养老保险基金研究论文

2022-04-20

摘要：本文在介绍了养老保险基金和养老保险基金风险基础上，对人口老龄化背景下的养老基金风险进行了列举，包括筹资风险、内生风险、外生风险、管理风险，并且针对这些风险提出了规避筹资、投资、给付、运营方面的建设性对策建议。今天小编为大家推荐《养老保险基金研究论文(精选3篇)》的文章，希望能够很好的帮助到大家，谢谢大家对小编的支持和鼓励。

养老保险基金研究论文篇1：

我国养老保险基金入市研究

摘要：比较中、美国养老金制度和基金投资运营状况来分析养老金进入资本市场所能带来的影响，最终提出提高统筹层次，采用分类管理，多元投资，加快金融创新，加强监管等对策。

关键词：养老金；401K计划；资本市场；多元化；

我国“未富先老”特征显著，想要解决养老资金不足，又无需增加资金来源的负担，必须依靠基金自身的经营运作来实现保值、增值。

一、养老保险基金“入市”的概念界定

我国养老金入市，不应简单地认为就是“进入股票市场”，而应理解为进入资本市场，进行市场化地投资运营更为准确。在养老金的三大投资原则中最为重要的是“安全第一”；其次才是需要获得长期、稳定的收益率和充分的流动性。因此，养老金进入资本市场，应将大部分的资金配置在较低风险的金融产品上。

二、中、美养老保险比较

（一）美国养老保险：19世纪末，美国在部分地区实行了养老退休制度。1978年形成401K计划，该计划在1980年实施后，受到企业和员工的青睐，据相关资料统计约60%的美国家庭参加了401K计划，成为美国最重要的养老保障体系之一1。401K计划的具有鲜明特点：投入资金延后纳税；雇员在最高限额内自愿参加，自定存入数额；雇主出资不得超过雇员工资的15%；提供包括储蓄、债券、基金和股票等多种投资方式；限制提前支取资金；由第三方专业的金融机构帮助管理。

（二）我国养老保险：1951年《劳动保险条例》颁布，我国开始养老保险制度探索。1995年以后，城职保实行统账结合模式，由企业和个人承担，实行责任分担型模式。1982年开始尝试建立农民养老保险制。2009年9月开始实行个人缴费为主、集体补助为辅的新农保。从2011年起逐步开展城居保试点。2012年8月起将新农保和城居保合并为城乡居民社会养老保险，由基础养老金和个人账户组成。与美相比在账户管理上，由于我国个人账户“空账”问题严重，形同虚设；在税收优惠政策上，优惠力度远不如美国；在统筹层次上，美国通过社会保险税的方式收缴，有利于基金的统一管理，形成规模效应，而我国呈现“碎片”状，采取分散化管理。

三、中、美养老金的运营状况比较

（一）美国401K养老保险计划的投资方向和收益率水平：根据美国投资协会公布的数据可知2005年-2011年美国401K养老计划的资产配置比例从高到低依次为：国内股票、混合型基金、国外股票、债券、货币市场。这得益于美国股市相对成熟，波动性比较小。近15年来美国股市年投资收益率为8.9%，比同期债券6.2%的年投资收益率高大约2.7%。因此，将个人账户的养老金投资于资本市场购买股票已经成为参保人投资的第一选择。

（二）我国养老金投资方向和收益率水平：目前，我国养老金投资运营标主要是银行存款与国债。但近10年来，银行活期利率平均约0.69%，明显低于平均3.58%的CPI；而凭证式国债（3年）利率平均也只有4.46%2。如2011年5月CPI为5.5%，以1年期存款基准利率3.25% 计算，每年向银行存入1万元，实际贬值213元。

四、我国养老金入市的影响

从养老金的角度看，养老金入市能够较好地运用成熟的投资工具进行组合投资，分散投资风险，充分发挥基金经理的投资才能，以获取比较优厚的报酬。

从资本市场的角度看，让养老金进入资本市场，将带来如下影响：一是扩充资本市场的机构投资者，优化证券市场投资者结构；二是为资本市场带来持续稳定的资金；三是促进上市公司完善治理结构；四是养老金的特殊性将促进资本市场的创新。

