利弊（精选8篇）
篇1：利弊
【成语】权衡利弊
【拼音】quán héng lì bì
【简拼】qhlb
【近义词】权衡得失
【感情色彩】褒义词
【成语结构】动宾式
【成语解释】权：称砣。衡：称杆。权衡：比较，衡量。比较一下哪一个有利哪一个有害。
【成语出处】邓小平《贵州新区工作的策略》：“在处理杂色武装问题时，要依据不同对象，权衡利弊，审慎处理。”
【成语用法】作谓语、宾语；用于处事
【例子】熊召政《张居正》第二卷第25回：“权衡利弊，为了保全自己讨好首辅、博取皇上欢心，他决定把五城兵马司的家丑尽行抖搂出来。”
【英文翻译】weigh the advantages and disadvantages
【产生年代】现代
【常用程度】常用
篇2：利弊
内容导读：退休。如果延迟退休年龄，这部分人将占用很多宝贵的人力资源，让有能者不能居之，下岗人员也将失去许多再就业的机会。尤其对于公务员群体，延长退休年龄制度必然使他们走在前列或成为受益主体，这对处于社会中低层的低收入劳动者特别是体力劳动者是很不公平的。
四、结论及相关建议
综上，笔者认为，在人口老龄化与人均预期寿
摘要：随着人口老龄化和预期寿命的延长，提高退休年龄提上议程。本文从延迟退休提出背景，合理性及可能引发问题三个方面进行讨论，认为应当延迟退休，并就政策实施提出了相关建议。
关键词：延迟退休；退休年龄；政策实施
一、前言 源于：如何写论文
退休是一个特定经济概念，它不仅指劳动者步入老年，逐步退出生产劳动领域这一经济现象，更主要指在特定的社会保险制度下，劳动者达到法定退休年龄，可领取养老保险金的具有特定经济内涵的现象。因此，确定法定退休年龄是退休制度的核心内容。退休年龄指一个国家从社会进步和经济发展的需要出发，根据人口的平均寿命及劳动力供应状况等因素，对劳动年龄所作的上限规定。
我国现行退休年龄政策是上世纪50年代制定的，即男职工年满60周岁，女干部年满55周岁，女工人年满50周岁。制定该政策时，中国人口平均寿命只有50岁左右。半个世纪过去，我国经济、社会、国民生活水平和身体素质状况发生了翻天覆地的变化，这一退休年龄规定却沿用至今。改革我国偏低的退休年龄已成为热议。
二、延迟退休的合理性
（一）年龄结构改变和预期寿命提高背景下的客观要求。随着卫生保健提高，中国出现了老龄化。国家统计局第六次全国人口普查显示，以2010 年11月1日零时为准，我国人口平均预期寿命达到74.83岁，比10年前提高了3.43岁。60岁及以上的人口所占比例已经达到了13.26%。延迟退休能提高劳动人口与退休人口的比例，从而减轻国家和家庭的养老负担。
（二）缓解养老金支付压力。在一定时期收入一定的情况下，需支付的养老金总额同领取养老金的人数与领取年限正相关。而领取养老金的人数受到退休年龄和人口年龄结构的影响，领取年限的长短同退休年龄与人口预期寿命有关。因此在人口老龄化趋势不可逆转的情况下，要缓解沉重的养老金支付压力，延迟退休是极为有效的方法。
（三）加强人力资本利用。随着身体素质增强，不少人到了五六十岁仍具备旺盛的精力和充沛的体能。平均受教育年限延长也推迟了就业起始年龄。假如退休年龄不相应延长，劳动力的就业年限、也就是人力资本投资回报期将缩短，导致人力资本的浪费。延长退休年龄有利于进一步开发人力资源，特别是充分发挥高级专业人员等“短缺”群体的作用。
三、可能引发的问题
（一）加剧人力资源供需关系矛盾：我国人口老龄化趋势的背景下，就业问题同样突出。自动化大生产和科技经济发达导致劳动力需求的日益减少，大学不断扩招导致许多大学生毕业后难以就业，这些问题本来就使得人力资源供过于求，如果大批老年人力资源继续延长工作年龄，必然致使人力资源供求关系矛盾更为突出。
（二）对养老统筹基金贡献不明显，反而损害大众利益：目前我国养老保险个人账户的空账规模已达万亿，按照何平主持的《中国，养老保险基金测算与管理》课题组的测算，我国退休年龄每延长一年减缓的基金缺口为200亿元，延迟退休作用可谓杯水车薪。而为了填补这200亿元的资金缺口，按人社部最新数据，光算参保职工，至少有1亿多人受到影响。加上当年下岗失业人员，差不多2亿人的利益将受损。
