应建立以养老保险基金投资管理机构内部监管为核心、社会中介机构监管和国家监管为补充的三位一体的养老保险基金监管体系，以建立一个多权分离、各司其职、互相监督的监管制度。养老基金信托投资管理机构设置具有纪律检查、行政监察和内部控制功能的独立经济实体，建立行政管理监督、经营管理和经营决策监督、会计监督、内部审计监督等制度，以会计事务所、律师事务所、投保单位为主体的社会中介监督组织，对养老保险基金信托投资管理机构基金运营管理、经营状况、财务成果和现金流量情况，基金周转和调剂等进行综合评价。国家行政和经济主管部门，如财政部门、审计部门、证券业监督管理委员会、保险业监督管理委员会和银行业监督管理委员会等对养老基金的信托投资运营情况，以及国家法律法规的落实情况进行监管，确保养老基金的安全性和增值性要求。

对于养老基金的监管模式，笔者认为，应该结合资本市场的发展情况和相关法律法规建设的总体情况。因此，在现阶段对养老基金信托运营的监管应该采用“数量限制”规则，这样更符合中国资本证券市场的实际和养老基金特殊的安全性和效益性的要求。但在此基础上，随着中国证券市场法律法规的不断健全和完善，和“人口老龄化”趋势引起的养老保险压力对养老基金资产保值增值的特殊要求，我们应该逐渐引入英美的“审慎人”规则，来克服和弥补“数量限制”规则的缺陷。

2.建立严格养老基金管理机构的市场准入和退出制度。由于养老基金对安全性的特殊要求，世界上各国基金管理者的选择都很严格。对基金管理者的最低资本金，经营信誉和经营业绩都有严格的规定，其目标是允许最好的申请者进入，限制未来的代理风险和成本。首先，养老基金信托管理机构必须达到法定的最低注册资本金的要求，并且是实收资本;其次，要有完善的法人治理结构，鉴于养老基金的特殊性，在公司治理方面必须有更高的要求，在董事会成员中必须配备一定比例的独立董事;最后，其专业管理人员必须具备一定的任职资格条件，如中国证监会颁发的从业资格证书，并且主要的投资管理人员必须是专职的、在业内具备良好的业绩和声誉。只有符合这些条件、通过公开招标的基金管理公司才具有经营养老基金的资格。

在一定的限制准入的基础上，为了确保养老基金运营的安全，提高养老基金信托运营管理公司的积极性，使养老基金获取更高的投资收益率，相应的必须建立养老基金管理人的退出制度。政府监管机构应当负责对基金管理机构的资格予以认定和注册，定期或不定期地对其投资运营、内部风险控制等情况给予监督，对违规违法或不符合准入条件的基金管理公司，要视其情节轻重实行惩罚和注销其养老基金的管理资格。

3.建立完善的信息披露制度。信息披露制度是一种运用越来越广泛的养老基金投资监管制度。对于整个养老基金投资监管体制来说，信息披露要求是监管的最基本组成部分。“垄断理论从市场的角度出发，认为信托投资公司是其经营财物等重要信息的垄断提供者。在没有管制的信息披露市场中，信托投资公司作为信息的垄断提供者，不仅限制信息的产出，而且可以以垄断价格出售信息，让利益相关者都去购买同一信息，这将导致社会资源的浪费，而强制性披露则可以大大降低投资者等利益相关者成本。” 信息披露的目的是将养老基金管理公司置于社会公众和监管机构的双重监督之下，防止基金管理违法、违规操作，损害基金所有人和受益人的利益。因此，必须健全相关的法律法规，要求养老基金管理公司定期或不定期向社会公众和养老基金的受益人公布相关信息，并且信息披露义务人报告、公告的信息必须真实、准确、完整，不得有虚假的记载、误导性陈述或重大遗漏。