五、我国养老金入市的建议

（一）提高养老金统筹层次：2009年底出台省级统筹方案执行效果不佳，“碎片化”现状不利于基金安全运行和保值增值。提高养老保险统筹层次能降低养老金遭受风险概率，降低监管成本；也可扩大规模，选稳健的长期组合投资策略，降低投资风险和经营成本，最终实现保值增值。

（二）采取分类管理：基于美国经验和我国改革实践，将费改税，采取统账分类管理的投资模式，在投资环节，采用分类管理：社会统筹部分购买特种国债，以保障收益的安全性；个人账户部分适当拓宽投资渠道，采用第三方托管，由专业机构进行专业化管理，以保障较高收益并由人社部严格监管。在支付环节，由社保经办机构负責给付金额核算和条件认定，由财政部和基金管理机构将相应基金分别汇入退休人员的个人账户。

（三）投资多元化，加快金融创新：借鉴美国经验，实行多元化投资，引入风险系数对不同投资项目进行风险级别划分，严格限制风险高的投资项目的投资金额，确保基金安全稳定。同时，资本市场上的投资管理机构应在如何设计开发符合养老金投资需求的标准化产品方面展开更多的探索，加快金融创新。

（四）完善相关法律制度，加强投资风险监管：2010年《社会保险法》填补了我国社会保险相关法律的空白。但对养老金投资的具体内容未做明确说明，碍于政策的有效执行。因此，一方面应抓紧完善具体法律制度，另一方面建立完备的养老金投资监控机制：对投资工具种类、投入比例等做出明确规定；建立养老金投资资本市场准入制度；建立投资信托制度，并明确规定各方权利、义务；建立准备金制度；建立专项审计制度，完善信息披露制度。

参考文献：

[1]苏卫东.养老金入市需要厘清几个问题[J].中国社会保障，2012（3）：44～45

[2]韩立岩，王梅.国际养老基金投资管理模式比较及对我国的启示[J].国际金融研究，2012（9）：52～61

[3]李攀.我国养老保险基金进入资本市场研究[J].特区经济，2012（12）：113～115

[4]李咏梅.我国基本养老保险基金进入资本市场投资运营的研究[D].西南财经大学，2013

作者简介：詹清喜（1990-01），女，汉族，福建，天津财经大学，（天津市、300222），硕士生，财政学；梁运来（1990-01），男，汉族，河南，山西财经大学，（山西太原市、030006），硕士生，劳动经济学。

作者：詹清喜梁运来

养老保险基金研究论文篇2：

人口老龄化背景下我国养老保险基金的风险研究

摘要：本文在介绍了养老保险基金和养老保险基金风险基础上，对人口老龄化背景下的养老基金风险进行了列举，包括筹资风险、内生风险、外生风险、管理风险，并且针对这些风险提出了规避筹资、投资、给付、运营方面的建设性对策建议。

关键词：养老保险基金；人口老龄化；养老金风险

一、人口老龄化背景下养老保险基金的风险

（一）筹资风险。筹资风险是指社会养老保险基金在资金筹集的过程中，因为参与主体（政府、企业、个人等）追求个人效益最大化以及资金运营制度设计中的漏洞或缺陷，造成了社会养老保险基金的筹资额度不能达到预期目标的不确定性风险。

（二）内生风险。内生风险即在资金筹集的过程中，按照某一项既定规则多个主体筹资时带来的不确定性风险。在许多地区还依旧存在着预收保费、用实物缴纳保险费、随意退费等现象。在征收保险费时，征收程序不规范；保费征收主体普遍存在多个开户账号；筹资过程中管理缺乏效率使得基金的收缴存在很大困难，并且周期越长，管理效率越低；为保险费征收的顺利进行，企业和个人可能与社会保险的经办机构达成一致，降低核定工资的总数额；社会保险经办机构的监管机制不健全，缺乏必要的激励措施，在主观上也存在少收、漏收现象。综上，由于社会保险经办机构以高费率的形式征收养老保险基金的个人理性、激励机制不到位，监督缺失、工作困难等原因，造成了养老保险基金的内生风险。这种内生风险本质上是管理风险。

（三）外生风险。外生风险是指在养老保险基金筹集过程中，运营过程中由于运营安排带来的具体的不确定性风险。外生风险产生的原因主要是：费率过高；征收过程中采用社会保险费这种软约束形式。