（三）人力资源利用不合理，局部导致社会不公：许多老一辈劳动者跟不上时代节奏，效率低下。更有甚者拿着钱不做事，等着退休。如果延迟退休年龄，这部分人将占用很多宝贵的人力资源，让有能者不能居之，下岗人员也将失去许多再就业的机会。尤其对于公务员群体，延长退休年龄制度必然使他们走在前列或成为受益主体，这对处于社会中低层的低收入劳动者特别是体力劳动者是很不公平的。
四、结论及相关建议
综上，笔者认为，在人口老龄化与人均预期寿命延长的客观背景下，我国现行的法定退休年龄已日渐不合时宜，应实施延迟退休政策。而针对其可能引发的问题，有如下建议：
（一）政策实施应程序妥当。任何一项新政策的实施，最终都涉及到大众的利用。延迟退休政策也应当先广泛征求民众意见再推出并施行。而不是以一种保密的、刚性的、匆忙的通告方式公之于众。
（二）实施弹性退休制度，避免“一刀切”。提高退休年龄应提早规划，找准时机，小步渐进。弹性退休制度就是个很好的选择，即充分考虑到某一时期的劳动力市场供求状况、老年劳动者的健康状况、收入及心理状况，分阶段、有步骤地渐进调整，最大限度地发挥人力资本的作用。
（三）多管其下，解决养老负担。延迟退休的同时应大幅提高社会养老保险的覆盖率，并把养老保险制度从现收现付模式转为积累型模式。这样的制度条件，有利于解决与储蓄率相关的未来经济增长可持续性问题。及早扩大个人账户积累也有利于缓解养老负担。
参考文献
篇3：利弊
证券市场作为现代经济的核心, 兼具资金融通、体制培育和资产重组三大功能。眼下有很多传媒公司寄希望于上市, 以图摆脱“拐点”的压力, 获得更新、更快和更好的发展。问题在于, 很多传媒人对上市到底是怎么一回事并不清楚, 也不了解上市对自身到底意味着什么。其实, 企业上市 (go public) 就意味着向公众开放, 在接纳公众融资的同时, 将放弃作为非上市公司的一些权利, 包括经营决策权和收益权。在全球500强企业中, 也有超过5%的企业是非上市公司。可见, 上市是企业发展壮大的一个有效手段, 但并非所有公司发展壮大的必经之路, 上市对有的企业也许并不适合, 甚至反而会给企业发展带来不利的影响。传媒业由于其特殊的属性, 在政策规范和运作方式等方面都存在着不同于其他行业的特点, 在上市融资这个问题上存在着一些特殊的矛盾和困难, 上市之后还会有一些特殊的风险, 这些都应纳入拟上市传媒的考虑范围之内。
本文试图通过利弊和风险分析, 为传媒机构提供一个上市选择的目标与风险的谱系, 以期传媒机构在选择上市的操作上更加理性和成熟, 趋利避害, 从而选择一条适合自己的发展之路。
一、传媒上市的价值谱系
1. 大规模融资能力
上市不但能够为传媒企业筹集到大量资金, 而且也能够为传媒后续的发展提升其进一步债权融资的能力。
筹集资金是证券市场的首要功能, 证券市场以证券形式为资金需求者和供给者融通资金提供了一种良好的机制和场所。传媒业是一个需要大量资金投入的产业, 进入门槛随着产业的发展而日渐其高, 所谓“大投入大产出, 小投入不产出”, 又由于媒体独特的盈利周期, 在开始阶段甚至还会出现“只投入, 不产出”的“烧钱”现象。因此传媒的发展比其他企业更加需要大量资金的投入支持。
与其他筹资方式相比, 上市融资在财务上有如下优点:无到期日、不需要归还;没有固定的股利负担;筹集的资金可作为其他方式筹资的基础, 尤其可为债权人提供保障, 增强公司的举债能力。
2. 化敌为友的资源整合能力
传媒企业上市后, 可以通过并购、换股等手段, 进行资本运营, 实现传媒发展中价值链延伸的有效资源的整合和合理配置, 并且, 其成本代价相对而言是比较低的。
