基建项目投资管理论文

基建项目全过程跟踪审计是现代审计制度的创新。随着我国医疗事业的发展，公立医院基建项目不断增多。医院基建项目具有投资大、控制环节多等特点。近年来政府部门对公立医院基建项目投资逐年增加，一些大型医院开展基建工程跟踪审计，但缺乏统一规定，如何加强医院间项目审计力度，避免事后审计被动状态是医院管理者面临的新课题。今天小编给大家找来了《基建项目投资管理论文(精选3篇)》，仅供参考，大家一起来看看吧。

基建项目投资管理论文 篇1：

国有粮食仓储企业基建项目财务管理存在问题和对策

摘要：粮食安全是社会和谐发展的重要基础，为了保障粮食安全，国家不断加大对国有粮食仓储设施建设的力度。为了缓解目前粮食收储仓容不足的矛盾，国务院第52次常务会议作出关于新建1000亿斤粮食仓储设施的决策部署。加强粮食仓储设施建设是新形势下国家作出的重要战略决策，在粮食仓储设施基建项目建设过程中，基建财务管理是不可缺少的环节和重要组成部分。为了保证基建项目有计划地进行、严格控制建设成本、充分发挥财政资金的使用效益、及时发现基本建设财务管理存在的薄弱环节并加以解决，加强国有粮食仓储企业基建项目财务管理尤为重要。文章从国有粮食仓储企业基建项目财务管理概述着手，分析了目前国有粮食仓储企业基建项目财务管理存在的主要问题，以及加强基建建设财务管理的对策建议。

关键词：国有粮食 仓储企业 基建项目 财管管理

一、国有粮食仓储企业基建项目财务管理概述

（一）基建财务管理的内容

财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理分为筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理等。基建财务管理是针对项目建设资金的筹措与使用、项目建设的进程，以及其他为保证项目建设质量而实施的财务监督管理活动。

（二）国有粮食仓储企业基建项目财务管理的重要作用

财务管理是企业管理的重要组成部分，其意义在于实现企业的经营目标。基建项目具有建设周期长，投资金额大等特点，基建财务管理水平决定了项目的效率和效益，项目的工程成本和总投资直接关系到企业以后年度非付现成本高低，进而影响企业利润。实施项目财务管理，提高投资效益，对于自主经营、自负盈亏的国有粮食仓储企业具有重要的作用。

二、目前国有粮食仓储企业基建项目财务管理存在的主要问题

（一）基建财务管理基础准备工作不到位

1. 基建财务管理制度体系不健全，监管责任不明确。制定基建财务管理制度是实施财务管理的前提。当前，一些企业对基建财务管理不够重视，认为基建项目只是一项临时性的工作，未建立健全基建财务管理制度和管理办法，使财务监管无章可循，职能作用难以发挥;监管责任不明确，问责追究机制缺乏。例如在项目付款审批时，各相关部门的领导和人员虽然已按流程履行了签字责任，却没有核实工程完工进度，造成了超付款现象发生，审批人应承担的审批责任并不明确。

2. 财务人员缺乏专业能力。基建项目财务管理涉及到全过程经济活动和大量的财务数据，对财务人员的专业能力和经验都有要求，财务人员是全程财务管理工作的核心力量。基建财务人员多由企业财务人员兼任，但大多数财务人员仅具备普通企业财务核算能力，对工程项目业务没有处理经验，对核算基建工程成本，竣工财务结算等业务核算技能不足，容易造成基建财务数据核算缺乏有效性和完整性。这些为增加工程财务风险，加大基建工程成本埋下隐患。

3. 项目财务核算不规范。财务人员对基建项目应核算内容缺乏全面的了解和细节的把控，不能按要求对账套、账簿和科目进行设置，造成在后续的项目核算中，出现核算不明确，信息质量不高等现象，例如，有的企业将基建项目存款利息收入作为本单位留成收入，但按照基建财务管理规定，应冲减项目投资成本，核算的不准确影响了项目的工程成本核算，使实际项目投资缺乏真实性。

