个人投资理财方式比较

第一篇：个人投资理财方式比较

论个人投资理财的方式

石河子大学2012 至2013学年第 一 学期 个人投资与金融法律制度课程论文

机械电气工程学院 电气工程及其自动化 学号：2011509136 姓名：王志强

论个人投资理财的方式

摘要: 随着我国社会经济的飞速发展，人民生活水平的不断提高，人们创收增收的方式出现多样化，个人的财产也不断增加，其闲余资金不断涌现。面对此情景，投资理财已成为人们最关注重要的问题，人们对个人理财也变得越来越了解、越来越重视。本文以个人投资理财为研究课题，针对个人理财的含义，现阶段的投资理财方式、投资理财的方法和技巧做了详细的分析，希望对个人的投资理财有所帮助。

关键词:个人 投资理财 方式 技巧

随着我国社会经济的发展，人们积累的财富越来越多，对于这些财富何去何从，却始终困扰着很大一部分人民大众。如何理财就摆在人们的面前，这是属于幸福的烦恼，但也确实给人们带来了一定的困惑。理财对我们来说来讲，就是罗列的人生计划，就是给钱做个策划方案，让她在良好的环境下能保值增值，从而提高我们的生活品质和生活质量。

一、个人投资理财的含义及方式个人理财，又称个人财务规划，是个人为了实现财产的最优化配置和实现财产创收的有效途径而制定、安排、实施和管理的一个各方面总体协调的财务计划的过程。一般来说，个人投资理财就是在了解个人的财务状况、生活水平、各类投资产品的风险及个人偏好的基础上，明确个人特定的理财目标，运用一定的投资方式，如储蓄、购买保险、购买证券与股票等理财方式来管理自身的财产，从而规避风险，以期达到个人收益的最大化的活动。

对于个人来讲，理财可以帮助我们获取更多的财富，可以为我们的财产增值和保值，也有助于我们获得更加有品质的生活，实现人生的目标。要想实现有效的投资理财，必须考虑多种因素，整合有效信息。首先，个人结合实际，设定理财目标。其次，了解个人所处的理财阶段，做好自我鉴定。最后，测试个人风险承受的能力。完成以上三步，个人就可以合理分配各种金融产品了，按照自身实际情况，投资相关的产品，购买相应的理财产品，这样就能最大程度地使个人财产获得有效的保障和高效的增值。

一、如今人们的投资渠道越来越多。选择什么投资渠道，能获得比较理想的收益，需要您根据情况作出判断。下面就是家庭理财的主要渠道的详解，希望您能从中找到合适自己的投资选择。

(一)最传统渠道：储蓄

这是普通家庭采取的传统做法，所占比重最高。储蓄投资安全可靠，能够赚取利息，但其回报率低，还需缴利息税。同时，存款利息无法弥补通货膨胀所带来的资金贬值。

(二)风险与收益同在：债券

国内债券种类有国债、企业债和金融债,个人投资者不能购买金融债。国债由于有国家财政担保，被视为“金边债券”，而且国债的安全性、流通性在债券中是最好的，基本没有什么风险，并且收益比较稳定，再说国债不收利息税，收益比同档次银行存款要高。最近几年人们购买国债的热情很高，可以说国债有点供不应求。企业债利息较高,但要交纳20%的利息税,且存在一定的信用风险。

(三)保障性投资：保险 保险作为一种纯消费型风险保障工具，只要通过科学的保险计划，就能充分发挥资金的投资价值，又能为家人提供一份充足的保障。

(四)专家理财：投资基金、信托

与个人单独理财相比，基金、信托理财属于专家理财，省时省心，而且收益较高。集中起来的个人资金交由专业人员进行操作，他们可以凭借专业知识和经验技能进行组合投资，从而避免个人投资的盲目性，以达到降低投资风险，提高投资收益的目的。但其收益比较不固定，也有一定风险性。基金适合长期投资。

实践中有的委托理财合同中约定，委托人以自己的名义开设资金账户和股票期货交易账户，由受托人使用委托人的账户从事投资经营活动;还有的委托理财合同约定，虽然委托人将资金或有价证券转交给受托人，但受托人在经营管理和投资交易时必须以委托人的名义进行。此类委托理财合同的本质在于，受托人按照委托人的委托实施民事法律行为，法律后果由委托人承担。所以此类委托理财合同应认定为委托合同，称之为委托代理型委托理财。

(五)高风险投资：股票

这种投资工具是获利性最强、最快、最大的，但也具有风险性、不稳定性和不安全性，稍不留心就可能血本无归。投资基金风险则小一些。

二、个人投资理财存在的误区个人投资理财，简单地说就是开源节流、管理好自己的钱财，理清楚自己钱的用途，有效发挥它的作用。当今社会，理财显得极为重要，通常我们经常遇到的，如：结婚、购房、汽车、教育、各类保险、看病、养老、债务管理等。成功的个人理财不但可以使其资产增值保值，增加收入，减少不必要的支出，还可以改善个人的生活条件和生活环境。因此个人理财不只是为了生钱，也是为了提高个人生活品质，这才是个人投资理财应有的正确心态。然而就目前的现状而言，人们的理财观念还存在种种误区，具体表现为：