4.建立养老基金收益担保和保险制度。大多数引入职业养老金计划的国家和地区对养老基金的投资收益都进行某种程度的担保。其中，拉美和中欧国家通常采用相对值的形式，即达到所有养老基金投资收益的均值或某个收益基准的一定比例。例如，智利规定某个基金的投资收益必须高于全部基金平均收益的50%，阿根廷规定的比例为70%;而另外一些国家规定，养老基金的投资收益率必须达到某个具体数额，如瑞士规定养老基金的名义投资收益率必须高于4%，乌拉圭规定实际投资收益率必须高于2%。作为保证，各国养老基金或出资成立中央担保基金，或自行提取一定比例作储备，或由基金管理公司的自由资本作支撑。当储备不足时，国家财政予以支持。养老基金管理公司也有可能存在破产和清偿的风险。因此，为了最大限度地化解养老基金可能面临的这些风险，一些国家和地区，规定了养老基金保险制度，明确要求各养老基金管理公司必须向养老基金保险公司缴纳保险费，保险费水平依各基金管理公司的风险等级而定。这样养老基金在实际运营中遇到投资风险造成损失时，可以通过养老基金保险公司获得补偿。

四、结论

养老基金制度是社会保障制度的重要组成部分，也是整个社会保障制度体系最基础性和代表性的制度。完全可以说养老基金是养老保险制度的基石范畴。养老基金制度作为现代各国普遍推行的一项社会保障制度，对于保障广大退休人员的生存权，维护社会的和谐稳定与发展，具有重要的意义。养老基金制度最为重要的是养老基金的管理和运营，即养老基金的保值增值问题。我们应借鉴发达国家的经验，实现养老基金与资本市场的接轨，养老基金只有参与资本市场才能实现其保值增值的目标。采用信托的形式是養老基金进入资本市场的最佳途径。

参考文献：

[1]张新民.养老金法律制度研究[M].北京:人民出版社，2007:68.

[2]张新民.中国社会保险基金监管法律制度研究[J].江西社会科学，2004，(2).

[3]朱小川.营业信托法律制度比较研究——以受托人的信用为中心[M].北京:法律出版社，2007:59.

[4]张新民.社会保险基金投资监管法律制度比较研究[J].现代法学，2005，(4).[责任编辑 陈丹丹]

作者：程昱芳,王振华

第二篇：“艺术家信托基金”

被世界公认的拥有最大且最受尊重的当代艺术品收藏的组织——艺术家信托基金(Artlsts Penslon Trust)4月底在北京举办其在中国的首次艺术展览。作为第个为满足中青年艺术家的需要而特别开设的投资项目，艺术家信托基金所拥有的职业路线和雇佣模式是现有的长期投资项目望尘莫及的。艺术家信托基金帮助艺术家们对艺术作品进行投资，并从中获得创新的金融投资解决方案。艺术家信托基金成员希望在20年的时间内，每年至少能够对一个艺术作品进行投资。艺术家信托基金会小心的珍藏、促销直到最终售出这个艺术品，使参加投资项目的艺术家的作品价值提升，从而让艺术家从中受益。

这次影像展览，由纽约艺术家信托基金策划委员会成员及国际知名策展人Dan Cameron先生策划，展出收藏在艺术家信托基金全球的世界知名当代艺术家的艺术精品。虽然展览只为期周，展出作品的数量也非常有限，但由于有多位世界知名当代艺术家的影像作品出现在展览中，仍然吸引了很多艺术爱好者的关注。

艺术家信托基金是一个针对艺术家的长期投资服务计划，2006年4月刚刚在北京设立办公室，至今已经有超过三十位中国艺术家签约参与此计划。中国策展人皮力和韩国策展人sunJungKim女士加入并成为艺术家信托基金北京分部的联合策划人，将负责中、日、韩三国的工作。

艺术家信托基金全球股份有限公司的CEO兼总裁Bijan Khezri认为：“虽然中国的艺术市场仍处于起步阶段，但是却有巨大潜力和广阔的发展前景。我相信艺术家信托基金对中国艺术市场的发展会作出重大贡献。我对这次的国际影像艺术展感到尤其兴奋，因为此次展览是艺术家信托基金为帮助艺术家规划其职业生涯的最佳例证。”

APT是如何运作的?

