投资控制BT项目投资

投资控制BT项目投资（精选十篇）

投资控制BT项目投资 篇1

一、BT模式介绍

BT模式(建设-移交模式),即由政府或其授权的单位通过法定程序选定BT模式项目投资人,由BT模式项目投资人设立具有法人资格的BT模式项目公司,并由该项目公司作为建设单位对BT模式项目进行投融资、组织建设和管理,工程完工后进行工程移交,再从政府或其授权的单位按合同约定收回投资。BT投资人收回的投资,根据不同的盈利模式可分为:成本+酬金,即固定回报的BT项目投资,投资人以收取资金占用补贴和项目管理费赚取利率;总价包干+约定固定回报的BT项目投资。投资人以获得投资报价与施工成本的差值、约定回报率计取的资金占用补贴获取投资收益。鉴于第二种投资方式的收益主要来源于投资与施工成本的差值,故BT投资人对各阶段的造价控制已成为投资获得收益的关键。

二、BT项目投资方各阶段的造价控制

(一)、BT项目投资方实施阶段造价控制的目标

对于固定回报为投资收益的BT投资项目,必须控制在审定的初步设计概算投资限额内,经过审定的初步设计总概算投资是建设项目投资控制的最高限额。以总价包干模式的,应设定目标成本,投资控制应在满足即定功能的前提下,使成本最低,价值最大。

(二)BT项目投资方实施阶段造价控制的要点

1、招标阶段的造价控制

对于非直接施工的BT项目投资人,招标阶段是确定工程施工合同价款的一个重要阶段。BT项目投资人通过招标方式,利用市场竞争达到降低成本以及资源的有效配置与利用。它对今后的施工以至于工程竣工结算都有着直接的影响。故有效地进行招标阶段的造价控制是合理降低成本,使工程价值最大化的基础。在本阶段,BT投资方应做好以下工作。

(1)合理划分标段或标包

划分标段或标包应以整体优先为原则,由于建设项目是一个系统工程,宜全部施工内容只发一个合同包招标。只发一个合同包便于投标人进行合理的施工组织,人工、施工机械和临时设施可以统一使用;划分合同数量较多时,各投标书的报价中均要分别考虑动员准备费、施工机械闲置费、施工干扰的风险费等。

这种模式需注意的问题:A、是否有充足的竞争投标人;B、施工图纸的设计深度是否满足总体发包的要求,由于施工图中经常会有部分专业工程如门窗工程,钢结构,玻璃幕墙、高配、景观绿化等未一次设计到位。如果将此纳入总包承包报价范围,必然导致总包单位的不平衡报价,增加了施工过程中工程变更和费用。

如果招标人有足够的管理能力,或施工图未一次设计到位的,也可以将全部施工内容分解成若干个单位工程和特殊专业工程分别发包,一则可以发挥不同投标人的专业特长增强投标的竞争性;二则每个独立合同比总承包合同更容易落实,即使出现问题也是局部的,易于纠正或补救。但招标发包的数量多少要适当,合同太多会给招标工作和施工阶段的管理工作带来麻烦或不必要损失。依据工程特点和现场条件划分合同包的工作范围时,主要应考虑的影响因素有:

A.标段或标包的独立性

划分合同包时应充分考虑施工过程中几个独立承包商同时施工可能发生的交叉干扰,以利于监理对各合同的协调管理。基本原则是现场施工尽可能避免平面或不同高程作业的干扰。还需考虑各合同施工中在空间和时间的衔接,避免两个合同交界面工作责任的推诿或扯皮,故招标人在招标时应划清各个分包这间、总分包之间的工作界面。以及关键线路上的施工内容划分在不同合同包时要保证总进度计划目标的实现。

B、标包的大小

工程合同包大小应根据项目的具体特点进行客观分析。划分不宜过大或过小,否则分标作用不明显,不能产生有效的竞争。

(1)招标文件的编制

招标文件是投标单位编制投标文件的依据,也是招标单位与中标单位签订合同的基础,故招标文件的内容应具有针对性、可操作性、内容要全面。

(2)注重工程量清单的编制:工程量清单是投标人投标报价的基础,因此,工程量清单必须科学合理,工程量应计算准确,工程内容无漏项,清单特征描述清晰全面。

(3)设立、公布最高限价:由于目前市场机制还不够完善,宜在招标时设最高限价,最高限价应综合考虑工程拟建工程的具体内容、环境、条件、工期及招标文件约束条款结合市场行情,并掌握较多的该地区条件相近同类工程项目造价水平,经过认真地研究、分析、比较计算,将工程最高限价控制于同类工程的社会平均水平。

(4)重视投标文件的审查和询标工作:招标人应仔细审查投标文件的施工技术、组织措施,商务报价的合理性,对综合单价组成、投标报价和含义不明确、表述不一致的内容、明显低于成本的不合理报价、严重的不平衡报价要求投标单位澄清、说明或补正,为确定合理的合同价打下良好的基础。

(5)合同的合理签订

合同是进行工程建设投资控制的主要依据,故合理的确定合同类型及合同条款是造价控制的前提与基础。(1)合同类型:在工程量清单招标中,恰当地选择合同类型有利于取得竞争性报价,也可合理分担合同履行过程中的风险。对于固定回报率BT投资项目,当项目为大中型工程、工期较长、技术复杂时宜采用单价合同。对于规模小,技术不复杂、工期短的工程,可采用总价合同。对于固定总价的BT投资项目,宜采用施工总价合同,以利于风险分担。当采用固定总价合同时,投资人应充分、合理的评估合同范围内的风险因素、风险大小,风险发生的概率。当采用单价合同时,应保证清单工程量的相对准确。(2)合同条款的约定:在编制合同条款时,应注重工程计量计算方法、工程款的支付方式、质保金的数量与支付时间、工程变更价款的确定以及有关风险、权利、责任的约定。

2、施工阶段的造价控制

由于工程建设周期长,受自然条件和客观因素的影响大,导致项目的实际情况与项目招标投标时的情况相比会发生一些变化。因此,在施工过程中,设计变更的发生将对造价产生较大的影响。投资人应从以下方面作好造价管理工作。(1)、加强合同管理:造价管理人员应充分理解和熟悉合同条款、招投标文件。利用合同条款随时解决工程造价方面的纠纷,全面履约、避免索赔的发生。另外,对施工方不履行或不完全履行的,应及时向施工单位提出反索赔。(2)严把工程变更和现场签证;投资人应严格工程变更及变更程序,对影响工程造价的重大变更,应先由造价管理人员进行变更经济评审及费用测算后再实施。工程设计变更方案应进行方案比选和优化。实行投资控制分级责任制。

3、竣工决算阶段的造价控制

工程竣工决算是造价控制的最后一个环节,投资方在这一阶段应做好以下事情:(1)、收集、整理和分析有关竣工决算的依据材料:施工单位在送审时应上报符合要求的竣工图,施工合同变更资料、现场签证等结算依据性材料。投资人应认真分析这些材料的真实性,完整性。(2)根据依据性材料,认真审查送审工程量、工程计价依据、单价的合理性,取费标准等。必要时,造价管理人员应到现场进行工程量与工程内容的核实。

三、结论与建议

综上所述,BT项目投资人为获取最大的利润,必须在工程实施各阶段作好有效的造价控制。为降低成本、减少索赔、预防风险,造价管理人员应不断提高造价管理水平,在各阶段做好事前、主动控制。

摘要：本文主要从投资方对实施阶段的造价控制结合BT项目的自身特征及工程实际进行分析,探讨BT项目投资方的造价控制。

关键词：BT项目,造价控制,投资方

参考文献

BT项目投资方案 篇2

一、公司概况

**路桥有限公司始建于2003年5月，为了开拓和稳固公路工程和市政工程市场，提升企业的综合实力，于2007年8月正式注册成立，公司注册资金6399万元，公司总体经营目标及要求是：依法经营、规范管理、确保质量、创建一流。

经过多年的发展，现有职工350余人，其中管理人员180余名，公司获得建设主管部门批准颁发的公路工程施工总承包二级资质、市政公用工程施工总承包二级资质及多个专业工程承包资质。主要经营范围：公路工程、桥梁工程、土方工程、市政工程、隧道及道路设施工程、园林绿化工程、装饰装修工程的施工、土地整理；公路勘察设计、咨询；机械及零配件销售、租赁；广告制作；房屋建筑工程、铁路工程、水利水电工程、通信工程、机械安装工程的设计、施工；地质灾害治理技术咨询等。公司下设六部八处，六部分别是：经营开发部、工程技术部、计划财务部、安全生产部、行政人事部、信贷融资部；八个工程处为：路基工程处、路面工程处、市政工程处、桥涵工程处、隧道工程处、土石方工程处、装饰装修工程处、园林景观工程处。

近几年来，公司形成了以陕西、山西、河南、甘肃为基点向四周辐射的施工区域网络，施工足迹遍布全国各地10余个省市。在多年的施工工作中，对工程建设精益求精，深受各地业主的信任和好评。公司2009年、2010年连续获得“陕西省质量服务信誉AAA级单位”、“陕西省守合同、重信用企业”等多项荣誉称号。2009年公司通过了ISO9001质量管理体系认证，使公司在质量管理方面更加正规化、程序化和科学化。

**路桥有限公司董事长**先生携全体员工以求真务实，诚实守信的企业精神，投入到公路建设市场竞争中，坚持诚信经营、诚信服务，决心以质取胜、以诚制胜，为陕西和我国公路建设事业做出积极的贡献！

二、资产分析

近三年我公司财务状况分析：

1、2008年，我公司注册资金3000万元，净资产4288万元，总资产6406万元，固定资产2597万元，流动资金4007万元，流动负债2118万元，负债合计2118万元，营业收入12038万元，净利润670万元，现金流量净额1371万元，净资产收益率16%，总资产报酬率15%，主营业务利润率17%，资产负债率33%，流动比率189%,速动比率141%。

2、2009年，我公司注册资金3000万元，净资产5837万元，总资产5837万元，固定资产3078万元，流动资金6008万元，流动负债2700万元，负债合计2700万元，营业收入30766万元，净利润1549万元，现金流量净额604万元，净资产收益率27%，总资产报酬率28%，主营业务利润率10%，资产负债率32%，流动比率222%,速动比率166%。

3、2010年，我公司注册资金6399万元，净资产11148万元，总资产16837万元，固定资产6908万元，流动资金10555万元，流动负债5689万元，负债合计5689万元，营业收入57019万元，净利润1912万元，现金流量净额610万元，净资产收益率23%，总资产报酬率15%，主营业务利润率8.5%，资产负债率34%，流动比率186%,速动比率121%。

三、工程内容

工程名称：咸阳市兰池大道路灯照明工程

建设地点：陕西省咸阳市

工期：72日历天

建设单位：咸阳市兰池大道横桥工程建设指挥部

项目范围：兰池大道照明工程西起0+000，东至16+124，道路全长16.124公里。

四、资金来源

充分利用自有资金，遇不足时，考虑向建设银行贷款。

五、可行性研究分析

咸阳市兰池大道路灯照明工程位于陕西省咸阳市,是咸阳市的重要基础设

施建设项目,该项目的建设,必定会推动咸阳市的发展,成为连接咸阳市各企业,以及咸阳市与外界的交通要道,也体现了政府为企业着想,以及对咸阳市的重视。而我们施工企业,作为陕西省的建设者,对于该项目,也有义不容辞的责任和义务。该工程计划投资核算成本大约为市政造价3455万元、工程建设其他费用为770.08万元，预计投资回报总额为4695万元，预计利润470万,投资回报率为10%。本分析报告中投入成本及销售收入基本符合市场形势，成本已打足，收入中充分考虑优惠政策因素，开发投资效益回报率10%。本项目计划开发期限初定72日历天完成，开发原则是公司内部分期投资，以降低公司短期资金压力。在投资的过程中始终以“成本最低化，效益最大化”的工作方针，考虑到本工程由市财政担保，本工程的投资应该没有风险的。

