公司经营业绩证明（共8篇）
篇1：公司经营业绩证明
经营业绩证明书
成都市经济和信息化委员会：
兹证明本单位近两年经营业绩如下：
2010年本单位资产总额万元，万元，万元，纳税总额 0.万元，职工人数人。
2011年本单位资产总额万元，营业收入总额万元，万元，纳税总额.0 万元，职工人数人。
法定代表人（签字）：
二〇一二年九月十日
（申报单位公章）
篇2：公司经营业绩证明
（二）净资产收益率指标
1、在企业净资产收益率考核目标值不低于前三年考核指标实际完成值的平均值的情况 下，完成目标值时，得基本分 40 分；高于目标值时，每高于 0.5 个百分点，加 1 分；低于目 标值时，每低于 0.5 个百分点，扣 1 分。
2、在企业净资产收益率目标值低于前三年考核指标实际完成值的平均值的情况下：（1）目标值比前三年考核指标实际完成值的平均值低 20%（含）以内的，企业完成目标 值时，得基本分 40 分；高于目标值时，每高于 0.4 个百分点，加 1 分，最多加 7 分；低于目 标值时，每低于 0.4 个百分点，扣 1 分，最多扣 8 分。（2）目标值比前三年考核指标实际完成值的平均值低 20%-50%的，企业完成目标值时，得基本分 4
0 分；高于目标值时，每高于 0.4 个百分点，加 1 分，最多加 6 分；低于目标值时，每低于 0.4 个百分点，扣 1 分，最多扣 8 分。（3）目标值比前三年考核指标实际完成值的平均值低 50%（含）以上的，企业完成目标 值时，得基本分 40 分；高于目标值时，每高于 0.4 个百分点，加 1 分，最多加 5 分；低于目 标值时，每低于 0.4 个百分点，扣 1 分，最多扣 8 分。
（三）盈余现金保障倍数指标 盈余现金保障倍数指标的基本分为 10 分，完成目标值时，得基本分 10 分；高于目标值 时，每高于 0.5，加 1 分，低于目标值时，每低于 0.5，扣 1 分。
（四）应收账款周转率指标 应收账款周转率指标的基本分为 10 分，完成目标值时，得基本分 10 分；高于目标值时，每高于 0.1 个百分点，加 1 分；低于目标值时，每低于 0.1 个百分点，扣 1 分。
（五）以上五项指标扣分不超过该项指标基本分的 20%，加分不超过该项指标基本分的 40%。五项指标所得分相加即为经营业绩指标考核得分。
绵阳同辉建设有限公司
业绩考核
（二）考核内容及指标；
（三）双方的权利和责任；
（四）责任书的变更、解除和终止；
（五）其他需要规定的事项。
绵阳同辉建设有限公司
业绩考核
篇3：上市公司经营业绩评价研究
证券市场自形成以来,就成为市场经济的一个重要组成部分,对于研究上司公司业绩经营评价的意义,可以从两个角度分析:政府管理部门只有掌握上司公司的经营业绩,才能正确把握行业的发展趋势,从而制定相关的经济政策和目标;对于证券市场相关机构,在充分熟悉上司公司的业绩后,方能监督和管理证券市场,督促证券市场健康有序发展。具体来说,主要有以下几个重要作用:第一,业绩评价无形中推动了上市公司规范化建设,也带动了有效的激励和约束机制的健全,成为真实判断上司公司优劣的依据,促进上司公司对管理的强化。第二,对于上市公司内部而言,有利于对经营者进行业绩考核,实现管理层的优胜劣汰,推动上市公司经营管理水平的提高。第三,通过业绩评价,让上市公司能够清楚认识到企业的经营发展情况,从而全面了解在同行业中公司的发展状况,并根据自身在市场中所处的情况来判断公司的长远发展目标,促进公司调整经营策略,以适应不断变化的市场需求。第四,随着市场经济体制的完善,企业的生存必依赖于市场,而竞争力是得以生存的关键。业绩评价在强化外部对上司公司的监督力度同时,有利于企业努力提高自己的公司形象,打造自身信誉品牌。第五,有利于社会投资者了解上司公司经营情况,从而做出理性的投资选择,提供正确的投资信息依据,有力打击通过虚假信息操纵股市而谋取利润的不法机构,使证券市场健康发展。
二、国内外上司公司业绩评价发展历程
(一)西方国家企业业绩评价发展历程
西方国家对业绩的评价方式研究要追溯到19世纪末,以自从创立了科学管理理论之后,西方国家的企业经营评价体系开始深入研究起来,并从不同角度进行了探索。而以业绩管理和绩效为主要评价方法的评价方式却是在20世纪80年代开始在西方盛行。20世纪初,亚历山大·奥尔以7个财务比例指标来评价企业经营业绩,首次提出了综合评价财务效益的方法。20世纪30年代,美国的詹姆斯·麦金希首先提出了站在企业所处的竞争环境的基础上,对企业的管理和财务进行评价。到了20世纪50年代,比较完整成熟的评价方法开始出现,主要以美国的马丁德尔和德鲁尔为代表。德鲁尔首先指出企业存在的首要目标便是追求利润,马丁德尔引入了社会付出、组织结构和企业效率等评价因素,可以说这是一套非常完整的评价体系。
目前国际上比较流行的评价体系是引用美国会计学家罗伯特和大卫于20 世纪90 年代提出的“平衡计分卡”,主要内容是以财务和非财务指标为两大指标,除财务这个第一因素外,将客户满意度,内部结构和创新度有机结合起来,实现对企业经营业绩的综合评价。这是为适应当今信息时代和全球竞争环境而出现的,其评价体系的核心思想是:企业在资本收益大于为获得该资本收益所付出的成本时才能为公司带来效益。
综上所述,国外对企业的经营评价主要是以财务业绩为主线,适当考虑衡量企业效率和组织结构的指标,并形成了完整的评价体系。
(二)我国企业经营评价探索现状
关于起步较晚的我国企业综合评价方法,根据主体的不同可以分为以下两类:
(1)政府部门在企业业绩评价方面的研究。我国对企业业绩评价最初以实物量为依据,20 世纪80 年代时转变为以价值量为依据,90 年代则考虑资产贡献率。政府部门主要是从行政和社会利益为角度对企业的综合业绩进行评价,当然,这里的综合评价内容包括企业对社会的贡献率,如纳税,就业机会,福利保障等。随着市场经济体制的建立,传统的业绩评价体系已不能适应时代发展的要求,而此时,中国证券市场也刚诞生,迫切需要新的评价体系的建立。从《企业财务通则》到《企业经济效益评价体系》,之前的8 个指标增加到了10 个,在对原有体系进行增删的同时,起到了加强企业内部财务管理的作用。我国第一套完整、系统的评价体系则是在20 世纪末,“四个效绩”法规的出台,确立了国有企业为主的业绩评价体系:以企业效益状况、资产经营状况、偿债能力状况和发展能力状况为主要内容的评价体系,初步形成了财务和非财务相结合的评价指标。这里要指出的是,《企业财务通则》虽然在一定程度上带有传统财务管理模式的烙印,但是其颁布改变了过去以政府为评价主体的企业评价现象。
