企业投资决策方法

企业投资决策方法（通用8篇）

篇1：企业投资决策方法

投资决策要有明确的目标，如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策。

投资决策具有现实性。

投资决策是投资行动的基础，投资决策是现代化投资经营管理的核心。投资经营管理过程就是“决策一执行一再决策一再执行”反复循环的过程。因此可以说企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，没有正确的投资决策，也就没有合理的投资行动。

投资决策具有择优性。

投资决策与优选概念是并存的，投资决策中必须提供实现投资目标的几个可行方案，因为投资决策过程就是对诸投资方案进行评判选择的过程。合理的选择就是优眩优选方案不—定是最优方案，但它应是诸多可行投资方案中最满意的投资方案。

投资决策具有风险性。

风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。因为投资环境是瞬息万变的，风险的发生具有偶然性和客观性，是无法避免的，但人们可没法去认识风险的规性，依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，对风险做出估计，从而控制并降低风险。投资决策的意义企业的各级决策者经常要面临与资本投资相关的重大决策。在面临投资决策时，必须在不同方案之间做出某些选择。

篇2：企业投资决策方法

【摘 要】本文主要从投资决策与管理流程、投资决策方法、投资管理核心制度、投资管理及决策机制、投资管理体制等方面分析杜邦公司、壳牌集团、中石油、中移动的投资决策及管理实践，并通过分析研究总结归纳企业进行投资决策的成功经验，得出一般性的启示。

【关键词】投资决策；大型企业；启示

一、杜邦公司的投资决策与管理实践

杜邦公司创立的杜邦财务分析体系是一种被广泛应用的财务比率分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标“权益净利率”出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足企业通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。

（一）杜邦公司投资决策方法

杜邦财务分析体系的基本原理是建立财务指标系统作为投资决策的依据，将财务分析与评价作为一个系统工程，全面评价企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系，并将其作为投资决策绩效评价的依据。

（二）杜邦公司投资管理核心制度

杜邦公司运用杜邦模型作为研究企业财务管理问题、分析企业经营业绩与财务状况的框架思路，以财务比率中最能体现股东财富最大化目标的净资产收益率为核心指标，按杜邦模型从盈利能力、运营能力、资本结构三个方面建立企业财务管理研究分析体系进行分析。

杜邦模型以目标管理为导向，紧紧围绕净资产收益率指标展开分析，具有极强的目的性与说明问题的能力。因而杜邦模型体系对公司的综合财务分析具有非常重要的意义，是企业相关利益者研究评价企业综合业绩的很好的一种分析体系。

二、壳牌集团的投资决策

壳牌集团组建于1907年，是当今世界三大石油巨头之一。从经营环境、自身经营状况等方面分析壳牌集团投资规划、财务基准指标及投资机会选择对企业投资决策具有很好的借鉴意义。

（一）壳牌集团投资战略

石油资源的稀缺性使壳牌集团较早开始在世界范围内勘探开发开拓业务以争取获得更多的资源和权益。同时，壳牌集团注重公司的可持续发展和核心业务增长，将营造长期竞争优势、实现可持续的有机增长作为战略重点。公司投资战略表现为：一是高度重视勘探开发业务，投资向上游大幅度倾斜；二是处置边际资产，优化老区投资；三是开始大规模投入天然气产业（发电业务和LNG国际贸易、跨国投资等）；四是增大可再生资源的投资。

（二）壳牌公司投资管理与决策机制

1、有序的投资组合管理。通过剥离进行的有序投资组合管理是壳牌集团在发展过程中进行并购不可缺少的补充内容。

2、有效的资金管理模式。壳牌集团公司实行集中的资金管理模式。这种集中式的资金管理模式要求其所属分支机构的对外外汇收支均通过总公司的资金管理系统进行。这样既可减少银行业务系统之间资金信贷中因未达账浮动/逾期造成价值损失，减少银行交易手续费，又可减轻银行系统中资金的“丢失或错账”等风险。

3、务实的投资理念。壳牌集团始终坚持务实的投资理念。壳牌不是以?量取胜而是以结构最优取胜，这是壳牌一直坚守的投资理念。

4、油气的勘探开发业务是集团投资的重点。壳牌集团根据油气的不可再生性以及勘探开发高风险、高难度等特征，在保持一定生产规模的同时扩大上游投资，增加新的油气储量和产量。

（三）壳牌集团投资管理与决策的核心特点

壳牌集团利用投资组合理论和优化技术，筛选出能满足公司发展目标的最优项目组合和投资结构。上游投资中，在充分发挥现有业务的基础上积极开拓或加强新业务；下游业务中，主要通过资本运营手段优化下游资产结构，提高资本效率，降低运营成本，提高投资回报率。

三、中国石油天然气集团的投资决策

（一）中石油集团的投资决策结构重心

中国国民经济发展对能源在客观上要求石油企业“走出去”。对此，中石油集团适时调整投资决策，开发海外市场，寻找海外资源，通过收购、合作等各种形式拥有海外可采石油资源是目前中石油集团持续发展的重要途径，也是石油投资的重中之重。

（二）中石油集团投资管理核心制度

投资管理方面，中石油主要是以中油财务公司为平台，通过资金集中、内部调剂，提高资金的利用效率，节约财务费用支出，逐渐形成了全额资金集中的收支两条线管理模式。

（三）中石油集团投资管理与决策机制

1、严格的资金计划管理。中石油集团在对计划收支项目充分具体化、明细化的基础上，规范和明确资金计划的编制与审核流程，保证资金计划的合理性与可行性。此外，对于突发性、应急性的计划外用款严格实行由总部审批、拨付的制度。

2、高度集中的债务管理。中石油对债务实行高度集中的管理，统借统还。总部按一定利率对各分（子）公司的长、短期负息资金计收利息，实现债务成本的合理分配。

3、市场化的内部融资机制。中石油各分（子）公司在总部均设有内部存款，用于确认资金的内部所有权。内部存款由总部统一管理，并按照一年定期存款利率上浮10%的利息率计息。

4、封闭化的内部结算体制。中石油依托中油财务公司的结算网络，对内部上下游企业之间的产品和劳务互供实行封闭结算，以避免资金体外循环。

（四）中石油集团投资管理与决策的核心特点

篇3：企业环境投资决策方法研究

一、企业环境投资决策方法

1. TCA (Total Cost Assessment, 全部成本评价法)

TCA是由美国环保局新泽西分局设计的。TCA是一种在企业资本预算分析中, 把环境成本考虑在内的方法, 是对待评价对象的全部成本和全部收益实施的综合的持久的财务分析。Tellus Institute为TCA的应用研究做出较大贡献, 他归纳总结出TCA的四个基本要素:成本清单、成本分配、时间范围和财务指标。