数字化技术发展的一个趋势性潮流就是, 媒介业固有疆界被渐次打破, 越来越多的跨媒体、跨地区、跨行业的资源整合的要求摆在人们的面前, 人们缺少的将不仅仅是大笔的资金, 更严重缺少不同地区、不同媒体、不同行业的操作经验。在传统方式的竞争发展中, 传媒价值链的打造往往是靠自有资金、自身力量独立完成的。但是试想, 如果在我们的产业价值链的延伸中需要一个新浪、搜狐这样的门户网站, 如果仅凭自身的力量去打造的话, 所需要的资金是一个天文数字不说, 而且还要面临现有的新浪、搜狐们的强势竞争, 其代价之大、产出周期之长是不言而喻的。而如果是上市企业, 则可以通过资本市场上的并购、换股的方式化敌为友, 使相关资源在资本纽带的作用下融为一体, 并且借助于成熟合作伙伴的巨人高度和力量, 迅速形成自身发展的价值链效益。
3. 规范管理机制、完善治理结构
从管理方面来看, 传媒上市不仅可以融得资金, 而且可以借资本社会化的契机, 转换经营管理机制, 建立起现代公司治理架构, 从而迅速提升市场竞争力。介入证券市场, 将使传媒企业成为公众性的上市公司, 有利于其在经营理念、股权结构、管理模式等方面实现质的转变。首先, 传媒上市后, 要按照证券市场监管原则, 建立现代企业制度, 规范管理流程, 实现从经验管理到专业管理的飞跃;其次, 上市可以明晰传媒的股权结构, 并适当降低其股权集中度, 完善其法人治理结构;第三, 上市将大大提高企业运作的透明度, 将股权安排、经营模式、财务状况、重大事件等公之于众, 接受严格的外部监管, 有助于传媒企业在当前复杂的经营环境中正确决策。
4. 市场估价与价值发现
传统的媒介运营者, 往往并不十分清楚自己下辖的资源在价值分量上的孰轻孰重。而资本市场的估价机制则可以为传媒经营者提供一个较为清晰、敏感的媒资价值量表。在这样一种市场价值尺度的观照下, 传媒的经营运作——其资源的使用、工作的重心及行动的逻辑——将更加清晰、自觉和理性。
5. 提高知名度, 提升公信力
许多企业在没有上市之前, 在同行业中的知名度是差不多大的, 但是上市后, 企业名称每天在交易所的股票牌里面不停地翻, 相关媒体每天都要对当日股票进行评价, 这相当于面向几千万的投资者做免费的广告, 能够很大程度地吸引受众的注意力, 也可以有效地提高企业的知名度和市场地位, 企业的品牌效应随着上市的成功而得以推广, 品牌价值迅速提升, 影响力大大增强。
传媒上市后, 要按照资本市场的规则和要求进行规范改制、信息披露, 各项指标状况更加透明, 评价标准规范统一, 使投资者对未来的投资风险可以有更加准确的把握和预估, 银行等贷款机构对传媒公司的信任感也大大增强。因此, 上市在增加传媒企业知名度、提高媒体声誉的同时, 还能加强传媒上下游产业链上广告主、相关企业以及贷款人、投资者对传媒企业的信心。
上市后股票价格的变动, 形成对公司业绩的一种市场评价机制。那些业绩优良、成长性好的公司的股价一直保持在较高的水平上, 使公司能以较低的成本筹集大量资本, 比如更易得到银行的贷款, 更易使用增发股票、债券等融资手段进入资本快速、连续扩张的通道, 不断扩大经营规模, 进一步培育和发展传媒机构的竞争优势和竞争实力, 增强其发展潜力和发展后劲。
二、传媒上市的约束与风险
任何事情都有其两面性, 上市也不例外。在选择融资方式之前, 传媒应充分了解自身的情况、证券市场的规则以及相关政策的要求和限制, 在看到上市带来种种好处的同时, 还要认识到上市潜在的风险, 综合权衡、评估各方面利弊之后, 做出最适合自己的选择。以下便是伴随传媒上市所可能遇到的风险和挑战:
1. 高额的融资成本
上市融资获得资金是有成本的, 资金的使用也需要支付成本。企业上市融资必须迈过股票发行条件和股票上市条件两道门槛。对于一些传媒企业来说, 在迈过两道门槛之前, 还面临着改制问题。企业改制、股票发行、上市是一项专业性较强的工作, 企业必须聘请若干中介机构进行辅助。凡此等等, 都要付出费用。