(2)我国各机构对上市公司经营业绩的评价方法探索。我国证券市场的发展也让各机构开始普遍关注上司公司的经营业绩,在众多证券公司中,以诚信证券为代表的证券公司在于《中国证券报》合作的近20 年内,每年都对上市公司的业绩进行综合评定。据相关资料显示,评定所考核的主要内容主要是以盈利能力、发展速度和财务状况为主,然后将该指标所占比重乘以单项指标考核分数,在此基础上,各项相加得出总的评分。其中,盈利能力、发展速度和财务状况为主要内容的6 个指标包括净资产收益率、资产总额增长率、利润总额增长率、负载比率、流动比率和全部资本化率。
此后,我国的业绩评价方案经过了一系列的改革,2004 年以盈利能力、偿债能力、成长性或发展速度以及增加的指标———运营改善效果这四个方面作为综合评价体系,充分考虑到了企业各个时期中销售和利润的关系。如今,众所周知我国对上市公司企业实行了排名制,主要以盈利能力、现金流量、偿债能力、资产负债能力和发展能力为指标,形成上市公司业绩综合评价体系。
(三)国内外业绩评价方式的特点
虽然我国对企业经营评价体系的研究起步较晚,但对比国内外的业绩评价研究,都受到了高度的关注和实践探索,通过上述分析,可以从中得出国内外关于企业业绩评价的一些特点:
(1)政府通过对企业的业绩评价以达到对企业的有效管理。无论是私营还是国有企业,尤其是上市公司,国家通过对其经营业绩进行评价后,在了解盈利能力和经营状况的基础上,初步掌握市场行业的动向,并从中及时发现问题、解决问题。有利于政府部门制定相关经济政策,实现宏观调控。
(2)对业绩评价的核心仍在于对财务状况的分析。纵观国内外业绩评价体系,对企业综合评价的重点仍在于其财务状况上,这是因为,企业的财务效益状况直接关系到其经营质量所转换来的资本。评价核心的好处就在于让企业参与竞争,必须关注企业成本,减少支出,在这点上,国有企业就可以减少国家财政补贴。
(3)我国上市公司经营业绩评价出现的问题较多。注重一些零散的指标,没有形成整体模式;由于政府出于调控的需要,许多体系在形成之前过多偏重政府部门的政策需要,不适合上市公司的业绩评价;另外,一些综合评价方法存在着一定的信息重叠,过多的依赖于数据指标,忽视了对上市公司的内部和整体管理,使业绩评价失去意义。
三、上市公司经营业绩评价指标体系构建
上市公司经营业绩评价指标体系的建立应追求精细,做到让所有评价主体都能根据自身需要,从评价体系中获得所需的信息而做出正确的投资选择。本文对评价指标体系的建立的研究主要根据上市公司所处行业,以及股东投资目标来构建评价指标体系,如表1 所示:
(一)评价指标分析
传统的评价体系主要是通过财务指标来反映上市公司的经营业绩,但这只能反映公司经营活动中一段时期某个方面的情况。要全面了解上市公司的财务状况,就必须从多个方面,多个指标综合考虑,本文主要从盈利能力、资产管理能力、偿债能力和发展能力四个方面加以考虑。
对于表1 需要注意的是,股东在投资上市公司看重的是企业的增值和保值,也就是长期发展带来的利益,而不是即刻取得现金分红。当一个合理的评价体系在具备系统性和稳定性时,能够保证企业有盈利能力而低破产风险,主营业务稳健成长,这种情况下,公司的长远发展就取决于公司的主营业务,股东投资看重的也便是主营业务。由此得出了关于表1 反映公司经营业绩的四个方面要素的各种关系。
(1)盈利能力。上市公司的盈利能力是对经营管理、财务管理和创新管理能力的综合反映,这是所有信息者普遍关心的,它由收入盈利能力、资产盈利能力和净资产盈利能力构成。因此,设置了主营业务利润率、总资产收益率和净资产收益率三个正指标。主营业务利润率越大,上市公司的主营业务盈利能力就越大;总资产收益率主要是用来协助了解上市公司的盈利状况以及其它方面的整体获利能力;净资产收益率主要是投资者作出投资行为是否正确的依据,便于股价的横向比较,同时还反映上市公司整体资本盈利能力,更能反映一个上市公司的形象,是一种软性指标。
(2)资产管理能力。资产管理能力反映上市公司资产管理效率,主要设定三个指标:资产周转率、存贷周转率和应收账款周转率。总资产率反映的是资产总额周转速度,存贷周转率反映存贷方面的管理能力,应收账款周转率从另一个方面反映应收账款流动的速度和转为现金的平均次数。通过资产管理能力这三个指标的横向与纵向对比,可以清楚了解上市公司在本年度内与前年度的资产运营变化,从而对比出同类企业的差距。
对于许多企业出现资金周转问题的现象,需要指出的是,及时收回在流动资产占有很大份额的应收账款,能够减少运营资金的呆滞使用,提高企业资金利用率的同时,也能提高上市公司的偿债能力,活化资金运用。
(3)偿债能力。包括上市公司在内的企业的偿债能力都可以用资产负债率、流动比率和速动比率这三个指标来反映,当然,偿债周期也有长短之分,只要资产管理能力较强,债务结构合理,长期和短期的偿债能力都会较高。这三个指标中,资产负债率是反映资产对负债的保障程度,比率过高,投入的资本在所有资产中占的比重较小,偿债能力就越差,这是因为企业的风险主要是有债权人负担。对于流动比率需要指出的是,流动负债指在一个营业周期(一般为一年)内需要偿还的债务,流动比率是在短期内资产能够转换成现金的保障程度。速动比率是相对流动比率来说的,其公式为速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存贷)/流动负债,之所以是流动资产要除掉存贷,是因为在流动资产中,存贷转换为现金的能力是最低的,当流动资产转换为现金时,存贷可能已经损失。所以,流动比率和速动比率两个指标是互补的,共同反映企业的偿债能力。
(4)发展能力。企业发展能力又被称为成长能力,主要由两大指标构成:主营业务收入增长率和资本积累率。对发展能力的考核要从两个方面入手,既要考核资产的保值增值情况,又要考核经济实力增长的硬指标,这对于健全上市公司企业制度和明确理财目标具有重要意义。通常情况下,发展能力也可以从另外两个方面来衡量,盈利性指标或企业受益能力的增长,其次是资产规模或企业规模及经济实力的状况。
反映企业主营业务收入规模扩张情况是用主营业务增长率,但为了更全面的对上市公司的发展趋势做出正确预判,所以在主营业务增长率的基础上,选用资本积累率指标来反映企业净资产增长情况。上市公司的发展能力关系到企业本身的持续生存问题,也关系到投资者的利益和风险,对发展能力指标的分析,在一定程度上降低投资风险的同时,又能为企业掌舵好未来的发展方向。
