投资市场论文范文

下面小编整理了一些《投资市场论文范文(精选3篇)》，供需要的小伙伴们查阅，希望能够帮助到大家。寻求资金安全和稳定收益已成为投资者共同的愿望。而当前被新闻炒作得热火朝天的货币市场基金，能否重燃投资者的希望之火，驱散熊市愁云呢?上证股指从2001年6月的2200点跌到2003年10月的1350点以来，绝大多数投资者都已被套。

第一篇：投资市场论文范文

我国艺术品市场个人投资者投资研究

摘 要：作为与股票、房地产并列的三大投资资产之一，艺术品投资成为了个人投资者又一个投资的兴趣所在。由于艺术品投资需要较强的专业知识以及投资风险较大，在之前的很长一段时间都被普通投资者所规避。本文通过梳理艺术品个人投资者的投资缺陷，为个人投资者给出了一些意见建议。

关键词：艺术品市;个人投资;风险;策略

一、我国艺术品个人投资现状

近年来，伴随着人民群众生活水平的增长以及对文化艺术的追求，中国艺术品市场进入了一个快速增长的时期。根据《中国艺术品市场白皮书(2013)》数据，2013年我国艺术品市场交易规模已经达到3800亿，其中包括私下洽购超过700亿元。中国艺术品市场逐渐成为世界艺术品市场上的重要力量。

艺术品作为艺术家精神的结晶，体现了艺术家的价值观，世界观以及内心价值体验，由于个人收藏者不了解艺术品的创作背景，很多情况下无法与艺术家直接面对面交流，如果不能真正的了解艺术品，就很容易购买到赝品。此外，艺术品的价值属性决定了艺术品的价格是由多种因素决定的，其供求特征也不同于一般商品的供求关系。所以艺术品市场是典型的不完全信息市场，我们很容易从市场中的各个环节发现信息不对称的情况。

二、个人艺术品投资中的风险表现

(一)投资者投机现象严重

艺术品市场中，投资者购买收藏艺术品，往往是为了获得收益而非欣赏作品，在这类交易中，投资者往往追求市场热点，而艺术家为了获得市场认可也倾向于满足消费者偏好，这就使得市场变为了买方主导。在这样的情况之下，艺术家往往会丧失自身的艺术个性，而满足消费者需求，使市场中的作品千篇一律，相互之间缺乏差异性，艺术品的艺术内涵大幅下降。

目前我国的消费者缺少艺术品鉴赏的专业背景，对艺术品的偏好也常受到外界的干扰，很少具有较高鉴赏能力的专业投资者，很多投资者仅仅将艺术品作为炫耀和获利的工具。

艺术品市场要发展，商品化是必不可少的步骤，艺术家只有从自身的作品中获得收益，满足自身的需求，才有动力去创作。随着艺术品商品化，艺术家也不得不将其作品放入市场中接受考验。艺术品商品化虽然会影响艺术家的创作，但并非是错的，在商品化的进程下，合理引导投资者，使投资者不仅仅为了利益而投资艺术品，提高投资者的艺术修养，才能使得艺术品市场向更好的方向发展。

(二)投资者的非理性行为

在新古典经济学的理论假设中，所有的市场参与者都是理性的，也就是“理性人”假说。在理性人假说中，市场中的参与者都是以利润最大化的目标的。而在艺术品市场中，市场中各参与者所表现出来的行为却与“理性人”大大相反。市场中的投资者往往处于一些个人的非理性因素做出投资决策。

1、情感偏好。投资者选择艺术品投资，不仅仅是为了投资保值，同时也为了满足自身的精神需要。对于以纯粹的收藏为目的的投资者，其投资决策往往是出于自身的情趣爱好。这是由主观偏好决定的，并非是用理性所能解释的。有的收藏家为了自己喜欢的藏品甚至愿意赌上全部身家。市场中经常会出现一些投资者，倾其一生所有去收藏。这种收藏行为纯粹出于个人感情，这类收藏者甚至不会考虑以后自己的藏品是否能够再次出售。