（二）项目资金管理存在风险

1. 基建项目投资资金未做到专户专账。按照《基本建设财务规则》要求，基建项目应设置专门的基建账套，财务独立核算。目前，大多企业对基建项目没有单独建账，和日常经营核算合并在同一账套管理，由于财务人员对基建项目开支的属性不明晰，造成账目混淆。一些企业为了起到项目间资金调剂的作用，将几个项目的资金统一在一个银行账户进行收支管理。[1]这些问题违背了基本建设财务管理的规定。

2. 拨付程序不规范，支付依据不充分。一些企业在基建项目工程款的拨付时没有按照合同规定条款严格执行，如按基本建设程序拨款、按工程进度拨款，按合同规定留取质量保证金等;在建设资金使用时，存在原始凭证所反映的支出内容不准确，与项目资金规定用途不一致;支付手续不齐全，没有提供相关的附件;对超合同价款的工程结算手续不完善，没有进行报批并签订补充合同。

3. 对概算执行过程监管不到位。基于财务管理的全面监管，关系到基建项目概预算执行的效果。部分企业在工程建设过程中未及时对概算项目进行归集管理，无法及时掌握概算工程投资完成情况，没能对概算与实际支出进行实时对比，做不到对概算执行过程的控制，可能导致项目质量存在隐患，投资失控以及项目建成后运行成本过高等风险。在基建项目竣工决算时，概算已经脱离实际，此时只能分析超概算形成的原因，无法实现对此次基建项目执行的有效控制。

企业在进行基本建设时，通常把项目重心放在对工程的建设上，基建人员往往忽略与财务人员保持良好有效的信息沟通，财务核算资料的传递也不及时，导致经济活动已经发生，财务入账时间却通常滞后。财务结算不及时导致了财务核算和基建项目之间的脱节，对财务数据的真实性和核算工作的完整性造成影响。

4. 项目竣工结算不及时，资金结余使用不规范。一些企业在项目竣工后，没有及时办理项目验收手续，把期间所发生的财务费用等不应资本化的支出仍列入项目成本核算，虚增了固定资产价值，造成以后年度非付现成本增高，同时影响了企业利润。一些企业对财政结余资金管理的政策不了解，项目完成后，对不需要继续支付的预算资金未及时清理为结余资金，并报财政部门收回，而是擅自留用于企業经营活动或其他建设项目，违反了结余资金管理的规定，给企业经营带来财务风险。[2]

三、加强基建财务管理的对策建议

（一）规范基建财务管理的基础准备工作

1. 健全建设单位财务管理制度，强化监督管理。建立完善的基建财务管理体系和规章制度是基建项目顺利运行的有效保障，通过制订适应性的管理规范，明确授权审批程序、不相容职务的分离、明确项目预算的执行控制、合同价款批付、项目竣工决算控制等制度，确保实施财务管理有据可依。

完善的监督管理应涉及到项目建设的各个环节。基建财务管理只有与项目相关各部门相互配合，互相牵制，才有可能实现有效的监督管理职能。对项目具体执行和各有关责任人应实施责任追究制度，项目资金的监管责任人要落实责任，并明确项目建设中涉及的各机构、人员的职责权限。可建立内审机构，或聘请外部机构负责项目审核，对项目质量和财务行为进行全程跟踪管理，确保相关项目责任人各司其职，各负其责。[3]

2. 提升基建财务人员的职业能力。基建财务是一项专业性很强的工作，不仅要求财务人员具有较高的基建财务业务核算技能水平，还要了解和熟悉与项目工程建设、预算、工程决算的相关知识并能用于实践。企业应通过多种渠道、多形式地加强财务人员对基建财务业务培训，不断提高财务人员的项目分析能力和业务素质，使财务队伍能适应新形势下基建财务管理的需要。

在基建财务核算的过程中，财务人员还应亲临项目施工现场，实地查看工程进度，在核算管理中勤思索、多研究，才能保证基建财务工作的质量。

3. 规范账务核算。在项目建设初期，基建部门应协助财务部门，全面了解建设项目初设、概预算等总体情况，梳理好项目的分项明细。首先，设置会计核算的科目明细应与基建项目概算的名目分类尽量衔接，便于对预算执行情况进行细化分析，查找执行偏差原因，做到项目成本的事中控制。其次，财务人员要按基建账务核算要求，做好核算管理工作。准确核算项目成本、进度与资金流向等情况，确保财务管理质量。