2. MCA (Mufti-Criteria Assessment, 多标准评价法)

对于把环境因素考虑在内的投资决策实施方案, 一方面我们可以直接对环境资产进行投资, 另一方面也可以在对一般投资决策方案进行评价时, 把环境因素考虑进去。可是无论如何决策, 考虑环境因素的方案都一定和传统的决策方法有很多不同之处。对以经济效益为主的常规方案来说, 进行决策时只要成本小于收益, 此项方案就可以实施。但把环境因素考虑在内, 决策时会涉及到的方面很多, 如经济、社会、环境和竞争方面, 并且使用货币把社会影响与环境影响等数量化比较困难, 所以, 把环境因素考虑在内的投资决策就形成了一个不是单一目标的决策问题, 评价和分析这类多目标问题就需要应用多目标的决策方法。公司根据不同的或者不可计量的多重标准来评价方案时多目标投资决策可以起到帮助的作用。其主要作用在于:对成本、可靠性、社会、风险、产品等不一样的目标进行比较, 并促进决策者做出的选择。此方法在决策者无法将企业的环境用货币计量和也无法将社会影响货币化而进行投资决策时起到作用, 同时也对企业在环境和其他目标之间进行权衡起到帮助。

3. RA (Risk Assessment, 环境风险评价法)

待评对象存在风险以及不确定性。由于未来法规不断的变化, 把环境因素考虑在内以后, 人们越来越难以预测到待评对象的现金流类型, 所以不确定性及风险更明显。存在不确定性, 事件是否发生是不可知的, 而风险出现时, 其概率是可知的。[1]分析期间和现金流量这两个部分造成了投资项目的风险和不确定性, 且此项目是把环境因素考虑在内的。首先, 在分析期间, 方案一经确定对于投资决策就会产生比较深远的影响, 企业使用的相关技术和对其的环境影响在一段时期内就会是确定的。如果要进行调整, 一定会增加大量的成本, 那么就会大大降低项目的获的经济利益能力。其根据新法规变化进行调整的能力就越差。总的来说, 管理者必须要合理预计待评对象的分析期间。通常这是由项目的类型来决定的。不过, 对于长期的项目, 对项目的计划时间越长, 并对环境法规进行预计, 细致周密的考虑时间法规对成本收益方面产生的影响, 有些企业通过对未来可能实施的项目采取比现行环境标准要好的方案。这种做法可以被视为对将来不确定性的一种防范措施。这样做, 对企业来说, 通常有助于在消费者心里树立良好的企业形象, 在企业竞争性战略里这种形象就成为其一个重要的部分。第二是现金流量, 因为不能准确判定未来的现金流量, 所以企业做出正确的投资决策会有一定的困难。在项目初期预测发生的现金流量相比较容易, 但是对后期项目发生的现金流量做出准确预测就很困难。特别是要对项目接近尾声时的清理关闭费用的预测, 在项目开始时就知道一定会发生, 但却在项目即将结束时才需要支付。并且, 其金额随着环保法律法规的不断完善很有可能要上升。因此就不能准确计量其现金流量。我们可以使用蒙特卡罗模拟模型或决策树和方案评价法对投资中存在的环境风险以及不确定性进行评价。

4. SVA (Stakeho1ders Value Assessment, 利益关系人价值分析法)

企业被现代企业理论视为一连串契约的组合。企业所管理的专业化资产包括人力资本和财务资本、市场和社会资本, 在企业内外便形成了多种利益关系人如表1, 他们对企业有影响, 企业的行为活动、战略决策和目标都会对其产生影响。因此, 企业的财务控制就变成一种契约, 这种契约的安排是以利益关系人之间相互配合为基础的。上世纪九十年代提出了“可持续发展理论”, 这一理论让人们了解了经济和社会的发展与环境保护之间的辩证关系。当社会以可持续发展为目标而不单纯追求经济增长时, 就标志着利益关系人的目的方向发生了改变。企业的资本投资决策项目受到各种利益关系人主观的价值观和期望等的影响, 就给决策造成了更大的不确定性, 从而投资决策是否成功也可能受到一定影响。假如可以在决策时事先把利益关系人为主观方案所计量的价值考虑在内, 那么就可以准确算出方案的所有价值从而避免不确定性的影响。利益关系人对方案有不同看法, 这些看法有的可以用货币计量, 而有的却无法用货币计量。因此一套新的模型就需要被建立, 成为决策的新方法, 并且需要综合财务和非财务来行进决策。这就是Bennne Mand James Peter (1998) 构建的利益关系人价值分析法 (SVA) 。

5. SIA (Strategic-Investment Assessment, 战略投资评价方法)

李勋 (2005) 提出战略投资评价方法———战略成本管理模型应用于环境投资项目中。他将企业环境投资决策分为两大类战术性投资决策和战略性投资决策。如果当技术发展的更先进的时候, 可能由此而使企业的市场份额、产品的相对成本发生改变, 从而阻碍了其他竞争对手, 这样就会影响企业与之竞争的优势。财务评价方法更加注重的是经济方面的效益却没有考虑环境方面的效益, 此方法贴现以后, 所产生的成本和效益将变得越来越小, 人们忽视了对未来的影响, 这样就与“资源保护的生态观”产生冲突, 可能导致人们忽视对将来的影响只看重眼前利益而采用短期行为。所以战术性投资项目一般可以采取财务评价法, 但战略投资项目却并不一定适用, 因为战略投资取得的效益很难以简单货币量化。因此李勋提倡使用“战略投资评价方法———战略成本管理模型”来弥补财务评价的缺陷。此方法包含价值链分析、成本动因分析和竞争优势分析三种分析手段。

二、环境投资决策方法的不足

1. TCA的不足

全部成本评价法是一种财务评价的方法, 会形成管理者只注重短期行为效益而忽视了长期效益的现象, 短期投资项目一般可以采取此法, 而对于长期的投资项目或者战略性的投资项目就不一定适用, 那么企业可持续战略目标就难以实现。企业往往要求对生产的流程或产品自身来创新以应对环境法规的变化, 这样虽然使企业支出变大, 但是也使企业改善了其经营的业绩。企业因此可能占有更大市场份额, 更改了某些产品的相对成本, 或着阻碍了他竞争者进入市场, 从而有了自身的竞争优势。但因为财务评价一般不考虑投资项目的战略影响, 因此还必需要采取多标准评价法等其他方法进行投资评价。

