企业筹资与公允价值论文

【摘要】随着我国市场经济的完善和经济全球化水平的提升，中小企业要同时面临国内和国外的市场竞争压力，多变的市场形势很容易产生财务风险。下面是小编为大家整理的《企业筹资与公允价值论文(精选3篇)》，供大家参考借鉴，希望可以帮助到有需要的朋友。

企业筹资与公允价值论文 篇1：

论财务报表列报方式变革的演进逻辑

【摘要】 财务报表列报方式的变革是财务报表与企业本质逐步趋近的过程,包括了会计系统与业务活动、会计系统与商业模式以及会计系统与企业本质的三个递进阶段。现阶段,由IASB和FASB提出的未来财务报表框架基本上属于会计系统与商业模式的初期,这也就意味着财务报表列报方式还有深入演进的空间。商誉资产从无形资产中分离出来,以独立的报表项目形式列报为企业经营资产,并且从企业本质角度被界定为人力资本、组织资本及社会资本三者的有效配置及充分利用,完全验证了财务报表列报方式的演进本质。

【关键词】 财务报表列报;财务报告演进理论框架;商誉资产;企业本质;会计职业判断

2008年10月16日由IASB和FASB发布了题为《关于财务报表列报的初步意见》,在改进现行财务报表的内容分类上进行了显著的改革,提出了未来财务报表框架。财务报表作为经逻辑演绎而具备完备内在一致性的会计体系的核心,其变革可以说牵一发而动全身。完全改变原先财务报表项目列示方式,甚至意味着基于会计学视角的企业本质的重新认识。因为传统观念认为企业本质的外在表现就是财务报表,是一种特定的以财务资本为自变量的函数关系的投入产出描述。商誉资产在财务报表列报方式变革的过程中也由传统的完全隐性逐步向显性转变,财务报表列报变革也是理解商誉的新视角。

一、未来财务报表列报方式变革述评

未来企业财务报表列报方式变革具有概念颠覆性,是由业务活动与财务结果的多因一果型模糊对应发展为业务活动与相应资源配置及运作效率的一因一果型完全对应。也就是说,原先财务报表项目是对企业一定期间内的财务状况、经营成果与现金流量以会计要素的形式综合地反映,是将会计语言的特定表达方式作为主体来反映企业活动。而未来财务报表列报则以企业具体业务活动分类作为主体,用相应的资源配置及运作效率与之对应,并以传统的会计要素形式加以反映。这样财务报表同时明晰了业务活动与资源配置及效率的两类真实,会计信息更带来了信息含量与质量提升,尤其是透明度与相关性。未来财务报表列报新分类模式如表1所示。

以权益结合法账务处理为例,权益结合通常指参与合并企业的股东联合控制这些企业的全部或实际上全部的净资产和经营活动,以便继续对合并后的企业(联营企业)分享利益和承担风险。企业股东在合并后的企业中保持着合并前实质上相同表决权,财务会计则是以特有的账务处理方式来反映该事项的,即资产、负债、留存收益都直接按参与合并的个别企业的账面价值相加并不确认合并商誉。显然这是一种极端处理方式。由“资产-负债=所有者权益”公式可看出,保证所有者权益是特定值的资产与负债会有多种组合,这其中就包括了两类报表项目都选择公允价值作为计量基础的情况,而一旦选择了这种处理方式,就必然不能忽视商誉的存在。由此可以说权益结合也会产生商誉,因为合并企业的经济资源联合或所有者权益结合,会带来企业净资产结合的协同效应,这种协同效益是形成商誉的基础。

未来财务报表列报新方式提高了原有财务报表列报的信息含量。比如以前资产减值测试基本上是以资产的总体环境为背景并结合各类资产的财务特征,来计量资产减值总金额的。而未来模式则将业务结构作为企业资产分类标准进而评价其使用效益作为基础,无疑提高了资产减值测试的针对性,也会逐步改变原先基于资产类报表项目流动性分类的资产减值账务处理方式,进而实现不同资产类报表项目的资产减值额与其相应的市场环境及市场认同度相对应,这也在一定程度降低了公允价值风险。就会计信息整体结构而言,财务状况表、全面收益表与现金流量表采用基本相同报表结构提高了企业资源使用效率评价的精确性,优化了会计信息质量结构。

总体看,未来财务报表列报新方式改变了过去重视企业交易性而忽视企业本质是财富创造的观念,开始将企业财富创造的途径予以列示,经营活动、投资活动与筹资活动清晰地使企业在实体经济与虚拟经济上的资产配置及运作效率得以披露,这无疑展示出了企业的商业模式,这才是真正意义上的会计与企业本质的对称,会计也才有可能摆脱传统观念上的技术观而具有了制度性契约。因为商业模式是企业利益相关者的交易结构安排,涉及到企业利益相关者规模、类型与利益分配方式等,由此会计便成为了解决利益冲突的一种合约结构安排。

