社会保障基金的投资管理论文

【摘要】全国社会保障基金理事会负责管理全国社保基金，理事会选聘合格的社保基金投资管理机构对社保基金资产进行投资管理，以实现保值增值的投资目标。社保基金的规模在迅速扩大，同时金融市场、投资工具、机构风格在不断发生变化，需要根据内外因素的变化逐步扩大投资管理人队伍并优化结构。今天小编给大家找来了《社会保障基金的投资管理论文(精选3篇)》，欢迎阅读，希望大家能够喜欢。

社会保障基金的投资管理论文 篇1：

声誉激励机制对投资管理人的激励约束效应研究

摘 要:全国社会保障基金理事会投资管理地位已经确立,那么就与其投资管理人形成了一个委托— 代理关系。根据博弈论可知,若企业家只是重视短期利益,不注重其自身的 声誉,在短期内可能获得最大化利润,但从中长期看来却不能。建立有效的投资管理人声誉 机制,则可以有效解决投资管理人个人收益函数与全国社保基金会的利益函数不一致性问题 。在Meyer和Vickers所建立的声誉机制模型的基础上,通过引入声誉机制,建立了基金投资 管理人声誉机制模型。阐述了其对全国社会保障基金理事会在激励投资管理人方面发挥的重 要作用。针对声誉机制的机理,提出了为更好地发挥该机制作用的几点建议。

关 键 词:声誉机制;全国社会保障基金理事会;投资管理人;隐性激励机 制

企业职工基本养老保险个人账户的中央财政补助金,自2006年底,转交由全国社会保障基金理 事会委托投资运营。其在北京与九个省、市、自治区人民政府签署委托投资协议,委托期限 最短为五年,委托资产共计103亿元人民币,委托资产并入全国社保基金统一投资运营［1 ］。而全国社会保障基金理事会委托投资管理人来对基金进行投资和营运。

2002年底,全国社会保障基金理事会将交通银行和中国银行定为其托管银行,并确立南方、博 时、华夏、长盛、鹏华、嘉实六家基金管理有限公司为全国社会保障基金投资管理人。2004 年底又增加易方达基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司和中 国国际金融有限公司为全国社会保障基金投资管理人。

2005年,全国社保基金理事会对各管理人及所管理的委托投资组合进行了评估:南方、博时等 六家基金管理公司均继续保留社会保障基金投资管理人的资格;对五个股票投资组合和六个 债券投资组合续签合同;一个股票投资组合终止合同,不再续签。

这样,全国社会保障基金理事会与投资管理人之间就形成了委托—代理关系,如何使社会保 障基金投资管理人更好地投资运营成为基金保值增值的关键。目前,全国社会保障基金理事 会虽然已经建立了各种激励机制,但绝大多数属于物质层面的。在此基础之上,笔者引入了 精神层面的激励机制[CD2]声誉机制,并说明这种机制在一定情况下会比物质激励效果更加显 著。

一、 国内外重要文献回顾

法玛(Fama,1980)［2］是最早研究声誉机制激励问题的经济学家,他在解决所有权与 经营权分离所带来的激励问题上发挥了很大的作用,其主要理论的核心是:在竞争的经理人市 场上,时间可以解决那些不受经理人控制的随机变量所带来的波动,使得经营的状况完全反映 经理人的市场价值。尽管这一声誉模型并非建立在投资管理人激励问题上,但它对于理解不 完全信息的重复博弈是很有解释力的,其模型也可以用于投资管理人激励问题上。霍姆斯特 姆(Holmstrom,1982)［3］将Fama的理论模型化,研究了经理人对于未来的考虑对当前 工作努力的激励程度。在模型中,经理人的能力通过对以往业绩的观测体现出来,霍姆斯特姆 得出的结论是:尽管声誉机制能够揭示经理人的能力,但经理人的努力程度一般会随时间的演 变而呈现递减趋势,所以要提高效率,要求经理人能力也要相应地提高。法玛的观点只有在经 理人风险中性,并且不对未来收益折现的条件下才是成立的,而且即使满足经理人风险中性的 条件,当存在瞬时学习效应以及技术上的非线性时,仍会产生无效率。霍姆斯特姆进一步深化 了声誉机制,进一步讨论了声誉机制起作用的条件,而且指出了声誉机制的适用性与局限性 。