每个国家、地区所建立的APT都由本地区最优秀的策展人和专业艺术经营者组成策划评选委员会。他们拥有成功的发现新生代艺术家和给中生代艺术家定位的专业经验，他们将为递交来的艺术家申请做评选工作。

“艺术家信托基金”(北京)的评选委员为卢杰(执行长)、冯博一、何浦林、候翰如、皮力、大卫·A·罗斯。

APT是“以物(作品)代币”为交换基础的项目。加入者需要向他们的信托提供自己的艺术作品，以交换他在APT的投资份额。艺术家在20年期间需投入20件作品，以获得“共享艺术品库”里的100个投资点数。

所有加入进来的作品共同构成“共享艺术品库”，给艺术家的钱款由最终这些作品售出所获得的收入来支付。随着这些艺术作品的数量的变化和投资的增值变化，每位艺术家将收到不断更新的个人账户报告。当APT出售所持有的作品时，在扣掉APT销售的手续费等直接费用后，其40%的纯利直接打入到所售作品的作者的账户上，另外40%的纯利，纳入250位艺术家的集体公积金账户，按照每位艺术家在共享作品库里拥有的单位比例分配。每个艺术家不但从公积金账户里获得均等的份额，从而从所有艺术家的集体成功中获利，同时，自己作品销售的差异还是反映在他所获得的40%纯利的个人账户里。而剩余的20%将视情况作为管理费用反馈给“共同艺术”公司属下的负责管理APT的公司作为投资成本的回报。

为什么艺术家应该加入APT?

这项信托服务的唯一目的是为艺术家在金融安全与投资计划方面提供支持。它使艺术家可以专注于他们的创作并可以为他们创造性的发展冒一定的风险。此外，策划委员会对加入APT的艺术家的集体认定，就其本身而言也是对艺术家个人作品以及今后发展潜能的一个强有力的认可。

艺术商们会认为APT侵犯了他们的业务?

APT项目建立在艺术家与艺术商的共同利益的汇合点上。各方参与者都会由于推进已加入APT的艺术家的职业生涯而从中受益。APT作为一种可以对艺术家的事业发展起到支持作用的途径，所有参与者都乐于建立这种长期的成功合作与金融保证。

APT特别的创意之处在于它是作为画廊商业活动的一种支持和补充的手段。在母公司“共同艺术”公司多元服务的协助下，APT可以为艺术家提供有价值的服务，而这种服务是画廊本身无法提供的，并且APT可以与画廊一同提携新艺术家和继续推进成功的艺术家。国际画廊业已经很热情地接受了APT，有一些主要的画商还参加了APT策划评选委员会。

如何确定可以用来投资的艺术作品?

艺术家与本信托的负责人和策划评选委员一起工作，根据APT制定的投资时间表进行投资，选出自己本投资年度的一件作品或多件代表作品，APT认为艺术家应该提交的作品，其价值应该是艺术家本年度作品市场中间价位的作品。

APT如何管理这些作品?

APT会由专业人员按美术馆保藏艺术品的标准进行妥善保管和保险。由APT保管的艺术作品其安全可以完全得到保证。一年一度的对所有艺术作品的重新评估是一个标准的程序，如果APT中的作品在市场价值上出现了足以引起我们注意的重大变化时，我们将决定合适的出售时机和价格。APT将为这些作品策划展览和出版项目来宣传推广这些作品和作者。作品将被有计划地公开展出，并且可能会租借给美术馆或画廊展出和推广。APT同时计划从收藏中选择、策划、展览和推广宣传整个APT的作品。

艺术品将在什么时候、怎样售出?

