人民币升值影响论文

摘要：J曲线效应理论是探讨汇率变动影响出口贸易的重要理论之一，主要通过构建计量经济学模型对人民币汇率影响中国粮食出口贸易进行实证研究，结果表明，该理论在人民币汇率影响中国粮食出口贸易方面得到了证实。研究还进一步显示，中国粮食出口与当年人民币的实际有效汇率显著地呈反向相关关系，且与前二年的人民币名义汇率变动的反向相关程度大于当年的实际有效汇率。以下是小编精心整理的《人民币升值影响论文(精选3篇)》的文章，希望能够很好的帮助到大家，谢谢大家对小编的支持和鼓励。

人民币升值影响论文 篇1：

人民币升值影响我国产业结构调整的实证研究

摘要：本文在分析汇率对产业结构调整的三大影响机制的基础上，通过建立向量自回归等计量方法对1994—2010年的季度数据检验人民币实际有效汇率升值对我国产业结构调整的影响，并进一步考察我国服务业贸易进出口与人民币汇率的相互关系，据此提出合理运用人民币汇率调整优化我国产业结构的政策建议。

关键词：人民币 汇率变动 产业结构

一、问题的提出及文献回顾

改革开放以来的三十多年，中国经济一直保持高速增长，以至于成为当今世界的第二大经济体。又由于连续多年巨额的贸易项目和资本项目的双顺差，中国持有的外汇储备快速增加，成为世界第一外汇储备国，人民币汇率也出现了持续升值的状况。中国参与和影响世界经济的深度与广度正日益增强。在此背景下，如何进一步保持经济的持续健康快速发展，自然成为世人所关切的重要问题。产业结构调整升级和汇率水平问题是这重大关切中的重中之重。

20世纪90年代以后，我国的产业结构持续得到优化。主要表现为第一产业的增长相对较为缓慢，第二产业得到快速发展，第三产业尤其是金融、保险、研发、咨询等行业得到极大发展。但是，我国的产业结构仍存在优化的空间。通常，在发达国家的GDP构成中，第一产业所占比重一般不超过5%，第二产业一般不超过30%，而第三产业所占一般为65%以上。截至2011年底，我国第一、第二、第三产业占GDP比重分别为101%、468%、431%，而我国的服务业相对其他发达国家来说，则显得较为落后。可见，在产业结构上还需要优化升级，要推动经济增长由主要依靠第二产业带动向第一、第二、第三产业协调发展转变，大力发展第三产业，并以此保持经济的持续发展。

从人民币汇率水平的变动看，自1995年起，人民币的名义有效汇率进入持续升值期。1994年的汇改之后，人民币汇率缓慢升值。面对1997年的亚洲金融危机，中国政府承诺人民币对美元的名义汇率不贬值，这一举措直接导致人民币的名义有效汇率出现了持续大幅度的升值现象。人民币名义有效汇率指数由1995年4月的8031急剧上升为2002年2月的11693，升值幅度达到了456%。自2005年汇改以来，人民币的名义有效汇率进入持续升值期。世界银行在2010年6月发布的《中国经济季报》中指出，人民币名义有效汇率从2005年7月汇改至2010年第一季度间升值1433%，实际有效汇率升值1828%。人民币对美元汇率累计升值2124%，对欧元汇率累计升值934%，对日元汇率累计贬值049%。在2008年发生的世界经济危机期间，人民币非但没有贬值，实际有效汇率反而升值了145%。

中国“十二五”规划指出，我国的经济已经进入到从数量扩张向结构转换、效益提高的关键阶段。我国产业结构的战略性调整与转型升级是保证我国经济在未来能够持续健康发展的关键。产业结构的升级已经成为衡量一国经济发展的重要标志，更是影响一国经济能否得到进一步发展的重要因素。

产业结构的相关理论表明，通过市场机制的引导实现产业结构的调整是一条重要途径。在开放经济条件下，汇率作为一种重要的价格指标，是本币与外币之间价值联系的桥梁，在本国物价和外国物价之间起着纽带作用，对国际贸易、国际资本流动和生产结构都会产生影响。可见，一国货币汇率变动对该国的产业结构的调整发挥着重要作用。

亚当·斯密和大卫·李嘉图较早地注意到一国内部资源的配置效率会随着该国与外部发生经济往来而改变，最终产业结构也受此影响发生显著性的变化。H钱纳里等人（1989）通过分析以色列、日本、韩国等国家20世纪50年代到70年代的统计数据发现，制造业这类加工部门的增长明显依赖于出口的增长，对于规模较小的经济实体表现得更为明显H钱纳里等：《工业化和经济增长的比较研究》，上海三联书店，1989。。Obstfeld和Rogof（1995）假设存在这样一个开放模型：所有的企业在出口商品时只能采用生产者货币定价，而不能采用消费者货币定价，那么进口商品的价格就会伴随名义汇率的波动而变动，汇率的传递机制是完全的。泰勒（Taylor，2000）则分析了汇率的传递效应在发生通货膨胀时可能产生的影响。泰勒设定了一个交错定价模型，由于成本的变化不易被厂商发觉，厂商对通货膨胀的预期由于在低的通货膨胀环境下而降低了，因而企业对于价格的调整行为不再那么频繁了，汇率的价格传递效应也因而降低了。

关于汇率升值对产业结构的影响，国内对这方面的研究也在进行之中。孙咏梅与祝金甫（2005）认为回归有管理的浮动汇率制度，是我国汇率改革的目标。人民币的适当升值有利于我国产业结构的调整。李铁男与祝金甫（2005）则认为，因为长期实行人民币的固定汇率制度，导致人民币的汇率被长期低估，国内产业结构的协调性也在一定程度上遭到了破坏，如果想有序调整我国的整个国民经济结构，人民币的汇率水平就必须向均衡汇率水平进行调整。李天栋与姜波克（2006）则认为，如果本币发生升值时，生产要素将会更多地流向非贸易品部门，从而使非贸易品部门相对于贸易品部门能够以更快的速度发展。而本币贬值的作用则恰好相反，它会促进本国贸易品部门的发展。莫涛（2007）认为，人民币升值有利于提高我国出口产品的附加值、促进我国经济向内涵型增长、有利于推动我国出口产业的升级，并能够保证我国经济可以长期得到可持续增长。

