民间资本风险投资论文

2022-04-19

风险投资，是科技与金融有机结合的现代资本运作方式，也是投融资制度的重大创新。世界范围的风险投资经过半个多世纪的发展已呈现出良好的发展势头，近年来，风险投资在我国也引起人们越来越多的关注。我国的现实情况是，一方面，大量的民间资本没有投入到最具活力的产业中，另一方面，许多高科技企业又苦于得不到资金支持。今天小编为大家精心挑选了关于《民间资本风险投资论文(精选3篇)》，希望对大家有所帮助。

民间资本风险投资论文篇1：

激活民间资本发展风险投资

摘要前我国风险投资领域的民间资本投入不多,国有资本的主体地位没有改变,政府有必要加大扶持力度,激活民间资本进入风险投资领域并建立规范的风险投资运行模式。

关键词民间资本;风险投资;激活;措施

近年来,我国民营经济发展很快,特别是东南沿海地区的民间资本十分丰厚,全国进入风险投资业的潜力巨大。但是,目前我国风险投资领域的民间资本投入不多,国有资本的主体地位没有改变。政府有必要加大扶持力度,激活民间资本进入风险投资领域并建立规范的风险投资运行模式, 从而解决我国风险投资事业发展的主要问题,促进知识经济进代高新技术的发展和应用。

1扶持激活民间资本的重要作用

资主体单一,风险资金来源短缺,这是我国风险投资事业发展过程中碰到的主要问题。由于体制和观念上的原因,我国风险投资公司的资金来源,政府和银行资金大约占70%,大大超过美国等发达国家不到9%的比例。居民投资理财渠道不宽,储蓄存款增速加快,很少用到风险投资领域。保险基金、养老基金和其他民间资金等进入风险投资领域的渠道和运作机制尚未建立。这些因素严重制约了风险投资资金多元化发展。

一方面,资金规模无法满足科技成果转化的需要。单个风险资本规模偏小,一般只有几千万元甚至几百万元,很难支撑大型科技项目,不能满足科技成果转化的资金需要。近些年我国每年省部级以上的科技成果超过1万项,专利申请达2万多项,就因资金不足等原因而只有10%转化为现实的生产力。高新技术开发区建设和高新技术企业尤其是科技型中小企业技术创新所需的风险资本更是面大量广,政府风险资本的支持只是杯水车薪。我国风险投资事业的发展,必须要有更多的风险资本加入进来。

另一方面,政府投资难以适应风险投资的要求。例如,目前政府既要国有风险投资机构在支持高新技术产业发展中不赚钱盈利,又要不发生国有资产损失。显然,这同要以承担高风险为代价来获取高收益的风险投资性质是相违背的。这种“二难”,往往造成国有资本支持高新技术产业发展不力。而民间资本进入风险投资业则可以克服国有资本在风险投资中的局限。在风险与收益的权衡下,民间资本可以独立自主地选择风险投资项目。

2扶持激活民间资本的主要措施

2.1政策支持,规范管理

近年来,各级政府已经颁布了一系列支持民间资本投资高新技术产业的政策举措。接下来,还有必要完善现有的相关法律法规,包括《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》、《信托法》等,另外还要尽快出台一些新的法规,包括风险投资法、风险投资基金法、企业破产法、企业收购与兼并法、投资权益保护法等等,为民间资本参与风险投资形成一个完整的法律架构,使得民间资本进入风险投资领域能够有法可依,风险企业的创新活动和风险投资者的权益得到切实的保护。

为了确保风险投资业的健康发展,政府至少还须从以下三方面进行规范管理:一、对享受优惠政策的风险投资机构进行资格认定,并建立定期考评制度,加强指导和监督管理。二、要作出法律规范,促使较大规模的私营企业由家族制企业向股份制企业转变,使风险资本能够通过股权交换进入和退出风险投资领域。三、促进风险投资中介机构规范发展,资信评估机构、科技项目评估机构和信息咨询机构等要切实帮助民间投资者克服因缺乏专业知识技能及信息不完全和信息不对称所造成的风险投资障碍。

2.2宣传普及,培育人才

风险投资在我国依然还是个新鲜事物, 人们对其含义、特征、运行过程等还不甚了解, 风险投资意识淡薄。我国目前民间资本并不稀缺, 巨大的民间资本要寻找新的保值增值渠道, 政府应通过各种媒体大力宣传、普及风险投资知识, 帮助人们消除思想障碍,培养风险投资意识, 树立正确的投资理念, 介绍国内外成功的风险投资范例, 调动民间资本参与风险投资的积极性。

