影子银行资料

影子银行资料（共6篇）

篇1：影子银行资料

影子银行

包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具(SIV)等非银行金融机构。

与传统银行最大的区别是：不吸收存款，不接受监管 短借长投

影子银行的种类

1、政府发起的证券化机构，如美国的房地美或房利美公司等

2、信贷市场的投资基金公司

3、结构性投资实体 影子银行的特点

1、交易模式采用批发形式，有别于商业银行的零售模式。

2、进行不透明的场外交易。影子银行的产品结构设计非常复杂，而且鲜有公开的、可以披露的信息。这些金融衍生品交易大都在柜台交易市场进行，信息披露制度很不完善。

3、杠杆率非常高。由于没有商业银行那样丰厚的资本金，影子银行大量利用财务杠杆举债经营。共同的特征

从法律属性看，均为实体或准实体；

从监管角度看，均存在监管约束机制缺失现象

从功能角度看，均参与信用、期限、流动性转换功能 优点

正规金融机构的有益补充 强化了金融服务功能 增强了金融市场的流动性 提高了商业银行的盈利能力 缺陷

资产价格敏感性加大了市场波动性 期限错配容易引发流动性风险 去杠杆化容易引发循环抛售机制 风险具有高传染性

发生风险时缺乏直接及时的流动性支持

数据

2007 年初，在金融工具方面，资产支持商业票据、结构化投资工具、拍卖利率优先证券、可选择偿还债券和活期可变利率票据等的资产规模高达2.2万亿美元，通过第三方回购隔夜融资资产为2.5万亿美元,对冲基金持有的资产高达1.8万亿美元，五大投资银行的资产负债表规模达到了4万亿美元，整个影子银行系统的资产规模高达10.5万亿美元。而与此同时，美国五大银行控股公司的资产总额刚刚超过6万亿美元，整个银行体系的资产约为10 万亿美元。在金融市场交易中，利率衍生品市场从2002年的150万亿美元飙升至2007年第四季度的600多万亿美元，约为当期全球GDP的15倍。

金融衍生品名词解释

CDO: Collateralized Debt Obligation美国抵押债务凭证

截至2008年7月，市场上流通的证券总价值已超过9万亿美元 CDS: Credit Default Swap信用违约掉期

市值估计达到45万亿～62万亿美元，次贷危机爆发后，全球最大保险公司美国国际集团（A I G）成为CDS最大的受害者 CP: Commercial Paper商业票据

ABCP: Asset-backed Commercial Paper资产支持商业票据 TRS: Total Return Swap总回报互换

官方机构

FSA: Financial Service Authority英国金融服务监管局

影子银行运作原理 在负债方面，影子银行往往从短期资本市场获得融资，从而形成期限较短的负债； 在资产方面,影子银行投资期限更长（从而收益较高）的资产（如资产抵押债券、股权等）

这样，影子银行对短期债务人负有短期债务，对长期债务人持有长期资产。

监管措施

设计信息披露机制将成为未来对影子银行监管的重点。探索新的金融市场信息披露制度，提高金融产品和金融市场的透明度，完善场外交易市场的信息披露，以简洁易懂的形式让投资者充分了解相关信息，是防范衍生品市场风险的重要举措，也是确保影子银行在经历此次危机洗礼后稳健发展的必由之路

篇2：影子银行资料

影子银行，又称为影子金融体系或者影子银行系统（Shadow Banking system)，2011年4月金融稳定理事会(FSB)对“影子银行”作了严格的界定，“银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。”对欧美来说，主要是围绕证券化推动的金融创新工具，这些工具在中国的金融市场里多数不存在。

在中国，由于信托、理财等业务完全处于银监会的监管之下，与金融稳定理事会对影子银行的定义不符，因而不能将其视为影子银行。而对国内“影子银行”的概念至今没有一个明确的界定。“只要涉及借贷关系和银行表外业务都属于„影子银行‟。” 1基本介绍 产生

影子银行系统(The Shadow Banking System)的概念由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用，又称为平行银行系统(The Parallel Banking System)，它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券、保险公司、结构性投资工具(SIV)等非银行金融机构。“影子银行”的概念诞生于2007年的美联储会议。

“影子银行”是美国次贷危机爆发之后所出现的一个重要金融学概念。它是通过银行贷款证券化进行信用无限扩张的一种方式。这种方式的核心是把传统的银行信贷关系演变为隐藏在证券化中的信贷关系。这种信贷关系看上去像传统银行但仅是行使传统银行的功能而没有传统银行的组织机构，即类似一个“影子银行”体系存在。

影子银行

而住房按揭贷款的证券化是美国“影子银行”的核心所在。这种住房按揭贷款融资来源方式的改变，不仅降低了住房按揭者的融资成本，也让这种信贷扩张通过衍生工具全球化与平民化，成了系统性风险的新来源。

美国“影子银行”产生于上世纪60－70年代，这时欧美国家出现了所谓脱媒型信用危机，即存款机构的资金流失、信用收缩、赢利下降、银行倒闭等。为了应对这种脱媒型信用危机，不仅政府大规模放松金融部门的各种管制，而且激烈的市场竞争形成一股金融创新潮。各种金融产品、金融工具、金融组织及金融经营方式等层出不穷。

随着美国金融管制放松，一系列的金融创新产品不断涌现，“影子银行”体系也在这过程中逐渐形成。比如，在各类金融产品中，美国衍生产品和结构性产品发展更是远远超过传统金融产品。截至2007年底，传统金融产品总值约为70万亿美元，1999年至2007年间，其年均增长为5.9%。而衍生产品名义合约额超过了165万亿美元，其年均增长为21.7%。

在中国，“影子银行”的概念至今没有一个明确的界定。“只要涉及借贷关系和银行表外业务都属于„影子银行‟。”中国社科院金融研究所发展室主任易宪容给出如此定义。按此定义，2011年上半年，国内“影子银行”的资金规模约有3.6万亿元。据中国银行业监管机构2013年估计，其规模达到8.2万亿元人民币（合1.3万亿美元）。不过许多分析师表示，真实数字要高得多，德意志银行(Deutsche Bank)估计，中国影子银行业规模为21万亿元人民币，相当于国内生产总值(GDP)的40%。

中国社科院金融研究所金融产品中心副主任袁增霆称，“认识中国的„影子银行‟，最好按银行产品线和业务线来梳理。中国的„影子银行‟主要指银行理财部门中典型的业务和产品，特别是贷款池、委托贷款项目、银信合作的贷款类理财产品。”该研究所金融重点实验室主任刘煜辉认为，中国的“影子银行”包含两部分，一部分主要包括银行业内不受监管的证券化活动，以银信合作为主要代表，还包括委托贷款、小额贷款公司、担保公司、信托公司、财务公司和金融租赁公司等进行的“储蓄转投资”业务；另一部分为不受监管的民间金融，主要包括地下钱庄、民间借贷、典当行等。

“影子银行”有几个基本特征：第一，资金来源受市场流动性影响较大；第二，由于其负债不是存款，不受针对存款货币机构的严格监管；第三，由于其受监管较少，杠杆率较高。说白了，它具有和商业银行类似的融资贷款中介功能，却游离于货币当局的传统货币政策监管之外。

在中国的市场现实中，影子银行主要涵盖了两块：一块是商业银行销售得如火如荼的理财产品，以及各类非银行金融机构销售的类信贷类产品，比如信托公司销售的信托产品，另一块则是以民间高利贷为代表的民间金融体系。

影子银行

其中，规模较大，涉及面较广的是“银信合作”，银信合作的信托方式属于直接融资，筹资人直接从融资方吸取资金，不会通过银行系统产生派生存款，这样就降低了货币供应的增速。同时，银行通过银信合作将资本移出表外，“减少”了资本要求，并规避了相应的准备金计提和资本监管要求。另外，信托公司资金大量投向各级政府基建项目，形成集中度风险和政府融资平台违约风险。有统计数据显示，2010年前6个月银信合作产品较2009年前6个月增加2.37万亿元的规模，这使得银行的信贷规模控制失效，银行通过银信合作的创新方式释放出了大量的资金。尽管2011年银信合作产品的资金总量在减少，但其仍是“影子银行”中最大的资金释放来源。释义