另外,声誉在经济与管理领域的重要作用已被不同学科的学者所关注和运用。戴蒙德、 布特和萨克尔［4］研究了借款人良好的借款记录将有助其获得银行优惠利率或 减免抵 押品担保的模型,说明前期良好的声誉在后期将带来更大的实惠,从而论证了声誉机制的重要 性 。从实证研究来看,目前对此结论学术界尚未得出较一致的看法。Gomes(2000)据贝克尔(Geo rge Baker,2000)［5］建立的声誉机制的激励强度与经理期望目标和业绩指标之偏差 的关系式,说明了经理人期望目标和业绩指标之偏差程度。Milbourn(2003)［6］研究 了声誉机制在股票市场上的运用。在少数股东没有可依靠的法律保护的国家里,一个善待中 小股东的声誉机制能够创造更大价值。

国内学者余鑫、陈园(2005)［7］认为:追求良好的声誉,是企业家成就发展的需要,或 者说是马斯洛所说的尊重和自我实现的需要。而经济学家则从追求利益最大化的理性假设出 发 ,认为企业家追求良好声誉是为了获得长期利益,是长期动态重复博弈的结果,他们主要从经 济学和管理学的角度进行研究。王俊、王传维(2005)［8］也是从经济学和管理学的 角 度,并以美国和日本的激励机制为视角,阐述了声誉机制对公司经理的激励作用。纪凤兰(200 6)［9］针对国内理论界对声誉机制的理解和应用存在的误区,探究了声誉机制的基本 模型,澄清了声誉机制的内涵,并评述了我国的声誉机制及其转型问题。

本文在以上学者的研究基础之上,把声誉机制引入我国的社会保障基金的个人账户投资 领域,进一步研究其对我国个人账户基金投资管理人的激励和约束作用。

二、 投资管理人声誉机制理论模型

九个省、市、自治区与全国社会保障基金理事会之间,全国社会保障基金理事会与投资管理 人之间,托 管人与全国社会保障基金理事会之间,形成了三个层次的委托代理关系。由于投资管理人直 接管理个人账户基金的投资运营,所以,它对保证资金的保值增值的安全性起着关键作用。 全国社会保障基金理事会所追求的是与资本所有权相对称的资本增值收益,而投资管理人所 追求的则是与其投资管理才能对称的报酬,在委托—代理机制下,投资管理人作为理性经济 人有时可能会做出偏离全国社会保障基金理事会盈利最大化的目标的逆向选择行为。那么, 全国社会保障基金理事会如何激励投资管理人满足盈利最大化的目标呢?根据博弈论可知, 若企业家只是重视短期利益,不注重其自身的声誉,在短期内可能获得最大化利润,但从中 长期看来却不能。若建立有效的投资管理人声誉机制,则可以解决投资管理人个人收益函数 与全国社保基金会的利益函数不一致性问题。那么,研究投资管理人的声誉机制,分析对其 投资约束机制就显得尤为重要。

全国社会保障基金理事会与其投资管理人之间所签署的合约一般在五年以上,这样,他们所 形成的委托—代理关系中存在多次的重复博弈。我们知道影响重复博弈均衡结果的主要因素 是博弈重复的次数和信息的完备性,重复的次数来自于投资管理人在短期和长远利益之间的 权衡。当博弈只进行一次时,投资管理人只关心一次性的支付。但是,如果博弈重复多次, 则投资管理人会为了长远利益而牺牲眼前利益从而选择不同的均衡策略。这是重复博弈理论 的一个强有力的结果。就这个重要结果,本文在迈耶、维克斯［10］所建立的声誉机 制模型之上,提出了基金投资管理人声誉机制模型。

首先,假定基金投资管理人投资两个阶段,每个阶段的投资产出总额函数为:Yt=at+β+ut (t=1,2)[FH](1)(1) 式中Yt为投资产出总额,at为投资管理人的努力程度,β为投资管理人的经营 能力,是与时间无关的变量,ut为外生变量。假定β和ut呈独立正态分布,并且期望值 为0,方差为:σ2β和σ2u,u1与u2相互独立。

假定投资管理人是风险中性者,则其效用函数为:U=Wt-C(at)+Wt+1-C(at+1)[FH](2)(2) 式中,Wt为投资管理人第t期的收入,C(at)为第t期负效用;C″(at)≥0, C′(at)＞0。