企业在上市之后仍需就股权资金的使用支付成本, 除日常的中介机构费用、市场运作费用之外, 公司盈利的相当一部分要用来支付投资者的股息红利, 这种资本成本通常要高于银行贷款的成本。
因此, 传媒上市首先要权衡上市融资与私募、银行贷款等融资方式相比成本的高低, 还要权衡上市融资本身的成本与收益, 只有收益高出成本时上市才是合算的。要做到这一点, 关键是传媒企业要有好的招股项目以及由此形成的良好成长性与盈利能力, 否则以不上市为宜。
2. 多种经营风险
传媒上市后面临众多经营性风险, 包括盈利能力风险, 也即增长性风险;盈利周期风险;盈利模式单一的风险;股价下跌的风险等等。
①盈利能力风险。证券市场有一套特殊的评价标准, 其中, 投资者对公司投资价值的判断是至关重要的。所谓“炒”股票, “炒”的就是预期, 是股票的未来, 股价取决于市场需求, 即变相取决于投资者对以下各项的期望:一是企业的最近表现和未来发展前景;二是新推出的产品或服务;三是该行业的前景。因此, 保持稳定的增长, 是每个公司的需求, 也是每个投资者所渴望的。但是由于受到能迅速圈到钱的诱惑, 使国内一些企业突击上市, 许多上市公司都演绎出一年绩优、二年绩平、三年绩差, 几年后面临亏损开始重组的局面。
②盈利周期风险。一般来说, 资本市场的盈利周期计算是以会计年度为标准的, 各项盈利指标以年度为周期, 一年一结算。而传媒上市公司由于产品、运营的特殊性, 其盈利周期往往未必与其周期性的要求相一致:传媒品牌影响力的形成、广告回报的滞后效应等等, 这些都需要较长的市场培育及时间检验, 使资金投入的最初阶段往往没有回报, 处于“烧钱”的状态。这种无法立即见到可观收益的情况往住无法满足投资者的要求, 使投资者对传媒公司长期的增长性产生怀疑, 上市传媒由于无法在当期提供有说服力和竞争力的回报, 很可能会得到股市恶评。能否顺利渡过这一危险期对传媒上市公司有很大挑战性。
③盈利模式单一的风险。传媒类上市公司盈利模式单一, 普遍缺乏内生性的成长动能和竞争能力。长期以来, 我国大多数传媒的广告收入在主营业务收入中占很大比重, 其他经济来源微乎其微。目前A股的传媒上市公司经营规模小, 大多数报业上市公司的主要收入来源是报纸发行收入和广告收入, 增值服务还没有得到体现, 其他经济来源也微乎其微, 经营的整体支撑点几乎全在广告上, 这给传媒上市企业的经营带来极大的风险。
④股价下跌以及集团诉讼的风险。企业上市只是第一步, 公众股东对于短期业绩往往非常在意, 如果上市后的传媒企业缺乏长期的盈利能力, 投资者将用脚投票, 导致股价不断下跌, 使公司股票沦为垃圾股, 公司还可能被收购, 甚至被摘牌。股票价格的下降也给公司带来经营风险, 因为企业的债权人、客户、供货商、大股东等利害关系人都会关注企业股票价格的变化, 并以此推断企业的经营状态, 从而做出影响企业经营的决策。按照普通的逻辑, 股价持续下跌, 表明投资者不看好这家公司的前景, 此时, 股东会进一步减少持有的股票, 债权人会停止对公司的贷款, 上下游供应商会停止提供商业信用。股票价格下降还会影响公司品牌在消费者心目中的信心, 影响到市场占有率, 这样的话, 上市初树立的企业形象就会丧失殆尽。所以传媒在上市之前, 必须对自己的长期盈利能力有一个冷静的预测, 在没有较大把握之前, 匆忙上市孕育着很大的风险。
3. 机制缺陷存在的风险
传媒上市公司改制不彻底, 运行机制存在漏洞和缺陷, 内部机制和公司治理结构存在风险。如一些传媒上市公司准备不足, 匆忙上市, 由于上市之前改制不彻底, 没有建立起符合资本市场要求的内部机制, 组织机构不能适应上市公司的需要, 为以后的经营运作埋下了隐患。
上市公司应该是市场化的产物, 而不应该是行政命令和行政干预的结果, 在准备上市的企业内部, 必须要有规范有效的公司治理结构和内部监督机制, 先把自己内部的问题解决好, 再择机上市。
4. 信息公开化带来的风险
