现金流量财务风险论文

摘要：财务风险是公司生存发展过程中面临的一个永恒问题。实践中更多地表现为“支付不能”风险。本文以现金流为基础，按照当期、近期、中期与长期的时间序列，分析并构建了财务预警的指标体系，并针对这些不同类型的风险提出了应对策略。今天小编给大家找来了《现金流量财务风险论文(精选3篇)》的相关内容，希望能给你带来帮助!

现金流量财务风险论文 篇1：

基于现金流量的财务风险分析

摘 要：随着我国社会主义的发展进步，企业的发展也日渐成熟。企业中的现金是最重要的资源，在企业的生产经营过程中发挥极为关键的作用。现金流量能够从始至终的贯穿企业生产经营中的每一环节。对于企业来讲，现金流量在一定程度上影响了企业的运营发展。本文针对现金流量的财务风险进行分析，深入的探讨企业所面临的财务风险，并提出了相应的建议性解决措施。

关键词：现金流量；财务风险；风险控制

财务风险指的是企业无法按期支付负债融资所应负的利息或本金而有倒闭的可能性，因此又称为违约风险。财务风险是每个企业必然会面对的问题，现金流量能够直观的反映出企业的发展现状。现金流量是指财务管理中通过一定的活动所产生的资金流入或流出的状况。现金流量不仅能够反映出企业财务的风险状况，同时对企业的投资决策提供了准确信息，是企业投资的基础。目前，企业中的现金流量管理不当所引发的一系列财务风险问题，在很大程度上影响企业的正常运营与发展，严重的可能还会导致企业破产。只有做出针对性的解决措施，才能够有效提高企业的生产经营水平和盈利水平。

一、基于现金流量的财务风险现状

企业的财务活动是由现金做基础，以营利为目标。企业为了获取更大的现金流量而自然的产生一系列财务风险。在企业的经营过程中，现金流动是企业发展的一个动态表现，可以全面、综合的反映出企业在生产经营过程中的财务状况。

企业在生产经营过程中如若现金周转不灵、财务管理能力低下或企业扩大销售规模等，都将影响现金流量，从而导致财务风险问题。企业需要对外融资来扩大资金规模，这在一定程度上保证了企业的现金流量，但是也会带来相应的风险，例如，企业的筹资渠道狭窄、不具备一定的偿债能力等，都将引发企业的财务风险问题。

企业实施的权责发生制存在一定的人为操控，也就是说，企业的经营状况是经过财务人员合理调整后才对外公布的；而现金流量制度中，则会清楚的表现出企业的经营状态，能够从根本上反映出企业财务管理能力问题。现金流量制度对于企业的管理者来讲是一个十分有效的能够帮助企业发展的手段。同时，现金流量也为企业的财务风险做出了指示，在现金流量中，企业的收入、支出、盈利、亏损四个方面构成了企业潜在的财务风险。因此，对于财务风险问题，还需要从现金流量的分析中得出。

二、基于现金流量财务风险存在的问题

1.生产经营中的财务风险。企业管理者在了解企业财务账目时，通常关注的是企业的盈利、亏损及现金流量情况，对于企业本身的生产经营风险关注偏少。由于企业的管理者大多没有财务管理经验，因此，管理者们认为财务报表只是能够反映出企业生产经营和财务状况的一种工具，管理者们通常会通过其他渠道来了解生产经营中会产生的财务风险。

一般来说，企业生产经营中所面临的财务风险有两方面，运营资金风险和信用风险。运营资金风险又包括了现金周转不灵、运转资金被无效占用和销售规模扩大。信用风险包括了无效账目和大量赊销引起的风险。

（1）运营资金风险。①现金周转不灵。企业的现金流量会从某种程度上控制企业的运营，而现金的流转速度慢，则会直接影响到企业的运营。在资金周转不灵情况下，企业需要下拨其他款项来补填运营资金，若企业并不具备现金储备或借款额度超支，则是由则现金周转不灵直接导致了企业的正常生产经营活动。