(二)评价方法
关于业绩评价方法的选取,主要是确定指标的方向和权重,而权重的确定分主客观两类,主观类是根据评价指标本身对经营业绩的重要度而论,客观是以提供的实际信息大小来判断。按照这两个要素,主要的评价分析方法有因子分析法、主成分分析法和聚类分析法。
本义采用的是因子分析法,因为我国上市公司由于行业的不同,其经营的业绩变化趋势很大。我国证券市场成立的历史不长,还不够成熟,所以波动性比较大,其中尤以经济政策的影响最为明显。采用因子分析法可以对不同行业采用同一评价体系,即使针对不同行业,也可以根据数据分析而得出指标间的关系,减少过多的信息带来不必要的麻烦。
由表2 可见上市公司中物流和公共事业行业排名靠前,而化工和机械等行业排名靠后,即使在相同行业中,其内部也存在着较大差距。通过排名可以分析出,排名在前的主要为垄断性行业,其盈利能力较高,而诸如纺织业等,由于本身行业性质特点,技术较落后,创新技术不高,产品质量低,在竞争中处于劣势,所以在行业中排名靠后。另外,根据行业的趋势变化,其变化的因素主要是受市场和国家经济政策的影响,这从另一个角度说明了我国证券市场的不稳定性和不成熟性。当然这一不稳定性关键还是在于上市公司的经济实力。
四、上市公司经营业绩评价中应注意的问题与建议
(一)上市公司经营业绩评价中应注意的问题
具体如下:
(1)指标方向应保持一致。如表1 所示,评价指标的表示既有正向,也有适度,还有逆指标,选择的各项经济效益指标在评价标准上应保持一致,要么是正向,要么是逆向指标,全部为正向,说明评价标准越高,相反,则越低。另外,在公式的应用方面要注意时点性和时期性,资产负债指标指的是时点性指标。在表1 的要素中,流动比率、速动比率、资产负债率等来源于资产负债表,其表示方法均为时点性指标,没有时期性指标的要素。
(2)指标体系要完全真实客观反映企业经营情况。指标体系真实客观反映经营情况在指标体系的选择上有两种,一是既有反映企业短期、长期偿债能力,又有反映企业获利能力的单一指标,这能比较完整地反映企业财务状况;另外的则是以一个主要指标为中心,进行深层次的分解,形成一种指标体系,其目的是抓要点,全面分析,以便能够深入了解问题根源。在实际的业绩评价中,应两种方法相结合。
(3)评价方法不是万能的。各种分析方法有其特点,但某一种方法并不是万能的,加之我国上市公司行业的特殊性,有可能一种评价方法并不适用这个行业的业绩评价。在进行综合评价时,应结合各种方法的特点和效果,在比较中选择,避免静态的分析,要将定性与定量结合起来。如果生搬硬套某一种方法,势必陷入只为评价而评价的尴尬中。
(二)上市公司经营业绩评价完善建议
上市公司的业绩评价是一项复杂的工作,其涉及的行业较广,评价中对客观事物的判定难以把握,同时由于评价中或多或少会带有个人的主观因素,评价结果很难保证其客观公正性。综合评价只是为投资者和企业以及政府提供静态的数据报告,但并不是唯一的信息根据,在对业绩进行综合评价的同时,还应该在观察市场规律变化的基础上,考虑上市公司的综合实力和发展前景,是否符合市场发展的需要,以静态数据和动态因素综合,作出恰当的评价。在此,笔者认为可从以下方面规范我国对上市公司业绩评价:
(1)规范上市公司信息披露,确保信息的真实性。对于财务信息披露,上市公司要在会计方法变更中加以说明,并附注对报表的影响。受利率影象较大的项目,要及时的对报表进行适当调整,对一些不确定因素变化引起的报表调整也应加以说明,以便对业绩评价掌握可靠信息。
同时,在非财务信息方面,虽然中国证监会颁布了相关文件要求上市公司对非财务信息进行披露,但是许多上市公司并没有太多公开诸如产品市场占有率以及国际市场变化对该企业本身的影响等在内的非财务信息,这不利于相关评价者进行业绩考核。
(2)加强信息收集和整理,提高业绩评价质量。业绩评价的基础在于上市公司信息,所以,评价的首要工作还是对信息的收集和整理。对信息的收集和整理必须确保信息的真实可靠,这是做好评价工作的前提。另外,信息的来源可以是上市公司内部提供,也可以由专业财经网站、报纸杂志上获取,充分了解这些资料有助于提高分析指标的准确性。
篇4：江阴上市公司经营业绩综合评价
关键词：江阴上市公司；财务指标；因子分析
在中国证券市场上,“江阴板块”引起了多方关注。目前江阴有28家上市企业，其中9家在海外上市，位列全国县级市之首。本文运用因子分析方法，基于上市公司财务报表中提供的财务数据对“江阴板块”部分上市公司经营业绩进行了综合评价分析，并得出了相应的结论和发展建议。
一、实证分析过程
（一）指标选取
一般来说，上市公司经营业绩应包括盈利能力、资产管理能力、偿债能力等方面的内容。按照科学、可比及可操作性原则，同时考虑数据的可得性，本文选取12个指标，主要有净资产收益率、主营业务利润率、总资产周转率、资产负债率、每股净资产及总资产增长率等，具体见下文。
（二）数据来源
本文选取了江阴A股上市公司2007年的经营数据来进行分析。为了更具解释力，剔除了两家ST公司及波动较大的舒卡股份。这样就剩下了中达股份、澄星股份、中国玻纤、江苏阳光、三房巷、凯诺科技、双良股份、长电科技、模塑科技、法尔胜、华西村、霞客环保共12支股票作为研究样本。
（三）因子分析基本原理及步骤
基本原理：因子分析法是从研究相关矩阵内部依赖关系出发，把一些具有复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法。
基本步骤：首先对数据进行标准化处理，然后估计因子载荷阵；接下来对进行旋转并解释因子，从而使的结构简化，有利于对每个公共因子的实际意义进行解释；进而计算各公共因子的得分，最后计算各样本的综合得分。计算方法为：以提取的各公共因子的方差贡献率占提取因子的总方差贡献率为权重，将各公共因子得分加权汇总。
（四）因子分析结果（运用SPSS13.0得出）
1.首先分析总方差解释情况
方差贡献率是衡量因子相对重要性的指标，此值越大表明该因子对评价目标的贡献作用越大。依据贡献率的大小排序一般选取特征值大于1的公因子。由表1可看出，本文中因子分析提取出四大因子，其特征值均大于1，贡献率分别为32.08％，28.88％和13.17％，12.90%，累计贡献率是87.03％，解释程度较高。
2.因子载荷矩阵分析