如果全国社会保障基金理事会与投资管理人签署了一个显性激励合同Wt=Yt-Y0,Y0 是与Yt无关的一个常数,这样投资管理人的最优努力水平为:C′(at)=1。

ε(y1-[AKa-D6]1)[FH](6)[FC)]即给定y1下市场预期的期望值ε是期望值E(β)与观测值(y1-[AKa-D6]1)的加权 平均值 ,市场根据观测到的信息修正对投资管理人能力的判断。ε介于0～1 之间。给定ε＞0,均衡 工资W2=E(β/y1)=ε(y1-[AKa-D6]1),意味着第一时期的投资产出越高,第二时 期的个人收入越高,将W1和W2代入投资管理人的效用函数为:[FC(]U=[]a1-C(a1)+ε(a1+β+u1-a1)-

C(a2)[FH](7)[FC)]投资管理人的最优化的一阶条件为:C′(a1)＞0,推出a1＞0。

尽管ε＜1,但出于维护自身声誉的考虑,他会使第一时期的努力水平大于0。而且ε越大,声 誉激励程度越强。

接下来,我们把这种委托—代理关系推广到工作N期,除最后一期努力程度at为0外,以前所 有N-1期的努力均大于at也就是0,并且仍然假定投资管理人是理性的,其努力程度会随合同 到期的临近而呈递减趋势。我们根据随机过程可以证明,如果能力β服从随机行走,当N→ ∞时,尽管并不存在显性激励合同,但是帕累托一阶最优可以实现。

三、 结论与建议

笔者所强调的委托—代理问题,重点是建立在经济学基础上的声誉机制的激励问题。虽然 管理学上也存在声誉机制问题,如管理学上强调的双因素论、需求层次论等,但由于它不具有 长期重复博弈性质,就不属于声誉机制范畴。笔者在接下来的讨论中,将其 划归在非物质激励中。

声誉机制可以实现对投资管理人的自我激励、约束与监督作用,由于社会保障基金的个人账 户存在多层次的委托—代理关系,即包括全国社会保障基金理事会在内的各级主管部门都具 有委托人和代理人的双重身份,而真正的委托人从产权实体的角度来说是不明确的,这样就 造成了对投资管理人经营的监督不充分的问题。投资管理人的声誉机制恰好可以弥补监督不 足,由于其对良好声誉的追求,可以起到自我激励约束的作用,同时也是解决全国社会保障 基金理事会与投资管理人委托—代理问题上存在的信息不对称的有效方式。以上投资管理人 的声誉机制模型告诉我们:当全国社会保障基金理事会与投资管理人进行多次重复博弈时, 投资管理人上一阶段的声誉在很大程度上会影响以后各阶段的效用,因此其声誉一旦丧失, 再次重建的成本将是非常高的。

上述模型也验证了隐性激励机制可以达到与显性激励机制同样的效果。所以声誉机制在解决 全国社保基金理事会与其投资管理人的委托—代理问题中将发挥重要作用。全国社会保障基 金理事会很有必要对其投资管理人引入声誉激励机制,但由于目前声誉机制在各个行业运用 得还不够成熟和完善,所以建立投资管理人声誉机制应注意以下几个方面的问题。

(1) 要建立和完善投资管理公司的信息披露制度,同时制定出投资盈利的预警线。实际上 ,信息披露制度是投资管理人经营业绩的一个“晴雨表”。关于信息披露制度,1998年1月 财政部出台的《股份有限公司会计制度》规定［11］:需要披露的信息主要包括营业 收入、 折扣与折让、营业成本、税金及附加、存货跌价损失、营业费用、管理费用等13项指标。但 从目前信息披露制度的实施状况来看,由于是部分披露而没有完整披露甚 至错误的披露,而导致虚假和误导的案例是层出不穷的。所以必须对信息披露制度给予更加 明细的规定,建立更为完善的信息披露制度。完整披露包括信息披露在内容上必须是实质性 的完整,凡是对投资管理人作出投资决策有重大影响的信息,不论披露准则有无规定,都应 该予以披露。同时投资管理人除遵循财政部出台的《股份有限公司会计制度》规定外,投资 管理人认为有助于投资者作出决策的信息,如果财政部制定的《股份有限公司会计制度》规 定中披露准则没有规定,笔者建议全国社会保障基金会应增加这部分内容。实际上,这并不 意味所有有关经营的信息都要予以披露,完整的信息披露制度应当具有适用性,披露的是 法律要求披露的信息。在一些特殊情况下,需要根据经营需要进行披露,有些信息即使非常 有披露的必要,但公开可能会给投资管理造成不利或者损失。在这种情况下,投资公司可以 不予以披露。建议投资管理公司在实施信息披露制度的同时制定出投资盈利的预警线,对投 资盈利收入在一段时间内一直处于预警线周围的投资管理人要给出相应的警告。建议可以把 投资管理人的业绩水平(财务状况)作为监督其违法、违规的一个重要预警性指标。