政府在大力普及风险投资知识和同时,还要积极培育风险投资人才。有些民营资本好不容易有了进行风险投资的意向, 却难以找到可资信任的经理人;有些民营投资者有意进行风险投资, 但很难找到可靠的经理人, 而自身的素质又使得他们望而却步。因此, 政府应通过宏观调控, 促使风险投资机构推荐人才, 还应该组织推动高校教育改革, 增设高新技术应用专业和风险投资课程, 从根本上解决我国风险投资人才的储备问题。同时, 政府应该积极通过国际交流,采取走出去、请进来的方式培训我国的风险投资人才。

2.3提升信誉,架构平台

从长远看,风险投资的真正发展还是在于建立大批民营或集体的风险投资公司。考虑到我国居民自主投资意识、风险意识比较薄弱及国家信用较高的现实,为了有效利用民间资金,在我国可以组建“民投国营”的风险投资公司,采取股份制的形式组建,并可发行风险债券,民间投资者既可以持有股票的方式, 也可以购买债券的形式投入风险投资公司,这种形式的风险投资公司有利于提升风险投资公司的信誉, 使居民可以放心地将手中的闲散资金委托其经营,保证了风险投资公司的资金来源。

风险资本投资的企业往往发展到一定阶段后, 一旦条件允许, 大多数会选择在资本市场公开上市, 以获取资本利得。而风险投资最好的推出方式就是在二板市场上市。由于国内创业板的推出条件还不成熟, 真正具有高成长性的创新企业在国内的融资环境受到很多限制, 极大限制了他们的迅速成长, 因而, 监管当局应该采取有利措施鼓励优秀企业到海外上市, 促进企业良性发展, 不应该以审批来限制。同时还要加强股权流通的基础性交易平台建设,积极培育我国产权交易市场,严格准入条件和交易程序,强化信息披露,规范稳妥地开展高新技术企业和项目的产权交易活动。

2.4财政支撑,税收优惠

财政通过资助,引导科研院所与企业合作,培育和提高科技型中小企业的技术创新能力,加快科技成果的产业化进程。鉴于高新技术企业种子期风险大、盈利少或不能盈利的情况,财政可给予风险投资机构和风险企业一定的补贴;各级政府还可以考虑将火炬计划、高新技术成果转化基金项目与对风险投资机构和风险企业的财政补贴结合起来,以此提高民间资本参与风险投资的积极性。

给予风险投资行业以税收优惠,是一个最直接、最有效的促进其发展的手段。要制定一个比较适度的税收优惠政策,包括实行投资收益税收减免或投资额按一定比例抵扣应纳所得税,特别对高技术企业率先实行消费型增值税政策也是刺激民间资本需求的良策。大力度的税收优惠,会使风险投资业获取高额利润成为可能。在高收益的吸引下,资本的逐利特性决定了会有更多的民间资本进入风险投资领域。

参考文献

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[2]郭励弘,张承惠,李志军.高新技术产业:发展规律与风险投资[M].北京:中国发展出版社,2000,

作者：林娜

民间资本风险投资论文篇2：

把民间资本引入风险投资领域

风险投资，是科技与金融有机结合的现代资本运作方式，也是投融资制度的重大创新。世界范围的风险投资经过半个多世纪的发展已呈现出良好的发展势头，近年来，风险投资在我国也引起人们越来越多的关注。我国的现实情况是，一方面，大量的民间资本没有投入到最具活力的产业中，另一方面，许多高科技企业又苦于得不到资金支持。如何把民间资本引入高新技术风险投资领域，通过资本与技术的结合，让资本最大增值，让技术变成生产力，已成为当前迫切需要解决的一个难题。

