公司理财分析论文

【摘要】笔者认为:会计利润仅仅是一个账面数据,易受人为因素的干扰与操纵。而现金流量则表现为企业实实在在的现金流入与流出,从而体现出客观性。在现代理财环境下,关注现金流量应该成为公司经理人关注经营运行的重点。下面小编整理了一些《公司理财分析论文(精选3篇)》仅供参考，希望能够帮助到大家。

公司理财分析论文 篇1：

行为财务理论在公司理财中的应用分析

[摘 要]研究了行为财务理论的存在基础，包含的具体内容以及对金融理财的意义，进而论述次年高位财务理论在公司理财中的具体应用。

[关键词]行为财务；公司理财；融资和投资

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.03.110

1 行为财务的相关理论研究

1.1 行为财务理论的基础

首先，期望理论。预期效用理论是经济学的标准理论之一，如果人们有不确定经济决策，那么主体就可以对预期出现的后果进行评估，进而选择出预期目标中的最大值方案，这种预期的效用在很多经济学家的眼中并不成立，对此提出了质疑。期望价值理论是对预期理论的补充，是在人们没有确定的条件下的一些行为的模型，在期望价值理论中有以下几种效果：第一，确定效果。在不确定的经济行为中，个人会对确定结果的各项支出有足够的重视，那么确定效果在经济行为中有如何的展现，有人对此做了实验，这个实验是得到一笔钱可能性的百分比，有30%的机会得到2000元钱，有69%的机会得到1800元钱，还有1%的机会什么也得不到而第二个实验有确定结论就是有100%的机会得到1000元钱，那么从调查中可以看到，多数人倾向第二个实验。第二，反射效果。在反射效果中就是如果要考虑损失出现时，个人对收益和损失有不同的反应，这就是反射效应。一个人受到损失风险威胁时，有一定的风险偏好感，这种感受或者倾向从收益的角度来说是存在风险规避的想法的。那么从这里可以看到一个人注重的结果是从某个参照物的角度来说的，参照物的财富有所变动不能代表最终财富的预期效用有效果。第三，分离效果。如果一个实验能用不同的方法对其进行分解，并且分解出若干个不同的因子，那么这些分解式子中就可能出现很多不同的偏好，这种反应就是分离效应。例如，在一个实验中，每人都有78%的概率因为比赛失败而拿不到任何的奖品，被迫出局，只有22%的机会拿到奖品并进入下一个环节，在下一环节中有两种后果选择方式，分别是有85%的机会从比赛的结果中拿到3000元的奖品，另一个是直接拿到2000元，不用比赛，那么从这个实验中就可以看到，多数的受访者选择的是第一种方式的比赛，因此可以看到，如果从后果以及概率方面考虑，这些人都存在不确定的实验，虽然预期的结果可能是相同的，但是因为出于个人头脑中的不同分解方式，就会有不同的偏好存在。那么我们可以得到结论，如果从预期效用方面来看，实验有很多相同之处，那么每个人的选择也应该是一样的，但是从实验中得知，个人选择并不相同，所以一个人就会因为问题存在很多不同的描述方法而有不同的选择。[1]

其次，行为财务学中的心理学成分。在行为财务学中，会呈现很多心理学现象，这与人的心理特点有紧密的关系。[2]心理学在行为财务学中有以下几点主要的表现。

损失回避的心理行为。这种心理行为与个人利益的获得以及风险的存在有关，损失会给人更大的心理感受，比得到利益的心理影响大3倍左右，因此在行为财务中，很多投资者不喜欢损失的发生，尤其厌恶。在期望价值理论中，厌恶损失能够有效地反应个人的风险感受和风险偏好，在收益面前，个人可能表现出极为厌恶的感受，在面对损失发生时，个人会表现出对风险的找寻。[3]

过度自信的心理行为。从心理学家对财务行为的研究中可以看到，有的人会对自己所掌握的知识以及能力有一个过分的自信，从而非常相信自己的判断力，也对自己成功的可能性有所高估，并且对于成功基本都是归结为是自己的能力，没有考虑到机遇与运气的作用。[4]

1.2 行为财务理论对现实理财的意义

行为财务理论对现实的金融事物以及金融理财有一定的现实意义，主要表现在以下两点。

第一，对金融界常出现的现象进行解释。从目前的金融市场上看，交易者会受到心理特征、市场金融信息以及多种因素的影响，从而在认识上对金融决策产生一定偏差和失误，这是一种非理性的行为，尤其是金融者的自信和偏好过于严重，那么就会有反应不足的现象出现，这样会导致他们的决策偏离市场实际，也不是最优化的。在行为财务理论中有关DHS模型以及HS模型等对这些现象有细致的解释。[5]