六、保证措施

随着城市基础设施和公路交通建设的迅猛发展，仅靠政府财政投入、国债筹资等传统资金募集方式，难以满足经济高速增长的需要，对一些投资额不是很大、建设周期较短、回收见效较快的市政、交通等基础设施项目，采用“企业投资建设—建成移交政府—政府分期回购”的ＢＴ运作方式来进行项目投资建设，已逐渐成为政府与企业间进行经济合作的一种极为有效的新模式，它具有融资能力强、建设效率高、政府风险小和投资回报高等优点，深受政府和企业的青睐。

但是ＢＴ项目不同于一般建设工程项目，由于主体的多元性和客体的特殊性，导致了工程的复杂性，如何保证工程的顺利进行，健全机构、明确职责、理顺关系是确保项目建设稳步、顺利进行的关键。为此，我公司制订了一系列的规章制度及相应措施：

1、通过规范计量程序确立投资控制管理的基本操作模式

施工展开后，如何在ＢＴ模式下进行项目投资控制管理，在保证工程质量的前提下，最大限度做到科学合理地控制好建设投资，成为摆在参建各方的又一关键性的问题。我们公司的计量和投资控制的基本思路是：施工单位提出报验和计量后，合同内工程量以监理为主体负责、协调办和项目公司监督的方式进行控

制，合同外工程量由协调办、项目公司为主体负责，监理监督的方式进行控制，就是由三方共同进行监控、监督和管理。

2、加强项目进行宏观控制和管理

由于市场范围的扩大，对经营策略和运行机制提出了更高的要求，如何以资产连接为基础，强化外地项目的制度连接和文化连接、共同创造、共同享用同一个品牌成为项目管理的新要求。这种连接在项目的实施中具体体现在两个方面：一方面，以总公司工程事业部和项目投资管理办为监管中心，对项目的财务、成本、进度、质量等进行全面跟踪管理；另一方面，项目经理部以统一的经营理念、质量方针、企业文化、服务宗旨贯穿于项目管理的全过程。

3、科学制定适用于项目的标后管理办法

进度控制管理。在进度管理上，首先是明确目标，把目标量化、细化，使大家都明确这个目标里的月、旬目标是什么，主要管理人员人手一份；其次是从强化施工组织管理上做文章，上足机械设备，逐步提高队伍素质，对没有战斗力的、拼凑的队伍要采取果断措施，采取行之有效的强硬手段来加大施工队伍的管理力度；再次是充分利用和掌握好当地的气候季节特点，千方百计在各路段掀起一个施工的大高潮。制定出刚性的考评指标，在搞好质量的前提下，铁腕抓进度，抓节点计划的落实。

工程质量管理。质量是施工管理永恒的主题，“铁腕抓质量，铁腕抓安全，铁腕抓进度，铁腕抓廉政”和“高标准，高质量，打造出精品工程，体现出水平”。

抛开定额成本，以市场为导向，科学地确定项目的管理费用和制造成本。项目部要在降低成本上下硬功夫，要重点从内部挖掘、强化管理、优化方案等方面寻找突破口。

本着友好、诚信和对项目建设高度负责的精神，以工程进度为主线，充分挖掘投资方和回购方的共同点，出现矛盾时，要化解不能扩大，要紧紧依靠政府，特别是要取得主管领导的重视和支持，加强沟通、求同存异、团结一致，调动一切积极因素为项目建设服务，加快工程施工进度，降低融资成本。

继续发扬“团结拼搏、艰苦奋斗”的光荣传统，扎实工作、迎难而上，遇到再大的困难，也要振奋精神，任何时候都不能松懈。管理是企业永恒的主题，项目的科学管理已经成为决定项目生命的关键。但是，我们的投资建设管理尚属经验积累，处于逐步探索阶段，我们的理论基础和实践技能还很稚嫩，还要在今后的实践中不断丰富提高。

**路桥有限公司

浅议政府投资BT融资模式建设项目 篇3

关键词：BT融资模式；基础设施建设；建议

引 言

近年来，政府投资BT融资模式建设项目大幅增长，吸纳了社会资金参与市政基础设施、拆迁还房等项目的建设，在解决资金短缺、缓解财政压力、改善基础条件以及拉动地方经济发展发挥了一定的积极作用。但是，由于对BT融资建设项目全过程缺乏有效监控，融资规模迅速膨胀，已经积聚较大财政风险隐患，审计署发布全国政府性债务审计结果（2013年12月30日公告）显示，地方政府性债务中BT项目的金额达12146.30亿元之多。同时由于投资失控，无序发展，远超过现实承担能力，一旦到了偿债高峰无法支付，一方面必将引起经济风波，另一方面将会暴露出一批干部在该模式各环节中隐藏的违纪违规行为。

1 BT融资模式简介

BT模式是一种新型的项目融资模式，是一个政府批准相关企业对建设项目进行融资，建成合格后政府通过财政资金赎回或者给企业优惠政策等合理回报进行赎回的建设-移交模式。通过相关部门和政策的积极引导下，在我国的基础设施和公用事业领域的作用有目共睹。BT模式的积极作用主要体现在以下几个方面：从政府的角度看，有利于资源的优化配置，缓解地方政府财政资金压力，有助于政府职能转变，提高项目运作效率和质量和风险的合理分担；从企业的角度看，它的优势在于开辟了新的投资、融资渠道和能推动产融结合；从社会的角度看，有利于基础设施环境加快改善，增强招商引资能力和良好社会信用体系的构建。但是由于BT模式在我国引入时间较短，各方面的体制机制还不够健全，所以在BT模式的实践中，逐渐暴露出一些问题。

2 BT融资建设项目存在的突出问题

如果BT方式融资增长速度过快，那么政府未来偿债压力大。由于基础监管不利甚至失控，所以BT融资模式也暴露出了诸多问题。

（1）论证不充分，“三边”工程多。有一些工程在无可行性研究报告及发展和改革部门立项计划，也未对BT方式融资与其他投资方式的成本效益比较分析和论证情况下，先行确定投资商并签订投资协议，根据投资商情况再具体明确项目建设规模及建设投资总额。这种“三边”工程项目，一方面违反了基本建设的管理程序。没有施工图设计，也没有工程量清单，更没有施工图预算就和投资人签定投资建设合同，对工程成本和投资额失去控制。另一方面项目实施过程中存在边设计边施工、先变更后设计的现象，致使BT工程项目建设中发生一些扯皮、推诿的事情，可能造成项目建设造价和成本的成倍增加，存在背后的个人利益输送隐患，也增大各个环节存在的违纪违规风险。

（2）确定投资商程序不透明。或是未经招标直接确定投资企业；或是经邀请招标和竞争性谈判方式确定投资企业；或是招标不规范。且存在邀请投标企业范围不公开和透明；招商和评选不规范等现象。政府对BT融资模式的投资商未进行公开招标，不能最大化地降低工程造价，甚至有暗箱操作的嫌疑。

（3）随意增大总投资。投资方为了追求利益最大化，政府为了缓解建设资金的短缺，双方未严格履行投资协议所约定的建设规模和投资总额，随意增大建设项目投资。这种盲目投资势头，直接增加政府今后的财政负担，形成大量的负债项目。

（4）合同漏洞多。一是未约定投资总额，投资规模无法有效控制。二是项目移交约定不明晰，在项目移交产生分歧时，可能会造成工程不能及时投入使用，甚至会让政府承担额外损失。三是对投资商的违约处罚措施没有明确约定，合同条款的权利与义务不对等。四是合同订立时间未约定。

（5）勘察、设计、监理等环节乱。特别是由投资企业选择勘察、设计单位，缺乏了竞争机制，使得真正有实力的单位被拒之门外，这就给投资企业操作项目，利益最大化大开方便之门。

（6）投资回报确定无章法、回报率差异大，甚至存在“开口”合同条款，如约定其投资回报率为不低于25%不高于100%。上述合同条款不利于回购方控制项目总造价，投资回报的确定无科学测算依据，随意性大，政府回购时可能要承担额外回购资金的风险。

（7）国有建设工程项目手续不齐全。部分项目在未办理用地规划许可证、工程规划许可证、施工许可证的情况下进行工程建设。

3 鉴于BT融资建设项目中存在的弊端，笔者认为

（1）国家应尽快出台相关法律法规，为合同关键条款、法律文件、工程施工等具体工作中发生的问题，提供完整有效的法律保障。同时出台BT项目建设管理办法，尽快完善BT项目申报程序，杜绝滥用BT融资模式的现象，节约财政资金。

（2）严格控制规模，慎重选择BT项目。对质量要求高，资金投入大、专业化程度高的基础设施和公用事业类项目应该选择BT模式建设。同时要做好投资效益预测，衡量当地财力水平，杜绝盲目扩大政府投资规模的现象。

（3）夯实项目前期工作。准备采取BT模式融资建设项目应对项目建设的可行性、必要性、效益性、建设期限、投资概算以及BT模式与其他投资方式的成本效益比较分析等作充分的论证，通过发展和改革部门立项建设的基础上，业主单位完成施工图设计、工程量清单和施工图预算编制，项目建设成本由财政评审确定，合理确定投资回报率，工程成本和投资额进行上述有效控制后政府才对外招商。项目前期工作特别是设计方案的稳定程度、设计深度对项目成功实施与否影响极大。否则就可能导致工程变更、洽商等一系列问题的出现，工程投资可能因此出现大的变化。要对建设项目的工程特点、前期工作情况、业主的需求和管理能力，以及潜在投资人进行深入分析，以选择对应的实施方式。

（4）严格进行招投标，引入竞争提高项目效益。有效锁定项目建设成本，提高建设效率。政府和投资人事前在BT合同中约定投资总额和奖惩机制，可以有效锁定项目总投资和项目建设进度，实现良好的项目进度控制、投资控制和质量控制。投资人则凭借丰富的建设管理经验，以及先进的工程技术，不仅可能为地方政府节约财政投资，亦可提高项目建设效率。

（5）注重合同关键条款，合同关键条款的约定要充分体现责权利对等和风险共担的原则，要达到使投资建设和回购双方都有自觉控制工程造价、节省工程投资的意愿。合同关键条款包括：合同价款、投资回报率、工期和回购期、工程质量、安全和环保、风险分配、工程分包、工程价款结算方式、投资回报和回购款支付方式、违约责任与索赔、纠纷争议解决程序等。

（6）注重建立和规范化运作BT模式监管机制，严格项目建设过程中的工程质量、进度、投资、安全等监督管理工作。同时，政府运作BT项目可以考虑引入独立的第三方中介服务，由他们提供BT投资专业知识和技能，为BT模式的规范运行提供技术保障。

4 结 语

我国在基础设施建设领域的资金缺口比较大，预算资金的增长对于巨额资金投入还略显乏力，而我国民间资本非常充足，投资的愿望非常强，这就要求我们探索完善各种融资手段，从而改善单纯依靠政府投资基础设施建设的格局。

总之，BT模式是一把双刃剑，我们应该思考如何放大其积极作用，削减其负面影响，建立健全相应的政策及运行、监管机制，使之更好地为国民经济建设服务。

参考文献

[1]魏伶俐.浅议BT投融资模式的利与弊[J].全国商情（经济理论研究）.2009（10）.