②运转资金被无效占用。在企业中需要购入一定数量的固定资产，并且会有一部分隐形资产占用企业的运营资金，这种投资并不能被用来经营投资，导致企业在一段时间内不能有所收益，这便造成企业运营资金短缺。

③销售规模扩大。企业的销售规模扩大可以为企业带来一定的经济利润，但这也从另一方面增加了企业的财务运营资金，若企业未对销售规模做出合理预算，则会因扩大销售规模、过渡交易等造成企业运营资金的不足。

（2）信用风险。①无效账目风险。这种账目并不一定是人为产生，而大多数是在不可预测的条件下变化，导致了企业的应收账目不能及时收回，最终形成无效账目。

②大量赊销风险。一些企业中，为了争夺市场占有率，将会采取宽松的信用政策，大量的赊销商品以扩大市场占有率为目的，这种做法虽然在一定程度上能够为企业带来短期的回报，但也正因为如此，而增大了企业的信用风险。

2.投资决策失误。企业的投资决策失误不仅不会为企业带来盈利，很大程度上还会为企业带来财务方面的风险。企业在投资过程中，由于决策失误，使企业的备用资金一直流出而得不到收益，偿债方面失去了资金来源，这也加大了偿债的风险。甚至有些企业为了弥补债务空缺，挪用运营资金，最终影响了企业主业务的经营开展。总体来说，投资决策失误引起的财务风险使投资的资金超出原有计划而并没有回报，致使投资项目失败。

3.筹资渠道狭窄。筹资渠道的拓展是企业发展的一项重点工作。目前来看，企业为了解决日常生产运营中的现金流动差的问题，选择的筹资渠道通常是以短期的银行贷款方式，这便很大程度上增加了企业的流动资金负债情况。如果运营效果不佳，则会因企业不具备偿债能力而引起的财务风险。因此，企业应该拓展更多的筹资渠道，以便保证企业的正常生产运营。

4.偿债能力低下。偿债能力低下是指企业的预计偿债能力与实际偿债之间有所差异。企业在正常运营过程中会对偿债能力进行预测，但运营过程中会出现不可预计的问题及风险，如果风险不受控制或者运营出现问题，将增大了偿债金额，同时资金流动量减少，从而导致了企业的偿债能力低下。

三、应对现金流量财务风险问题的相关对策

1.生产经营过程中财务风险的控制措施。生产经营过程中的财务风险的控制应该从三方面入手：①增加经营的现金流入量。在企业的财务状况较好时，从生产经营过程中产生的现金流入量能够维持企业的收支平衡，但是企业的经营会出现季节性经营，这时的资金状况将不能够得到保证，甚至有可能没有收入。企业的业务量减少，便降低了企业的收入与经营利润，这时需要企业及时调整产品生产与经营模式、降低成本、增加市场份额等措施来提高企业经营业务的盈利，从而增加企业经营的现金流入量。②赊销政策需要谨慎选择。激烈的市场竞争环境下，企业受到市场环境的影响，将产品进行赊销政策，这便导致了企业的经营业务与收入不成正比，虽然从财务报表中能够体现盈利，但现金流量却没有真正的增加。一旦客户的信用或资金出现问题，将直接影响企业的盈利。面对赊销产生的风险，企业需要谨慎的选择赊销政策，全面的评估客户信用及资金能力。③降低库存占有率。大部分企业中都存在存货占比大的问题，存货占据了大量的资金，同时也增加了企业的管理支出。对此，企业应该首先考虑节约成本，将库存量降低，对采购、生产进行合理规划，作出符合企业发展及市场环境的生产计划，保证产品足够的同时，将库存量尽量减少。

2.加强投资决策能力。投资决策需要考虑市场的不确定性、产品的淘汰性和客户的需求性。投资决策除了需要对投资的机会做出正确的选择，并制定投资方案，还需要对企业的资本结构、盈利预测、投资风险等进行系统的分析。对于投资风险来说，企业需要考虑投资后的风险是否在企业的控制范围内，也就是说风险的大小企业是否有能力承担。分析短期风险和长期风险，短期风险是指短期内若没有产生盈利，企业是否有一定的偿债能力和现金流动能力；长期的风险需要考虑市场变化、客户满意度及库存量。不同的投资会产生不同的风险，及时结合其他调整方法来控制由投资引起的风险，比如，调整价格、扩展业务范围、加大产品宣传力度、扩展筹资渠道等。

