摘要：人民币国际化是适应中国国际经济地位的重大战略。首先从国际货币职能角度分析了人民币国际化的现状及不同职能对人民币汇率形成机制的不同要求，认为货币国际职能的实现是分阶段的，在每一个阶段需要的资本项目开放程度与汇率形成机制是不同的，并在此基础上提出人民币国际化与汇率形成机制的匹配策略。今天小编为大家精心挑选了关于《人民币升值人民币国际化论文(精选3篇)》，仅供参考，大家一起来看看吧。
人民币升值人民币国际化论文 篇1：
从人民币升值看人民币的国际化战略
国际金融博弈是国际经贸博弈的根本支撑，金融安全、风险控制和高效运营是现代经济博弈的核心环节。拥有定价经济能力与国际位势并牢牢掌控金融与资本定价权，是大国崛起的必然追求。而这一切博弈的先决条件就集中体现在货币博弈和汇率对局上。
早在2003年亚洲经济年会上，笔者就预测，随着中国经济超常规的强劲增长后的财富积累效应，人民币将不可避免地向实际购买力靠拢，而且会出现持续强劲的升值。而今，人民币升值由开始的小步慢跑，现在转向了中到大步快速跑。
中国与世界都将迎来一个人民币资产在国际金融市场大有作为的新时代，这将远远超出中国作为世界加工厂的地位和作用。
人民币升值理性依据有四条
人民币升值是一种主权货币的汇率市场决定问题。这是一种国际双边或多边的货币定价与换算。
升值的理性依据有：
第一、人民币核算下的国际交易，最初主要是可贸易品，后来必然传递到非贸易品的其他资产与财富的国际比价。在中美、中欧，甚至中国几乎一切对外经贸的产品输出中，中国超强的国际竞价均是3倍乃至数十倍的低价差位，这代表着人民币及其资产具有巨大的国际上调空间。
第二、美元近年来动态的大幅度贬值；
第三、欧元的显著升值和以美元清算的几近大部分国际大宗商品、资源产品等的大幅涨价；
第四、人民币由历史的贬值而走向历史的升值这样的财富战略转变，显示了人民币在全球资产中巨大的核心竞争力。
基于国际动态比价和财富实力及预期增长力的人民币汇率变化，将通过中国的金融与资本崛起，带动和强化中国经济的全面崛起，并从根本上解决困扰中国多年的内需不足、发展方式粗放等一系列中国经济的“瓶颈”问题。
尽管的确不存在一价定律的国际经济完全实现机制，汇率变化中的多恩布什的超调模型更显示出其过度调整或过度反弹，但人民币最终的上涨空间和均衡价位，必然是国际资产、国际贸易和服务、国际财富的世界性均衡比照空间。这是文明动力经济学，甚至新古典增长经济学所共同洞见的增长趋同所致。
因此，人民币升值应成为国家金融发展战略，而非应对贸易顺差和解决外部经济不均衡的简单手段。
升值是前所未有的财富战略机缘
高能货币和高能资本是一对孪生兄弟。货币定值低位不仅仅会导致贸易品方面的国际损失或国际财富流失，而且会连带一切主权货币币值下的资产与资本的国际低估。这是全球化尤其是金融全球化下的新国际金融与经济现象。因此，人民币升值的最大误区是认定人民币市场波动，仅仅是消减中国对外贸易顺差，从而降低可能引发的通货膨胀。
事实上，人民币汇率币值或定价管理，在某种意义上已成为中国储备资产保值对冲和未来国际经济获取以及整个中国国民财富之间权衡利弊，中国对外经营特别是贸易条件优化，对外经贸的可持续性发展，国民财富合宜国际比照所隐含和要求的国际货币定价和进行国际货币博弈的战略前导。
而依靠贬值货币促进出口，并通过外向型经济带动经济增长的古老正统国际经济学原则，早已不再适用于当今的国际经济关系了。
在技术水平、管理层次、经济结构相近，尤其是资产与资本国际价格相近或再加上有选择的开放与赶超战略等条件下，例如战后的日本所采用的那种依靠贬值货币以刺激出口的方式是有效的。