由下表2可以看出：第一主因子(F1)主要与净资产收益率、主营业务利润率、总资产增长率及净利润增长率相关，这反映了公司的盈利及成长能力，可归结为盈利及增长潜力因子；第二主因子(F2)主要是与流动比率、资产负债率、每股净资产及每股资本公积相关，这些反映了公司的偿债及股本扩张能力，因此可称为偿债及股本扩张潜力因子；第三主因子(F3)与总资产周转率相关，反映了公司的运营效率，称为运营效率因子；第四主因子(F4)主要是与现金流量结构比率相关，这些指标反映了上市公司经营业绩的可靠程度，因此可称为经营稳定性因子。表二如下：
3.主因子得分和综合得分
根据因子得分矩阵和四个主因子可以构造因子得分函数，
利用SPSS软件处理后得到各因子的得分(见表三)。
其中X1,X2,X3,……，为各项指标经处理后的标准数据。再以各因子所对应的贡献率为权重进行加权求和,就可以得到综合评价得分，且
二、因子分析结论
根据因子分析法我们可以得出每个上市公司的主因子得分和综合得分、排名（见表4）
（一）对各主因子的分析
由上表可以看出，在第一主因子即盈利及增长潜力评分中，中国玻纤、长电科技和双良股份的情况较好，而中达股份、法尔胜和三房巷的得分远低于其他公司；对于第二主因子，凯诺科技和三房巷得分较突出，其余各公司情况差别不大；对于第三主因子即运营效率因子评分中，双良股份、华西村及三房巷的情况很好，其中双良股份情况最好，而长电科技情况最差；对于第四主因子来说，江苏阳光表现最突出，澄星股份排名最低，其余各公司情况相差不大。
（二）对各上市公司的总体评价
由上表看出，三房巷、凯诺科技、中国玻纤和江苏阳光，这几家公司的总体表现较好，且这几家公司在各因子的得分情况上也相对较好；模塑科技、法尔胜的总体情况较差，其中法尔胜的盈利能力很低，模塑科技的运营效率则低于平均水平；而中达股份的得分在这12家公司中是最低的，具体表现为它的盈利能力、增长潜力、偿债能力、运营效率均大大低于其余上市公司的水平，这与实际情况基本吻合。
四、结束语
本文采用因子分析法，摒除了大部分主观因素，比较客观。虽存在一些缺陷：如原始指标可能部分失真，样本存在一定时间差，但总体看，本文实证结果能为投资者理性投资提供参考依据，也能为上市公司提高效率提供数据借鉴。基于以上分析，我们可以得出：
首先，江阴作为“华夏A股第一县”，引人注目，上市公司数量多，集中在第二产业，经营状况良好，国内外市场占有率大，竞争力强；在目前产业结构不断升级的背景下，必须大力实施资本经营战略并迅速调整地区经济结构，促进区域经济更快发展。
同时，我们针对部分公司提出如下建议。三房巷可充分利用财务杠杆等手段来改进盈利能力；凯诺科技在经营稳健性方面表现较差，要重视风险控制；中国玻纤运营效率有待提高；江苏阳光表现较均衡，但须加快产品创新，以向国外领先同业靠拢。
参考文献：
[1]林杰斌.SPSS统计分析实务设计宝典[J].中国铁道出版社，2002.
[2]郑琨，郭华蕊.青岛上市公司经营业绩综合评价[J].中国科技财富，2008,（04）.
[3]陈孝新.基于因子分析法的上市公司经营业绩综合评价[J].科技广场，2006,(09).
篇5：公司经营业绩证明
摘要：通过分析研究，建立综合评价上市公司经营业绩的六大指标体系：盈利能力指标、偿债能力指标、资产管理能力指标、成长能力指标、股本扩张能力指标和现金流量指标。用层次分析法构造上市公司经营业绩的层次分析结构模型，并以实例进行应用分析。
1.引言
随着证券市场不断完善，投资者越来越趋于理性，越来越关注上市公司经营业绩，上市公司的财务报表是上市公司全部重要信息的浓缩反映，而财务指标是诊断上市公司经营业绩的重要工具。许多学者通过设立反映上市公司经营业绩的指标体系，并采用多元统计分析的综合评价方法对上市公司经营业绩进行综合评价。本文通过设立反映上市公司经营业绩的指标体系，并采用AHP法对上市公司经营业绩进行综合评价。通过对上市公司的板块分析，让企业的投资者和经营者了解该企业在同行业所处的位置，这样可以对上市公司经营者起到激励和鞭策的作用和上市公司的投资者作出投资决策。
2.上市公司经营业绩的综合评价指标体系
上市公司经营业绩的综合评价包括：盈利能力评价、偿债能力评价、资产管理能力评价、成长能力评价、股本扩张能力评价和现金流量评价等六大方面18项财务指标，各项指标之间，并不是完全互相独立，有些具有一定的相关性，必须综合考虑。
2.1盈利能力评价
评价上市公司盈利能力我们选取四个财务指标：主营业务利润率(C11)、总资产利润率(C12)、净资产收益率(C13)、每股收益(C14)。
2.2偿债能力评价
上市公司偿债能力评价我们选取三个财务指标：资产负债率(C21)、流动比率(C22)、速动比率(C23)。
2.3资产管理能力评价
对上市公司资产管理能力评价选取三个财务指标：总资产周转率(C31)、存货周转率(C32)、应收帐款周转率(C33)。
2.4成长能力评价评价
上市公司成长能力我们只选取三个财务指标：总资产增长率(C41)主营业务收入增长率(C42)、净利润增长率(C43)。
2.5股本扩张能力评价
对上市公司股本扩张能力评价我们选取三个财务指标：每股净资产(C51)、每股公积金(C52)、每股未分配利润(C53)。
2.6现金流量评价
对上市公司现金流量评价我们只选取二个财务指标：每股现金流量(C61)、现金净流量与净利润比率(C62)。
根据上面的分析，建立了上市公司经营业绩综合评价的`六大指标体系和18个具体财务评价指标。可以用层次分析法构造如图1所示的层次分析结构模型。
3.上市公司经营综合评价的层次分析结构模型应用
对图1所示的上市公司经营业绩的层次分析结构模型，不同的上市公司其指标的权重可以有所不同。下面我们综合分析沪深两市的白酒类4家(宁城老窖、山西汾酒、沪州老窖和五粮液)上市公司的经营业绩，其它们的18项财务指标见表1(数据摘自上市公司年报)。我们认为，盈利是上市公司生存的“灵魂”，成长性是上市公司可持续发展的源泉，偿债能力反映了上市公司资产的安全性，资产管理能力是上市公司日常经营能力的表现，股本扩张能力是上市公司不断扩大规模的潜力，现金流量是反映上市公司的财务收支状况和加强上市公司的资金管理。根据这六个方面在上市公司经营业绩综合评价的重要性，同时经过我们和财务专家们的反复讨论，得到如下的判断矩阵，通过计算可以得到有关的一致性检验结果。
表1