投资控制BT项目投资 篇4

1 BT投资项目的融资决策阶段的经营管理、风险分析及管控

良好的BT项目选择和良好的合同质量, 是BT项目管理成败的关键和基础, 做好“四个选择”。

1.1 项目类别选择

应尽量选择政府投资的、列入地方发展规划的民生项目和基础设施项目, 这类项目一般依据政府的投资计划并通过了地方人大决议来实施的, 资金相对有一定保障, 回购风险相对较低。民营企业项目或房地产开发项目建议不参与。

1.2 项目区域选择

在BT项目区域的选择上, 应考虑回购款风险, 一般情况下, 应尽量选择到地理人文环境较好、政治社会环境稳定、财政收入较高、经济比较发达的地区选择项目。原则上项目所在地政府应与公司及系统内单位具有长期的良好的政企合作关系, 与公司在良好合作的基础上“第二次握手”“第三次握手”应优先选择。

1.3 项目回收期选择

BT项目应注重回收期的短平快, 在回收周期的选择上, 应该使建筑施工企业有限的现金流发生最大的周转速度, 将回购时间、期数作为合同评审的关键条件, 重点追踪总回购期在两年以内、期数四次 (每半年一期回购) 的BT项目。总回购期在三年以上的BT项目建议不参与。

1.4 项目投资回报率的选择

BT项目与常规的施工投标项目有本质性的区别, 除了追求施工利润率之外, 由于是施工单位投资+施工, 还有建设期利息、回购期利息以及投资回报率 (扩大的施工利润率) 。同时也增加了融资成本及贷款利息等投资成本费用。所以合理的投资回报率选择, 是BT项目管理成败的关键和基础条件。既要获取BT项目合同, 又要避免因投资回报率过高让建设单位避而远之, 失去合作的基础。

2 BT投资项目的合同洽商阶段的风险分析及管控

BT模式作为一种新型的施工+投资的建设模式, 与传统的施工模式有本质性的区别, 良好的合同质量, 是BT项目管理成败的关键和基础, BT项目涉及的招投标、履约担保、工期、计价方式、回购期计算、回购担保、工程回购款利息、工程进度、质量安全管理、工程移交、工程决算等都是在合同中予以明确。

2.1 项目合规性风险分析——合同洽商的基础

项目的合法合规性主要包括项目依法立项、工程项目用地的审批、初步设计方案的批准、项目运作模式的批复或权力机构的会议纪要、环境评价等环节, 每一个环节出现问题都会导致项目中断甚至停止, 从而给投资建设方造成巨大的损失。导致项目合规风险的主要因素就是上述环节中涉及的事项是否已经确定, 并附有相关批复文件。项目的合法合规性一般由项目发起人即政府来负责。其中项目的征地拆迁工作, 原则上应有项目发起人承担, 对于BT项目投资人来说很难自主完成拆迁安置补偿工作。因此应在BT项目合同中约定由政府承担拆迁安置补偿工作。

2.2 履约担保风险分析——获取BT项目合同的先决条件

(1) 有条件的缴纳履约保证金:履约保证金的缴纳会加大施工单位的现金投入量, 增大BT项目的管理成本。所以有条件的缴纳履约保证金, 是合同谈判过程中应着力解决的问题: (1) 现金保证金+履约保函模式; (2) 变更履约保证金为施工方对业主借款模式, 并要求业主承担履约保证金利息费用, 并就借款 (履约保证金) 的计息方式和退还期限予以明确。

(2) 履约保证金的退还与工程进度挂钩:履约保证金与工程进度同比例释放 (退还) , 做好项目交工时履约保证金退还完毕。

2.3 BT项目招投标与工程计价模式

工程计价模式分为定额计价模式和工程量清单模式。项目承建单位在合同洽商阶段应尽量争取对自身有利的工程计价模式:

(1) 工期短、项目招标时征地拆迁和施工图设计已完成、工程项目内容单一的项目, 可采取工程量清单模式。

(2) 工期长、项目招标时征地拆迁和施工图设计未完成、工程项目内容复杂、技术复杂的项目, 可采取定额计价模式模式, 有利于降低材料涨价风险和工程停工窝工风险, 降低企业风险。如房屋建筑工程、桥梁工程、隧道工程等。

2.4 BT项目合同洽商阶段工程回购和回购期约定

关于回购款项, 要做到“三个关注”:

(1) 关注建设期利息及计算周期:一般有按月进度审核值累计和按总工期完成合同值计算两种。

(2) 关注回购基价 (即工程建安费) 的计算与审计结算值调整:BT项目的项目发起人大多为政府授权的融资平台公司, 具有审计周期长的特点, 回购基价 (即工程建安费) 的计算在审计结果出来前应以原合同价作为回购基价, 待国家审计结算值出来后予以调整。

(3) 关注回购基价利息计算与人民银行基准利率挂钩:分下浮、等于或上浮三种情况。

3 BT投资项目的工程建设阶段的风险分析及管控

BT投资项目的建设期风险具有范围广、种类多、不可预见的因素多等特点, 本文仅就工程技术质量风险、工程延期 (停工) 风险、工程安全管理风险、工程成本控制风险分析及管控进行论述:

3.1 BT项目建设期工程技术质量风险分析及管控

在BT项目运作模式中, 如果BT工程的技术质量不能达到合同协议书中约定的质量验收标准, BT项目业主单位将只对工程的部分回购或不予回购, 出现重大质量问题, 有可能导致BT项目合同中止。

加强BT项目建设阶段技术质量风险管控应做好以下几方面工作:

(1) 项目规划、立项、勘察设计文件应按照规定得到国家或地方政府相关职能部门的严格审查和批复。

(2) 项目总承包单位应根据工程特点编制施工组织设计、施工方案, 按程序报相关单位或部门审批。

(3) 项目管理机构建立健全质量技术管理体系, 严格自检、抽检、外检制度, 发现质量技术缺陷, 及时整改和返工。

(4) 严格工程材料的集中统一采购, 不合格或未经检验合格的材料严禁进入施工现场。

(5) 沟通渠道畅通:在项目建设过程中, 形成了甲方、承包商、监理、设计为主体的项目管理体制, 尽管建设目标一致, 但各个主体都有各自的上级管理机构和利益诉求, 作为项目投资方 (或施工总承包单位) 应积极主动做好协调沟通, 解决矛盾, 创造融洽的工作氛围, 推动工程建设和质量技术管理的顺利进行。

(6) 建立优秀的、有经验的、执行力强的项目管理团队。

3.2 BT项目建设阶段工程延期风险分析及管控

在BT项目运作模式中, 如果BT工程延期将直接导致工程项目成本增加, 打乱企业投资部署, 致使项目不能按期回购, 对投资建设方的经济效益带来极大损失。

造成BT项目延期风险的主要因素有:工程项目的征地拆迁、工程变更、投资建设方的融资能力、项目管理团队管理能力的强弱等。

避免BT项目建设期延期应做好以下几方面工作:

(1) 征地拆迁主体要明确, 原则上应由项目发起人即地方政府或地方政府授权的相关机构来负责征地拆迁工作。应明确因甲方征地拆迁不力或不能及时推进, 承包商可索赔工期和相关费用。

(2) 工程变更的提出, 应有相关的流程和制度, 并对工程变更的提出、下达的内容、时效有明确规定。因不可抗力发生的变更, 工期顺延。

(3) 加强项目资金集中管理和企业内部资金调配, 避免因单一依赖银行贷款, 一旦银行机构自身出现问题和国家政策发生变化、企业上级管理机构调控, 项目的资金来源切断, 项目停工而导致工程延期。

(4) 工程进度控制要超前。

3.3 BT项目建设期工程安全管理风险分析及管控

安全是施工企业的重中之重, 甚至是企业的生命。在“以人为本”“构建和谐社会”成为主旋律的当代时代背景下, 安全生产越来越受到重视。BT项目建设期工程安全管理风险管控应做好以下几个方面:

(1) 安全制度要健全, 安全费用投入要充足。

(2) 管生产的必须管安全, 提高专职安全员或安全总监的责任和待遇。

(3) 加强安全管理者的监督、检查, 避免“猫不抓老鼠”。

4 BT项目建设阶段工程成本控制风险分析及管控

BT投资项目的综合投资效益来源于回购基数与投资总额之间的差额。回购基数是以BT项目协议书或回购协议为核心, 由计价回购款、建设期利息、回购期利息等组成。投资总额由工程劳务人工费、材料费、机械费、项目部管理费用和资金融资成本等费用等构成。而BT投资项目经营效益直接体现在对建设期工程成本控制风险管控:

(1) 分级建立成本控制责任体系。根据“按需设岗, 按岗选人”的原则, 实施公司下设项目部的两级管理模式。 (1) 公司根据总包合同的范畴, 成立以公司经理为组长, 财务总监、总经济师、项目经理为组员, 费控、财务、工程、物资全过程参与的成本管理领导小组。 (2) 项目经理部以项目责任成本管理领导小组为核心, 用岗位责任制确保项目的每一项成本都受控。项目责任岗位责任制, 规定了每个管理岗位上的员工在处理日常事物中, 对工程项目的成本管理应履行的责任和相应的权力。

(2) 专业分包与劳务分包相结合的分承包模式。BT投资项目的利润很大程度上依赖于回购基价和总成本的差额。而总成本的差额由各清单子项的量差和价差累积而成。 (1) 专业分包:对专业性、技术性较强的合同范围内的部分项目可实行专业分包, 如路桥工程中的支座安装、沥青混凝土路面工程、绿化工程、隧道工程等, 冶炼工程的防腐工程, 房屋建筑工程的防水工程、保温工程、消防工程等。让有资质、有实力的专业公司帮我们承担相应的合同、技术、管理风险, 实现工程项目管理风险的规避及转嫁; (2) 劳务分包以“工序分离, 工费承包”的模式实现“零利润”承包。

(3) 落实材料的集中采购和限额供应, 抓住成本管理要害。材料实行限额供应, 也有利于在劳务工程队工程结算时, 进行定额用量和实际领用量对比, 进行节超考核, 避免结算纠纷和项目材料成本浪费。 (1) 建立分包计量工程量双重控制机制, 抓住成本控制的关键。首先项目建立技术和计量 (预算) 的双重控制机制, 即工程技术部门负责对现场工程量的签证, 并经审核后交项目部合同结算部门进行工程量汇总和核价。 (2) 拓展项目“二次经营”, 实现BT投资项目开源创效项目“二次经营”就是在履约过程中依据合同条款, 最大限度地保护自己, 从业主处获取补偿从而保证项目履约并取得更大的收益。“二次经营”作为企业适应市场竞争的新手段, 需要有特殊的策略和技巧, 主动争取、精心策划、有效实施。具体应做到三点:勤签证、多变更、慎索赔。

根据中国的国情, 应慎提索赔。因为国内任何业主或者监理公司, 对承包商提的索赔非常抵触, 无论你的索赔是否有理。但你如果采用签证、变更等其它变通的方法补偿, 业主基本上可以接受。索赔则意味者业主管理水平低下, 这是中国特有的国情, 承包商索赔越多, 业主或者监理公司越没有成绩, 感到脸面无光。所以, 应尽可能采取其它方式解决, 避免动辄就发出索赔报告。

4 BT投资项目的回购阶段的风险分析及管控

由于BT投资项目普遍具有建设周期长、项目参与方多、相关法律法规不健全等特点。国家政策的变化、相关法律法规的调整、政府领导班子的换届选举均是对BT项目的回购风险的重要因素。

已实施的同类项目的实践情况, 可以作为我们判断政府或其授权的代表机构的信用状况之一;同时, 应考察BT项目的发起人的地方政府或其授权的项目管理机构是否取得有权机关的充分授权, 以及是否拥有足额回购的能力。

项目回购担保要落实好。项目实施人必须在合同谈判阶段就要求项目发起人提供具有法律效力的回购担保, 以抵押或质押方式提供担保的, 必须到相关部门做抵押或质押登记。回购银行保函应作为项目发起人极力争取的回购担保首选。

准确把控工程移交、工程交工、工程竣工验收结算与回购期的关系。在BT模式中, 工程移交即是回购。大多数BT投资项目均为政府投资行为, 具有审计周期长的特点, 所以, 不能以竣工验收或竣工结算日作为回购期起算日, 工程移交和现场交工或投入使用即是回购。