（四）管理风险。中国养老社会保险模式选择的是社会统筹与个人账户相结合的部分积累运营。这一运营，从产权结构看，是公共退休金和私人退休金的混合；从财务运营看，是即收即付运营和积累运营的混合；从给付的刚性看，它是既定给付运营与既定供款运营的结合。这种运营决定了养老社会保险基金管理的复杂性和特殊性。

二、人口老龄化背景下应对中国养老保险运营风险的对策

（一）规避筹资风险的对策。（1）提高养老保险的参与度。养老保险基金具有普遍性和社会性的特征，它的筹集主体包括社会全体成员。1）国家行政机关工作人员和事业单位的工作人员应该逐步、平稳地被纳入到社会养老保险基金的运营过程中。在这个逐步吸纳的过程中，行政和事业单位工作人员的养老金运营应该公开化、透明化。他们所领取的养老金应当与当地同期相同条件下的退休人员领取到的平均养老金基本持平。2）随着非公有制经济在我国国民经济中的不断发展，它的地位也日益重要，职工数量也不断增加。与此同时，职工对养老保险的需求也日益强烈。尤其是在经济发达的一线城市和沿海地区，个体、私营经济从业者的数量很大，他们也逐步有意识和能力为自己的晚年解决后顾之忧。这些地区的民营企业发展速度快，具有良好的物质条件和企业文化，可以更加妥善地处理员工的养老保险和养老待遇问题。（2）健全养老保险的“三支柱”体系。我国养老保险“三支柱”模式发展不平衡，其中基本养老保险相对发展最快最好，企业年金（企业补充养老保险）和个人储蓄养老保险发展较慢。为了缓解养老保险体系发展不平衡的现象，应当大力发展企业补充养老保险和个人储蓄养老保险。国家可以通过相应的财政政策和税收政策提供优惠措施，例如基金投入免税，企业可在税前缴费等措施来激励企业和个人的参保积极性。（3）开展商业养老保险。建设健全完善的社会保障体系最重要的是商业保险，商业保险在社会保障层面上发挥着重要的作用。第一，在基础型社会保障层面，参与社会保险的日常管理，为社会保险提供管理、技术上的支持，实现社会保险基金的保值增值。第二，在成长型社会保障层面，开展团体福利计划、企业补充养老保险等业务，为企业提供适度保障、专业化的管理以及独立运作等服务。第三，在享受型社会保障层面，商业保险可以发挥最大优势和主导作用，提供丰富的保障产品，提供更高的保障程度和水平。

（二）规避投资风险的对策。养老保险基金投资的首要原则是稳定性和安全性。在养老保险基金投资的过程中中，系统性风险比如市场购买风险、市场经营风险、货币利率风险等都不能通过投资组合的方式分散。但是系统性风险可以通过多种衍生金融工具组合来分散。现阶段，我国养老金通过国外投资来规避国内的系统性风险，比如通过类似QDII2等方式。但是，在国外投资并不是不存在任何风险，在面对国外系统性风险的同时还要面对较大的汇率变动风险。由此看来，现今可行的长远解决办法就是健全我国金融资本市场的运行机制。需要金融市场更加紧迫地推出相适应的金融衍生工具。养老保险基金可以进入同行业拆借市场等方式来消除风险，这是在我国目前的金融环境下，一个有效降低流动性养老保险基金风险的办法。

（三）规避给付风险的对策。（1）降低养老保险基金替代率。发达国家的养老金平均替代率为40%—50%，我国现行的养老保险基金替代率3远高于这一水平，这一给付标准与我国现行国力的不协调严重违背了我国养老保险基金运营中的“低标准，广覆盖”的原则。因此，替代率的确定必须全方面考虑同时期的物价水平、养老保险基金水平、同时期当地的平均职工工资水平等因素，有效地控制养老金的增长速度。逐步实现退休人员养老金与社会职工的平均工资的比值平稳降低，从而使调整后的养老保险基金替代率达到国家标准水平。（2）统一养老金的给付标准，规范养老保险基金统筹项目。对养老保险基金的征缴、投资、运营加强协调、管理和监管，提高养老金长期平稳的保值增值的能力。同时，把养老保险基金纳入到国家预算管理当中，是养老保险基金运营更加制度化和规范化。（3）灵活延迟退休年龄，严格确定领取养老金的条件。在我国，根据有关部门的测算，每延长一年的退休年龄，每亿元养老保险社会统筹基金就会少支出160亿元。由此看来，我们能够借鉴的有效办法就是逐步延迟退休年龄，从而逐步减轻养老保险基金的支付压力，降低赡养比。对于退休后再就业或者继续工作取得收入超过最低生活保障线的人员，应当及时停止发放养老金。严格审核给付基金和审核统筹项目，形成养老保险基金给付的制约机制。