第一，存在贪念。经济学说上讲到，每个人都是经济人，都是自私的，都想实现自身利益的最大化。对我们来说，每个人都想拥有更多的钱财，并且可以让现有的财产发挥一定的积极作用。为了财产的增值和保值，人们有可能会做些不理智的举措，如非法借贷、非法集资等，这些一招不慎，就会倾家荡产。

第二，喜欢广撒网。一些投资者本身并没有太多的余钱，但只要遇到觉得可以挣钱的机会都会参与其中。于是房地产、股票、期货、基金、收藏统统拿来做，但由于财力和精力有限，很多的投资理财方式都会收效甚微，甚至亏本。第三，过分自信。每个人都有自己的思想和思维方式，有些人只要了解到一些基本的理财信息，都会不假思索的去盲目投入，不能做到 “三思而后行”，拍脑袋就轻易的做了不理智的举动。还有的人，毫无主见，不加分析，一味的去听从理财专家的知道，说到哪就打到哪，人云亦云，不考虑自身实际，实行不切实际的理财行为。

三、个人投资理财的技巧改革开放以来，我们经济飞速发展，我国居民的收入也是增长迅速，在个人财产增加的基础上，如何实现财产的保值和增值已经摆在老百姓的面前，可以说也困扰着不少人。人人都想让现有的财产发挥应有的作用，都想让财产在安全的环境下有个好的去处，这就造成在市场上个人投资理财的重要性更为突出。结合我国的实际情况，面对众多的社会问题，老百姓已经苦不堪言了，在就业、住房、教育和医疗上的不安全因素，都激其老百姓必须理财，并且要实现钱能生钱。个人为了防范风险，实现财产的最大化，就要求个人必须具备一定的投资理财的方法和技巧。

所谓“你不理财，财不理你”，要想实现资产的增值和保值，实现有效的个人投资理财，就必须拥有一定的理财习惯。了解自己的财务状况是理财的基本要求，这久需要每个人做好财产登记，如果对自己的财务情况模模糊糊，一无所知的话就不可能做到高效的理财。制定理财所要达到的目标，为目标制定详细可行的计划，使其理财具有现实性和操作性;掌握自身的产出和花费，只有掌握了这些基本的信息，个人才能针对性的依据自身实际，做好投资理财工作;做好自己的预算，按照预算，做事情要切合实际，一切从实际出发。

个人投资理财的前提必须清楚地知道自己的需求在哪里，哪些是必须做到的，哪些是合理的、通过一定的努力可以实现的消费需求，哪些是好高鹜远、不切实际的需求。必须清点现有财产和负债，对自己的财产做细致的分析和评估，以确定自己风险承受能力和风险偏好，以便于寻求合适的投资理财产品。在投资理财过程中，要尽早投资，享受复利带来收益。我们知道，投资具有很大的不安全性，所以很多人自动放弃了高风险的投资产品和投资行业。但是，我们也明白，风险和收益是成正比的，高风险的投资产品会给我们带来高收益。

四、结语

总之，对于所有人来说，理财都是必须的。投资理财没有圣经可以遵循，关键在于每个人从小就应该树立理财意识，理性消费，理性储蓄，结合自身的实际情况，客观的分析自己的财富状况，理性的树立理财目标，一旦制定理财计划，要持之以恒，不能一时兴起，一日曝十日寒，如此这般，相信人人都可以成为自己的理财专家。对于个人来讲，更新投资理财思想，与时俱进，采用一定的技巧，一定会实现资产收益的最大化。

参考文献: 崔晓宇，《浅识银行结构性理财产品》，“大众理财顾问”， 2007年 07期 中国银行业从业人员资格认证办公室，《个人理财》，中国金融出版社，2008

第二篇：西部地区新型农村合作医疗个人筹资方式比较及选择

摘 要：探索高效、快捷的个人筹资方式是解决新型农村合作医疗筹资难的关键所在。目前新农合筹资方式尽管多样化，但西部地区新农合个人筹资方式主要是“上门收取”方式。在新农合进入全面覆盖的阶段，西部地区在个人筹资方式的选择上应本着人性化、多样化、高效化、便利化等原则。

关键词：西部;新型农村合作医疗;个人筹资

2003年新型农村合作医疗制度(以下简称新农合)开始试点，2008年基本覆盖农村居民，居民参合率稳步提高，受益人数规模不断壮大。2009年9月底，参加新农合人口为8.33亿人，参合率达94%，全国新农合本筹资已达到820.9亿元，其中，中央财政补助资金197.6亿元，占24.1%;地方财政补助资金429.4亿元，占52.3%;农民个人缴费190.9亿元，占23.3%。[1]2010年底，累计33亿人次享受新农合报销补偿待遇。2011年全国参加新农合人数为8.32亿人，参合率超过96%，其中，西部地区新农保参合率达到96.5%。实践证明，新农合制度的选择是符合我国国情的，它能有效地解决农村缺医少药以及农民“因病冶贫”、“因病返贫”的问题。