APT持有作品的售出过程将会受到妥善管理，以保证最大限额的获取货币价值以回报各位艺术家，并保证作品的售出可以为艺术家带来长期的利益。将会考虑避免任何不利的市场影响以及最大程度地保证作品的售出价格为艺术家职业生涯发展带来最大的利益。无论何时，如果需要的话，APT将与代理艺术家的画廊合作，提供作品给他们以供销售。APT还同样考虑通过拍卖和二级市场售出作品。

APT的构思与设计是在与现有艺术市场结构与动力相结合的基础上产生的。它的成功将取决于众多加入的艺术家、艺术商以及APT管理层的共同利益的平衡，最终产生最大程度的回报。当艺术作品售出后，获得的利润将按上述分配规则分配到每位艺术家的账户上。A P T将帮助每位艺术家谨慎而适当的保管其个人的资金，以保证为个人账户的后续发展提供安全的投资回报。

是否意味着在同一个APT中的比较成功的艺术家最终将比其他艺术家获得的回报多?

在公积金账户上，所有参与者以相同数量的作品投资后获得相同的份额，同样从公积金账户收获相等的利益，这点上和一般的退休金投资计划类似。然而，APT的设计比一般的退休金投资计划更有创意和合理，因为参与者可因其作品的售出价值的不同，比其他个人账户拥有更多或更少的价值，所以在售出后40%净收入进入他个人的账户时，同能自然合理地反映他们各自的市场成功的相对效益。

那些未售出的作品会如何处理呢?

50年后，APT将会与艺术家及(或)他们的代理人或继承人合作确定将哪一件艺术品捐给与其相符

的慈善机构。

APT是否像风险基金那样是为投资者自己的利益而设立的?

当然不是：APT向艺术家提供长期的金融安全保证。与此相反，艺术风险基金是将购买和持有艺术品作为投机性投资的公司。APT是对艺术家具有信托责任的信托方，而艺术家是APT唯一的受益入。

何为“共同艺术”公司，它如何获取投资和利润?

“共同艺术”公司是一家致力于给艺术界提供创新的和独特的财务产品的公司。“艺术家信托基金”是由“共同艺术”公司创办的，可在管理艺术作品上给APT提供经纪服务。这包括达到美术馆质量、标准的装卸、外借、储藏、运送和展览，保护和保险，出版和公共关系，这些服务在信托期间贯穿始终。

“共同艺术”公司已提供“艺术家信托基金”所需资金。而且，“共同艺术”公司还通过无息贷款方式支付超出每个信托期以外的费用的50%。对于这些服务，“共同艺术”公司将会收取来自艺术品售卖或其他商业化收入的20%作为管理费用。重要的是这笔费用低于行业标准。 此费用相当于在艺术家加入信托五十年间每年0.4%的年度费用。此佣金将由每件信托艺术品的售出收益支付，加入信托的艺术家不用现金支付这些费用。

如何能确定APT会为加入的艺术家带来长久的收益?

APT聚集一批具有领导才能的专业人士为此计划选择艺术家。这一批人在判别刚出道的新人和选择成功的艺术家以及推广他们事业的发展方面都具有丰富的经验。在发展商业模式和突显APT业绩方面，“共同艺术”公司已经网罗一批诸如希伯来大学商业管理学院的丹·格莱教授，美国惠特尼美术馆和旧金山现代美术馆前馆长大卫·A·罗斯等值得尊敬的专业人士。想获得关于“艺术家信托基金”(APT)经营管理和顾问咨询方面的更多的信息，请登陆我们的网站浏览管理及顾问部分的信息。

加入APT的艺术家的投资时问表是何样的?

艺术家最初五年可每年投资两幅作品，之后的五年可每年提供一幅作品;剩余的十年可每两年提供一幅作品，总共20幅作品。“共享作品库”单位取决于其在登记表格上的单位顺序，而不关作品本身的价值。

艺术家能退出他们的信托业务吗?