（四）规避管理风险的对策。（1）解决个人账户空账运行的问题。按照新旧运营给付责任来划分新旧参保人员的给付方法，尽快处理债务的历史遗留问题。采取“老人老办法，中人中办法，新人新办法”，从而有效地防止个人账户空账运转的问题，逐步缩小资金缺口。（2）国有资产灵活变现。从资产的静态分析的角度来看，对符合条件的国有企事业单位和机关部门进行全面的清查，出售并变现其配套的闲置的资产和设备，从而减轻国家发行国债时带来的资金偿付的压力；从资产的动态分析的角度来看，可以充分考虑到“老人”和“中人”时国有企业经过长期劳动积累的现阶段的资产设备。同时将国有资产的所有权交付给基金管理机构。（3）分权制衡。为确保城镇养老保险基金不被贪污和挪用，可慎重考虑分权制衡，接受广大人民群众的监督。分权制衡其实也就是把个人账户和社会统筹这两者有效结合起来，突显出“统账”运营的特点，相关部门派遣专人就养老保险基金加以监督和管理，充分行使统筹账户资产管理权、经营管理权、资产管理权、行政管理权，各个部门相互协作、相互配合，各司其职。

参考文献：

[1] 郭崇光，我国养老保险基金投资运营模式现状及存在问题分析[J]. 东方企业文化，2011（04）.

[2] 何明，我国养老保险基金投资现存问题及对策分析[J]. 沈阳大学学报，2009（02）.

作者：支子雯

养老保险基金研究论文篇3：

后疫情时代河北省城镇职工基本养老保险基金可持续性研究

摘要：本文以河北省城镇职工基本养老保险基金为研究对象，对后疫情时代以及人口老龄化背景下河北省城镇职工基本养老保险基金的运行进行预测和评估，旨在实现养老基金运行的可持续性。通过建立精算平衡模型研究研究发现：第一、新冠肺炎疫情冲击后2019-2023年各年度河北省城镇职工基本养老保险基金均存在当期收支缺口，其中2019年基金当期收不抵支问题最为严峻，当期缺口为599.29万元;第二、2024-2035年基金收入始终大于支出，长期存在当期基金结余;第三、目标期基金累计滚存结余始终为正，但累计滚存结余增长速度下降，若不采取相关政策干预，对全国养老保险基金累计滚存的贡献将大大减少。因此，适时提高征缴率、改善基金投资方式、优化政策增收节支、推进基金实现全国统筹成为提升河北省城镇职工基本养老保险基金可持续性的政策着力点。

关键词：城镇职工基本养老保险基金河北省后疫情时代可持续性精算平衡模型

一、引言

我国已步入老龄化社会，部分地区已出现当期基础养老金收不抵支的不利局面。党的十八届三中全会首次提出社会保障要“坚持精算平衡原则”。据《中国养老金精算报告2019-2050》预测，我国城镇企业职工基本养老保险基金累计结余将从2028开始为负，直至2035年将耗尽全部累计结余，未来我国城镇职工基本养老保险的可持续性面临巨大挑战。与此同时，2020年我国遭受了重大突发公共卫生事件—新冠肺炎疫情。那么，新冠肺炎疫情冲击后河北省城镇职工基本养老保险基金是否具有可持续性？其社会调节功能是否得以发挥？不同政策参数又如何影响基金周期性平衡呢？本文借助精算平衡模型，立足于新冠肺炎后疫情时代，对河北省城镇职工基本养老保险基金收支平衡和可持续性展开评估与预测，为实现基金的可持续发展提出建议。