二、企业财务报告演进理论框架

(一)财务报告演进逻辑的前因性变量

企业会计最主要的特征就是以财务报告的形式反映企业运营状况及结果,因此财务报告受企业本质界定的影响。2009年诺贝尔经济学奖获得者奥利弗·E·威廉姆森认为,企业不是作为传统理论所说的一种生产功能出现的,而是作为一种治理结构出现的。不能极端地理解这句话。一方面任何一种生产结构都体现着治理性,而企业治理结构又与产品市场竞争有着直接关系,进而影响着企业生产结构。企业生产结构与治理结构的联结就在于企业商业模式的选择。另一方面,财务报表列报的任何新分类模式都意味着治理观念的变化。因为不同的分类对应着特定的利益相关者的利益诉求,体现在会计核算上就是会计信息的经济后果性。企业的外在形式表现为将生产要素汇集、转化成实际的商品或服务的过程。而在这一过程中,又是企业与市场中的各经济主体的签约及履约过程,所有合约的不完善使得公司治理成为企业运作的基础,会计利用其特有的语言方式全程描述各类活动的过程及结果。从财务报告的视角看,上述内容可以归纳出企业财务报告列报方式变革的路径是沿着会计流程、业务流程(核心是生产结构)、商业模式而递进,最终要实现企业财务报告的治理性而与企业本质高度对称。理论与实务都已证明企业所有权安排不再是一个离散的极端分布,而是一种将企业所有权按某待定系数连续分布于共享的多种性质的资本所有权上。从资本裂变角度看,首先表现为财务资本所有者与人力资本所有者的分离;其次是财务资本所有者证券化而逐渐加深虚拟性;最后是隐性的组织资本和社会资本的显性化。由此可以说,企业资本有机构成界定了企业本质。

(二)财务报告演进逻辑的过程性变量

传统会计信息基本遵循了“先感知再反映”的工作模式,并由固化的会计要素作为输入会计系统的标准,其主要體现为显性资产投入与财务报表产出的效率分析,而对于诸如能够关注企业隐形竞争力、解读企业关系网和诚信的量化价值等方面却没有涉及。显然,这种资产效率建立在企业会计准则的确认与计量基础上,受限于会计要素,是一种极其简化的单一资产要素投入与单一利润要素产出的对比。这不仅对经济学、管理学角度的效率反映不足,而且对财务会计本身也是不足。比如在企业资产总额中既包括了有形的货币资产与实物资产,又包括了无形的商誉资产等。显然它们体现着多种投入形式,而产出也不仅仅是净利润,还有市场占有率、管理水平、社会责任等方面的变化。因此,传统意义上的由会计要素来评判企业具体业务活动的反映的可能后果就是将会计数据视为完全事实,并成为人们安排未来活动的依据,这是一种很大的风险。因为这是一种无法直接描述出企业资源和资本的配置与效率及其与企业业务战略目标的符合程度的方式。因此,财务报告的过程性变量就是要转变会计信息结构以实现会计信息形成、分析和业务优化与企业发展战略目标和业务目标的高度一致,而这显然是要求会计流程全面与企业商业模式进行匹配,是管理层视角的会计核算方式的选择问题。也就是说,企业业务活动是由企业所选择的商业模式决定的,可以认为商业模式是一系列价值动因的联结体,而具体业务活动则是价值动因的具体载体,会计系统应该反映出企业业务活动及其流程背后的商业逻辑,将企业绩效的“取之有道”描述清晰,这样会计系统本身就是企业竞争能力的重要构成内容。

(三)财务报告演进逻辑的输入性变量

企业财务报告演进的前因性变量与过程性变量决定了财务报告体系的会计信息的内涵,应体现出企业本质、公司治理、企业管理与内部控制的综合与解构的双向过程。将企业数据加工成会计信息应该是一个纳入管理体系的数据治理过程,以使之成为优化运营必须的依据。这样,也就使得企业数据的管理责任界定为企业的业务部门。这样,所有业务单元的数据就可能具有更高的质量,会计信息的责任流便得以建立,数据治理与利用进而成为相应业务部门考核的关键指标之一。这也就意味着会计信息是与企业组织架构的组织层级对应的一种管理责任制。一旦企业组织架构发生变动,会计信息的形成过程及结果导向都应实现同步变化以适应其信息环境,否则就会存在较大的会计信息差距或缺乏对会计信息的信任。防范该类问题的核心就是充分实现财务会计信息与管理会计信息的一体化,使具有外部性特征的财务会计信息构建在内部性的管理会计信息基础上。比如海尔集团的会计信息结构与其采用的管理会计工具紧密相关。其损益表就有特定涵义,“益”指的是通过做自主经营体、为用户创造价值而获得的收入;而“损”指的不是通过做自主经营体而获得的收入,不一定为用户创造了价值,是不可持续的。这样,构建于自主经营体基础的会计信息便具有了责权利相统一的特征。

企业财务报告演进理论框架揭示了财务报表列报方式变革的路径是沿着会计流程、业务流程、商业模式而递进,最终要实现企业财务报告与企业本质的高度对称,该理论框架如图1所示。

三、商誉概念界定、列报方式演进与主动式风险管理

美国著名会计学家亨德里克森归纳了商誉性质的三种代表性观点:其一是对企业具有好感的价值;其二是超额利润的现值;其三是一个总计价账户。显然,第一种观点没有明确是特指企业某类或某些类别利益相关者的好感价值,还是指企业全部具有不同利益诉求的利益相关者不同感觉的价值净额。第二种观点仅仅是从现值角度揭示商誉的计量方法而并未指出超额利润的真正源泉。第三种观点是从账户角度进行商誉的确认与计量,但由于账户设置在制度上的统一性与高度货币综合性,账面价值与企业实体价值可能会发生较大的背离,会计账户越来越沦落为由业务活动数据加工至会计信息的中介性载体,并且该观点假设商誉价值隐藏于总账账户之中。除这三种代表性观点外,还有从多个角度对商誉进行界定的观点,它们的共同特点是归纳形成商誉的可能的有利因素。但总的来看,现有商誉的研究都是将其指向于传统财务会计的账簿体系,借此探究商誉的内涵。

从另一方面看,商誉概念的范畴又有被泛化的倾向,就是将其界定为企业超额盈利的资本化价值,而超额盈利的产生则又被视为有多样化的来源,这导致的后果就是自创商誉不被确认,而外购商誉则在企业并购成本为并购等价交易所付出代价的假设下,成为超出并购所得净资产公允价值的部分。也就是说,正是这部分的溢价创造了超额盈利。显然,形成溢价的因素仍是未知,就是其来源范畴也没有得到界定。