（二）严格项目资金管理

1.专账专户，加强资金使用管理。基建财务管理应重点管理项目的建设资金，按照“专项核算、专人管理、专款专用”的原则，设置独立基建账套，避免基本建设专项资金与其他资金混存混用。项目资金专项专户分别核算，可以防止不同项目之间的资金相互挪用、挤占，有利于项目资金的使用和流向控制，确保项目资金专款专用。

2. 加强付款的审核监督。财务部门应坚持授权审批的原则，以批复的概算为控制依据，严格按照合同支付资金。

财务部门要留存相关项目合同资料，对资金的支付严格把关。重点监督资金是否用于经批准的基建项目，建设资金的拨付与计划确定的数额和用途是否一致，拨付金额是否与项目进度相符;是否有完备的工程价款结算手续;审核发票的真实性和合法性。预付的工程款要有对应的履约保证金，对超概算的建设项目资金支付，必须提供概算调整审批文件和相关资料。

（三）加强基建项目进程管理

基建财务管理过程不是简单的财务账务处理过程，需要财会人员充分发挥事前监督管理作用，参与项目开展前期的項目立项、可行性研究和设计等环节。通过经济指标评价投资项目的风险与收益，作出客观评价，防止形象工程与政绩工程。

在进行项目建设时，项目部应定期召开项目例会，邀请企业领导班子成员和参建人员参加，及时的沟通便于参建各方了解工程项目的进展情况，及时发现和改正问题，也便于财务核算工作的及时开展。项目部应定期编制建设资金用款计划，以便财务部门掌握下阶段概算执行计划，筹集安排好资金，确保建设项目的顺利实施。财务部门还应及时编制项目会计报表，披露项目建设的财务信息，分析概算执行情况，以便发现项目执行中存在的问题，及时报告并妥善处理。

（四）完善基建项目完工后的后续财务管理

建设项目完工后，应组织做好财产的清查，及时盘点与项目相关的财产物资，同时编制资产清单。按照国家档案管理的规定，收集、整理好工程建设各个环节的文件资料，建立完整的工程项目档案。及时开展建设项目竣工决算审计，按审计报告调整账务，及时办理资产的产权登记并转入固定资产管理。对剩余不需要继续支付的预算资金，严格按照预算管理的要求，及时清理为结余资金，并报财政部门收回。

结 语

在国有粮食仓储企业基本项目建设中，应深刻认识目前基建项目财务管理的重要性，加强财务人员的业务培训，不断提高财务分析和管理水平，适时查找项目建设中存在的漏洞和问题，才能有效采取积极对应措施，进而充分发挥基建项目财务管理的作用，以规范基本建设程序，控制建设成本，最大限度降低投资风险，实现基建项目的社会效应与企业自身效益的双赢。

参考文献：

[1]费丽敏.关于基本建设财务管理相关问题的探讨[J].中国市场，2015（09）：41-44.

[2]牟红.加强事业单位财务管理的对策与分析[J].行政事业资产与财务， 2017（11）：70-75.

[3]阴承军.对行政事业单位基建財务管理的几点思考[J].中国经贸，2014（10）：48-49.

（作者单位：杭州市食品工业学会）

作者：王春华

基建项目投资管理论文 篇2：

全过程跟踪审计在公立医院基建项目中的应用

基建项目全过程跟踪审计是现代审计制度的创新。随着我国医疗事业的发展，公立医院基建项目不断增多。医院基建项目具有投资大、控制环节多等特点。近年来政府部门对公立医院基建项目投资逐年增加，一些大型医院开展基建工程跟踪审计，但缺乏统一规定，如何加强医院间项目审计力度，避免事后审计被动状态是医院管理者面临的新课题。文章通过跟踪审计在医院基建项目中的应用城西，总结公立医院基建项目全过程跟踪审计主要内容，针对跟踪审计面临的问题，提出公立医院基建项目跟踪审计的建议。