二、精算平衡模型的构建

（一）模型假设

1.测量区间设定为2019年—2035年。

2.本文构建的是养老保险基金总体的收支平衡精算模型，不具体区分个人账户基金和社会统筹基金。

3.模型测算中，基金收入指的是基金征缴收入。

4.本文假定：河北省城镇职工参加养老保险后一直缴费，直至退休。

5.本文假定：河北省城镇职工22岁参加工作，并在当前平均退休年龄退休。

（二）模型构建①

1.收入模型

第i年城镇职工基本养老保险基金收入=实际征缴实现率×征缴率×i-1年在崗职工平均工资×i年城镇职工基本养老保险缴费人数，即：

其中，Ai表示i年城镇职工基本养老保险基金收入，Di表示i年养老保险征缴实现率即当年实际收缴基金总额（不含陈欠）/当年应收缴基金总额，Ci表示i年养老保险征缴率，Qi表示 i年养老保险缴费人数。Wi-1表示i-1年在岗职工平均工资，gi表示i年在岗职工平均工资增长率，则。

2.支出模型

i年城镇职工基本养老保险基金支出额=i年城镇职工领取的平均养老金×i年养老保险领取人数，即：

其中，Bi表示i年城镇职工基本养老保险基金支出额，Pi表示i年城镇职工领取的平均养老金②，Ri表示i年养老保险待遇领取人数。

3.当期基金收支差额模型

i年城镇职工基本养老保险基金当期收支差额=i年城镇职工基本养老保险基金收入-i年城镇职工基本养老保险基金支出额，即：

其中，Ni表示i年城镇职工基本养老保险当期基金收支差额，Ni等于0、大于0和小于0，分别表示城镇职工基本养老保险基金当期收支平衡、收支结余和收不抵支。

4.基金累计滚存模型

把基金增值纳入考虑，i年末（i+1年初）的养老基金累计滚存数Mi=2019年年底城镇职工基本养老保险的基金累计滚存+目标期间（i取值2020—2035年）各年度基金收支差额的累计滚存，即：

其中，Mi表示基金收支差额Ni在i年末（i+1年初）的基金累计滚存数，M2019表示2019年年底城镇职工基本养老保险的基金累计滚存，Ni表示目标期间各年度基金收支差额。Mi等于0、大于0和小于0，分别表示i年末在动用往年的基金累计滚存后，城镇职工基本养老保险基金收支平衡、存在盈余和存在缺口。

三、模型参数假定③

1.失业率

据国家统计局数据得，2011—2019年河北省城镇登记失业率平均为3.58%。参照国外学者对疫情后失业率的分析，新冠肺炎疫情将对人力资本造成极大影响，尤其对城镇职工而言，疫情可能会对其造成永久性损伤并带来深远的影响。所以本文假定测算期间河北省城镇登记失业率为3.6%。

2.参保人口预测和领取人口预测

从国家统计局得2016-2019年河北省城镇人口数据，把数据按性别、年龄和人口进行区分，根据平均实际退休年龄（男60岁、女50岁），整理得到河北省城镇劳动年龄人口数和城镇退休人数。结合疫情致使的高失业率，参照2019年在职职工参保率71%和前述数据，预测可得2021—2035年基本养老保险缴费人数和待遇领取人数，如图 1所示。

3.征缴率和实际基金征缴实现率

本模型中征缴率指实际缴费率。已知2010—2017年全国养老保险实际缴费率的几何平均数为16.26%，考虑疫情期间对养老保险的缓缴和减免政策，本文假定目标期间实际缴费率水平为16.1%。此外，曾益自2019年征缴体制发生转变后对税务部门全责征收的实际能力进行量化，得出征缴体制转变将使基金征缴实现率提升20.3～25.2个百分点[3]。以2018年为基准点，当年实际征缴实现率为64.25%，则征缴实现率可上升至84.55%至89.45%。2019年征缴体制改革仍处于过渡期，而征缴体制改革所带来的增益有望在2021年全部得到显现。因此，本文假定：征缴实现率从2018年的64.25%增至2021年的84.55%，并达到稳定值。

4.在岗职工平均工资及增长率

2019年河北省城镇在岗职工月平均工资为6314.58 元。因为2012-2015年河北省城镇在岗职工平均工资增长率为9.89%，而2015-2019年增长率为9.70%，结合疫情对河北省经济的负面影响，本文假定：以2019年河北省在岗职工月平均工资6314.58 元为基准，且测算期间平均工资增长率为9.65%。