尽管没有官方定义，业界普遍认为行使商业银行之功能，未受严格监管的机构，即为“影子银行”。目前国内的“影子银行”，并非是有多少单独的机构，更多的是阐释一种规避监管的功能。如人人贷，不受监管，资金流向隐蔽，是“影子银行”。几乎受监管最严厉的银行，其不计入信贷业务的银信理财产品，也是“影子银行”。目前“影子银行”有三种最主要存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。分类

首先，就是影子银行本身，主要玩家有投资银行、对冲基金、私募股权基金，SIV和货币市场基金等。

第二类是应用影子银行方法的传统银行。这些银行仍在监督管理下运行，同时可获得中央银行的支持，但它们也将影子银行的操作方法运用到了部分业务中。第三类则涵盖了影子银行的工具，主要是一些能够让机构转移风险，提高杠杆率，并能逃脱监管的金融衍生品。

“影子银行”是信贷市场、资本市场、金融衍生品和大宗商品交易、杠杆收购领域的主要参与者。

这些机构通常从事放款，也接受抵押，是通过杠杆操作持有大量证券、债券

影子银行

和复杂金融工具的金融机构。在带来金融市场繁荣的同时，影子银行的快速发展和高杠杆操作给整个金融体系带来了巨大的脆弱性，并成为此次全球金融危机的主要推手。目前，影子银行系统正在去杠杆化的过程中持续萎缩，然而，作为金融市场上的重要一环，影子银行系统并不会就此消亡，而是逐步走出监管的真空地带，在新的、更加严格的监管环境下发展。未来，对影子银行系统的信息披露和适度的资本要求将是金融监管改进的重要内容。目前，美国已提出要求所有达到一定规模的对冲基金、私募机构和风险资本基金实行注册，并对投资者和交易对手披露部分信息。构成

从全世界范围来看，“影子银行”体系主要由四部分构成，分别是：证券化机构，主要功能是将传统金融产品证券化；市场化的金融公司，主要包括对冲基金、货币市场共同基金、私募股权投资基金等，主要从事在传统金融机构和客户之间融通资金；此外，还有结构化投资机构及证券经纪公司。

投资银行是影子银行中最重量级成员之一，往往人们提及华尔街，指的就是投行。在同商业银行的较量中，投资银行从人才、创新手段和技术水平都胜出一筹。不仅在资本市场上独领风骚，在衍生品和大宗商品交易方面也是占据主流。尽管人们习惯上称之为投资银行（Investment Bank），实际上所有投行机构的英文名称都叫“×××公司”，比如，Goldman Sachs & Co.、Morgan Stanley & Co.。这种公司注册的主要原因就是为了绕开监管。但是金融风暴发生后，情况发生了改变。除了倒闭的投资银行，像高盛这样已更名为银行控股公司Goldman Sachs Group Inc，也因得到了政府的有力救助，同时被列入监管范畴。实际上，金融风暴后原来意义上的投资银行并不是不复存在，只是改头换面。在过去20多年的时间里，投资银行业务随着市场的变化，发生了战略性调整。其中最重要的，一是从代客交易向自营交易的业务重点转移；二是从股票市场交易向金融衍生品交易的业务重点转移。而这两项给其带来丰厚回报的战略性转移也将投资银行推向了金融市场的风口浪尖。

根据Tully投资公司的统计数字：2006年华尔街五大投行自营交易收入达到了610亿美元，影子银行

占其全部收入的一半；其中高盛的自营交易业务2006年达到了130多亿美元，而2004年只有62亿美元。

从玩别人的钱到玩自己的钱使投资银行的收入出现前所未有的暴涨。一位在华尔街打拼多年的资深投行家回忆道：一个困扰了我很长时间的问题常让我夜不能寐，就是每当我年初查看上一年的财务报表时，总是吃惊地发现交易收入占据了全行总收入的一半以上，并且其中证券化产品和衍生品的规模巨大。这让我忐忑不安，因为，按照金融常识，交易收入最大特点就是波动性强、风险高，与其他业务相比是最不“靠谱”的。同时，投资银行通过向对冲基金提供一揽子服务牟取暴利，不仅抓住了对冲基金这样的肥客户，也加大了影子银行成员之间的相互联系。

投行向对冲基金提供的一揽子服务英文名称是Prime Brokerage，我们翻译为机构经纪业务，具体来说就是投行向对冲基金提供股票贷款、融资、集中清算、结算和托管等服务。对冲基金经纪服务已发展成80亿美元年收入的市场。如果加上交易手续费收入，投行每年从对冲基金赚取的费用预计在260亿美元。为何对冲基金不使用商业银行的托管业务，而选择使用投资银行的机构经纪服务？原因就是投行给的优惠更多，比如投行允许将客户准备金账户的证券做贷款质押品，这就大大降低了对冲基金成本。

一般来说，投行除了向对冲基金提供股票贷款、交易清算和托管业务外，也签衍生品合约。这样一来，投资银行也由此成为对冲基金的交易对手，形成上下家关系。投资银行的服务不仅让对冲基金得以介入更广泛的市场和产品，联姻对冲基金也使投资银行本身如虎添翼，机构经纪业务平台已成为投行营销其他业务和服务的重要渠道。操作

其具体做法是将次级贷款包装为金融衍生品，例如CDO（Collateralized Debt Obliga

影子银行

tion担保债务权证）和SIV（Structured Investment Vehicle 结构性投资载体），往往被信评机构评为AAA级，这些载体是证券化资产的主要买家。影子银行创造的衍生品在全球的范围内流通，使得全球信贷平民化，廉价的信贷更容易被大众得到而不再是少数人的专利。影子银行平缓了因生产力进步和分工细化产生的经济波动，促进经济增长，使收入与利润增加。

2007年信贷危机的风暴中，这种将债务和其他资产捆绑打包成复合证券和载体以供出售的业务亦无法独善其身。作用

由于银行亟需改善自己满目疮痍的资产负债表，证券化市场的健康运行就显得尤为重要，这不仅是因为它为企业和消费者的借款能力提供保障，还源于其在推动经济成长和资产定价方面的作用。

诸多因素导致证券化活动受损。投资者不再对穆迪和标准普尔等第三方的评级价值抱有信任。与此同时，始于美国次优抵押贷款市场的损失，或多或少地对SIV等表外工具产生冲击。

影子银行虽然是非银行机构，但是又确实在发挥着事实上的银行功能。它们为次级贷款者和市场富余资金搭建了桥梁，成为次级贷款者融资的主要中间媒介。影子银行通过在金融市场发行各种复杂的金融衍生产品，大规模地扩张其负债和资产业务。所有影子银行相互作用，便形成了彼此之间具有信用和派生关系的影子银行系统。特点

影子银行的基本特点可以归纳为以下几点。其一，交易模式采用批发形式，有别于商业银行的零售模式；其二，进行不透明的场外交易。影子银行的产品结构设计非常复杂，而且鲜有公开的、可以披露的信息。这些金融衍生品交易大都在柜台交易市场进行，信息披露制度很不完善；其三，杠杆率非常高。由于没有商业银行那样丰厚的资本金，影子银行大量利用财务杠杆举债经营；其四，是影子银行的主体是金融中介机构，载体是金融创新工具，这些中介机构和工具充当了信用中介功能；其五，由于影子的负债不是存款，主要是采取金融资产证券化的方式，最初目的是要分散风险，因此，不受针对存款货币机构的严格监管，存在监管套利的行为。现状

