被投资企业创业投资论文提纲

论文题目：风险投资对被投资企业生产效率的影响 ——基于IVC与CVC的比较

摘要：近些年,我国经济发展不断强调供给侧改革、“粗放型”增长模式不断向注重生产要素配置效率的“集约型”增长模式转变。在这样的背景下,我国诸多企业在发展过程中,愈发重视自身生产效率的提高,从而适应新的经济增长环境,并以此获得发展先机。然而,我国许多企业,特别是新创企业,在技术革新、模式突破、专业化生产等有助于生产效率改善的过程中,会遭受较大的融资约束,会缺乏必要的发展资源。在资金、资源方面拥有双重优势的风险投资（VC）,能够有效弥补被投资企业的资本需求,并为其提供一系列增值服务。因而,风险投资会对被投资企业的生产效率产生一定的影响。同时,由于资本来源、资源基础、投资目标的不同,风险投资分为独立创业投资（IVC）和公司创业投资（CVC）。这两类不同的投资机构会对被投资企业的生产效率产生一定的影响作用,并可能存在一定的影响差异。当前,国内外有关风险投资及其类型,与被投资企业生产效率的关系研究逐步发展。国内少数学者分析了我国风险投资对被投资企业生产效率产生的影响,但没有从风险投资的类型出发,特别是公司创业投资（CVC）具有特定的母公司行业背景,其是否能够比独立创业投资（IVC）更能促进被投资企业的生产效率值得探讨。本文在前人研究的基础上,通过熟悉相关概念,结合资源基础、知识基础、组织学习,交易成本等理论,剖析风险投资、独立创业投资和公司创业投资对被投资企业生产效率的作用机理,提出四个研究假设,并通过实证研究来验证假设是否成立。不仅如此,本文还从地理相关性和CVC投资的行业相关性角度出发,就独立创业投资和公司创业投资对被投资企业生产效率产生的影响作用以及影响差异进行了相关解释。本文以2004-2015年间,1271家在我国A股进行IPO的上市公司为研究样本,并将全要素生产率（TFP）作为样本公司生产效率的衡量指标。在研究方法上,本文先借助半参数LP法测算出全要素生产率的值;接着在描述性统计和分组比较分析的基础上,运用多元回归分析初步检验四大假设;同时为了克服样本选择偏误以及内生性问题,本文用倾向得分匹配（PSM）进行了更为准确的研究,并通过稳健性检验。最后研究发现,风险投资、独立创业投资、公司创业投资均能够显著提升被投资样本公司的全要素生产率,且我国公司创业投资的提升作用显著不及独立创业投资。在地理相关性上,独立创业投资和公司创业投资均能够发挥地理位置接近的正外部性,显著提升被投资样本公司的全要素生产率;而在CVC的投资案例中,与CVC母公司行业相关的被投资样本公司,其全要素生产率显著低于行业不相关的被投资样本公司,这也解释了我国公司创业投资对被投资样本公司全要素生产率的提升作用显著不及独立创业投资。对此,本文提出了相应的对策与建议。

关键词：独立创业投资;公司创业投资;全要素生产率;倾向得分匹配

学科专业：应用经济学

摘要

Abstract

第一章 绪论

1.1 研究背景和研究意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 相关概念

1.2.1 风险投资类型及其概念

1.2.2 企业生产效率与全要素生产率TFP

1.3 研究内容与研究方法

1.3.1 研究内容与结构安排

1.3.2 研究方法与技术路线

1.4 本文可能的创新点

1.5 本章小结

第二章 文献综述与理论基础

2.1 文献综述

2.1.1 上市公司全要素生产率TFP的估计

2.1.2 风险投资与被投资企业生产效率的关系

2.1.3 公司创业投资的动机

2.1.4 地理因素在风险投资过程中的影响

2.1.5 行业特征对CVC投资的影响

2.1.6 简要评述

2.2 理论基础

2.2.1 资源基础理论

2.2.2 知识基础观

2.2.3 组织学习理论

2.2.4 交易成本理论

2.3 本章小结

第三章 现状分析

3.1 我国风险投资发展现状

3.2 我国公司创业投资发展历程

3.3 我国企业生产效率表现趋势

3.4 本章小结

第四章 作用机理及研究假设

4.1 风险投资对被投资企业生产效率的作用机理

4.2 独立创业投资对被投资企业生产效率的作用机理

4.3 公司创业投资对被投资企业生产效率的作用机理

4.4 地理相关性与被投资企业生产效率

4.5 CVC投资的行业相关性与被投资企业生产效率

4.6 本章小结及作用机理框架

第五章 实证分析

5.1 研究设计

5.1.1 样本选择与数据来源

5.1.2 样本分布情况

5.1.3 研究变量设计

5.1.4 模型设定

5.2 全要素生产率TFP的估计

5.3 描述性统计分析

5.4 实证检验及结果分析

5.4.1 VC、IVC及CVC对被投资企业生产效率产生的影响及结果比较

5.4.2 IVC、CVC地理相关性对被投资企业生产效率产生的影响

5.4.3 CVC投资的行业相关性对被投资企业生产效率产生的影响

5.4.4 多元回归分析的不足

5.5 内生性分析及稳健性检验

5.5.1 PSM内生性分析

5.5.2 实证研究结果及讨论

5.5.3 PSM稳健性检验

第六章 结论与展望

6.1 研究结论

6.2 实践意义和对策建议

6.2.1 对被投资企业的启示

6.2.2 对CVC母公司的启示

6.2.3 政策启示

6.3 不足之处与研究展望

6.3.1 不足之处

6.3.2 研究展望

致谢

参考文献