艺术家可以自由退出“艺术家信托基金”业务。参与“艺术家信托基金”(APT)的艺术家即使没有加入APT达到20年或没有提供足够的20件作品，而提前退出，也会由于他们投资的作品的数量和价值，加入的年份长短等得到相应的回报。对收益的计算取决于参加信托的年限和所投入作品的价值。在所加入的APT负责人和艺术家协调后，这样的艺术家将会被称为“停止合作者”并仍有资格获得他们的APT的相应利润，且仍对他们APT的成本及费用负责。但是， “停止合作者”将无权参与APT任何的投票或决策。

艺术家的信托资格会被撤除吗?

如果艺术家未完成在20年期问提供加入信托所必需的20幅作品，那么他们将会被APT撤除其资格。如果在策划评选委员会提出的意见中，艺术家的作品质量急剧地衰退，那么他们也将会被APT撤除其资格。策划委员会负责任地对待所有加入APT的艺术家的利益且将只在极端特殊的情况作出撤除资格的决定。

那些被撤除资格的艺术家仍将以分期付款的方式获得利润，此利润来自于公积金账户和其作品的售卖利润。

如果一个艺术家撤销其信托业务或被撤除信托资格，其艺术作品将怎样处理?

投入给APT的艺术品会成为APT的财产。撤出此信托计划的艺术家将会由其作品参与此信托计划的时间长短为基础得到补偿，同时将以分期付款的方式获得利润，此利润来自于公积金账户和其作品的售卖利润。

艺术家的画廊没有提供长期投资计划给他们的艺术家吗?

艺术家与画商的关系性质决定了这种长期投资计划的不可行性。首先，艺术家除非成为画廊的正式员工才可能加入退休劳保计划。而且，许多艺术家没有画商，或者在其艺术生涯的道路上并非只和一个画商合作。

艺术家为什么不自己出售他们的作品并且自行投资呢?

大多数艺术家很难对其未来进行适当的投资，其原因在于：刚出道的艺术家有其首要的艺术追求，相对而言，金钱的投资似乎是不重要且无需关心。APT是第一个专为艺术家设计并且提供独特资助的计划，由顶级的专业人士处理，这样可以在不牺牲短期的现金需要下投资在他们的未来事业上。

“共同艺术”公司经过研究发现，甚至一些成功的艺术家都不能从其事业起步时就为他们的未来投资。而由最近的经济研究表明，只有少许的艺术家在其事业有成后的数年才能达到保证其财务安全的程度。

如果艺术家去世了怎么办?

和其他同类的处理可继承的财产的方式一样，每个艺术家都可以指定自己去世之后的继承人的。为何以前没有这种为艺术家服务的信托业务?

“艺术家信托基金”是一种全新的理念，也是唯一提供这种服务的一家公司。国际上传统的劳保退休金计划因艺术家的事业发展方式而对艺术家不实用。很少有艺术家去用现金购买劳保退休金。此外，因大多艺术家从事典型的自由职业工作形式，或从事不稳定的兼职工作，不太可能参与只为全职工作人员提供的劳保退休金计划。

作者：明思力

第三篇：房地产投资信托基金风险研究

【摘 要】新时期，我国经济迅猛发展，综合国力也显著增强。近年来，房地产行业蓬勃发展，是我国经济的重要组成部分。随着发展规模的不断扩大，需要大批资金融入是当下房地产行业亟待解决的问题。不少投资人看中了房地产行业的广阔发展前景，然而忽略了它潜在的风险，贸然投资，造成了大量资金损失。对此，本文简要分析了房地产投资信托基金的风险类型，并相应的提出了一些针对性的规避风险对策，望对我国房地产投资安全具有一定的借鉴作用。

