试析企业并购重组的财务协同

2022-09-12

企业并购重组后所产生的经营协同和财务协同是企业并购重组后的主要动机, 从某种意义上来说, 企业财务协同是衡量企业并购业绩的重要指标, 企业财务协同的成功与否直接关系到企业并购重组之后的生产经营经营活动。企业实施并购重组的过程中会涉及大量不确定因素, 因此, 企业并购相关人员应加强对企业并购重组的财务协同的风险分析能力, 为企业并购重组后的发展制定出符合实际发展需求的财务管理制度。

一、企业并购重组和财务协同的内涵

(一) 企业并购重组的内涵

在2006年颁布的《企业会计准则中》对于重组是这样界定的“重组, 指的是企业制定和控制的, 能够起到显著改变企业组织形式和经营方式的计划实施行为”。目前, 我国企业对于并购重组大多是两个或两个以上企业进行合并, 并采用重新组建新的企业或者是互相参股的方式, 企业并购重组的方式主要是依据其支付方式和并购重组内容的不同来进行区分的。

(二) 财务协同的内涵

所谓财务协同, 指的是在财务方面发生的协同, 其内容主要包括提升财务能力、合理避税以及实现预期发展。在企业并购重组过程中的财务协同是在企业并购重组后, 将收购企业的低资本成本的内部资金投资于被收购企业的高投资项目上, 达到提高企业并购重组后的资金使用效益的目的。企业并购重组后的财务协同能够为企业内部提供更加充足的资金流入, 使企业内部资金流向更有效益的投资机会, 另外, 企业并购重组的财务协同能够扩大企业资本, 降低企业破产风险, 获得较低成本的可用资金。

二、企业并购重组的财务协同产生的前提条件

(一) 并购重组企业一方资金充足, 缺乏投资机会

并购重组往往是两个或两个以上的企业进行的, 这其中的必备条件之一就是企业一方 (大多是收购企业) 资金充足, 但缺乏投资机会, 大多是收购企业同行业需求偏低, 造成其内部资金流量高于行业发展投资需求。被收购企业能够获得来自收购企业提供的较低成本的内部资金。

(二) 并购重组企业另一方具备投资机会, 缺乏资金

并购重组企业的另一方 (被收购企业) 其行业需求往往呈上升趋势, 对于资金的投入量较高, 而这些被收购企业受到创建时间较短、缺乏经营经验以及资金缺乏等因素的影响, 较大的经营风险导致其获得资金的成本较高。通过并购重组的方式能够使其获得成本较低的资金, 获得较大的发展空间。

(三) 并购重组完成之后必须及时进行财务协同

企业在进行并购重组之后应及时进行合理的财务协同工作, 通过控制成本、提高生产效率、调整企业内部财务组织结构等方式对财务协同存在的风险进行识别和防范, 将并购重组后的企业实现真正的融合, 力求实现企业价值最大化。

(四) 企业并购重组的财务协同

企业并购重组的财务协同主要分为三个部分:企业资产重组的财务协同、企业资产负债重组的财务协同、企业资产管理重组的财务协同, 具体财务协同方式如下:

(五) 企业资产重组的财务协同

对货币资金重组的财务协同。在企业进行经济活动时, 对于重组资产的买卖等都是以货币资金的形式进行的, 资产之间的货币差额亦是如此。因此, 推动企业并购重组发展的重要保障之一就是资金重组, 以加强资产重组中的货币资金重组财务协同的重视, 同构合理分配资金来满足企业发展需求, 能够有效提高企业竞争力。

对应收账款重组的财务协同。应收账款是企业应收款项的内容之一, 作为企业资产重组的重要组成部分, 对应收账款进行重组时往往还会伴随着债权转移的情况。在社会主义市场经济的要求下, 对应收账款的债券资产重组进行直接出售的交易方式较多, 这一方式在企业资金灵活分配方面具有重要作用。

对固定资产重组的财务协同。企业资产重组的重要目标大多包括被收购企业的固定资产和闲散资金等等, 因此, 在进行企业资产重组时必须要全面考虑资金的收入效益, 积极对收入效益较高的资产进行吸收重组, 剥离收入效益较低的资产, 企业可以制定明确的资产吸收与剥离的限定方案, 有效节省成本, 提高资产重组工作的效率。