黄先军和曹家和（2011）通过构建中国产业结构调整的汇率驱动模型，通过实证分析汇率对中国产业结构调整的影响，发现人民币汇率的变动对中国的第二、第三产业影响较大。刘芝江（2011）选取了2000—2009年的数据，从正面和负面分别说明了人民币升值对中国三大产业的影响。谭小芬和姜媌媌（2012）分析了人民币汇率升值的产业结构调整效应，发现人民币实际有效汇率对我国产业结构的调整具有显著的影响，人民币汇率的低估加剧了我国经济的内外失衡。李利（2012）通过构建汇率与产业结构调整关系的计量模型，从影响渠道的角度考察了汇率变动的产业结构效应，发现实际汇率变动可以通过外商直接投资流入和贸易渠道影响资本密集和技术密集产业产值比重，但是资本密集型产业受汇率变动的影响弱于技术密集型产业，而FDI渠道的作用强于贸易渠道。

因此，无论是从实现我国“十二五”期间产业结构调整升级的要求，还是从深化人民币汇率改革的目的出发，研究人民币汇率对我国产业结构调整的影响都具有很强的现实意义。

本文在分析汇率对产业结构调整的三大影响机制的基础上，通过建立向量自回归等计量方法对1994—2010年的季度数据检验人民币实际有效汇率升值对我国产业结构调整的影响，并进一步考察我国服务业贸易进出口与人民币汇率的相互关系，据此提出合理运用人民币汇率调整优化我国产业结构的政策建议。

二、影响机制的简要理论分析

经济学理论表明，汇率会影响一国的产业结构及其调整。那么它是怎样实现其影响的呢？本文主要分析汇率影响产业结构的三条渠道。

汇率变动影响产业结构调整的第一条途径是通过汇率的价格传递效应来发挥作用的。在开放的经济条件下，汇率的变动能够影响到国内商品的消费价格，汇率能够调整外部经济的失衡。一国货币升值后，对于该国各个生产部门的影响是不同的，有的受益，有的受损。对于那些获得收益的部门来说，他们生产的商品被市场广泛认同，价格提高，分配到的社会资源和生产要素也会相应增加，这又进一步提高了他们的要素使用效率，使得他们可以得到更多的收益。而对于那些遭受损失的部门而言，他们生产的商品不被市场认同，如果不及时提高对要素的使用效率，那么迟早会被市场淘汰。经过这样的过程，社会资源与生产要素在不同部门、不同产业之间进行了重新分配，新的产业结构也由此形成。

汇率影响产业结构调整的第二条途径是通过改变国外产品与本国产品的相对价格与竞争力，来改变该国的进出口贸易结构，继而一国的产业结构也能得到调整。

从贸易结构效应的视角来分析，尽管汇率变动会导致国内各种贸易产品的价格调整幅度相同，但是汇率变动对各种贸易产品需求的影响程度却是不同的。如果出口弹性比1大，出口贸易受汇率变动的影响则相对较大；如果出口弹性比1小，出口贸易受汇率变动的影响就相对较小。

具体而言，本国货币贬值会造成进出口商品的国内价格有不同的上升倾向，出口商品和进口代替商品的价格可能会随之提高，这会吸引资源投入到进口代替产业、出口产业和与出口相关的产业，而且促使资源从非贸易部门向贸易部门和与生产贸易品的相关部门转移，使国内资源进行符合所需要的分配。如果贬值前汇率是高估的，那么在扭曲的价格信号下资源配置未能最优化，贬值能够使资源向进口替代或出口的部门流动，或者说使资源向生产率较高的部门流动，从而使资源配置更合理。相反，本国货币升值则会促使资源从贸易部门和与生产贸易品相关的部门向非贸易部门转移，促进服务业等第三产业的发展。如果升值前汇率是低估的，本币升值同样使资源配置趋于合理。

汇率变动影响产业结构的第三条途径是通过外商直接投资（FDI）实现的。其一，FDI流入东道国后，最直接的作用就是丰富了东道国当地的资本要素比例，为生产要素提供了新的更高水平的结合机会，从而为产业结构的升级作出物质上的铺垫。其二，汇率水平的变动影响了FDI的投资成本，如果东道国货币贬值，那么外国投资者的成本降低了，FDI继而增加了流入部门的资本，最终影响了东道国的GDP，再加上FDI的资本效应与技术外溢效应，东道国获得了先进的生产技术或管理水平，有利于优化该国的产业结构。其三，汇率变动会改善FDI的投资结构，汇率升值尽管会对FDI的投资总量产生负的影响，但是货币升值能够改善FDI的投资结构，通过降低对劳动密集型产业的投资，增大对资本密集型产业的投资力度，最终达到鼓励外资参与国内产业结构调整与优化的目的。

三、实证分析和结论

（一）人民币实际有效汇率对我国产业结构影响的实证分析

1变量选取和数据说明

本文一共选取了六大变量来进行数据分析。考虑到人民币与各国货币的双边汇率都会在一定程度上影响我国的产业结构，所以本文选择反映一国货币在全球货币市场地位的实际有效汇率REER数据来作为实际汇率的指标人民币实际有效汇率指数上升代表本币升值，下降代表贬值。。人民币实际有效汇率这一指标剔除了通货膨胀对于货币本身价值变动的影响，还考虑了所有双边名义汇率的相对变动情况，能够较为综合地反映人民币的对外价值和相对购买力。对于我国产业结构的衡量，选择SDP（第二产业占GDP的比重）、TDP（第三产业占GDP的比重）这两个指标，用产业占GDP的比重变化来表示产业结构的变动。本文不考虑农业部门，主要是因为农业部门长期存在低下的劳动生产率，对资源的吸引力基本上可以忽略不计。另外，本文还选取了外商直接投资FDI、进口总额IM、出口总额EX等指标作为影响产业结构的解释变量。