协调全球金融监管政策的金融稳定委员会（FSB）2012年11月发布数据，称“影子银行”去年规模创下新高，达到了67万亿美元。“影子银行”的繁荣已成定势，而且将超出管控传统银行和银行活动

影子银行 的监管网络范围。FSB还呼吁对“影子银行”加强监管。

FSB在报告中表示：“FSB认为监管当局对„影子银行‟的监管需要有针对性，目的是确保„影子银行‟从属于合理监督和管理，以解决对金融稳定构成的和银行一样的风险。”FSB的研究显示，在2007年之前的五年，也即金融危机爆发之前，全球“影子银行”规模不止翻倍，达到了62万亿美元。到2011年，整个系统规模达到了67万亿美元，超过调查覆盖的所有国家的经济收入总和。

FSB表示，美国拥有最大的“影子银行”系统，2011年资产达23万亿美元；其次是欧元区，22万亿美元；英国9万亿美元。不过美国在全球“影子银行”系统中的份额近年来在降低，而欧元区和英国则有所增加。FSB警告称，强迫银行增加资本储备以覆盖亏损的更严格条例将助长“影子银行”。该机构支持更好的控制，但是认为“影子银行”改革应当小心处理，因为这一领域也可以是企业和消费者的一个信用来源。

据悉，欧盟委员会预期将于明年提出欧盟范围内的“影子银行”监管条例。启示

这几年，“影子银行”让了中国人明白了几件事：通胀究竟是多少？存款的合理价格究竟是多少？长期以来，中国的真实利率为负，导致了大量烂投资、产能过剩、地产泡沫和环境污染。它还恶化了社会不公，因为穷人无法用低利率从银行借到钱。“影子银行”教育了人们：在通胀高企，市场利率远远高于官方利率的情况下，股市不可能不跌。我还是老话：任何资产的市盈率都是市场利率的倒数。注意，不要看官方利率。[1] “影子银行”一直在挑战当局：不管理财产品的最终发行者是银行，还是第三方机构，银行只要代销了它，就承担着法律责任和道义责任。存款保险制度——如果引进的话——应该覆盖理财产品。即使不覆盖，银行也脱不了干系。世界上理财产品千万种，银行为什么选择了代销某些产品，而不是其它产品？

“影子银行”的发展迫使传统银行提高效率。竞争是各方面的，而且越来越剧烈。它也支持了上亿人的就业。由于中国人没有平等的“融资权”，它往往是弱势群体（小企业和低收入消费者）的唯一融资手段。

“影子银行”的资产质量要么跟银行贷款相若，要么更好。小贷公司、典当行和民间借贷人士用的都是自己的钱，十分谨慎。况且他们基本没有杠杆，盈亏自负，不给纳税人带来负担。有什么必要瞎担心呢？ 2金融风险

伴随着美国经济的不断增长，人们对于信贷的需求与日俱增，美国的影子银行也相应地迅猛发展，并与商业银行一起成为金融体系中重要的参与主体。影子银行的发展壮大，使得美国和全球金融体系的结构发生了根本性变化，传统银行体系的作用不断下降。影子银行比传统银行增长更加快速，并游离于现有的监管体系之外，同时也在最后贷款人的保护伞之外，累积了相当大的金融风险。

中国银行董事长肖钢近日也曾表示，中国金融五年内最大的风险是中国式的影子银行体系。他认为，这个风险既和中国银行业的风险密切相连，也与现在资本市场的风险相关。据了解，中国式的影子银行体系主要包括信托、担保、小贷公司、典当行、地下钱庄等。事实上，自2011年温州民间借贷危机爆发以来，各地民间金融的风险便已陆续暴露，并牵连当地的银行系统。由此看来，如何保持中国金融体系的健康，避免系统性金融风险就显得格外重要。当然，应当看到，监管层对中国影子银行体系的监管也付出了努力。比如以各种方式切断银行系统与影子银行的联系，规范银信合作、将表外业务尽可能纳入表内、加强银行业与影子银行、民间金融之间的防火墙建设等。从银监会年报看，自2009年开始，“影子银行”字眼频现。在2010年年报中，“影子银行”提到了 16次;2011年年报则提到了14次，并特地开设了“影子银行”专栏。

不过，正如分析人士所言，监管层对影子银行的治理，以及对中国金融风险的防范与化影子银行

解，不能仅仅靠查漏补缺这一招，哪里有风险，就急匆匆地切断该处与银行业的联系。若以“一刀切”与“紧急灭火”的方式处理，势必将伤及实体经济的运行，反而引发更大风险。更为重要的是，由于正规渠道依然无法解决实体经济中所存在的金融需求，影子银行系统仍会在风声过后卷土重来，这些运动式的治理，更像是在抽刀断水，治标而不治本。

要解决中国金融风险必须推进改革：一是价格形成机制，特别是“两率”的市场化改革;二是放开金融市场的准入，让更多民间资本更加自由地进入市场从事金融业务;三是推动银行业改革，让商业银行能够为更多的企业提供融资服务;四是打破配置金融资源过程中的垄断和不公平，完善金融组织机构，尤其需要改进对小微企业的服务。更为重要的一点是，如何让原处于地下的影子银行系统按照正规的方式运营，发展多层次的金融体系，平衡经济运行中的风险与收益。3中国情况 现状

在高度金融监管下，“影子银行”依然存在，主要体现在“银信合作”和地下钱庄等金融形式上。事实上，国内银行目前存在很多„影子银行‟业务，比如说委托贷款、银信合作、信贷理财产品等等，银行起到一个中介的作用，并不占用银行的资本金。如果监管要求这部分业务由表外转为表内，纳入银行业务的管理，本质上和正常信贷是一样的，并会被计入银行的信贷规模管理额度，从而银行总体信贷投放的结构必须进行调整来适应新规。” 运作

“银信合作”是指银行通过信托理财产品的方式“隐蔽”地为企业提供贷款。其运作模式为：某房地产商开发房产项目资金短缺，银行因监管等政策原因贷款额受限而不能直接向其贷款，信托公司以中间人角色出现，以房产商待开发项目为抵押，设计基于该项目现金流的理财产品，其周期一般为1年到1年半，并委托银行代销，由投资者购买，房产商获得项目资金，项目开发完毕并销售，房产商支付给银行托管费，信托公司服务费以及投资者收益。

具体来说，通过银信合作，银行可以不采用存款向外发放贷款，而通过发行信托理财产品募集资金并向企业贷款。由于信托理财产品属于银行的表外资产而非表内资产，可以少受甚至不受银监部门的监管。银信合作模式：此前的博鳌亚洲论坛2011年年会上，刘明康曾提出，银监会对会造成高杠杆率的“影子

影子银行

银行”和银信合作高度关注。这些机构提供流动性、提供信贷，就像银行和保险公司一样。他们的工资比银行和保险公司都高，但他们的风险和成本却没有得到很好的计量。浮现

通胀持续走高，银行紧缩银根、中小企业资金饥渴，2011年，中国金融业的生态正发生深刻变化——越来越多资金“跳”出银行的资产负债表，以各种渠道进入实体经济。“影子银行”，渐渐浮出水面。

“影子银行”是一个体系，指称那些脱离银行资产负债表的借贷平台，比如委托贷款、信托、小额信贷乃至典当行，也包括“灰色”的民间借贷甚至高利贷。“影子银行”正野蛮生长，一则顽强，民间对它有很大需求及培育它发展的土壤；二来其“看不见”的部分，对现有规则和监管发出了强力挑战。探究

但是，“影子银行”规模到底有多大，迄今难有定论。原因之一是它生长太快，以至于还没有清晰而统一的概念：有人认为融资担保不算“影子银行”，因为其资金本质上是银行信贷；有人认为私募股权融资、风险投资应纳入范畴，有人却建议只计算借贷、忽略股权投资，因为股权投资对信贷的替代作用不明显。