一、新型农村合作医疗个人筹资方式

(一)上门收缴个人筹资方式

上门收取个人资金方式是一种由乡镇、村干部“上门”边宣传新农合政策边收取农民个人参合资金的方式。采用这种方式有两方面的优势，一是由于村委会与农民形成较强的“同心圆”和“强关系”，收取资金当面交接，符合农民的消费心理。另一方面，通过能密切干群关系，可以引导农民积极参加新农合。但上门收缴筹资方式牵扯基层干部精力过多,容易引起他们的懈怠与反感，或产生畏难情绪。[2]其次，这种方式筹资成本高。夏北海的研究表明，安徽农村在筹集农民资金方面的花费占农民缴纳资金的1/3左右。[3]而据高和荣对厦门的研究，厦门每个参合人员产生3元的管理成本。[4](P224)这对厦门来说不是问题，但对西部贫困地区来说难以承受。较高的筹资成本和管理成本对西部贫困地区新农合制度的可持续发展构成了极大的威胁。

(二)滚动收缴个人筹资方式

滚动收缴个人筹资方式是在广大农民群众知情、自愿的前提下，由乡镇人民政府负责组织实施，将原来集中在

11、12两个月的筹集时间改为全年向农民筹集次年参合资金，县内各定点医疗机构现场减免的时，在征得患者同意的前提下，为该户参合群众筹集次的参合资金。这种筹资方式农民可以随时参合，有利于建立稳定的筹资机制。同时改变了每年一宣传、一发动、一上门的筹资模式，能节约一定的人力物力财力，降低筹资成本。据计算，赣榆县采用传统筹资所需费用近150万元，占农民筹资总额的20%左右。而滚动筹资每年只需费用30万元左右，占农民筹资总额的5%以下。[5]但滚动收缴筹资方式对规范操作办法、加强资金管理要求较高。另外，由于大部分参合农民当年没有医疗费用报销，滚动式筹资最多的来源是门诊补偿，因此，实行住院统筹+门诊统筹的补偿模式的是滚动收缴筹资方式存在的前提。

(三)协议委托个人筹资方式

协议委托式筹资是借鉴保险代理人机制，以协议委托形式开展的农民个人筹资模式。这种方式可在两类地区有较大的市场，一是农民存款数多、金融较发达的农村;二是有国家粮油及山林补贴的农村。筹资开始时，由地区乡镇人民政府与参合农户筹资签订协议书和筹资委托书，委托当地农村信用社或邮政储蓄银行为其代缴当年的新农合参合资金。村信用社或邮政储蓄银行在得到农户代交参合资金的委托书后，代理农户从农户银行储蓄帐户(包括中央涉农补贴)划转参合资金到县新型农村合作医疗财政专户。协议委托式筹资可以减少基层政府大量的筹资工作，降低筹资成本，据秦其荣在安徽省东至县的调查资料显示，筹资直接成本占个人筹资总额的比由2005年上门收取式筹资的18%下降到2006年协议委托式筹资的6%。[6]但这一方式存在农民对被扣缴的合作医疗参保费不知情，从而影响合作医疗的透明度的缺点。

(四)集约化方式筹资个人资金

集约化方式筹资是指经村民大会讨论通过后，从集体资金中提出专项作为合作医疗周转资金，每年筹资时给予未能及时缴纳个人筹资的农民以周转资金垫付，然后由村卫生所在村民报医药费中逐步扣除。[7]或者由村卫生所与农户签订筹资垫付协议，每年筹资时在全县集中筹资时间内未能按期缴纳筹资农户的资金由村卫生所以自有资金垫付，然后逐渐从农民报销医药费中扣回，或以现金缴回。根据崔东胜对王和镇的实证研究表明：集约化筹资可以提高农民的参合率以及大幅度降低筹资费用。[8](表1)但这种方式一般适用于集体经济发达的地区，而且对垫付要有正确的认识，垫付并不是代交，只是由预缴变成了补缴。

(五)定时定点主动缴纳

定时定点主动缴纳是指政府在做好宣传动员工作的基础上，以村为单位，以村民委员会为责任体，定时间、定地点由农民主动缴纳个人筹资。这种筹资方式有利于减少政府的筹资成本。但农户离交纳资金定点的远近直接制约着农户交费的积极性，同时时间上缺乏弹性。