其中人民币实际有效汇率的相关数据来自于BIS数据库；其他数据来自于巨灵金融平台与中经网统计数据库，样本空间取自1994—2010年，因为我国GDP数据只有季度数据，所以本文所选数据皆为剔除季节性因素调整后的季度数据。

考虑到对变量进行自然对数变换不会影响原变量之间的协整关系，而且能使数据的趋势线性化，同时还可以避免出现序列之间的异方差问题，但因为SDP、TDP皆为0～1的数值，取对数后其值为负，因此仅对人民币实际有效汇率、外商直接投资、进口总额、出口总额这四大变量取自然对数，分别得到四个处理后的变量，lnREER，lnFDI，lnIM与lnEX。

2对第二、第三产业影响的模型分析

分别建立两个模型，模型1分析汇率对第二产业的影响，模型2分析汇率对第三产业的影响。

（1）单位根检验

下面将依据ADF法来检验各个变量的单整阶数。

表1

单位根检验

注：在表的检验形式一栏（c，x，t）中，c表示时间序列存在截距项，如果c=0，说明没有截距项，根据AIC准则所给出的滞后阶数来决定x的取值，t表示存在时间趋势项，t=0表示该时间序列没有时间趋势项。结果中用*来表示在5%的水平下平稳。所有的结果均由Eviews60软件得出。

表1中的结果表明，所有的变量都是一阶单整，因而满足对相关变量做协整检验的前提条件。

（2）协整检验

本文选用序列有线性趋势项而协整方程只有截距的检验形式，利用Eviews60得到如下的结论：

表2

模型1序列协整检验的结果

从表2与表3的结果可以看出，在5%的置信水平下，第二产业占GDP的比重与lnREER、lnFDI、lnIM、lnEX之间存在1个协整关系；第三产业占GDP的比重与lnREER、lnFDI、lnIM、lnEX之间存在1个协整关系。

（3）格兰杰因果检验

由表4与表5可知，检验结果表明在5%的显著性水平下，lnREER、lnIM、lnEX是变量SDP的格兰杰原因，而lnFDI对SDP的作用不强，lnFDI与TDP之间不存在格兰杰因果关系；因此模型1将建立SDP、lnREER、lnIM与lnEX这几个变量之间的模型，模型2将建立TDP、lnREER、lnIM与lnEX这几个变量之间的模型。

（4）VAR模型

利用计量分析软件Eviews60建立以上四变量的VAR模型，模型滞后期的选择见表6：

由于评价指标的值越小越好，所以根据表6与表7的结果，两个模型都将建立VAR（2）模型。模型1的参数估计及检验结果见表8至表9；模型2的参数估计及检验结果见表10至表11：

表8

模型1的VAR参数估计值

注：表中参数估计值下面的第一个括号内的数字是估计系数标准差，第二个括号内的数字是t检验统计量值。

表9

模型1的VAR整体检验结果

从表8可以看出，以SDP作为因变量，其他变量作为自变量的方程拟合效果较好，可以看出对SDP影响最大的是其自身的一阶滞后值，其次是其二阶滞后值，lnREER对SDP产生负向影响，但其影响较小，lnIM与lnEX对SDP产生正向影响，影响效果也较小。由表9可知，VAR模型的整体检验中AIC和SC分别为-1971739和-1852303，说明这个模型整体来说拟合得比较好。

表10

模型2的VAR参数估计值

从表10可以看出，以TDP作为因变量，可以看出对TDP影响最大的是其自身的一阶滞后值，其次是其二阶滞后值，lnREER、lnIM对TDP产生正影响，但其影响较小，lnEX对TDP产生负影响，影响效果也较小。由表11可知，VAR模型的整体检验中AIC和SC分别为-2003729和-1884294，说明这个模型整体来说拟合得比较好。

（5）脉冲响应分析

首先对刚才建立的两个VAR模型进行单位根检验，根据AR图显示，两个模型都是稳定的。

对VAR系统模型采用Cholesky分解方法得到脉冲响应，图1中横轴表示冲击作用的滞后期数，纵轴表示变量的波动幅度，实线表示脉冲响应函数，虚线表示正负两倍标准差偏离带。

由图1可以得到以下的结论：

人民币汇率升值对第二产业产生负向的影响，从第一期到第四期，影响逐渐变大，随后保持这一趋势持续下去，说明人民币汇率的升值对第二产业所占比重的影响是负向的，存在着一定的制约作用。进口对第二产业产生正向的影响，在第二期时其正向影响最大，而后逐渐减弱，说明在短期内，增加进口，有利于改善第二产业的产业结构。从第一期到第四期，出口对第二产业产生微弱的正向影响，第四期后，出口对第二产业逐渐产生渐渐变大的负向影响。

由图2可以得到以下的结论：

人民币汇率升值对第三产业产生正向的影响，从第一期到第七期，响应效果越来越大，随后保持这一趋势持续下去，说明人民币汇率的升值对第三产业所占比重的影响是正向的，说明人民币汇率的升值有利于提高第三产业所占的比重。

综上所述，人民币升值有利于我国第三产业的发展，因此，第三产业应当把握好人民币升值的大好时机。

前面的大部分实证分析只分析了人民币升值对我国制造业贸易的影响，所以下文将专门分析人民币升值对我国服务贸易的影响。

（二）人民币汇率波动对我国服务贸易进出口影响的实证分析

1变量选取和数据说明

本文对于服务贸易的进出口，采取了先总量分析后结构分析的方法。由于我国国际收支统计的历史原因，在结构分析部分，本文采用1997年以后的国际收支平衡表的数据来进行相关的实证研究。按照我国国际收支平衡表中的分类，本文也将服务贸易分为：运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、咨询、广告与宣传、电影与音像、其他商业服务、别处未提及的政府服务这十三个服务类别，并分别用编号1～13表示，用大写字母Xi，Mi，（i=1，2，…，13）来表示服务贸易各项的出口额与进口额。