第二，丰富决策者的决策，有效地推动资本市场的发展。行为财务理论与其他常用的财务理论有很多契合之处，能够给金融决策者带来非常多的理论指导。例如，在行为资本价值理论中，能够对金融者的非理性因素进行考虑，那么决策者可以看到，金融市场上的一些资产价格是因为信息交易或者其他交易决定的，这种方式在市场上也有一定的指导效用，因此将市场变得更加有效。[6]

2 行为财务理论中的公司融资和投资研究

2.1 上市公司的融资情况分析

行为财务理论对于公司的融资有一定的分析，它形成的融资框架是市场时机模型理论，这一理论在20世纪就存在，市场实际主要研究行为财务理论对企业财务政策的分析，如果企业的市场价值比较高，那么企业就会有发行股票的偏好，而不是发行债券，若市场价值比较低，那么偏好于回收股票。从对股市的长期收益以及公司的财务决策来看，就会发现在股权市场中的时机理论非常有效，股权的融资成本在比较低时，如果发行股票，那么股权的融资成本会在比较高时来回购公司的股票。从一个企业来看，企业的市场价值与市场的账面价值之间的比率就是新股是否能够发行的一种预测的衡量标准，如果比率高，那么企业可以增加发行的股票，如果比较低就要回购股票。[7]一个金融公司的资本结构主要是针对一个时间段内的财务决策行为的结果。目前我国上市公司有比较强的股权融资偏好，这种融资选择在市场中有发展的必然性：债券市场和股权市场在发展方面有所失衡，股票融资和债券融资相比在制约因素上有一定的优势，企业在资本市场上如果出现融资结构失衡的现象，那么就会给企业的融资成本带来融资困难，如果没有办法进行债券融资，那么股权融资将成为多数企业的融资方式，这种方式事实上不管是政府还是上市公司，就会把上市作为筹集低成本资金的一个重要方向，在我国，这是长期以来的企业发展情况中的“赖账”所走的必然之路。经济增长的方式在一个阶段的转变以及产权制度体制的发展都是我国上市公司所走的必然之路。[8]

2.2 行为财务理论中的融资政策

从行为财务学中能够看出，非理性的投资者在企业股票市场中的价格一般会比真实的企业价值有所偏离，由此对管理者的融资行为产生一定的影响，对公司的价值也产生影响。[9]一些投资者在股票市场上有非理性因素存在时，那么管理者对企业的融资行为基本表现为，公司股价高，那么发行更多的股票，并且持续拥有这种热情，若股票被低估，那么采取的措施是回购股票。企业管理者之所以这样做是因为股权投资的成本在波动方面小，能够使融资成本有所降低。[10]如果市场上的两个企业在规模以及盈利的能力上或者资产构成以及市值和账面价值比率上有很多相似之处，在一段时间内，B企业的市值要比C企业账面价值率高，那么从市场时机的理论观点出发，B企业的管理人员可能造很早时候对市场的情况进行了分析，从而增发股票，这样从B公司的企业资本结构来看，应该会有更多的股权资本存在。市场的资本波动对企业的资本结构也有一定的影响，这些影响利用传统的资本理论无从解释，在权衡的理论中，企业的负债在比例上的变化能够对企业的债务有一定的衡量结果，在固定的投资环境中，如果是盈利比较强的企业那么在杠杆比例上会有更高的表现。