随着医疗事业的发展，国内众多医院加强基础设施建设，公立医院基建项目涉及投资金额大，目前医院基建资金大部分需自筹，公立医院自筹资金大多依靠金融机构贷款。公立医院基建项目工程周期长，保障工程项目资金有效使用，加强全过程跟踪审计具有重要意义。公立医院基建项目全过程造价控制主体不同，审计单位分为内部审计与政府审计。公立医院基建项目是专业性强的工作，为保证医院基建项目顺利实施，管理中需要发挥审计的监督职能，对基建实施全过程审计监督，确保医院基建项目建设从基建工程 流程规范等全面把关，保证基建项目工程管理合法，有效控制基建项目资金成本。

一、医院基建项目全过程跟踪审计概述

基建项目跟踪审计是项目建设过程分为若干阶段，由审计人员全程参与建设进行审计，促使被审计单位及时改进问题，保证建设项目规范有序运行。医院基建项目建设中，管理部门与跟踪审计工作配合，使跟踪审计在医院管理层重视下稳步推进，为保证医院基建项目投资有效使用，基建观部门准确把握跟踪审计介入时间具有重要意义。

由于审计资源有限，医院基建项目跟踪审计应针对性审核重点内容，跟踪审计应按照基建项目推进进度，对项目设计、施工及竣工结算阶段重点内容跟踪审计。依据投资估算，跟踪审计需审核设计概算及投资计划，提出意见供医院基建管理部门参考。从医院合理投资控制目标出发，督促设计单位在投资估算内设计。工程招标师严禁的商业活动，医院基建管理部门应要求跟踪审计协助監督招标跟踪。跟踪审计应对项目招标方式选择等提出建议，对后续合同中育造价控制内容审核。招标阶段跟踪审计包括招标文件等与工程造价有关内容审核，工程量清单审核等。医院基建管理部门应对已竣工项目督促跟踪审计在合约时间内，协助医院基建项目其他造价审核。

医院基建管理部门要关注进度款支付审计及结算审计中，与医院基建项目投资支出相关审计工作，重点监管相应流程。跟踪审计根据工程施工流程审查，依据施工合同进行进度款审批。施工单位在规定时间内报送工程量至监理处，医院基建管理部门审核确认工程量，反馈至医院相关部门。跟踪审计在审核签证时应监督跟踪审计单位坚持月清等原则审核。签证单应编制预算，现场工程量四方确认底稿，隐蔽工程需在覆盖前签认。月清原则是跟踪审计单位对施工单位上月签证审核完毕。审计限制原则是对补充预算办理在合同中实行严格时间限制，签证记录确认后二周内需上报签证。

二、公立医院基建项目实施跟踪审计的意义

基建项目全过程跟踪审计是依据相关法律，运用各种管理技术，对基建项目设计施工等各阶段影响工程造价因素系统监控，有效控制工程造价。公立医院基建项目实施全过程审计非常必要，体现在跟踪审计有效解决事后审计的弊端，是医院预防治理腐败的有力保障，是进行外部审计的基础。

随着公立医院基建项目投资增加，基建项目成为医院重要经济活动。公立医院基建投入资金约占业务支出的30%，由于监管体制落后，医院基建项目管理中浪费腐败问题严重。中央办公厅印发《关于开展工程建设领域突出问题治理工作意见》，卫生部下发《关于加强基建工程项目全过程审计的通知》，要求医疗单位开展跟踪审计，达到预防治理腐败，提高投资效益的目的。目前很多大型三级医院管理者认识到基建项目全过程审计的必要性，公立医院在重大项目建设中实行跟踪审计取得良好效果。内部跟踪审计具有预防性特点，审计目的内容与丰富等具有独特性，基建工程项目跟踪审计是外部审计的基础。

医院基建项目实施全过程审计是解决看病难民生热点问题的需要。看病难问题是近年来两会关注的议题，医疗体制深化改革受到关注。医疗改革对象的医院要降低运营成本，近年来许多大型三甲医院大力推进基建工程建设，基建投资成为医院重要运营成本，如何控制基建工程造价，成为医院内审部门亟待解决的问题。传统审计方式可以为医院节省资金，但由于受审计环境、人员素质等因素影响存在很大局限性，其滞后性无法挽回损失浪费。医院基建投资是长期行为，内审部门议案对基建项目角色等各阶段进行系统监督，基建项目存在隐藏工程等不可控因素，工程完工后介入审计会处于被动局面，导致基建投资失控，表现实施全过程审计才能控制工程造价。