2模型分析

本文用Sx来表示服务贸易的出口额，用Sm来表示服务贸易的进口额，因为我国服务贸易的数额都用美元来计价，因此本文用字母e来表示美元对人民币的年平均汇价。另外，yf表示外国的实际收入，yd表示本国的实际收入，g是一个与汇率有关的虚拟变量。

本文准备用GDP来衡量本（外）国的实际收入，数据来源于世界银行的数据库，均按现值美元来计算。

关于虚拟变量g的设定，是根据我国的特殊国情，将2005年汇改前的g设置为0，汇改后的g设置为1，从而来分析汇改对于我国服务业贸易进出口的影响。

使用Eviews60作为工具，采用简单的最小二乘估计法OLS模型来进行检验。并对各变量取自然对数。贸易方程模型变为：Xi=α

3实证结果分析及结论

通过观察R-squared这个指标，说明此模型对于总量的拟合度很好，也就是说，用本（外）国的国民收入、人民币汇率与虚拟变量能够很好地解释服务贸易进出口的情况。无论是本国还是国外的收入的符号均为正，这符合现实的实际经济情况，即增加国外的收入，本国的出口也会随之增加；增加国内的收入，则会带来本国进口的增加。在出口贸易的公式中，汇率的符号为负，说明人民币的贬值将带来我国出口的增加，而在进口贸易中，汇率的符号为正，说明人民币的升值使我国的进口增加。以上这些实证结果都是与我国的实际情况以及传统理论相符的。

从结构上来分析，在出口方面，如保险服务、金融服务、电影与音像在模型的拟合上并不是很理想，这主要说明我国保险和金融等服务业的出口与我国的良好的宏观经济并不是同步地发展，而且这些行业受到其他因素如政府政策、出口贸易壁垒等的影响也比较大。而进口方面，金融服务、别处未提及的政府服务模型的拟合度不及其他项高；这些都说明我国对于金融服务、政府服务的进口还需进一步放开，积极地引进国外这些发达的服务，来改善我国的服务贸易，最终促使我国产业结构升级转型。

四、几点启示和建议

1保持汇率升值的主动性和小幅渐进原则，继续完善人民币的汇率形成机制。作为一个国家维持其国内外经济均衡的一种手段，汇率对一国经济结构的影响巨大。现阶段，稳中有升的人民币汇率与渐进式的汇率制度改革，为结构调整、经济转型争取到了有利的时间，起到了促进的作用。经济结构的调整通常是缓慢的，这一缓慢性与保持我国宏观经济的稳定性双重地决定了人民币汇率升值应当保持小幅渐进的原则。近年来，人民币汇率屡创新高，所以人民币也不太可能再出现大幅度升值现象。因此，有必要坚持有管理的浮动汇率制度。

人民币保持小幅度地升值有利于维持我国对外贸易的比较优势，可以促进资源要素由劳动密集型产业流向技术密集型产业，最终使得国内的产业结构向高度化方向发展。渐进式的汇率制度改革则使我国拥有确定人民币汇率水平更加自主的选择权。人民币汇率水平不出现较大的变动，使得我国在现阶段调整与优化经济与产业结构时，可以拥有一个健康良好的外部环境。

2实施积极的产业政策，促进产业结构优化升级。人民币的升值必将使我国进出口行业受到不同程度的影响，这就为我国实施积极的产业政策提供了条件。对于出口行业，政府除了需要给予政策扶持外，还要引导它们积极开拓国内市场，为扩大内需增加商品供给。对于进口企业要利用人民币升值引致企业成本降低的机会，加速技术升级，实现经济增长方式的转变，做大做强。同时，大力推进科技创新与制度创新，增强我国企业的自主创新能力，树立我国自己的民族品牌，从而提高我国商品在国际市场上的竞争能力。

3鼓励FDI对我国技术密集型行业的投资，着力培育新兴产业。相关数据表明，外资比较青睐投资技术密集型行业，国内有很多行业急需对技术投入的资金供给，而FDI的流入，无疑有利于解决这个问题。同时，由于FDI的资本与技术的外溢效应，先进的生产技术与管理方法都有助于我国企业提高自身的生产能力与效率水平。FDI能够改善我国的产业结构，促使企业有更多的机会去参与国际市场上的竞争，提高中国企业的竞争能力。另外，FDI的流入也为各类技术与管理人才的培养提供了良好的机会，能够为我国的人才储备提供更为新鲜的血液，对我国今后的经济发展提供了用之不竭的原动力。

4优化货物贸易结构，促进产业结构调整。目前我国的支柱产业依然是工业，优化我国的货物贸易结构依然很有必要。我国是一个贸易大国，但却称不上是贸易强国。伴随着人民币的升值，我国产品的出口在世界市场上不再具有那么明显的价格优势。我国的制造业与加工业，很有必要通过技术改造，提高它们的科技含量，改变我国贸易产品低附加值的这一状况。因此，借助人民币升值之势，我国的外贸结构也应当进行优化与转变。优化货物的贸易结构是指增加高附加值产品的出口比重，多生产资本密集型与技术密集型的产品。选择性地引进能源与高附加值类产品，由此优化我国的产业结构。

5推动我国服务贸易发展，优化产业结构。前面的实证部分我们发现，我国的服务贸易需要进一步的发展。服务业的发展，已经成为衡量一国现代化的标准之一。第一要完善我国服务贸易的立法，为我国服务业提供健康发展的法制环境；第二要积极培育服务贸易增长点，一方面大力推进旅游业、文化产业和娱乐业的对外发展，另一方面大力推进金融服务业对外开放，既要重视引进来，同样要重视“走出去”；第三要加大对服务业人才的培养，积极开展服务业人才的职业与技能培训，造就一批高素质的服务类人才，以适应服务业的国际化。