二、西部地区新型农村合作医疗个人筹资方式选择的实践及意愿

(一)主要的筹资方式：“上门收取”个人筹资

西部地区农村经济发展水平落后，农村金融不发达，农民医疗风险及互助意识不强。为了提高参合率，最大限度地动员农民参合，西部新农合一直沿袭了上门收取个人筹资的做法。这种做法在试点初期能让农民清楚了解新农合相关政策，能提高农民的参合意愿，并可以在较短时间内收集农民的自筹资金。但随着新农合在西部农村进一步的巩固和发展，合作医疗基金筹集涉及到千家万户，完成筹资任务的时间少则数月，多则半年。再加上部分农民对新型农村合作医疗还存在一些认识上的不足，有的农户村干部上门2次或3次进行宣传仍有些顾虑，甚至有的农户在村干部上门5~6次后仍然拒绝参合，从而导致个人筹资成本高。闫茵具体分析了甘肃省山丹、灵台、安西、庆城、皋兰等五个县的筹资成本，人均筹资成本较高。[8]岳西县在2003年，个人筹资直接成本相当于个人筹资总额的15%，虽然2007年个人筹资直接成本有所下降，但仍占筹资总额的6.40%。[9]西部地区属于经济不发达地区，县、乡财力本来就不足。长此以往，县、乡财政将无力承受筹资成本。因此，对农民个人筹资方式进行改革就成了西部新农合制度可持续、健康地运行的保证。

(二)试行中的筹资方式：“协议委托”收缴个人筹资

西部地区为解决新农合筹资难，筹资成本过高的问题，在充分尊重农民自愿的前提下，从2009年开始在部分县市开展“协议委托”筹资方式试点。西部地区正在试行的“协议筹资”是指由当地政府与农民签订协议，从农民的粮食直补金中代扣新农合个人缴费资金的一种新型筹资方式。新农合筹资委托代缴坚持农民自愿参合原则，积极引导农民自愿参合并与乡镇人民政府、金融服务机构签订代缴委托书，确保手续齐全、资金安全、责任清楚。严禁未经农民同意，弄虚作假、强行代扣代缴等违规行为。协议委托筹资方式之所以被采用，正是由于西部地区具备了相关的前提条件。一是从2009年起，西部地区开始试点 “住院统筹(含住院分娩)+门诊统筹(含特殊慢病门诊)”的统筹补偿模式，原则上不再设立家庭门诊账户，“住院统筹+门诊统筹”的统筹补偿模式扩大了参合农民的受益面，使农民乐意以实际行动减少政府的筹资成本;二是西部地区人均涉农补贴达110元左右，大多农户涉农资金账户上完全能够达到新型农村合作医疗人均20或者30元的金额数。

由于西部地区政府开展了广泛深入的宣传动员工作、筹资手续健全以及政策把握到位，西部地区农民对于“协议筹资”接受程度很高。对于西部地区愿意参加新农合但不愿协议委托筹资的农户和无涉农资金补贴或人均补贴不足参合资金的农户，采用交纳现金的方式。

事实上，从缴费方式来看，农户家庭缴费方式有多种选择，但西部地区目前最主要的还是乡村干部直接“上门收取”和“协议委托”筹资。根据调查组2009年12月对湘西自治州的调查，这两种方式占湘西八县市农民缴费方式的80.5%(见表2)，再加上低保户的“减免”等，比例达到81.8%。可见，西部地区很长一段时间内最主要的新农合个人筹资方式还是乡村干部直接“上门收取”或者“协议委托”收取个人筹资。

(三)西部新农合筹资方式意愿呈现多元化的特征

个人筹资方式意愿与个人筹资方式实践存在很大的差异。个人筹资方式意愿反映农民个人的主观愿望，这种愿望能否成为现实取决多种因素，如经济的发展水平、本地政府是否推行该种筹资模式等。但是，由于农民的支持与否最终决定着个人筹资方式成败，因而各地在采用何种筹资方式时应进行充分的调研，广泛征求农民的意见。课题组2009年8月关于个人筹资方式的意向调查结果发现，30%的样本户希望采取滚存式，35%的样本户希望委托代收的筹资方式，28.5%的样本户希望上门收取的筹资方式。6.5%的样本户选择了包括主动交纳。满意度调查中也有相当部分的样本户选择了上门收取方式。可见多元化是个人筹资方式的发展趋势，作为目前的个人筹资主体方式――上门收取在农户心中仍占有一定的比例,在一段时期内还将继续存在。另外，6.5%的样本户选择了主动到医疗机构去缴纳，一般是由于路程不太远，他们往往生活在街(镇)上，离缴费地点非常近。滚存式在农民的意愿调查中占了相当大的比例，但由于目前西部地区还没有完全具备运行这一模式的相关条件，因而还只能存在于意向层面。

三、西部地区新型农村合作医疗个人筹资方式选择应遵循的原则

(一)筹资标准人性化

西部各地区新型农村合作医疗的筹资标准一样，也就是政府出资相同的合作医疗制度，这种制度的最大优点在于可以减少政府的管理成本和日常工作。但是，西部各省之间经济发展存在很大的差异，即使同一省内不同县之间的经济也存在着发展差异。相同的筹资标准看起来是绝对的平等和公平，实际上是没有区别的水平公平，是事实上的不公平，也是非“人性化”的体现。筹资的人性化具体表现在：第一，各县农村合作医疗筹资总额基本相当的情况下，不同的县实行不同的筹资标准，市县政府给予不同的补助标准，充分体现有差别的公平原则，体现政府人性化管理的原则。第二，政府对那些经济上、生活上有困难的低保农民实行免费的合作医疗政策，这部分农民要交纳的合作医疗费用统一用县财政予以补贴，从而使分们能够享受到合作医疗好处。