而像美国当前所作的那样，试图以贬值美元促进出口，从而平衡其经常项目庞大逆差则基本上是无效的（尽管其出口确实遵循了国际经济学中的J曲线路径）。因为贬值可能促进的出口增长同美国巨大的进口缺口根本就极不对称，因而只能是杯水车薪。
在中国多人力、缺技术、少资金、欠管理、乏外汇的情况下，依靠贬值货币以促进和推动出口，确实不失为一种“交学费”、积经验的不得已而为之的“选择”，但现如今基本情况已完全不同。
从信号经济学角度看，人民币升值是国家与市场共同发出的最强音，它会加速淘汰并阻挡那些低技术、毁环境、高能耗、高资源的涉外甚至对内企业与产业，迫使经济主体进行全球化视野下的资源配置和经营整合。
只有在这样的高端位、高价值链和高点强入的态势下，中国才会出现世界级的巨无霸企业，才能引领、稳定中国崛起后的财富世界流转，并获取必要的国际占位。这是中国和谐社会、小康境界和复兴梦想的保证甚至根本保证之一。
人民币国际化战略当提上议程
美元的霸权地位或“准世界货币”的地位尚不可挑战，而欧元连同日元等依旧具有巨大的国际财富与金融资产累积效应。
从理论上来看，欧元的国际竞争力与美元不相上下：几乎相等的GDP年值（甚至资本市场总值都大体相当，均为17万亿美元左右）；大致相当的面积与人口；相同或至少是同量级的经济、产业与金融结构(除了军事与金融外，欧洲都略占上风）。
但从实践来看，欧元形成霸权并取代美元的可能性并不大。更何况，因为其内部发展不平衡，导致欧盟存在潜在的重新整合甚至于破裂的风险。
无论国际经济与金融风云变幻，以中国为首的亚洲崛起或亚洲复兴，将成为世界未来大趋势中的决定力量。
香港国际金融中心的人民币经营已经在有限范围内进行，中国周边或“低端”贸易国的人民币国际流通，甚至于民间国际储备已经出现。但在完成人民币国际防火墙构筑前，资本项目不可能全面开放，在外汇期货，尤其是外汇现货市场与经营达到一定水平前，利率与汇率的市场化程度和开放必须而且只能绝对地审慎出击。
银行总资产50余万亿，资本市场市值20余万亿，然而公共债券尤其是公司债券与之相较，却极为不成比例。这种金融资产与产业结构失衡是造成目前中国股市失去价值锚，风雨飘摇的根本原因之一。
一言以蔽之，中国金融结构、中国金融资产与资源分布以及金融中介资产管理结构等，都存在着严重的结构性缺陷。保险、养老、社保、公债，甚至于近年来火爆的共同基金等比例均显得过小。这些无论是与中国自身的实体经济规模、或者与已成相当气候的其他金融次级产业相比，还是在国际横向比较中，均是如此。
在这种背景下，牵住人民币升值空间巨大的牛鼻子，靠动态帕累托改进来快速而稳健地逼近国际帕累托最优，不失为举重若轻的战略选择。人民币可作为将来整合两岸四地，即中国大陆、台湾、香港、澳门，一国之下的货币选择。因为单一货币可以节约交易成本，并具有强有力的国际经济位重。与现行的人民币、港币、台币和澳元各自单独存在相比，人民币的最优货币区一定要大得多。
所谓亚元，应在上海合作组织和“十加三”的大东盟等亚洲区域合作组织框架下，作为未来半个世纪的战略追求目标来稳步试探性推进。无论如何，人民币在其中的国际金融地位是重中之重。
作者：谭伟东
人民币升值人民币国际化论文 篇2：
基于人民币国际化角度的人民币汇率形成机制改革策略
摘要：人民币国际化是适应中国国际经济地位的重大战略。首先从国际货币职能角度分析了人民币国际化的现状及不同职能对人民币汇率形成机制的不同要求，认为货币国际职能的实现是分阶段的，在每一个阶段需要的资本项目开放程度与汇率形成机制是不同的，并在此基础上提出人民币国际化与汇率形成机制的匹配策略。