参考文献

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[4]李天栋、姜波克：《增长与就业双重约束下的人民币汇率政策——基于汇率杠杆属性的分析》，载《上海金融》，2006（8）。

[5]李铁男、祝金甫：《人民币汇率低估对我国产业结构的影响》，载《山东财政学院学报》，2005（6）。

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[8]张宗斌、王春晓：《汇率波动与产业结构调整：美日的经验教训与中国的现实选择》，载《山东师范大学学报》，2008（6）。

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[10]谭小芬、姜媌媌：《人民币汇率升值的产业结构调整效应——基于VAR模型的实证研究》，载《宏观经济研究》，2012（3）。

[11]李利：《人民币汇率与区域产业结构关系实证研究》，载《经济地理》，2012（3）。

[12]Obstfeld M，Rogoff，Exchange Rate Dynamics Re–dux，Journal of Political Economy，1995（103）

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[15]Angus Maddison，MEASURING THE ECONOMIC PERFORMANCE OF TRANSITION ECONOMIES：SOME LESSONS FROM CHINESE EXPERIENCE，Review of Income and Wealth Series 55，Special Issue 1，July 2009

[16]Jeannette Capel，Exchange Rate Effects on a Firms Output Composition，Amsterdam Thesis Publishers，1993

[17]Jen Baggs，Eugene Beaulieu，Loretta Fung，Are Service Firms Affected by Exchange Rate Movements？ ，Review of Income and Wealth，2008（9）

作者：李卉

人民币升值影响论文 篇2：

人民币升值影响中国粮食出口贸易的实证分析

摘要：J曲线效应理论是探讨汇率变动影响出口贸易的重要理论之一，主要通过构建计量经济学模型对人民币汇率影响中国粮食出口贸易进行实证研究，结果表明，该理论在人民币汇率影响中国粮食出口贸易方面得到了证实。研究还进一步显示，中国粮食出口与当年人民币的实际有效汇率显著地呈反向相关关系，且与前二年的人民币名义汇率变动的反向相关程度大于当年的实际有效汇率。此外，出口退税率和技术性贸易壁垒对粮食的出口贸易也产生了较大的影响。

关键词：汇率 J曲线效应理论 粮食出口 出口退税

一、问题的提出

近期，美国要求人民币升值的论调一浪高过一浪，大有山雨欲来风满楼之势:今年1月，美国总统奥巴马在国情咨文中暗示要求人民币升值；3月，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼公开撰文批评人民币机制；4月美国130多国会议员又联名上书美商务部和财政部，要求对中国施压迫使人民币升值。面对各种呼声，我们不禁要问，人民币汇率真的需要升值吗？如果人民币汇率变动，对中国具有特殊性质的商品——粮食的出口贸易将产生怎样的影响？汇率影响国际贸易的J曲线效应（J-Curve Effect）理论在人民币汇率影响中国粮食出口贸易中能得到证实吗？

二、研究方法

（一）研究假说

假说一：人民币汇率变动与中国粮食的出口贸易呈反向相关关系。根据一般原理，人民币汇率升值，粮食的出口将减少；人民币汇率贬值，粮食出口将增加。本研究将借用人民币汇率时间序列数据，与中国粮食出口额进行回归分析，通过计量经济学模型来验证上述假说。

假说二：中国粮食出口贸易受人民币汇率变动的影响在不同阶段表现的程度是不一样的。根据J曲线效应理论，中国粮食的出口贸易受人民币汇率变动的影响将表现出阶段性。由于粮食的生产周期较长，需要一年甚至更长的时间，而粮食的国际贸易合同一般在产品交付的前一年即已签订，这就意味着中国粮食出口贸易受人民币汇率的影响滞后期要达到二年的时间。本研究将通过在计量经济学模型中设定人民币汇率的滞后变量（滞后2期），与中国粮食出口额进行回归分析，来验证上述假说。如果这一假说正确，就能说明人民币汇率变动对中国粮食出口贸易影响的滞后效应是存在的，进而为确定人民币汇率走势对中国粮食出口贸易的未来影响提供依据。

（二）模型构建

1.构建计量经济学模型验证假说一。根据假说一，人民币汇率变动与中国粮食的出口贸易呈反向相关关系，由此建立中国粮食出口额（EXt）与人民币汇率变动（Rt）之间的函数关系，构建以下回归估计方程：

EXt＝α＋βRt＋μt（1）

2.构建计量经济学模型验证假说二。根据假说二，中国粮食出口贸易受人民币汇率变动的影响在不同阶段表现的程度不一样，由于粮食的生产周期为一年甚至更长的时间，粮食进出口合同的签订一般在交付的前一年，所以笔者将上述模型中的人民币汇率滞后2期（Rt-2），分析中国粮食出口额受人民币汇率变动滞后效应的影响程度，建立以下回归估计方程：

EXt＝α＋βRt-2＋μt（2）

3.变量的选择与模型的修正。（1）中国的出口退税政策与消费国的经济发展水平。从政策供给的角度看，中国于1985年开始对出口贸易实行退税优惠，这对中国粮食的出口产生了影响，为了与该政策相吻合，笔者将出口退税率（D）作为自变量考虑在模型之中；从需求的国家层面看，粮食进口国的经济发展水平对中国粮食的出口也会产生重要影响，因此，笔者以美国的国内生产总值为代表（G）将中国粮食消费国的经济发展水平引入模型之中，则（2）式可以变换为：

EXt＝a＋βRt-2＋χD＋δG＋μt（3）

（2）技术性贸易壁垒问题。随着发达国家对粮食技术标准的要求越来越高，中国粮食出口受技术性贸易壁垒的影响也越来越大（张亚斌等，2003）。国内粮食和食品的出口地位在不断下降，1980年中国粮食出口额占出口总额的17.22％，2003年的比例降到了4.89％。这其中有结构变迁的因素，但国外的技术性贸易壁垒对中国粮食出口的负面影响很大。