2. MCA的不足

此法考虑到了多个目标, 可每个利益的团体给多个目标的重要性赋值是不一样, 相差可能很大。所以要设置战略目标, 让其对具体目标进行全方面统筹安排, 并且以采用专家打分的方式来确认重要性赋值, 结合定量分析后, 对不同利益团体给出多个目标的重要性赋值进行综合分析, 最后进行一致性检验, 所设定重要性赋值是否符合理性。最终选择的方案基本上可以满足企业的持续发展需要。

3. RA的不足

投资者使用风险评价方法可以更准确地了解不同的变量条件下不同方案的价值。只是独自使用产生的结果不好, 要在有一定区间条件或弹性预测时常会使用。因为风险是广泛存在的, 且其中每个变量到底位于哪一区间是不确定的, 就会导致各个区间下的方案排列组合顺序多样化, 很难预前选择投资决策方案。因此RA法只能在使用其他分析评价方法时起到补充的作用, 单单凭借此方法来评价投资方案的好坏是非常困难。

4. SVA的不足

SVA法是加入了利益关系人的期望来确定权重, 而不单依据管理者的偏好来确定, 这样, 从长期角度来看, 在环境投资项目中财务指标的权重很可能降低, 而环境业绩指标的权重就可能上升, 进而让决策结果趋于利益关系人的相关要求。但是, 此种评价方法是以大规模的信息为基础的, 然而搜集、处理信息的成本很高, 需要时间很长容易耽误投资的最佳时机。并且, 在各种利益关系人对方案价值的影响力是一致的前提下, 将各种利益关系人的价值数相加汇总来计算利益关系人的总体价值, 这种前提假设并不是这样的。

5. SIA的不足

SIA评价方法在把握投资方向上比较容易, 可操作性却不强, 当遇到决策项目中有需要量化的时候, SIA通常就没有办法抉择。所以, 此方法不宜被使用在具体的投资决策项目中。

所述方法, 尽管与传统的财务评价法相比有所提高, 但还是解决不了企业环境投资决策中所有问题, 仍然存在不足, 如环境投资目标不明确、评价指标内容不全面、评价的计量方法不够科学。

三、对策与建议

首先, 政府应该加强管理, 颁布相关的法律法规, 制定奖惩制度。对违反者必须严惩, 对完成好的企业进行奖励, 从而提高各行各业的积极性。

其次, 企业应该自觉遵守相关规定, 大力宣传企业绿色文化, 使企业环境投资意识增强。

再次, 要发挥社会公众及媒体的宣传作用, 促使环境信息公开化, 并且完善环境审计体系。

最后, 消费者个人要增强环境保护意识, 对相关决策及参与人员要加强环境教育。消费者对企业发生的环境污染, 进行监督和舆论谴责。要充分发挥消费者的作用, 使之成为企业进行环境投资的动力。

为了更好地实现可持续发展目标, 应建立并完善以“中央政府、地方政府、企业、消费者”四位一体的环境投资管理模式, 充分发挥政府环境管制的主导及引导作用, 加强企业环境投资, 鼓励消费者参与并协助, 为保护生态环境, 改善环境而努力。

参考文献

[1]徐宾, 许群, 李山梅.纳入环境因素的投资决策研究[J].企业经济, 2008 (5) :21-23.

[2]吴金波.企业绿色财务管理内容体系设计及推进机制研究[D].哈尔滨:东北农业大学, 2007.

[3]史茜 (导师:颉茂华) .基于模糊层次分析的企业环境投资决策方法与应用研究[D].呼和浩特:内蒙古大学, 2008.

[4]ARI RABL.Discounting of long-term eosts:What would future generation prefer us to do[J].Ecological Economics, 1996 (17) :137-145.

[5]朱靖, 颜霜.我国工业企业应加快实施环境管理会计[J].商场现代化, 2006 (7) :325-326.

[6]BENNNET MAND JAMES PETER.The Green Bottom line:Environmental Accounting for Management:Current Practice and future Trends[M].Greenleaf Publishing, 1998.

篇4：企业投资决策方法

【关键词】投资决策 分析方法 EVA 非现金流量贴现技术

当前，社会竞争越来越激烈。企业要想在竞争激烈的社会中更好的发展，就需要具有准确的投资决策能力，提高企业投资决策效果，为企业创造更多的经济效益，促使企业抓住机遇、迎接挑战，在竞争激烈的社会中长期生存和持续发展。可以说，企业能否实现可持续发展，与企业投资决效果息息相关。为了保证企业提升投资决策效果得以实现，在企业中采用适合的、有效的、合理的投资决策分析方法是非常必要的。企业投资决策分析方法的有效应用，可以根据企业实际情况及外部环境，综合分析企业投资项目，进而制定适合的、有效的投资决策，提高企业投资决策效果。以下笔者就几种常见的企业投资决策分析方法应用进行分析。

一、EVA与投资决策分析

EVA是由美国斯特思·斯图尔特咨询公司提出的一种业绩评价与激励系统，以便于经营者知道公司的资金配置。EVA即为税后经营利润减去债务成本和股本成本后的剩余收入，能够真正确定企业盈利、亏损抑或持平。在现代化的今天，我国很多企业都对投资决策予以高度重视，希望通过有效的投资决策为企业创造更多的经济效益。但即便企业尤为重视投资决策，依旧有很多企业投资决策失败。究其原因，主要在于企业财务会计只确认和计量债务资本的成本，而对于股份资本成本则作为收益分处理。这种方式不能真正意义上说明企业利润。财务会计只针对企业债务成本进行确认和计量，依据债务成本来衡量企业盈亏，未能从本质上来衡量企业盈亏，这使得企业领导者以债务成本计算的企业利润为依据进行企业投资决策，这必将会导致企业投资决策效果不佳。以EVA为企业投资决策，能够改善企业投资决策效果不佳的情况。EVA是以企业债务成本和股本成本为基础，就企业营业利润进行确定和计量，最终得到的收入即为企业真实的盈利。若如得到的收入为正。说明企业盈利；若如得到的收入为负，说明企业亏损；若如得到的收入为零，说明企业的收入仅满足债权人和投资者的利益。