财务指标 宁城老窖 山西汾酒 泸州老窖 五粮液 主营业务利润率(C11) 30.27% 29.03% 50.95% 45.74% 总资产利润率(C12) 4.34% 0.84% 5.25% 16.69% 净资产收益率(C13) 6.82% 1.61% 12.68% 24.09% 每股收益(C14) 0.16 0.0219 0.219 1.6 资产负债率(C21) 15.3% 30.47% 34.68% 30.64% 流动比率(C22) 4.43 1.97 2.79% 2.12 速动比率(C23) 3.3 0.93 1.4 1.42 总资产周转率(C31) 0.38 0.33 0.51 0.93 存货周转率(C32) 1.27 0.44 0.68 2.41 应收帐周转率(C33) 1.84 2.26 6，04 66.2 总资产增长率(C41) 15.46% 2.51% 11。77% 17.4% 主营业务收入增长率(C42) -7.46% 22.81% -3.49% 19.49% 净利润增长率(C43) -30.48% 242.58% 32.68% 18.35% 每股净资产(C51) 3.08 1.8268 2.69 6.643 每股公积金(C52) 1.4399 0.6912 0.956 2.1709 每股未分配利润(C53) 0.384 0.033 0.2721 2.8263 每股现金流量(C61) -0.0636 0.0006 -0.0497 1.6198 财务指标 宁城老窖 山西汾酒 泸州老窖 五粮液 主营业务利润率(C11) 30.27% 29.03% 50.95% 45.74% 总资产利润率(C12) 4.34% 0.84% 5.25% 16.69% 净资产收益率(C13) 6.82% 1.61% 12.68% 24.09% 每股收益(C14) 0.16 0.0219 0.219 1.6 资产负债率(C21) 15.3% 30.47% 34.68% 30.64% 流动比率(C22) 4.43 1.97 2.79% 2.12 速动比率(C23) 3.3 0.93 1.4 1.42 总资产周转率(C31) 0.38 0.33 0.51 0.93 存货周转率(C32) 1.27 0.44 0.68 2.41 应收帐周转率(C33) 1.84 2.26 6.04 66.2 总资产增长率(C41) 15.46% 2.51% 11.77% 17.4% 主营业务收入增长率(C42) -7.46% 22.81% -3.49% 19.49% 净利润增长率(C43) -30.48% 242.58% 32.68% 18.35% 每股净资产(C51) 3.08 1.8268 2.69 6.643 每股公积金(C52) 1.4399 0.6912 0.956 2.1709 每股未分配利润(C53) 0.384 0.033 0.2721 2.8263 每股现金流量(C61) -0.0636 0.0006 -0.0497 1.6198
表2 A B1 B2 B3 B4 B5 B6 W B1 1 8 4 3 2 8 0.4145 B2 1/ 8 1 1/ 2 1/3 1/5 1 0.0487 B3 1/4 2 1 1/2 1/ 3 2 0.0908 B4 1/3 3 2 1 1/2 3 0.1467 B5 1/ 2 5 3 2 1 5 0.2506 B6 1/8 1 1/2 1/ 3 1/ 5 1 0.0487λmax=6.0257，C.I.=0.005
R.I.=1.26, C.R=0.004<0.1
表3
B1 C11 C12 C13 C14 W C11 2 2 2 2 0.4 C12 1/2 1 1 1 0.2 C13 1/2 1 1 1 0.2 C14 1/ 2 1 1 1 0.2λmax=4，C.I.=0
R.I.=0.89, C.R=0<0.1
表4
B 2 C21 C22 C23 W C 21 2 2 3 0.5396 C 22 1/ 2 1 2 0.2969 C 29 1/3 1/2 1 0.1635λmax=3.0092，C.I.=0.0046
R.I.=0.52, C.R=0.0088<0.1
表5
B 3 C 31 C 32 C 33 W C 31 1 2 2 0.5 C 32 1/ 2 1 1 0.25 C33 1/ 2 1 1 0.25λmax=3，C.I.=0
R.I.=0.52, C.R=0<0.1
表6
B 4 C41 C42 C43 W C 41 1 1/21 0.25 C 42 2 1 2 0.5 C 43 1 1/2 1 0.25λmax=3，C.I.=0
R.I.=0.52, C.R=0<0.1
表7
B 5 C51 C52 C53 W C 51 1 22 0.25 C 52 1/2 1 1 0.5 C 53 1/2 1 1 0.25
λmax=3，C.I.=0
R.I.=0.52, C.R=0<0.1
表8
B 6 C61 C62 W C 61 1 20.6667 C 62 1/2 1 0.333
λmax=2，C.I.=0
R.I.=0, C.R=0<0.1
第三层的组合一致性检验：C.I.=0.0002，R.I=0.648，C.R=0.0003<0.1。由于判断矩阵C-D有18个之多，因此对于判断矩阵C―D的数据给予省略，但计算及一致性检验的结果列于表9。
表9判断矩阵C-D
判断矩阵 C11-D C12-D C13-D C14-D C21-D C22-D C23-D C31-D C32-D C层合成权重 0.1658 0.0829 0.0829 0.0829 0.0263 0.0145 0.0079 0.0454 0.0227 W1 0.109 0.1151 0.01353 0.1075 0.5158 0.1091 0.1111 0.1409 0.2885 W2 0.109 0.0632 0.07 0.062 0.1894 0.3509 0.4445 0.1409 0.0675 W3 0.4852 0.1909 0.2707 0.186 0.1054 0.189l 0.222 0.2628 0.1117 W4 0.2968 0.6308 0.524 0.6445 0.1884 0.3509 0.2222 0.4554 0.5323 λmax 4.0206 4.0249 4.0022 4.0209 4.0206 4.0104 4 4.0104 4.0215 C.I.0.006 0.0083 0.0007 0.007 0.0069 0.0035 0 0.0035 0.0072 R.I. 0.89 0.89 0.89 0.89 0.89 0.89 0.89 0.89 0.89 C.R. 0.0077 0.0093 0.0008 0.0079 0.0077 0.0039 0 0.0039 0.0081