由于技术性贸易壁垒是一个定性变量，因此在模型中有必要引入一个虚拟变量（T）来衡量技术性贸易壁垒对中国粮食出口贸易的影响，则（3）式可变换为：

EXt＝α＋βRt-2＋χD＋δG＋εT＋μt （4）

三、样本选取与数据来源

本文选取1992—2009年的人民币汇率（包括当期的实际有效汇率和滞后2期的名义汇率，均以1997年为100）与中国出口退税率（％）、美国的国内生产总值（万亿美元）、技术性贸易壁垒数据，同中国粮食出口贸易额（百万美元）进行回归分析，样本的选取主要考虑到中国从1985年才开始对出口实行退税优惠。

粮食出口贸易额数据来自联合国粮农组织网站；人民币名义汇率数据来自2009年中国统计年鉴；人民币实际有效汇率数据来自金俊峰的研究，并经笔者计算获得；各年份出口退税率数据来自商务部网站，并经笔者计算获得；美国国内生产总值数据来自李鹏伟的研究；技术性贸易壁垒数据来自张亚斌等的研究。

四、实证结果分析

本文运用Eviews3.1通过对中国1992—2009年粮食出口贸易数据进行回归得到了如下两个结果：

从回归结果可以看出，每个估计的回归系数，包括常数项，至少通过了显著性水平为5％的t检验，而且对该方程的F检验也非常显著，这表明模型的线性关系较强，调整后的R2也表明该模型具有较好的拟合优度，DW值表明模型无正的一阶序列相关迹象。

进行对比可以看出，人民币汇率对中国粮食出口贸易的负面影响程度反映在当期的实际有效汇率的影响上（-5 109万美元）比反映在滞后2期的名义汇率的影响上（-1 069万美元）更为明显，出口退税率、消费国的国内生产总值以及技术性贸易壁垒对粮食出口的影响都非常强烈。

五、结论与政策含义

通过构建计量经济学模型，以人民币汇率和中国粮食出口贸易等数据为基础的研究结果表明，假说一和假说二都成立，即人民币汇率与中国粮食的出口贸易呈反向相关关系、中国粮食出口贸易受人民币汇率变动的影响在不同阶段表现的程度不一样，这也进一步验证了J曲线效应理论的正确性。

就人民币汇率而言，滞后2期的人民币名义汇率对中国粮食出口贸易的影响程度不如当期的人民币实际有效汇率影响大，这表明人民币的实际有效汇率，而非官方名义汇率，才是影响中国粮食出口贸易的重要原因。而人民币官方名义汇率对中国粮食出口贸易的影响存在显著的滞后效应，而实际有效汇率对粮食出口贸易的影响并不明显。从这个意义上看，就促进中国粮食出口贸易而言，官方的名义汇率应该朝着人民币的实际有效汇率方向走。

参考文献：

[1]孔祥智，李圣军.人民币升值对农业发展的影响[J].山西财经大学学报，2006，(6).

[2]陈文汉.人民币升值对农业及农村经济影响与对策分析[J].农村经济，2006，(11).

[3]王捧.人民币升值对中国农业的利弊分析[J].中国农村经济，2006，(11).

[4]苑林娅.人民币升值对中国农业进出口贸易的影响[J].中国经贸导刊，2005，(7).

[5]冯冲.人民币升值对中国农产品进出口影响研究[J].经济观察，2007，(4).

Appreciation of China’s Food Exports Empirical Analysis of Trade

WAN Chen-gang

（Guangdong Institute of Science and Technology，Guangzhou 519090，China）

Key words：exchange rate；J-Curve effect theory；food exports；export tax rebate

[责任编辑 陈丽敏]

作者：万承刚

人民币升值影响论文 篇3：

人民币升值影响综述及建议

近一个时期，人民币兑美元的汇率升值幅度明显加大，在目前物价持续高企、通货膨胀压力进一步加大、国际因素影响加深的背景下，国内外对人民币升值影响的看法仁者见仁，智者见智。现将有关机构和学者的观点综述如下。

一、关于人民币升值影响的不同看法

（一）正面影响

1．有利于抑制通货膨胀

北京大学中国经济研究中心周其仁教授日前认为，本轮通胀的根本原因是人民币汇率的低估。在全国人大财经委4月15日到16日召集的一季度经济运行汇报和分析会上，央行官员认为，当前通货膨胀是最严重最危急的问题，而受中美利差不断加大掣肘，利率政策不便动用且存款准备金率的调整对通胀又起不到直接作用的情况下，汇率升值成为央行最为关切的抑制通货膨胀的手段。此前，央行行长周小川也曾明确表示，人民币升值有助于在一定程度上抑制通胀，但同时指出，人民币升值不是抑制通胀的决定因素。据中金测算，如其他条件不变，人民币名义有效汇率每升值10％，中国CPI涨幅短期内将下降0.8个百分点，长期将下降3.2个百分点。

而对于人民币升值应采取的具体方式，有关机构和学者也有不同认识。瑞恩安德经济研究院在其研究报告中指出，目前解决高通胀危机的唯一有效方式是人民币大幅升值。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授则认为，人民币汇率年内应保持双向波动的渐进式升值步伐，不应因通胀而特别改变。“理论上来看，人民币的升值确实可以减少出口总量，降低进口成本并对持续通胀起到一定抑制作用。”但是实践中，他认为人民币的渐进式升值应该继续当作年内主基调，“如果为了让通胀数据降至一个低点而让人民币一次升值过快，国内经济很可能会出现通货紧缩等一系列难以预料的连锁反应。加息不能被人民币升值所替代。”