民间资本参与高新技术产业风险投资意义重大

多项研究表明，在进入高新技术产业风险投资的时间、速度和规模上，民间资本都大大领先于政府资本，以往的实践表明，民间资本在风险投资中占据重要地位。

首先，民间资本为高新技术产业风险投资提供最雄厚的资金来源。高新技术产业具有高投入、高收益、高风险、低现金流量的特点。风险企业从产品的研究开发到早期成长阶段都需要大量的资金投入，而微薄的销售收入和负的净现金流根本无法实现自给循环，而且这种状况一直要到成熟期才可能根本改变。为了获得大规模的风险资本必须有多元化的融资渠道，很显然，在这一领域，民间资本较之规模有限且运作目标多元的政府资本更能满足风险投资高风险高收益的市场本质要求，成为高新技术风险投资最雄厚的资金支撑。民间资本在风险资本供给中的重要地位，在美欧等风险投资发达的国家得到了最好的体现。在美国，民间资本始终占据了美国风险资本来源的90％左右，而包括政府资金在内的其他资金来源所占比例则呈下降趋势。

其次，民间资本参与高新技术产业风险投资有利于在全社会形成高水准的投资理念。高新技术产业风险投资的投资理念主要包括以下几方面内容：在投资目标上，在长期的经营过程中使投资对象增值并从股权转让中获取丰厚的资本收益；在投资决策上，坚持专家团队的科学决策程序；在投资原则上，通过构建优质的投资组合分散风险；在投资周期上，充分展现风险资本的耐性，容许较长的投资回报期：在投资阶段上，权衡风险偏好和收益要求，合理安排阶段结构；在投资方式上，分阶段股权投资为主，结合管理要素投入；在投资成败上，鼓励和赞许成功，同时容忍宽待失败，以综合业绩论英雄。民间资本对高新技术产业风险投资的广泛参与必然会将其先进的投资理念在社会范围内推广，从而优化社会整体的投资理念，这一点对市场投资理念落后的我国有着突出意义。

第三，民间资本参与高新技术产业风险投资有利于健全风险投资体系，促进资本市场成熟。风险投资是一个系统过程，从融资、投资到退出依次涉及三类市场，即资金市场、项目市场和股权交易市场。风险投资以新興企业和高科技产业为基本投资对象，使投资者和投资对象依风险偏好和收益率差异进行匹配。构成了“现有股票市场和信贷市场之外的场外市场”。民间资本对风险投资的广泛参与进一步扩大了场外市场规模，客观上丰富了我国资本市场体系，从深度和广度两个层面促进了资本市场的成熟。

引导民间资本参与风险投资的主要路径

民间资本转化为风险资本的路径有多种，既可以通过参股风险企业直接转化为风险资本，又可以借助风险投资机构间接参与风险投资。不同参与方式都有各自的优缺点并且在生存条件方面都有不同的要求，现从多个角度对民间资本参与风险投资的基本可选方式进行评介。

路径之一——民间资本直接参股高新技术企业。直接参股高新技术企业指民间资本通过各种合法方式取得高新技术企业股权，直接为高新技术企业提供资金支持。民间资本直接进入高新技术企业，节省了各种中介管理费，交易成本比较低。通过直接参股高新技术企业进行风险投资，对投资主体的综合素质要求比较高，既要有雄厚的资金实力，又要有一定的经营管理才能，而且对专业技术也要有相当的了解，两方面的耦合要求增加了民间资本的进入难度。

路径之二——设立私募民间风险投资基金。风险投资基金也称创业投资基金，是产业投资基金的一种，按照经合组织的定义，它是一种向极具发展潜力的高新技术或创新型中小企业提供股权资本的投资基金，具有“投资周期长、高风险、高收益”的特征。风险投资基金通过发行基金凭证筹集资金，通过组合投资方式分散风险，通过上市、并购等方式实现收益。风险投资基金的运作过程包括融资、投资与退出三个基本阶段，按照不同阶段的运作方式又可以划分为几种基本模式，按照发起设立方式不同可以分为公募和私募两种基本模式；按照基金的组织制度可以分为公司型、契约型以及有限合伙型；按照资金供给结构可以分为民间模式和政府模式。根据不同模式的优缺点，综合我国民间资本与风险投资的具体情况，笔者认为私募民间风险投资基金是当前引导民间资本进入风险投资领域的重要可选方式。