上市就意味着公开化。传媒上市前, 其经营风险由个别的所有者承担, 上市后, 上市公司的经营风险由社会公众投资者来承担。因此, 传媒上市后必须定期按照规定公开披露经营管理信息和财务资料, 以便让投资者了解公司和确立对公司的信心。我国《公司法》和《证券法》规定, 上市公司应当及时披露所有对上市公司股票价格可能产生重大影响的信息, 并确保信息披露的内容真实、准确、完整, 没有虚假记载、严重误导性陈述或重大遗漏, 这对许多传媒企业来说是一大考验。上市公司不得不承担以下风险:
①传媒上市后要按照监管要求担负起信息披露等义务, 不可避免地将企业的部分商业机密公之于众, 这可能给企业带来负面影响。
②上市后, 上市公司尽可能多地公开公司战略、业务经营数据和市场策略等接近商业机密的经营细节, 公司的各项指标和经营计划都更加透明, 容易让竞争对手易于了解企业动态和重大决策并采取相应对策, 这意味着公司难有黑马式的举动。
③企业上市后成了公众公司, 许多以前属于内部事务的消息就要对外公布, 不公布就是违规, 会受到公众谴责和证监会的制裁, 企业信誉就会受到严重影响。而在极其公开透明的信息披露体系下, 经营管理状况一旦出现问题, 将迅速被公众了解, 企业声誉也会大大降低, 一旦股东认为公司的现状及前景糟糕, 就会抛售公司股票, 导致公司市场价值降低, 影响传媒公司再次从资本市场上融资的可能性和融资的金额。
其他的风险还有管理方面的问题、壳资源的遗留问题以及媒体行业所特有的政策性风险等等。
篇4：联合用药利弊谈
减少毒副反应，使药物发挥更大的疗效，是联合用药所希望达到的目的。例如。结核杆菌对药物产生耐药性，是结核病化疗失败的重要原因之一。单独使用异烟肼或利福平、链霉素等，两个月后约有50％的病人产生耐药性。为了防止或延缓耐药性的产生，可在治疗一开始就联合使用两种或两种以上的药物，如异烟肼加链霉素或利福平、乙胺丁醇、对氨水杨酸等。又例如抗菌增效剂甲氧苄氨嘧啶与磺胺类药联合应用，由于病菌的代谢受到双重阻断，可使抗菌作用增强数倍至数10倍，且可减少耐药性的产生。再例如阿司匹林治疗风湿性关节炎，常与小苏打或胃舒平联用，以减少对消化道的刺激和出血等副作用。
如果药物联用不当，可使药效对摭、性能减弱、毒副作用加强，甚至出现严重反应如昏迷、死亡等。例如四环素类抗生素(四环素、土霉素、强力霉素、金霉素等)与制酸剂(氢氧化铝、氧化镁、碳酸钙等)以及用于治疗贫血的硫酸亚铁等联用，则可形成既难溶解、又不能吸收的结合物，使四环素类抗生素的疗效降低。又如，四环素、氯霉素、红霉素以及磺胺类药均为快速抑菌剂，均可抑制细菌的生长繁殖。青霉素类抗生素则只能对生长繁殖期的细菌起杀灭作用，对抑制状态的细菌几乎无杀灭作用。所以这两者也不能联合使用。氨基糖甙类抗生素(链霉素、新霉素、卡那霉系、庆大霉素)属耳毒性药物，能引起耳鸣、听力减退、耳聋等毒副反应。这类药物不但相互之间不宜联合使用，也不宜与其它可损害听力的药(红霉素、万古霉素、阿司匹林)或强利尿剂(速尿、利尿酸钠)等联用。否则毒性相加更易引起永久性的耳聋。此外，磺胺嘧啶针剂若加在葡萄糖盐水中输液，可析出结晶沉淀；氯丙嗪引起的血压过低，如使用肾上腺素升压，不但得不到预期的效果，反而会使血压继续下降。
篇5：网络的利弊作文
网络的内容应有尽有，五花八门。人们的生活可以在网络上解决，可以说网络是人们的最好帮手。在生活中碰到问题，可以通过网络查申，让问题迎刃而解。人们要出远门，可以通过网络查看地方环境天气，这样，网络就便于人们的生活。中学生的学习问题，也可以通过网络查找相关资料，让中学生的视野更广阔，让知识更丰富。
在家里，当我碰到问题，父母有不在家，没人提示我时，我也常通过网络了有关的问题与方法。所以，网络是那么的有利于人们。
凡事物有好的一面，当然也少不了弊的一面，网络中还有一些不良的信息出现，如一些黄色影片和一些暴力的画面等出现在网络中，人们很容易会误入歧途，破坏人们正常的心理健康。中学生喜欢游戏，在网络游戏中的心理健康。中学生喜欢游戏，在网络游戏中会有一些过于暴力的动作游戏，它会使人的脾气变差，使品德变坏。有些学生沉迷于网络，这样经常接触电脑，电脑会发出辐射，会使有些人不育。