2、机会主义与羊群效应。艺术品市场中经常会出现有的投资者如同赌博一般盲目跟风，大量的投资者抱着以小博大的机会主义心理。就如同彩票，从理性分析来看，由于中奖的概率很小，如果单纯的看预期收益率，理应没有人愿意去购买，但是彩票规则中设置了足够大的金额，而投注金额相比较而言就微不足道了，这就刺激了人们的需求。在这种情况下，小概率事件下的暴利完全刺激的人们，理性分析此时并不能影响人们的决策。而且，在自己对投资不确定的情况下，人们往往在决策中受到他人影响，盲目跟风或对大众媒体过度依赖，也就是行为金融学中的“羊群效应”。经济学中常常用来举例的庞氏骗局、羊群效应、荷兰郁金香泡沫都存在机会主义的表现。

三、提高艺术品个人投资者投资效率的建议

(一)提升个人投资者投资素养

艺术品投资不同于股票地产等，其对投资者的要求相对较高，其需要投资者不仅对投资理论，经济市场环境有所了解，还需要投资者有一定的艺术鉴赏能力。一个成熟的艺术品市场不仅仅是给投资者一个投资平台，其还需要具备投资者素质培养，引导市场资金向优秀的艺术品、艺术家流动，更深层次上对社会的。

提升投资者的投资素养主要从以下几个方面进行：

1、提高投资者的风险意识，包括理解投资中的信用风险，流动性风险，实效风险，安全风险等。艺术品投资中最主要的风险就是道德风险，也就是买到赝品，另外由于艺术品流动性低，市场交易周期长，成本高，还存在流动性风险等。但是国内艺术品市场起步较晚，还没有形成有效的市场，很多投资者抱着投机心理进入市场，这对艺术品投资领域的发展是很不利的。

2、提高投资者的科学鉴赏能力，尽可能的提高投资者鉴别赝品的能力。艺术品投资是一个非常高雅且专业的投资活动，投资者不仅仅需要了解投资的知识还需要有非常强的鉴赏能力，而鉴赏能力并非是一朝一夕就能养成的。艺术品市场不但要给投资者一个交易的平台，还需要给投资者以科学的引导，提高我国艺术品投资者的投资素养，使其具备良好的投资能力与鉴赏能力。

3、提高投资者的基本投资能力，包括投资者的财务管理能力，经济市场分析能力，合理避税能力，基本投资法律常识等。艺术品投资归根结底还是一种投资行为，如不能理性的进行投资就会增大投资者面临的风险，而基本的投资理论经验对艺术品投资者而言往往是欠缺的，市场中大量的充斥着盲目投资的人群，这不仅仅是那些不懂得艺术品鉴赏的投资者，还包括一部分有着深厚的艺术品鉴赏能力，却对基本的投资常识非常匮乏的人群，这些投资者往往会偏离合理的价值曲线，对自己的投资标的物报以过高的幻想，期望能够一夜暴富。只有加强投资者的投资能力培养，使其回归理性的投资行为才能使艺术品市场更好的发展。

(二)合理利用法律法规

法律作为一种规范交易的准绳，保证了一般公众的合法权益，其具有强制性、规范性和制约性等功能。在艺术品投资的过程中，合理的利用法律手段可以有效的减小投资过程中的风险，保证交易各方的合法利益。合理的利用法律法规意味着在艺术品投资的过程中任何的交易行为都必须符合相关法规制度的要求。并且完善的艺术品投资相关法律法规建设能够保证艺术品交易的正常顺利进行，建立健全我国艺术品市场投资交易制度，并且能够削弱市场中的信息不对称，提高市场透明度，促进艺术品市场发展。

为了规范我国艺术品市场，加强对市场的监管，我国建立了一系列有关艺术品投资的法律法规以及相关制度，其中包括《拍卖法》、《文化拍卖管理暂行规定》、《美术品经营管理办法》等。这些法规制度在我国艺术品市场的发展初期起到了重要的作用，但是随着我国艺术品市场的不断发展，艺术品投资中出现了越来越多的问题，这些问题以经不能够用现有的法规制度来解决，这也是造成我国艺术品市场混乱的原因之一。这些法律法规在执行过程中出现了相关法律效力不足，可操作性不强，在一些新的投资模式中相关的立法工作滞后。

参考文献：

[1] 傅瑜， 傅乐. 我国艺术品基金的调查与研究[J]. 上海金融， 2012，(6).