(2) 要培育完全竞争的投资管理人市场,保证投资管理人之间的竞争是充分的,这是避免 声誉机制被扭曲的基础条件。因为投资管理人业绩的好坏直接影响到其在管理人市场上的价 值。由于完全竞争的投资人市场有利于那些对未来存在良好收益预期的投资管理者不断提高 自身声誉,而经营不善的投资管理人将会被驱逐出去。所以在完全竞争市场中,社会保障基 金投资管理人不仅要面对同行的竞争,还要面对还没与全国社保基金理事会有合约关系的投 资管理人的竞争,因为充分竞争的市场也会培育出合格的投资管理人。很大一部分投资管理 者凭借自身能力和杰出的管理业绩以及良好的声誉机制,随时都有可能替代目前的投资管理 人。全国社会保障基金理事会对投资管理人的反复再评估过程就是在投资管理人之间实现的 。同时,竞争性市场的存在避免了双方的信息不对称的问题,不符合条件的投资管理人可以 被替换掉;同样对于自动退出的投资管理人,全国社保基金理事会也应予以批准。这种“流 动式”的方式,更有助于实现社会保障基金的投资效率。

充分竞争的市场机制是保证投资管理人声誉“质量”的最有效措施,通过培育充分竞争的投 资管理人市场,对企业家声誉的信息准确无误地产生和传递,是防止声誉机制被扭曲的制度 保证。真正优秀的投资管理人的声誉是在长期的市场竞争中获得的。对于我国投资管理人而 言,应该积极培育充分竞争的市场机制,通过声誉机制激励投资管理人的行为,从而能够更 有效地发挥声誉机制的作用。

(3) 建立投资管理者评价体系。要使投资管理人重视声誉机制, 就需要建立缜密的投资管 理者评价体系。通过再评估过程,让投资管理人不断提高自身价值,激励其努力工作。从过 去中国国有企业经理人和政府以及经济组织的博弈过程来看,声誉机制基本上是被扭曲的。 原因之一是国有企业存在行为短期化的问题,其根源在于政府与企业的“捆绑”关系。 如国有企业管理人的任命、解职等过程中的重大决策都要经过政府的主管部门,而企业经营 状况反被忽视。因为国企的经理人与政府之间是非重复性博弈,也就是说,其与经济组织间 的博弈是一次性的。那么,声誉机制只存在于国有企业管理人与政府主管部门之间,而政府 的政策目标与企业的经济目标可能是完全相悖的。比如说响应政府号召、企业办社会等行为 。这是导致企业管理人行为短期化的显著性因素。再者,由于政府行为的短期化导致了声 誉机制被严重扭曲的现象。作为理性经济人,政府有关领导可能会为在任期内赢得政绩,而 采取一些短期化的行为,这就可能迫使企业管理人作出一些与市场经济相去甚远的决策。所 以,我们在建立声誉机制时必须让投资管理人成为自主经营、自负盈亏的现代投资企业的法 人,始终把社会保障基金的赢利作为首要的目标。全国社会保障基金理事会要做的就是通过 授予投资管理人行为自主权,建立投资管理人评价体系,对其实施再评估的工作,从而激励 投资管理人努力工作。

(4) 要尽快建立适合投资管理人声誉机制发挥作用的社会法律环境、良好的道德伦理以及 意识形态。一般来说,投资管理人的职业道德主要表现为诚实守信、维护企业利益以及廉洁 自律。中国正处在经济转轨时期,法律体系在很大程度上还是不完善的,伦理道德和意 识形态也需要进一步引导,这对企业家声誉机制的建立和投资管理人行为的激励约束 机制的形成是很有必要的。