在前一段时间我经常上网，日夜不停的上网，忽然看着看着有点头晕，我还以为我自己身体不好，但是，看着周围我有些模糊;眼睛又酸又痛，这时，我急了。你说，网络可怕吧!
篇6：利弊类英语作文
Clone sheep “dolly” was born, and make people around the world are pleasantly surprised and fear eyes wide open, it shows that the myth in the story of journey to the west, Monkey King a vellus blows, can conjure up ten million monkeys, it is no longer a myth.
But if I could clone, I would clone the time that would not be returned once it was gone. Time is too precious for us! In the ancient poems, “one inch of time is an inch of gold, an inch of gold is hard to buy” and “in a hurry”, the article has long recognized the value of time and the speed with which it has passed. This is real. Now, there are so many people who have lost hope, affection, and future because they have been so bad. If I could clone, shouldnt I give them a chance?
Honesty is indispensable to everyone. However, some people just dont speak good faith and always cheat others trust. If I could clone it, I would clone it and give it to some people in the world who do not speak good faith. The man who has made no old lie on earth.
篇7：利弊类英语作文
Nowadays, with the rapid development of science and technology, people’s life takes on a brand new look, especially the communication.
No one can deny that we enjoy the convenience of hi-tech products such as mobile phones and computers. They have enormously changed the ways of communication in shortening the distance between people as well as making instant contact possible. The speeding-up mobile technology has efficiently promoted the dream of “global village”.