(六) 企业资产负债重组的财务协同

企业资产负债重组主要是为了盘活资产和承担损失两个方面。企业发展受到限制大多体现在低效率资产制约了企业获得效益的空间, 从而制约了企业的发展, 而盘活资产能够在一定程度上转变企业发展的困境, 挽回企业资产损失。企业资产负债重组依据损失对象的不同主要分为内部重组和外部重组两种, 凭借企业自身力量偿还债务的被称作内部重组, 而依靠政府或企业最大股东的力量来进行负债重组的被称为外部重组。企业重组目的的实现、企业发展效益的提升以及对企业净资产收益指标的结果是企业资产负债重组的财务协同的最终衡量标准。以发展较为困难的企业为例, 通过企业资产负债重组可以对企业财务的发展困境起到一定的缓解作用, 另外, 企业要想更快走出发展困境, 即必须要将负债重组、股权重组等进行重新地组合, 使资产负债重组在企业发展中发挥出最大作用。处理好企业资产负债重组是解决企业负债的有效途径, 使企业债券任何债务人之间互惠互利。

三、企业资产管理重组的财务协同

企业发展战略重组的财务协同。企业在进行并购重组之后就不再是独立的个体, 企业领导者需要根据企业实际发展情况对企业发展战略进行相应的调整, 实现企业经营目标、管理思想和管理制度上的统一。对企业资产管理重组同时也是企业发展战略的调整, 通过制定合理的企业融合程序, 有效降低企业并购重组产生的冲突。

企业资源重组的财务协同。企业在并购重组后的发展中会涉及到有形资源和无形资源, 也可以统称为资源, 作为企业发展的重要基础, 只有合理利用企业资源才能够促进企业的发展。

降低企业成本、使企业规模化发展、加强企业资源的合理利用、提高企业竞争能力是企业资产管理重组的财务协同的重要体现, 企业通过资产管理重组能够对并购企业的内部资源进行有效整合, 达到企业战略互补、促进企业发展的目的。

四、企业并购重组的财务协同的意义

通过企业并购重组的财务协同工作能够使企业内部现金流更加充足合理、减低企业投资风险和破产风险, 对于提高企业经济效益和市场竞争力具有重要作用。首先, 企业内部现金流在时空上的不均衡是威胁企业财务安全的重要因素, 通过企业并购重组能够使被收购企业获得大量低成本的闲置资金, 能够使被收购企业获得较大发展空间, 满足行业需求, 对于收购企业来说, 可以获得较大的资金收益;其次, 通过混合型的企业并购重组能够促进企业的多样化发展, 企业自身资金也得到了多样化的发展, 大大提升了企业的资金利用率, 降低企业投资风险的发生概率;最后, 企业并购重组后, 在实现企业资本扩大的同时也提高了企业的债务偿还能力、提高外部投资概率, 大大降低了企业破产风险。

五、总结

总而言之, 作为企业现代化发展重要改革形势的企业并购重组, 通过企业资产重组的财务协同、企业资产负债重组的财务协同、企业资产管理重组的财务协同能够提高企业并购重组后的财务协同工作的效率, 增强企业的经济效益。企业在进行重组并购之前要充分考虑企业自身发展需求以及行业发展趋势, 通过制定最佳的重组方案实现企业目标, 在并购重组之后要及时进行资产管理重组, 通过企业之间的财务协同降低企业投资风险、破产风险, 实现企业的可持续发展。

摘要：企业并购重组兴起于19世纪末20世纪初, 企业并购重组在一百多年的演变过程中, 其规模越来越大, 并购活动也日趋复杂。受到社会主义市场经济的影响, 越来越多企业为了企业扩张选择了并购重组, 而在企业并购重组过程中会涉及各种各样的财务事项, 例如:财务战略整合、财务管理制度整合、会计工作流程整合等等。本文就对企业并购重组和财务协同进行了分别阐述, 并对财务协同在企业并购重组中产生的前提条件进行了分析, 并提出了企业并购重组的财务协同具体的应用策略。

关键词：企业并购重组,财务协同