就以企业新旧设备改造来说，应用EVA可以从新旧设备使用年限。资本成本、新旧设备的投资利润率等各个方面进行详细的计算，确定旧设备的EVA值和新设备的EVA值，合理的衡量企业新旧设备的利用价值，进而确定企业是否投资新设备，是否继续使用旧设备，为实现企业最大化创造条件。

二、现金流量贴现技术

在现代化的今天，尽管现金流贴现技术没有非现金流贴现技术应用的效果好，但现金流贴现技术也能够为企业投资决策提出科学的、合理的意见，尤其是中小型企业。中小型企业在竞争激烈的社会中面对诸多的困难，应用非现金流贴现技术做出长远的投资决策，的确能够促进中小型企业向大型企业的方向迈进，但现金流量贴现技术的应用可以就当前企业投资决策提出建树性的意见，促使中小型企业更好的发展。因为现金流量贴现技术應用于中小型企业中，利用净现值法对企业的财务会计进行分析，明确中小型企业净现值。以此为依据对企业投资决策进行全面的、详细的分析和考虑，进而为企业提出有效的投资决策。所以说，尽管现金流量贴现技术对分析预测方法、分析手段等方面要求较高，但将其应用于中小型企业中也是非常适合的，能够充分发挥净现值法的优点并不显现净现值法的缺点，科学的、合理的分析预测中小型企业投资决策，为帮助企业做出正确的投资决策创造条件。

应用于企业中的现金流量贴现技术可以对企业资产价值进行评估，进而为企业投资决策提供最中肯的意见。对于企业资产价值的评估主要是：一是了解企业过去绩效，对投资资本回报率、经营业利润、投资者资金总额等方面进行计算，明确企业资产情况、信贷情况。二是对企业即将开展的投资项目进行预测，其中包括行业特点和竞争优势分析、自由现金流量预测、自销售预测等，评估投资项目的可行性和可靠性。三是资本成本估算。利用计算公式计算资本结构的目标市场价值权数、债务成本、权益成本，进而估算投资项目的投资成本。四是最终科学合理的评估企业投资项目的可实施性。

三、非现金流贴现技术

非现金流量贴现技术也是一种常见的企业投资决策分析方法，对于促进我国企业发展有一定的辅助作用。目前，非现金流量贴现技术主要以回收期法和会计收益率法为准。

（一）回收期法

运用回收期法进行企业投资分析预测、债务成本计算、收益计算等比较简单、快捷，可以为企业提出正确的投资决策意见。但是在利用回收期法进行企业投资决策分析过程中需要注意以下两方面。

其一是注意回收期后收益的控制。很多企业再利用回收期法完成企业投资决策之后，企业应当持续关注投资项目，持续进行投资项目的管理，这样才能够保证企业所投资的长期项目为企业创造更多的收益。

其二是决策者应当合理的规划投资项目。对于投资项目的选定不能仅以回收期做参数，还要综合考虑社会环境、企业承受能力等，进而选定最适合的投资项目，这样才能提高企业的经济效益。

（二）会计收益率法

会计收益率法是以会计收益率作为评价投资的参数。在企业中利用会计收益率法来进行投资决策应当结合企业会计报表、会计收入，计算企业会计收益率。以此为依据，分析各个投资项目，进而选择收益率最高的投资项目。需要注意的是利用会计收益率进行企业投资决策时若如出现异议，应当从现金流量和货币的时间价值来考虑项目投资，进而从收益最大化的角度来评价投资项目。

四、结束语

在社会竞争越来越激烈的当下，企业要想在社会中实现持续发展这一目标是非常困难的。此种情况下，企业需要不断加强其经济实力，以增强企业的竞争力，抵抗社会竞争，促进企业更好的发展。企业经济实力的增强，需要企业制定正确的、适合的投资决策，为企业创造更多的经济效益。对此，在企业中实施有效的、科学的投资决策分析方法是非常必要的。像EVA与投资决策分析、现金流量贴现技术、非现金流贴现技术等科学的、有效的投资决策分析方法应用于企业中，能够就企业的外部环境、内部环境、影响投资决策的因素等进行分析，进而为企业提供最中肯的投资决策意见，为企业创造更多的经济效益，推动企业更好的发展。所以说，科学的、合理的、有效的投资决策分析方法的应用对于促进企业更好的发展具有一定的推动作用。

参考文献

[1]赵树海.投资决策分析方法研究[J].产业与科技论坛，2011（18）.

[2]曲文波，陶承治，郝春锋，邓玉东.基于EVA提升的战略绩效管理体系构建与运用[A].2011年中国航空学会管理科学分会学术交流会议论文集[C].2011.

[3]牛建高，李义超.动态盈亏平衡分析方法及其在企业投资决策中的应用[J].石家庄经济学院学报，2004（04）.

篇5：资本预算――企业投资决策的基础

一、资本预算的程序

资本预算是规划和管理企业长期投资的过程。可以说 , 资本预算的过程就是企业的经营者找出好的投资机会的过程。

资本预算并没有固定的程序 , 下面以工业项目的资本预算常用程序为例做一介绍 :

第一步 : 确定基本方法和原则

根据项目的来源、背景、当地政策、产品需求情况、合作方式、投资结构、股份比例、技术方案是否成熟、是否需要从国外进口设备、原材料情况、当地基础条件、产品销售现状等 , 确定项目经济计算周期和设计规模 , 确定资本预算的方法和原则。

第二步 : 收集基本数据

(1)确定基本建设投资数额 , 主要包括建安费、设备费、不可遇见费。

(2)确定流动资金 ( 营运资金 ) 数额。

(3)确定资金筹措计划 , 包括自有资金情况、合伙人资金、银行借款等。

(4)确定产品销售收入计划 , 按试生产期、生产期分开考虑。

(5)生产成本计算 , 包括原材料、燃料、营运或操作工人费用、车间和工厂管理费用、工厂折旧、财务费用 ( 借款利息 ) 等。

(6)确定净收入计划

(7)计算有关财务指标 , 如净现值、投资回收期、内部收益率等。

第三步 : 进行不确定性分析

分析当产品价格、产量、产品成本、财务费用变化时 , 项目资本预算所发生的变化。 在选择项目方案时 , 还要进行有关评价 , 包括 :