(一)外购商誉的形成依赖于自创商誉

尽管现阶段商誉本质的探讨着眼于企业购并,但显然目标公司在并购前,其商誉就是客观存在的,并不是因并购行为发生而导致商誉的产生。可以说,恰恰是因自创商誉的客观存在才导致并购行为的成功。换个角度看,一旦外购商誉作为一项资产被登记入企业账簿,便转化为企业有形要素资产总体效率提升的一种可能支撑。从会计准则角度看,商誉资产减值也正是从该角度进行规范的,是从企业现有有形资产的能力变化视角来进行测试的。可以这样认为,外购商誉通过会计核算进入企业后,便与企业内部资产相结合并期望提升内部资产运作能力,在企业运营过程中外购商誉逐渐地内部化并成为一种特定的能力。它是外部并购与内部培植的共生体,体现着外部商誉进入企业后向自创商誉的转化,这也表明自创商誉的客观存在,是与外购商誉互动与互证的。

从商誉资产减值测试角度看,传统财务会计只核算外购商誉而不确认自创商誉,但一旦将外购商誉以资产要素记入账簿,其减值计提便又以内部账面资产运作效率为减值测试标准。也就是说,商誉减值测试制度实际上为自创商誉确认与计量创造了条件。另外,如果不确认自创商誉,合并企业可以凭溢价交易“创造”商誉并可能长期挂账,而未合并企业却没有这笔巨额资产,这必将导致更大的混乱。因此不能因交易观而确认外购商誉,将管理观的自创商誉排除在会计核算系统之外。

(二)商誉列报方式的演进

商誉在20世纪20年代进入会计理论与实务研究领域,并作为一个专门的研究对象。最初的理论研究都是将商誉视为无形资产一部分。实务中,国际会计准则、美国和英国会计准则在1998年以前也一直将商誉作为无形资产的一部分来进行确认、计量和披露,直到1998年之后才开始将商誉从无形资产中分离出来单独作为一项资产进行会计处理。我国商誉会计准则于2006年在与国际会计准则趋同的背景下也以独立的方式产生。然而,尽管商誉资产从无形资产中独立出来并以单独的报表项目形式列报,但仍然没有摆脱其形成或来源的模糊确认。未来财务报表框架将商誉资产作为单独报表项目并列示于经营资产中,这就初步明确了商誉资产的来源并为自创商誉的直接会计确认提供了基础,商誉资产报表项目就具有了实体资产价值属性,进而使基于财务报表的商誉价值分析成为可能。

之所以称为可能是因为商誉从理论上讲是被收购企业预期超额利润的资本化价值,是并购企业通过年预计超额利润与社会平均投资报酬之间的年金现值关系来演算商誉与企业盈利能力。显然,企业及其投资者存在着对商誉资产的高度预期,即并购后的协同效应会在未来较长的一段时间内为并购企业带来超额收益而提升企业价值。但现实是商誉与企业盈利能力并不是简单的线性关系,比如在并购后的一定时期内每期的商誉减值金额高于其当期的收益增长额。这也就意味着需要准确的商誉资产后续计量,以实现商誉与企业超额收益能力的无限趋近。如同三聚氰胺事件尽管只有几个企业涉案,但消费者在心理上对乳制品行业的某一类或几类产品都会产生警觉甚至抵触一样,这无疑对整个行业企业的商誉造成负面影响,因此也影响到了未涉案企业商誉资产的后续计量。

(三)商誉资产的主动式风险管理

商誉风险就是描述企业商誉可能面对的一些损失,它可能损毁企业的公众形象,迫使企业卷入代价昂贵的诉讼案件,并导致收入损失以及客户或者骨干员工的流失。商誉风险评估是企业目前全部利益相关者对企业看法以及当前环境下企业运营能力的估测。这样,企业内部控制便又增加了一项控制关键性商誉风险的职能。然而,综观内部控制的财务报告及相关信息真实完整这一最基本目标,国内外已有权威研究报告,却并没有将之纳入,其实商誉资产项目是最具有不确定性而需要内部控制保障的。

商誉资产以单独报表项目方式列示于企业经营资产中,预示着商誉资产是企业的一种资源配置方式,其价值创造在于培植企业价值管理能力,就是在一个管理性框架内更高效地利用全部资源,尤其是新吸纳的社会资源与市场份额等。从企业本质角度看,只有四类资本完整体现在企业中并实现了最优组合,则该企业才存在商誉资产,即商誉应被界定为人力资本、组织资本及社会资本三者有效配置及充分利用。

将传统财务报表基于会计要素性质的列示转变为基于企业经营活动性质的列示,从表面上看仅仅是对会计数据的重分类与新披露方式而形成的会计信息,但会计数据的任何分类披露都对应着相应的治理性,是财务报告对企业本质的描述关系被重新认识(界定),两者间的演变意味着较高信息转换成本的存在,而且这需要更高的会计职业判断水平的支撑。这是因为作为会计系统结果的财务报表从最初的与企业业务流程的对应演变为与部门分工的对应,以实现会计信息责任而提高会计信息质量,继而要满足对企业商业模式价值创造的反映,并直至其背后的行为文化。只有基于这样演进逻辑的会计信息才能实现过程与结果的统一,即提高企业决策的会计信息质量的同时,也更准确地预测到决策所产生的效果和收益。●

【参考文献】

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[4] 王仲兵.资本保全会计研究[M].中国财政经济出版社,2006.