【关键词】房地产；投资信托基金；风险研究

一、房地产投资的具体方式

房地产行业作为我国经济发展的龙头，未来必定拥有广阔的发展前景。涌现了大批的房地产投资商，他们主要通过两种投资方式来实现对房地产的融资，具体的分为直接投资和间接投资。直接投资方式指的是房屋销售方以及房屋购买方他们个人的投资，这种的只限于这两种群体；而间接投资方式的应用范围则比较广泛，可以是房地产企业股票证券投资，也可以是住房抵押证券购买，同时2008年我国开始推行的房地产投资信托基金等。其中房地产投资信托基金已经逐渐成为我国房地产融资的主要来源之一。

二、房地产投资信托基金的内涵

我国房地产投资信托基金具体含义表现为，对投资者承诺发放收益凭证，以此种方式来吸引投资人，最终的投资收益由房地产信托基金公司发放给投资人。这是我国近几年推行的新型投资方式，因为其简单灵活的特性收到投资人的大力追捧。不过，因为这种投资方式还在初期的发展阶段，还没有建立完善的风险规避机制，导致投资人承担着一定的资金流失风险。对此，我国还需要继续加强对房地产行业的监管力度，保障房地产投资人的资金安全性。

三、房地产投资信托基金的风险种类

1.房地产投资信托客观因素风险

（1）国家政策风险

房地产投资信托基金的具体收益是随着国家政策的变动而产生波动的。当国家政策对于房地产投资信托基金实行严格控制管理的政策，此时投资收益就会大幅度缩减，从而影响到投资人的利益；当国家政策对于房屋开发进行限制管理时，房地产的开发与发展也会相应的受到一定程度的打击，投资收益也不尽人意。此外，我国对于房屋价格也会进行相应的调整，当房屋价格被调低时，对房地产商也会使房地产商的盈利极大程度的降低，投资人的收益也就得不到切实的保障。

（2）国家法律法规风险

目前，房地产投资信托基金的投资方式还在初期的完善发展阶段，有很多的地方需要进行改进，然而我国当前对于房屋投资信托并没有严格明确的法律规章制度，去规范它的发展，久而久之，便出现了一些鱼龙混珠的房屋信托投资企业，打着为房地产融资的旗号，私吞人们的财产，对我国人们的资金财产安全造成了严重的损害。为此，我国对于房地产投资信托企业应该严格规范，切实保证投资人的收益，规避投资风险。

（3）国家经济发展不稳定

房地产行业的发展与我国经济的发展水平是密切相关的。当我国经济发展处于不稳定状态时，国民消费水平也会相应的降低，对房屋的销售也会产生很大的影响。房屋的销售滞后，房地产商的盈利水平无法提升，那么投资风险就随之产生了，导致房产投资信托基金的收益受到重创。

2.房地产投资项目内部因素风险

（1）房地产业本身缺少灵活性

房地产业的主体是房屋，而房屋属于一种固有的资产，不具备一定的灵活性和流通性，这本身就存在着一定的投资隐患。投资注重投资对象的灵活性，这样所需要承担的风险会降低。而对房地产投资的过程中，如果在建造房屋时出现了问题，那么之前投进去的资金就没有安全保障，房屋建造方已经将资金全部应用于施工过程，无法再归还投资的本金，这就造成了投资上的资金损失。

（2）建筑施工过程監管不善

在房屋建造的过程中，每一个环节都应该得到严格的监管，确保房屋的质量。如果因为管理人员的监管不善，造成了施工过程的差错，那么就会对房屋质量产生直接的影响。在后来的房屋销售过程中，房屋的质量问题很有可能导致房屋销售量降低，此时，房地产投资信托基金的收益也无法得到切实有效的保障了。

（3）资金来源渠道单一

我国房地产业的发展蒸蒸日上，近些年致力于中高层建筑物的构建，需要大量资金的融入，才能够从根本上确保施工的顺利以及工程的质量。尽管房地产投资信托基金是我国房地产业主要的融资来源渠道，但是筹建大型的工程，仅仅凭借一种资金来源是远不能解决问题的。因此资金来源渠道单一也是房地产业融资的一项难题，我国仍需要开发出更多的融资渠道，并且将投资的风险降到最低，确保房地产业发展拥有稳定的资金来源。