关键词：人民币国际化；汇率形成机制；国际货币职能；匹配策略
自改革开放以来，中国经济实力显著提升，占世界贸易比重快速上升，成为世界第二大经济大国，特别是在东南亚金融危机、次贷危机、欧债危机中，人民币币值坚挺，人民币成为周边国家广泛接受的货币。为了适应中国国际经济地位，人民币国际化成为国际战略。在跨境贸易结算方面，2010 年6 月，中国正式发布了《关于扩大跨境人民币结算试点有关问题的通知》；在货币互换方面，截至2011年12月末，人民币货币互换协议总金额达13 012亿元；在离岸人民币市场方面，2007 年6 月，发布了《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理办法》，首只以人民币债券为主要投资对象的人民币计值基金的出现，伦敦和新加坡等在积极的争取成为人民币离岸市场。表明人民币的国际化正在稳步推进。
然而，人民币国际化面临汇率形成机制调整两难。一方面，必须要考虑到人民币升值对中国出口以及整体经济结构的影响，以及由于升值预期导致的国际游资的投机活动对国内经济的冲击；另一方面，人民币国际化在一定程度上需要以资本项目的开放为前提条件，而后者又会削弱政府维护汇率稳定的能力，这一状况使得人民币国际化的推进面临一定的难度。
那么，人民币国际化对于当前人民币汇率机制会产生何种影响，推进人民币国际化需要怎样的人民币汇率形成机制，具体的改革步骤应该怎样进行，都成为当前迫切需要研究的课题。
一、文献研究
有些学者认为，货币国际化需要稳定的汇率。如Friberg（1998）的研究显示，计价货币的选择不仅取决于出口商利润函数的性质，也同时取决于汇率的方差（波动幅度），当汇率波动过于剧烈时，甚至有采取第三国货币作为计价货币的可能性[1]；罗纳德·麦金农（2009）认为，人民币国际化应当采取循序渐进的步骤。人民币应当采取稳定的汇率制度，使其有一个风险上限，在此过程中，可以使得其他国家相信人民币不会大幅的波动[2]；P.Subacchi（2010）则认为可以在控制人民币兑换的前提下进行货币国际化[3]。
但另一部分学者认为货币国际化需要汇率具有充分弹性。如罗熹[4]（2009）认为，人民币国际化客观上要求汇率形成机制要以市场化为基础，通过本外币间供求关系的变化发现人民币的真实价格。需要进一步提高人民币汇率形成机制的市场化程度，增加人民币汇率的弹性；孙立行（2010）认为，人民币国际化尚处在起步阶段，人民币汇率形成机制改革是直接影响人民币国际化进程的重要因素。通过增加人民币汇率的双向波动幅度、主要贸易伙伴国的货币主要资本交易货币纳入货币篮、减少货币当局在外汇市场上的干预、尽快实现市场化的人民币汇率形成机制、进一步健全和完善人民币外汇市场等措施推进人民币的汇率形成机制改革来促进人民币国际化[5]；陈江生、扈华林等（2011）认为，人民币汇率制度改革是影响人民币国际化进程的关键因素。人民币国际化需要有更加开放和灵活的汇率制度加以保证，人民币国际化是破解人民币汇率制度改革难题的根本出路。短期应坚持有管理的浮动汇率制度。中期可构建人民币汇率目标区制度。长期将退出“中间汇率制度”实现“独立浮动”[6]；张茉楠（2012）认为，建立在汇率升值预期上的人民币国际化并不稳固。中国可以利用当前外汇市场供求趋于平衡的机会，增强人民币弹性化，确立一套明确的、贯彻人民币汇率改革目标的人民币汇率浮动规则，加快人民币汇率形成机制等国内一系列金融制度改革[7]。