续表9判断矩阵C-D判断矩阵 C33一D C41一D
C42-D C43-D C51-D C52-D C53一D C61―D C62-D 层次D总排序结果 C层合成权重 0.0227 0.0367 0.0733 0.0367 0.1253 0.0626 0.0626 0.0325 0.0162 W1 0.063 0.2888 0.0567 0.0575 0.1972 0.2471 0.1468 0.0701 0.0699 0.1480 W2 0.063 0.0591 0.5191 0.6913 0.0699 0.0642 0.0561 0.1225 0.1972 0.1462 W3 0.1554 0.1959 0.0971 0.156 0.1186 0.101 0.1468 0.0701 0.1186 0.2125 W4 0.7186 0.4762 0.3371 0.0952 0.6143 0.5877 0.6503 0.7373 0.6143 0.4933 λmax 4.091 4.0658 4.0693 4.066 4.0453 4.0572 4.0328 4.0417 4.0453 C.I.0.0303 0.219 0.0231 0.022 0.0151 0.0191 0.0109 0.0139 0.0151 R.I. 0.89 0.89 0.89 0.89 0.89 0.89 0.89 0.89 0.89 C.R. 0.0341 0.0246 0.026 0.247 0.017 0.0214 0.0123 0.0156 0.017第四层的组合一致性检验：C.I=0.11，R.I.=0.89，C.R=0.0123<0.1。根据层次D总排序结果可知，五粮液的综合权重最高，其次是沪州老窖，第三是宁城老窖，最后是山西汾酒。作为证券投资者，我们可以选择五粮液作为股票投资。
4.结论
上市公司经营业绩的综合评价是一个比较复杂的问题，它牵涉到诸多因素。本文通过对上市公司一年的经营情况进行分析，建立了上市公司经营业绩综合评价的六大指标体系和18个具体财务评价指标，并且构造了上市公司经营业绩综合评价的AHP结构模型，通过AHP方法选择经营业绩相对较好的上市公司。在实际工作中，有关评价指标和权得可能会因不同的上市公司而不同。本方法适用于板块分析，从而找出最具实力的板块龙头股。本文将AHP法引入到上市公司经营业绩综合评价中，取得了较理想的结果，从而扩展了AHP法的应用领域。
篇6：公司经营业绩证明
包装用纸上市公司经营业绩及发展前景
造纸业上市公司中,主营包装用纸的有5家,现将其20经营情况及发展前景简析如下:
作 者：吴谦 作者单位：刊 名：造纸信息英文刊名：CHINA PAPER NEWSLETTER年，卷(期)：“”(7)分类号：关键词：
篇7：公司经营业绩证明
来源:全景网络
深圳证券交易所博士后工作站叶青大鹏证券有限责任公司 王婧
上市公司是股市的微观基础，其经营的好坏对股票价格有直接影响。在成熟股市，股价主要由盈利来推动，公司的经营前景好，股价会上升，反之会下降。那么，我国上市公司的整体经营状况如何，其经营业绩与股价波动是否存在一定的相关关系，本文对-上市公司业绩波动轨迹及相关方面做了全样本分析，指出了一些引人注目的现象，提出了令人思索的问题.
□我国上市公司绝对盈利水平呈增长趋势，上市公司主营收入和总资产的成长性较好，但利润的成长性较差，盈利能力有所减弱
□1996-20我国亏损上市公司数、亏损金额呈上升趋势，亏损公司数占公司总数比重近年有所下降，亏损额占净利润总额比重呈波动变化;绝大多数亏损上市公司属于暂时性亏损，但有不少亏损上市公司具有连亏效应
□上市公司经营业绩综合质量变化经历了两个阶段，1996-上市公司质量不断提升，-年上市公司质量有变差的迹象
□上市公司经营质量与股价波动的关系表现为，当年高质量的上市公司在当年有较好的市场表现，当年低质量的上市公司当年的市场表现较差;上市公司质量信息对市场中股票价格的变化有提前反应
一、我国上市公司经营能力趋弱
我国上市公司经营业绩总体情况表现为以下特点：
1、上市公司绝对盈利水平呈现增长趋势。1996-2000年上市公司主营业务收入、主营业务利润连年增长。2000年主营业务收入、主营业务利润的平均值分别为986541906元和194174925元，比分别增长了58%和243%，净利润除有所下降外，-2000年也出现递增趋势，2000年净利润为70384324.7，与19比较，增长了21%。
2、上市公司盈利能力有所减弱。每股收益从1996年的0.33元，减少到2000年的0.20元;净资产收益率1996年为15.57%，2000年竟然出现负值，这主要是由于亏损公司的亏损额占净资产的比例过大而引起;资产报酬率1996年为9.89%，2000年下降为5.29%。
3、上市公司主营收入和总资产的成长性较好，而利润的成长性较差。1996-2000年各年主营收入增长率和总资产增长率均为正值，说明上市公司主营收入和总资产的成长性较好。而净利润增长率除19为正数外，其余年份均为负数，说明我国上市公司利润的成长性较差。
4、上市公司资产运作总体状况基本良好。从权益资本规模来看，我国上市公司每股净资产变化比较稳定，基本上保持在2.5元左右。从资本结构来看，资产负债率在45%-50%之间变动，说明资本结构比较合理。从资产的流动性看，上市公司流动比率、速动比率除年较高外，其它年份在1-2之间变动，总体来看，上市公司的短期偿债能力较强。从上市公司管理资产的效率看，1996年上市公司的应收帐款和存货周转速度较高，平均周转天数分别为4天和7天，而2000年二者分别为60天和15天，虽然周转速度有所降低，但基本上还在正常范围之内，说明上市公司应收帐款和存货总体管理水平尚可。
二、上市公司经营业绩行业和地区差异明显
上市公司由于所从事的行业不同和所处的地域不同，其经营业绩会表现出差异。我国上市公司经营业绩在行业和地区上的差异特点表现为：
1、从盈利能力来看，2000年从事传播与文化产业和电力、煤气及水的生产和供应业的上市公司盈利能力较强，而从事综合类和批发零售贸易的上市公司盈力能力较弱;贵州、安徽、宁夏、北京、江苏的上市公司较强，而福建、海南、深圳、湖北、广东的上市公司较差。