路径之三——设立民营风险投资公司。风险投资公司是以风险投资为主要经营活动的非金融性企业，是风险投资最主要的直接运作主体，其主营业务是从外部筹集资金，对风险企业进行投资，并提供管理咨询，参与被投资企业的经营管理活动，在股权转让中实现投资收益。民营风险投资公司与官营风险投资公司相对，其资金来源主要是民间资本，以资本增殖为基本目标，采取市场化运作方式，以公司利润最大化或利益相关者利益最大化为决策的基本原则，资金筹集、项目选择、投资管理以及投资退出的各环节都按照市场化原则进行。民营风险投资公司内部的激励机制比较灵活，经营管理者具有较高的积极性，同时比较严格的约束惩罚机制使经营管理者面临较大的直接压力，使公司内部具有充足的发展动力。

引导民间资本参与风险投资的对策建议

从目前情况看，我国风险投资与国外相比在环境和机制方面还有一定的差距，因此，要培育我国的风险投资市场，把民间资本引入风险投资领域，必须建立相应的风险投资运行机制和信用工具，发挥市场调节在资源配置方面的作用，构建多元化的高新技术风险投资机构，这样才能吸引更多的资金，并保证投资机制的正常运行。为此，建议采取如下策略：

尽快完善我国风险投资的相关法律法规。风险投资是一种法制化的市场行为，必须有完善的法律法规与之相适应。为了保护投资者利益，吸引更多民间资本参与风险投资，促进风险投资行业健康发展，必须从多角度完善我国风险投资法律制度。首先，加快《风险投资法》的立法进程；其次，加强风险投资组织制度法律建设；第三，进一步完善知识产权保护法。

加快培养高素质的风险投资人才。风险投资对人才的依赖是全方位的，高新技术项目的研发离不开人才，投资运作也离不开高素质的投资管理人才。我国有着丰厚的文化底蕴，人才资源非常丰富，但是结构性失衡问题非常突出，既懂技术又懂管理的综合性人才匮乏，适应风险投资需要的人才更加缺乏。因此，要加大人力资本开发投入，改进人才培养体制，结合风险投资发展需要制订人才开发计划；建立合理的人才流动机制，优化人才配置，探索风险投资人才功能性使用机制；建立高效的激励约束机制，吸引人才，留住人才，调动人才的积极性。

完善风险投资的退出渠道。退出是风险投资系统过程的重要组成部分，是所有者权益变现和风险投资收益实现的必经过程，是风险投资体系的重要环节。有效的退出机制为风险企业的长远发展提供了坚实的后盾。使风险资本保持形态上的连续性，对高新技术产业发展具有强大的促进作用。应从以下四个方面着手来完善风险投资的退出渠道：首先，规范发展柜台交易，建设完善的区域性股权交易中心；其次，完善企业并购交易制度：第三，加快我国创业板市场建设步伐；第四，放宽风险资本通过现有国内国外证券市场退出的限制。此外，还应以完善破产法为契机，改善风险企业破产清算条件，使各利益相关者享受平等的待遇，简化各种清算手续，提高清算机关的办事能力，加快破产清算的速度，降低风险资本的损失。

责任编辑：金　雯

作者：吴春浩

民间资本风险投资论文篇3：

民间资本进入科技风险投资的途径

【摘要】利用投资心理学以及行为金融学的理论,就民间资本进入科技风险投资的动因进行了分析,对民间资本与科技风险投资的途径提出了几点思考。

【关键词】民间资本;科技风险投资;合作途径

科技发展和社会的进步需要社会各个阶层的重视和大量的资金的投入,政府搭台子,建班子,营造良好的科技投资环境,引导大众对科技的重视和投入,“唱戏”的主角的还是人民大众,至于能够在历史发展的舞台上发挥好科技的巨大的作用,唱好“科技兴国”这场大戏,关键还在于民间资本能否被引导进入我国的科技风险投资事业。我国的民间资本储量丰富而且活力大,据2008年统计数据:中国居民储蓄存款总额高达22.5万亿元人民币。民间资本大都偏好投资风险小,收益快,流动性好的传统行业,如房地产,外汇,股票,黄金等,也有些富有阶层偏好赌博或是慈善事业,投资于高科技行业的相对较少。投资于高科技行业意味着高风险,高投入,回报具有极高的不确定性,一旦成功,也是极高的回报。

针对民间资本进入科技风险投资的研究,国内主要集中在以下方面:民间资本进入科技风险投资的可行性分析;财政政策和税收优惠政策建议;民间资本进入科技风险投资面临的问题和困境;激励机制;借鉴国外经验的对策研究。综合概括,主要是从现状,面临的问题,和提出建议对策这三个方面进行研究,很少探究现状的本质原因以及结合现实情况提出具体的可行性方案和途径,主要从科技风险投资的投资主体-投资者的投资心理和人性中对风险的偏好出发,探究民间资本进入科技风险投资的真实动因,并结合结合实际,探索了民间资本进入科技风险投资的途径。