从现有的研究来看，有关人民币国际化需要稳定的汇率机制还是需要市场化的汇率机制目前还没有定论。笔者认为，人民币国际化的本质是人民币在国际范围内发挥货币职能，只有明确人民币发挥国际货币职能的范围和程度，才能明确人民币汇率到底需要什么样的机制安排。因此，本文将从货币职能的角度来研究人民币国际化与汇率形成机制。
二、人民币国际化的现状
货币国际化是一国货币超越国界在国际范围内发挥货币职能，即价值尺度、交易手段、价值储藏职能，是主权货币充当国际贸易和国际金融活动中的计价货币、结算货币、投资货币和储备货币。货币国际化的程度可以通过货币发挥国际职能的程度来衡量，具体而言，就是价值尺度、交易手段与价值储藏的国际化程度。
在充当价值尺度方面，当前主要体现在资产计价上。国际债券发行主要以欧元、美元为主（见图1），2009年欧元、美元、英镑、日元分别占全球外汇债券交易币种的46.9%、37.7%、7.9%、3%。人民币债券发行所占比重可以忽略不计。
从充当国际贸易的支付手段来看，美元、欧元及日元都在国际或区域贸易结算中占据主导地位，尤其是美元在所有国家进出口贸易所使用的结算货币中，都占据较大的比重，（如表1、表2所示）。
从充当价值储藏的角度来看，截至2010年美元、英镑、日元、欧元在全球储备货币的比重分别为62%、26%、4%、4%，其他所有货币占比加总也仅为4%。按照上述数据衡量，真正的国际货币只有两种即美元与欧元，英镑、日元也只能勉强算为国际货币（见下页表3）。人民币在储备货币中的地位有待进一步提高。
因此，无论从货币国际化的三大职能的哪个角度来讲，当前人民币国际化程度均处于起步阶段。
三、人民币国际化对人民币汇率弹性的要求
从货币职能的角度来分析不同的国际货币职能会对汇率形成机制提出的不同要求，对于人民币国际化在不同阶段需要什么样的汇率弹性具有至关重要的意义。笔者认为，货币国际化到底需要什么样的汇率弹性不能一概而论，因为货币国际化的各个职能上对汇率的要求并不一致（见下页图2）。
首先，将国际货币的价值尺度、交易手段、价值储藏三大职能分解为计价货币、结算货币、投资货币和储备货币四个功能。
从国际计价货币的功能来看，如果人民币要实现国际定价职能，首先必须要保证汇率的浮动，因为只有外汇市场供求决定的汇率才能保证人民币的价值是真实可信的，才能对其他金融产品和贸易商品进行定价。
从国际结算货币的功能来看，如果要保证人民币能够实现贸易结算的功能，那么就需要保持人民币价值的稳定，即需要避免人民币汇率的大幅度波动。汇率稳定有助于国际贸易的发展已经成为全球的共识。
从国际投资货币的功能来看，人民币要实现资产投资功能一方面要求资本项目开放，这将要求提高人民币汇率制度弹性。另一方面又要保证资产价值的相对稳定，这又要求汇率稳定，存在一定程度上的矛盾。
从国际储备货币的功能来看，人民币要成为储备货币，短期来看，升值有利于提升储备货币地位，但是长期来看，货币不可能一直升值，储备货币的基本要求依然是价值稳定，这就意味着人民币汇率必须稳定。
以上的分析表明人民币行使国际货币职能对汇率形成机制的要求是矛盾的。然而，笔者认为人民币国际化是一个长期的过程，货币国际化职能并非是同时实现的，人民币汇率也并非是完全固定或者是完全弹性两个选项，二者是存在互相协调的可能性的。
四、人民币国际化与人民币汇率形成机制短期匹配策略