2、从成长性来看，2000年信息技术业、农林牧渔业和金融保险业的上市公司成长性较好，而社会服务业、批发零售贸易和制造业上市公司成长性较差;安徽、新疆、宁夏、北京、广西的上市公司成长性较好，而四川、深圳、河南、天津、云南的上市公司较差。
3、从资产运作状况来看，传播与文化产业、电力煤气及水的生产和供应业较好，综合类、房地产业、金融与保险业较差;江西、北京、湖南、内蒙古、安徽的上市公司资产运作总体状况较好，海南、青海、深圳、上海、新疆的上市公司较差。
三、上市公司亏损出现新的情况
1996-2000年我国上市公司亏损情况具有以下特点：
1、亏损上市公司数、亏损金额呈上升趋势，亏损公司数占公司总数比重近年有所下降，亏损额占净利润总额比重呈波动变化。亏损上市公司家数、亏损金额除有所回落外，其它年份比上年都有增加。亏损上市公司家数1996年为32家，2000年增加到98家，增长了2倍;亏损金额1996年约为20.9亿元，2000年增加到138亿元，增长了5.6倍;亏损公司数占公司总数比重近年有所下降，19亏损公司数比重最高，为9%，2000年下降到8.8%;亏损额占净利润总额比重呈波动变化，1998年最高，为24.1%，19大幅下降，为14.1，而2000年又有回升，为17.5。
2、上市公司亏损与行业景气有着密切的联系。在历年亏损公司中，制造业、综合类上市公司亏损家数最多，而金融保险业、电力、煤气及水的生产和供应业亏损家数少。将亏损上市公司数按行业分类可见，1996-2000年制造业、综合类尽管每年亏损公司家数不同，但他们每年都是亏损家数最多的行业;金融、保险业五年来没有一家公司亏损。这说明上市公司亏损与行业景气有着密切的联系，夕阳产业公司经营不景气，亏损面较大，而朝阳产业、基础产业经营景气，亏损面小。
3、亏损上市公司地域分布广，并且
经济越发达地区，上市公司越多，亏损公司也越多。1996年亏损公司家数多的省市为深圳、上海、海南、辽宁、四川，亏损公司数占上市公司总数比重大的省市依次为海南、深圳、辽宁、四川、陕西。2000年亏损公司家数多的省市为上海、深圳、四川、广东、海南、福建，亏损公司数占上市公司总数比重大的省市依次为海南、福建、贵州、广东、四川、深圳。可见，历年亏损上市公司多、比重大的地区，多是经济发达、上市公司多的地区。
4、亏损上市公司数量与上市公司上市时间呈正相关关系，上市时间越短，亏损上市公司比例越小。在1996-2000年亏损上市公司中，大多是1993年、1994年和1996年上市的公司。
5、绝大多数亏损上市公司属于暂时性亏损，但有不少亏损上市公司具有连亏效应。从统计看，1996-2000年年报中，仅亏损一次的上市公司有108家，这些上市公司很快扭亏为盈，属于暂时性亏损。而亏损发生过两次的有67家，发生三次的有15家，发生四次的有9家;连续两年发生亏损的上市公司有58家，连续三年亏损的有14家，连续四年亏损的有4家，连续五年亏损的有3家，表明一些上市公司亏损状况很难扭转，其亏损具有连续性、复发性特征。
四、上市公司经营质量综合评价偏低
前面，我们从上市公司经营业绩的单项指标和不同层面进行了分析，描述了上市公司的基本经营状况。然而，由于每个指标仅反映上市公司每个经营侧面的情况，同时，每个上市公司在不同指标、不同层面的表现会有很大不同，因此，为了综合反映上市公司经营业绩及其质量状况，我们需要对上市公司经营业绩进行综合评等。
这里我们选择12个财务指标，采用加权平均方法计算各上市公司得分，并参考标准普尔S&P评级公司、穆迪Moody公司评级标准等方法，根据综合评分将上市公司经营质量分为9级;并将上述9个等级按照上市公司综合经营业绩分为好、较好、一般、差四种质量类型，1-3级，为质量好类;4-5级，为质量较好类;6-7级，为质量一般类;8-9级，为质量差类。根据上述评等方法，得到各年上市公司评等结果，将其整理得到历年上市公司质量分布表和质量状态转移概率表。我国上市公司经营质量状况表现为以下特点：
1、上市公司经营业绩综合质量变化经历了两个阶段。1996-1998年质量好和较好类型的上市公司家数连年增加，比重连年增大，而质量差的上市公司数和比重连年下降。1996年质量好的上市公司有89家，占当年上市公司总数的比重为11.6%，1998年该类公司数增加到166家，比重增加为15.3%;1996年质量差的上市公司有129家，占当年上市公司总数的比重为16.9%，1998年该类公司数减少到73家，比重减少到6.8%;1996年质量差的上市公司多于质量好的上市公司，1998年则相反，质量好的上市公司大大多于质量差的上市公司，说明这一时期上市公司整体质量向好。
1999-2000年上市公司质量有变差的迹象。1999年与1998年相比，质量好的上市公司和质量差的上市公司无论在绝对数量还是相对数量上，都有所减少，而处于中间质量(较好和一般)状态的`上市公司数量和比重都有所增加，说明1999年是上市公司经营业绩发生转折的一年。2000年较1999年，质量差和中等类型的上市公司数量增加，比重上升，说明2000年上市公司经营质量普遍变差，但质量好类上市公司数量、比重有所增加，且质量好的上市公司数量仍然高于质量差类上市公司数量。因此，整体来看，2000年我国上市公司质量变差，但并未明显恶化。
2、上市公司经营质量状态有变化规律。质量好的上市公司一般在下一年度质量下降变为较好的占一半左右，质量差的上市公司在下一年度质量提高变为一般或较好的占很大比例;而质量较好的上市公司质量变化比较稳定，继续保持质量较好状态的比重最大。
1999年质量好的上市公司在2000年能够继续保持的，仅为11.18%，而由质量好变为较好的上市公司所占比重最大，为51.32%;1999年质量差的上市公司在2000年经营质量仍然没有起色的比重较小，为14.71%，而质量由差转变成一般或较好的比重较大，分别为36.76%和38.24%;1999年质量处于中间状态，2000年继续保持这一状况的比重最大，能够继续保持较好状态的为44.55%，能够仍然维持一般状态的占39.83%。其他年份的状况与此类似。
经营业绩与股票价格波动关系
理论上，上市公司是股票市场的微观基础，其经营业绩和质量对股价波动会有决定性的影响作用。在我国，现实与理论是否吻合?是否质量高的上市公司会有较好的市场表现，而质量差的上市公司市场表现会较差?