2．有利于进口

中国证券报撰文指出，人民币升值有利于降低国外资源的采购成本，更加充分地利用“两种资源”和“两个市场”，优化资源配置。瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬认为，汇率升值可以消化掉部分进口原材料、能源的成本。中国社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆认为，由于很多进口产品的成本在提高，因此人民币升值对于降低进口成本、缓解输入型通胀是有用的。据海关总署统计，2007年我国进口原油16317万吨，比2006年增加1800万吨，同比增长12.4％。在国际能源和原料价格不断上涨的情况下，人民币升值可以减轻我国进口能源和原料的成本负担，降低企业成本，增强竞争力。海关统计显示，2008年2月和3月进口金额达788.1亿美元和955.56亿美元，同比增加35.1％和24.6％。

3．有利于优化产业结构

上海第一财经频道主持人马红漫博士认为，目前中国产业结构的弊病已经非常明显，大量资源被分散地投入到低端的劳动密集型制造业中。这样的产业结构在给中国赢得“世界制造基地”名头的同时，也意味着资源配置效率的低下和资源的严重浪费。从未来发展看，产业结构的优化是必然的趋势，而人民币升值只是加速了这一进程，而并非改变了结果。对外经济贸易大学金融学院教授丁志杰认为，人民币升值有利于促进企业提高产品质量，加快产品升级换代，改变国际市场竞争策略，以质取胜，进而优化产业结构。廉价竞争使得中国走上内需持续降低，外需持续扩大，经济增长越来越依赖出口的恶性循环之中。因此，政府有关部门要把握本轮人民币升值契机，转变我国经济发展模式、调整对外贸易结构、优化产业结构、实现产业升级。国内企业要注重提高技术水平，改进产品档次，进而改善我国在国际分工中的地位。央行副行长易纲近日在天津财经大学的一次演讲中指出，要利用人民币升值这一契机，抓紧时间进行产业结构调整。央行今年2月底发布的货币政策执行报告称，经过两年多的调整，企业通过提高生产效率、降低生产成本，积极促进产品升级换代，一定程度上消化了人民币升值压力，大部分外贸企业对人民币汇率变动的调整能力和承受能力明显高于预期。国际商报也撰文指出，人民币汇率中间价首次破7，2008年一季度人民币汇率大幅升值4.6％，意味着政府欲利用汇率手段，继续推动企业转型升级。

（二）负面影响

1.影响出口特别是外向型企业的发展

据海关总署统计，一季度我国进出口总值5703.8亿美元，比去年同期增长24.6％。其中出口3059亿美元，同比增长21.4％，增幅比去年同期下降6.4个百分点。贸易顺差414.18亿美元，同比下降10.9％，出现了多年来的首次负增长。这一定程度上反映我国贸易调控政策初见成效，但也有人民币升值的效应所在。北京师范大学金融研究中心钟伟教授认为，在外部需求迅速收缩的同时，升值对外贸的负面影响不应低估。中央财经大学金融学院蔡如海博士认为，本币升值对一国经济的影响利弊皆有，就进出口而言主要是降低出口产业的竞争力，从而导致出口减少。出口增长势头的回落对外向型企业产生了较为深刻的影响。据2007年底中国企业家调查系统对数千家企业的问卷调查显示，若今后一年内人民币升值相比过去速度不减，有36.8％的企业经营者认为对产品出口“影响较大”，比上年的调查数据增长6.8个百分点。据财经网报道，以纺织行业为例，人民币每升值1％，整个棉纺织行业营业利润下降约12％，毛纺织行业下降约8％，服装行业下降约13％。在“主动配额时代”又遭遇人民币升值，行业洗牌已是在所难免，据报道，今年前两个月广州东莞地区近半服装出口企业停产。国际金融问题专家谭雅玲认为，人民币升值必然加大自身经济成本，使企业经营管理难度加大，尤其在中国企业普遍走向国际市场、得到国际市场认可、收取国际市场利润的初期，这样的价格上涨必然带来对企业利益的冲击，使外向型企业的发展受阻。

2．增大就业压力

全国人大财经委副主任委员贺铿认为，人民币升值尤其是快速升值对经济有很大的不利，外贸企业生存困难，进而连带就业问题，影响非常复杂。劳动保障部劳动科学研究所的一份《人民币升值对就业的影响评估》报告指出，就业方面，受人民币升值影响较大的是纺织、服装、制鞋、玩具、摩托车五大非农行业和农业。人民币升值5—10％，将导致350万非农产业工人失业，影响上千万农民就业。广东外语外贸大学国际经济贸易研究中心主任陈万灵博士认为，“目前人民币升值的趋势让人们看到了市场经济和个人职业发展密不可分的连带关系。大的社会环境和经济结构是职业人在职业发展中首先要面临并且加以考虑的。”

3．加大我国外汇储备贬值风险

环球时报日前刊文指出，如果按照我国外汇储备90％是美元计算，美元贬值使外汇储备在过去一个月就“蒸发”了357亿美元。穆迪中国的宏观经济研究团队负责人SumeiTang博士称，用人民币升值来抑制通货膨胀，代价不菲，人民币每升值1％，外汇储备就相当于贬值168.22亿美元，国内人民的财富也随之蒸发。由于我国并没有公布官方的外汇储备中美元资产的比例，这一说法并不完全准确，但在一定程度上反映了人民币对美元升值使我国外汇储备的贬值风险日益加大。而以下两个因素决定了我国外汇储备贬值风险在短期内不可能消除。一是在一定时期内我国外汇储备中美元资产仍会保持相当大规模。中国社会科学院世界经济与政治研究所何帆博士在接受《环球时报》记者采访时说，截止到今年2月底，中国外汇储备为1.65万亿美元，其中大约有70％投资于以美元计价的资产。二是未来美元持续走弱态势将对我国外汇储备保持高压状态。国际货币基金组织（IMF）在近日发布的《世界经济展望报告》中预计今年美国将陷入轻度衰退，经济增长率预计为0.5％。经合组织预计，美国第一季度GDP增长率为0.1％，二季度零增长。IMF除对美国经济衰退表示“近忧”外，还对美元贬值、通货膨胀等表示“远虑”。斯蒂格利茨认为，次贷危机真正结束尚需2至3年时间，次贷危机可能继续恶化，投资者对持有美元资产的信心受到影响，美元对人民币继续走弱的可能性很大。