(二)筹资方式高效化

西部地区的筹资方式逐渐呈现多样化的趋势，不同的方式有各自的优缺点。滚动方式选择在农民医疗补偿时进行筹资，利用了农民获得医疗补偿的喜悦心情，这样可以降低农民对参合的抵触情绪。但是，这种筹资面向的对象仅仅局限于获得补偿的少数人，而将大多数未获得医疗补偿的群体排斥在外;协议委托的筹资方式不仅便捷，而且有利于对新农合基金的管理，但这种方式在西部地区却受到国家粮棉补贴的制约;定时定点缴纳个人参合资金的方式可以节约成本，但是必须以农户较高的参合热情为前提。可见，西部地区在农民个人筹资的方式选择上要因地制宜，既符合本地经济发展阶段，又能满足农民的需要。既能节约政府的筹资成本，又能极大地筹集到参合资金。从而很好地体现出个人筹资方式的高效性。

(三)缴费方式便利化

新型农村合作医疗制度能否真正稳定地发展取决于农民的支持程度，农民的参合率受到多方面因素的影响，如农民的投入成本与预期效益之比、农民对合作医疗制度的信任程度等。其中缴费方式能否便利也是其中之一，便利方式也会使他们愿意参加合作医疗制度。从农民的角度上来看，便利主要指交费所花费的时间成本少。一方面表现在农民交费时间是农民认为最恰当的，另一方面，表现在交费地点农民认为是最理想的。

(四)筹资方式常态化

随着新农合制度的持续实施和发展，西部地区农民不但亲自体验到或看到了新农合的实惠，而且看到了持续办下去的期望，每年积极参加新农合已经逐步地变成农民的一种自觉行为。在此背景下，西部地区可以考虑设立经常性筹资服务点，方便农户随时缴费。也可以考虑设置农民缴费筹资时段，农民群众在收费时段内可选择任何时间交费。

(五)筹资方式多样化

西部农村地区经济发展落后，实物收入和现金收入并存的局面将长期存在。结合这一现实，西部地区新农合可以采用货币筹资方式与非货币筹资方式相结合的办法。对那些没有有能力交纳现金的农户，允许其将劳务、农地经营权或是农产品等当成“现金”统一交纳。这种新农合个人筹资模式使得农户出资与当地农村经济发展、社会进步、生态环境改善等形成了协同的新格局，有利于新农合制度在西部长期健康地运行。

第三篇：张发衡 个人小额投资理财的三种方式

如今随着物价上涨，大家都想通过个人小额投资理财为家庭带来一些收入，很多朋友不清楚个人小额投资理财做什么好呢?下面小编为大家介绍一下!

投资理财不论是个人还是团队，首要的问题就是制定一个明确的理财目标，这个目标应该有量化和期限。比如你的个人小额投资理财目标是在1年的期限里赚取出国旅游的费用。当然对于不同的金额，理财方式是不太一样的。这里，小编将金额大致分成三档来说。

首先，金额在一万以内，储蓄是一种挺不错的投资理财方式。

做为一个职场新人，一般手头不会有太多的闲钱去做投资，大多在一万元以内。在选择理财产品时，应主要考虑定期储蓄。虽然储蓄的利率不高，收益小，但是，它是当你需要大额支出时，最好的应对措施，往往能够救急，因而，建议投入定期储蓄的部分可以占到整个闲散资金的40%。其余的60%，可以留一部分用于改善当前的生活质量，这一部分的多少可根据自己的喜好来决定，当然千万不要全花光。最后剩下的就可以适当进行一些小额的投资，例如，买一份预防风险的保险，或者购买一些货币型基金。 其次，金额在一万以上，五万以下的，选择较多，需慎重考虑。

闲散资金的增多，使得投资方式的选择相应地也更加广泛。除了前面提到过的定期储蓄、保险等，还可以考虑投资保本型基金、债券型基金、货币型基金、国债、实物黄金等。需要牢记和是，投资黄金虽然风险相对较小，但是也不可孤注一掷，其所占金额以不超过10%为好。总体而言，一万以上，五万以下金额的投资理财方式多种多样，不同的产品组合会有不同的效果，你可以结合自身情况，慎重考虑。 第三，金额达到五万以上的，则可以考虑银行、保险公司的理财产品。

若您的闲散资金达到五万以上了，首要应该考虑的是清偿贷款，包括房贷、车贷等。随着国家对房地产的调控，银行贷款利率也一调再调，因此，在有贷款要清还的情况下，尽量减少偿还次数，尽可能的降低偿还银行的利息总额。然后就可以考虑银行、保险公司的中长期理财产品，如债券类的银行理财产品，收益相对不错而且较为稳健。