[2] 符绍强. 国有产权交易博弈分析[D]. 首都经济贸易大学， 2006.

[3] 桂荷发， 蔡明超， 吴卫星等. 过度自信研究模型方法的一个评注[J].金融研究，2007：98-109.

[4] 黄隽. 中国艺术品市场金融服务研究[J].新金融，2013(4)：49-52

[5] 黄隽，唐善才.艺术品金融市场：文献综述[J].国际金融研究，2014，(2).

[6] 李海龙.论我国艺术品拍卖法律制度的完善[J].浙江工业大学学报：社会科学版，2012，(2)：230-234.

作者：郑文博

第二篇：基金搭台中小投资者投资货币市场

寻求资金安全和稳定收益已成为投资者共同的愿望。而当前被新闻炒作得热火朝天的货币市场基金，能否重燃投资者的希望之火，驱散熊市愁云呢?

上证股指从2001年6月的2200点跌到2003年10月的1350点以来，绝大多数投资者都已被套。2001年6月，中国股市流通市值为18866亿元，到2003年7月，股市增加122家上市公司，新募集资金1892亿元，但股市流通市值却只有13425亿元，投资者损失了7333亿元。资本市场的高风险性给了投资者沉重的打击，寻求资金安全和稳定收益已成为投资者共同的愿望。而当前被新闻炒作得热火朝天的货币市场基金，能否重燃投资者的希望之火，驱散熊市愁云呢?

有何不同

日前，证监会已经把《货币市场基金管理暂行规定》(征求意见稿)下发给各基金管理公司和基金托管部门，招商、泰信、华安、华夏、博时等基金公司的货币市场基金产品方案已经或正在通过证监会的审议，作为一个新型基金品种，它有何与众不同呢?

货币市场基金是随着短期证券市场与共同基金制度的发展而产生并逐渐兴盛起来的一种投资基金类型，最早创设于1972年的美国。在美国，货币市场基金按风险大小可划分为三类：第一类是国库券货币市场基金，主要投资于国库券、由政府担保的有价证券等;第二类是多样化货币市场基金，就是通常所说的货币市场基金，通常投资于商业票据、国库券、美国政府代理机构发行的证券、可转让存单、银行承兑票据等各种有价证券，其到期时间同前述基金类似;第三类是免税货币基金，主要用于短期融资的高质量的市政证券，也包括市政中期债券和市政长期债券。中国证监会《货币市场基金管理暂行规定》(征求意见稿)中对货币市场基金可投资金融工具定义为：现金;银行定期存款、协议存款或者大额存款;剩余期限小于397天的短期债券;期限在一年以内的债券回购;中央银行票据;银行承兑汇票;经银行背书的商业承兑汇票和中国证监会认可的其他具有良好流动性的金融工具。其中规定的货币市场基金不得投资的金融工具有：股票;剩余期限超过397天的债券;信用等级在AAA级以下的企业债券;中国证监会规定的其他金融工具。

作为一种新型投资工具，货币市场基金有以下特点：

第一，货币市场基金单位资产净值固定不变。货币市场基金与其他投资于股票的基金最主要的不同在于，基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。

第二，货币市场基金同一般的股票债券基金最明显的不同在于定价方式或者会计计帐方式上。股票、债券类基金定价根据单位基金的净资产，收益通过单位净资产的增长来表示。货币市场基金保持股份价格不变，收益以收益率的形式每天公布;如果不赎回，货币市场基金的投资报酬就自动积累增加投资人所拥有的股份，比如某投资者以100元投资于某货币市场基金，可拥有100个基金单位，一年后，若投资报酬是10%，那么该投资者就多了10个基金单位，总共为110个基金单位，价值110元。这显然不同于其他基金通过净资产价值增值而获利。因此，衡量货币市场基金表现好坏的标准就是收益率，而不是净值增长。货币市场基金衍生的可签发支票功能正是源于这一特点。