3.扩展筹资渠道。扩展筹资渠道，首先要保障企业的良好信誉，加强企业的现金流量，将企业内部的资本结构优化。本文提出几点扩展筹资渠道的建议。

（1）吸引社会闲散资金。社会闲散资金的筹资渠道从本质上降低了筹资成本，筹资成本不仅包括寻求筹资渠道的成本、洽谈成本，也包括了企业为对方提供的分红，因此从企业的融资成本和企业的资金扩展方面考虑，社会闲散资金的筹资渠道能够有效帮助企业的资金增长。

（2）内部优化资产结构增加内部融资。将企业的内部资金变卖，取消亏损或微利部门，调整资产结构是融资的一个高效转换过程。企业降低了低效资产获得的资金可以改变投资方向，将产品优胜劣汰，并开拓新的市场，提高企业的竞争力。

（3）吸收政府资金。国家对企业的扶持政策的力度和方向也在逐渐扩大，一是政府财政补贴，二是企业的创新基金。这两种政府支持政策相比银行贷款筹资更为符合企业的发展要求，政府也大力支持企业的技术创新，是企业筹资渠道最有效的方式之一。

4.合理规划企业的偿债能力。企业的偿债能力分析分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业在短期内的偿还到期债务能力，这将反映出企业的流动资金的短期债务的保证。通过短期偿债能力分析的流动比率、速动比率和现金比率来分析，能更好的掌握企业短期偿债能力。企业长期偿债能力可通过以下两点进行分析：（1）保证长期偿债能力的前提是企业有能力偿还到期债务，而并不影响企业的经营资金。（2）长期的负债额数较大，本金偿还需要一个积累的过程，因此，需要分析利息和长期偿债能力之间的关系。

四、结论

综上所述，企业的现金流量是企业管理中最重要的一项管理内容，现金流量能够体现出企业的经营状况，财务部门需要对现金流量进行系统的管理、规划，做好现金流量的控制，提高现金流量的流入量和使用率，保证现金流入、支出的平衡，合理调整资产结构，使现金流量充足。只有做好企业的现金流量管理，才能避免企业财务的风险。本文通过4个方面进行分析，提出了由现金流量管理不当所导致的财务风险问题，并通过具体分析对问题提出合理化建议，以期对企业降低财务风险、健康发展有所帮助。

参考文献：

[1]王阳.大中型施工企业财务风险控制研究[D].太原理工大学，2013.

[2]杨扬.基于现金流量的企业动态财务预警系统研究[D].中国海洋大学，2013.

[3]牟伟明.基于现金流量的财务预警实证研究——来自上海证券交易所A股数据[J].常州工学院学报，2013，05（01）：62-68.

作者：苗随芳

现金流量财务风险论文 篇2：

基于现金流量的财务风险预警与化解

摘要：财务风险是公司生存发展过程中面临的一个永恒问题。实践中更多地表现为“支付不能”风险。本文以现金流为基础，按照当期、近期、中期与长期的时间序列，分析并构建了财务预警的指标体系，并针对这些不同类型的风险提出了应对策略。

关键词：现金流量 财务风险 预警 化解

为了防止被破产和防范财务风险，企业需要事先的风险预警，但目前常用的财务风险预警方法却很少基于现金流来设计。笔者认为，因“支付不能”的现金流风险是企业真正的财务风险，故基于现金流的财务分析是实用的预警思路，它能有效化解财务风险。