(1)综合评价 , 主要包括市场、财务、股息、扩建、产品更新、抗风险能力等等。

(2)环保评价 , 即生产工艺对当地环境的长短期影响及环保达标情况。

(3)社会评价 , 从公众、舆论、区域经济发展等方面评价。

二、几种常用的资本预算方法

资本预算的方法很多 , 有还本期间法、 折现还本期间法、净现值法、平均会计报酬率法、内部报酬率法及获利指数法等等 , 还本期间法最为常用。但还本期间法也有缺点 , 因其对现金流量没有折现 , 从而忽视了货币的时间价值。

净现值法也比较常用。实际上 , 所谓一项投资的净现值 (NPV) 就是该投资的市价与成本间的差额 , 这个差额如果是正的 , 说明该投资是赚钱的 ;若是负的 , 则该投资要亏本 , 投资提案通常也就要否决了。

内部报酬率 (IRR) 法实际上和净现值法密切相关 , 甚至可以这样说 , 两者基本上是一种方法 , 但表达方式不同。内部报酬率法更明确、直接地告诉我们某项投资的预期报酬率到 底是多少 , 是 10% 还是 15%, 简单明了 , 容易为经营者、股东所接受。

而平均会计报酬率法 (AAR) 则是可以直接从会计资料里算出来的方法。一项投资方案的平均会计报酬率是平均净利除平均账面价值 ( 或称平均投资额 ) 。因此和还本期间法一样 , 忽略了货币的时间价值。 另外 , 这个比率确实也不是具有任何经济意义的报酬率 , 但 AAR 的最大优点就是便于计算。

其他的方法像折现还本期间法 (discounted payback period), 因比还本期间法麻烦 , 又不及净现值法严谨 , 故使用者较少，

而获利指数法 (Profitability index) 是用投资方案未来现金流量的现值除以最初投资后的数值大小来表示的。 实际上这个数值反映了每投资一个货币单位创造的价值 , 它和净现值法也密切相关 , 并更容易了解。

三、不同企业应有所侧重

企业有大小、类别之分 , 有的企业每天都有数个投资方案需要管理层决定 ;有的则几个月甚至一年才有新的投资行动。投资方案又有大小之分、重要和非重要之分。因此 , 不同的企业 , 不同的投资方案应使用不同的资本预算方法。

对一个每天有十几个投资机会的大型企业集团来说 , 最好的办法莫过于先用还本期间法进行筛选。对于那些还本期间短的投资可以优先考虑。在筛选的基础上 , 再用内部报酬率法或净现值法进行详细分析 , 以确定投资方案的预期报酬率或创造的 NPV 价值。

而对于一些资金较为紧张的中小型公司来说 , 如果有多个投资机会的话 , 最好的选择莫过于先用获利指数法计算不同投资方案的获利指数 (PI), 而(PI)值最高的应该优先获得资源分配 , 较高的则次之 , 只有这样才能使企业的资产报酬率最大。

另外 , 对于科技投资 , 从财务管理的角度看 , 这些公司的未来现金流量不是传统型的 ( 第一笔现金流量是负的 , 之后的现金流量也有负的 ) 。因此 , 若使用内部报酬率法计算时 , 可能出现多解 ( 即出现几个报酬率 ), 从而误导投资的决策。包括目前大家所熟悉的 BOT 方式以及债券付款方式也属于非传统型的投资。那么 , 在上述情况下 ，如何决定投资方案呢 ? 其实解决的方法也很简单 , 就是选择净现值最大的方案 , 因为净现值大 , 就说明了为股东创造的价值大。

资本预算作为企业投资决策、 选择项目的方法 , 主要是以评估投资方案未来现金流量的大小、时点、 风险来决定的 , 而未来现金流量的大小和预估的产量 ( 收入 ) 、成本以及折旧、利息相关 , 预估的产量 ( 收入 ) 有时会随着环境的变化而改变 , 从而改变了 NPV 或 IRR 的大小 , 甚至改变整个投资决策。为了解决这个问题 , 在预估产量 ( 收入 ) 时 , 可以设定产量 ( 收入 ) 的上、下限和正常情况等等 , 从而找出不同情形下的 NPV 或者 IRR, 知道未来的风险和利益所在。

四、存在的问题

目前 , 由于对资本预算的重视不够 , 企业的资本预算中还存在一些问题 , 有的企业只凭领导的经验选择项目而忽视了正常的资本预算过程 , 或者只是走走过场。有的企业为了使项目得到上级有关部门或者商业银行的批准和支持 , 采取先预设较好的结果 , 再选择基础数据的倒算办法。有的企业为了使用特定的技术方案 , 在多方案比较时有意夸大此方案的优点或者别的方案的弱点 , 使得最终被选择的方案未必是最佳投资方案。 除这些观念上的原因外 , 项目本身的一些问题也影响到资本预算的进行。

1、项目的合作关系不确定。 几方共同参预项目时 , 各方的责、权、利不清楚造成项目的结构不确定 , 而无法进行项目的资本预算。

2、项目的投资结构不确定。 投资方组成及股份比例未确定时 , 无法进行项目的资本预算。

3、项目的技术方案不成熟。 项目的关键技术工艺和设备不过关或者不成熟时 , 很难较准确的估计有关工艺和设备价格及运营价格 , 使资本预算难以进行。

4、项目的最终产品不确定。 当产品方案不确定时 , 难以进行资本预算。

5、项目的外部条件不清楚。 在项目的预算可行性研究阶段 ,有关条件例如项目选址、项目规模、 产品方案、原材料供应情况、供水、排水、用电、公路、铁路、燃油、燃汽、码头、海运、劳动力情况、当地材料和设备价格、技术水平、工作标准、 环保及安全要求、当地习惯做法、行业规范、惯例、有关税收、外汇、借款利率、通货膨胀等不清楚 , 造成技术上选择方案时不确定性较大 , 影响了资本预算的正常进行。