实际上,建立投资管理人的声誉机制需要有其他激励约束机制进行配合和支持。投资管理人 的声誉机制、报酬机制和市场竞争等机制,构成社会保障基金投资管理人的行为激励约束的 一个完整体系,各个机制作用能够得到有效和充分的发挥,都需要其他机制配合。我们强调 投资管理人的声誉机制,强调个人因素,但不能忽视物质激励和相应的制度建设。没有有效 的报酬、市场竞争等机制,声誉机制的作用也就无法得到更好地发挥。所以,在投资管理人 的声誉机制的建立与完善过程当中,要做到与其他的激励机制相互协调、相互促进,最终建 立起充满活力的投资管理人的激励与约束体系。

参考文献:

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Restrained Effect of Reputation Incentive Mechanism on the Incentive to F und Investment Supervisors

[HJ*4]DENG Da-song, WANG Zeng-wen

(Center for Social Security Studies, Wuhan University, Wuhan 430072, China)

[HJ*4]

Key words:reputation mechanism; Board of Directors of NSIF; fund investment supervisors; l atent incentive mechanism

作者：邓大松　王增文

社会保障基金的投资管理论文 篇2：

社保基金投资管理人数量与结构

【摘要】全国社会保障基金理事会负责管理全国社保基金，理事会选聘合格的社保基金投资管理机构对社保基金资产进行投资管理，以实现保值增值的投资目标。社保基金的规模在迅速扩大，同时金融市场、投资工具、机构风格在不断发生变化，需要根据内外因素的变化逐步扩大投资管理人队伍并优化结构。

【关键词】社保基金 投资管理人 结构

全国社会保障基金理事会是全国社保基金的受托人，负责管理全国社保基金全国社保基金2002年选定的社保基金投资管理人有华夏基金管理公司、鹏华基金管理公司、南方基金管理公司、博时基金管理公司、长盛基金管理公司和嘉实基金管理公司等6家基金，2004年选定的投资管理人有易方达基金管理公司、招商基金管理公司、国泰基金管理公司和中国国际金融公司。2010年进一步选聘了如下社保基金境内投资管理人：大成、富国、工银瑞信、广发、海富通、汇添富、银华等基金管理公司和中信证券公司。另外已经选聘10家境外投资管理人：德盛安联资产管理公司(Allianz)、景顺投资管理有限公司(INVESCO)、瑞银环球资产管理公司(UBS)/中国国际金融有限公司（CICC）联合投资团队、联博有限公司（AllianceBernstein）、安盛罗森堡投资管理亚太有限公司（AXA Rosenberg）、道富环球投资管理有限公司(State Street Global Advisors)、骏利英达资产管理有限公司(JanusINTECH)、普信资产管理公司(T. Rowe Price)、贝莱德有限公司(BlackRock)、PIMCO等。

经过10年的积累和发展，社保基金规模迅速扩大。随着金融深化和金融发展，金融市场日新月异，社保投资的工具与渠道不断丰富与增加。在基金规模扩大和金融市场环境变化的条件下，社保基金需要扩大投资管理人队伍并根据金融市场变化和机构风格特征优化投资管理机构结构，把海内外投资管理当中长期投资业绩优秀、风险扩张能力强、治理结构优秀的资产管理机构纳为投资管理人，更好地实现社保基金的保值增值。

社保基金规模迅速扩大，是扩大投资管理人数量并优化投资管理人结构的内在要求。全国社保基金2001年积累的规模仅仅只有200亿元。而到2010年，社保基金规模剧增到8566.9亿元。预计到“十二五计划”末，社保基金规模将达到2万亿元。社保基金的资产规模不断增长，而且因其财政拨款和国有股转持的筹资机制，其资本规模基本处于逐年快速增长的态势，因此需要相应扩大其投资管理队伍并优化其投资管理人结构。

社保基金规模扩大的直接的制度原因是2009年6月19日国资委、证监会、财政部、社保基金联合发布的《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》。该办法规定“凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有”中国的产权结构特征是国有资产为主导、多种经济成分并存的特征，这在上市公司股权结构当中也有明显的体现。伴随一级市场股票发行规模的不断增长，社保基金的规模跟随国有股转持也同步快速增长。