一、财务风险预警

预警是对于未来不利事件的预先估计，因此财务风险的预警应当以未来数据而不是历史的会计数据为主。同时，根据时间长短可以分为当期、近期与中期、长期的预警。

（一）当期财务风险预警

当期财务风险表现为：“当期现金收入<当期现金支出”，覆盖时间为1-3个月，目的在于判断最短生存天数，因此应当采用绝对数而不是相对数分析，具体包括以下步骤：首先，根据财务预算编制当期预计现金收入报表、预计现金支出报表。预计财务报表的编制方法与财务预算的编制方法相同，其差异主要在于编制基础是现金制而不是应计制，一般由公司预算小组来完成。预计财务报表所涵盖的时段根据需要来定，可以短至一天，也可以长至1年，甚至可以更长。其次，进行月度分析。若“当期现金收入大于当期现金支出”，则可认为当期无风险；而当该关系不成立时或稳妥起见，则需要进一步分析。第三，关键时点分析，即在缴纳税款、薪酬发放、货款支付、归还贷款本息等存在大额现金支出日期的分析，计算该日是否存在上述关系，以判断特定日期的财务风险。

在公司刚刚成立的阶段，没有收入却要大量支出的情况下，财务预警采用上述方法不妥，而应当以期初现金余额扣减月末最低现金存量后的可动用现金量代替当月现金收入后，再进行公司存活天数分析，现金流出可以简化为算术平均法，即生存保障天数=可动用现金量÷日现金平均流出量，以评估现有现金存量可以支持公司正常经营的天数，甚至是逐日分析，以判断风险发生的准确时点。

根据分析情况分别得出以下结论：当期安全、当月安全、第×周前安全、第×日前安全；否则，就应当发出第×日预警、第×周预警、当月预警、当期预警。

（二）近期财务预警

近期覆盖期间为3-6个月，其财务风险表现为：“近期现金收入<近期现金支出”，根源在于营运效果不如意。因此预警在于判断短期偿债基础上的盈利能力，一般采用常用的财务比率分析，主要涉及偿债能力、运营能力、盈利能力的分析。

第一步，短期偿债能力分析。此时不必再按天计算分析，可以采用比率分析。在各种比率中，首先，可以利用现金偿债能力比率，即偿债生存保障率=（期间现金收入-期间现金偿债前流出）÷期间偿债现金需求量×100%，以反映为偿债而准备现金的程度，大于100%为安全。其次，可以根据需要对成本生存保障率、费用生存保障率、付款生存保障率等项目进行分析。其中，成本生存保障率=期间现金净流量÷期间成本支出×100%，费用生存保障率=期间现金净流量÷期间费用支出×100%，付款生存保障率=期间现金净流量÷期间付现额×100%，期间现金净流量=期间现金收入-期间现金支出。当然，也可以采用速动比率、已获利息倍数、资产负债率等传统的比率分析，但仅宜作为参考。

第二步，盈利能力分析。基于现金流观点，盈利能力就是创造现金的能力，对此首选的应当是现金生成率，即（期间现金流入-期间现金流出）÷期间现金流出×100%，含义为每支出一份现金所产生的现金净增加份额，以反映公司制造现金的能力，如果注意力集中在经营上，则有：销售创现率=经营活动现金净流量÷销售收入×100%，以评估经营工作创造现金的能力，当然还可以用费用现金比率、成本现金比率等对费用成本付现创造净现金流量能力进行分析。同样，可以进行传统的销售利润率、成本费用利润率等比率的补充分析，以作为进一步的参考。

最后，运营能力分析。能够预测财务风险的仍旧是有关现金的比率，即反映公司运营效果的现金流比率，如现金增加率=（期末现金-期初现金）÷期初现金×100%，以反映本期运营导致现金的增加，同时进行收入回款率、存货销售率等比率分析。其中，收入回款率=已收现收入÷收入总额×100%，存货销售率=期间存货减少额÷期末存货余额×100%。当然也可以采用传统的销售净利率、销售毛利率、存货周转率、应收账款周转率等反映运营能力的财务比率进行补充分析，以判断近期财务风险之所在。

（三）中期财务预警

中期时间覆盖6-12月，财务风险为发展能力不足，表现为“未来现金流入量<未来现金流出量”。此时，需要采用增长率指标分析，目的是评估公司发展动力；该分析需要历史的财务报表和预计的财务报表，以通过历史轨迹评估未来发展趋势。

