中央银行利率市场化论文提纲

论文题目：我国利率变动对股票行业指数变动的影响研究

摘要：本文从马克思的利率理论和虚拟资本理论出发,基于不同行业的视角,在利率市场化的背景下,分析了我国存款基础利率、贷款基础利率、再贴现利率、上海7日同业拆借利率、全国银行间同业拆借加权平均利率、7日国债回购利率等主要利率对能源行业、原材料行业、工业行业、可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信业务、公用事业十大行业指数的影响。选取2008年1月-2018年10月近11年的数据,进行平稳性检验、协整检验、格兰杰因果检验。通过脉冲响应分析和预测方差分解判断利率和股票行业指数之间的逻辑关系,最后用误差修正模型进行均衡分析。国内外学者对于利率变动与股票行业指数变动的研究包括影响显著和不显著两个方面,其中影响显著占据多数。本文创新性地将利率与行业细化,得到利率与不同股票行业指数大多数情况下呈负相关,但个别行业出现例外情况,如医药卫生行业指数与全国银行间同业拆借加权平均利率同向变动,能源行业指数、金融地产行业指数与7日国债回购利率同向变动,主要消费指数与利率回归方程的常数项为负数等;本文同时探究利率间的相互影响,以及行业指数对利率的反作用,结合实体公司在产业中发展受到的各类影响因素,发掘利率变动传导至股票行业指数变动的直接和间接机制。以马克思政治经济学理论为基础,通过实证方程的定量分析和经济案例的定性分析,结合我国股票、债券等金融市场的发展实际,本文提出完善利率市场化进程的有效举措:我国需有序放开利率市场化定价,构建利率对股指的长效导向机制;政府当局应健全利率调控机制,提升货币政策作用于股票市场的有效性;中央银行要完善多层次资本市场,充分发挥利率机制对行业发展的调节作用;监管机构亟待实现利率政策与监管机制的有效结合,防范利率风险;投资者必须强化利率视角的职业培训与学习考核,以提高准入门槛。

关键词：利率市场化;股票行业指数;虚拟资本;中央银行

学科专业：政治经济学

摘要

Abstract

第1章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 文献综述

1.2.1 国外研究现状

1.2.2 国内研究现状

1.3 研究思路和方法

1.3.1 研究思路

1.3.2 研究方法

1.4 预期研究成果和创新点

1.4.1 预期研究成果

1.4.2 本文的创新点

第2章 基本概念及理论基础

2.1 基本概念

2.1.1 市场利率

2.1.2 股票行业指数

2.2 理论基础

2.2.1 马克思的利率理论

2.2.2 马克思的虚拟资本理论

2.2.3 凯恩斯流动性偏好理论

2.2.4 托宾Q理论

2.2.5 利率的期限结构理论

2.3 利率变动影响股票价格指数变动的传导机制

2.3.1 利率变动的资本增值效应

2.3.2 利率变动的投资替代效应

2.3.3 利率变动的积累效应

2.3.4 利率变动的预期效应

第3章 我国利率变动与股票行业指数变动的统计描述

3.1 变量选取与数据处理

3.1.1 变量选取

3.1.2 数据处理

3.2 利率变动的统计描述

3.2.1 定期存款利率和再贴现利率的统计描述

3.2.2 贷款基础利率的统计描述

3.2.3 国债回购利率、SHIBOR、银行间同业拆借加权利率的统计描述

3.3 股票行业指数变动的统计描述

3.3.1 主要消费、医药卫生行业指数的统计描述

3.3.2 金融地产、可选消费、电信业务行业指数的统计描述

3.3.3 信息技术、工业、原材料、能源和公用事业行业指数的统计描述

第4章 利率对股票行业指数影响的计量检验

4.1 模型设定

4.2 协整与因果关系检验

4.2.1 利率与中证10大行业指数的ADF检验

4.2.2 利率与中证10大行业指数的协整检验

4.2.3 利率与中证10大行业指数的格兰杰因果检验

4.3 多重共线性、异方差、序列相关检验

4.3.1 序列相关检验

4.3.2 异方差检验

4.3.3 多重共线性检验

4.4 动态冲击效应检验

4.4.1 脉冲响应分析

4.4.2 预测方差分解

4.5 误差修正机制检验

4.5.1 设立误差修正机制

4.5.2 模型参数估计检验

第5章 研究结论与政策建议

5.1 研究结论

5.2 政策建议

5.2.1 有序放开利率市场化定价,构建利率对股指的长效导向机制

5.2.2 健全利率调控机制,提升货币政策作用于股票市场的有效性

5.2.3 完善多层次资本市场,充分发挥利率机制对行业发展的调节作用

5.2.4 利率政策与监管机制有效结合,防范利率风险

5.2.5 提高投资者准入门槛,强化利率视角的职业培训与学习考核

5.3 研究不足与展望

5.3.1 研究不足

5.3.2 研究展望

参考文献

致谢