2.3 行为财务对公司财务投资影响

行为财务对公司财务投资的影响分为两个方面，分别是对公司内部的影响和外部的影响。

行为财务理论对公司内部的影响主要表现在：首先，管理者的非理性行为。非理性行为包含企业管理者过度自信，嫉妒心强、后悔厌恶以及成本和自我控制。一个企业的管理者如果过度的自信那么就会对自己的投资项目的回报有所高估，在内部资金充足的情况下，就会甩开一切束缚，对市场信息不予以考虑，非最佳的投资规模也会进行过度的投资，如果是内部投资资金不足，那么也不愿意采取向市场融资的方法，这些管理者不允许在自己的头脑中出现股票被低估的思想，这样很多投资项目就会被搁置。嫉妒对投资行为存在一定的影响，一个管理者存在嫉妒情绪就会产生过度的投资倾向，以此来储藏自己的资源，由于嫉妒所产生的一系列报复行为就会越来越严重，影响企业的正常发展。后悔厌恶性主要是一些管理者并不能正视市场行为，对自己的市场损失不接受出现厌恶感受，因为在一些项目中管理者和决策者有相应的责任存在，那么在后悔厌恶的情绪状态下不情愿终止项目，所以会采取继续投资的措施，他们基本认为困难时短暂的，在下一个项目中就会不存在风险。其次，沉没成本效应。沉默沉没成本就是对企业过去已经存在和发生的，不因为未来和现在的情况能够改变的成本，这属于历史成本范畴，依照决策的角度分析，沉没成本属于一种不可控成本，对以后的决策没有太大的影响。但是越来越多的经济学家指出，这种看法存在偏颇，所以忽视沉没成本在财务行为理论中有一定的作用。在沉没成本中，会涉及蒙受损失的风险偏好存在，风险厌恶者若在投资过程中受到经济损失，那么这个投资者很快将变成是一个风险爱好者。

行为理论对企业投资的外部影响主要表现在外部的投资者和分析者对企业投资产生的种种影响。投资者如果存在非理性的状态，那么企业的股票价格就可能被错误的估测和断定，如果企业的管理者可以在理性的条件下对市场和外部的资本有所判断，那么在企业的股价被高估的情况下，企业的管理者会在公司企业价值最大化的条件下，实施发行新股的做法，这样就能从高估的股价中获得经济利益。在这种条件下，企业的管理人员一般不把股票市场中的融资情况作为真正的投资，只是将其作为先进或者公平的抵用证券进行和保存。非理性投资者主要是对企业所拥有的投资项目净现值大的进行关注，但是理性投资者会对外部投资者不知晓的一些内幕信息进行实际的净现值评估，如果一些项目不可能实现净现值则不予投资，放弃这些项目产品的开发。

2.4 行为财务理论中公司投资策略

首先，从投资者启发性偏差的投资策略出发。启发性的理性分析是人头脑中的一种思维方式，能够应对不规范的不确定性的问题，是一种常规的决策方式，但是启发性思维也会导致决策者出现一些心理上的谬误。例如，过度的反应。这是投资者在投资预测时，过分地对企业近期的状况和市场信息进行注重造成的。如果投资者对股市有一定的过度反应，那么一般会采取反向的投资策略。反向投资主要是企业的投资者对证券市场运行的一种反面观看，在一定的时期范围内，进行自己的投资活动，买进一些不好的股票，同时卖掉表现好的股票，提升企业的经济增长值。

其次，保守性投资者的分散化投资策略。在行为投资理论中，保守的投资策略师一种常见的平均成本策略也是时间的分散策略。成本平均策略就是在一定时期中的股价处于波浪运动中，投资者把需要进行投资的资金分成几个不相等的份额，再根据份额的不同分批次的投入到同一个股票中，股票价格高那么投资的数额就会少，价格低那么投资的数额就会大，这样做的目的是有效地规避风险，保守投资，提升收益。时间分散策略主要是把股票投资进行较为长期的规划，例如，投资时间为60年，那么在投资者年轻时就要对投资的数额、投资的比例进行规划，然后伴随投资者年龄的增加，逐步地减少股票的投资策略。时间分散化策略是一个比较重要的金融行为策略，它会从时间的角度上分散股票存在的种种风险，这样股票的风险就会按照投资的期数的增长逐渐降低。

3 行为财务理论中的公司股利政策研究

3.1 行为财务理论中的股利政策研究

3.1.1 心理账户模型

行为财务中的心理账户模型就是投资者不能从整体上，一个观点地对待自己持有的资产，在潜意识中更愿意将不一样的投资放在不同的心理账户中，这样不同的心理账户存在的风险偏好就不相同，期望值理论中有关于心理账户的假说。在心理假说的基础上，本文以一个新公司的利润分配进行政策的分析和研究，主要的红利有三种类型，分别是现阶段公司工资的收入，资产的收入以及以后的收入，还要从支出中来评价不同收入的现值。很多企业不想事先支出以后的公司收入，即使这种未来收入一定存在，那么企业也喜欢把资产进行划分，一部分作为资产股票价格下跌时的账户，这种账户中包含了现金和债券以及能够应对资产价格上涨的一些股票和期权以及其他收益。薪金和资产收入，受到的风险比较低，未来部分是设计投资的风险，一些投资者有这个风险偏好。