6、项目的上马时间不确定。 若项目开工和投产发生延误 , 将造成资本预算的不准确甚至导致错误决策。

7、产品销售价格不确定。 产品销售价格背离市场时 , 造成资本预算的不准确。

篇6：中小企业项目投资的决策分析

我国是中小企业发展历史悠久的国家,特别是改革开放三十年来,随着经济体制改革的深入,我国中小企业的发展非常迅速。它们在国民经济中的地位、作用日益显著,已成为我国国民经济中一支重要的生力军。然而,随着我国加入WTO和全球经济的日趋一体化,中小企业面临着由全球经济激烈竞争带来的巨大压力。最近我国为调整产业结构、促进平等竞争、激活市场,出台了一系列的相关法律法规,为中小企业特别是高新技术企业的启动和发展提供了法律保障,长期投资是一种影响超过一年的投资，例如购买设备、建造厂房等。由于股票和债券等长期投资在必要时可以出售变现，真正难以改变的是生产经营性的固定资产投资，所以这里所讨论的长期投资只限于固定资产投资，又称为项目投资。资金是企业运转的血液,是企业生存和发展的关键要素。中小企业若想谋求可持续发展,资金是需要解决的首要问题。中小企业当前的融资困境可以用“双缺口”来概括,所谓“双缺口”就是“权益资本融资缺口”和“债务资本融资缺口”。就权益性融资而言,我国由于基本上不存在直接沟通投资者和筹资者的自由市场机制,中小企业难以通过上市的方式融通资金。中小企业上市融资有其体制和制度方面的制约,如没有完善的现代管理制度,产权主体不清等,因此中小企业发展的自我约束机制、监督机制以及相关的财务财产管理制度和内部监督管理机制,目前还达不到上市融资的条件和要求。另外中小企业通过发行债券融资的可能性更小。在当前条件下,绝大多数中小企业发展的资金需求只能是能过金融机构信贷来供给。而就债务性资本融资而言,尽管主管部门不断呼吁,甚至通过发布“指导意见”来敦促商业银行更积极地向中小企业货款,但银行及其他金融机构的信贷投入因受多种因素的制约还是出现了增量减少、增速减慢的现象。

项目投资的决策分析，并不是企业，尤其是中小企业日常财务活动最经常的部分，也许在一个会计都难得碰上一两次。但是，它却是企业财务活动中最重要的部分。因为项目投资的金额大，影响时间长，风险大，一旦投资就难以改变或补救。

研究中小企业项目投资的决策分析，必须针对中小企业的特点，对两个问题进行重新观察和思考：中小企业的投资决策采用“现金流量观”好还是“会计利润观”好？中小企业的投资决策采用贴现分析技术好还是非贴现分析技术好？

一、中小企业投资决策中的现金流量观和会计利润观的比较

有一个直接的矛盾：一方面现金净流量比会计利润对企业经营决策更有用的观点已基本获得公认，并且成为当代财务管理学和管理会计学的立论基础；但另一方面，广大中小企业经营者的头脑中却没有现金流量的概念，他们追求利润最大化，在进行项目投资的决策时，如果采用数学方法进行定量计算分析，主要是运用财务会计数据。

从理论上讲，现金净流量比会计利润更能客观反映投资的收益，而且在运用贴现分析技术时，几乎不得不采用现金流量的观念。但是现实中，中小企业更习惯于使用会计利润，之所以如此，至少可以归结一个原因--经营者在现代经营和理财知识方面的缺陷。笔者认为，如果中小企业经营者的素质能够进一步提高，他们能够掌握更多一点现代的财务管理知识的话，那么他们是可以接受这个概念的。

向经营者宣传新的观念和理论当然是解决这种理论与现实之间矛盾的有效方法，但引起作者更深一层的思考是：在中小企业的投资决策中，会计利润是不是现金净流量的一个好的替代变量？或者说在中小企业决策者看来，不采用现金净流量导致的损失可以由采用会计利润产生的收益弥补吗？笔者初步分析认为这种猜测可以找到一些实际依据：

1．项目投资未来现金净流量数据的获取必需在占有比较充分的资料基础上才能预测，这对中小企业决策者来说显得困难而且成本太高，但对会计利润的预测只需要根据企业账簿数据加上个人经验即可估算，这不仅成本低，而且使决策者觉得可靠。

2．现金净流量与会计利润在数据上的主要差异是投资项目中的折旧费用，中小企业的投资额往往不大，摊到各年的折旧费也不会很多，现金净流量与会计利润在数量上的差别并不大。

3．如果采用现金贴现分析技术，显然应该采用现金净流量。不过根据笔者曾对中小企业做的调查发现，现实中中小企业很少采用贴现分析技术，现金流量的优势和必要性并不明显。

结论：与大企业巨额、相对频繁的项目投资决策不同，中小企业在投资决策中并不一定必须采用现金流量观念。在以下条件下，应用会计利润数据将是更好的选择：企业具有较完整和准确的会计核算资料；该项目投资额不很大；采用非贴现分析技术。

二、非现金流量贴现技术在中小企业投资决策中的应用

在非现金流量贴现技术中最常用的两种方法是：回收期法和会计收益率法。回收期法通俗易懂，大致反映投资回收速度，而且计算简便，但是这种方法有两个缺陷：第一，它忽略了回收期后的收益，容易造成严重的退缩不前。因为许多对企业的长期生存至关重要的较大型投资项目，并非在开始几年内就能带来收益，实际上，资本投资的全部目的在于创造利润，而不只是为了保本。第二，由于决策者以回收期作参数，往往会导致企业优先考虑急功近利的项目，导致放弃长期成功的方案。

然而一种方案是否可取是相对的，要因不同情况、不同项目而宜。中小企业受自身能力等各种因素局限，投资项目往往不大而且时间短，这就使得货币时间价值对之产生的影响也可能不大。企业当然要盈利，但如果老本都丢了又谈何盈利？这种情况下，中小企业采用回收期法做出错误决策的可能性并不大；但对于投入资金大，而且周期长的项目，则不宜唯一使用这一指标，尤其是处在升级阶段的中小企业，急功近利常常使企业走向相反的发展方向。

会计收益率法是以会计收益率法作为评价投资的参数。会计收益率=年均净收益／原始投资额。它在计算时，使用会计报表上的数据以及普通会计收益和成本观念。这种方法要求企业事先确定要达到的必要会计收益率。在进行决策时，高于必要会计收益率的方案可以入选，在多个互斥方案中则选用会计收益卒最高者。会计收益率法遭到的异议一是未采用现金流量观，二是未考虑货币的时间价值。我认为它适合于中小企业对项目投资的评价。

三、现全流量贴现技术在中小企业投资决策中的应用

尽管大多数情况下中小企业的投资决策倾向于使用非贴现分析方法，但这并不能削弱贴现方法的科学性和合理性。中小企业越是发展，越是追求升级壮大，长期投资的规模、范围和频率就越接近于大型企业，这个时候就应尽可能地采用现

