不同汇率制度下的IS-LM-BP模式研究——以财务政策和货币政策的有效性问题研究为例

2022-09-11

1 IS-LM-BP模型概述

IS-LM-BP模型的建立必须以国内经济的均衡, 即以IS-LM的成立为前提。当一个经济体具备规范的产品市场以及稳定的货币市场且资本运行有序时, 财政政策和货币政策的有效性才得以在不同的汇率制度下显现。

LM曲线描述的是货币市场均衡条件下, 利率与国民收入之间同向变化关系的曲线。为保持国际收支平衡, 利率必须同国民收入同升降, 于是IS-LM曲线上增加了一条正斜率的国际收支曲线BP。BP曲线表明, 国民收入上升, 国家利率也会上升, 从而促使国外资本流入本国市场, 弥补资本流动过程中产生的赤字。

IS-LM和BP曲线相交于E点, 这表明在E点国内商品市场、金融资本市场和外汇市场处于均衡状态;假如投资下降使IS曲线移至IS', 并与LM曲线相交于E'点, 在该点上, IS'=LM, 但却在BP (=0) 这条曲线的左上方, 说明国际收支有盈余。因为一国的投资 (I) 、出口 (X) 和政府支出 (G) 之和等于储蓄 (S) 、进口 (M) 和税收 (T) 之和, 以方程式表示为:I+X+G=S+M+T假定储蓄不变、投资下降, 使S>I, 同时也使T>G, 这样, 就使 (S+T) 一 (I+G) >0。但由于: (S十T) 一 (I+G) =X-M, 则:X-M>0。反过来, 如果LM与/J曲线的交点在BP (=0) 的右下方, 则说明在国际收支过程中产生了赤字。

2 浮动汇率制度下的财政、货币政策

2.1 资本自由流动

中央银行采取扩张的财政政策, 会使IS曲线向右移动, 呈现利率上升、国民收入增加、资本内流、国际收支顺差的趋势, 这时汇率有升值压力。但由于浮动汇率制度下汇率能自由进行调整, 于是会呈现本币升值、进口增加的情况, 这时IS曲线会向左移动, 直至国际收支恢复均衡。由此我们不难看出, 资本自由流动的情况下, 财政政策无法实现均衡产量和均衡收入的目的。也正因为如此, 应当综合运用货币和财政政策, 以稳定汇率、增强经济动能、保障经济得以良性发展。

2.2 资本不完全流动

在扩张性的财政政策下, 虽然资本不完全流动, 但是利率却会有一定的上升趋势, 尽管如此, 些许资本的流入却始终无法弥补国际收支逆差。

2.3 资本不流动

扩张性的货币政策, 会使LM曲线右移, 伴随着利率下降、收入增加、资本外流、进出口增加、国际收支逆差、本币有贬值压力等等情况;与此同时, IS、BP曲线均会向右移动, 直到国际收支恢复平衡。所以, 在这种情况下, 货币政策和财政政策都有效。

3 固定汇率制度下的财政、货币政策

3.1 资本自由流动

假若货币当局实施扩张性的货币政策, 中央银行增加货币供给, 在国内利率低于国际利率的情况下, 这种扩张性货币政策的影响是使LM曲线向右移动, 降低汇率, 由于资本完全流动, 本国资本会流出, 造成资本账户逆差。为了维持固定汇率, 货币当局会卖出外币, 买入本币, 在此过程中, 货币供给主动地扩张被维持在固定汇率而实行的货币紧缩所抵消, 引起货币供给和LM曲线回到初始状态, 所以, 在固定汇率制度下, 货币政策无效。

货币当局执行扩张性的财政政策, 会使IS曲线向右上方移动, 利率上升, 资本内流, 为了维持固定汇率制, 本国会在外币市场上卖出本币, 买入外币, 在此过程中LM不断右移, 对汇率产生了上抬压力, 为了使汇率保持不变, 货币供给被动扩张了, 即在固定汇率制度下, 当资本完全流动时, 财政政策有效。

3.2 资本不完全流动

降低资本流动度, 货币供给量将上升, LM曲线的走势趋于右下方, 国际贸易中所取得的收入大于支出, 本国货币将面临贬值的风险。而要想稳定利率, 就必须在减少外汇的同时增加本国货币, 在此干预政策下, 其国家货币在国际市场上的供给量将大大减少, 伴随着利率的回升, LM再次回到初始状态, 货币政策并没有达到预期的效果, 而只有稳定的汇率与资本完全流动的情况下, 才能使财政政策的效果得以显现。

3.3 资本不流动

扩张性的财政政策会使IS曲线向右移动, 同时, 伴随着产出增加、进口增加、出现贸易赤字、本国货币面临贬值压力等等经济现象。这时, 若货币当局卖出外汇, 由于货币供给量减少, LM曲线会向左移动, 直至抵消财政政策的影响。由此可见, 资本不流动的大环境下, 财政政策以及货币政策都呈现无效的态势。

4 结语

综上所述, 有效调整经济、促进经济健康发挥, 需要运用好汇率制度、货币政策和资本自由流动三个杠杆。而三者之间关系又错综复杂, 有联系也有制约, 不能同时适用。若是不允许资本自由流动, 无异于故步自封, 无法增强经济活力和竞争力;但若是不能保持平稳的汇率, 经济发展阶段和发展水平会不平衡, 极易受制于人。因此, 促进货币政策国际化, 积极推进统一货币, 发挥市场机制, 节约市场和交易成本, 合理的配置资源, 促使经济全球化、货币单一化, 对各国经济将会产生积极影响。

摘要：本文立足于IS-LM-BP模型, 就财务政策和货币政策的有效性问题进行了探索与研究, 旨在于发挥市场机制, 节约市场成本和交易成本, 合理配置资源, 向单一货币或世界货币过渡。

关键词：IS-LM-BP模型,财经政策和货币政策,有效性