三、公立医院基建项目管理全过程审计现状

医院内部基建投资项目事关医院发展，单纯的事后审计达不到科学及时的审计目标，进行全过程跟踪审计，及时发现项目建设中的问题才能确保投资项目的成功。医院基建项目审计目的是促进项目实施中贯彻落实国家法律，促进监理履职，通过对建设项目全过程跟踪审计评价，促使单位内部 各部门严格执行基建制度，做到工程项目造价合理。提高投资项目资金安全性，实现总体建设目标。公立医院基建项目实施全过程审计取得很大成效，但目前仍存在跟踪审计难以把握，审计介入时间模糊，审计人员素质参差不齐等问题。

医院基建项目审计包括项目造价审计，工期审计，财务审计等，跟踪审计要体现落实基建制度，使基建管理部门人员工作合法化，通过审计及时发现项目中的违法行为，发挥基建项目审计监督管理功能。医院基建项目跟踪审计能加强建设资金全过程监管，起到及时防堵漏洞，节约工程项目成本的作用，如工程变更设计项目施工单位报结算费用，核减施工单位报结算费用的25%。医院实施跟踪审计前存在工程材料采购信息不对称，通常施工单位提供材料样品，通过谈判等方式确定价格与实际价格存在差异。实施跟踪审计后有效控制施工材料价格。全过程跟踪审计代表在医院职能部门相互配合，通过制度程序第三方审计机构分但医院基建内审部门压力，促进医院管理廉政建设。

医院基建项目跟踪审计是动态审计，审计人员要承担重大风险责任，需要有相关法律保障为跟踪审计单位提供明确标准。当前跟踪审计法规政策滞后，使审计人员难以对基建项目作出共性评价，难以提高审计质量。跟踪审计人员在建设项目中频繁介入，建议建设单位改进，使审计 人员出现偏离监督建议的目标。如关于现场签证问题，国家规定监理单位职责，实际工作中往往要审计人员表态后签署。跟踪审计工作要求审计人员具备专业水平，具有良好协调沟通能力，目前审计公司配备业务人员基建业务不熟，影响跟踪审计效果。工程项目建设分为投资决策、招标施工建设等阶段，跟踪审计介入时间缺乏明确规定，由于投资方认为跟踪审计只能在施工阶段监督工程造价，大多建设单位在施工阶段安排审计介入，导致工程造价无法控制主要原因是前期决策时期等阶段出现不合理决策。

四、公立医院实施基建项目全过程跟踪审计的对策

公立医院基建项目跟踪审计是建立健全内控的有效手段，为内部管理、提高效益提供有益支持。近年来卫生系统全过程审计工作逐步发展，有效防范打击经济违法违纪行为，完善卫生机构管理体制，但公立医院实施基建项目跟踪审计中仍存在许多问题，制约医院的长期发展。需要通过加强制度建设，加强监督管理，重视工程变更审计等措施，提高公立医院基建项目全过程审计工作水平。

公立医院基建项目跟踪审计是全新审计模式，为有效发挥跟踪审计效益，原有工程项目事后审计制度无法满足医院基建管理要求，公立医院内审部门要制定跟踪审计规章制度，完善的审计工作制度可以为审计人员提供业务指导。公立医院建设项目跟踪审计由于开展时间短，缺乏响应政策支持，相关行政管理部门要建立公立医院基建项目审计规程，审计人员提供明确业务指导，规范审计行为。审计部门要做到全面审计，把好事前合同审计关，检查合同内容与招标文件要求是否相符，特别关注补充协议的合法性，合同造价工程的计算原则，明确合同需经审计小组审核后签订。工程施工中对原施工图修改，要求施工单位编制变更签证，重大审计变更按规定履行报批手续。