SG Research近期在一份研究报告当中指出，要估计出这种放款行为的准确规模是非常困难的，但是估计，大致应该有近3万亿元人民币(4700亿美元)已经从传统的商业贷款渠道流到了地下银行业务当中。野村的估计则是，中国的整体影子银行贷款规模已经达到8万5000亿元人民币，他们的结论是，市场对此必须予以严重关注了。

广东省社科院研究员黎友焕接受羊城晚报采访时表示：“很多担保、信托、小额贷款公司表面挂各种牌子，私下都在做这个。”他对羊城晚报记者说，“体量太惊人，你能得到的数据都是假的，因为根本没人能统计。”

黎友焕认为野村的数据太低估“地下钱庄”的能量。“现在做高利贷的很多，成行成市了，几个朋友凑几千万就出来„放数‟。有些钱庄已经发展得很成熟，动用高科技监控手段，不怕你不还债，天涯海角都能找到你。”

本月15日，央行在官网发布上半年社会融资规模统计报告。2011年1-6月，社会融资

万亿“影子银行”风险

规模增加7.76万亿元，其中人民币贷款增加4.17万亿元，占53.7%；而在2010年，这一比例为55.6%。国泰君安证券研究团队的历史数据发现，2002年新增人民币贷款达社会融资总量的92%，占绝对主导地位。不到10年，这将近40%的占比落差意味着什么？此前即有报道称，中国内地“影子银行”放款量或已占社会融资总量的“半壁江山”。原因

“钱太多了，银行装不下”———这是各国出现“影子银行”的共同原因。

以民间借贷为例，其蓬勃发展的背景，是民间资金的大量沉淀。资金要寻求保值增值，除了购买资产外，最便捷的途径就是拆借。

从世界范围看，“影子银行”都源于流动性泛滥，但各国金融环境不同，又造成了“影子银行”形态的分化。

美国金融危机前货币宽松，金融创新不断深入，各类衍生品交易红火，“影子银行”以交易证券化房地产贷款为主，也因此被指为危机元凶之一。

中国的情况不同，在金融管制、资金垄断下，“影子银行”资金多投向中小企业。大型国企能以低廉利率从银行获得大笔贷款，中小民企则普遍通过“影子银行”获得资金，形成金融“双轨制”。

也有分析师认为，影子体系得以发展壮大，是因为正规金融领域的利率受到严格管制，并保持在狭窄的区间内。与此同时，拥有过多储蓄的企业家和其他富裕个人数量正在不断增多。在实际存款利率为负值之际，他们无意把钱存入银行。监管

当前银行业面临的三大主要风险包括防范平台贷款风险、房地产信贷风险和“影子银行”风险。在防控“影子银行”风险上，要严格按照时间表做好银信合作表外转表内的工作，加强“影子银行”问题的调查研究，做好跟踪分析。

“影子银行”相当一部分业务被称“银行的影子”，好处显而易见：它们灵活、充满创新意识，对当地中小企业的了解更透彻，能有效地解决传统信贷“信息不对称”的问题———记者采访过的一些机构，多年来坏账率、代偿率为零。

不过监管层也意识到了“影子银行”的风险，尤其是时下许多公司“挂羊头卖狗肉”，做起高利贷生意。今年6月，厦门发生“融典担保”资金黑洞事件，账面亏空37亿元，已然敲响警钟。“影子银行”创新的工具以及隐秘的融资渠道，更让资金流动量极大增加，这又在很大程度上令收紧银根的金融紧缩政策效果大打折扣。

实际上，监管部门已开始尝试出手化解。今年年初，银监会发布《中国银监会关于进一步规范银信理财合作业务的通知》，要求各商业银行需在年底前将银信合作业务从表外转入表内，受存贷比

周小川：中国“影子银行”问题小 的限制；未转入表内的，信托公司则应按10.5%的比例计提风险资本；5月，中国银监会主席刘明康在会上表示，要重点防控平台贷款、房地产信贷和“影子银行”风险。不过，只凭银监会一家很难把“影子银行”管住，不少业态存在多头管理。例如典当行、融资租赁受商务部管理、融资担保受金融办、财政部乃至中小企业局的主管。

根据央行的解析，社会融资总量涵盖了10个单项，但这仍无法覆盖真实世界的资金渠道，创业投资、私募股权投资均未计算入内，体量庞大的民间借贷也被排除在外。

“除非进行金融改革，让银行有足够的动机贷款给中小企业并实现贷款的多样化，否则恐怕就难以降低黑市的重要性和生长。”有专家如是称。风险

2012年10月，国际货币基金组织（IMF）为中国境内信贷风险提出警示。“虽然中国银行业维持了较低的不良贷款率，但市场对其信贷质量，尤其是对小微贷款的担忧可能会严重影响非银行借贷机构。”GFSR报告显示，目前，亚洲、中东及拉丁美洲一带国家的银行市净率（PB）均较2010年水平严重下滑，其中以中国银行业的下降幅度最高，市净率最低。[2] IMF还提醒投资者需警惕中国的信贷风险、流动性错配及非银机构的道德风险。

GFSR报告认为，近年来，中国的“影子银行”急速膨胀。近期内地经济放缓，整体信贷受到压制，非银行信贷的重要性反而增加。这使得私人企业能得到更多的信贷资源，但也对全国的金融稳定带来挑战。

IMF数据显示，从2011年起，在中国的融资结构中，信托融资急剧增加，从2011年一季度占总体融资额的20%以下，增至2012年二季度的约30%。委托贷款亦快速增长，2011年三季度，此类贷款占国家总体融资额的比例曾高达60%，2012年二季度，上述数字已逐渐降至约25%。

中国影子银行系统中，非正式贷款者是最不透明的，大约占了全国GDP 6%至8%的份

影子银行

额，主要服务于中小企业。目前，这些企业正面临较高的信贷风险，体现在借贷利率高达20%或以上。受中国经济下滑影响，这些非正式贷款者正面临急剧上升的不良贷款。

“中国的影子银行是我们比较担忧的一个领域。过去几年，中国的影子银行通过各种贷款工具和中介机构迅速增长，这的确是一个风险。”IMF负责人表示，通过影子银行提供的借贷总额占中国GDP的比率高达40%。目前情况来看，加强影子银行监管非常重要。[2] 4相关图书 基本信息

书名：影子银行内幕[3]

副书名：下一个次贷危机的源头? 书号：978-7-111-44193-9 作者：张化桥 开本：32开

出版时间：2013.10 定价：39.00元 页数：216页

出版社：机械工业出版社 出版机构：华章经管 内容简介

美国部署退市，当大部分人以为金融海啸危机已过之际，却忽略了中国累积了二三十年的信贷泡沫！而全球新一浪的金融海啸，源头极有可能来自中国的「影子银行」！你还以为影子银行与你何干? 真相是它们无处不在。

小额贷款、信托投资公司、民间借贷、典当，甚至银行里千奇百怪的理财产品都属于影子银行的组成部分。今天中国面对的流动性过剩、低利率、信贷扩张、通胀、房地产泡沫等问题，更与影子银行环环紧扣，无论你是寻常百姓还是做生意的、卖大白菜的抑或是股民，都逃不开这股愈演愈烈的漩涡。

被誉为“最佳中国分析师”“最具影响力的投资银行家”的张化桥，从人人艳羡的国际投资银行跳进小额贷款的行业，旋即被封为“小额信贷人物”。本书将揭示张化桥经历三年惊心动魄、在希望与绝望中游走的日子。他看到了金融业的内幕，体会到影子银行业的辛酸和黑暗，并在本书中分析了当下中国金融体系中最大的风险，预示下一波次贷风暴的起点。作者预言:“中国创造了地球上最大信贷泡沫，如未能及时将泡沫释放，将很可能成为新一轮环球金融海啸的源头。”