第三，流动性好、安全性高。这些特点主要源于货币市场是一个低风险、高流动性的市场。同时，投资者可以不受日期限制，随时可根据需要转让基金单位。加之货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限一般为4-6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。因此，货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。

第四，投资成本低。货币市场基金的管理费率一般低于股票基金和债券基金。从国外的发展经验来看，货币市场基金往往不收取首次申购费。通常也不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，年管理费用大约为基金资产净值的0.25%-1%，远低于一般基金1%-2.5%的年管理费率。值得注意的是，中国证监会提到：对于不收取申购费和赎回费的货币市场基金，可以按照不高于0.25%的比例从基金资产中提取一定费用，用于对本基金的销售和持有人服务。

第五，对货币市场基金的分析以对收益率曲线的期限结构分析为主，分析因素比较简单。而对主要投资于资本市场金融工具的基金，如股票债券类基金的分析往往包括对宏观经济形势、行业发展前景、企业财务状况和市场运行情况等因素。

盈利空间

与国内现有的基金不同，货币市场基金主要投资于货币市场工具，投资于短期国债、债券回购、央行票据等安全性极高的金融品种。与银行存款相比，货币市场有着相当高的收益水平。但通常情况下，为了保证货币市场的稳定，各国都设定了最小投资限额的门槛，一般的中小投资者无法进入货币市场。而货币市场基金的出现，使得普通公众都有机会间接进入货币市场。

货币市场基金可以将众多投资者的少量资金汇聚起来，能以较大资产争取较高的利率收入，从而比一般单个投资者的单独存款利息收入要高;让普通投资者对货币市场进行间接投资，其风险和收益率介于资本市场基金和银行存款之间。另外，货币市场基金以基金单位的形式便于计算，随时可以购买或赎回，便于公司和银行积极地把临时性的盈余资金购买该基金以赚取利润，从而增强货币市场的流动性。

由于货币市场基金投资于货币市场工具，因此其收益主要取决于短期市场利率水平。一般来说，盈利空间和市场利率的高低成正比。市场利率越高，其盈利空间越大，反之则处境不妙。从我国的具体情况来看，现在银行存款利率受到管制，利率水平较低，和货币市场收益率存在很大的利差，给货币市场基金留下了很大的盈利空间。这也是其被市场一致看好、各家机构纷纷涌入的真正原因。今年美国货币市场基金的情况就说明了这一点。就2003年10月3日的数据来看，美元的货币市场基金年报酬率仍不太理想，但是日元的货币市场基金年报酬率就比较好，达到了7.03%。可以看出货币市场的收益率也是波动的。对于我国货币市场基金的收益率，现在可参考的就是以下两个准货币市场基金：

今年5月10日，南京市商业银行与江苏省内其他10家商业银行共同发起成立了银行间债券市场资金联合投资项目，运作资金总额为3.8亿元。7月15日，南京市商业银行、杭州市商业银行、大连市商业银行、贵阳市商业银行、武汉市商业银行和深圳市商业银行等6家银行进行跨区合作，共同发起设立了银行间债券市场资金联合投资项目，运作资金规模为8亿元。

这两只准货币市场基金联合投资项目运作期限均为一年，并不承诺保底收益，项目的投资范围仅限于银行间债券市场和货币市场，投资业务主要包括债券分销、买卖、回购以及人民银行认可的其他业务方式，投资工具为在中央国债登记结算有限责任公司托管的债券、票据等品种。其项目在运作期间均采取了封闭式运作方式，不增加新的投资者，而且发起人不能提前“赎回”对该项目的出资，但是各发起人之间可以进行份额转让，转让价可由发起人自主商定;同时，如经发起人提出申请并得到该项目管理委员会同意后，发起人可以追加投资，进行新的申购。与目前的证券投资基金相比，两只资金联合投资项目的托管费提取标准分别仅为万分之五，管理费则按项目收益情况以超额累进方式提取管理费，如果收益率在2.5%以下，则不提取管理费用。据综合测算，该项目的管理费加托管费用的提取不超过运作规模的0.5%，为时下基金管理成本的三分之一。