二、趋利避害，正确因应人民币升值影响的政策建议

综合各方面因素和各种观点，我们认为短期内适当加快人民币升值步伐有利于降低人民币升值预期，抑制通货膨胀。但人民币升值的长期影响不可忽视。

一是人民币升值削弱了中国企业的成本优势与发展优势。人民币升值，连同所得税率的改革、出口退税制度的改变以及新劳动合同法的实施等一系列因素的出现，不但使中国的出口企业面临日益严峻的经济环境，而且也在相当大的程度上导致了中国经济成本优势、后发优势与成长优势的逐步丧失。部分沿海地区外贸企业倒闭、外商企业恶性抽逃投资资金和国际生产基地的向外转移就是这种综合优势逐步丧失的现实反映，如果不尽快地采取有效措施，就很可能导致中国经济的下滑并且给未来的经济发展带来长久而深刻的隐患。

二是人民币升值冲击资产价格。人民币升值造成了国际游资的巨大套利空间。由于人民币升值采取缓慢的和持续的方式，因此国际游资试图通过各种途径进入我国来套取汇差，相应加剧国内流动性过剩问题。今年一季度，我国外汇储备继续快速增长，增幅高达39.9％。特别是新增外汇储备的重心已从贸易顺差转移到“其他外汇流入”，2月份“其他外汇流入”在外汇储备中的比重达73％，是有史以来的最高值。近年来我国房价、股价与物价暴涨，与这种套利活动不无关系。而随着人民币升值的速度越来越快、幅度越来越大，人民币升值演变为人民币资产泡沫的可能性越来越大。无疑，我国资产泡沫的破裂，美国将成为最大受益者．随着资金回流，美元又可以重新得以确立强势，“美元本位”的国际货币秩序进一步得以强化。

三是人民币升值有可能给我国经济带来系统性风险。就目前宏观经济现实状况分析，人民币升值可能导致宏观经济政策处于进退维谷的境地。持续走强的人民币，有利进口，不利出口；有利减轻加息的压力，不利扭转流动性过剩的局面；有利舒缓输入通货膨胀的压力，不利加强调控过热的房地产市场。这种两难局面，说明人民币升值其实是一把双刃剑，刺向经济领域的方方面面，加速产生全方位的洗牌效应。在国际游资的“挤出效应”下，人民币升值所冲击的就往往不只是资产价格，而且还会引发生产领域与消费领域的连锁反应，进而导致汇率提高本身所具有的抑制通胀功能局部甚至全部失效。如果这种失效再与国内外恶劣的经济环境发生对接，那就会给整个国民经济带来巨大冲击，甚至可能在一定程度上和一定范围内引发全局性的系统风险。

保持人民币汇率的基本稳定不仅有利于促进我国经济的发展，而且有利于金融体系的平稳运行，有利于外汇管理体制的改革。针对外汇市场供大于求的矛盾及外汇储备的大幅增加，人民币存在升值压力的情况下，应采取积极措施调节人民币的流通，适当扩大需求，化解升值压力，维持汇率的基本稳定。

（一）短期应适当加快人民币升值步伐，降低人民币升值预期，抑制通货膨胀

在通胀与失业之间，必须两害相权取其轻。从CPI的指标来看，通胀对于恩格尔系数高的广大农民和城市平民影响最大，抑制通胀应该是首要问题。同时，通胀导致的是整个经济运行的扭曲和资源的错误配置，对于整个经济的健康发展将产生长远的负面影响。而短期内加快人民币升值步伐虽然会在一定时间、一定领域、一定程度内增加失业，但是受影响的群体应远远小于广大弱势群体，转而对他们采取一定的补贴，操作起来相对容易。

（二）长期要坚持稳定的汇率走势，增加汇率政策弹性，完善人民币汇率形成机制

稳定的汇率走势不等于固定不变的汇率，包括汇率政策在内的宏观经济调控政策要继续增强弹性，根据宏观经济形势相机调整汇率政策。我国现行人民币汇率制度存在一些缺陷，如汇率形成机制缺失，汇率缺乏弹性或灵活性，加入WTO后汇率市场化的压力增大，维持汇率制度的成本较大。对此，可以扩大人民币汇率的波动区间，减少中央银行在市场上的干预频率，运用其他经济手段适当调整汇率水平。但一个基本的判断是长期内人民币仍将保持不断走强的态势，因为对于经济快速发展、劳动生产效率不断提升的国家而言，本币升值的趋势是经济上无法改变的规律。

（三）主动采取措施控制外汇储备过快增长

一方面，坚持外贸综合平衡政策，适当增加进口，舒缓贸易摩擦。当前人民币面临的升值压力，很大程度上起因于我国存在较大的贸易顺差，特别是与美国等发达国家之间存在相对较大的贸易顺差。我国应适当调控外汇需求和外汇储备增长速度，在持有大量外汇储备和国际收支双顺差的条件下，可适当增加进口，尤其是高新技术和先进设备仪器的进口，带动产业升级，提升我国经济的质量和水平；也可适当增加石油、矿产品等战略性资源进口，在一定程度上替代美元储备，调整外汇储备结构。另一方面，适当提高劳动力成本，保护资本和保护劳动并重。劳动力价格优势是我国大量贸易顺差产生的重要基础。通过提高产业工人工资水平、加强劳动力技能培训、加大职工劳动保障、安全生产等方面的要求与投入等措施，提高我国劳动密集型产品的出口成本，达到改善贸易失衡、缓解人民币升值压力的目的。同时，完善出口退税政策和产业政策，引导出口企业逐步改变单纯依靠劳动力成本优势的格局，提高技术水平，创造新的竞争优势。

（作者单位：国家发展改革委政策研究室国际处）

作者：高　贺　李　霞