本书英文版在海外引发极大关注，甫一出版即登上亚马逊金融及银行类畅销书第一名，更获《经济学人》《华尔街日报》《金融时报》《纽约时报》、彭博、英国广播公司等全球知名媒体争相采访报道。作者简介 张化桥

现任慢牛投资公司董事长。2011~2012年间，他曾担任广州万穗小额贷款公司的董事长。2012年1月，他被中国小贷行业协会授予“小额信贷人物”。

他曾在全球知名的瑞士银行（UBS）工作了11年，期间，他曾担任UBS中国研究部主管和投资银行部中国区副总经理。1986~1989年间，他曾在中国人民银行总行工作。2006~2008年间，他在一家香港上市的地产公司深圳控股担任首席营运官。

在担任UBS中国研究部主管期间，他的团队曾连续5年（2001~2005年）被《机构投资者》杂志评为“最佳中国研究团队”，他本人也曾连续4年（2001~2004年）被《亚洲货币》（Asiamoney）评选为“最佳中国分析师”。

他于1991年在澳大利亚国立大学获得硕士学位，并曾在堪培拉大学讲授金融学。张化桥曾在《华尔街日报》《金融时报》和《国际先驱论坛报》等大型媒体发表多篇文章，着有两本中文畅销书：《一个证券分析师的醒悟》和《避开股市的地雷》。5金融创新

在当前金融市场发展的水平上，如果界定得非常宽泛，容易导致对金融创新活动的抑制。如果把银行贷款之外的全部融资渠道界定为影子银行的话，反而可能会导致社会融资的收缩，对于2012年下半年开始的经济的触底回升可能是一个金 融上的冲击。目前我们看到，有很多越来越大胆的预测，认为影子银行的规模有10万亿甚至40万亿，这甚至引发了国际金融界对中国金融体系稳定的担心。[4] 6最新资讯

[5]温家宝总理的表态，或可免去30万亿影子银行被清理之灾。

来自中国信托业行业协会、中国证券业协会、中债登、中国银监会官员讲话的信息显示，目前银行理财约有7万亿元存量规模，券商资管1万亿元，资金信托扣除贷款和股权后的总资产3万亿元，非银行机构信用债持有量

4万亿元，委托贷款余额5.4万亿元，信托贷款2.4万亿元，未贴现承兑汇票5.7万亿元，加上3-4万亿元民间融资（央行2011年5月调研统计的民间融资规模在3.38万亿元），中国广义影子银行的总规模应当在30万亿元左右。“从10万亿到20万亿，30万亿，40万亿，我们看到金融界对影子银行规模的预测越来越大，而且形成了两种截然对立的观点，这将直接影响下一步的政策走向。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在1月20日举办的中国经济形势分析与预测报告会上说。

巴曙松说，第一种观点认为，如果对这些影子银行都进行清理，可能会使大量资金回流到资本市场，从而触发一轮上升行情。另一种观点则认为，2012年下半年宏观经济触底回升，贷款并没有跟进增长，是除贷款之外的多元化融资渠道支持了经济的复苏，如果盲目清理这些影子银行，会导致社会融资总量突然收缩，对整个经济的复苏将是一个严重的冲击。“这就牵涉到影子银行的界定的问题，我的观点是目前范围不宜过大。”巴曙松指出，2011年4月金融稳定理事会对影子银行作了严格界定，即游离于银行的监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利的信用中介体系，风险主要包括期限的错配等，对欧美来说，主要是围绕证券化推动的金融创新工具，而这些工具在中国的金融市场里多数不存在。

目前，信托公司有严格的净资本约束监管，不能有直接的负债，不能有杠杆放贷，美国的信托业务也没有划入影子银行的范畴；银行正常的表外业务也受到了金融监管的约束，即使按照巴塞尔监管协议的框架要求，也是要计算风险的，而业界只是简单的把银行表内表外业务划为影子银行和非影子银行。

“大家称为影子银行的产品和机构绝大多数已经被纳入正规的监管体系里面了，并不具备引发系统性风险的两个特点，如果去掉这些夸大的成分，小额信贷、投机基金这些有影子银行特征的，总规模大概在2、3万亿，相比整个金融业的总资产规模是个非常小的比重。”巴曙松说。但很显然，即便是金融业界对此也存在很大分歧。中信银行行长朱小黄2012年11月曾表示，据不完全统计，包括未贴现的银行承兑汇票委托代理、信托代管、民间借贷等在内，影子银行规模至少在17万亿元以上。

巴曙松指出，理财产品有2012年实施的商业银行理财产品销售管理办法进行约束，企业集团财务公司管理办法、汽车金融管理办法里也有资本约束，直接控制其资产扩张能力。“全国66家信托公司总资产6.32万亿，只占银行业总资产的5.2%，而在美国，受监管的银行资产规模和没受监管的影子银行规模约为1:1。”

“理财产品从特定意义上讲是商业银行对利率市场化的一个预演，在存贷款利率受到管制的情况下，通过创新设计来发行利率市场化程度更高的理财产品，实际上给商业银行提供了一个学习产品定价、提升定价能力的积累经验的过程。如果没有这些积累，未来利率放开时很多商业银行可能会遭受重大冲击，所以影子银行从本质上说应该算是一种金融创新，应从服务实体经济、促进非传统银行业务发展的角度来规范和引导。”巴曙松说。

篇3：论“影子银行”

而“影子银行”在欧美相比于在中国则是大不相同的。在相对开放、复杂的欧美金融市场, “影子银行”体系主要由四部分组成, 分别是:证券化机构, 主要是将传统金融产品证券化;市场化的金融公司, 包括对冲基金、货币市场共同基金、私募股权基金等, 主要从事在传统金融机构和客户之间融通资金;此外, 还有结构化投资机构和证券经纪公司。投资银行是“影子银行”中最重量级的成员之一, 而根据近年来的数据, 美国各大投资银行全年总收入大部分来自于自营交易、金融衍生品交易这些风险大、波动性强的“不靠谱”业务。所以, 这些将金融产品证券化, 然后从事交易的“影子银行”就会给欧美金融市场带来一定不利影响, 著名的美国次贷危机中, “影子银行”就可以称得上是“罪魁祸首”。当然, “影子银行”也有好处, 比如它降低了融资者的成本。

说完了欧美的, 再说说中国的“影子银行”。中国都有哪些“影子银行”呢?主要包括:典当行、担保公司、小额贷款公司、私募股权投资公司、第三方理财以及人人贷等。在中国, “影子银行”仍然没有一个明确的概念, 因此统计上也就有着不同的口径, 这样估算中国影子银行规模的结果相差悬殊。比如, FSB去年11月发布的报告约2.5万亿元, 但是一些投资银行同期估算达到了30万亿元。但是可以确定的是, 近年来增长最快、规模最大的两种投融资形式是理财业务与信托业管理资产规模。这种增长趋势也恰恰和欧美情况相似, 只不过我们中国的“影子银行”操作的产品与欧美不同罢了。

有着如此之快的增长趋势, 中国的“影子银行”势必会给中国金融市场带来一定程度的危害及风险。比如:由于“影子银行”在中国基本不受有效的监管, 这些机构产生的市场流动资金也就不会被政府了解并计入, 甚至与政府掌握的数字相去甚远。这种情况就会影响到政府对市场实施监管政策的有效性, 再加上中国政府在中国金融市场里举足轻重的地位, “影子银行”的危害被进一步扩大;“影子银行”吸收了大量的资金, 这样就导致银行吸收的存款数量减少, 流动性下降。众所周知, 这对于我国的商业银行来说是一个巨大的隐患, 一旦流动性风险爆发, 会对银行本身及其他市场参与者带来沉重打击。