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作者：王仲兵

企业筹资与公允价值论文 篇2：

我国当代中小型企业财务风险管理应对策略

【摘要】随着我国市场经济的完善和经济全球化水平的提升，中小企业要同时面临国内和国外的市场竞争压力，多变的市场形势很容易产生财务风险。文章以我国中小型企业为研究对象，在分析公司财务风险管理相关概念的基础上，通过分析A企业相关数据，发现企业财务管理中的风险问题，针对风险管理现状，揭示企业在筹资、投资及资金运营等各阶段风险管理问题形成的原因，最后从加强筹资管理和资金控制、增强风险防范意识、完善风险投资管理等方面提出若干对策建议，以增强企业经营效益，维持公司快速健康发展。

【关键词】中小型企业；财务风险；防范机制

信息时代，风云莫测。伴随高端科技的突飞猛进、全球因素的复杂变化、国际竞争的不断加剧与社会经济的日趋发展，我国中小企业的存活期普遍变得更短，超过60%的中小企业会在5年内破产，运营超过5～10年的企业占比在20%以下，只有少数企业生命周期能够维持在10年及以上。据相关调查，我国目前一年破产的中小型企业甚至达到8000家之多。企业对财务风险不重视，同时自身缺乏对财务风险防范以及应对能力，经济领域一旦发生波动，这部分企业必然会受到影响，严重的企业甚至面临破产。本文以A公司为例，着重阐述中小型企业财务风险发展现状，了解企业财务管理中存在的问题，并分析其形成原因，提出操作性的应对措施，推动企业稳步扩张，也为其他企业发展提供经验借鉴。

一、中小企业财务风险的基本概述

2020年，我国中小企业数量已发展到1000多万家，中小企业数量占所有成立企业的90%，拉动就业岗位的75%。中小企业在国民经济增长中的地位日益坚固和重要。從2012——2020年中国中小企业规模数量和上升率的变动情况可以看出，近10年来，我国中小企业规模呈不断上升趋势，并且每年的增长率超过10%。经济全球化助力中小企业扩宽市场，产品不仅局限于国内而更多的参与到国外市场竞争中，虽企业收入有所增加，但在日常经营中却面临着国内外双重风险。国内中小企业筹融资渠道受限，可获得的筹资额度不大且受银行利率波动的影响，国外客户信用无法准确量化，信用风险加剧，国内外双重风险如不加以合理遏制，则会严重损害企业资金周转，妨碍公司正常发展。中小企业行业分布广泛，遍布各行各业，大至一线城市小至社区乡镇，中小企业无处不在，成为我国经济发展的支柱。但运营过程中，往往会存在诸多外部因素，导致企业发展速度缓慢，其中财务风险是制约中小型企业生存与发展的关键因素。

（一）中小企业及其财务风险的界定

中小企业是指规模相对较小，从业人数低于500人，资产总额低于3000万元的企业，依据规模不同可分为中型、小型及微型企业。中小企业财务风险主要包含两方面内容：一是在企业运营方面，财务风险会导致企业无法正常运转，资本结构不合理，资金利用效率低下，偿债能力较弱。如，企业债务资本或租赁资本占比重较大时，企业支付的利息及手续费等财务费用会同步增加，致使企业增加丧失偿付债务能力的风险。二是企业财务管理的最终目标为股东权益最大化，而因中小企业日常经营管理不够完善，企业实际运营的经营业绩与预期目标存在差异，无法实现企业目标，未能充分保障所有者、债权人等的权益，存在财务风险。

（二）中小企业财务风险的分类

筹资风险的存在，受到金融市场环境、汇率等多种因素影响，中小型企业在发展中具有特殊性，当企业急需用钱时，会面临筹资成本高以及筹资困难等现状，严重影响企业运营。筹资风险是企业面临的最常见的风险，与之对应的是投资风险。投资风险产生于企业将闲置的资金投入到经过高管慎重决策有价值回报的投资活动中以获得收益，但投资活动的不确定性体现为投资风险，预期收益无法准确估量，最终收入高于预期收入表明投资者投资正确，增加资金收入，但若低于预期收入，则表明在此次投资活动中产生损失，投资风险便相应产生。经营风险当中资金回收风险的产生，主要是产品转换成结算资金，再转换为货币资金的过程中，其金额可能会发生改变。在企业正常运营过程中还存在销售风险，即通货膨胀及通货紧缩等宏观因素导致商品价格和价值不一致，严重损害公司盈利能力，使公司在销售过程中存在财务风险。

（三）中小企业财务风险的特征

首先，中小企业财务风险具有客观性。企业财务风险与其运营和发展相伴，是客观存在的，无法完全消除，只能通过主动预防措施降低其发生的几率或者带来的损失。其次，财务管理风险种类的多样性导致财务风险的不确定性，各个部门、生产流程及各个阶段的运营机制不同，产生的财务风险也具有多样性，各阶段采取的风险防控机制也存在差异性。再次，从财务风险的后果来看，其风险是把双刃剑，对公司的影响具有双面性，财务风险会导致企业无法正常运转，影响企业发展，但同时也会给决策者发出风险预警，使高级管理人员及时采取有效可行的风险防范措施，改善公司资本运营结构，及时弥补资金漏洞，杜绝企业因未及时采取措施改善资金运营环境而造成更大的损失。最后，公司财务管理中对风险的防控具有可操作性，针对不同风险可采取针对性的措施，及时弥补风险漏洞，维持企业正常运营。

二、我国中小型企业财务风险管理当前面临的困境

资金流动是企业财务运营的主要方式，贯穿企业运作各个环节的资金流动造成公司的财务风险。因企业未充分配置资金流向，合理利用资金，导致企业财务风险加剧，如，银行利率的波动使企业投融资成本增加，或企业信用管理不善导致无法正常获得筹资渠道，资金链短缺带来的经济危机。再如，当中小型企业还处于发展期，若不能够制定完善的筹资计划，则会导致企业管理者把握不好筹资时期与方式，因而产生筹资风险。当企业的经营活动现金流量为负数，表明企业应收账款相对较多，但并未设置有效的应收账款回收机制，也会导致短期筹资风险增加。以下以A公司为例，进行具体分析。