到目前为止，上述6家银行联手成立的资金联合投资项目运作一个半月，年收益率达到2.88%;而南京市商业银行早先与省内10家商业银行间成立的资金联合投资项目运作4个月，年收益率达到3.5%。因此，初步估计我国货币市场基金年收益率在2.5-3%左右，不排除出色的经营管理者将其收益率提高到3.5-5%的可能。

一般来说，货币市场基金要形成赚钱效应必须做一些巧妙的设计。上面已经初步给出了赢利空间，整体上不要估计太高，但底线是比存款强。

有没有风险

货币市场基金因为较高的流动性和安全性、较稳定的收益等而倍受欢迎，也因此获得了快速的发展。在美国，货币市场基金占到共同基金全部资产的1/3强。但这并不意味货币市场基金没有风险，其主要风险体现在以下方面：

(1)利率风险。不同于投资股票和债券的基金，货币市场基金单位的资产净值是固定不变的，衡量其表现好坏的标准是收益率，这一收益率通常只受市场利率影响，利率风险也因此产生。美国联邦基金利率已经达到半个世纪以来的最低点，这使得货币市场基金的平均收益率也处于45年以来的低点。中国经过1996年以来的8次降息，市场利率已经处于历史的低点，在今后经济整体还不是过热的前提下，市场利率调整的可能性不大，这使得货币市场基金尽管安全但未来收益不高。

(2)资金转移风险。由于货币市场基金的流动性非常接近银行存款，而收益率一般会超过银行存款，设立货币市场基金，银行存款搬家的可能就会出现。如果商业银行在货币市场基金中不扮演基金管理人的角色，其未来的经营业绩将受到直接影响。资金转移的另外一种风险是，资本市场和货币市场的相对走势将导致资金的流动。利率走低，客观上会降低货币市场基金的收益率，同时却会增加证券市场的吸引力，大面积的赎回就有可能发生，这是货币市场基金要面对的一种系统性风险，需要相关法律法规给予支持。在追求收益率最大化时，货币市场基金有动力超越有关限制，资金在货币市场和资本市场之间的不正常流动就会出现，这需要行业自律的提高和监管的强化。

(3)制度变化风险。这是国内发展货币市场基金的一个特色风险。在货币市场基金面世之前，商业银行、券商和基金管理公司都在争食这块蛋糕，花落谁家都将为其带来一定的垄断收益并赢得市场眼球。货币市场基金成立之后的收益直接取决于货币市场本身的发展，货币市场参与者是否足够广泛、投资工具发展是否充分、利率市场化改革的进展状况、货币政策执行是否具有独立性等，这些诸多因素都直接影响着货币市场基金的收益，而这些因素大都与制度变迁的方向和速度有关。制度变化的不确定性尤其值得关注。

另外，物价上涨速度快于投资货币市场基金收益率的通货膨胀风险，缺乏政府担保的信用风险等，这些是货币市场基金所共同具有的风险，同样需要给予重视。

前景有多大

货币市场基金通过发行单位基金证券，向社会大众筹集资金并运用投资组合的方式争取收益最大化和风险最小化，以不同的投资风格和丰厚的投资回报吸引投资者的兴趣。在当今全球经济日益市场化、货币化的条件下，货币市场作为资金融通与基准利率信号生成的渠道，对于整个金融市场的正常运转与实体经济的发展，具有巨大的推动作用。由于现代市场经济具有高度的信用特征，使得“流动性”成为经济是否健康高效的重要保障，而货币市场恰恰可以维持和提高一定的流动性，有助于提高经济整体效率。因此，货币市场基金作为一种新的证券投资基金品种，发展前景广阔，对于我国基金市场的发展也有着极为重要的意义。