首先，单项增长率分析。其财务比率可以采用传统比率，但数据则应采用历史数据与未来数据的结合，其通用公式为：（某项目未来数据-该项目历史数据）÷该项目历史数据×100%，具体比率有：净利增长率、收入增长率、可比产品成本降低率、管理费用降低率，评估单项发展能力；也可以对比率进行横向对比，以进行比率之间的内在关系分析，比如：净利增长率÷市场占有率，以反映市场占有率所带来的净利润的增长率。

其次，综合盈利分析，以测试公司经营应对风险能力的弹性。一般采用本量利分析，包括盈亏平衡分析、目标利润分析、保本点分析、安全边际分析、敏感性分析，以评估公司产品利润对外界压力的承受程度，从而判断公司发展内在动力的可变动程度。

最后，公司总体、行业内的对比分析。如多变量的“Z计分模型”、比较杜邦分析法、AHP层次分析法等，从业内公司间对比，探求处于业内竞争中的公司抵抗风险能力。

长期预警则要延伸至一年以上，本文暂不分析。因为只要公司能够准确预知自己一年内的经营情况并有效化解财务风险，那么该公司一定能够化解更为长久的风险。

二、财务风险化解

（一）当期财务风险化解

当期财务风险是当期的“支付不能”，是前期工作失误在当期现金流量方面的显化；因风险已经爆发而不可能事前控制，只有现时补救，其化解方法只能是现金的增收节支。增加现金流入可以出售短期证券或管理层甚至职工借款。减少现金流出，首先是货款延迟支付，但应当对信誉损失进行权衡；其次延迟发放工资，但易引起员工心态的波动；最后延迟付息还本或者缓交税款等方式，但是这将引起银行、税务机关的关注，且还要经过一定程序，如此一来必将损害公司外部形象，由于其对公司的重要性，非万不得已不宜采用。

由于这些风险来之突然，应对方案可能对各方利益冲击比较大，甚至要进行合理却“违法”的举措——应急而向个人的临时借款，可能招致“非法借贷”的风险。2003年的孙大午事件、2011年的吴英事件都是例证。而延迟付款，有可能将刚刚建立起来良好的信誉、良好的形象毁于一旦。比较而言，管理层借款给企业是最好的方法，但管理层私人资产此时通常都无款可动用了。因此，公司应当对各种增收节支方式进行全面细致分析——每增加一个确定事项重新分析一次，以求用最低代价度过支付危机。

（二）近期财务风险化解

由于近期财务风险尚具有一定的缓冲期，因而其应对策略可以从事先、事后两方面来进行，其方法仍旧为增收节支，但不像当期风险以现金为唯一指标，而是现金流与经营效率并举。在增收方面，基本为事后补救，主要措施：将闲置资产变现，应收账款催收、质押借款与售卖等；对于存货，采取存货抵押借款、易货贸易、存货抵款等方式。虽然这些举措会带来一定损失，但是公司盘活了资产，延迟了风险，形成有效的现金流入，而损失抵税又可减少现金流出，应当说对公司是局部不利而总体有利。

在节支方面，主要措施为对成本与费用的事中控制。在成本控制方面，实行以需求为支持的采购申请责任制度，对于采购量较大的采用招标方式，对于数量较少或金额较小的，可货比多家以提高采购质量、降低采购费用，同时尽可能采用赊购方式，延迟现金流出；对于费用控制，可以采用费用中心考核方式，完善费用报销制度，加强费用支出与个人利益的联系，从而提高其对公司盈利能力的贡献。通过强化成本费用支出管理举措，提高公司经营效率、创造盈利能力，实现近期财务风险的控制。

（三）中期财务风险化解

中期财务风险主要来自发展动力缺乏，与竞争对手相比的原地徘徊、发展停滞，或仅仅属于账面的发展：会计利润增长率>现金净流量增长率。在行业内部的比较，市场占有率逐步下降，收入增长率低于竞争对手，成本费用增长率超过收入增长率，导致公司净利率不断下滑。在行业中，随着时间的推移与市场竞争加剧，逐步从领导者蜕变为追随者、边缘化为被收购对象，甚至沦落为股权无人过问的破产者。