社保基金投资渠道与范围不断扩大，相应提出了要求扩大社保基金投资管理人对伍。2001年社保基金成立，初期主要的投资工具为银行存款和固定收益产品等。根据金融市场的发展变化，社保基金的合法投资范围进一步扩展到股票、证券投资基金、风险投资、境外投资、股权投资、私募基金、直接投资等。不同的投资类别、投资工具具有不同的收益风险特征，不同专业的投资管理机构也有不同的专业投资优势、不同的投资风格。目前社保基金境内外投资管理人的数量和机构所代表的投资类别和投资风格仍然相对有限，需要根据金融市场的发展扩大投资管理人数量。

社保基金投资管理人数量管理的要求，在于逐步扩大社保基金投资管理人的数量。从2002年全国社保基金投资管理机构平均每家管理资产200亿元，到2004年境内投资管理人平均每家机构管理的社保基金规模近166亿元。按照目前8566.9亿元的社保基金规模，各家境内投资管理人管理的社保投资规模达到当初管理的社保基金规模的几倍。除了社保基金委托投资的境内外资产之外，社保基金理事会自身直接操作管理了大量的存款和债券投资。

社保基金投资管理人结构管理的要求，在于优化社保基金投资管理人结构，把社保基金投资管理机构扩大到包括基金管理公司、证券公司、资产管理公司、养老金公司等所有合格机构投资者。按照《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的规定，社保基金可以选择符合规定的基金管理公司和“国务院规定的其他专业性投资管理机构”担任投资管理人。现有的社保基金投资管理人结构以基金管理公司为主，证券公司仅有中金和中信两家。随着金融市场的发展，大量优秀的证券公司、资产管理公司、养老金管理公司脱颖而出，社保基金投资管理人的候选机构大量增加。我国金融行业目前的监管与运营模式实行分业监管、混业经营，各类专业投资机构形成不同的投资风格和专业优势。进一步扩大社保基金投资管理机构的选择范围，可以使社保基金投资管理人机构具有更广泛的行业代表性。各类专业专业机构投资者，在金融资本市场各展所长，有能力、有意愿成为社保基金的新的投资管理机构。社保基金管理投资政策相对稳定、管理成本较低、赎回压力小、市场拓展成本低、投资理念成熟、可投资资产规模不断扩大，其业务受到各类投资机构的青睐。

社保基金投资管理人队伍数量和结构问题，也是社保基金的资产配置问题。扩大机构队伍、优化机构结构，可以优化基金的资产配置，更加有利于实现投资目标。

参考文献

[1]郑秉文,杨长汉.社保基金规模迅速扩大 投资管理人队伍亟待壮大.2010年07月07日,中国证券报.

[2]全国社会保障基金理事会,历年全国社会保障基金年度报告.

作者简介：杨长汉（1969-），男，汉族，中央财经大学MBA教育中心讲师、中央财经大学证券期货研究所研究员，研究方向：企业年金、养老金、金融证券。

作者：杨长汉

社会保障基金的投资管理论文 篇3：

社保基金监管问题及对策研究

【摘要】 本文针对社会保障基金的监管问题，首先分析了我国社保基金管理部门在对社保基金监管上存在的一系列问题，进而分别提出了社会保障基金监管应该遵循的原则以及强化社会保障基金监管的可行措施，可以为社会保障基金监管工作的有力开展提供合理的参考。

【关键词】 社会保障 基金 监管

一、引言

社会保障制度作为我国基本的社会管理制度，在保障居民生活水平，维护社会公平正义，调节居民收入分配方面发挥了重要的作用。社保基金作为社会保障制度运行的物质基础，社保基金管理也是社会保障制度体系中最为关键的环节。由于社会保障基金规模庞大，对于社会保障基金管理难度也较高，近年来各种挪用、截留以及挤占社会保障基金的问题也时有发生。因此，强化对于社会保障基金的监管，确保社会保障基金的安全完整，实现社会保障基金的保值增值已经成为当前社会保障管理工作的基础，这对于推进我国社会保障制度体系建设的规范化与制度化也具有非常重要的作用。

二、当前我国在社会保障基金监管上存在的问题分析

随着国家对于社会保障管理的不断重视，我国的社保基金管理也取得了较好的成绩，这对于确保我国社会保障体系发挥基本生活保障功能起了重要的作用。但是由于当前制度管理弱化，导致我国社保基金风险防范力度薄弱，制约了社保基金运营管理的进一步发展。综合分析，当前我国社保基金监管存在的问题主要有以下几方面。