今年第1季度，全球货币市场基金的数量和规模有所扩充。1季度全球货币市场基金数量为4521只，它们的净资产规模总计达到31970亿美元，为基金资产规模的28.52%，比股票型基金略少，但高于债券型基金和平衡型基金。其中美国货币市场基金有991只，净资产规模达到了21647亿美元。欧洲货币市场基金的净资产规模也达到了7256亿美元。从收益率来看，近两年处于低点。这也暗示着从零起步的中国货币市场基金的发展存在着较大的发展空间。

目前我国的宏观金融环境与当时美国货币市场基金崛起时有相似之处：我国的利率管制与美国产生货币市场基金的70年代的情形相似，同样是中小投资者无法进入货币市场投资。并且，同样存在一定的利差——我国目前的银行存款利率低于国库券利率、大额可转让存单利率、回购利率等，加之国债市场、资金拆借市场都达到了一定规模，票据市场亦开始发展，这一切都为货币市场基金提供了市场发展基础。

我国货币市场现在包括银行间同业拆借市场和银行间债券回购市场以及交易所回购市场。2002年，我国货币市场交易额达到17.8万亿元，今年前7个月已经达到10.69万亿元，从2000年以来，货币市场交易量每年以118%的速度增长。事实上，我国货币市场今年在两方面发生了深刻变化。一方面，全国银行间同业拆借中心推出的“中国票据网”，为商业票据转让提供了一个统一的信息平台。从今年运行的情况看，票据市场得到了较快发展：品种较为丰富，成交异常活跃。另一方面，从今年4月22日以来，央行改变了公开市场操作的思路，一年以内的央行票据成了其手中的“常规武器”，到9月中旬累计发行量突破5000亿元。随着短期内央行票据大量持续的发行和市场成员对央行票据等货币市场工具的认可程度不断增强，央行票据的活跃度和影响力将进一步增强，其反映市场短期资金供求关系和利率水平预期的能力也会不断增强，货币市场将有一个快速发展的空间。

无论是商业票据，还是央行票据，一个重要功能是大大丰富了当前货币市场工具，一举扭转了货币市场长期存在的短期国债数量不足的劣势。因此，有业内专家指出，以目前庞大的货币市场总量和较为多样化的货币市场工具，足以为货币市场基金创造一个广阔的舞台。专家预测，我国商业票据市场年发行规模可达4000亿元到5000亿元人民币。近年来，我国储蓄存款余额屡创历史新高，主要原因是投资者更注重风险防范，所以风险相对较低的货币市场基金对居民是相当具有吸引力的。

在目前国内利率下降空间有限的形势下，货币市场基金是防范利率风险、分享升息收益的最佳途径，可以充分发挥低风险避风港的作用。目前基金业需要给投资者提供有稳定收益的基金品种。在当前资本市场不利的环境下，不少股票和债券型基金已经跌破面值，这不但影响了基金管理人的“专家”形象，也制约了基金业进一步发展和做大做优做强目标的实现。为了基金行业的长远发展考虑，在基金产品大家族中迫切需要一种能带给投资者稳定回报的基金产品，而货币市场基金就属于此类产品。

与此同时，货币市场基金也为机构提供低成本的现金管理工具。货币市场基金既能满足个人追求低风险避风港的要求，也能满足机构流动资金管理的需要。目前国内大量企业有现金管理的需求，通过购买货币市场基金，在不影响资产流动性的情况下，可以大大提高现金管理效率和短期资金回报率。

作者：肖中梅

第三篇：资源投资逐鹿高危市场

来自汤森路透的数据显示，2011年中国金属和矿产业对外投资额达到154亿美元，仅次于2008年，位居历史第二高位。

但是，资源民族主义在全球的回潮，越来越严苛的针对外商资源项目的审查，层出不穷的针对资源企业的高税费，环保NGO和工会组织的博弈……亦让走出去的大批中资企业倍感困惑。