四、降低房地产投资信托基金风险的具体对策

1.政府机关完善有关房地产投资信托政策

为了严格规整房地产投资信托基金的市场，我国的政府机关需要完善有关房地产的管理政策，对房地产业进行合理的控制，例如根据当地的实际经济水平适时调整合理的房屋价格，既能满足消费者的需要，同时也能促进我国房地产业保持健康稳步的发展，进而在一定程度上保证了房地产投资信托基金的正常收益。

2.投资信托企业增强与金融机构的合作

为了避免房地产投资信托基金遭遇风险，切实保障投资人的有关利益，信托公司可以加强与银行等金融机构的合作，为投资人提供担保服务，一方面让投资人放心；另一方面也降低了风险发生率。

3.投资信托企业加强对员工管理培训

信托公司的工作任务即是对投资人的资金进行合理的分配和管理，并将相关的投资收益发放到投资人的手中，因此整个工作过程都涉及到资金的管理，稍有不慎，便会造成投资人以及房地产业双方的损失。所以，投资信托公司内部应该加强对员工的培训和管理工作，首先应该规整员工的工作态度，严格按照认真负责的标准来开展工作，不容许有一点的疏忽；其次，要培养员工的职业素养，不仅要有认真负责的工作态度，还要有一定的素养，不得私自挪用资金，导致资金的流失；最后，管理人员要做到时刻监督，保证资金管理工作的顺利进行。

4.实行多元化组合投资方式

在进行房地产信托基金投资的过程中，为了将投资的风险降到最低，投资人可摒弃传统单一化的投资方式，选择多种房地产项目进行投资，将资金分散开来，避免因一种房地产项目的风险而影响大量的资金损失。实行多元化的组合投资方式一方面保证了投资资金的有效利用；另一方面也将资金损失率降到了最低。

5.投资信托企业建立一体化的规避风险系统

建立一体化的规避风险机制，虽然不能消除所有的风险，但是可以帮助信托公司以及投资人避免一些可预计的风险。房地产投资信托基金管理企业可以结合某个房地产机构历年的运营管理以及具有的消费情况，来对此机构进行大致的评估，是否具有投资的价值，可以获得的收益比率大约是多次。据此，在投资人选择相关的房产投资项目时，信托公司可以给出一定的建议，帮助投资人选择真正可靠的房地产建造项目，保证资金的安全性，从而也能够获取一定的投资收益。

6.房地产企业要严控建筑质量

房地产业项目筹建资金来之不易，为了确保资金的最大利用率，房地产商定要严控施工质量。在房屋构建的过程中，管理人员要加强内部管理，严肃工作人员工作态度，对每一个施工环节都不能疏忽，从开始的打地基到最后的建筑落成，都要用心去控制施工的质量。房屋的质量有保证，销售量才会随之增长，房地产商，信托公司以及投资人等三方也能得到可观的收益。

五、总结

房地产投资信托基金等投资方式的出现，为我国重大房地产项目的筹建提供了必要的经济来源。为了切实保障投资人以及各方的利益，我国政府机关需要完善相关房地产管理的政策，企业内部也需要加强对员工的管理，多方共同努力，保证资金的有效利用，降低投资的风险，为我国房地产业迈上更高层次发展贡献一份力量。

参考文献：

[1]冯晓明.我国发展房地产投资信托基金的风险防范探究[J].南方金融， 2009（07）.

[2]吕文斌.我国房地产投资信托基金的风险研究[J].商业文化（学术版）， 2009（06）.

[3]沈香.试论我国房地产投资信托基金的风险[J].商场现代化， 2009（17）.

作者：张心怡