医院基建项目跟踪审计涉及领域多，审计人员会运用到各种专业知识，如合同审核、水电施工等。要将具备各种专业结构的复合型人才引入审计队伍中，满足医院跟踪审计工作的专业性要求。公立医院要加强对跟踪审计人员的业务培训，通过招标选择资质高的社会中介机构，组建形成中介机构造价咨询师，基建管理人员等组成的跟踪审计小组，更好地开展跟踪审计工作。相关部门要加强对审计人员系统培训，结合社会中介机构人才力量进行人才储备，针对跟踪审计特点，充分发挥专业机构审计资源优势，更好地开展医院基建项目跟踪审计工作。选择监理单位按照招投标法规定，选择符合资质条件的单位监理，签订监理委托合同，实行医院监理负责制，项目监理工程师要建立岗位责任制。

公立医院跟踪审计目的是堵塞工程建设管理中的漏洞，审计机构是参与建设项目的第三者，不直接从事建设项目投资管理等工作，按照履行职责做好监督职能。通过跟踪审计项目发现问题，及时与建设单位沟通形成书面材料，在基建项目跟踪审计中要把握好监督职责角色定位，依法发挥跟踪审计的监督职能。公立医院基建项目重点环节包括前期决策、招投标，材料设备采购等方面，跟踪审计是经济效益审计的新模式，要考虑被审计项目建设规模，审计资源等多方面因素，明确审计介入时间。由于项目差异性，选择审计介入时间不同，跟踪审计应覆盖项目过程，审计中体现跟踪适时性，对项目建设重大活动提出要求。

五、结语

我国公立医院新医改大力实施，公立医院要提供优质的公共服务产品，充分融入市场竞争，要求医院加强业务能力建设同时加强内部监管。内审是为适应社会经济发展产生的内部管控手段，具有监督管控等职能。公立医院及检修项目中实施全程跟踪审计具有重要意义。要建立事前事后评价制度，医院领导班子参与审计问题评议，提高相关基建业务管理人员责任，对项目工作中失职人员进行追责，通过补救措施减小损失。通过审计部门有效措施跟踪审计，确保醫院基建项目顺利完成。

（作者单位：东莞市第六人民医院）

作者：万蒗滔

基建项目投资管理论文 篇3：

现代信托在基础设施建设融资中的应用

摘要：信托在基建项目融资中具有重要作用。本文在介绍信托融资原理的基础上，对现有基础设施信托的运作模式进行梳理，分析了当前我国基建信托的现状和存在的问题，最后提出了完善我国基建信托融资的相关建议。

关键词：　基础设施；信托；融资

一、基础设施信托融资原理

信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿并以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分财产的行为。项目发起人通过专业机构搭建融资平台来筹集资金，即信托机构设立信托计划并公开出售，筹集到的资金通过信托机构投入到项目中。从融资的角度看，信托计划购买者是项目的实际投资人，信托机构是代理人，充当的只是融资过程的中介；从信托的角度看，信托计划购买者是委托人，而信托机构则是受托人，出售信托计划而筹集到的资金是信托资金，信托目的就是把信托资金投入到项目中以获取收益。这种基于信托的融资方式就是信托融资。

信托机构根据基建项目的资金需求状况，制定信托计划并面向社会公众和机构投资者公开出售，筹集到的资金由信托机构以自己的名义按投资者的意愿投资于交通运输、能源设施、市政建设等基础设施项目中，并以基建项目的资产及其收益作为偿还保证。　此类信托计划大多附有担保协议，如第三方连带责任担保、项目建设方土地使用权抵押等。基建信托融资原理如图1所示。

在实际操作中，主要有以下几种运作模式：

1．　贷款信托。贷款信托是目前使用最普遍的基建项目融资模式。信托合同明确规定信托资金的用途、贷款利率和期限，信托机构公开出售信托计划，筹集资金后与基建项目方签订借款合同，信托机构将信托资金以贷款形式投入基建项目，以贷款利息（高于银行利息）作为偿还保证。贷款到期后，信托机构从基建项目方收回本息，　扣除手续费及代缴税费后，向投资者返还本金及收益。

2．　股权信托。信托机构将信托资金以股权方式投入到基建项目中，信托资金由初始的资金转换成股权，投资者转换成基建公司的股东。信托机构为了降低投资风险，还事先与基建项目方或第三方签订股权转让协议，即项目完工后，以转让股权或者关联方溢价回购的方式实现信托资金的安全退出。与其他模式相比，股权信托投资收益较高，但对信托机构本身的投资管理水平和风险控制能力都有较高的要求。