菲律宾的投资忐忑

5月29日下午，国家电网麾下的“国网国际”宣布，其已收购巴西七个输电特许经营项目100%的股权，总输电长度约为2800公里。

这笔交易，是国网国际在巴西的第二笔投资；此前，国家电网借助国网国际的平台，已在海外频频出手。

2009年1月，国网国际和两个当地财务投资者，共同赢得菲律宾国家输电网公司25年的特许经营权；2010年12月，国网国际收购巴西七个输电特许经营权项目100%的股权；

今年元月，国网国际宣布收购了葡萄牙国家能源网公司25%的股权；今年3月，国家电网麾下的“巴西控股公司”和巴西科佩电力公司(COPEL)组成联合体，中标巴西特里斯皮尔斯流域水电送出输电特许权项目。

中国近年来对巴西投资直线上升，在2009年成为巴西头号贸易伙伴，2010年成为巴西最大的海外直接投资来源国，占其外国直接投资总额超过1/3。

目前，巴西全国共有10万多公里输电线路，国家电网已取得特许经营权的资产已超过8000公里。

中巴双边关系十分友好，这为国家电网的投资增加了安全筹码。2010年，中国成为巴西最大的海外直接投资来源国，占其外国直接投资总额的1/3强。

但是，国家电网在菲律宾的投资，则因中菲黄岩岛争端，显得有些微妙。

5月7日，中国驻菲律宾使馆经商处对外发出了《关于做好中资机构近期安全保卫工作》的紧急通知。

很快，国内媒体就出现报道，称中资企业在菲最大投资商之一的国家电网，其菲律宾项目受到了“威胁”。

接着，包括国家电网在内的几家在菲投资的中资企业，均表示至今企业运行并未受到黄岩岛事件影响，他们亦无打算撤回投资。

据接近国家电网菲律宾项目的能源界人士向《财经国家周刊》记者透露：“虽然菲律宾项目目前还未受到实质影响，但是明摆着的政治风险确实让人担心”。

中国-东盟商务理事会中方常务副秘书长许宁宁表示，中菲南海争端事态的发展，已使得一些准备投资菲律宾的中资企业感到担忧，处于停滞观望状态；那些已在菲投入巨资的中资企业，更是心急如焚。

资料显示，菲律宾拥有非常丰富的矿产资源。如果仅以单位面积矿产储量计算，菲律宾金矿储量居世界第三位、铜矿储量居世界第四位、镍矿储量居世界第五位、铬矿储量居世界第六位。

正因此，2011年菲律宾总统阿基诺访华期间，很多中资企业向其表达了在菲投资开发镍、铁、镁等矿藏的兴趣。

据菲律宾媒体报道，自阿基诺访华之后，几乎每天都有中国公司就菲律宾矿业投资事宜进行咨询。

《财经国家周刊》记者了解到，和东盟其他国家相比，中资企业在菲投资总额并不大，但却密集集中在矿业领域。

但在众多专家看来，即使没有黄岩岛争端，菲律宾也远非理想的资源矿产投资福地。

中国世贸组织研究会常务理事、清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭称，菲律宾投资环境不良，法规较为苛刻，经济结构也不大适合外资进入，这些都制约了中国在菲投资的扩大。

尤其是矿业领域。数据显示，2011年菲矿业投资仅为6.185亿美元，大大低于政府预计的14亿美元，也低于2010年的9.68亿美元，同比下降约36.1%。

菲律宾媒体报道称，造成矿业投资额大幅度下降的原因，是当地武装势力2011年10月袭击了日本住友金属矿业公司、三井物产与菲律宾亚洲镍业公司在北苏里高的合资项目，烧毁了大量设备设施，致使该项目投资搁置。

国土资源部信息中心研究员宋国明告诉《财经国家周刊》记者，“历年来，在加拿大弗雷泽研究所发布的年度矿业投资环境评价中，亚太地区的政策投资环境相比其他地区来说都是最差的”，“其中菲律宾在最新发布的评价报告中，其政策潜力评分仅在整个榜单中的倒数第六位”。