笔者认为，需要兼顾不同货币职能的不同要求，既要兼顾人民币价值由市场决定的要求，又要兼顾人民币价值稳定的要求。中国当前的汇率形成机制基本上考虑了这两种要求。参考一篮子货币的机制反映了稳定汇率的要求，而以市场供求为基础的调节机制反映了市场化的要求。然而，这一汇率制度仍然有改进的余地，比如，为了加强汇率的稳定，一揽子货币的权重应该以贸易份额权重为基础，这就要求降低美元的份额。另外，为了反映市场供求的变化，中心汇率可以考虑恢复平均交易价格的定价方式，这是因为与做市商询价相比，交易价能够更准确地反映市场的供求关系。
五、人民币国际化与人民币汇率形成机制的长期匹配策略
从历史的经验来看，主权国家货币的国际化都需要有一个相对较长的过程，人民币的国际化也不可能一蹴而就。这就意味着人民币的国际化不仅是在货币职能上，而且在空间结构上也是一个分阶段实施的过程。在不同的发展阶段，人民币国际化会对资本项目开放提出不同的要求，进而会对汇率形成机制改革产生不同的影响。
笔者认为，人民币国际化将主要经历三个不同阶段（如表4所示），这三个阶段对应于三种不同类型的汇率弹性：第一，人民币国际化的第一阶段主要发生在贸易项目下。这一阶段，人民币国际化将主要从部分东亚贸易逆差来源国开始，由于这部分国家主要集中在中国周边，可以称之为周边化。此时，人民币率先在亚洲地区实现国际贸易结算的货币职能，但资本项目无须大规模开放，因此，这一阶段的人民币国际化不会构成对汇率稳定的威胁。人民币国际化进程目前正处于这一阶段。第二，在成为区域性投资货币后，人民币会在一定程度上形成扩大汇率制度弹性的压力。随着人民币国际化的推进，中国经常收支趋于平衡、人民币贸易结算范围的扩大、离岸市场的推进、特别是人民币非居民存贷款业务的推进等等逐步将人民币推广到亚洲使用。这一阶段，人民币在资本项目下的可兑换性将会明显提高，并逐步成为区域内的国际投资货币，即区域化。受此影响，为了维护货币政策的独立性，中国需要扩大汇率制度弹性。但是，鉴于亚洲地区的资金流量相对较小，中国仍能维持相对稳定的汇率制度。第三，在人民币成为真正意义的国际货币后，中国需要采用自由浮动汇率制度或接近这一汇率制度的弹性汇率制度。这是因为只有在资本项目基本开放的情况下，人民币才能可能成为真正意义上的国际货币。在这种情况下，为了保持货币政策的独立性，中国需要采用弹性汇率制度。这一阶段，人民币最终成为全球范围内的国际储备货币。
参考文献：
[1] Friberg，Richard.In Which Currency Should Exporters Set Their Price[J].Journal of nternational Economics，1998，（45）.
[2] 罗纳德·麦金农，人民币国际化应循序渐进：中国已做好准备[N].上海证券报，2009-05-08（A19）.
[3] Subacchi，P.：One Currency，Two Systems：Chinas Renminbi Strategy [M].Chatham House Briefing Paper，2 November2010.
[4] 罗熹.循序推进人民币国际化进程[J].红旗文稿，2009，（9）：27-30.
[5] 孙立行.基于人民币国际化视角的人民币汇率形成机制改革问题研究[J].世界经济研究，2010，（12）：37-42.
[6] 陈江生，扈华林，陈昭铭，丁俊波.国际金融危机后中国汇率制度改革和人民币国际化：上[J].新远见，2011，（12）：18-26.
[7] 张茉楠.汇率异动下的人民币国际化之路[J].发展研究，2012，（2）：77-79.
