摘要:我国加入WTO以后,国外的企业、银行逐步进入中国市场,与此同时我国企业也加快了国际化的步伐。长期以来,由于受种种主客观因素的制约,加之人们对外汇风险的认识不足,外汇风险的管理尚未引起我国跨国企业的足够重视,因而造成了很多不必要的损失。在人民币升值呼声高涨、国际货币市场扑朔迷离的今天,外汇风险管理问题显得尤为紧迫。今天小编给大家找来了《人民币升值趋势论文(精选3篇)》，仅供参考，大家一起来看看吧。
人民币升值趋势论文 篇1：
刘利刚：贸易“高增长”泡沫破灭 人民币升值趋势难持续
中国5月出口同比仅增长1.0%，远低于上月的14.7%以及市场预期的7.4%；贸易数据的泡沫破灭，在很大程度上是因为近期中国海关收紧了对“热钱套利”的监管人民币的升值趋势将难以持续
中国5月贸易数据今晨公布，数据显示，中国5月出口同比仅增长1.0%，远低于上月的14.7%以及市场预期的7.4%，进口则同比下滑了0.3%，也远低于4月的16.8%以及市场预期值6.6%。进出口相抵，中国出现贸易顺差为204亿美元，高于上月的182亿美元。
贸易数据的泡沫破灭，在很大程度上是因为近期中国海关收紧了对“热钱套利”的监管，我们的研究也显示，在过去的几个月中，中国贸易数据的异常走高，在很大程度上是因为境内外套利导致的。
分类数据显示，中国从美国的出口同比下降了1.6%，上月为-0.1%，对欧盟的出口下降了9.7%，上月为-6.4%。对香港、东盟以及台湾的出口分别同比上升了7.7%、10.5%以及26.7%。
从进口总量来看，铁矿石进口同比上升了7.4%，尽管上月的16.4%，但总体表明中国从澳大利亚的进口保持平稳。原油和铜进口分别下滑了6.0%和14.5%。大豆进口则下降了3.4%，而上月则下滑了18.4%。
经过季节调整的数据显示，5月出口环比下滑了8.2%，进口则环比下滑了8.6%。
在未来的一段时间内，我们认为中国的外贸行业仍将面临较为严峻的挑战，这主要是因为人民币的不断升值以及贸易摩擦的加剧。欧盟近期对中国的太阳能制品采取了征收高额关税的惩罚手段，而作为报复，中国也对从欧盟进口的红酒采取了惩罚性关税。尽管这些产品占整体贸易总量的比例较小，不断上升的贸易摩擦对于中欧两方来说都不会是一件好事。
与此同时，尽管央行将人民币的中间价一直设定在强端，但境内市场上人民币兑美元的即期汇率却出现了走弱的趋势。我们此前的研究表明自去年第四季度开始的资本流入导致了人民币的中间价的走强，通过将人民币设在强侧，央行也避免了对外汇市场进行干预，否则过度干预则会增加市场的人民币流动性。伴随着即期汇率的走弱，央行也可能开始保持人民币中间价的稳定，甚至将中间价设在弱侧，这也可能降低市场对于人民币升值的预期。
我们也维持此前的观点，认为人民币的升值趋势将难以持续，今年以来，人民币兑日元的升值幅度已经超过20%，同时本区域很多央行也在通过降息和货币贬值的方式来保持出口的竞争力，我们认为，这些政策的影响将在未来几个月的出口数据中得到显现，这也意味着中国的就业市场将受到更大的压力。
即便这样，我们认为境内外的利差是造成强劲资本流入的重要原因，因此，中国应该通过降息来收窄境内外的利差，从而减少热钱流入，同时通过让本币贬值来保持出口行业的竞争力。
（来源：财经网）
人民币升值趋势论文 篇2：
人民币升值趋势下我国跨国企业外汇风险管理研究
摘要:我国加入WTO以后,国外的企业、银行逐步进入中国市场,与此同时我国企业也加快了国际化的步伐。长期以来,由于受种种主客观因素的制约,加之人们对外汇风险的认识不足,外汇风险的管理尚未引起我国跨国企业的足够重视,因而造成了很多不必要的损失。在人民币升值呼声高涨、国际货币市场扑朔迷离的今天,外汇风险管理问题显得尤为紧迫。分析在人民币的升值趋势下,我国跨国企业的外汇风险管理问题。