中资企业境外投资风险上升

一直以来，我国对外投资合作业务，都相对集中在“高危”地区；其中，在我国对外投资存量前20位的国家和地区中，对高危或高风险国家的投资额就占到1/5。

据初步统计，近两年来，全球共发生涉及境外中资企业和人员的安全突发事件198起，共造成139人死亡。

这一点，在资源矿业投资方面，显得尤为突出：除了澳大利亚和加拿大外，我国矿业投资的绝大部分，都集中在拉美、非洲、亚太三个地区，“这三个地区，几乎囊括全球大部分的高危市场”。

据国际会计和咨询公司安永对全球矿业和金属业公司的商业风险排名，资源民族主义位居榜首；技能短缺和基础设施接入紧随其次。

2011年11月7日，在“2011中国国际矿业大会”上，中银国际执行总裁李彤表示，资源民族主义、政府征收“暴利税”、成本增加等因素，增加了中国企业海外矿业投资的难度。

宋国明告诉《财经国家周刊》记者：“近几年来，拉美、非洲、亚太这三个地区的矿业投资政策，呈现出一种急剧下降的趋势”，“这使得我国企业走出去面临的各类境外风险总体呈上升趋势”。

根据加拿大弗雷泽研究所发布的年度矿业投资环境评价最新数据，世界上主要矿业投资地区的评分，都在呈现出一种下降趋势；其中，以拉美国家的下降趋势最为明显。

在这份名单中的后十名中，有一半的国家来自拉美地区；即使是已经连续四年保持在前十位的智利，在此次最新的名单中也滑落到了第18位——这已经是拉美、非洲、亚洲这三个地区在此榜单中排名最高的国家。

宋国明指出，拉美曾经是矿业投资政策环境较好的地区，在2005/2006年度的调查中，拉美国家的平均得分为51.2分；但是，由于近几年该地区许多国家的矿业投资政策变动较大，对矿业投资环境产生了较大负面影响，使得拉美国家在本次评分中平均得分仅为2005/2006年度的一半。

即便如此，拉美地区的情况，依然强于亚非；亚洲国家的评分则是最差。

尤其是亚洲，其上榜的9个国家除中国外，均排在70位以后。其中印度、印尼、吉尔吉斯斯坦、菲律宾、越南排在倒数前10位中；与上一年度相比，亚洲绝大部分国家的评分和排名下降幅度较大。

而加拿大、澳大利亚等几个主要发达国家的矿业投资政策环境，依然是最为优异的地区。

宋国明特别指出，虽然澳大利亚总体评分依然较好，但是仍旧延续了去年的下降趋势——这也使得该国连续第二年无缘该榜单的前10名。

“主要是因为，澳大利亚矿产资源租凭税的征收，使得各大矿业公司极为不满”，宋国明告诉《财经国家周刊》。

一直以来，中资企业都比较偏好选择澳大利亚和加拿大作为自己出海的首选之地，主因是这两个地方的政局稳定、投资风险相对较小。

在商务部国际贸易经济合作研究院对外投在合作研究所周密博士看来，“海外投资的核心，并不是指风险越小的地区就是投资的最佳地区；而是要在可控风险的情况下寻求收益的最大化”。

但进入2012年以来，这样的情况出现了一些变化。据路透社报道，当前不少中资企业已开始考虑，将投资的目标转向非洲、拉美、中亚等新兴市场。

《财经国家周刊》记者采访到的诸多中资企业认为，像澳大利亚和加拿大这些政局稳定的传统市场，争夺优质资源的竞争实际上非常激烈，“这就使得资产价格变得太过昂贵，大大压缩了企业的收益”。

为了获取更大的收益，这些企业也倾向于选择了风险较大的新兴市场，作为海外投资的目标。

宋国明向《财经国家周刊》记者强调：“之所以澳大利亚和加拿大在弗雷泽研究所的评分体系中备受推崇，关键原因在于矿业公司在当地的投资风险大部分可以通过计算得知；而新兴市场虽然可以获得较大的收益预期，不过却更加考验企业对于风险的把控”。

作者：陈少智