（一）中小型企业财务管理水平偏低，严重阻碍自身经济发展

A公司是典型的中小型企业，通过对该公司的财务情况展开详细分析，发现企业偿债能力相对较弱。主要是由于中小型企业并不具备很强的短期偿债能力，企业盈利能力远远低于同行业，并且资金流动比率逐渐降低，因此导致其偿债能力无法提升。从中小型企业的主要营业收入角度展开分析，由于相关政策出现变更，导致企业收入增长但其增加比率却不断降低，甚至出现剧烈波动。基于内部控制理论，由于中小型企业在管理中，重视拓展业务领域，因而忽视治理结构的合理性，正是由于企业的治理结构不合理，因而极易发生内部人控制现象，也就是指经营代理方借助企业的经营代理权，为自己谋取利益的行为，因而对企业利益造成十分严重的负面影响。

（二）筹资管理规划存在缺陷，加大企業经营风险

首先，中小企业因其资本总额较小且部分企业未上市，无法通过发行债券股票等方式进行筹融资，大部分企业仅仅采取向银行等金融机构或其他非金融机构贷款的方式进行筹资，渠道较为单一，筹资数额也会受限制。其次，缺乏长期的筹资规划战略。A公司在2018年与2019年期间并未出现借款现象，而在2017年存在短期借款，金额约为400万元，借款数额较大，未制定合理筹资计划。再次，资本结构不合理。A公司的股东权益比率从2016年的21%增长至2018年的47%，增长速度较慢。这种数据能够表明，企业并未充分利用财务杠杆，其资本结构还需要实施调整。并且中小型企业资产负债率表面上看较为合理，但大部分均为短期借款，不存在长期借款，偿债压力较大，筹资管理存在缺陷。

（三）投资管理手段缺乏科学性，风险分散或规避效果欠佳

首先，市场调研意识差，决策水平低。中小型企业还存在市场调研意识不足，决策水平相对较低的问题。中小企业的管理人员投资意识薄弱，手段单一，对投资管理的把控力度不足，且没有完善的投资制度可遵循，常常只依据高管的经验及主观判断，对市场没有充分把控，决策水平低下。其次，项目投资集中度过高，不利于财务风险的分散。A公司主要内部投资形式为固定资产，继而扩大生产活动，对外投资方面，则持有同行业企业10%的股权。企业现阶段的投资情况并不理想，造成此现象的主要原因是由于企业并未利用投资组合实施风险分散，采用此种方式使得财务风险增加。

（四）资金运营管理机制有待完善，企业资金压力过重

首先，应收账款管理机制不够完善。对中小型企业的财务风险展开分析能够看出，A公司现阶段应收账款金额和在总资产中的占比都较高。2018年应收账款在企业资产总额的比重增加至50.4%，应收账款周转率下调至2.41，降幅为55.6%；可见，企业应收账款的回款能力在不断下降。其次，对客户与原材料供应商依赖程度过高。根据企业2017——2019年财务年报数据，大客户收入占总营业收入比重分别为89.85%、83.74%以及75.21%，因而能够发现中小型企业对大客户的依赖程度相对较高，在当前形势下，企业的销售部门并未积极开拓全新市场，减少对大客户的依靠程度。若中小型企业出现客户流失，会造成企业产品销量下降，库存大幅增加的风险。

三、我国当代中小型企业财务风险问题的根源透视

运营过程中，企业财务系统会受到多种因素的影响，使得企业无法完成预期目标，主要表现为实际收入与预期效果之间存在的偏差。对财务风险实施科学有效的管理本身就是团队工作的必要内容，要求企业的所有成员共同实施研究与探讨完成，但中小型企业现阶段缺乏较为完善科学的风险管理体系，在面对风险管理上很多地方都难以顾及到。

（一）企业内部治理结构混乱，财务风险识别困难

中小企业内部治理结构不完善，没有建立健全的内部管理机构，高管无法充分感知财务风险，各部门出现风险问题时也未引起足够重视。此外，企业对不同部门的管理情况以及绩效等多种问题了解不够，在发现问题时，也无法立即实施调整，企业内部管理结构不合理，未形成完善的内部管理体系。并且，由于企业不完善的治理结构，使得部分不法分子乘虚而入，利用手中的权利为自己谋取私利，为了个人利益损害企业利益；由于其具有隐蔽性，不仅会影响企业的正常运营，还会给财务风险来源分析和策略制定造成极大阻碍，使企业管理者无法做到风险识别，合理决策及时制止非法行为，保障企业正常运营。

（二）财务风险管理意识薄弱，评估能力较差

中小企业的管理人员未受过专门的风险识别培训，对风险的把控力度不足，管理意识相对薄弱，未引起足够重视。这些高层管理者本身都未重视到财务风险问题，因此员工关于抵御财务风险的意识较为缺乏。公司的内部风险管理制度需要各部门、各阶层的工作人员相互配合，上下同心才可达到风险防范效果，但在实际工作中，下属员工对风险防控不重视，上行下效未能充分落实，风险防控机制实施效果不佳。其中还有许多企业相关部门不知道风险会出现在工作的哪些范围，并且未引起足够重视。此外还有管理者本身知道存在风险的现象，但却无法落实评估风险，更不会采取有效措施及时抵御风险。而在本质上讲若是能够及时识别风险，则能有效降低风险出现几率，甚至防止风险的产生，而这些都与风险管理意识密切相关。