3．　受益权信托。此种方式基于基建项目未来稳定的收益，适用于电信、交通、能源等经营性基建项目。项目发起人以其所拥有的特许经营权或收费权作为信托标的，委托信托机构筹集资金。与股权信托类似，信托机构一般要求项目方提供到期回购该权益的承诺。受益权信托实际上是利用了信托的风险隔离原理，使信托资金和项目实现了时间上的重新组合，以被隔离的未来收益作为偿还保证，风险大大降低。

4．　融资租赁信托。这一融资方式往往用于基建项目中机器设备的购置。信托机构筹集资金后购买基建方指定的设备出租给建设方，以租金作为偿还保证，租赁期满后设备归建设方所有。这一方式实际上包含了信托和租赁两种融资机制，既相互独立，又相互关联。信托公司既是受托方又是出租方，是信托和租赁这两个运作过程的中介。

二、　当前我国基础设施建设信托融资的特点

在国外，基建项目是信托投资的主要领域之一。我国自2007年信托业实施新“两规”以来，基建信托得到较快发展。2008年世界金融危机爆发后我国政府推出了4万亿的经济刺激计划，　基建信托规模在2009年和2010年创下新高。2011年是“十二五”规划的第二年，规划明确指出鼓励民间资本进行基础设施、公用事业、社会事业等领域的实业投资。总体来看，我国基建信托融资呈现以下特点：

1.　部分基建信托项目出现期限与收益倒挂和错配现象。1.5年期基建信托预期收益率高达8.04%，　为各项目期限中最高，　这是因为1.5年期基建信托主要集中在能源等收益高的项目，而不像其他项目以民生工程和政府类应收债权为主。

2.　以贷款为主向以权益为主转变。首先，在政府债务负担过重的情况下，国家已经全面禁止政府提供担保，这使得基建信托要通过其下属单位（如城建公司）进行融资，城建公司可能因担保不足而避免使用贷款信托。其次，当前银行信贷紧缩，银行不太愿意把资金放在收益低、　期限长的基建项目上，这样基建项目使用权益信托融资的比例就增加了。

3.　基建信托投资多集中于二三线城市。　原因很简单，这些城市的基建方不易获得其他方面的融资。虽然政府鼓励信托机构作为基建项目的主要参与方，但某些信托产品的风险状况不容乐观，特别是那些由地方政府提供担保的信托产品。因此，2009年，银监会发布了《关于坚决制止财政违规担保向社会公众集资行为的通知》，禁止政府提供担保。

三、我国基础设施信托融资中存在的问题

1.　信托计划“短”期限与基建项目“长”周期相悖。基建项目周期较长，而现有信托产品多以2～5年期为主，致使基建项目持续的长期资金需求与信托的短期获利目标出现背离。信托机构局限于阶段性工程和配套设施建设或选择参与“短、平、快”的基建项目，其很难成为基建项目的主要机构投资者。

2.　信托的高门槛限制了普通投资者，使基建类信托计划的募集规模有限。2007年信托新“两规”规定：信托计划的自然人人数不得超过50人，　个人投资者最低认购金额不应少于100万元人民币，但单笔委托金额在300万元以上的个人投资者和机构投资者数量不受限制。这一规定使信托产品的目标投资者发生了变化，　由以往的普通公众转向高收入者，但是这类投资者往往是风险爱好型，他们更偏向高风险、高收益的股市而不愿投资于低风险、低收益，甚至接近零风险的基建信托计划。这些风险非常低的大型基建项目，非常适合普通民众投资，所以出资5万到几十万的百姓一直以来都是基建项目的主要投资者，但如今的高门槛使得广大投资者难以进入这一领域。所以，高端客户投资意愿少、机构投资者的培育尚需时日、广大中小投资者资格不够，造成了基建项目募集资金规模有限，无法满足其资金需求。

3.　信托方式较为单一，贷款信托占比过大。从历史数据来看，基建项目贷款信托业务历来占比过大。由于贷款信托仅起着贷款中介的作用，对信托机构本身的投资管理能力要求较低，所以该业务具有很强的替代性和复制性。长远发展来看，此业务不具有可持续发展性。