金流量的观念和相应的贴现分析技术进行辅助决策。

中小企业的投资决策基本上不采用现金流量贴现技术的原因主要是贴现技术的分析成本相对过高（教育成本、雇佣成本），比如对分析人的专业教育程度、分析预测方法、手段等有较高的要求。从一定范围来看，这种分析成本是固定的，因此在投资额较小的中小企业看来运用贴现技术是不经济的。但我认为在以下两个基本条件具备时，考虑货币时间价值的贴现分析技术将在中小企业中得到比较普遍的运用：

1．经营者普遍受过良好的教育和专业训练。这一方面可以使经营者有能力了解和愿意接受现代的投资决策方法，另一方面也降低贴现分析技术的使用成本（学习成本）。

2．中小企业经营的外部环境得到较大改善，首先表现在企业筹资条件的好转，这使得中小企业有可能进行较大规模的长期投资；其次表现在市场逐渐成熟，中小企业经营的不确定度降低，使其对未来现金流量尤其是中长期现金流量能够做出比较准确的估计。

现金流量贴现分析技术中最常用的有净现值法、现值指数法和内含报酬率法。按照净现值法的思路，净现值大子或等于零，则说明投资项目的收益率不低干预定的贴现率，方案可行；净现值若小于零，则说明投资项目的收益率低于预定的指标，方案不可行。净现值法的主要缺点是不能在几个独立方案之间评价优劣，但这个缺点在中小企业看来就几乎不存在了。因为中小企业很少会有对几个独立的项目同时投资，主要是对互斥方案作评价。而在互斥方案中，净现值高的项目当然是最优选择。所以在中小企业的投资决策中，一般说来，净现值法的优点能充分发挥而其缺点刚好未能显现。

篇7：企业投资决策方法

3.1引入管理会计理念，加强投资决策前投资价值分析

投资价值分析是企业进行投资决策时的重要依据，其要求在掌握项目基本情况的基础上进行专业分析研究，反映项目各项经济指标，得出更加科学、客观的结论。投资价值分析把项目放在市场、社会这个大环境中更全面地分析项目可行性和效益性，主要侧重于项目的投资价值分析，分析该投资项目实施后有没有价值。它采用管理会计专业手段进行投资价值分析，可以防范投资风险，提升投资收益。

3.2建立管理会计投资报酬率模型分析，防范投资决策风险

管理会计人员应根据投资性质，对投资估算进行科学确定，科学预测投资所需要的资金数量和时间，通过适当的方法对项目投资总额和资金需求进行估算，获取更为准确的估算投资总额和资金需求信息。管理会计应用于投资决策中，企业可以大胆尝试，引入内部报酬率IRR的计算，充分估计投资而产生的资金成本，计算相对准确的投资收益率。内含报酬率大于资金成本率，则方案可行，且内含报酬率越高方案越优。通过谨慎的分析预测，以专业数据保证投资决策的可操作性，最大限度防范投资决策风险。

3.3重视提升，强化管理会计在投资决策中的应用研究

管理会计服务于企业经营活动，更服务于企业投资活动。我国企业管理人员加强对管理会计体系的研究，将管理会计专门方法应用于投资决策的市场分析调查、投资估算与资金筹措、财务评价与效益分析、投资项目风险分析全过程。在管理会计实施过程中，管理者利用相关科学信息对投资活动的关键指标，对投资项目可行性、效益性驱动因素进行精细化分析、判断，支持企业管理者鉴别、确定价值驱动因素，服务和优化公司投资管理决策。管理会计人员要判断投资是否可行，需要与切合企业实际资金成本进行比较。对投资项目现金流量分析时，管理会计人员应当对以下问题进行重点分析:对相关成本和非相关成本进行科学划分，应当重视机会成本，对于投资方案对企业其他方面的影响和营运资源的影响应当充分考虑，通过项目投资决策分析中科学的财务分析选择分期还款、等额本金还款等较为有利的还款方式，有效降低投资成本。

3.4加强财务人员管理会计专业知识和应用能力培养，提升财务管理人员在企业投资决策的作用

管理会计是一种具有十分专业能力才能开展工作的深度参与企业经营管理决策、制订计划、投资分析、绩效管理的专业工作，管理会计工作所取得的信息可以帮助管理者制定决策，为实施组织战略提供有效依据。企业投资活动前应当选择符合项目投资要求的财务总监，对候选人员综合素质、理财能力、管理能力、财会业务等方面进行深入考察，通过财务总监在投资决策和实施阶段的有效参与，保证项目运行、税务筹划、资金筹措的有效进行。企业管理会计人员或财务人员对投资项目调查的参与非常重要，管理会计人员应当强化企业投资或并购后财务整合工作，实现“管得好、管得住、买得值”的目标。

4结论

张瑞敏曾说:“管理会计，说到底就是管理未来、规划未来的会计。如果把管理会计、规划未来的会计变成每个人都来规划未来，每个人规划未来和自己的未来是连在一起的，管理会计就一定会充满活力。”管理会计的终极目标在于通过改善组织经营、创造组织价值。管理会计作为信息支持系统，是一个通用、客观、透明的精细化价值驱动因素分析与决策的信息平台。管理会计在企业投资决策中应用具有十分重要意义。

参考文献:

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[2]袁水林，王东升.试论战略管理会计对企业投资决策的影响[J].经济问题，(11):43-44.

[3]高杰.论战略管理会计体系的建立及其对投资决策的影响[J].北方经贸，(9):64-65.

[4]温素彬，周鎏鎏.管理会计中Excel的高级应用———长期投资决策的蒙特卡罗模拟模型的设计与应用[J].财务与会计，(10):51-53.

篇8：企业投资项目决策及方法探讨

本文中所指投资是直接投资, 是形成固定资产的主要形式, 投资形成的“产品”不是社会需要的最终产品, 只能是中间产品, 而中间产品最终要服务于最终产品。投资项目是指为特定目的而进行投资建设, 并含有一定设备仪器、建筑或建筑安装工程, 且形成固定资产的建设项目。投资项目决策阶段是项目建设之前的全部活动, 即设想、提议、论证分析及决策过程, 但不包括筹资。投资项目决策的任务是通过分析论证, 确定项目做不做和怎样做。同时, 这里的投资与一般的购买有区别, 投资目的是获得预期的收入, 而这种预期收入可能是不确定的。虽然人们可以凭借经验对未来发生的情况进行科学的预测, 但这种预测是不准确的, 即投资具有不确定性。

2 企业投资项目决策现状及存在的主要问题

改革开放以来, 投资对我国经济增长的拉动作用十分明显。同时, 投资波动也是决定经济周期性变化的主要原因。我国企业现阶段投资的主要问题是:重复建设严重投资过快增长, 投资变化过于激烈, 投资形成的生产能力在部分或者大多数行业中过剩等等。这样的状况主要是由以下几个原因造成的。