因中期的时间性，使得公司能够事前整体控制，通过一系列改革提高竞争力。首先，应当进行SWOT分析，并据此制定创新产品研制计划、富有竞争力的销售政策。其次，根据分析及其结果，实施预算管理，落实研发计划、促销方案，同时进行以会计政策选择为核心的税务筹划，通过制度管理全面提高公司管理水平与经营效率。最后，实施资本运作，通过规模扩张形成公司发展的核动力。利用股权投资寻找新的现金流量增长点，进行债务重组盘活存量债权，实施利润转移提高现金流。这样，一系列层次分明的措施计划，实现公司现金流增长点的扩展，全面实现财务风险的事先筹划，达到“现金净流量增长率>会计利润增长率”的效果，全面避免财务风险、实现公司价值最大化的目标。Z

作者：钱娟萍　黄申

现金流量财务风险论文 篇3：

基于现金流量的企业财务风险分析

[摘要]本文首先从现金流量和财务风险出发，介绍了如何从现金流量角度识别财务风险，并结合云南铜业实际，从现金流角度对其财务风险作出分析，进而提出了使用现金流量分析公司财务风险方法中应注意的问题。

[关键词]现金流量　财务风险　云南铜

随着经济全球化进程的加快，中国的企业面临着越来越多的竞争与挑战。风险对于企业而言，既是危险也是机会，如果能够正确识别财务风险、加强财务风险管理，就能为企业创造一个安全的发展环境，赢得发展机会。现金流量与财务风险有着密切的联系，良好的现金流量对于企业是至关重要的，是企业生存和发展的“血液”。利用现金流量信息识别财务风险，通过加强现金流量管理来控制财务风险，对企业来说至关重要。

一、财务风险与现金流量

1、财务风险

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。负债经营是现代企业常见的经营策略，负债一方面可以弥补自有资金的不足，更重要的是还可以降低资金成本、产生财务杠杆作用。但负债对公司来说是一把双刃剑，会给公司带来相应的财务风险。

(1)无力偿还债务风险。负债是以定期还本付息为条件的，当用负债进行的投资不能按期收回并取得预期收益时，公司会面临无力偿还债务的风险。

(2)利率变动风险。公司在负债经营期间，由于受通货膨胀等因素的影响，贷款利率的提高增加了公司的资金成本，从而抵减了预期收益。

(3)再筹资风险。由于公司负债比率提高，债权人的债权安全程度降低，从而限制了公司从其他渠道再通过负债来筹集资金的能力。

2、现金流量

根据我国会计准则定义，现金流量是指现金及现金等价物的流入及流出，是企业现金的动态反应。它包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。

3、现金流量与财务风险

现金流量信息为企业财务风险管理提供了可靠的依据，一方面，企业经营活动、筹资活动和投资活动的运行状况都可以通过现金流动的质量全面及时地反映出来。另一方面，现金流量的确认是以收付实现制为基础而不是以权责发生制为基础，便于企业进行纵向和横向的比较、分析，为企业合理组织现金调度、控制财务风险、进行相关预测、决策提供可靠的依据。同时现金流量的不确定性也为财务风险埋下了隐患。因此，理财人员对现金流量要有足够的重视，未雨绸缪，当好公司的理财参谋。

二、基于现金流量的财务风险识别

1、现金流量构成与财务风险

现金流量的构成一般分为经营活动现金净流量、投资活动现金净流量、筹资活动现金净流量三个部分，由于其三个组成部分的实际情况不同(把它简单分为正负两种情况)，一共会有九种状况(见表1)。文章中所有数据均由云南铜业2005－2009年年度报表整理而得。

从表1的九种情况得出结论：一般情况下，企业的利润来源应该主要依靠经营活动产生，这是企业的根本之道；如果企业的利润来源主要是依靠投资(投机行为)和筹资活动，缺乏可持续性，则在今后的发展过程中必将出现财务风险。因此，企业风险最低的情况是E，此时，只要保持现行的企业管理方法就可以了。最差的莫过于D，经营、投资、筹资三种活动现金流量均为负，一般情况下，除非有重大变化和机遇，否则企业不久将会破产。