项目回购资金要派专人盯控好。项目回购期内, 大量的项目管理技术人员退出项目所在地, 项目实施人应明确专门的项目结算人员、财务人员, 加大催款力度, 随时关注项目的结算和回购款情况, 确保自身利益不受损失。当采取适当措施仍无法收回回购款, 应考虑执行相关的担保财产或诉诸法律。

结语

综上所述, 施工企业由于长期从事建筑施工, 属于劳动力密集型企业, 利润低、负担重。企业有限的资金资源主要来源于企业长期积累和银行贷款, 所以在BT项目的选择上, 应充分调研, 严格评审, 精细管理, 确保各阶段风险受控。促进企业在BT投资项目中获取利润的同时市场得到良性发展。

参考文献

投资控制BT项目投资 篇5

BT投资建设

意向 协 议 书

(讨论稿2014.3.5)

衡阳市城市建设投资有限公司

二〇一四年三月

2.3本项目非建安费用约2.8亿元。乙方负责投入非建安费用**亿元，其余部分由甲方自行筹集。（本条还需要请示再议）

2.4 乙方或乙方组成的联合体若中标，必须按甲方要求完成本项目的建设，严禁将项目拆分转包或非法分包。

2.5乙方或乙方组成的联合体若中标，乙方应积极配合甲方依法依规做好工程项目招投标后的备案工作。

2.6乙方或乙方组成的联合体若中标，乙方需遵守甲方制定的《BT项目工程管理办法》的各项条款内容。

2.7双方约定，本项目的非建安工程费用，乙方分两期支付到甲方指定的专用账户上，按项目进度，由甲方安排支付；本项目的建安工程费用，甲方按乙方实施项目工程进度，采取全程跟踪、监控管理模式，严格核验乙方已经完成的建安工程量，对合格的建安工程量分期计量认定，乙方根据甲方认定后的计量金额支付建安工程进度款。未经甲方认定，乙方自行超付的工程款，将不计入项目投资额，也不做为回购款本金额。

2.8因变更而发生的新增或减少建安工程费用，应严格按甲方拟定的审批程序确认后计入项目投资额。

2.9 本项目若列为省市重点工程，按照衡阳市省市重点工程的优惠政策，甲方报请衡阳市人民政府同意后，乙方将享受相关优惠政策。

第三条 项目投资范围

3.1 征地拆迁、房屋征收安置补偿费用。

3.2 可研、环评、能评、勘察、设计、消防、铁路施工配合等工程前期费用。

3.3 建安工程费用（以施工图设计文件为依据）。3.4甲乙双方认定的其它相关费用。

第三章 工程移交

第八条 项目移交

8.1 工程施工完毕后，甲方接乙方验收报告及相关资料之次日起7个工作日内，组织项目工程预验收。待乙方整改完毕后，在不超过14个工作日内组织综合验收，即竣工验收。在项目竣工验收合格之日起14个工作日内，办理工程移交手续。若在约定的时间内非乙方原因未办理完毕相关移交手续，则视为自动移交并进入补偿程序。乙方收集并上报完整资料后，并向甲方申请竣工结算审计，甲方接乙方审计申请之次日起7个工作日内，组织项目工程审计，审计时间不超过90天。

8.2 项目工程验收移交后，验收项目工程的管理、维护由甲方负责。但所有应该在工程质量保证范围内的工程缺陷修复，由乙方负责，由此产生的相关费用甲方不予回购。

8.3 如遇到非乙方原因造成项目无法按原设计内容全部完成，并且在两个月及以上仍无法继续实施该项目的，则乙方可以要求对实际完成的工程内容直接进入移交和约定的补偿程序。

第四章 项目投资与回购

第九条 项目投资 9.1 项目投资总额

包括工程建安费用、非工程建安费用（包含征地拆迁安置补偿费用、项目前期及其他费用）。

9.1.1 工程建安费用

工程建安费用采取清单计价模式，由中标的有报价的工程量清单确定。工程量清单报价的计算，按照2006年《湖南省建筑、9.1.3.1 征地拆迁、房屋征收安置补偿新增费用，由甲方与拆迁安置部门按实际发生额，报请衡阳市人民政府批准，计入9.1.2.1征地拆迁安置补偿费。9.1.3.2 因变更而发生的新增或减少建安工程费用，按程序确认后计入9.1.1工程建安费用。

因变更而发生的新增建安工程费用，工程量清单中有报价的项目，按清单单价计量确定投资额；工程量清单中没有报价的项目，按下列办法计算确定投资额：按照2006年《湖南省建筑、装饰装修、安装、市政、园林绿化消耗量标准》等相关定额（省消耗量标准未包含的消耗量标准采用国家标准）及湖南省现行（湘建价[2009]406号文）计价办法费率不下浮，不计取3.5%养老保险费，材料单价以衡阳市造价站发布的《衡阳工程造价》同期建筑工程材料预算价格为依据，没有的，由甲方、监理、财政、审计、乙方共同调查定价。人工工资单价按现行定额配套文件发布的综合日工资单价计取。并依据湖南省同期建设工程计价办法据实予以审核认定。具体项目在实施过程中如发生政策性定额调整或出台新的造价文件，则按新规定予以调整。

9.1.3.3 建设期内，如因政策、市场等原因，造成钢材、水泥、沥青、柴油、砂石料等主要工程材料的市场实际价格与签订合同时的价格发生变化时，以投标时衡阳市造价站发布的《衡阳工程造价》同期建筑工程材料预算价格为基期价格，调整幅度按（湘建价[2008]2号文件）相关规定执行，主要材料调整方法：建设期内衡阳市造价站发布的《衡阳工程造价》各期建筑工程材料预算价格减招标时衡阳市造价站发布的《衡阳工程造价》同期建筑工程材料预算价格，没有的，由甲方、监理、财政、审计、乙方共同调查定价。由人工工资单价按现行定额配套文件发布的

10.1.4 投资回购期：自项目通过竣工验收起开始进入回购期, 回购（补偿）期限为三年（从竣工验收合格当日计起），第一年回购比例为40%，分两次付清，即项目通过竣工验收后第六个月支付50%，第十二个月支付50%。其余第二年回购30%，第三年回购30%，每年第六个月、第十二个月各支付当年回购款的50%。在支付首期回购款时，若审计尚未完成，工程建安费暂按招标控制价加经甲方按程序报审确认的项目变更造价计算，工程项目其他费按实际发生金额计算，待审计结束后再按实调整。

10.1.5 回购期利息：投资回购（投资+固定回报）款计取回购期利息，利息以支付时回购的投资回购款为计费额，以实际支付时的回购期为计息期，以支付时人民银行中长期（3-5年）贷款基准利率加2.8个百分点计算。

10.2 投资回购计算

10.2.1 回购总额：A=【项目审定建安费用总额×(1+相应固定回报率)+非建安费用总额×(1+相应固定回报率)】

10.2.2 投资回购期利率：B=【回购时人民银行中长期（3-5年）贷款基准年利率+2.8%】

10.2.3回购计算（分期计算）

第一年第一次回购款金额=A×20%+ A×20%×0.5B 第一年第二次回购款金额= A×20%+ A×20%×B 第二年第一次回购款金额= A×15%+ A×15%×1.5B 第二年第二次回购款金额= A×15%+ A×15%×2B 第三年第一次回购款金额= A×15%+ A×15%×2.5B 第三年第二次回购款金额= A×15%+ A×15%×3B

第五章 权利义务

第十一条 甲、乙双方的权利和义务 11.1 甲方的权利和义务 11.1.1 甲方的权利

11.1.1.1 负责按有关法律法规进行该项目BT招标及工程项目的监理招标及委托，费用由乙方承担，计入投资总额；

11.1.1.2有权对乙方的工程施工质量、进度及资金到位情况进行监督；

11.1.1.3 负责按工程实际进度对乙方已完成合格的建安工程量分期计量认定，乙方根据甲方认定后的计量金额支付建安进度款。

11.1.1.4 负责对工程变更按程序报请衡阳市人民政府进行认定；

11.1.1.5 负责组织对工程进行竣工验收和结算。11.1.2 甲方的义务

11.1.2.1 负责按合同约定将乙方的投资回购到位； 11.1.2.2 负责办理本工程项目建设工程土地征收手续、建设用地批准文件及办证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证；

11.1.2.3 负责协助乙方办理建设工程施工许可证； 11.1.2.4 负责协助乙方报批省、市重点工程及招商引资项目的相关批文并落实优惠政策。

11.2 乙方的权利和义务 11.2.1 乙方的权利

11.2.1.1依合同约定及依法律程序取得开发用地，依法开发经营；

己的全部损失外，给甲方造成的经济损失其违约金不能弥补的，乙方仍应足额赔偿，且甲方有权单方面终止合同的继续履行，即甲方有权单方解除合同。

12.4乙方如施工质量不合格，须无条件返工至合格。12.5 因设计变更和合同外项目增加，双方另外协商顺延工期。

12.6由于不可抗力的原因，致使合同不能履行时，双方应及时向对方通报需要延期履行、部分履行或不能履行的理由，在取得有关证明后，经协商允许延期履行、部分履行或者另行采取其他弥补措施解决，双方可免予承担违约责任。

12.7 任何一方违反合同，应立即纠正违约行为，并向守约方支付违约项总额每日万分之五的违约金。

第七章 争议解决办法

第十三条 争议解决办法

13.1 甲、乙双方在履行合同发生争议时，可由双方协商解决。协商不成双方均可向衡阳仲裁委员会申请仲裁。

13.2争议期间，双方应继续履行合同。

第八章 附则

第十四条 附则

14.1双方约定：本协议签订后, 乙方需将1亿元人民币作为项目专项资金打入甲方指定的专用账户。乙方或乙方组成的联合体依法参加甲方采取的BT招标方式投标，乙方若中标，该款项转为投资款，计入投资总额，如未中标，由甲方需在五个工作日

内退还（无息退还）给乙方。

14.2 本合同未尽事宜由甲乙双方协商解决，对本合同的任何变动须经双方书面同意认可。经双方协商修改和变更的合同以及补充合同与本合同具有同等法律效力。

14.3 本协议甲乙双方签字盖章，乙方对项目竞投中标后生效。

14.4 本协议正本一式陆份，甲、乙双方各执叁份。

甲方（盖章）： 乙方（盖章）：

法人代表（或授权代表）： 法人代表（或授权代表）：

BT项目投资收益风险浅析 篇6

关键词：BT项目,必要性,问题,风险,建议

一、BT项目简介

1、BT项目内涵

BT项目是指项目业主通过与投资者签订特许协议, 与投资经营者的项目公司签订合同, 由项目公司负责项目的融资、设计、建设及风险, 项目建成后, 根据合同将项目权利交还项目业主的模式, 而项目的业主通常是政府等行政部门。

2、BT项目的特点

(1) 主体多元化。与一般的项目相比, BT项目的涉及的主体较多, 有项目业主、投资者、经营者、项目公司、施工单位等等。

(2) 权利与义务复杂。BT项目首先涉及到项目权利的转让, 在项目建成后要将项目的权利回购回来, 因此项目业主以及承包人等主体都负担双重甚至多重的权利与义务, 权利义务关系较为复杂。

(3) 项目客体综合。BT项目一般与基础设施相关, 涉及的范围较为广泛, 比如能源设施、交通设施、通信设施等等, 因此其客体具有综合性。

(4) 投资回报的长期性。由于BT项目一般是基础设施, 因此建设工期较长, 而其投资的回收也具有长期性, 其回报来自于项目本身经营产生的现金流。

3、BT项目的优势

BT模式将融资、投资、项目建设与政府特许、政府采购等行为整合于一体, 通过政策上的引导和市场利益的驱动, 运用市场的力量有效地调动国外资本和国内民间资本, 解决了政府部门基础设施投资不足的问题, 可以说是资本、技术、管理、市场以及政策等资源的有效整合, 与一般的运作模式相比具有明显的优势。