中国的“影子银行”的用处是什么呢?或者说, “影子银行”在中国为什么如此“受欢迎”?第一, 商业银行可以用这些机构逃避存款利率上限以及贷款上限。由于中国存款利率上限的存在, 商业银行吸收存款的成本变少, 这样就激发了他们放贷的动力。为了抑制这个动力, 政策又规定了贷款额度上限。于是便一定程度上减少了商业银行的利润。利用“影子银行”, 商业银行就可以利用其他渠道获得资金, 并贷出更大数额的款。第二, 中小企业可以从大公司借钱, 而不是从银行借。数据显示, 中小企业要向小额贷款公司支付20%—24%的利率, 但是他们很少向小额贷款公司借款, 更多的款项来自于大公司。虽然政策上不允许他们直接向大公司借款, 但他们可以通过银行、信托公司实现借款。这又是“影子银行”一大用处。第三, 商业银行本身也存在类似状况。如上文所讲, 由于国家对存贷款利率的限制, 商业银行不满足现有的利润, 于是他们推出各种理财产品, 利用信托公司的帮助, 对这些理财产品加以包装。这些理财产品不同于信托公司在银行卖的信托产品, 而是更加的低风险, 更佳保守, 可以说, 就是变相的吸收存款。并且这些产品多为1—3年到期, 每当快要到期时, 银行会把吸收来的钱放到相应客户存款账户中, 以满足低于75%的存贷比率。另外, 还有很多“影子银行”的用武之地, 这里就不一一赘述了。

那么, 为什么会有这么多的“影子银行”存在呢?其实, 这些“影子银行”很多都是为了逃避监管政策而诞生的机构, 没有了那些限制, 他们当然可以赚得更多资金。在众多“影子银行”中, 很多是合理的, 也有很多根本就没有必要, 比如商业银行包装理财产品。我们接下来就应该“取其精华, 去其糟粕”。首先, 建立健全的监管体制, 规范典当行、担保公司的操作;其次, 逐渐推行利率市场化, 因为对存贷利率的过多管制, 如上文所述, 会引起很多不合理的、有害的“影子银行”滋生。当然, 这是个漫长、艰难的过程。不过, 那一天应该不会太远了。

参考文献

[1]曹彤.影子银行对商业银行发展的影响[J].当代金融家, 2011 (09) .

篇4：银行理财产品是“影子银行”吗？

“影子银行”之所以广受关注，主要在于其足以诱发系统性金融风险的潜在威力；这种威力潜藏于其期限/流动性转换和信用转换能力及高杠杆特性之中，而引爆于一旦遇到突然冲击，最终贷款人一一中央银行无法提供紧急流动性支持之时。因此，监管状态决定了哪些主体、市场或产品可能在紧急时刻能够为中央银行提供的紧急流动性支持所覆盖，从而决定了哪些主体、市场或产品诱发系统性金融风险的潜在能力能否最终演变为现实。正因为如此，作为“影子银行”危害滥觞和爆发地的监管者纽约联储才以切肤之痛强调了“不能获得中央银行流动性支持”这一前提；而作为美联储主席的伯南克，则也把是否是“接受监管的存款机构”作为区分“影子银行”前提——了解美国相关规则的人士应该清楚：在美国，只有存款机构（特别加入联邦存款保险体系的）才能在紧急时刻获得联储的流动性援助。因而，如果仅仅具备以上四点之中的一个特点，其实并不能够称之为“影子银行”。以此对照我国的银行理财产品，其虽具有期限/流动性和信用转换功能，但总体仍然处于央行紧急时刻流动性覆盖范围之内，这决定了其不可能诱发系统性金融风险，由此也就不能简单地认为其属于“影子银行”。

与“影子银行”划清了界限，并不表示银行理财业务发展的烦恼就此了结。由于银行理财产品能够处于中央银行紧急时刻流动性覆盖范围之内，由此就又诱发了另外一个诟病，银行未能将理财与自身的表内业务完全隔离（由于保本理财纳入表内管理，这种诟病主要是指非保本理财）。

从运作层面上来讲，最清晰的理财业务模式应该是为每只理财产品设立一个具有法人资格的特殊目的机构（SPV），从而实现“真实出售”和“破产隔离”。但是，我国现行法律只承认股份有限公司和有限责任公司是“法人”，只有“法人”才能够破产，任何其他类型的主体都不具备破产资格。与此同时，我国商业银行法规定，商业银行不得投资于存款性金融机构之外的任何主体（国务院批准的除外）。这意味着，商业银行试图通过设立特殊目的机构的方式来将自身表内业务与理财业务从法律上完全划清界限，在现阶段是根本不可能的。

无奈之下，一些银行便只能为理财设立一个所谓的“池”，通过不同会计子科目分别核算这种“自律”方式来实现表内外业务的隔离，在“池”内再次借助会计科目为每只理财产品“单独建账、单独管理、市场估值、市场公允价值进出”，实现投资标的与募集资金的对应。即便如此，这种所谓的“自律”状态，仍然面临着在缺乏第三方监督的情况下如何才能具备足够外部公信力的挑战；一旦理财产品出现纠纷，这种“自律”的制度安排是否能够在公堂之上有效对抗外部关于“关联交易”的诘问？在笔者看来，银行理财当前牵涉到的上述法律问题，目前在券商的资产管理计划中，在不断扩大的资产证券化“试点”都同样存在。实时修法，疏堵并举，应该才是消除风险隐患的治本之策。

篇5：《影子》综合资料之一

影子是幼儿日常生活中常见的科学现象。本活动旨在和幼儿一起探索光影变化的奥秘及与人们生活的密切关系，使幼儿在观察、发现、操作、探索等活动中了解科学现象;感受科学奥秘;体验科学探究的乐趣;认识到科学给人们生活带来的方便与快乐;从而形成积极探索、热爱科学的良好品质。

【活动目标】

1.让幼儿感受科学奥秘，体验科学探究的乐趣，并让幼儿了解影子与人们生活的密切关系。

2.引导幼儿通过一系列观察实验活动，积极有兴趣地探索发现“物体挡住光，就会出现影子”。

3.探索发现影子的变化与光和物体的位置变化有关。

【活动准备】

多媒体、台灯、小熊、各种形状纸、水彩笔等。

【活动过程】

一、引导幼儿积极有兴趣地探索影子的产生，通过演示发现影子与光和物体，三者之间的关系。

老师给小朋友带来一只小动物，看看是谁?(小熊)

演示1.(开灯)看墙上有什么?(小熊的影子)。关上灯，还有影子吗?为什么没有?(没有光，就不能有影子)。

演示2. 开灯有光了，我把小熊放在台灯后面，看墙上有小熊的影子吗?为什么没有?怎样让它有?为什么?(只有小熊在前面挡住光，才会有影子)。

小结：没有光就不会有影子;只有光，没有东西挡住光，也不会有影子。影子是怎么来的呢?只有物体挡住光，才会有影子。小熊挡住光就有小熊的影子，小朋友挡住光就有小朋友的影子，老师的手挡住光就有手的影子。

请小朋友站起来，找一找自己的影子，伸伸手，跳一跳。请小朋友说一说,还有什么光能照出影子。(太阳光、月光、烛光、火光等都能照出影子)。

二、改变光的位置，或者改变物体的位置与姿势，观察影子的变化。

(出示小熊)先在背后照，看到影子了吗?我再举得高一点照，影子变了吗?为什么?在离他近一点地方照，看到影子了吗?我在离他远一点的地方照?影子变了吗?为什么?