（三）风险管理体系尚需改进，财务决策缺少科学依据

中小型企业发展至今，已经在全国建立多家分企业，业务范围十分广泛，并且每个分企业现有经营现状仍呈现出良性发展，甚至部分企业已经构建出十分完善的风险防范体系。但从整体角度分析，中小型企业并未建立完善的财务风险防范体系，对于运转绩效明显下降的企业，对绩效下降原因并未展开深度分析，同时也没有建立起规范且完善的财务风险管理体系以及风险识别意识。现阶段，财务风险管理机制不断下降，导致中小型企业在开展重大运营策略决议时，由于缺乏财务信息，同时也得不到财务分析监管，最终导致决策不具备科学性以及实时性。这部分企业会引发财务风险，与之有合作关系的其他企业也会受到影响。中小型企业在制定其发展目标时，需要以财务决策为基础，但由于企业风险方法思维不到位，也缺少有效的财务手段，最终导致财务风险产生。

（四）中小型企业盈利能力单一，融资渠道受限

在经营过程中，要保证维持企业的正常运作，需要向各大银行或其他金融机构建立信贷合作关系，从而获取流动资金。这是企业融资最直接也是最常用的渠道。但事实上，这种融资模式限制资金额度与使用范围，A公司则将所获得的大部分资金投入到宣传营销方面，期望通过塑造企业品牌、提高企业知名度的方式，提高企业的市场份额。由于中小企业自身运营的限制，部分中小企业只能通过银行贷款的方式筹资，筹资渠道受限，资金使用范围有限，且受银行利率的影响较大。在财务风险管控系统建设及其他内部管理层面的资金投入有限，导致至今为止都未能建立起有效的财务风险防控体系，各种财务风险的防范效果欠佳。

（五）財务风险管理流程不合理，风险识别能力较弱

中小企业未形成完善的风险防控管理机构，未设立专门机构负责财务风险管理，同时没有专门的风险防控管理人员。企业没有完善的财务风险管理机制，内部风险防控措施未能得到有效落实，财务风险问题加剧。在风险识别过程中仅依据财务报表相关数据分析企业经营状况及存在的问题，但财务报表数据并不能完全真实反映公司的经营情况，对于企业运营中无法量化的信息不能有效获知，风险识别方法较为单一。财务风险评价采用单变量评价，评价结果的可靠性有待验证，无法真实反映公司的日常经营风险信息。在财务风险控制方面，财务结构不合理，短期债务占有比例较大，债务结构不合理，偿债能力较弱。公司对债务未进行全面规划，对短期债务的过度依赖会影响企业运营，一旦债务利率波动较大或资金周转不灵导致资金无法正常到账则会严重影响企业，使其陷入偿债困难的境地，损害公司声誉。

四、我国当代中小型企业财务风险管理的对策建议

基于上述分析，发现中小企业在财务管理方面存在众多问题，主要表现在资金筹集、资金管理、资金利用及投资等方面，形成这些问题的原因主要为企业内部管理体制不健全，风险识别、防控能力较差。针对上述问题，笔者提出以下对策。

（一）加强筹资管理控制，缓解企业资金压力

第一，要加强筹资风险管理。企业需要通过多种方式，塑造良好社会形象，并保证企业信用，避免企业出现不良记录。同时企业在组织经营性融筹资时，需要遵守相关法律法规，切不可在法律范围之外开展融筹资活动。此外，企业需要向金融机构提供正确的财务信息，取得金融机构的信任，从而增加其信用额度。第二，要加强内部筹资控制。中小型企业为获得更好发展，就应当合理配置企业扩大生产的所需资金，在扩大生产时应当依据实际情况，而不能盲目扩大生产，利益收入应当与其规模等因素相匹配。并且企业还应当保证企业运转之外的资金，需要用于技术研究以及人才招募等方面，不断增加企业现有人才实力以及科技实力。

（二）增强风险防范意识，降低企业财务风险

企业在发展运作过程中应提高风险防范意识，无论是高管还是各部门的下属员工，都应提高警惕，及时识别财务运作中可能会面临的风险问题，保持对资金运转的敏感性，在财务管理中时刻保持警惕，注重防范企业风险。提高风险防范意识，首先需要企业对财务风险有所认知，例如，中小型企业现阶段存在资产负债率较高，短期投资过多等现象，若企业盲目扩大生产，则会导致企业收支不平衡现象出现，在遇到风险时，无力偿还债务。企业管理层要不断提升财务风险管理意识；财务部门要随时关注经济变化情况，认真做好本职工作，并及时关注企业财务状况，一旦发现异常，便立即采取措施，在最大程度上降低风险损失。

（三）不断完善投资管理机制，提高投资决策准确性

中小型企业在投资时，其投资方向与股东的喜好之间有着较大关系。针对素质相对较高的股东来说，会通过投资从而为企业发展起到推动作用，但针对素质较差的股东来说，其投资具有盲目性。盲目性投资会导致企业利益受到损失，严重时甚至导致企业破产。对中小型企业组织深入调查发现，近年来，中小型企业的投资项目主要集中在房地产行业中，通过厂房出租能够获得较为可观的收入。股东利益需求得到满足，但企业发展所需资金却并不完善，严重阻碍企业进步与发展。长此以往，会导致企业规模难以扩大，债务金额不断增加。针对此种现状，企业管理者需要将企业长远发展作为投资目标，选择合适的投资项目，从而提升企业整体收益。