一、民间资本进入科技风险投资的动因分析

民间资本是直接具有生产能力的生产资本,投资主体主要由居民或企业投资,是完全依赖市场机制提供,进行生产以提供私人物品满足私人消费,具有竟争性、排他性等特点。

1.人的推理和情感在投资决策的时候起到了重要的作用。投资决策可以是心理偏好引起的,John R. Nofsinger认为人们既有风险厌恶心理(买保险行为)又有风险偏好情节(买彩票行为),他用效用经济学的原理解释了人们买彩票的行为,买彩票买的是一种希望,这种行为能够使人得到一种心理上的满足,即对中奖抱有的希望和憧憬。理性的人买彩票,买到的是一种由不确定性结果的效用。人们买彩票的前提有两个:物质上有多余的钱,精神上能够承受起没有中奖之后的损失。在具有一定财富之后买彩票并不完全是一种非理性行为,人们在拥有一定的财富之后买彩票这种行为给自己带来的感觉是好的,享受买彩票带来的心理上的效用。Truls Erikson认为科技型的天使投资人进行投资的过程,可以类比人们买福利彩票的心理过程,前提相同:富足,能够承担风险所带来的损失。

风险投资者进行风险投资的动机主要有四个: (1)高潜在利益的诱惑; (2)等待一个未知结果的过程所带来的刺激;(3)在政府大力鼓励科技风险投资的氛围下,得到一种社会认同感;(4)自我效能感的增强,天使投资者帮助初创企业成长过程中,向创业者提供资金,经验,知识,人际关系等各方面的帮助,从中自我效能感增强。风险投资家们在投资企业时,心理过程与买“福利彩票”的心理过程是有相似的地方的,不同的是,风险投资家更偏好于投资风险可控的创业企业并用自己和经验帮助其成长,高风险伴随着的是高收益,今日资金集团总裁徐新作为风险投自己曾投资娃哈哈,网易,中华英才网,土豆网,其中投资中华英才网的收益高达百倍以上。

2.广义的赌博是指具有明确的目的,但其全部结果或部分结果是以机会来决定的任何人类行为,诸如商业投资,股票买卖,职业选择,福利彩票,赛马,外交策略的选择过程等均被称之为是赌博。从经济学的角度看,赌博是一种在不确定性情况下,经济主体对风险的偏好。于鸿君(2008)认为无论风险爱好者,风险规避者,风险中立者来说,一定会参加有利赌博。科技风险投资也是一种广义上的赌博,在科技风险投资过程中,如果外界条件营造的环境是有利赌博的,就会吸引更多的风险资本进入。这种投资环境包括宏观环境和微观环境,国家的宏观经济,金融,教育等政策都是鼓励科技风险投资,具体到微观的投资环境,投资渠道的多元化发展,风险资金退出的畅通性,社会对创新的鼓励,对经济损失的规避和补贴,以及国家是否能够提供科技风险投资担保基金等等都会影响到投资者的投资动机和投资科技创业的热情。政策的宣传和落实到位是关键,通过营造良好的微观投资环境,才能够让更多的民间资本投入到科技风险投资中来。

3.投资者不是完全理性,而是有限理性人。投资者在信息处理时存在认知偏差,在进行风险投资时并不能够做到完全理性;投资者不是风险回避型,而是损失回避型的。投资者面临确定性收益时表现为风险回避,面临确定性损失时则表现为风险追求;人是自利,是趋利避害,政府提供良好的税收优惠政策和金融支持,主要目的是减少投资者的损失;投资者在不同选择环境下,面对不同资产的效用判断是不一致的,其风险偏好倾向于多样化。投资者在进行投资时不仅受到理性因素,也受到感性因素影响,进行投资的目的是物质层面和精神层面的自我效用值最大化。