4.　引进信用评级机制还不普遍，大多采用政府担保的方式。现有基建类信托计划大多没有引入信用评级机制，而是采取了政府担保或政府背景浓厚的国有控股公司担保。在短期看政府担保增加了信托计划的吸引力，但是长期发展中可能会产生诸多问题。如果信托计划真的发生了信用风险，用什么资金偿还，怎样偿还，对政府来说都是巨大的负担。

四、完善我国基础设施信托融资的建议

1.　改变信托准入门槛“一刀切”政策。信托准入门槛的提高旨在降低投资风险，但是却阻止了普通公众的资金投资进入基建项目。基建项目投资收益稳定、风险小，非常适合普通百姓的投资要求，所以改变信托准入门槛“一刀切”的政策，适当放宽基建项目信托的投资门槛，降低最低认购金额的起点，让更多的社会资金进入基建领域。

2.　培育和吸引机构投资者，引导社保等保险资金投资基建项目。长远来看，股票、债券和信托等金融产品市场的健康发展都离不开机构投资者的发展壮大。因为只有机构投资者占主体地位，才能保证稳定的金融产品需求，使得金融产品足额和快速发售。为鼓励机构投资者投资基建项目，2006年保监会下发《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》和《保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》，允许保险资金投资基建项目。从供求来看，保险资金数量充裕且规模巨大，能充分满足基建项目对资金的要求；从投资风险看，基建项目收益稳定、风险低，充分符合保险资金对安全性高的要求；从融资期限看，基建项目长周期能够与保险公司负债的长期性相匹配；另外，保费收取与支付之间存在规模差和时间差，与基建项目资金和资产运用的时间差的特点十分吻合。因此，通过保险公司等社保机构购买基建信托产品，使社保资金进入基建领域，　从而为基建项目提供长期稳定的资金。

3.　鼓励金融机构或专业化的信用增级机构提供担保。推广引进信用评级机构对信托产品进行评级，促使政府淡出担保市场。政府提供基建信托担保旨在降低信用风险，提高信托产品的吸引力，但这会带来许多问题，同时也违反了相关法律的规定。　推动专业化的信用增级机构为基建项目担保，同时引进有影响力且信誉好的信用评级机构对基建信托产品进行评级，以填补政府退出担保市场后留下的空白。但是目前国内担保机构信用级别过低且倾向于小额间接融资担保，不能满足基建项目大规模直接融资担保的要求；评级机构权威性较低且现有的服务领域相对有限，对基建信托融资的评级能力较弱。因此，应尽快启动符合大额融资担保需求的专业化信用增级机构的试点工作，逐步培育一批资信实力、资本规模较强，能服务于基建项目信托融资的专业信用增级机构。加快推进国内信用评级市场的发展，组建一批类似标准普尔、穆迪等权威性的专业化评级机构，不断完善国内的信用评级体系。

4.　受益权分级分层，满足投资者的个性化需求。受益权分级分层是一种创新型的信托模式，即不同级别享有的收益和承担的风险各不相同。优先级受益权优先享有分红，投资收益相对固定且较低；次级受益权后于优先级享有分红，其投资收益比优先级受益权高但也相对固定；三级受益权进一步承担投资风险，其收益上不封顶，可以享受项目的所有剩余收益。

5.　明确基建项目信托在运作过程中的税收优惠问题。目前，基建项目信托的税收问题（如基建信托计划资产转让过程中所涉及的税收问题等）尚无统一规范，这可能成为信托在基建项目中发挥巨大融资作用的阻碍。国际上普遍为基建项目融资提供一定程度的税收减免，因此，应尽快明确基建信托相关税收优惠或抵免政策。例如：发起人出让基础设施股权、收益权进行适当税收减免；对公用事业型基建信托计划采取一定的税收鼓励，加大扣除力度；对基建信托投资者免征所得税，从而避免资产收益和投资收益重复征税的问题。

参考文献：

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［7］金立新.　基础设施信托产品缘何裹足不前［N］.　金融时报，2009-09-11.

（责任编辑：卢艳茹；校对：龙会芳）

作者：马广奇　魏婷婷