2、现金流量的基本要素与财务风险

(1)现金流量。它包括流入量、流出量及流出与流入的差额——净流量。现金流量综合反映了企业各项财务收支的现金盈余水平，企业财务本质上是受生产经营中现金流入与流出状况所制约，流入大于流出，并且高于非付现成本，表明企业的财务状况较好，财务风险较小。反之，说明企业面临着财务风险。

(2)现金流程。其涉及现金流量的组织、岗位设置、授权及办理现金收支业务的手续程序等，集中反映了企业实现现金流的路径。由于企业的生产经营活动是由不同部门、不同层次的员工分别实现的，因此其流程也是分散的。如果企业在资金使用、权责授予、利益分配等方面管理低下，会造成资金使用效果不佳，企业则会产生财务风险隐患。反之，如果企业在现金流程的设置E管理科学，企业的财务状况表现就会好。

(3)现金流向。分为流入与流出两方面，表示企业现金流量的趋势。流入表明企业现金流入量的主要来源，是企业竞争能力的构成及未来创造价值的能力；流出表明现金支付的主要用途，综合反映企业的经营战略及成本费用构成。—般情况下，企业现金流入应来源于经营活动所产生的现金流量。如果—个企业经营活动所产生的现金流入所占现金总流入的比例长期很低，说明企业的经营活动存在问题(或者会出现问题)。

(4)现金流速。流速是指资本投入到回收的速度，它综合反映了企业经营效率和流动资产质量。流速影响企业的资金周转速度及占用资金的水平。一项支出表现为现金流出，它流出后若能在很短的时间里收回，意味着这笔资金在一定时期内可多次参与企业的资金循环，提高资金的利用效率，缩减资金占用量。反之，若从流出到回收的时间间隔很长，企业必然需要更多的资金参与资金循环，以保证资金的顺利周转，由此生产经营过程中资金的占用量就越大，企业的偿债能力、支付能力等无疑会受到影响。

三、云南铜业基于现金流量的财务风险分析

云南省素有“有色金属王国”之称，其中29种有色金属矿保有储存量居全国前十位，丰富的资源使云南具备发展有色金属工业的优势。其中，云南铜业股份有限公司(以下简称云南铜业)是在原云南冶炼厂的基础之上于1998年设立的公司，是中国有色金属工业总公司的大型骨干企业，以生产和销售铜精矿及其他有色金属矿产品、高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、黄金、白银等产品为主。目前，公司铜产量居世界第18位、中国第3位，2007年排中国企业500强第115位，中国有色金属工业企业50强第5位。

1、现金流量构成情况

如前所述，现金流量作为衡量企业好坏、企业是否能够持续发展的基本指标，在一定程度上能够说明企业处在什么样的发展阶段、企业的经营现状如何、企业的发展主要靠什么活动来维持等。表2是云南铜业2005－2009年现金流量构成情况。

数据表明，2005－2009年公司的正常经营活动现金净流量并不正常，除2005年情况较好之外，之后三年表现不佳，尤其是2008年，公司经营活动产生的现金净流量竟然达到-51.4767亿元，除了外部宏观环境的变化所产生的影响外，还存在一些内部原因，而2007年11月的“云铜腐败案”证明了这一点。

在资金的使用上，公司在近几年的投资活动中产生的净现金流入全为负，主要是企业一直在进行产能扩张，不断进行固定资产等采购，此外，公司一直在进行一体化(主要是后向一体化)也是公司投资支出大于流入的原因。

2、现金流量流程情况

云南铜业的大量投资导致企业投资活动现金净流量为负，企业产能扩张和一体化因其统一调度的难度加大而带来了管理费用的大幅上升。同时，云南铜业进军地产业，这种混合多元化投资对企业管理提出了很高要求，从实际情况来看，它分散了云铜公司的资金，给企业带来了风险。

云南铜业的控股子公司很多，在管理和资金的统一调度上很难确定其规范性，容易滋生腐败问题；并且从财务报告中可以看出，公司的关联交易较多，还为其他企业提供债务担保，这些都有可能形成公司的或有负债，从而导致财务风险的发生。

