关于建设项目融资模式的研究

2022-09-11

1 引言

在市场经济建设不断完善的过程中, 建设项目融资成为经济市场中最常见的一种金融活动, 可以为建设项目顺利实施提供资金保证, 但是在市场经济中, 项目融资模式种类繁多, 不同的建设项目融资模式, 所产生的经济效益也各有不同, 因此为了保证我国市场经济有序进行发展, 加强建设项目融资模式研究势在必行。

2 建设项目融资理论概述

根据FASB定义, 建设项目融资可以理解为针对资金项目采取的金融活动, 而传统的融资方式主要是企业通过资信能力展开的融资, 而建设项目融资则是针对一个特殊的建设项目所展开的融资, 而相关贷款人同意贷款也是因为建设项目多带来的长远利益可作为贷款偿还, 才安排的相关融资, 因此建设项目资金流就是偿还贷款的资金来源, 同时也是项目贷款抵押的安全保障。而在建设项目经济强度不足以保证贷款安全的情况下, 则可以采用贷款人直接担保或者间接担保的方式, 从而给予融资项目更多的信誉支持。此外在项目融资之中, 要由项目发起方、项目公司、资金提供方三个方面共同参与, 其中项目发起方是以股东的身份参与进来, 并组建项目公司, 而资金提供方则是项目公司的资金提供者, 原则上项目以外的资产是没有权限进行索取的。由此可以看出, 建设项目融资最本质的一种特征就是各方的信誉保障, 并以现金流作为考量, 从而保证各方共同承担风险与利益, 这是建设项目融资理论的全部内容。

3 建设项目融资模式的研究

3.1 BOT融资模式

BOT融资模式是在20世纪80年代衍生而出, 并且是一种主要应用于公共基础设施建设项目的融资模式, 在BOT融资模式之中, 建设项目是在其所属权机构和经营者通过特定许权协议作为项目融资基础展开的, 然后由项目投资者安排融资, 获取项目开发中协议特取利润, 在特许期结束后, 相关协议要转交到相应政府机构之中, 具体而言, 在BOT融资模式之中, 可以分为两种形式。首先是建设-拥有-经营-转让模式, 建设项目是由私人合伙人或者国际集团发起, 在项目完成后, 要在规定的时间内对所属权进行经营, 规定期限结束, 项目移交给政府, 此种融资模式形式时间较长, 项目发起人有时间限制内的经营权和所属权。其次是建设-转让-经营模式, 在政府许可下, 承包商拥有项目特许权, 并进行项目经营, 最后将基础产业上交到公共部门, 但是在此种融资项目形式中, 涉及通讯业或者与国家信息安全有关的产业, 在项目建成后, 不可以交到国外投资经营者手中, 要让东道国经营垄断或者与其他开发商共同经营项目, 最后收取项目回收利益, 这是建设-转让-经营模式的不同之处。

3.2 ABS融资模式

ABS融资模式是一种以项目所有资产为基础, 以项目所产生的预期利益为保障, 通过发行债券的方式, 所展开的项目资金融资方式, 因此ABS融资模式也被称之为所属资产支撑证券化融资模式。具体而言, ABS融资模式具有三种特点, 首先是在ABS融资模式中, 资产形成是在特定时间下, 并且资产现金流要与其他资产形式分开, 但是本资产是相对独立的, 这样可以保证在出售过程中不会与其他资产混淆, 也这是证券发行的保证。其次从技术角度分析, 资产证券化在达到一定程度后, 发放规模就要相对减少, 这样才能构成证券化资产链条, 从而实现规模化经济增长。最后是在资产证券化后, 要注重收益率重组, 确保每种资产的收益水平, 从而减低限期内风险。

3.3 TOT融资模式

TOT融资模式是在传统BOT融资模式过渡中, 所产生的一种适应我国国情变化的资产交易模式, 在TOT融资模式之中, 融资实质就是将融资方已经投产运行的项目, 在一定的时间范围内交付给资产经营者, 并且相关项目是在限定期内的现金流作为指标, 然后一次性的将资金投到被融资者处, 并用以建设该项目, 而在投资经营期满后, 在将项目转移到政府。这种融资方式即引进了基础设施建设资金, 同时也可以保证项目正常运转启动, 从长远经营角度分析, 相比较BOT融资模式, TOT融资模式在长周期、稳效益的项目中将得到更高的收益。

3.4 PPP融资模式

PPP融资模式是一种公共部门、私人部门合作展开的一种融资方式, 比较适用于建设规模大, 周期长的项目之中, 通常情况下, 交通设施项目、公共设置项目、公共工程项目都可以采用PPP融资模式。尤其是在市场经济敏感期, 采用私人融资模式作为反经济周期政策, 可以更好地帮助公共部门有效地进行资金运转, 并实现更好的资源配置。此外在PPP融资模式之中, 由于是在投资集团和公共部门共同发起, 因此在建设项目招标阶段、项目运营阶段以及项目移交阶段, 都会更加顺利一些。同时由于PPP融资模式是一个完整的概念, 因此不会将项目融资彻底更改, 因此有利于实现政府和相关项目企业的双赢, 进而实现收益利益最大化, 真正地实现了帕累托效应, 因此应用PPP融资模式更符合基础设施建设宗旨。

4 结语

在社会经济建设快速发展过程中, 城市经济建设项目不断增多, 而在建设项目开展过程中, 为了能够取得更好的资金支持, 就必须要采用有效的融资模式, 这样才能实现经济利益最大化, 因此加强建设项目融资模式研究是存在一定必要性的。

摘要：在经济建设快速发展的过程中, 很多企业建设项目实施开展, 自身并没有足够的资金支持, 这时就要依靠建设项目融资。在本文中, 笔者将结合自身的实践工作经验, 对建设项目融资中最常见的几种模式, 如BOT融资模式、ABS融资模式、TOT融资模式、PPP融资模式展开研究, 希望能够以此推动我国建设项目融资模式有序进行。

关键词：建设项目,融资模式,研究