篇6：影子教学相关资料

1.微课内涵及其特点：

微课作为一种新的教育资源形式，受到国内外学者的广泛关注。据悉，佛山“微课”模式在全省乃至全国均系首创，在此基础上，胡铁生将微课定义为：按照新课程标准及教学实践要求，以教学视频为主要载体，反映教师在课堂教学过程中针对某个知识点或教学环节而开展教与学活动的各种教学资源的有机组合。在实际应用中，微课往往以教材中的某个知识点或问题、重点、难点、疑点等作为教学的核心，且教学设计围绕这一核心展开。微课不同于时间冗长、涵盖知识面广的传统课堂，而是一个完整独立的模块化结构。当前微课己经成为中小学教师所认可的资源形式，它不仅是时代发展的需求，也是当今教学改革的需要。

2.“影子教学”的含义“影子教学”和“影子教育”、“影子教师”、“影子学习”等概念有本质的联系，都是对潜在教育资源的肯定和利用，是一种有别于正式说教的教育形式。其中，“影子教育”（Shade Education）是指校内教育的“影子”，如校外的补习、培训、辅导之类，是为了补充校内教育的不足而设立的。“影子教师”是指各种补习班的教师，但也有人将“影子教师”理解为：一方面是指按照“国培计划”置换脱产研修项目实施方案和跟班时间研修工作计划，参训教师与“带教导师”如影随形，在真实的现场环境中，细致观察“带教导师”的日常教学行为和教研科研行为，并充分发挥自身的主动性，把“听、看、问、议、思、写”等自主学习行为整合为一体，以深刻感受与领悟“带教导师”的学科和教研科研理念、策略、行为等的培训方式；另一方面是指参训教师自身。2013年3月7日，《北京晚报》刊载了一篇题为《美国“影子学习”启示录》的文章，主要内容是北美高等教育基础课程指导中心组织39名中国学生到洛杉矶巴琳达高中，每人都由老师搭配一个“拍档”这39名学生被分散到各个班级，像影子一样跟着自己的“拍档”，感受他们的学习生活，这种学习方式被称为“影子学习”。在英语教学中，通过音像手段训练学生听说能力的方法也称作“影子教学法”。

本研究主要从微课与师生关系的角度提出了“影子教学”的构想，这里的“影子”主要是指教师的讲课视频一在上课过程中，教师不再单纯地依赖黑板、粉笔、课本或PPT等工具在讲台上口头讲述、演示及讲解，而是借助于播放讲课的视频内容开展教学，将自己从教学中解放出来；此时教师和学生处于相同的视角，并作为一个学习者跟学生一起探讨问题，整个过程中教师从一个讲授者变成了学生学习的指导者和合作者。

3.“影子教学”应用于微课近年来微课作为一种新的教学资源形式越来越流行，其主要呈现形式及载体是微视频。微视频为学生提供了自主学习的环境，满足了学生对不同学科知识点的个性化学习需要，使学生既可查缺补漏，又能强化、巩固知识；教师也因此而转换了角色，由讲台上的圣人变成了学生身边的导师，教师的讲课视频被永久保存下来，可供查阅和优化。

“影子教学”中一个重要的支撑结构就是“影子视频”一一将教师在传统课堂上的授课过程进行实录，再将这个大的“影子视频”取其精华（即选取对学生学习有实质性帮助的内容）后进行加工。“影子视频”的出现，一方面増加了学生对教师新的授课方式的期待，有利于调动学生的学习积极性；另一方面也给了教师直面自己教学过程的机会，使教师易于发现教学中存在的问题。总之，将“影子教学”应用于微课，对推动传统课堂教学模式的转变有积极的作用。

4.关于内容的设计微视频内容的开发和设计是一个系统的过程，需要制作者付出很大的心血。本研究总结了三种不同的微课来源及制作方式：（1）课堂实录式。利用智能摄影摄像器材对教师的课堂教学进行实时实地拍摄，形成一个跟传统课堂时间相当的“大课”视频，并经后期剪辑处理后形成。（2）录屏软件式。制作一个由文字、图片、声音、视频等要素构成的PPT，配以讲解者的讲课语言，通过录屏软件录制而成。

（3）软件合成式。利用动画视频、图形图像等素材，借助相关的软件，合成一个通过模拟真实课堂、营造课堂情境来讲解某个知识点的小视频。基于此，本研究主要采取了第一种制作方式，即“大课微化”，其内容设计一般流程如下： ①资源的准备和获取。“大课”的视频可以从网上下载，也可以在他处拷贝，还可以自己准备摄影、摄像器材对教师的讲课进行全程录制。②确定微课主题。一节完美的微课往往有一个鲜明的主题，教学活动需围绕这一主题展开。文献记录戴维?彭罗斯曾提出微课的概念，其主要理念是要求教师把教学内容与教学目的紧密地联系起来，易产生一种更加聚焦的“学习体验”。因此微课最重要的特点就是聚焦明确，即把讲课的内容聚集在某个知识点上并进行详细的讲解。

③设计微课内容。教学设计是根据课程标准的要求和教学对象的特点，将教学的诸多要素进行有序的编排，然后确定合适教学方案的一种活动。教学设计一般包括学情分析、教学目标、教学重难点、教学步骤等，而微课设计也同样需要考虑这些因素。梁乐明等在对国内外36门微课进行对比分析的基础上，提出了一般的设计模式，并强调要做前端分析，主要包括学习内容和学习需求的分析。④视频的后期处理。在确定好微课的主题、做好微课的教学设计后，应选择合适的视频处理软件结合其主题和教学设计对“大课”进行后期的处理，包括内容的删减、合成以及精细加工（如美化画面、设置音乐背景、添加文字备注）等。

5.关于应用的设计如果只是将一个教师完整的上课视频作为“影子”运用在教学中，那么就会与传统的课堂没什么两样。因此，本研究对教师讲课的课堂实录视频进行了“微处理”，将其加工成微课再结合“影子教学”应用在教学中，既保证了微课的短小精悍，又使学习变得新颖有趣。微课的出现为学生提供了一个良好的自主学习环境，使学生不再局限于传统的教室里、必须在特定的时间内才能感知教师的讲课，而是可以根据自己的学习需要进行课前预习、在课中根据老师选用的“影子视频”进行课堂学习、在课下利用教师的“影子视频”对课堂上掌握不是很牢固的知识点进行重新学习以便加强和巩固。具体来说，“影子教学”应用于微课时，在课堂教学的三个阶段都发挥着重要的作用：

（1）课前的备课阶段

在课前教师可以借助其他教师的“影子视频”进行备课，当教师观看其他教师的“影子视频”时，能从中学到其他教师的优点并加以汲取，进而应用在自己的教学中；当发现其他教师的“影子视频”存在某些问题时，教师也可以按照自己的思路进行修改，对这些“影子视频”进行二次加工，此举措可以促进教师教学能力的提升。

（2）课中的辅助教学 利用“影子教学”，教师不用在讲台上进行过多的讲述，而是通过借助提前做好的微课（即教师自己讲课实录剪辑而成的小视频）、控制播放微课的进度来进行教学。因为教师借助了自己的“影子”教学，因此教师的角色由课堂的讲授者变为了课堂的参与者和学习者。（3）课后的教学反思

微课改变了传统教学的不可复现性，为教师的教学反思提供了依据。唐纳德 A.舍恩认为，反思是指专业者在工作过程中能够构建或者重新建构遇到的问题，并在问题背景下进一步探究问题。这里的反思是指教师通过自己的“影子视频”直接查找教学中存在的问题，观看自己的“影子视频”就好比对着一面镜子，并由此汲取其中的优点、改进其中的不足。6.制作微课

（1）录制“大气压强”的“大课”视频

本研究访问了某中学物理学科的L老师，他带了八年级四个班的物理课。通过与L老师的交流，本研究最终选定了这四个班级里的好班作为课堂教学实录的对象。之所以选取该班，是因为教师在该班的讲课过程中可以省去许多维持课堂纪律的时间，而且学生学习的积极性较高，师生间的交流互动比较融洽；针对此班后期制作出来的微课，在其他平行班里进行教学时可以让学生感受到优质班的学习气氛，进而唤醒学生积极主动的学习意愿。最后，本研究借助两台摄像机，从不同视角对L老师的教学过程进行了实录。