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第四篇： ·各种付款方式的比较

今天，如果走访内地的“外向型企业”，人们谈论最多的话题，莫过于外贸业务中的“收汇考核”及风险问题。不少企业掌门人一说到“外贸结汇风险”时，大都忧心忡忡，谈虎色变。不少人“前怕狼，后怕虎”，深惧一旦陷入“泥淖”，从而，可能导致一发不可收拾的局面。在这里我们就外贸实务中，常见的“结汇操作及风险规避”等问题进行一些探讨。

众所周知，当前国际贸易发展迅速，数量、品种、金额等都在不断扩大，传统“银货两讫”的结算方式早已不能适应现代国际贸易的需求，多数外贸结汇都是经由银行，通过票据、单据等结算工具的转移和传递，来清偿国际间的债权、债务，从而实现买卖的最终完成。

目前，国际贸易的结算方式主要有以下几种，即，汇款、信用证、托收、保函和保理等。

那么，究竟选择何种国际结算品种对于成交最有利呢?

这主要取决于国际经贸活动的内容、融资需求，风险保障程度以及银行服务范围等因素。大致上来说，当前中、小企业运用最多的国际结算方式是“汇款”(约占整个国际贸易量的六成以上，目前仍呈上升趋势)。采用汇款结算方式的利弊是显而易见的，在这里仅就一些操作上的问题进行分析，供客户根据自身的需求，量体裁衣。

一、汇款结算方式

汇款是一种古老的结算方式，今天在外贸活动中仍得到广泛的运用。“汇款结算”又根据其性质，分为“前T/T”(PAYMENT IN ADVANCE)和“后T/T”(DEFFERRED PAYMENT)两种。

所谓“前T/T”，即“预付货款”，就是卖方在发货前就已经收到了货款，然后，按合同规定的时间内，将货物发给买方的一种结算方法。

汇款的另一种结算方式“后T/T”，又称“货到付款”，就是在签署合同后，卖方先发货，买方收到货物后，再付款的结算方式。

显而易见，“预付货款”，即“前T/T”，是一种对于出口商较为有利的结算品种。因为，出口商在发货前就已经收到了货款，实际上等于得到了进口方的无息贷款，其出口的风险程度已经得到了控制。换言之，出口商已经接受了进口方的“购货担保”，从而掌握了出口的主动权。

也可以说，“预付货款”是一种对进口商较为不利的结算品种，因为(1)货未到手就付了款，等于向对方提供了无息贷款，造成了利息损失;(2)进口商实际承担了贸易中的风险，即，出口商可能在收款后，不按时、按量、按质地发货，使自己处于被动地位。

而“后T/T”，即“货到付款”，则刚好相反，是一种有利于进口商，而不利于出口商的结算方式。具体的做法是，出口商货款的收回，往往是要等到进口商收到货物的一段时间之后。因此，(1)出口商要承担进口商可能不付款、不按时付款或不付足款的风险;(2)假若进口商收到货物后，认为货物质量不符合要求，或者市场行情发生了变化，他可以拖延付款、少付款，甚至不付款，风险可能完全由出口方承担。所以，“汇款”的交易方式实际上完全处在买、卖双方相互信任的基础上，因而，被称为“商业信用”。

当前，在进、出口贸易中，还有一种沿用“国内贸易”的结算办法(在浙江省的义乌、柯桥等地使用得最为广泛)，即，买、卖双方在签订合同以后，由买方先付50—60%的订金。工厂先开工生产，等到货物出运后，再以交付提单为凭据(即，象征性“交货”)，支付余下的40—50%的货款。

一般而言，这种贸易结算办法，所付“定金”数额的多寡，要视买、卖双方的信任程度而定，有相当的伸缩余地。如果双方是“老客户”，对方所付定金也可在30-40%之间。不少出口商甚至允许进口商在收货、检货之后，再支付余下的货款。 其“保证付款”的功能等等。虽然信用证结算有以上不足之处，但是，由于信用证结算方式，“银行承担了第一性的付款责任”，实际上，已经成为现代国际结算影响最大、应用最广的结汇方式。

第五篇：上市公司融资方式比较

资金是企业的血液。是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。企业的发展主要取决于能否获得稳定的资金来源，因而融资成为保证现代企业持续发展的关键。与非上市公司相比，上市公司在融资方式的选择上更为灵活多样。

一、上市公司融资方式概述

目前，我国上市公司的资金来源主要包括内源融资和外源融资两种。 内源融资主要是指公司的自由资金和在生产经营过程中的资金积累部分，是在公司内部通过计提折旧而形成现金和通过留用利润等而增加公司资本。由于在公司内部进行融资，不需要实际对外支付利息或股息，不会减少公司的现金流量;同时由于资金来源于公司内部，不发生融资费用，使内部融资的成本远低于外部融资。内源融资对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性，是公司生存和发展的重要组成部分。因此，上市公司应充分挖掘内部资金以及其他各种资源的潜力，如降低生产和经营成本，创造更多的利润;降低存货，压缩流动资本，合理运作公司内部资本，如母公司和子公司之间互相提供资本，以及公司闲置资产变卖的筹集资金等。