首先, BT项目模式可为项目业主筹措建设资金, 缓解建设期间的资金压力, 专心于自身业务, 而不必为项目建设花费过多精力, 分散了风险。通过采用固定价格合同, 锁定工程造价和工期, 有效地降低了工程造价, 转移了业主的投资建设风险。

其次, 可以提高项目施工的专业性, 降低工程实施难度, 提高投资建设效率, 减少建设管理和协调环节, 实现工程建设的一体化优势和规模效益, 有效避免“委托—代理”问题的烦恼。

最后, BT项目对于大型的集团企业来说是一个良好的投资渠道。随着市场化的推行, 基础设计建设企业之间的竞争非常激烈。通过BT方式参与工程项目的投资建设, 既有利于避免与中小建筑企业的恶性竞争, 又能发挥企业自身技术和资金的综合优势, 实现规模效益, 也有机会与政府机构建立良好的合作关系, 有利于长远发展。

二、企业运作BT项目的必要性及整体存在的问题

1、企业运作BT项目的必要性

BT项目是集融资、建设、转让等于一体的综合投资方式, 不但对项目业主有重要意义, 对于企业来说也有很多好处。

(1) 提高企业集团项目运作能力的有利契机。企业要发展必须扩大自身的项目运作能力, 而争取到综合性的项目则是企业集团发展的有利契机, 承担大型项目的建设不但能够提高单位的知名度, 而且能够锻炼企业集团的项目运作协调能力。BT项目建设过程涉及到融资、投资、建设、转让等一系列活动, 在项目的具体实施中还有勘察、设计、原材料、银行、保险等等复杂的活动, 这些复杂的关系如果能够处理得当, 就说明企业集团具备了承担大项目的能力, 对自身运作能力也是一种提高。

(2) 开拓企业市场空间的需要。如果没有政府基础设施建设的工程招标, 一般的企业集团没有机会获得工程项目的投资权和建设权, 自然企业集团的业务范围也不会与大型基础设施项目有联系, 正是BT项目模式的出现, 使得很多企业集团获得了基础设施项目的投资和建设权, 在一定程度上开拓了企业集团的市场空间。

(3) 企业长远发展的保证。工程企业发展需要有项目可做, 否则便难以获得长远发展, 小项目工期短, 回报快, 但是收益率较低, 而且不会产生长远的现金流。BT项目运作虽然要通过银行等金融机构融资, 但是一旦工程完成, 企业集团就有了稳定的现金流来源, 一定程度上分散了企业的财务风险, 为长远发展提供了保证。

2、BT项目运作存在的问题

(1) 投资经营方项目运作能力有待提高。投资经营方与项目业主签订合同, 确定项目的进度、时间等内容, 但是由于很多不可控的因素导致项目进度受阻, 财务预算、风险及成本控制不到位, 导致项目无法按时完成, 或者超过预算, 影响了企业集团的正常效益, 部分投资经营方对于市场经济的价格、竞争、风险等机制应用不当, 导致项目的运行效率低下, 成功运作的项目不多。

(2) 缺少标准的运作规范。BT项目的客体具有综合性, 涉及到国民经济基础的各行业, 对于同一行业的基础设施建设, 其BT项目运作应该有一个综合的运作标准, 然后根据具体项目的不同, 制定适用性标准, 否则一个项目一个标准, 很多项目的运作走了很多弯路, 导致运作效率不高。

(3) 发展制约因素多。当前我国BT项目的发展面临很多制约因素, 从上世纪80年代中期我国首次引进BT项目算起已有近30年的时间, 由于BT项目的时间较长, 实际上没有几个项目的循环周期, 因此我国的发展比较落后。首先, 人才的短缺, 由于运作BT项目需要复合型人才, 既需要金融、法律知识, 也需要工程方面的知识, 而我国的教育一般重视专业教育, 导致复合型人才较少。其次, 法律法规不健全, 虽然我国总体上的法律体系已经形成, 但是缺少对具体领域的细化, BT项目涉及的范围广, 有问题只能参照对应的法律法规条文, 将同一项目问题拆开解决, 必然缺少针对性和公平性。最后, 我国的资本市场不健全, 对于项目的融资仍然需要构建有力的平台。

三、企业集团运作BT项目面临的风险分析

运作BT项目对企业集团有很多益处, 但是也存在很多风险, 既包括普遍存在于工程项目的风险, 也包括BT项目特有的风险。

1、普遍风险

(1) 自然风险。主要是不可抗力导致的风险, 包括火山、地震、泥石流等, 由于很多BT项目涉及到基础设施, 要进行工程建设, 不可避免要进行工程作业, 所以自然风险是重要的风险。

(2) 政策风险。主要是指企业集团通过投标签订了承包合同后, 遇到国家政策的调整, 比如相关优惠政策的取消、暂缓建设等产生的风险, 这种风险一旦出现, 势必要停止作业, 企业集团可能面临严重的后果。

(3) 环保风险。随着国民环保意识的增强, 在工程建设过程中必须将环保因素考虑进来, 这是伴随着经济社会发展出现的新风险。基础设施必然要对周围的环境产生影响, 因为相关法律法规的规定, 原定的项目需要调整, 导致项目的效率低下及成本增加, 引发环保风险。

2、BT项目主要的风险

(1) 经营管理风险。经营管理风险是BT项目运作中普遍存在的风险, 经营管理风险的产生具有主观性, 但却是无法避免的, 因为BT项目涉及的领域多, 承包人将项目承包下来以后, 需要整合资源进行项目的建设, 要与银行、保险公司、原材料供应商、监理公司等等主体打交道, 只要有一方协调不好, 就有可能导致项目无法按时交付, 出现违约的情况, 降低了项目经营运作效率。

(2) 法律合规风险。我国目前没有专门针对BT项目的法律法规, 也就意味着运作BT项目时需要遵循基础法律、法规条文的规定, 在项目运作过程中, 为避免不合规带来的相关处罚, 只能将项目有针对性地拆分, 融资时按照金融的法律法规, 合同服从合同法。BT项目涉及到投融资、施工、监理、担保、保险等方面, 有的还要进行相关纠纷的处理, 复杂的法律关系增加了项目的合规风险。

(3) 金融市场风险。金融市场是时刻在变化的, 金融市场的变化会对企业集团产生负面影响。以融资为例, 企业集团要进行项目建设必须进行融资, 如果在合同签订后市场的利率大幅度提高, 企业集团就会面临不利的后果, 融资成本的提高, 会导致企业集团的效益降低。

(4) 回购风险。BT项目完工后, 项目业主应该按照合同的约定购回项目, 项目业主资金可能不够, 业主如果是政府, 可能面临换届问题, 回购势必要推迟, 导致企业集团的资金被占用, 产生风险。

四、相关建议

1、优化BT项目运作

首先, 企业集团要进行BT项目的运作, 必须提高自身整理利用资源的能力, 建立健全内部控制制度, 确保各项制度得以落实, 政策的执行力度达到要求, 提高自身的融资、管理能力。其次, 要成立行业协会, 并编制BT项目行业运作规范参考, 为BT项目的运作提高一定的参考, 提高项目运作的成功率。最后, 相关部门要细化法律法规工作, 出台针对BT项目的相关规定, 为BT项目的运作提高法律保障。

2、风险的防范

(1) 普遍风险的防范。普遍风险的存在具有客观性, 无论是自然风险、政策风险还是环保风险都不是以企业自身意志为转移的, 企业集团要谨慎处理, 在签订承包合同前要考察项目的工程技术难度、作业区地质条件以及周围的环境等, 并聘请专家进行论证, 写出书面的材料, 为后期工程的开展扫清障碍。

(2) 专门风险的防范。对于经营管理风险, 一方面要提高自身对项目的经营管理水平, 另一方面要提高公关队伍的协调能力, 将项目涉及的各个主体通过利益链条串在一起, 提高项目运作的协调度。

法律合规风险, BT项目的运作必须遵守法律法规的规定, 成立专门的法律顾问小组, 对本项目涉及到的合规性条款加以整理, 形成条文, 将其贯彻到施工过程中, 对于文件与材料的也要按照规定办理。

金融市场风险的存在具有一定的客观性, 但是对BT项目的影响较大, 要防范金融市场风险, 一方面要有充足的资资金储备, 另一方面要充分利用金融工具来锁定借款成本。

防范回购风险要做到提前行动, 在项目即将完工前就做好回购方面的准备工作, 及时与项目业主联系, 掌握项目业主的动向, 避免回购时过于被动。项目业主如果是政府, 则要避开换届给回购带来的推迟问题, 我国各级政府的换届都有固定的时间段, 可以根据签约时间与施工时间推算, 确定合理的回购时间。

参考文献

[1]周国栋:基本建设项目投资风险分析[J].中国投资, 2000 (11) .

[2]穆云庆等:基于“城市一卡通”的门诊就医流程设计[J].海南金融, 2002 (9) .

[3]高云峰:浅谈BOT投资模式在我国的运用[M].中国物价出版社, 2003.

[4]万先进:BT项目风险分析[J].重庆交通学院学报, 2005 (10) .

施工企业的BT投资管理 篇7

在近几年大的经济环境下, 施工总承包企业以BT经营模式参与国家建设项目日益增多。对BT项目进行投资管理是实现效益最大化的途径之一。

一、BT的概念

BT是英文Build (建设) 和Transfer (移交) 缩写形式, 意即“建设——移交”。是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。 BT模式是BOT模式的一种变换形式, 指一个项目的运作通过项目公司总承包, 融资、建设验收合格后移交给业主, 业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。项目参与的主体有政府、承建、资方三大主体单位。

二、BT项目的特点

BT项目是政府基础设施非经营性的项目, 政府协助企业完成立项, 总承包方负责对外融资和建设。资金来源是多方面的, 可以是银行资金, 也可以是社会及个人资金。建设施工可以是总承包方自己, 也可以是其他的施工单位。

三、BT项目的选择

1.项目资源

我们国家正处在经济快速发展阶段, 城镇化进程派生出大量的房地产开发项目、旧城改造项目、市政基础设施项目、道路基础设施项目、农业基础设施项目。施工总承包企业, 根据自身的条件和优势, 选择项目。在目前经济环境下, 项目资源非常丰富, 是企业按BT模式对外拓展的大好时期。

2.合同价款

总承包企业在确定项目的时候, 仔细、认真的对项目特征进行实地考察, 了解成本, 制定价格。确定项目实施的总成本, 继而确立工程造价。在工程造价的基础上安排融资。BT项目总的合同价款应该包括施工成本、融资成本、生产管理成本、风险成本、资金管理成本、项目回报等几个大的部分。

3.合同工期

BT项目合同工期, 要充分考虑地方垄断行业的单项工程, 主要是电力、通信、交通、地材等。比如:某著名世界自然遗产风景区103国道改线项目, 因为新线穿过景区, 线路规划获得了通过, 但没有规划施工通道, 在施工进场时出现没有施工通道的现象。导致工期延误达4个月之久。

4.资金的返还

BT项目资金返还, 主要有两种方式:现金和实物。这里主要谈谈实物返还。近几年, BT项目实物返还主要是土地。但土地是特殊商品, 土地使用权的转移受多重刚性政策的限制, 直接用土地返还给出资方, 在政策和法律上没有通道。同时, 返还方式是在合同阶段确定的, 返还实现是在项目建设完成后, 这就要求企业对区域经济有极强的前瞻性, 对国家政策有极透的了解性以及对企业未来的发展有明确的确定性。比如:某大型铁路施工企业, 获得120亩BT返还土地, 合同阶段预计的升值和开发潜力极大, 但直到项目建设完成进入投入返还期, 该区域还没有获得政府的开发规划, 并且企业房地产开发机构也迟迟没有形成, 获得土地5年多, 一直闲置, 并多次被国土部门清查、罚款。