（四）健全风险预警体系，增强识别与防范能力

建立健全企业风险预警体系可让高管及时获知相关信息，及时识别风险并针对性的做出决策。除财务风险预期对中小型企业实施已有的监管之外，还能够尽可能早的发现企业内部财务风险问题。借助预警机制，能及时防范公司财务风险，避免企业在真正发生重大运营风险时，才引起管理人员的重视，不利于企业长久运营。预警机制可使管理者在风险发生前就认识到可能面临的风险，从而针对性的采取有效控制措施。企业管理层对财务风险管理工作重视程度不够，缺乏财务风险管理意识是造成企业财务风险的重要原因；此外，企业管理层更应该关注市场和行业形势，根据行业经济发展情况制定明确的财务风险管理目标，科学合理的管理措施，以顺应市场形势的快速变化。

（五）建立财务风险管理组织机构，完善组织管理

在建立健全公司治理结构时，还应注重建立集中的财务风险管理组织机构，对财务部、市场部等各个部门实施风险防控，运用先进的管理软件将财务及非财务信息在高管组织间共享，使高管决策者及时获知有效可靠信息。组织机构主要包括三方面：一是风险管理部门拥有最高决策权，可统筹管理企业各部门之间的运营及风险防控；二是对各部门的各类财务风险集中实施管理，运用各部门间的联合力量防范公司整体运营风险；三是建立完善的内部控制体系，使各部门共同促进公司财务风险管理体系建设，各部门对财务风险实施日常监控、评估及管理，定期及不定期向风险管理主管部门汇报，保证防控部门及时获知风险并合理决策。此外，还应完善风险防控制度，明确财务风险管理目标及基本原则，履行完善的财务风险报告程序，定期整理财务数据并作出报告，如，月报、季报、半年报、年报等，同时高管对公司财务风险实施不定期的监控和测评，跟踪各部门风险防控运营过程，及时获知有关数据并理性决策。

（六）完善财务风险管理流程，提高风险防范能力

完善财务风险管理流程体现在风险识别、防控、评价及控制等方面，在风险识别时依据其处理阶段不同分为招投标、合同签订、研发生产、销售等阶段，需对各阶段的风险充分把控，如图1所示。在风险防控中，应严格依据公司建立的风险防控预警机制，对公司在日常经营过程中的风险及时感知并及时采取措施，防范后期造成更大的损失。此外还应对风险实施评价，采用一系列专门的方法对风险评估，评判风险等级，依据风险评级机制使高管做出合理决策，采取不同的应对措施。在风险控制中应完善公司财务结构，扩宽筹融资渠道，使企业资金结构最优化，完善资金配置，提高资金利用效率。风险控制要求企业各部门的协同配合，自上而下对公司的整体风险实施充分把控，助力企业防范风险，推动长远平稳发展。

五、结论

恰如百花竞放春满园，我国中小型企业数量众多，并且分布在社会经济的各个行业，是社会经济发展的重要动力来源。但是，由于中小企业规模有限，财务管理人员数量较少，中小型企业管理层对财务风险管理不重视，也未形成完善的风险管理体系，给财务风险的发生提供内部条件，严重阻碍中小型企业发展。现阶段中小型企业资金分散，短期偿债能力相对较弱，现有财务制度不健全等。而企业要想得到发展，就应当加强风险投资管理、加强风险防范意识、加强内部资金控制以及筹资风险管理，并灵活运用该防范方法，才能够在最大程度上规避风险，促进企业健康发展。本文以中小型企业为研究对象探索相关财务风险管理，但由于时间与个人能力等的限制，缺少对更多中小型企业的实际调研，研究内容具有普遍性，缺少针对性和典型性。随着中小企业在国家经济发展中的地位不断提升，还需要从企业经营和发展实际的角度出发，深入挖掘处于不同行业、不同经营模式的中小型企业的财务风险，并提出更加切实可行的管理措施与对策建议。

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作者：叶陈毅 杨蕾 管晓 王永利 王丽芳

企业筹资与公允价值论文 篇3：

关于投资与筹资循环审计的探讨

摘要：对一般工商企业而言，与销售与收款循环、采购与付款循環相比，每年筹资与投资循环涉及的交易数量较少，而每笔交易的金额通常较大。因此，投资与筹资循环能够对企业会计报表的公允反映产生较大影响，是注册会计师审计业务的关键点。注册会计师应当考虑重大错报风险对投资、筹资活动的影响，并对被审计单位可能发生的特定风险保持警惕。本文对投资与筹资循环的性质、投资与筹资活动的凭证和会计记录、投资与筹资所涉及的主要业务活动进行了详尽的阐述。

关键词：投资 筹资 审计

投资活动是指企业为享有被投资单位分配的利润，或为谋求其他利益，将资产让渡给其他单位而获得另一项资产的活动。筹资活动是指企业为满足生存和发展的需要，通过改变企业资本及债务规模和构成而筹集资金的活动。投资和筹资活动为企业完成其经营目标和战略措施奠定了基础。管理层为了取得收入并促进企业的成长，将获取和使用各种资本来源，并通过权益或借款来筹集这些资本。在很多企业中，投资于长期资产的金额通常具有重要性。如果企业不能从使用的资产中获得预期回报，或不能负担长期筹资的成本，或不能在长期借款到期时偿还，将产生持续经营风险。

1 投资与筹资循环的性质

筹资与投资循环由筹资活动和投资活动的交易事项构成。筹资活动主要由借款交易和股东权益交易组成。投资活动主要由权益性投资交易和债权性投资交易组成。筹资与投资循环具有如下特征：第一，对一般工商企业而言，与销售与收款循环、采购与付款循环相比，每年筹资与投资循环涉及的交易数量较少，而每笔交易的金额通常较大。这就决定了对该循环涉及的财务报表项目，更可能采用实质性方案。第二，筹资活动必须遵守国家法律、法规和相关契约的规定。例如，债务契约可能限定借款人向股东分配利润，或规定借款单位的流动比率和速动比率不能低于某一水平。注册会计师了解被审计单位的筹资活动，可能对评估财务报表舞弊的风险、从性质角度考虑审计重要性、评估持续经营假设的适用性等有重要影响。第三，漏记或不恰当地对一笔业务进行会计处理，将会导致重大错误，从而对企业财务报表的公允反映产生较大的影响。对于从事投机性衍生金融工具交易的企业而言，尤其如此。公允价值的确定和交易记录的完整性等可能存在重大错报风险。