公司生产经营活动的正常运转以及扩充生产能力，都需要大量资金给予支持，这些资金的来源除内源资本外，相当多的部分要依靠外源融资来解决。上市公司外源融资又可分为向金融机构借款和发行公司债券的债权融资方式;配股及增发新股的股权方式;发行可转换债券的半股权半债权的方式。

银行贷款是目前债权融资的主要方式，其优点在于程序比较简单，融资成本相对节约，灵活性强，只要企业效益良好、融资较容易，缺点是一般要提供抵押或者担保，筹资数额有限，还款付息压力大，财务风险较高。

公司债券是指由公司发行并承诺在一定时间内还本付息的债权债务凭证。体现了债务人与债权人之间的行为。债券在本质上也是借钱与还钱关系，但其与贷款的根本区别在于债券可以公开进行交易。而贷款除非债券化，否则是不进行公开交易的。相对于股权融资，债券融资的融资成本较低，可以发挥财务杠杆的作用，同时可以保证股本对公司的控制权。但与银行贷款有着类似的缺点，即财务风险较高、限制条款多，且融资规模有限。对于融入资金的公司来说，债券融资与银行贷款有相似的特点，一般把二者统称为债权融资。 股权融资亦即公司发行股票进行融资。对上市公司而言，发行股票所筹集的资金属于公司的资本;对股东而言，所持有股份代表对公司净资产的所有权。相对于债权融资，股权融资有着自己的优势，如：股票属公司的永久性资本，不需要偿还，也不必负担固定的利息费用，从而大大降低公司的财务风险;由于预期收益高，易于转让，因而容易吸收社会资本等等。但股权融资也存在着不可避免的缺点，如发行费用高、易分散股权等。

二、三种具体融资方式的比较

可以看出，每种融资方式都有其独特的优势，但也都存在着不同的缺点。一般来讲，发行公司债券和银行贷款都有政策等各方面的许多限制，因此不是上市公司采取的主要融资方式。目前我国上市公司的融资方式主要是股权融资的增发和配股方式以及发行一种新型债券-可转换债券三种方式。 1.融资条件的比较

(1) 对盈利能力的要求。增发要求公司最近3个会计年度扣除非经常损益后的净资产收益率平均不低于6%，若低于6%，则发行当年加权净资产收益率应不低于发行前一年的水平。配股要求公司最近3个会计年度除非经常性损益后的净资产收益率平均低于6%。而发行可转换债券则要求公司近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10%以上，属于能源、原材料、基础设施类公司可以略低，但是不得低于7%。

(2)对分红派息的要求。增发和配股均要求公司近三年有分红;而发行可转换债券则要求最近三年特别是最近一年应有现金分红。

(3)距前次发行的时间间隔。增发要求时间间隔为12个月;配股要求间隔为一个完整会计年度;而发行可转换债券则没有具体规定。

(4)发行对象。增发的对象是原有股东和新增投资者;配股的对象是原有股东;而发行可转换债券的对象包括原有股东或新增投资者。

(5)发行价格。增发的发行市盈率证监会内部控制为20倍;配股的价格高于每股净资产而低于二级市场价格，原则上不低于二级市场价格的70%，并与主承销商协商确定;发行可转换债券的价格以公布募集说明书前30个交易日公司股票的平均收盘价格为基础，上浮一定幅度。

(6)发行数量。增发的数量根据募集资金数额和发行价格调整;配股的数量不超过原有股本的30%，在发起人现金足额认购的情况下，可超过30%的上限，但不得超过100%;而发行可转换债券的数量应在亿元以上，且不得超过发行人净资产的40%或公司资产总额的70%，两者取低值。

(7)发行后的盈利要求。增发的盈利要求为发行完成当年加权平均净资产收益率不低于前一年的水平;配股的要求完成当年加权平均净资产收益率不低于银行同期存款利率;而发行可转换债券则要求发行完成当年足以支付债券利息。

2.融资成本的比较

增发和配股都是发行股票，由于配股面向老股东，操作程序相对简便，发行难度相对较低，两者的融资成本差距不大。出于市场和股东的压力，上市公司不得不保持一定的分红水平，理论上看，股票融资成本和风险并不低。

目前银行贷款利率为6.2%，由于银行贷款的手续费等相关费用很低，若以0.1%计算，其融资成本为6.3%。可转换债券的利率，一般在1%-2%之间，平均按1.5%计算，但出于发行可转换债券需要支付承销费等费用(承销费在1.5%-3%，平均不超过2.5%)，其费用比率估计为3.5%，因此可转换债券若不转换为股票，其综合成本约为2.2%(可转换债券按5年期计算)，大大低于银行贷款6.3%的融资成本。同时公司支付的利息可在公司所得税前列支，但如果可转换债券全部或者部分转换为股票，其成本则要考虑公司的分红水平等因素，不同公司的融资成本也有所差别，且具有一定的不确定性。