[责任编辑 陈丹丹]
作者：叶可新
人民币升值人民币国际化论文 篇3：
人民币升值显著 国际化再获提升
近日，人民币成为市场的焦点。一方面，受美元持续走软刺激，人民币涨势汹涌，境内外汇率均一举突破6.43高点，创逾两年以来新高;另一方面，德国央行官员1月15日在亚洲金融论坛上透露，德国央行已经决定将人民币纳入外汇储备，法国央行同日也表示，已经持有一些人民币外汇储备。人民币储备货币地位愈发受到认可。
人民币升值显著 汇率创两年新高
1月16日，人民币汇率中间价报6.4372，为2015年12月14日以来新高，较年初上涨1.2%。截至1月16日15时，在岸和离岸人民币对美元汇率分别为6.4306和6.4316，均低于中间价，表明人民币仍有升值潜力。
中国银行国际金融研究所研究员王有鑫在接受《金融时报》记者采访时表示：“最近几天人民币汇率大涨，主要是前期升值趋势的延续。汇率走势在某一段时间相对确定，人民币自2017年以来进入升值通道，去年全年升值6.7%，幅度仅次于2008年和2009年，今年初又连续上涨，动能和加速度已经积累。此外，国内经济超预期增长也提供了升值动力。1月10日，李克强总理在柬埔寨发表讲话时谈到，2017年预计中国经济增长6.9%，较2016年提高0.2个百分点，超过之前市场预期，提振了市场信心。外汇储备也连续儿个月正增长，跨境资本流动形势进一步好转。”
此前中金公司研究报告预计，2018年，中国经济将进一步好转。基本面改善将进一步支持人民币汇率在2018年走强。
此外，记者注意到，离岸市场做多人民币的套利交易增加。部分交易员表示，目前离岸市场做多人民币对一篮子货币的交易增加。对此，王有鑫表示，目前CFETS人民币汇率指数走势基本稳定，在94上下波动，但一篮子货币基本都是低息货币，如果人民币保持升值，做多人民币不仅可获得汇兑收益，还可以获得利差。
多数受访专家认为，近期人民币汇率大涨，或与美元连续走弱有关。美元指数延续上周以来的颓势，并连续创新低。最新数据显示，隔夜市场上，美元指数最低跌至90.62，刷新2015年年初以来新低。而欧洲央行将收紧货币政策，带动美元指数进一步下降。
不仅人民币对美元大涨，在国际汇率市场上，各主流货币对美元都有不同程度上涨。1月15日，欧元对美元汇率进一步攀升，刷新1.2240高位，英镑对美元汇率更是攀上1.3742的高峰，澳元对美元汇率也延伸涨势至0.7960.
招商证券首席宏观分析师谢亚轩在接受《金融时报》记者采访时表示，近期全球经济强劲的氛围发酵，商品价格走强，而目政治环境也有所改善，这导致全球央行可能加速收紧货币政策的预期骤升。在此条件下，看空美元的观点很容易成立，看多美元的观点很难立足，而这样的预期己在美元指数走弱上有所体现。
王有鑫也认为，1月11日欧洲央行会议纪要公布，显示欧洲央行更偏鹰派。随着欧洲经济超预期回暖，欧洲央行认为经济复苏将进入扩张阶段，有可能在9月份正式结束资产购买，并在四季度加息。由于欧元在美元指数中占60%左右，欧元看涨带动美元指数回调，目前美元指数进一步回调到90.8左右，较年初贬值1.6%，年底很大概率将降至90以下。
从一篮子货币的角度来看，人民币当前只是对美元升值，人民币对一篮子货币的总体汇率水平是平稳的。业内分析人士认为，在人民币对一篮子货币基本稳定的情况下，人民币对美元的升值幅度并不重要，监管当局也没有必要给人民币对美元的双边波动幅度人为设置上下限，只要美元指数下跌，人民币对美元继续升值就是大概率事件。
人民币国际化取得显著进展
“人民币汇率稳定上涨将有助于人民币国际化再次腾飞。”王有鑫对记者表示，从过去的发展历程可以看到，随着人民币贬值，人民币在涉外收付中的使用比例降低，在国际支付货币中的排名和比重也在降低，点心债发行遇冷，宄其原因，在于市场对人民币汇率后期走势不看好，影响了人民币国际化的进程。随着人民币汇率再次企稳回升，进入稳定或偏强周期，人民币国际化将再次快速发展，包括人民幣在国际贸易和投资中的使用、人民币债券发行、人民币在储备货币中的占比都会有明显起色。
过去几年，人民币国际化已经取得了长足进展。根据国际货币基金组织公布的国际官方外汇储备币种构成调查，截至2017年9月末，人民币占全球外汇储备的比例约为1.12%，有60多个国家和地区的中央银行或货币当局把人民币纳入其外汇储备篮子，而5年前几乎没有。与此同时，一些大宗商品交易也开始以人民币作为计价货币。
值得注意的是，德国央行执委安德烈亚斯·多布里特（AndreasDombret）1月15日在香港透露，德国央行将人民币纳入外汇储备的决定是去年做出的，是在欧洲央行向人民币资产进行了相当于5亿欧元（6.11亿美元）的投资之后。业内专家认为，这反映出欧洲人民币的使用增加以及中国作为欧元区最大贸易伙伴之一的重要性。