关键词:外汇风险;跨国公司;人民币汇率
文献标识码:A
1 外汇风险概述
1.1 外汇风险的界定及分类
1.1.1 外汇风险的界定
外汇风险(foreign exchange exposure)是指因外汇市场上的汇率变动给参与外币交易的企业或个人带来经济损失的可能性。
1.1.2 外汇风险的类别
外汇风险通常情况下可以分为交易风险、会计风险和经济风险三类。
(1)交易风险。交易风险是指在涉及外币的经济交易中,由于合同签订日与交易结算日的汇率存在差异而给企业带来经济损失的可能性。产生交易的风险的来源主要有未清偿的国际借贷业务、外币商品交易、企业所持有的远期外汇合同等。
(2)会计风险。会计风险又称折算风险,是指在会计期末跨国公司的海外子公司或其他分支机构将以外汇记账的财务报表合并到母公司时,由于经济活动发生日汇率与报表合并日汇率的不同导致有关会计项目发生账面损失的可能性。
(3)经济风险。经济风险是指由于意料之外的汇率变动引起企业未来收益或现金流量变化的一种潜在风险。与前面两种风险不同的是,经济风险是长期且复杂的。汇率的变动通过对生产成本、销售价格及产销量的影响最终影响企业的收益。
1.2 常见外汇风险的处理措施
1.2.1 外汇交易风险的处理
(1)货币市场借贷。如在企业取得了一笔以外币表示的应收账款时,可以借入一笔与该应收账款等额的外币资金,此时汇率的变动给公司带来的损失与收益相同,因此可以达到对冲风险的目的。
(2)平行贷款。跨国公司在与境外公司发生交易时,处于不同国家的两家母公司可以向对方在本国境内的子公司提供金额相同的本币贷款,然后在指定到期日各自归还所借货币,这样便可对冲交易中的汇率风险。
(3)互换交易。互换交易是指交易双方按市场行情通过预约在一定期限内相互交换货币或利率的金额交易。
(4)远期合同。远期合同指交易双方约定在未来日期按照固定价格交换金融资产或承诺以当前约定的条件在未来进行交易的合同。远期合同指明交易商品或金融工具的种类、价格及交割日期,且合同双方不得毁约,故汇率变动不会对交易金额产生影响。
(5)外汇期货合同。期货合同是交易所为进行期货交易而制定的标准化合同。在外汇交易中,公司可在现货市场上买进或卖出外汇的同时在期货市场上买进或卖出大致相同的期货合同,由此之后,公司在现汇市场上的盈亏可被期货市场上的盈亏所抵消。
(6)期权交易。期权交易是指买方向卖方支付一定的保险费后,在到期日或到期日之前可以根据汇率的实际变动要求卖方按约定汇率和金额执行合同或者放弃合同。期权相较于期货来说,虽然成本较高但具有很强的灵活性。
1.2.2 外汇会计风险的处理
为了降低会计风险,可以采取远期合同来对冲的方法。远期合同的使用方法上文已经提及,即公司在远期市场上购买与会计账面损益相通金额的远期合同,以达到抵消外汇会计风险的目的。
1.2.3 外汇经济风险的处理
由于外汇经济风险是长期存在而且对企业的影响极为深远,因此对于经济风险的防范显得尤为重要。同样,由于经济风险的复杂性经济风险的处理方法也并不单一。企业应该做好汇率预测工作,合理选择产品市场并根据汇率变动及时分散融资等。
2 我国跨国公司外汇风险管理现状
2.1 我国跨国公司的特点
我国是社会主义性质的世界最大的发展中国家。介于这一特殊性质,我国的跨国公司具有其自身的特点,现主要概括如下:
(1)是由中国企业发展而来且从事国际经济活动的大型公司。其所有权性质是建立在混合所有制基础上的各种所有制的共存,可以是国有、集体、私有、和中外合资等形式,也可以是这些形式的混合体。
(2)从事跨国经营的起步晚,经验积累不足,与国外一些发达国家的跨国公司相比,无论资金还是规模都略逊一筹。