3、三种融资方式优缺点比较

(1)增发。增发是向包括原有股东在内的全体社会公众投资者发售股票。其优点在于限制条件较少，融资规模大。增发比配股更符合市场化原则，更能满足公司的筹资要求，同时由于发行价较高，一般不受公司二级市场价格的限制，更能满足公司的筹资要求，但与配股相比，本质上没有大的区别，都是股权融资。

(2)配股。配股，即向老股东按一定比例配售新股。由于不涉及新老股东之间利益的平衡，且操作简单，审批快捷，因此是上市公司最为熟悉和得心应手的融资方式。但随着管理层对配股资产的要求越来越严格，即以现金进行配股，不能用资产进行配股。同时，随着中国证券市场的不断发展和更符合国际惯例，目前将逐步淡出上市公司再融资的历史舞台。

增发和配股作为股权融资，其共同的优点表现在：(1)不需要支付利息，公司只有在赢利并且有充足现金的情况下才考虑是否支付股利，而支付与否及支付比率的决定权由公司董事会掌握(2)无偿还本金的要求，在决定留存利润和现有股东配售新股时，董事会可以自主掌握利润留存和配售的比例及时机，而且运作成本较低;(3)由于没有利息支出，经营效益要优于举债融资。 增发和配股共同缺点是：(1)融资后由于股本大大增加，而投资项目的效益短期内难以保持相应的增长速度，企业的经营业绩指标往往被稀释而下滑，可能出现融资后效益反而不如融资前的现象，从而严重影响公司的形象和股价;(2)融资的成本较高，通常为融资额的5%～10%;(3)要考虑是否会影响现有股东对公司的控制权;(4)股利只能在税后利润中分配，因此它不如举债能获得减税的好处。

(3)可转换债券。可转换债券兼具债权融资和股权融资的双重特点，在其没有转股之前属于债权融资，这比其他两种融资更具有灵活性。当股市低迷时，投资者可选择享受利息收益;当股市看好时，投资者可将其卖出获取价差或者转成股票，享受股价上涨收益。因可转换债券有收回本金的保证和券面利息的收益，而且其投资者往往受回售权的保护，投资风险比较小但是收益可能很大。同时，可转换债券的转股和兑付压力也对公司的经营管理者形成约束，迫使他们谨慎决策、努力提高经营业绩，这些特点决定了它对上市公司和投资者而言都是一个双赢的选择，对投资者有很强的吸引力。

对上市公司来说，发行可转换债券的优点十分明显：

(1)融资成本较低：按照规定可转换债券的票面利率不得高于银行同期存款利率，期限为3-5年，如果未被转换，则相当于发行了低利率的长期债券，从而降低了发行公司的融资成本;而如果发行可分离交易可转换公司债券(可分离交易可转换公司债券是认股权证和公司债券的组合产品，该种产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易，即发行时是组合在一起的，而上市后则自动拆分成公司债券和认股权证),发行公司的融资成本将会进一步降低。

(2)融资规模较大：由于可转换债券的转股价格一般比可转换债券发行时公司股票的市场价格多出一定比例，如果可转换债券被转换了，相当于发行了比市价高的股票，在同等股本扩张条件下，与增发和配股相比，可为发行公司筹得更多的资金。

三、上市公司再融资方式的选择趋势

长期以来，配股是我国上市公司再融资的普遍方式。在国际市场上公司股权再融资以增发为主，配股较为少见，仅在公司陷入经营困境，无法吸引新投资者认购的情况下，才使用这种方法。

增发新股自1999年7月由上菱电器股份公司成功实施以来，在发行数量、规模上都取得了很大的发展。但由于融资渠道已经大大拓宽，而上市公司的盈利和分红压力日益巨大，股权融资的成本也不再低廉，从长期看，增发和配股等股权融资在市场中的地位将逐渐下降。 在国际资本市场上，发行可转换债券是最主要的融资方式之一，在我国证券市场的应用前景十分广阔。从国际发展趋势来看，今后上市公司在制定融资方案时，根据环境特点和自身条件以及发展需要量体裁衣，在一次融资或在一段时期内的融资中综合采用多种融资方式进行组合融资。由于有关规定对上市公司发行可转换债券限制较严，满足条件可以采用该融资方式的公司只是少数，从理论上分析，适合发行可转换债券的公司应该符合增发和配股的条件，可以把增发和配股作为备选方案，融资方式的选择余地较大;但符合增发或配股条件的公司则不一定能符合发行可转换债券的条件。而且，一些公司即使满足条件，也因为受资产负债水平的限制而发行总额有限。因此，同时采用可转换债券、增发以及银行贷款等方式进行组合融资对于资金需求规模大的公司具有重要意义。而且，通过精心设计组合融资方案，将长期融资和短期融资结合起来，运用超额配售选择权增强融资的灵活性，可以大大降低公司的融资风险和融资成本。企业进行融资决策的关键是确定合理的资本结构，以使融资风险和融资成本相配合，在控制融资风险、成本与谋求最大收益之间寻求一种均衡。今后上市公司融资的趋势是：从实际出发，更注重融资方式与手段的创新和优化，将种种情况综合考虑，选择最优再融资方案，以实现公司的长远发展和价值最大化。