3.1.2 自我控制说

自我控制学说主要从人的行为开始研究的，人的行为并不是完全理性的，有些非理性因素对人的行为起到非常重要的影响，并且这种非理性因素不受人的自我控制。很多人在计划投资的长远目标时，对当前也有部分的渴望和追求。这种内在的心理渴望促使投资者通过自我控制对自己短时期内的不良行为进行自我否定，然后再继续规划自己的长远目标，以此获得更大的经济效益。自我控制方法的使用主要是投资人坚强的意志去克服自己在经济行为中的不良影响，在公司发展过程中，要意志坚定的克制自己的行为非常困难，对于个体投资人来说效用不大。但是如果能做到自我控制，就会实现长远的效益。

3.1.3 后悔厌恶理论

后悔厌恶型主要是在投资人作出错误的判断时，自己就会感到非常的痛苦，一般决策者或者投资人为了减少这种痛苦，避免发生让自己后悔的事件，也会在工作中作出一些非理性的行为，若投资者要得到某种市场消息以后再进行决策，那么这些信息其实对于投资者来说没有太大的作用，后悔比经济上的损失会让人更加难过和痛苦，这种痛苦往往会让决策者认为，要为自己的决策失误进行责任和后果的承担。

3.1.4 股利迎合理论

股利迎合理论就是非理性的决策人或者投资者对于公司企业红利，这种偏好推动了企业管理人员对红利的分配政策。在股利迎合理论中，首先，因为投资者的心理因素对信息有较强的敏感度，如果缺失信息就会对股利支付有其他的偏好。其次，如果遇到套利限制，那么支付股利和不支付股利的企业股票价格也呈现出不同的特点。企业的管理者要对投资者的股利有所需求，投资者在股利的模式下，股票的价格如果比较高，那么管理者将会支付更大的股利，相反则不支付。

3.2 我国上市公司股票股利的偏好行为分析

我国的上市公司会按照公司的实际情况，使用跟自己情况相适应股利政策，如果企业正处于开发时期时，要根据企业资金的需求量，可以不使用股利派发的政策，而是使用剩余股利政策，这就是上市公司利用自己上税以后的利润来投资的方法，企业中其他的剩余部分才能用于公司的红利发放。这种方式能够有效地提升企业的利润存留比例，充分地减少企业利润向外流出，这种以利润的存留而再次进行的投资，能够有效地节约企业的交易成本，不断地优化企业的融资结构和资本构成方式，提升企业的发展速度。我国在上市公司中应该拥有的股利政策行为要做好如下准备，首先，完善相关的法律法规，对一些企业的盲目扩张股本的情况要进行法律的约束和现实的限制，减少相关投资者决策者对股票股利的行为偏好。其次，借鉴其他国家的上市企业的成功经验，这样才能改变我国企业传统的国有控股，一股独大的现象，同时取消流通股以及非流通股的人为划分，以此优化企业的股权结构。最后，完善证券市场的各项政策，对于市场中出现的不和谐现象和内幕操作进行打击和控制，增加市场信息的透明度，同时提高上市公司股票的市场效率。

4 结 论

综上所述，本文对行为财务的各项理论进行了分析，这样在公司理财中能够借鉴各种理论从而优化投资方案，减少投资者的非理性行为，增加投资者对市场信息的分析，从而建立有效的决策机制。

参考文献：

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[10]蓝辉旋.终极控制股权结构对公司财务行为和公司业绩的影响研究[D].成都：西南交通大学，2013：10-102.

作者：田韬

公司理财分析论文 篇2：

现金流量分析在公司理财中的应用

【摘要】 笔者认为:会计利润仅仅是一个账面数据,易受人为因素的干扰与操纵。而现金流量则表现为企业实实在在的现金流入与流出,从而体现出客观性。在现代理财环境下,关注现金流量应该成为公司经理人关注经营运行的重点。

【关键词】 会计利润;现金流量;差异;关注

一、会计利润,易受主观因素影响的账面数据

在现实经济活动中,企业作为营利主体,获利无疑成为其核心目标。但是,许多企业尽管账面上表现出丰厚的利润,却因无力支付和清偿到期债务而陷入财务困境,仍然摆脱不了破产清算的厄运。相反,有些企业则可能账面利润表现并不突出,但因其现金流量状况良好,支付能力强,而获得投资者、债权人的“青睐”,得以不断地发展。这难免给人们带来困惑,也打击了企业经营管理者的信心。通过对其深层次因素的剖析,从中得出结论,这主要是因为利润与现金差异的存在。