任何事物的发展都是外因和内因综合起作用的结果,科技风险投资在我国处于发展阶段,政府良好的金融、税收、财政政策对科技创新的引导,大力鼓励创新,宽容失败的社会氛围,科技的进步带给人们的便捷,是促进民间资本进入科技风险投资的外因。资本本身具有的逐利性,和人的天性中对风险的偏好,对不确定带来的巨大回报的向往,以及风险本身给人带来的一种希望和刺激,是促使民间资本投资到科技风险投资的内因。资本方和技术方合作的过程是博弈的过程,在博弈过程中,如何利用好外部有利条件,实现双赢的合作策略,是值得思考的问题。

二、对民间资本进入科技风险投资的途径的几点思考

1.投资者降低风险,提高收益策略。风险投资主体进行投资时,不仅应该关注高潜在收益性,还应该关注风险的可控性,尽量降低风险。首先,科技型的天使投资者可以通过分散化投资到不同项目,以及更多的参与企业的运行,增强自身和所选项目的匹配度来降低风险。其次,投资之前的对项目和对创业企业家的考察非常重要,投资之前,充分了解创业者的声望和口碑,尽量再自己熟悉的行业内进行投资。再次,任何一个项目的资金都是有限的,如何在项目投资过程中,合理支配现存的现金资源,保持良好的流动性也是相当重要。

2.科技型风险企业融资策略。科技型中小企业应该积极关注并响应国家支持创新的各项政策法规,国家通过税收激励,金融支持,创新财政科技投入管理机制,支持创业风险投资企业的发展,引导社会资金流向创业风险投资企业,引导创业风险投资企业投资处于种子期和起步期的创业企业。国家在《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》规定:创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市中小高新技术企业2年以上(含2年),对符合条件的,按其对中小高新技术企业投资额的70%抵扣该创业投资企业的应纳税所得额。处于发展阶段的中小型科技企业一方面要关注并用好国家支持科技发展的利好政策,一方面要不断提高自己的项目融资能力:借助更多的信息平台吸引投资;提高项目的科技含量,进行市场的充分调研,对商业盈利的模式进行很好的可行性论述吸引投资者;增强团队的战斗力和凝聚力。

3. 借助科技孵化器平台降低合作双方的交易成本。交易成本包括有筹资资本,搜索成本,签订投资协议成本,监督履行投资协议成本,退出成本,学习成本,不确定成本,中介制度成本,科技孵化器的发展在于培植大量的中小型科技企业,孵化器一方面能够为中小型的科技创业企业提供税收,信息,知识,培训,企业咨询等方面的帮助,另一方面孵化器通过对想要入驻孵化器的企业的严格审核,增加了对孵化的企业的了解,可以为民间资本投资提供有关科技型企业的相关信息,大大降低了民间资本搜集项目信息的成本。孵化器融资平台可以为创业企业提供融资服务,入驻孵化器内的科技企业将享受税收减免和孵化器提供的融资增值服务。

4.资本方和技术方最优合作策略选择。在合作的过程中,如何建立长效的激励和监督机制非常重要,需要合作的双方共同努力获取。风险投资投的是人,在投资之前对人的全面考察显得非常重要,创业者有没有企业家精神,领导团队的能力,以及是否正直都是风险投资家比较看重的方面。有关风险投资项目的市场前景以及项目的可行性,回报周期,风险是否可控等也是风险投资家比较看中的。科技型的风险投资项目如何才能够打动风险投资家,良好的商业模式和创业团队是非常重要的。“用兵之道,攻心为上”,创业者必须充分了解风险投资家考察的内容和看重的方面,在项目的可行性风险和风险控制机制方面做出充分的准备。

三、结语

主要从从投资者的心理层面和投资者对风险的偏好,对民间资本进入科技风险投资的动因进行了分析,对民间资本进入科技风险投资的途径提出了几点思考,在实践过程中,风险投资一般通过分阶段投资,管理层介入,以及持有公司股份等方式来控制风险。而目前在国内风险投资的退出方式主要以IPO,管理层并购,转让并购,公司结构重组,公司清算等方式。在投资过程中,如何更好的实现风险规避,降低各种交易成本是值得进一步研究的问题;可以通过案例研究来探讨科技型风险投资者的特性;可以研究网络如何影响科技风险投资,风险投资家投资时如何有效控制风险,并建立起损失补偿机制。在最初的交易过程中,创业者的信誉和名望以及投资者的价值取向如何影响投资过程的,在风险投资过程中需要有专家的参与,有关专家聘用的制约机制也是值得研究的问题。

参考文献

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