(3)处于有管制的市场汇率机制之下。近年来,人民币汇率机制改革步伐加快,但仍未完全放开,汇率走势不甚明朗。我国的跨国公司需要面临的是一个更加复杂的国际金融环境。
2.2 我国跨国公司外汇管理现状
一方面,由于我国在2005年汇率制度改革以前的很长时期内一直采用固定汇率制度,该汇率制度下人民币不能自由兑换。我国的跨国企业因此一直在较为稳定的汇率市场中发展,外汇风险的防范意识缺乏。另一方面,相较于一些发达国家来说,我国现有的外汇市场体系无论从交易品种还是交易规模上看都远不能满足需要,我国跨国公司在进行外汇风险管理时不可避免地受到一些客观性的阻碍。
因此从总体上来说,我国跨国公司外汇风险管理尚处于不成熟的阶段,能成功进行风险预防和规避的企业很少。3 人民币升值预期下我国跨国公司外汇风险管理
2005年7月,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,形成了更加灵活的人民币汇率机制。这标志着人民币固定汇率制度的结束,市场化的进程迈出了关键性的一步,随着我国在国际市场上话语权的增强,人民币升值的呼声高涨,这对我国跨国公司来说既是机遇也是严峻的考验。
3.1 人民币升值对我国经济的影响
3.1.1 国内企业受益
人民币升值后,货币购买力增强,国内企业用同样数额的货币可以购买更多的原材料、生产设备等,相当于降低了我国企业的经营成本,从而导致利润的增加。
3.1.2 转移支付减少
对于我国居民来说,人民币升值使得境外花费减少,反过来可拉动国内的消费需求;而对于政府来说,人民币升值使得用于转移支付于境外的资金需求量减少,从而可以更多的投入到本国的经济建设中去。
3.1.3 出口企业受到打击
人民币升值后,出口商品的价格增加,国外消费者更加倾向于其他国家的低价商品,因此原来用于出口的商品需求量下降,出口收入降低。同时进口商品的价格相对下降,因此我国的出口企业将受到打击。
3.1.4 通货紧缩
人民币升值使得进口商品的价格下降,由于“示范效应”的存在,国内类似产品的价格也随之下降;同时我国出口产品由于价格的相对上升而造成需求量减少,使得出口产品的价格被迫下调,最终导致通货紧缩。
3.2 我国跨国公司可采取的措施
3.2.1 树立正确的外汇风险防范意识
人民币汇率虽有升值预期,但国际金融市场的不确定性依然较大。政府放松汇率管制,给我国企业提供了更广阔的投融资平台的同时,也带来了更大的风险。在固定汇率制度下,我国企业无需担心汇率波动造成资产贬值的问题,因此风险防范意识薄弱。在人民币汇率制度改革的趋势下,我国跨国企业急需树立正确的风险防范意识,积极做好汇率预测,尽可能正确把握人民币汇率走势。在学习西方外汇管理经验的同时,结合我国的特殊情况进行适当创新,努力将风险降到最低。
3.2.2 合理利用套期保值工具,对冲外汇风险
我国的外汇市场尚不发达,一方面企业应合理利用我国已有的货币市场对冲、远期合同、互换交易等方式化解风险,另一方面由于金融衍生工具的高风险性和执行上的虚拟性,企业应在数额、种类等方面严格把握尺度。
3.2.3 分散化经营,抵消外汇风险
一种外币的汇率波动风险可以通过企业分散化经营达到部分抵消。对于实行分散化经营的企业,人民币升值给一笔交易带来的汇率损失被另一笔其他外币交易所带来的汇率收益抵消的可能性大,企业整体的外汇风险得以降低。
3.2.4 做好本业,提升企业自身竞争力
由于只有在拥有足够资本的前提下,企业才有能力应对汇率风险可能带给企业的经济损失,也才有可能在激烈的国际竞争中屹立不倒。故面对动荡不安的汇率市场,我国企业应在以往经营的基础上,更加努力提升自己的核心竞争力,实现公司效益的最大化。
参考文献
[1]林叶.中国跨国公司论[M].济南:山东人民出版社,1992:101-102.