篇8：楼市新政利弊考
在楼市快进入“寒冬”的状态下, 楼市330新政的“救市”色彩无疑是存在的。为何要救市?李克强总理在今年的政府工作报告中已经说得很清楚了, “我国经济下行压力还在加大, 发展中深层次矛盾凸显, 今年面临的困难可能比去年还要大”。2015年预期GDP增长也调整为7%左右。“救市”, 再次显示出房地产业对于国民经济的带动作用及重要支柱产业地位, 与中央稳定经济增长的方向是一致的。
在出口和消费难以立刻扭转的情况下, 稳定经济增长短期内最有效的办法就是投资, 于是我们看到铁路建设、“一路一带”、城市基础设施等众多政府主导的大投资。这些投资都需要钱, 特别需要地方政府出钱, 可钱从哪里来呢?贷款, 可我们不能忘了财政部口径下的地方债就达到了23万亿, 而且进入了偿债高峰。尽管财政部前几日下达了1万亿元地方债置换的额度, 但“借新还旧”毕竟只是饮鸩止渴, “解铃还须系铃人”。地方政府的基础就是土地财政, 楼市新政正好是处理化解债务和稳增长关系的有效办法。
从资本的视角, 我们不能忘了2014年楼市930救市的一个重要内容, 央行、银监会联合出台《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》, 首次明确鼓励房贷证券化, 筹集资金以增加贷款投放。如果房子卖不出去, 或者首付比例过高, 银行能拿什么来证券化呢?房贷证券化不就注定做不起来;如果房价一直处于下跌状态, 即使房贷证券化了, 但有谁会来买呢?怎么发挥撬动资本的“杠杆”作用呢?房贷证券化岂不注定要失败。在这个意义上, 楼市330新政, 实际上是楼市930救市的配套政策。
就楼市本身来说, 李克强总理反复强调“民生”政府, 强调经济的健康发展, 不搞“强刺激”。在中国经济下行压力还在加大的情况下, 如果楼市330新政导致房价暴涨, 不仅会引来民怨, 而且也不利于楼市本身的可持续健康发展。而这次的楼市330新政, 与2008、2009年的救市政策, 虽然内容相似, 但楼市发展的本质状态已截然不同, 现在供大于求、投资需求退市是楼市的大背景, 救市导致房价暴涨的可能性并不大, 因而可以在同样起到助力减缓经济下行压力的同时, 让楼市伴随中国经济实现软着陆, 进入“新常态”。
正因为这次楼市330新政, 总体上是置于“使市场在资源配置中起决定性作用”的逻辑之中的, 所以资本市场表现得较为谨慎。一方面, 3月31日地产股在开盘一度冲高后, 立即来了个回马枪, 收盘时居然有近百只房地产个股下跌, 整个房地产板块跌幅达到1.69%;另一方面, 与此对应的是绿地、万科、恒大等大开发商的“零点行动”:在不停暗示“不买马上涨”的同时, 却“周二不打烊, 通宵卖房, 所有房源不涨价, 还主动给优惠, 并且项目还专门加推新房源。”
新政是谁的利好?