1、社会保障基金监管制度以及法律框架不完善

社会保障基金由于具有一定的特殊性，关系到国计民生以及经济发展，因此对其监管必须具有完备的法律体系。但是目前我国在社会保障基金管理方面的法律法规仍然不完善，对于社保基金管理只是出台了《社会保险基金行政监督办法》、《社会保险基金财务制度》以及《社会保险费征缴暂行条例》等，而且主要是以“条例”、“规定”以及“办法”为主，由于这些条例规定的层次较低，无法向法律一样具有强制执行效力，因此造成了社会保险基金的监管缺乏法律解释以及执行依据，对于提高社会保障基金的管理水平十分不利。

2、社会保障基金监管机构建设不完善

当前我国在社会保障基金监管机构建设上也存在较多的问题，主要表现在以下两方面：首先，社会保障基金监管机构的职能不明确，监管机构同时充当了社会保障基金的委托人、投资运营管理人以及监管人的多重职责，因此监管力度很难保证，同时由于社会保险基金监管工作涉及到较多的部门，造成了社保基金监管上存在着综合规划以及协调一致的困难；其次，社会保障基金的监管手段较为单一，对于社会保障基金的监管主要是以行政命令的方式实现的，社会保障基金监管方式缺乏整合，势必会造成基金的监管困难。

3、对于社会保障基金的运营监管缺乏信息披露机制

由于在我国社会保障基金的管理权、运营权以及监督权都控制在政府机构之中，在监督信息披露公开方面还存在较多的问题。关于社会保障基金信息公开管理上虽然制定了一些规定，但是这些规定都非常的简单，而且可操作性也相对较差，没有形成程序化以及常态化的信息公开机制，不仅造成社会保障基金社会监督的困难，同时也导致社会保障基金监督工作缺乏指导与约束，影响了社会保障基金监督的有效性。

三、社会保障基金监管的基本原则

社保基金作为我国社会保障制度运转的物质基础，对其进行监管也是一项系统的、重要的工作。对于社保基金的监管，同样应该采取有效方法，按照一定的规律开展监管工作。对于社保基金的监管，应该遵循以下几方面原则来开展。

第一，对社会保障基金的监管应遵循依法执行的原则。对于社会保障基金的监管应该严格按照法律法规要求行使对于社会保障基金的行政监管权力，以确保对于社会保障基金监管的权威性、约束性以及有效性。第二，对社会保障基金的监管应该遵循公正公开的原则。对社会保障基金进行监管，应该以事实作为依据，遵循客观公正的原则，提高对于社会保障基金监管的透明度，通过采取各种管理手段对社会保障基金的管理情况进行整体的把握。第三，独立性原则。对于社会保障基金的监管应该遵循独立性的原则，要确保对于社会保障基金客体监管过程中，应该具有足够的独立权限，不会受到其他机构或者是单位的干预，能够对社会保障机构在基金运营活动管理上进行系统全面的监督管理。第四，科学性的原则。社会保障基金的监管随着投资市场以及经济环境的不断变化也处于变化之中，因此对于社会保障基金的监管也应该遵循科学性的原则，通过科学地设计基金管理以及基金投资风险预警管理，提高社保基金的监管水平。第五，审慎性的原则。对于社保基金的监管应该遵循审慎性的原则，要明确对于社保基金管理既要确保社保基金的安全，同时也要通过科学合理的管理来实现社保基金的保值增值。具体而言，就是在社保基金监管过程中应该重点针对社保基金的流动性、安全性以及效益型三项要求，通过采取专业的监督指标，对社保基金管理过程中的风险进行控制，约束社保基金的正常运作，在法律与政策允许的环境内，实现社保基金的保值与增值。

四、完善我国社会保障基金监管的可行措施研究

1、完善我国社会保障基金管理法律法规体系的建设

健全社会保障基金法律法规体系的建设，不仅可以为社会保障基金的监管提供法律依据与工作指导，同时也有助于督促社会保障基金管理部门严格按照法律要求进行基金的征缴、运营使用以及发放管理。首先，国家管理部门应该强化对于社会保障基金管理的专项立法，通过高层次的立法以及法律的强制性，提高对于社会保障基金监管的效力。对于社会保障监管法律体系的建设，应该遵循配套全面以及层次分明的原则，可以将合理可行以及系统的条例或者是规章经过调整完善之后，形成法律依据，以提高其约束管理效力。