2 投资活动的凭证和会计记录

2.1 债券投资凭证。载明债券持有人与发行企业双方所拥有的权利与义务的法律性文件，其内容一般包括：债券发行的标准；债券的明确表述；利息或利息率；受托管理人证书；登记和背书。

2.2 股票投资凭证。买入凭证记载股票投资购买业务，包括购买股票数量、被投资公司、股票买价、交易成本、购买日期、结算日应付金额合计。卖出凭证记载股票投资卖出业务，包括卖出股票数量、被投资公司、股票买价、交易成本、卖出日期、结算日期、结算日金额合计。

2.3 股票证书。载明股东所有权的证据，记录所有者持有被投资公司所有股票数量。如果被投资公司发行了多种类型的股票，也反映股票的类型，如普通股、优先股。

2.4 股利收取凭证。向所有股东分发股利的文件，标明股东、股利数额、每股股利、被审计单位在交易最终日期持有的总股利金额。

2.5 投资总分类账。对被审计单位所持有的投资，记录所有的详细信息，包括所获得或收取的投资收益。总分类账中的投资账户记录初始购买成本和之后的账面价值。

2.6 投资明细分类账。由投资单位保存，以用来记录所有的非现金投资交易，如期末的市场对市场调整、公允价值的反映，以及记录与处置投资相关的损益。

3 筹资活动的凭证和会计记录

3.1 借款合同或协议、公司债券和股本凭证。借款合同或协议，是公司向银行或其他金融机构借入款项时与其签订的合同或协议。公司债券，是公司依据法定程序发行、约定一定期限没还本付息的有价证券。股本凭证是公司签发的证明股东所持有股份的凭证。

3.2 债券契约。载明债券持有人与发行企业双方所拥有的权利与义务的法律性文件，其内容一般包括：债券发行的标准；债券的明确表述；利息或利息率；受托管理人证书；登记和背书；如系抵押债券，其所担保的财产；债券发生拖欠情况如何处理，以及对偿债基金、利息支付、本金返还等的处理。

3.3 股东名册。发行记名股票的公司应记载的内容一般包括：股东的姓名或者名称及住所；各股东所持股份数；各股东所持股票的编号；各股东取得其股份的日期。发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。

3.4 公司债券存根簿。发行记名公司债券应记载的内容一般包括：债券持有人的姓名或者名称及住所；债券持有人取得债券的日期及债券的编号；债券总额、债券的票面金额、债券的利率、债券还本付息的期限和方式；债券的发行日期。发行无记名债券的应当在公司的债券存根簿上记载债券总额、利率、偿还期限和方式、发行日期和债券编号。

3.5 承销或包销协议。公司向社会公开发行股票或债券时，应当由依法设立的证券经营机构承销或包销，公司应与其签订承销或包销协议。

4 投资所涉及的主要业务活动

4.1 投资交易的发生。由管理曾对所有投资交易进行授权。交易的数量越多，授权程序必须越正式。销售业务由下列文件支持：经纪人的销售公告、合同，董事会批准非上市性投资业务销售的会议纪要，高级员工核对收据和银行存款的详细信息。

对上市性投资的购买应当由经纪人的买入公告支持，对非上市性投资的购买应当由相关合同支持。两者都应当由董事会纪要（或其他授权文件）批准权益性投资的购买。高级员工应当在结算买价之前核对这些信息。本项职能应当同投资购买业务的批准和记录职能分离。

4.2 有价证券的收取和保存。企业所收到的凭证和有价证券应当保存在其经纪人处或由企业的银行保存在一个上锁的安全箱里。

注册会计师应当对该凭证不真实或由管理层使用电脑和文字处理方法伪造的风险保持警惕。如果注册会计师怀疑上述情况出现，则应当从被投资企业获取询证函以确定投资企业是否真正持有股份。

4.3 投资收益的取得。企业收到股利和利息支票时应当予以记录并追查至银行存款单。如果企业发生了大量的投资活动，企业应当设立单独的银行账户，所有的投资收益都应当存入该账户。企业应当针对相关银行账户定期编制调节表。股利收据应当在投资账户中记录，包括股利的金额和日期：宣告日期、最后行权日和支付日期。这应有高级员工定期复核，以确保所收取和记录的股利收入的完整性。利息收入一般应当与债务性投资合同和支付安排一致。高级员工应当确保所收到的利息计算正确且已存入。应当考虑确保利息在财务期间截止和分摊的正确性。

5 筹资所涉及的主要业务活动

5.1 审批授权。企业通过借款筹集资金需经管理层的审批，其中债券的发行每次均要由董事会授权；企业发行股票必须依据国家有关法规或企业章程的规定，报经企业最高权力机构(如董事会)及国家有关管理部门批准。

5.2 签订合同或协议。向银行或其他金融机构融资须签订借款合同，发行债券须签订债券契约和债券承销或包销合同。

5.3 取得资金、计算利息或股利。企业实际取得银行或金融机构划入的款项或债券、股票的融入资金；企业应按有关合同或协议的规定，及时计算利息或股利。

5.4 偿还本息或发放股利。银行借款或发行债券应按有关合同或协议的规定偿还本息，融入的股本根据股东大会的决定发放股利。

参考文献：

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作者：景培生