带有“救市”性质的楼市330新政, 从“使市场在资源配置中起决定性作用”的逻辑中, 对政府的利好已经显而易见, 维稳经济、化解债务风险、增加投资、扩大消费、拉长告别“土地财政”的缓冲期、进一步发挥“市场”作用等等。对银行的利好也很明显, 新增房贷直接带来利息的增加、地方债的置换在减轻系统风险的同时又增加新的利息来源、房贷证券化可以将房贷转移至表外, 减少负债, 增加现金流, 可以赚取贷款利率和MBS利率之间差价, 甚至通道中介费。上到矿山、冶金、水泥, 下到物业、家具和装修, 与房地产产业链密切相关的数十个行业, 利好已被历史实践反复证明了。如果房贷证券化能够顺利撬动, 房地产就将进入新金融时代, 包括证券行业在内的几乎所有金融产业都将收获好。
当然, 楼市新政影响最直接的, 就是开发商和购房者。对开发商来说, 楼市330新政既是助力逃命的新政, 也是助力发展的新政;对购房者来说也同样, 既是助力逃命的新政, 也是助力购房的新政。
市场竞争使然, 任何一个行业都不可避免地走向整合集中之路, 催生出行业寡头。我国房地产行业近几年的集中度在不断加强之中, 在楼市总体疲软中, 这一趋势在2014年表现得尤为明显。第一, 规模效应得到了充分彰显, 80家房地产企业跻身百亿军团, 占了市场份额的40%, 其中7家房地产企业跻身“千亿俱乐部”, 销售额均值达到1607亿元, 更是首次出现两家销售额超2000亿元的房企;第二, 销售金额的增长率进一步凸显了强者恒强的定理, “千亿俱乐部”的增长率均值达到23.8%, 300~1000亿房企的增长率均值为14.6%, 100~300亿房企的增长率均值则只有10.4%, 不同规模房企未来的差距将进一步拉大。
在如今供大于求、投资需求退市的楼市大背景下, 楼市330新政对小开发商来说, 毫无疑问是消化库存、避免破产、完美撤退的最好时机;对中型开发商来说, 要么借机做大做强, 要么借机转型转业, 要么卖一个好价钱委身大开发商;对大开发商来说, 消化库存和房贷证券化都将进一步增加其现金流, 为“大鱼吃小鱼”准备了充足的资本, 土地储备的优势、项目布局的优势也将进一步发挥, 都将推动集中度进一步提高。对已经推动好几年、但效果不明显的非以房地产为主业的央企退出房地产, 更是迎来了大好机遇, 既可在大力发展混合所有制中实现保值增值, 也可以由此华丽退出。
购房者, 无论是首套房的刚需, 还是改善性需求, 首付比例的降低, 营业税由“满五年”放宽为“满两年”, 都可以加快“有房梦”的实现。
随着作为购房主力人口的25岁至49岁之间人群已经达到峰值, 即使计划生育政策全面放开, 超高生育率在我国也注定不会重现, 房地产遭遇人口结构预警是事实存在的。高库存之下, 一线城市房价止跌回升可期, 二线城市房价左右摇摆, 三四线城市房价稳中有降, 房价分化的“主旋律”难有变化。对投资者、投机者来说, 最重要的就是新政能让楼市热多久了。能够热多久?其一取决于市场对新政的响应程度, 其二取决于后续还有可能的救市政策, 如进一步降息降准、房贷利率打折、减免个人所得税等, 其三取决于高悬的房产税利剑何时落地、以什么样的方式落地。也就是说, 楼市330新政, 带来的只会是楼市的阶段性、波段性行情, 已陷入三四线城市的投资者、投机者, 当抓住机会逃命;对二线城市的投资者、投机者, 可抓住行情卖个好价钱;一线城市, 则可考虑“逢低建仓”。
谁将跳进“大坑”里呢?
利益多元化之下, 新政有人受益, 也必然就有人可能受损;阶段性、波段性行情, 抓住的就是机会, 把握不当的就是“跳坑”。
拿高悬的房产税来说, 针对我国的国情, 一套房免征基本上是可以确定, 二套房要不要征注定存在争议, 三套或者以上的房屋被征税是不可避免的。但无论如何, 如果住房不能够售出去, 而以库存的形式窝着, 出台房产税就不仅征不到税, 而且还会让本已不佳的楼市雪上加霜。因此, 现在需要的正是楼市回暖。而根据国内外通行做法, 二套房被征税的几率显然大于不征税的几率。《不动产登记暂行条例》已经开始施行, 2018年登记机构、簿册、依据和信息平台将实现全国“四统一”, 开征房产税的基础条件将完全具备。国家“总的目标是要在2020年之前, 全面落实税收法定原则”, 就意味着房产税在2020年前后可根据需要随时出台。实际上, 在房产税的背后, 还隐藏着遗产税的巨大可能, 《不动产登记暂行条例》也为其准备了条件, 住房也毫无疑问将是我国遗产税的最主要来源之一。在这种情况下, 来不及出货的投资者、投机者无疑就跳进了“大坑”;改善性购房又惜售首套房的, 也可能跌进“大坑”后才后悔莫及。