5.平均养老金与养老金调整比例

2018年河北省城镇职工基本养老金领取人数为1060万人，同年养老保险基金支出总额为2021亿元，因此2018年河北省城镇职工年平均养老金P2018为19066元。为应对疫情，人社部发布了《关于2020年调整退休人员基本养老金的通知》（人社部发（2022）22号），要求在上一年的基础上上调5%的养老保险金计发水平。考虑疫情后河北省整体经济环境、财政压力与制度稳定性趋向良好发展的态势，本文假设：测算区间养老金调整比例维持在5%不变。

6.基金累计结余和基金增值率

河北省城镇职工基本养老保险基金累计结余长期存在盈余。2005—2019年基金累计滚存结余增长率虽有起落，但平均保持5.12%的增长水平。2019年河北省城镇职工基本养老保险基金累计结余M2019为910亿元。基于《关于公布2011年度城镇企业职工基本养老保险个人账户记账利率的通知》（冀人社字[2012]20号），假定2019年及以后河北省养老保险基金个人账户记账利率为3.5%，以2018年全国基本养老基金投资收益率2.56%为基准，假定基金增值率为3%。

四、河北省城镇职工基本养老保险基金评估与预测的实证分析

将相关参数代入式①至式⑤，可得2019—2035年河北省城镇职工基本养老保险基金收入、支出、当期收支差额和累计滚存数额等数据。

表 1显示，2019—2023年河北省城镇职工基本养老保险基金支出额均高于收入额，当期基金收不抵支。但2024—2035年基金收入大于支出，当期基金收支差额由负转正，当期基金收支结余。目标期间基金累计滚存结余始终为正，但增速下降至3%，整体呈缓慢上升趋势。可知，疫情对河北省城镇职工基本养老保险有一定程度的影响，短期对基金可持续性产生一些负面影响，但长期来看，丰裕的累計结余资金可较好地填补疫情所带来的收入缺口，养老保险基金可持续性良好。

五、研究结论和政策建议

（一）结论

本文通过构建养老保险基金精算模型，对后疫情时代河北省城镇职工基本养老保险基金的可持续性进行研究。研究发现：第一，疫情冲击后2019—2023年养老保险基金存在当期缺口，其中2019年基金当期收不抵支问题最为严峻，当期缺口为599.29万元;第二，疫情冲击后2019—2035年养老保险基金累计滚存结余增长速度下降，若不采取相关政策干预，对全国养老保险基金累计滚存的贡献将大大减少;第三，由于系列补贴政策的出台，疫情后养老保险制度的经济调节作用显现，但仍存在较大改进空间。

（二）政策建议

1.适时提高征缴率

若疫情对河北省经济的冲击在阶段性减免社保费政策结束前仍无法有一定好转，可继续延长补贴政策;在疫后经济逐渐恢复至正常水平后，可回复原先征缴率;疫情对经济的影响全部消退后，当经济呈现超越疫情前的增长势头时，可考虑适时提高养老保险征缴率。

2.改善基金投资方式

作为保障老年生活的投资，养老保险应以中长期投资为主要投资方式。此外，继续拓展养老保险基金投资路径，探索多元化的投资组合，降低投资风险，提高投资回报率。同时，逐步放开境外投资的限制，探索优化资产配置新路径。

3.优化政策增收节支

建立养老金缴费激励机制，采用“累进制”增发基础养老金;对个人账户缴费，采用记账利率分段取值的方式;养老金调整政策的制定向缴费年限长的职工倾斜;建立多层次养老保障体系，满足不同群体的养老保障需求。

4.推进基金实现全国统筹

提高养老保险基金统筹层次，建立全国统一的基金管理机构。经过一系列改革，我国养老保险基金已逐步实现了省级统筹，很大程度上缓解了基金收支不均的问题，但部分地区仍未实现。推进全国统筹不但能提高河北省养老保险基金结余的利用率，将基金盈余额在全国范围内进行调剂，也有助于提高养老保险基金管理效率。

参考文献

[1]王翠琴，岳晓，薛惠元.城镇职工基本养老保险基金可持续性仿真测算[J].统计与决策，2021，37（12）：131-135.

[2]赵亮，李灯强.我国城镇职工基本养老保险基金可持续性研究——基于新冠肺炎疫情冲击的影响[J].财经科学，2020（12）：118-129.