四、BT项目的管理

BT项目合同一旦签订, 企业就要立即着手成立项目实施机构。组织人力、物力、财力形成强有力的人事、财务、融资、技术、管理等管理团队, 围绕项目的实施, 开展包括项目规划、立项、招标、施工、融资等准备工作, 编制工作、责任目标, 快速实施。

1.建立健全的组织机构

在BT项目现场实施机构之外, 还应该完善一个外部环境协调机构, 主要职能包括协调政府各部门之间的关系, 了解政府各职能部门的工作流程、熟悉各行业的 法律、法规、政策, 及时的将政府各部门之间的工作和动态信息, 报告给项目的主要决策者, 以便决策层布置和安排工作。

2.制定详细的项目实施计划

对项目实施制定详细、可行的实施计划, 并做好目标管理。尤其在前期的三通一平阶段, 充分发挥当地施工资源和劳务资源的优势, 并与当地政府紧密协作。在地材方面, 要投入资金提前做好准备, 避免进入施工高峰期时, 地材短缺, 价格攀升。比如;某建设集团承建的BOT高速公路项目, 在项目实施初期, 就没有对当地的地材资源进行评估, 导致地材供应紧张延误工期, 并且价格攀升了三倍。

3.施工招标

将项目按工序、工作面切块划分, 公开招标发包。按国家规定的招标程序编制标书, 与当地的建设工程招投标中心紧密合作, 结合BT特性设置招标条件, 杜绝暗箱操作, 杜绝联合体投标。

五、项目资金运作及管理

BT项目最关键之所在就是资金的筹措和使用, 政府基础设施项目的建设之所以以BT模式给施工总承包企业, 也是因为资金的原因。所以, BT项目的资金运作及管理是项目能否得以顺利、按时实施的关键。

1.BT企业自有资金

能拿下政府BT项目得企业, 必须是具备相当实力的综合性的大型施工总承包企业, 企业一般都会为本项目准备一定额度的资金, 某些企业是根据项目本身特征及自己的融资能力按项目总需求资金的某个比例来安排自有资金。这部分资金是企业启动项目、落实对接项目政策、完善项目融资平台、缴纳政府行业规费等所必须的。这部分资金的使用和管理决定着项目实施的成败, 是用在刀刃上的, BT的以小搏大指的就是这里。

2.银行融资

BT项目一般都符合我们国家宏观经济规划政策, 在发改委立项的时候就被纳入了国家计划投资的盘子, 在政策上具备银行发放贷款的条件。银行融资是BT项目获得资金的主要来源。但施工企业由于企业特性, 隶属于服务性行业, 受金融政策影响在金融系统没有融资通道和融资平台, 企业财务体系、资产体系、现金流体系与银行系统的要求都有一定得差距。在此前提下, 就要求项目要有一个懂业务、懂服务、懂建设的强有力的融资和资金管理队伍。既要把钱拿回来, 又要让有限的钱快速的用到需要的环节上去, 争取资金效益最大化。同时要根据银行的要求对资金的使用进行规范管理, 银行的资金风险防范机构会定时的对银行资金的使用进行评估, 以保证企业在金融系统良好的信誉记录。

3.社会资金

BT企业可以多渠道的吸收社会企业和个人资金, 以参股的形式来获得部分建设资金, 紧密的形成项目股份制, 成立董事会, 制定章程, 按章程规定的内容确保各股东的权益。

六、移交和返还

1.移交

移交是指项目建设完成, BT总承包方向项目业主移交项目。BT项目出资方是不参与项目经营的, 按照合同约定, 项目建设完成, 按照施工项目验收程序, 验收合格后应该立即移交业主方, 因为BT项目的回报计算是从移交开始的。早移交早收益, 缩短资金占用时间, 降低投资成本, 业主方也可以及早的投入使用, 及早的获得社会效益。为了顺利的完成移交, BT方要提前完善施工资料, 提前做好工程自检工作, 避免因为资料不齐或质量缺陷影响验收, 继而影响项目移交。这里要特别注意的缺陷期的责任问题, 一般在BT合同里面应该体现, 如果没有体现的, 在移交文件里面要明确责任主体和责任周期, 因为在BT模式下, 施工责任主体相对于业主已经是第三责任人了, 项目业主与施工责任主体没有直接的法律关系。法律关系及责任主体不清晰, 将会导致诉讼, 这样就直接影响了资金的返还。

2.资金返还

BT模式一般情况下, 资金返还周期是在项目移交后的三至五年, 这个在BT合同里面已有约定。项目实施机构随着项目建设的完成都相继撤销, 财务及法律机构必须保留到资金返还结束。这里有两个主要的内容, 首先, 机构要按照合同约定按时按量的要求业主返还建设资金及投资回报, 另一方面, 同样按合同约定对外来资金进行清算, 包括银行贷款, 并充分保证各股东的权益。法律机构要全过程的明确每一笔资金对应的每一个法律主体, 各法律主体与各标的的法律关系及责任。BT模式在我们国家是一种引进的新的经济模式, 仍在摸索实施阶段, 体现的法律问题也比较普遍, 在资金返还阶段体现得尤为突出。

投资控制BT项目投资 篇8

那么, 如何选取合适的项目?在项目运作中又有那些风险、如何规避风险呢?特别是在项目投融资和风险分析这方面, 相对较弱的施工企业而言, 更是值得研究探讨的问题。笔者结合近几年公司所承揽的BT项目和了解到的其他公司项目投融资的情况, 浅谈一下个人观点。

一、BT项目投资的调查和评估

在了解BT项目信息后, 需对项目的整体情况进行摸底调查, 包括回购方的基本情况、项目批复情况、工程情况、项目进展情况及进度要求等。在调查完成的基础上进行项目投资的可行性评估, 避免在项目投资过程中的盲目情况, 这是投资分析和风险防范的基本一步。

1. 调查分析的主要内容

(1) 工程项目的前期准备情况

1) 项目是否纳入政府年度建设计划;

2) 项目的立项批文及相关报告;

3) 工程可行性研究报告及估算投资;

4) 回购方项目资金安排等。

(2) 项目工程技术情况

1) 项目的工程地质及周边环境、施工难度和主要技术要求等;

2) 项目工期计划、前期拆迁安排及“三通一平”;

3) 项目工程概算、预算的计算标准及回购方对造价的控制方法等。

(3) 商务条件

1) 项目回购条款研究, 回购期及收益率的谈判确定, 回购款组成及基数的确定原则等, 例如某BT项目回购款=建安工程费+建设期利息+回购期投资收益;

2) 回购资金的担保方式;

3) 地方政府对项目融资的支持;

4) 政府财政预算和财政报告以及政府年度工作报告等。

(4) 工程财税政策

1) 营业税及所得税有无优惠政策;

2) 招商引资优惠政策;

3) 项目所在地地方性法规和特殊规定等。

2. BT项目投资的可行性评估

在收集到项目相关信息后, 就是对项目投资的可行性进行分析和评估, 笔者列举了以下几个方面的评估分析内容。

(1) 项目整体概况分析

对整个项目的投资建设背景、政府整体规划以及工程项目技术经济情况和投资收益情况等进行分析。结合企业自身的技术经济实力、企业的市场发展战略以及项目中标的可能性等方面进行分析论证, 做出判断。

(2) 项目投融资方案及财务分析

针对项目公司注册要求做资本金安排分析, 结合工程项目的投资情况和进度计划对项目整体资金需求、资金计划安排、融资方案等进行阶段性分析和定量分析。同时也需要对企业自身的融资能力、融资渠道、融资成本等进行分析和策划, 确保资金链不断裂, 能有效保证施工进度需求。

明确各种控制性要素, 如回购基数、回购投资收益率、回购期、回购款支付形式及周期、税率等。建立合理的财务、造价模型, 计算项目经济评价指标是否满足要求。

(3) 风险评估及防范

对于项目公司而言, 回购方能否按时履约支付回购款是最大的风险, 还有政策风险及利率上涨等风险。BT项目可行性评估采取定性分析与定量分析相结合的方式, 定性分析主要关注项目概况及风险因素, 关注点是项目本身的战略意义和政府的重视程度。定量分析主要是项目的财务评价, 以及工程的技术经济分析等。

(4) 项目建设管理模式分析

BT合同会约定投资方需按《中华人民共和国公司法》及其他相关法律和政策规定注册组建项目公司, 办理税务登记, 并注入本项目的资本金。项目公司应承担建设期的工程项目建设内容的资金和有关协调工作。项目公司有权作为建设期的项目法人, 按照建设工程基本建设程序独立负责本项目的建设管理。

自己组建项目公司并管理, 有主动权, 利于控制。但需要有较高素质的专业人才, 包括技术、商务、管理、对外协调等人才。在组建项目公司时, 要充分考虑公司的资源情况和项目的实际需求。

二、BT项目投资的风险分析

1. 建设风险

一般的BT项目的合同都规定在项目竣工验收合格后进入回购期, 政府才开始支付回购款。所以在项目建设期内, 质量、安全、进度等如出现问题都将导致项目不能按期验收, 这样对项目的回购影响很大。

为减小该风险, 选择合适的项目管理模式, 制定详细的管理制度, 并在以下几个方面进行有效控制。

(1) 投资控制

严把设计质量关, 施工图阶段做好设计优化。确保工程预算较高的精度, 在对下游分包单位的管理中做好造价的控制工作, 控制好变更索赔等费用。

(2) 合同管理

对整个项目的分包、物资采购、设备租赁等整体的合同框架做好设计, 选择较好的合作单位, 指定科学合理的物资采购和设备租赁计划。严格执行合同会签或审批等工作, 提高合同质量, 在合同签订阶段合理的规避风险。

(3) 项目管理

选择资信较好的合作单位, 做好工程的质量、安全、进度、文明施工等管理工作, 以及做好工程造价的控制工作。在做好工程的过程控制的同时, 也需做好工程技术资料的归档等工作, 及时移交或部分移交工程项目。

2. 回购风险

项目公司面临的另一个风险是回购风险。业主或政府能否按时回购, 及时支付回购款是至关重要的。为了规避回购风险, 一般可以要求业主或政府以担保的方式进行弥补, 如设置第三方独立担保、履约保函、土地质押等。

3. 融资和利率风险

基建项目投资巨大, 融资环节如果出现问题将直接影响到项目的推进。所以融资渠道、融资成本等应结合公司实际进行策划, 安排资金使用计划和融资计划, 确保资金链连续, 保障项目的顺利进行, 同时也尽量做到融资成本最低。

利率风险主要是在项目的回购期, 主要是在回购期内利率发生变化, 可能导致融资成本增加, 并影响到回购方支付回购款的金额, 进而影响到投资收益。

一般规避利率风险的做法是在回购协议中明确项目投资收益率设定为浮动的, 在一定范围内利率不做调整。超出范围的, 必须按新的利率调整投资收益率, 并修改每年的回购金额。

三、BT项目的建设管理

BT项目公司为投资主体, 可以委托代建公司作为项目管理的主体, 也可以自己负责全过程的项目管理工作。对于具备较强的技术、施工、管理经验以及人力、物力、财力等方面能满足项目推进的需求的大中型企业集团而言, 施工经验和项目管理的水平一般是较高的, 对此笔者不再赘述关于项目管理的普遍要点。但在BT项目的运作中, 有以下几个要点是需要关注和探讨的。

1. 设计方案和概算编制

作为概算包干承建的项目, 概算的编制质量是整个投资控制工作的关键和基础。在项目初步设计阶段, 有条件的在可行性研究阶段, 就介入或了解设计方案、估算或概算的编制情况, 为后续的概算上报和设计优化做好准备。