作为评价企业经营业绩、衡量企业财富增长状况的一项指标,会计利润,是遵循一定的会计原则,按照一定的会计程序与方法,将企业在一定期间所实现的营业收入及其他收入减去为实现这些收入所发生的成本与费用而得来的。在企业销售商品或提供劳务完全是以现金形式进行交易,且不存在任何资产折旧以及费用摊销的情况下,利润与现金是完全相同的,收入的增加引起现金的流入,费用的增加造成现金的流出,这也就体现出利润与现金的一致性。然而,这只是一种理想的假设,在企业现实经营活动中无法实现,企业利润与现金的差异是客观存在的,这种差异主要根源于:

(一)利润与现金的记账基础不同产生的差异

即利润与现金的确认与计量基础不同。利润的计算是以权责发生制为基础,而现金的计算则是以收付实现制为基础。由于这种差别的存在,在商业信用广泛采用以及固定资产普遍存在的情况下,企业收入的增加并不是必然引起现金的流入。同样,费用的增加也并不一定等于现金的流出。于是,作为衡量企业财富增长状况的一项指标,由于确认与计量基础的差别,利润与现金既存在着一致性,又存在着差异性。例如受固定资产折旧、无形资产摊销、资产减值准备、信用政策引起的应收与应付、付现性资本性支出与收益性支出、权益法核算的投资收益以及预提与待摊费用等因素影响,都会产生会计利润与现金的差异。

(二)会计方法选择以及会计估计应用产生的差异

在利润的计算过程中,会计方法选择的差异以及会计估计的应用,也都会对企业会计利润产生不同的影响。例如,对于固定资产折旧的计提,就折旧方法来说,涉及到是采用直线折旧法还是加速折旧法,而会计估计则涉及到折旧年限长短以及预计净残值大小的问题,都会影响企业各期计入折旧费用的金额大小,进而影响企业各期的会计利润。

由此可见,会计利润仅仅是一个账面数据,易受人为因素的干扰与操纵。而现金流量则表现为企业实实在在的现金流入与流出,是企业现金流量的真实反映,从而体现出客观性。从这个角度分析,目前公司经理人对净利润、主营业务利润、每股收益、净资产收益率等财务指标的重视程度大大超过了对现金流量指标的关注,这不能不说是一大遗憾。

二、现金流量,企业决策与经营管理的首要变量

从经营角度看,企业任何日常经营活动均始于现金而终于现金,现金以及从现金到存货、应收账款,然后再回复到现金的及时转换,是企业生存与发展的“血脉”。企业现金流转的顺畅与否对企业的生存与发展有着重大影响,任何环节的不畅或阻滞,都会给企业带来严重的经济后果,轻则造成企业生产经营活动陷入困境,重则引发企业财务危机的出现,造成企业陷入破产清算的境地,而直接威胁到企业的生存。一个企业现金流入的“管道”其实只有现金性收入、现金性融资等几条,而现金流出的“管道”却实在太多,可以说,有经营业务的地方可能就是现金流出的“|管道”。如何调节现金流入与流出的失衡并尽可能维持其均衡,是公司理财的难点之所在。

现金流量作为一项财务指标,在企业价值管理与行为管理中展现出利润指标所不具有的优势,其意义主要表现为:

(一)惟有现金性收入作支撑的利润增长才是财务理念上追求的增长

强调现金和现金流量表,只是提醒利润表的局限性,账面利润可能异化公司决策和歪曲经营业绩。比如,一个公司如果通过价格战、广告战实现了销售额和市场占用率的迅速提高,在短期内很容易形成一种“欣欣向荣”的增长景象,但是如果这些景象没有现金流入作支撑,很难说这种景象不会因“贫血”而昙花一现。这类只在市场上“潇洒走一回”的企业并非个案。由此可见,没有现金性收入的增长其实并不是财务理念上追求的增长。在公司内部业绩评价中,收益性指标如果单纯从利润表取数,尽管用“主营业务利润”来计算,也不能真实反映收益质量,因为极有可能主营业务利润也是以“应收账款”为基础的。在企业内部业绩评价中应该提倡使用“现金性利润”来计算考核收益性指标,以达成财务目标、财务决策和财务评价的一致性。