2.1 企业经营的主业与辅业主次不分

对于部分中国老牌国有企业, 由于历史原因, 企业主营业务收入与其他营业收入不相上下, 甚至小于其他营业收入, 多种制造业与多种服务业收入均在企业营运范围内。经营的业务之间没有联系, 不利于领导决策和生产经营, 且投资分散, 企业没有核心竞争力, 最后只有进行破产重组。虽然这样的企业在逐渐淡出市场, 但留给企业的启示是具有重要意义的。

2.2 投资项目管理与决策水平较低

在部分企业投资全过程中, 企业虽然把主要时间与精力放在项目实施中, 但由于项目实施计划操作性不强, 项目工期多有拖延, 还不能够真正实现项目的全过程控制;遇到突发事件主要依靠临时决策, 改变投资计划内容, 极大可能造成资源浪费。同时, 由于项目前期研究不足, 产品和市场分析不充分, 项目决策缺乏数据支撑, 主要依靠经验判断。

2.3 项目专业分析人员缺乏

在生产制造类企业中, 从事项目分析的人员主要为技术人员, 或由原来的技术人员转型而来, 他们大多缺乏专业的财务管理、投资等理论知识, 导致分析工作难以开展, 或难以将分析结果用于项目实际的决策上。

2.4 投资决策方法应用不够

经济理论的发展需要与投资实践结合, 才能论证理论的正确性并指导实践, 但由于企业的投资往往具有一定的急迫性, 或者企业不能按照科学的分析方法和步骤进行可行性分析, 故在投资实践中决策较为粗放, 也不能掌握好有效的分析工具和分析方法。

3 投资项目决策及方法研究

本文认为, 企业投资项目决策需要考虑企业总体战略、产品市场可行性、项目技术可行性、项目经济可行性、项目实施方案可行性等方面内容, 而关键点是企业战略符合性、项目市场可行性及财务分析可行性。而技术可行性与实施方案可行性分析相对容易把握, 不足以成为决策关键。

3.1 投资项目符合企业总体战略是项目成功的基础

企业总体战略明确了企业发展的方向、定位和盈利水平等, 规定了项目决策的基调。投资项目必须在总体战略指导下进行, 投资要符合企业发展方向, 投资要体现企业在行业中的地位, 投资完成后要能够实现企业要求的收入和利润目标。若投资与企业战略一致 (前提是企业有一贯的战略方针) , 可以在企业原有投资的基础上进行长期的追加投资, 或相关业务投资上实现资源共享, 以节约企业的整体投资成本。若投资不能与企业战略一致, 且企业没有根据投资情况发展企业战略, 则该投资即使暂时能够获利, 也可能会由于缺少长期资源支撑而最终失败。

3.2 对投资项目进行有效的市场分析是项目成功的关键

市场分析是项目成功的关键, 要实现有效的市场分析, 一是需要正确的市场调研结论, 通过网络查询、行业报刊杂志、实地调查等方式, 对商品需求、流通渠道、经营条件、竞争对手等方面进行项目市场调研, 尽可能地取得完整、确切、及时的市场信息。二是需要运用科学的市场分析方法, 根据市场调研报告, 对市场需求、市场供给、市场竞争、产品、市场综合等内容进行分析, 并对为实现产品生产、销售而开展的项目投资方案进行分析。

3.3 对投资项目进行正确的财务分析是项目成功的保障

企业项目投资的目标就是使企业价值最大化, 投资决策必须考虑相应的成本与收益。随着经济学理论的不断发展, 在实际应用中, 主要采用净现值法与实物期权理论进行投资决策和风险分析。

(1) 现值法。

除了项目投资利润率、投资利税率、投资报酬率、资本金利润率、销售利润率、投资回收期等静态指标外, 要正确判断项目在经济上是否可行, 就必须对财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率、动态投资回收率等动态指标进行计算和分析。

(2) 对项目的不确定性进行投资分析。

应用净现值法进行的投资决策, 是在假定企业投资环境确定性下得出的, 意味着企业对投资的未来收益是确知的, 没有对影响项目的不确定性因素进行分析。这样, 企业的投资决策过程就是一个简单计算投资的未来收益与投资成本的比较过程, 根据不变的折现率计算投资收益来决定是否投资, 要么投资要么永远不投资。实际上, 由于客观条件及有关因素的变动、预测技术局限等原因, 可能导致项目实施结果与预测结论出现不一致, 使项目具有不确定性, 项目存在风险。

3.4 其他投资决策因素分析

(1) 技术可行性与实施方案可行性分析。

项目技术可行性分析可分为:一是市场产品 (即最终产品) 的技术可行性, 产品项目研发成功必须要通过小批量试制, 来进行工艺验证, 需要进行实现一定产量后的产能技术瓶颈分析, 一般情况下不具有过大的技术问题。二是投资的产品 (即中间产品) 的技术可行性, 在投资的固定资产上, 一般也是使用成熟的产品, 即使不够成熟, 也可利用国内和国际的资源进行解决, 并不存在太明显的技术问题。

项目实施方案主要论证是否能在规定的时间内, 利用有限的资源, 实现项目目标。主要对项目实施进度计划、资金计划制定及项目组人员工作分配计划的合理性进行分析, 项目计划因为项目负责人不同而有所差异, 企业可以根据已完成项目或其他企业的相关经验数据来判断, 一般不具有太大的问题。

(2) 投资项目伴随的经营基础和经营计划分析。

即对企业整体的市场营销计划、产品开发计划、质量保证计划、内部控制计划等进行分析, 考察新增投资项目及其最终产品对经营体系的适应性, 以便进行经营调整。

(3) 项目后评价对投资决策的影响。

项目后评价是出资人对投资活动进行监管的重要手段, 同时, 相关评价分析资料也可服务于投资决策, 为改善企业经营管理提供帮助。

总之, 在分析的最后, 需要进行项目的方案比选与决策。通过对项目的整体分析, 得到各投资建设方案的市场、技术、经济等可行性分析结论, 根据企业对风险的好恶, 选择适合企业自身的投资项目进行投资。

参考文献

[1]肖超苏.论企业投资前的研究工作[J].云梦学刊, 2002, (2) .

[2]陈云卿.企业投资评估[J].管理科学文摘, 1996, (6) .