2、建立完善的社会保障基金监督管理机构

针对目前我国社会保障基金监管存在着多头管理以及管理无序的问题，应该建立系统、完善的社会保障基金专业的监管机构，通过社会保障基金监督机制、行政管理以及资本运作管理的分离，提高社会保障基金的监管水平。对于社会保障基金监管机构的建设，首先必须明确社会保障基金监管机构的主要社会职责，即按照相关法律法规以及规章制度的要求，对社会保障基金的运作以及管理情况进行系统全面的监督，确保社会保障基金操作严格按照程序执行。其次，应该注重社会保障基金监管机构的专业化建设，确保社会保障监管机构能够独立、专业的开展工作，并定期的向上级主管部门提交社会保障基金管理使用情况评估报告。

3、完善社会保障基金信息披露机制的建设

只有将权力置于阳光下运行，才能有效地规避各种违纪违规问题的出现，对于社会保障基金的监管同样应该如此，只有建立完善的社会保障基金信息监管信息披露，将社会保障基金相关数据信息在社会公众面前公开，才能提高社会保障基金监管水平。可以建立完善的社会保障基金监管定期公示制度，将社会保障基金经办机构的运营信息数据以及监管信息及时全面的向社会公开，接受社会的监督，才能确保社会保障基金运行管理的规范化。

4、成立社保基金风险防范控制制度体系，重点优化社保基金运作管理流程

强化社保基金监管工作，首先应该构建完善的社保基金风险防范体系，通过对社保基金运作中的法律政策、资产管理以及技术操作等风险因素利用量化的指标进行评估分析，为社保基金运作管理提供信息数据支持同时在监管过程中应该及时总结分析社保基金运营过程中的风险信息，对社保基金风险进行及时的监控与判断，对于可能发生的社保基金风险问题进行预警，及早的采取各种防范措施。其次，应该进一步强化社保基金运作流程管理，对于社保基金征缴、日常管理以及投资增值，均应该制定有针对性的管理措施，特别是对于社保基金的投资管理，应该通过采取拓宽社保基金的保值增值渠道等措施，来分散社保基金投资运营的风险实现社保基金运营效益的最大化。

5、采取预算管理的方式强化对于社会保障基金的审计监管

预算管理，是确保社保基金安全使用管理的重要途径。为了提高社会保障基金的管理水平，应该将社保基金作为专项资金纳入预算管理，通过完善社保基金的社会化发放管理，特别是对于各种虚假冒领的行为，应该坚决依法予以打击，严格控制社保基金的管理成本支出管理，确保社保基金的使用管理安全。此外，为了实现社保基金的标准化以及规范化管理，应该由社会保障基金管理部门作为主要负责，建立以基金管理部门内部审计作为基础的监管体系，由国家审计机构主导社保基金审计，通过内部审计管理强化社保基金的财务监管力度。

6、提高社会保障基金监管工作人员的能力水平

社会保障基金的监管是一项系统复杂的工作，涉及到管理学、财务理论、法律以及审计等多方面的知识，因此提高社会保障基金的管理水平，必须提高社会保障基金监管机构管理机构人员的能力水平。可以采取公开选拔的方式，选择在经济、管理、金融等方面从业经验丰富以及工作能力强的工作人员来开展社会保障基金监管工作。此外，应该对社会保障基金监管机构工作人员强化培训，通过有重点有针对性的培训工作，提高社会保障机构监管工作人员的呢综合素质以及专业水准。

五、结语

社保基金管理作为我国社会保障管理工作的基础，对于实现社会保障制度的可持续性具有非常重要的作用。针对当前我国社会保障基金管理上存在的各种制约问题，必须通过分析我国社会保障基金监管的情况，通过完善社保基金监管法律体系建设以及强化投资使用监管，确保社会保障基金的安全完整，最终实现我国社会保障基金的保值增值。

【参考文献】

[1] 伦淑华：浅析社保基金保值增值存在的的问题及对策[J].经济论坛，2013（5）.

[2] 杨睿、卢世雨：谈社保基金投资现状与新型投资方式拓展[J].商业时代，2009（19）.

[3] 盖根路：引入“权责发生制”完善社保基金会计制度[J].中国社会保障，2011（8）.

作者：周燕