[2]韩复龄.外汇交易工具与避险操作[M].北京:中国时代经济出版社,2006:11-38。
[3]吴丽华.外汇业务操作与风险管理[M].厦门:厦门大学出版社,2004:282-289.
[4]杰夫·马杜拉(Jeff Madura).国际财务管理,第九版(International Corporate Finance)[M].北京:北京大学出版社,2009:205-228.
作者：向冰洁
人民币升值趋势论文 篇3：
多视角透视人民币升值趋势
如何看待人民币升值？人民币汇率升值的趋势如何？围绕人民币升值问题，或许我们只有通过多视角透视，才能找到更为理性的答案。
从真实有效汇率来看，人民币是在贬值。近期，中国经济指标和宏观经济发展趋势强化了人民币升值的预期。一方面，2006年年初以来，进出口增速加快，但出口增速继续高于进口增速，贸易顺差扩大。前3个季度进出口总额累计达1.3万亿美元，同比增长24.3％，其中出口增长26.5％，进口增长21.7％，贸易顺差为1098.5亿美元，超过2005年全年水平，外汇储备也高达一万亿美元。另一方面，中国经济增长保持着良好的发展势头，宏观调控初见成效。
看待人民币币值需要从“对美元汇率”转向“对一篮子货币汇率”的视角。2005年7月21日，人民币汇率机制改革后，人民币汇率已从固定汇率制变为以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。因而，随着贸易多元化和国际货币间汇率波動的加剧，看待人民币币值需要从“对美元汇率”转向“有效汇率”，也就是对一篮子货币汇率的视角。近期，进口价格涨幅显著超过出口价格涨幅，这种情况一般在货币贬值的情况下才会发生。也就是说，从真实有效汇率（REER）来看，人民币是在贬值。
我国企业适应人民币汇率升值的能力在增强。近期人民币汇率制度变动趋势也反映出改革成效显著，市场经济主体适应人民币汇率波动能力增强。人民币对美元自2005年7月汇改后一直保持着升值趋势，但同时，2006年年初以来贸易顺差却屡次创出历史新高，人民币升值并未降低贸易顺差的增长，这说明我国企业适应人民币汇率升值的能力在增强。同时，国有商业银行改革进展顺利，经过改革，改制银行的资本充足率、资产质量显著提高，盈利能力和财务可持续能力明显增强，改革成效显著。正如中国人民银行行长周小川所指出的，中国金融体系与三四年前相比已不可同日而语，各大银行已具备足够实力去应对更有弹性的人民币。
人民币升值并不能解决中长期的经济问题。因此，必须采取综合措施逐步解决。从短期看，可采取扩大进口、开放市场、调整FDI优惠政策、实施“走出去”战略来缓解此矛盾。同时，必须继续采取加大公开市场操作力度、继续发行定向央行票据等综合性措施回收银行体系过剩流动性，防止经济过热和资产价格泡沫。从中长期看，应围绕扩大内需、降低储蓄率进行一系列政策调整。如增加教育、医疗和社会保障投入，提高居民可支配收入，增加农村地区的基础设施投资等。
在更为市场化的汇率形成机制下，今后人民币汇率变动将是常态。
随着人民币汇率制度改革的不断推进，看待人民币汇率的波动不能只盯住美元，也不能从短期看人民币汇率的波动，更不能把人民币汇率的升值看成是解决国际收支失衡的“灵丹妙药”，多视角透视人民币汇率才能正确理解人民币汇率的波动。（摘自2006年12月7日《经济参考报》）