2. 施工图设计优化和设计变更的控制

项目公司需高度重视施工图的设计, 在认真分析初步设计的基础上, 会同各方共同确认施工图的设计优化原则。在施工图出图前, 严格审查出图质量, 严格控制设计变更。对于施工图设计优化及造价节约的问题, 更需在BT回购协议中考虑, 将该部分利益归为投资方。

3. 招标采购管理

依据有关法律的规定, 对专业分包、劳务分包、材料采购等应及时办理相关手续。确需公开招标的, 依法公开进行招投标工作。在编制招标文件时, 应紧扣BT合同, 做到分包的条款比BT合同更优惠, 以减少风险和预留空间。在招标采购中进一步优化标底清单, 完善招标文件, 规避后期投资失控的风险。力争中标价为合理低价, 中标单位资信良好。

4. 合同管理

合同管理是体系性的内容, 在招标阶段、清单编制阶段、合同谈判及签订阶段要统一管理, 完善合同条款, 规避工程实施中潜在的风险。项目实施过程中加强合同的执行管理, 控制项目的各项目标实现, 控制工程造价、工程结算管理等。在合同结构划分中, 要考虑对各分包商或者供应商的管理需求, 充分发挥合同的协调和制约作用, 避免合同边界划分不清产生商务纠纷而影响工程质量、进度。

摘要：本文以探讨BT模式建设项目的投资及项目管理为目的, 通过对BT项目投资的调查和评估, 分析了在BT项目投资选择中有必要考虑的问题。通过对风险因素的分析, 以投资建设企业的视角论述了规避风险的方法。

投资控制BT项目投资 篇9

BT (Build Transfer) 即建设-移交, 是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式, 是指根据项目发起人通过与投资者签订合同, 由投资者负责项目的融资、建设, 并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人, 项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。大部分BT项目都是政府和大中型国企合作的项目。BT模式是从BOT (Build-Operate-Transfer) 模式转化发展起来的具有中国特色的、新型的投资模式。

2 BT项目的操作流程

BT合作首先是由投资建设方和建设单位共同商定, 确定合作建设框架协议, 一般包括项目的工程类型、建设规模、投资成本的计算方法、投资回报的计算、质量要求及回购期限等;其次, 是通过招投标来确定施工方, 由于投资方和施工方往往是一体的, 因此招标的公正性有待商榷。在招投标过程中, 一般是按照施工图预算来进行计价的;招投标完成后, 投资建设方和建设单位需要共同建立项目管理公司, 负责资金的管理和工程项目的管理, 全面推进工程项目的建设, 项目建设要求同一般工程;合同履约完成, 并达到约定回购期限时, 建设单位按合同支付投资成本和资金回报, 取得工程的所有权, 政府工程项目投资成本一般为审计部门的最终审定价, 其他工程可以是双方确认的工程结算价。

3 BT合作建设模式的优缺点

3.1 优点

3.1.1 方便选择实力较强的投资建设方

BT模式下, 投资建设方通常是建设单位通过谈判确定, 一般实力雄厚的建设方是经过长期的工程施工积累, 具有相对较高的施工资质和施工能力的单位。可以给工程建设提供更为有经验的管理人员和更高技术水平的施工工艺等, 项目建设的质量有很高的保证。

3.1.2 施工过程一般受资金影响较小, 项目推进较快

由于项目资金不需要建设方在工程建设过程中支付, 因此不会因为资金的压力导致项目出现停工待产现象。但是, 由于投资和施工方往往是一个单位和联合体, 投资方很难按要求将资金打进来, 而是通过企业内部协调, 这为BT项目的运作也埋下了一定的隐患。

3.1.3 BT项目为政府提前实施公共基础建设项目提供了途径

目前, 绝大多数BT项目是政府项目。在当前市场经济快速发展的大背景下, 公共基础设施的需求日益迫切, 有限的财政收入何以满足发展的需要, BT模式为此提供了途径, 是一种提前发展的思路。

3.2 缺点

3.2.1 建设单位对项目的管理难度加大

BT模式中, 建设单位失去了资金支付的权利, 在一定意义上讲业主失去了项目控制的最重要的手段, 即支付权, 在项目的质量、安全、造价等方面的管理难度大大增加。有些项目甚至施工方盲目施工, 既成事实后通过公关的途径蒙混过关。

3.2.2 可能导致分包和资金压力转移现象

由于BT项目中, 投资方选择施工方的权限大大增加, 容易出现分包现象。在某一分包商或供货商出现资金断链时, 就会产生一连串的经济纠纷。此外, 多层分包导致底层分包商因无利可图而偷工减料、不听管理的现象也容易产生。

3.2.3 建设单位要承担更高的建设代价

BT项目的造价是由施工图预算的综合单价和工程实际发生量确定的, 相比一般市场招标的项目, 施工图预算单价要高约5%~15%。另外, BT模式还要计取较高的资金回报率, 一般都高于银行的贷款利率。因此, 对建设单位而言, BT项目的建设代价较高。

4 克服BT模式相关缺陷的建议做法

(1) 建设方和投资方共同成立项目管理公司, 项目公司负责支配项目资金的统筹管理。BT项目运作的设想其实是将施工方的闲置资金吸引至工程投入, 以垫资的方式完成建设方暂时存在资金缺口的建设项目, 待工程完成后进行项目回购, 当然关键是投资方要有足够的资金、按时拨入工程, 同时, 建设方应参与资金的统筹管理。

(2) 要适当限制纯投资性BT投资方的介入。纯投资性BT投资方是指只有资金, 而没有施工能力而参与BT投资的一方, 这类企业其实就变向的成为了放贷公司, 首先其自身不具备较高的工程管理经验, 其次它的介入无疑是要从工程合同价中划分利益, 这样只会使工程建设多了一个划分利益方, 对节约工程的建设成本是不利的。

(3) BT项目更要注重招投标程序的履行和真实性。BT项目同样可以引入竞争机制, 千万不要因为对方的慷慨投资而规避招标, 或流于形式, 要知道投资方的投入都是为了高额的资金回报。通过严格、公开的招投标, 能够选择到对建设方更为有利, 建设成本更低的投资方, BT与招投标程序没有冲突, 是一致的。

5 典型案例

122省道句容段快速化改造工程是句容市与中交集团通过BT模式合作建设的一个项目。项目位于江苏省句容市, 路线全长6.686km, 其中起点至外五环5.12 km (新老路汇合处) 段按60m断面进行快速化改造, 外五环~外三环段1.57 km按44m断面进行城市化改造。项目BT合作部分投资约为3亿元, 项目于2010年6月开工建设, 2012年2月交工验收。投资成本按工程实际发生计算, 综合单价为预算审计结果, 材料单价按实调整, 回购期为工程交工验收合格后三年, 以2:4:4的比例回购, 利率高于银行贷款利率, 目前项目已进入第3个回购期。

项目运作过程中, 出现了管理困难、造价偏高等现象, 但总体项目建设推进顺利, 工程质量水平较高, 为地方基础设施的提前实施作出了贡献。从回购的角度看, BT项目的资金回购状况较好, 对于发展较快的城市, 采用该模式推进基础设施建设是一个十分有利的。

6 结语

BT模式是一种新型的建设模式, 其应用于工程建设领域在工程推进和资金筹措方面有很好的作用, 但是, 实际操作过程中还存在较多的问题, 同时国家对BT项目的管理和指导还不够完善, 需要通过不断的实践积累经验, 出台相关的管理办法, 克服该模式的缺陷, 为该模式在我国的合理发展提供保障。

摘要：本文首先介绍了BT的概念, 通过介绍BT模式的一般操作流程, 客观分析该模式在实际应用过程中的优缺点, 最后结合122省道句容段快速化改造工程的实践经验, 提出BT模式推广应用的相关建议。

投资控制BT项目投资 篇10

BT (Build-Transfer) 模式即建设—移交模式, 是从BOT模式演化而来, 是一种新的投融资方式, 也是项目融资的一种新型模式。自2008年后, BT模式在我国取得突破性进展, 各级政府组建平台公司来实施BT项目, 引进社会资本, 有效缓解城市基础设施建设及资金严重短缺的矛盾。部分国有大中型建筑企业通过自身强大的融资能力和施工管理能力, 积极尝试成为BT项目的投资人, 以BT模式参与工程项目的投资建设, 抢占市场份额, 实现国有资本的保值增值。但是事物的发展总是有两面性, BT模式运作项目虽然可以带来企业规模和转型发展, 但是由于其周期长, 以及在建设—移交过程中很难有现金流入, 对企业财务指标及结构的影响非常明显, 资产负债率、应收账款及存货、带息负债、经营活动净现金流等反映企业财务风险及资产运行质量的指标影响很大。尤其从2011年开始, 国资委加大经济增加值 (EVA) 的考核, 参与BT项目过多, 势必会严重影响企业的财务结构。因此, 投资人融资方式的选择显得尤为重要, 其对投资人财务结构影响十分显著, 投资人应重点做好融资策划, 合理选择融资方式, 改善、优化财务结构, 防范财务风险。本文主要选取对EVA考核非常重要的资产负债率、带息负债比率、带息负债余额和净资产收益率来对比分析不同融资方式的影响。

2 国内外BT项目的投融资方式比较

BT项目融资中主要有政府直接投资、发行地方债券、银行贷款、信托贷款、保险资金、证券资金等方式。

2.1 政府直接投资

亚当·斯密 (Adam Simith) 在《国民财富的性质和原因的研究》中主张“君主或国家的第三种义务就是建立并维护某些公共机关和公共工程设施”。凯恩斯 (John Maynard Keynes) 在《就业、利息和货币通论》中, 强调政府宏观调控的重要性, 主张政府通过举办公共工程刺激私人投资、增加社会就业, 并从治理经济危机的角度出发, 指出政府应将基础设施等公共工程的投资作为干预经济的手段。早期, 我国在城市基础设施建设中主要是依靠中央和地方政府的财政投入, 既是政府职能所在, 也是国家税收的主要投向和GDP增加所在。

2.2 发行地方政府债券

地方政府债券, 又称地方债或市政债券, 是发达国家普遍采用的负债融资管理方式。我国金融市场正在不断完善债券发行管理, 为防范风险, 制定比较严格、详细的发行规定。但是, 符合发行条件的政府及其平台公司均在发行地方债。

2.3 银行贷款

这是BT项目最基本、首选的融资渠道, 通过银行信用以贷款的形式从商业银行筹措资金。银行贷款在项目融资时应作为首选, 项目贷款多为中长期贷款, 与项目建设、回购周期接近, 并且一般资金成本是债务融资中比较低的, 且还款方式灵活, 利息成本还具有税盾作用。我国在BT项目融资上除了中央财政资金投入和吸收外商资金之外, 目前主要是银行贷款。

2.4 保险资金

保险资金在发达国家起步早, 积累时间长, 保险资金总量充盈, 选择由政府回购的城市基础设施项目来投资, 符合保险资金风险原则。中国近几年保险业务发展得很快, 随着居民收入的不断提高, 投保增值意识增强, 保险资金具有规模越来越大, 保险资金开始尝试通过债权和股权计划直接投资城市基础设施、港口、桥梁等基础设施项目建设。仅在2010年, 共有7家保险资产管理公司发起设立了21项基础设施债权投资计划和6项股权投资计划, 累计募集资金962亿元, 其中债权投资计划筹资746亿元, 股权投资及计划筹资216亿元, 至少还有十几个保险资金基础设施债权投资计划已上报保监会。保险资金规模大, 成本低, 未来“险资直投”参与BT项目分量会越来越重。

2.5 信托贷款

信托资金投资基础设施项目是指信托机构根据项目特点、投资人信用、回购人实力等发行单一信托或集合信托来募集资金。信托资金在我国发展非常迅速, 特别是房地产信托, 在基础设施中使用也非常多, 主要是通过债权及股权形式投入到基础设施项目中。