为了分析这一问题，我们在质量评等的基础上，将评等为1等的上市公司作为高质量股票组合，将评等为9等的上市公司作为低质量股票组合。由于当年的评等结果是根据当年的财务指标计算的，而当年的财务指标是在下一年才公布的，因此我们分别计算各年高质量股票组合和低质量股票组合当年每日股价指数和后一年(即财务指标公告年份)每日股价指数。
这样，如果当年的上市公司质量与当年的股价波动有相关关系，说明上市公司质量对股价波动有超前影响作用，市场对上市公司质量好坏信息的反应提前;如果当年的上市公司质量与后一年的股价波动有相关关系，说明上市公司质量对股价波动有正常影响作用，市场对上市公司质量这一信息的反应正常。根据这样的思路我们得出了计算结果。
从当年的上市公司质量与当年的股价波动关系来看，各年的高质量组合平均收益率都高于其低质量组合的平均收益，例如，1996年高质量组合收益为0.0025，而低质量组合收益为0.0018;2000年高质量组合收益为0.0021，低质量组合收益为0.0014，很明显，当年高质量的上市公司在当年有较好的市场表现，而当年低质量的上市公司当年的市场表现较差，这说明上市公司质量对股价波动有超前影响作用，市场对上市公司质量信息有提前反应效应。
从当年的上市公司质量与后一年的股价波动来看，1996年高质量上市公司在年报信息公布后的1997年的组合收益率为
篇8：轻资产化公司经营业绩分析
关键词：轻资产化,运营模式,经营业绩
理论认为, 轻资产化经营模式是企业战略的一种方向, 是以客户和利润为目标实施竞争策略, 利用产业链的高利润阶段和杠杆利用他人资源将企业的资源集中在产业链中最能够拉动销售、带来效益的环节从而获得超额的投资回报率。“轻资产”的战略扩张, 能让公司用更少的资金去撬动更大的资源, 从而获得更强的盈利能力, 更快的速度以及更具有可持续性的增长力 (黄湘源, 2009) 。那么, 轻资产化公司的实际经营业绩如何?其经营效果是否优于重资产公司?本文选取2011-2013年中国上市公司的数据, 对轻资产化公司经营业绩进行对比分析, 以期为理论研究和实务操作提供借鉴。
一、轻资产化认定标准
关于轻资产化公司划分标准, 学术界没有统一划分标准, 主要有固定资产占总资产的比重和固定资产占营业总收入的比重两种划分标准。以固定资产占总资产的比重而言, 比重超过50%的为标准重资产公司, 比重介于50%~30%之间的为轻资产化公司, 比重低于30%的为标准轻资产公司;以固定资产占营业总收入的比重而言, 比重小于20%即属于轻资产范畴 (林盛娜, 2013) 。
为使结果稳健起见, 本文界定轻资产化公司的标准为固定资产占总资产的比重低于30%。
二、轻资产公司业绩表现
按照本文界定轻资产化公司的标准, 本文选取了2011-2013年中国上市公司的数据, 检验、分析轻资产化公司的经营业绩, 以期为公司实施轻资产化战略提供理论和实务的启迪。本文数据全部来源于国泰安数据库。表1-3分别反映了2011、2012、2013年中国上市公司总体表现、轻资产化公司的表现和重资产化公司的表现;表4是2011-2013年上市公司中, 轻资产化公司财务指标占公司总数比重的情况。
根据表1-4中的各项数据, 关于轻资产化公司经营业绩, 可以得出如下结论:
(一) 轻资产化公司占总体公司比重较大
从上市公司总体情况来看, 轻资产化公司占上市公司总数的比重较大。其中:公司家数占比超过70%, 股本总数占比超过75%, 总资产占比超过90%, 营业收入占比超过65%, 净利润占比超过80%, 说明轻资产化公司的规模较大。
(二) 轻资产化公司数量占比呈递减趋势
虽然轻资产化公司占公司总数比重较大, 但从2011-2013年的数据来看, 轻资产化公司数量和股本总数都是呈下降趋势。其中:公司家数2012年比2011年下降了1.03%, 2013年比2012年下降了2.48%;股本总数2012年比2011年下降了3.81%, 2013年比2012年下降了1.77%。
(三) 轻资产化公司经营业绩占比稍呈递增趋势
从经营业绩来看, 轻资产化公司占公司总数的比重, 营业收入、每股平均收入和每股平均利润都是呈增加趋势, 但净利润表现反复。其中:营业收入的比重2012年比2011年增加了0.9%, 2013年比2012年增加了0.49%;每股平均收入的比重2012年比2011年增加了1.46%, 2013年比2012年增加了2.75%;每股平均利润的比重2012年比2011年增加了0.9%, 2013年比2012年增加了0.77%。净利润则出现反复, 2012年比2011年增加了3.33%, 但2013年又比2012年下降了1.79%。
三、问题与建议
(一) 问题
1. 轻资产化公司的收入能力不足。
2011-2013年上市公司的经营业绩显示, 轻资产化公司的营业收入远远不如重资产化的公司。2011-2013年, 轻资产化公司的每股平均收入仅分别为5.34元、5.63元和6.05元, 既远远低于重资产公司的9.66元、9.57元和9.12元, 也达不到上市公司的6.30元、6.53元和6.80元的平均水平, 说明轻资产化公司营业收入水平的能力不如重资产公司。
2. 轻资产化公司的投资回报不高。
轻资产化公司的特点之一是固定资产占总资产的比重较低, 本文选取30%以下, 轻资产化的公司因固定资产比重低, 相应的固定资产折旧费用较低, 分摊到公司成本的折旧费用也应该减少较多, 则轻资产化公司的盈利水平能力应该比较可观。然而2011-2013年轻资产化公司的每股平均利润仅为0.62元、0.62元和0.68元;资产收益率 (净利润/总资产) 也仅为1.84%、1.67%和1.71%, 远远低于重资产公司的3.73%、2.76%和3.23%, 也低于国债、定期存款利息的一般水平, 说明轻资产化公司的回报收益不高。
(二) 建议
资产轻量化是公司经营战略之一, 企业可以减少包袱, 快速适应社会变革的需要。然而从2011-2013年上市公司经营业绩来看, 轻资产化公司的经营业绩并没有比重资产化公司经营业绩要好。由于每家公司所面临的经营环境和公司自身条件的不同, 其产生的原因也就不尽相同, 如王山山 (2014) 的研究指出, 很多男装品牌主要做高端正装, 受市场影响, 无论是团体还是个体消费都出现疲软, 是服装企业业绩下滑的重要原因。限于本文数据收集的局限, 不能对轻资产化公司的经营业绩影响因素一一分析。在此, 对实施轻资产化战略的公司提出如下建议:
1. 加强自身品牌的影响力。
轻资产化经营战略本身是通过品牌影响力, 通过合作伙伴完成产品的生产, 可口可乐、耐克、阿迪达斯、沃尔玛、微软、腾讯等都是如此。要使合作伙伴能紧密、忠诚合作, 扩大市场份额, 让合作伙伴通过与己方的合作得到应有的回报, 需要加强自身品牌的影响力。
2. 强化己方的资源整合能力。
轻资产化经营战略也是一种以较少资源撬动各方资源达到杠杆效应的商业运作模式, 要使轻资产化经营战略能取得实实在在的预期效果, 需要强化己方的资源整合能力, 把各种不同文化、理念、价值、人力、经验、客户资源、治理制度、管理流程等整合一起, 达到效益最大化的目的。
3. 提高自身的经营管理能力。
企业生产的主要目的是不断取得利润、继续扩大生产、持续发展, 而股东、合作伙伴投资公司的目的也是为了获取必要的经济利益。轻资产化公司需要不断提高自身的经营管理能力, 扩大市场份额, 增加营业收入, 降低经营管理成本, 才能提高投资回报率, 真正发挥轻资产化的作用。
参考文献
[1]黄湘源.“轻资产”不轻、“重资产”不重[N].上海证券报, 2009.4.15
[2]林盛娜.企业轻资产化战略运用分析[J].经济师, 2013 (10)