（2）确定微课的主题 “大气压强”这节课主要讲述了对大气压强的初步认识。这节课的内容是前一章液体压强知识的拓展延续，又是学习后一章流体压强的基础；本章的其余三节内容都以“大气压强”为中心内容而深入展开，故在教材中这节课起着承上启下的作用，制作出的微课也因此而显得更有使用价值。这节课的重点是理解大气压强的存在，会用大气压强解释简单的现象；难点是用水银做托里拆利实验，让学生学会测量并牢记大气压强的值。测大气压强的值是学生比较难理解、也是历年考试中考察较多的内容，因此本研究选定这一块内容作为本节微课的主题。

（3）关于“大气压强”微课的教学设计

本节课的教学设计主要包括新课导入、教师讲授和课堂小结三方面。大课视频中教师非常细心，在导课环节中引入了四个物理实验。因为在制作微课时要力求时间压缩得短一些，故只选取了其中的一个实验作为新课的导入。在做实验前，先提问学生：“向己经排干净空气并倒满水的杯子上盖一个纸板，请猜测将杯子倒置过来会出现什么现象？”学生猜测完毕，教师进行实验，验证纸板不掉水也不会洒的现象，进而引导学生思考是什么原因才会产生这样的现象。通过这个实验，教师能够成功地把学生带进新的教学内容中。基于测大气压强的值这一重点，最终确定这节微课的结构是：用一个实验来证明大气压强的存在并作为导入部分一一教师引导学生解释现象并分析原因一一让学生举例说明与大气压强相关的现象并给予解释一一展示测量大气压强的值的实验一一教师和学生一起探讨如何求出大气压强的值并牢记一一课堂演练、拓展及小结。（4）利用视频软件制作“大气压强”微课 会声会影是一款比较简单而且功能强大的视频编辑软件。本节微课主要借助于软件Corel Vide Studio12，即会声会影X2，根据选题内容对获取的素材进行编辑。视频处理的流程如下： ①转换视频格式并导入到会声会影视频资源库中。录制完的这个大课视频是.vob格式，但会声会影并不支持这种格式，因此借助格式工厂软件，将.vob格式转换成会声会影支持的.mpg格式。打开会声会影视频编辑器，将其成功导入到视频资源库中。

②分割视频，去掉多余的片段。会声会影视频分割方式是将时间三角游标（时间线）拉到要剪裁的地方，点击预览窗口下面的小剪刀，此处视频就被分割开来。通过选择合适的分割点，一般将视频分成四大块：第一块是教师用实验展示的方式来证明大气压强的存在；第二块是教师提问学生一起探讨大气压强存在的原因，并由学生自己做物理小实验以亲身感受大气压强的存在，最后引出重要的知识点，即大气压强的值；第三块是介绍马德堡半球实验和托里拆利实验，进而引导学生一起求出大气压强的值；第四部分是总结，同时在PPT上展示与本节课知识点相关的简单习题进行课堂演练、能力拓展，最后布置课后作业。分割视频时可以将一些过程性的内容删掉，如学生思考的时间就可以完全删去。正是由于微课的可暂停功能，教师在使用微课时可以在此处暂停，给学生适当的时间去思考，之后再继续播放微课。

③对分割后的四大块视频进行“微处理”并整合。每大块视频在处理过程中可以分割出多个小视频，这就需要不停地预览、删减、组合。如第一大块视频中教师讲了四个物理实验，展示了一张图片，但本研究只选取了一个有趣的物理实验作为微课的导入，此处分割了3个小视频，保留了1个删除了2个。第二大块有两部分，保留教师解释现象发生原因的过程，删减后剩下6个小视频；展示个别同学举例并解释的内容，删减后留下3个小视频。

对四大块视频整体剪辑的结果是形成了26个小视频，仔细核对后发现这些分散的小视频在拼接时比较连贯，直接通过“创建视频文件”的方法选择“与项目设置相同”导出，形成了一个时长是12mm25s的视频。但是，相对于微课“简明短小”的标准来说这还不够，因此在保证微课完整结构和教学质量的前提下又进行了二次剪辑、三次剪辑……经过多次更细微的处理，最终形成了一个时长为7mm27s的称得上是“小而精”的微课。

④微课结构微调。由于当时录课时使用的摄像机配置比较高端，拍摄出来的大课不管是画质还是音质都很清楚，不需要做太多的美化工作，因此只在个别部分给视频添加了字幕，并在多次浏览视频后，又对片头和片尾进行了设置一一片头部分是本节课的名称和主讲教师的基本信息，配以轻快的纯音乐，添加合适的特效整合成有声音的动态图像；片尾部分主要借助欢快的纯音乐结合动画，让学生愉快地结束本节微课的学习，达到寓教于乐的目的。最终形成的微课时长是8min6s。

7.“影子教学”应用于“大气压强”微课的探索微课的应用不能只是单纯地为了评比与竞赛，而应该更多地服务于教学。将“影子教学”应用于物理微课中，可以很好地弥补课堂教学的不足，也可以针对物理学科中某个特定的内容进行讲授，是一种很好的教学方法。

（1）学生方面

①课前预习。“影子教学”促使学生使用微课进行课前预习，而生动、形象、有趣的物理微课丰富了预习的过程，并极大地调动了学生学习的积极性。这种预习方法类似于在翻转课堂中的课前，供学生自主学习的教师视频成为了学生学习不可或缺的重要组成部分。

②课中思考。课堂教学中，教师运用“影子教学”为学生提供物理微课，容易引起学生的好奇心进行新课的学习。本节微课以有趣的小实验开始，学生的注意力也随着微课的播放而高度集中。当学生尚未及时掌握某个知识点时，教师可以停止播放或者倒退重新播放微课，以留给学生足够的思考时间。

③课后巩固。考虑到学生并不一定能够完全掌握上课时教师所讲授的知识点，教师可以将自己的影子视频微课发给学生，使学生利用课余时间进行学习巩固，这就解决了传统课堂不可再现的弊端。特别是对一些学习困难生来说，可以通过自行调节微课播放进度来慢慢消化知识。

（2）教师方面 对初中物理教师而言，微课是对传统教学模式的一种革新和升华，不仅优化了物理实验的效果，而且使教师的教学更有针对性。“影子教学”的使用，让教师的讲课变得更加立体化，也让老师拥有更多的时间去进行科学研究。

①课前备课。教师不再像以前需借助教案、教辅工具进行纸质教案的编写，而是直接使用自己的“影子视频”进行备课，当发现不足时可以立即改正和完善。原本繁重的备课，通过借助这些有趣生动的视频微课，不仅使教师对教学有了新的认识，而且使教师对知识点也有了更深的理解，进而提升了教师的讲课水平。②课中教学。运用微课可以减轻教师的上课负担，使教师拥有更多的时间与学生相处、交流，从而拉近了教师和学生之间的距离。教师在教学过程中如果发现影子视频中存在着某些问题，可以随时暂停视频并进行及时更正。此外，教师也可以诱导学生对相关知识点举一反三，如当视频讲完大气压强的存在后，教师选择暂停播放，留给学生一些时间去积极地思考还有哪些现象可以同样证明大气压强的存在。

③课后反思。“影子教学”不仅能够帮助教师自身进行教学反思，也能够通过视频分享帮助其他教师进行教学反思。一方面，传统的课后反思，是一节课结束后教师借助教案或者通过回忆课堂来进行总结和思考；但通过“影子教学”，教师可以借助微课视频进行个体反思，也可以将自己的微课分享给其他老师进行互动式的集体反思。另一方面，传统教学中要想分享其他教师的讲课，就必须去听该老师的讲课并做相应的笔记，这往往需要花费大概一节课的时间，而且不能进行即时的交流；但通过影子视频的分享，则可以随时、随地分析该教师的讲课内容，并且在观看视频的过程中如果觉得某个环节有问题，可以暂停播放，与其他教师一起商讨。