3、现金流量流向情况

从表3中可以看出，云南铜业经营活动产生的现金流入量小于流出量，且流出增加的幅度远大于流入的增加幅度。加之公司投资活动的现金流出量一直大于其流入量，筹资活动产生的现金流入量占总流入的比重在逐年上升，说明公司的现金总流量净额大部分是靠筹集资金维持，一旦举债困难或不能筹到权益资金，则会出现风险。据报告显示，云南铜业在2009年的投资性房地产项目中，原值账面余额从20，577，778.72元锐减至4，205，086.44元，贬值程度近75％，这一数据表明：作为主营业务为电铜、铜杆、硫酸等的云南铜业，却将投资者的钱用于与主营业务毫不相干的房地产，这种多元化投资很不利于企业的长期发展。如果再不能有效的使用资金，企业还将继续面临更多的财务风险。

4、现金流量流速

从总的趋势来看，云南铜业现金从流出到回收的时间较长。资金利用效率不高。云铜在资金链控制上近几年还没有明显的改善迹象。

在表4中可以看出，云南铜业的应收账款周转情况较好，资金被客户占用时间较短，与同时期的江西铜业应收账款周转率36.9％(取2005－2009年平均数)相比，云铜的应收账款周转率达到74.20％，是江西铜业的两倍之多。虽然有明显好转趋势，但其在存货周转天数上时间较多，资金在这方面被占用情况严重，净资产周转率比较大。此外，云铜企业的偿债能力和支付能力都较差，一旦资金链断裂，企业将面临很大的财务风险。

综合所述，云南铜业的资金链紧张，财务风险也较大，由于现金流管理是企业财务风险控制的核心，因此，在对现金流的管理方面云南铜业有待提高。

四、基于现金流量企业财务风险分析的进一步探讨

1、考虑行业、规模的差异因素

不同行业、不同规模企业的财务状况是不同的，如果不考虑行业、规模之间的差异，采取一刀切，就会产生判断上的偏差。因此，在进行财务风险分析时应根据自身的特点(特别是行业特点)对其中的特定指标进行修正，以提高分析的有效性。

2、进行有效的信息收集

有效的财务分析必须建立在大量资料的占有基础上，除了企业内部现金流量数据之外，企业各种财务数据、生产管理等有关的信息都要给予必要的关注，形成一个数据资料分析系统，而且这个系统应该是开放的，系统信息要不断地刷新升级，确保信息的及时准确。

3、考虑外部经济环境的变化对企业财务风险的影响

外部经济环境变化主要指经济的周期性变化，特别是经济危机的出现。经济危机使产品大量积压，购买力下降，生产收缩，使企业在经营活动、投资活动和筹资活动三个环节中产生风险。经济危机的出现一般具有一定的周期性，因此企业在日常生产经营中应提前做好防范经济周期性波动的准备，对于防范与控制企业财务风险有很大帮助。

现金流是企业生产经营活动的关键点，我们可以在对企业生产经营活动全面了解的基础上，借助分析企业现金流量来判断企业生产经营情况及财务状况，从而帮助企业进行有效的风险防范。当然，由于会计报表操纵手段的不断翻新，现金流量表也可能被粉饰和操纵，加之财务风险产生的原因也较多，因此现金流量分析只是企业财务风险分析中的一种手段和一个重要方面，并不能替代对资产负债表分析、利润表分析和许多非财务信息的分析，只有采取多种手段有效结合和合理运用，才能进行全面分析，作出正确判断，以有效防范风险。

[参考文献]

[1]尹晓冰：公司财务管理[M]天津：南开大学出版社，2007，

[2]娄兆麟：现金流与企业盈利质量分析[J]会计之友，2008(10)

[3]刘洋：浅谈基于现金流量的企业财务风险管理[J]科技信息，2007(14)

[4]朱永智：从现金流量的角度识别控制企业财务风险[J]会计之友，2008(10)

(责任编辑：胡冬梅)

作者：陈蕊