2.6 证券资金

证券资金早期是以资产证券化的方式, 有些证券公司取得了信托及租赁的营业牌照, 尤其在2013年证券及其基金开始以直投形式投资基础设施项目以及2014年11月份开始资产证券化改革采取备案制, 证券资金会越来越多应用到BT及市政项目。应该说, 我国金融市场已经开始逐步发展和完善, 融资渠道和方式越来越丰富, 证券资金使用途径和渠道越来越多。

3 我国BT项目融资中投资人的作用

BT模式中投资人不同于传统意义上的投资人, 在BT模式中投资人一般是具有融资能力和建设能力的大型施工建筑企业。虽然较为规范的BT项目融资模式是由项目投资人成立项目公司, 并通过项目公司为主体来融资, 不依赖于投资人的信用和资产权益。但是, 由于项目公司刚刚成立, 信用评级不高, 银行及金融结构更注重项目投资人综合信用或其经营能力, 因此投资人对于BT项目的融资的影响很大。有时候银行或金融结构更看重的是项目公司的股东——投资人。在有些项目融资的实际操作过程中, 也存在由项目投资人直接参与、负责项目的融资, 来确保BT项目顺利实施的情形。

2011年以来, BT项目及融资随着国家货币政策和宏观调控的影响, 金融市场出现急剧紧张局面, 存款准备金率上调, 基准利率上调, 银行贷款规模紧张, 实际贷款利率不断上浮, 甚至有的已经上浮到60%。严峻的金融形势, 再加上BT项目公众影响和政府及发起人管理压力, BT项目融资方式如果仅依靠传统银行贷款是不行的。投资人只有不断利用自身的融资能力和资金管理、平衡能力, 不断创新, 积极推动项目公司股权融资、资产证券化 (ABS) 融资、无追索权应收账款保理融资、供应链融资等新的融资方式, 来确保BT项目融资成功, 防范融资风险和履约风险。

4 投资人融资方式选择

4.1 债务融资模式

按照梅耶 (Mayer) 啄食融资顺序是企业内源融资优先于外源融资, 间接融资优先于直接融资, 债券融资优先于股票融资。虽然在我国企业, 特别是上市企业融资顺序实际与啄食融资理论顺序不完全一致, 存在外源融资比例高于内源融资, 直接融资比例高于间接融资比例, 股权融资高于债务融资。但在BT项目的融资由于其投资规模大, 资金需求多, 以及资金占用时间长, 债务融资仍是BT项目首选的融资方式。主要有银行贷款、委托贷款、信托贷款等形式。BT模式下还可以尝试债券融资、租赁融资等债务融资模式, 这些模式具有银行贷款的替代性和互补性, 但是其成本偏高。

4.2 权益融资模式

权益 (股权) 融资是指企业以出让股份的方式筹集资金, 包括增资扩股、配股、增发新股以及股利分配中的送股 (属于内源融资的范畴) 。相对于债务融资而言主要是增资扩股融资方式为项目融资。在BT项目运作中, 因为总投资额增加、经济利益体参与以及项目公司或投资人希望改善某项 (如资产负债率) 指标等, 在项目中采用股权融资方式来为BT项目筹资资金。根据其形式, 主要有以下两种方式。

4.2.1 引进战略投资者

BT项目在施工过程中, 投资人根据风险偏好以及财务结构状况, 采取增资扩股引进战略投资者 (经济利益体) 。

4.2.2 股权信托融资

股权信托融资, 也称结构化融资。由外部投资者委托信托公司发行单一信托资金用于BT项目公司的定向增资。股权信托融资必须符合《企业会计准则第22号金融工具确认和计量》中权益性工具的确认。

4.3 资产证券化融资模式

“资产证券化” (Asset-Backed-Security, 简称“ABS”) 是指以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持, 通过结构化方式进行信用增级, 在此基础上发行资产支持证券的业务活动。BT项目开展资产证券化, 主要是将BT项目形成债权收益权实行“专项计划”发行债券。投资人 (项目公司) 将BT项目形成的长期应收款转让给证券公司, 证券公司根据BT项目形成的应收账款发行专项计划, 向公开市场募集资金。

4.4 无追索权应收账款保理融资模式

应收账款保理业务是一种全新的融资理念, 将企业的融资授信、账期管理以及风险保障紧密结合在一起。应收账款保理根据其追索性质分为有追索权保理和无追索权保理。无追索权保理, 也称买断式保理, 就是银行完全买断企业的应收账款, 应收账款所有权上的风险和收益都归银行, 到期由银行向债务人收回款项, 企业终止确认应收账款。BT项目的应收账款无追索权保理的这种融资方式, 可以将资产证券化理念运用至保理融资上, 相比资产证券化, 无追索权应收账款保理具有操作简洁, 审批较快的优势。

4.5 供应链融资模式

供应链融资是指为促成整个贸易链的均衡顺畅运转, 针对企业供应链上的资金紧缺环节进行的融资的方式。银行提供的国内供应链融资产品主要有国内信用证、保理、商业承兑汇票、福费廷等业务。

供应链融资运行流畅, 审批执行快, 在BT模式中材料、设备采购、工程、劳务分包支付等建设期支出, 均可采取供应链融资。供应链融资可以提升BT项目投资人、项目公司、承包商、供应商的整体融资能力和竞争力。正如克里斯多夫指出的一样, “市场上只有供应链而没有企业, 真正的企业竞争不是企业之间的竞争, 而是供应链与供应链的竞争。

5 融资方式对投资人财务结构的影响

5.1 债务融资对财务结构的影响

在建设期取得债务资金, 会使项目公司增加带息负债, 显著影响项目公司的资产负债率, 带息负债比率、带息负债余额等指标, 将直接导致上述指标上升, 如表1所示。

但是, 由于债务融资成本相对比较低, 其利息可在税前列支, 财务杠杆作用明显。如果投资人除BT项目外经营活动净流入比较好, 利润率比较高, 具备一定银行融资渠道和能力, 可以优先选择债务融资, 充分发挥利息的税盾作用。

5.2 股权融资对财务结构的影响

股权融资是改善资产负债率最有效的融资手段, 无论是投资人投入、还是引进投资者, 包括信托性质的投资者, 都能使得项目公司股权份额发生改变, 增加项目公司的所有者权益, 明显降低资产负债率, 降低带息负债比率和提高净资产率。股权融资资金来源不同, 对财务结构影响不一样。

5.2.1 引进战略投资者对投资人财务结构影响

引进外部战略投资者分两种情况, 一是外部投资进来控股, 则投资人失去对项目公司的控制, 项目公司的债权债务不在投资人合并范围内, 则投资人仅是参与施工承包, 按持有比例取得项目公司的分红收入, 对投资人治理结构和财务结构影响都很大。考虑到BT项目是由投资人与政府及下属平台公司签订的BT合同, 中途改变项目投资人的局面很难实现, 对此种情况引进战略投资者对投资人财务结构影响不做详细分析。二是外部投资者参股, 则控制权不发生变化, 仍有投资人控股。这种情况引进战略投资者会增加项目公司股本, 不增加负债, 所有者权益和资产增加。项目公司会按持股比例进行分配, 净利润减少, 净资产收益率降低。相关变动分析如表2所示。

5.2.2 股权信托融资对投资人财务结构影响

股权信托融资既可以解决项目公司资金需求, 也可以显著改善项目公司的结构, 降低资产负债率, 因此也称结构化融资。BT项目在采取股权信托融资之后, 根据BT合同及股权信托融资认定及要求, 以及信托公司对股权的委托经营, 项目公司仍由投资人来控制经营。投资人在项目公司完成股权信托融资之后, 增加少数股东权益, 其对投资人财务结构指标的变化影响与引进战略投资者一样。

5.3 资产证券化方式对投资人财务结构影响分析

BT项目应收账款资产证券化, 为增强公开市场信心需要投资人认购次级收益权证, 按照《企业准则22号-金融工具确认与计量》应确认在持有至到期投资核算。BT项目的债权主要在长期应收款中反映, 完成资产证券化收到资金, 对于投资人来说是提前收回BT项目工程款, 并将应收账款的所有权上的风险转让证券公司。由于债券是对公开市场发行, 回购人的信用及支付能力放在公众市场, 既可以收回资金, 降低资产负债率, 又可以防范风险, 而且债券成本低于股权成本。因此, BT项目债权收益权资产证券化, 是投资人在BT项目中最好的融资手段。资产证券化完成后, 投资人长期应收款减少, 收到专项资金归还项目贷款, 可以根本上降低带息负债, 则项目公司资产负债率降低, 带息负债比率降低, 偿债能力提升, 总资产减少, 净资产收益率上升, 资本获利能力增强。由于是对项目资产真正意义上的改善, 因此其影响直接传递到投资人, 其财务结构影响变化与项目公司一致, 如表3所示。

5.4 无追索权应收账款保理对投资人财务结构的影响

投资人将债权转让给银行或金融机构, 通过无追索权应收账款保理方式收回工程款, 减少长期应收款, 加速资金周转, 收到回款归还项目贷款, 直接降低带息负债和资产负债率。无追索权应收账款保理其融资结果与资产证券化效果一样, 并且投资人不认购次级收益权证, 而且还能在建设期和回购期都可以进行, 其对投资人财务结构的影响基本上与资产证券化一样。

5.5 供应链融资对财务结构的影响分析

BT模式在材料、设备采购和工程劳务支付, 采取供应链融资。项目公司即期支付的材料款, 通过供应链融资来延迟支付, 减少当期资金流出, 减少对负债资金的依赖。虽然从本质上没有降低企业的债务规模, 但是通过供应链融资减少项目在当期的信贷申请, 对时点带息负债规模有影响, 也可以减少当期现金流出。这些影响直接传递给投资人。

供应链融资将项目公司商业信用变成了银行信用, 将两企业之间的账期支付, 变成了刚性支付, 到期必须由项目公司支付到下游供应商和分包商在银行的封闭账户, 银行到期自动扣划, 项目公司和投资人有远期支付压力。

6 结语

不同融资方式选择对投资人财务结构影响各不同, 各种融资方式对财务结构的影响, 在不同阶段和时间各不相同, 如表4所示。

由此可以得出:

(1) 债务融资简单易行, 资金成本低, 但是对投资人资产负债率影响比较显著, 导致其偿债风险加剧, 资本获利能力降低, 利息支付和资金压力显现。当投资人资金充盈, 重视项目利润, 发挥财务杠杆作用, 或者为按满足信号——激励企业融资理论给外部投资信心, 可能优先采取债务融资。

(2) 股权融资是能够很好改善投资人财务结构的融资方式, 尤其是资产负债率指标。但是由于股权融资是税后利润分红, 实际成本高, 没有发挥债务融资的税盾作用。如果投资人承接BT项目较多, 为改善财务指标, 降低资产负债率和带息负债规模, 可采取股权融资。

(3) BT项目债权收益权资产证券化以及无追索权应收账款保理, 是改善、优化BT模式财务结构的最好方式, 能够显著改善资产负债结构。但是资产证券化需要政策支持, 并且审批、发行周期比较长, 政策不具备情况下, 投资人可以多采取无追索权应收账款保理来优化、改善财务指标, 进而防范风险。

(4) 供应链融资只能将降低当期带息负债, 不能有效降低资产负债率, 但能在阶段性的减少带息负债资金的占用, 对加强现金周转还是很有效果。应该作为一个常态化融资工具。

摘要：本文以BT模式融资方式对投资人财务结构的影响为中心, 对比国内外BT项目融资方式, 结合我国BT融资模式的发展, 从BT模式的投资人关键作用以及选取的融资方式进行描述, 选择了资产负债率、带息负债余额、带息负债比率、净资产收益率四个主要财务指标对不同融资方式的影响进行对比分析, 阐述了BT项目中投资人应基于财务结构和财务指标来合理采取融资方式, 优化财务结构、防范债务风险。