(二)惟有现金流量才能提升企业价值

通俗地说,企业价值是指企业本身值多少钱,来源于企业资源的合理配置以及现有资产创造收益的能力。利润及现金流量作为评价企业经营业绩、衡量企业财富增长状况的指标,自然成为衡量企业价值的标准。由于利润代表企业新创价值的一部分,因而,利润的增加在一定程度上意味着企业价值的增长。但是,企业价值不仅仅包括新创价值的一部分,而且还包括其未来创造价值的能力,因而,以利润作为指标衡量企业的价值,其局限性十分明显。在企业持续经营的情况下,企业价值主要由其每年现金流量和贴现率决定,现金流量的增加代表着企业价值的增长。企业价值的大小取决于企业现有资产创造现金流量的能力,最终形式则表现为一系列现金流量。企业现金流量的数量和速度决定了企业价值,从某种意义上说,企业价值最大化即是现金流量最大化。

(三)现金流量是企业维持增长和控制风险的关键因素

在市场竞争日益激烈的今天,企业追求收益的强烈愿望与客观环境对流动性的强烈要求,使两者之间的矛盾更加突出。企业发展规划一般都反映其经营战略,以获利为目标,通常包括更高的经营规模、市场占用率和新的投资项目等内容,其实需以更多现金流出为前提,一旦现金短缺,其发展规划无疑就成了“无源之水”。因而,企业规划、战略风险都必须以现全流量预算为轴心,把握未来主流量的平衡,以现金流量规划作为其他规划调整的重要依据,尤其是对资本性支出应该遵循“量入为出,量力而行”的基本原则。公司发展与扩张也应该负债经营,但是负债经营的规模,也应该以未来现金流量为底线。突破底线必然会导致财务风险的扩大。所以,维持增长也罢,控制风险也罢,现金流量规划是关键制约因素。

(四)经理人在关注企业财务报表信息中,应把现金流量表信息放在首位

资产负债表最关键的是“结构”和“风险”问题,而利润表最重要的是“规模”和“收益”问题。但是能够总览公司“结构”和“风险”,“规模”和“收益”问题的却只有现金流量表,只有现金流量表才能提供企业的现金流量状况,从整体上反映企业的财务状况,并对企业的未来发展前景做出合理预测。经营者不把握现金流量表的内在信息,就不可能通过资产负债表和利润表对企业财务状况做出快速和准确的判断,从而做出相应的决策。

综上所述,现金流量在价值创造过程中,犹如企业风险与收益的“平衡器”。公司经理通过对现金流量规模与结构等的密切关注,能够正确分析企业在不同时期的支付能力,客观评价企业经济实力,优化企业决策行为,从而达到未雨绸缪,防范和化解破产风险,提升企业价值。在现代理财环境下,关注现金流量应该成为公司经理人关注经营运行的重点。

三、现金流量在企业理财活动中的应用

现金流量分析,对企业理财具有多方面的影响:

(一)现金流量对企业筹资决策的影响

企业筹集资金额根据实际生产经营需要,通过现金流量表,可以确定企业筹资总额。一般来说,企业财务状况越好,现金净流量越多,所需资金越少,反之,财务状况越差,现金净流量越少,所需资金越多。

(二)现金流量对企业投资决策的影响

现金流量是企业评价项目可行性的主要指标,投资项目可行性评价方法有动态法和静态法,动态法以资金成本为折现率,进行现金流量折现,若现金净流量大于0或现值指数大于1,则说明该投资项目可以接受,反之该投资项目不可行。静态法投资项目的回收期即原始投资额除以每年现金净流量,若小于预计的回收期,则投资方案可行。否则,投资方案不可行。

(三)现金流量对企业资信的影响

企业现金流量正常、充足、稳定,能支付到期的所有债务,公司资金运作有序,不确定性越少,企业风险小,企业资信越高;反之,企业资信差,风险大,银行信誉差,很难争取到银行支持。因此,现金流量决定企业资信。

(四)现金流量对企业价值的影响

在有效资本市场中,企业价值的大小在很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等的估价,在估价方法中,现金流量是决定性因素。也就是说,估价高低取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足,企业投资风险越小,投资者要求的报酬率越低,企业的价值越大。企业价值最大化正是理财人员追求的目标,企业理财行为都是为实现这一目标而进行的。

(五)现金流量对企业破产界定的影响

我国现行破产法明确规定企业因经营管理不善造成严重亏损,不能清偿到期债务的,可依法宣告破产,即达到破产界限,这与以往的“资不抵债”是两个不同概念,通过现金流量分析,若企业不能以财产、信用或能力等任何方式清偿到期债务,或在可预见的相当长期间内持续不能偿还,而不是因资金周转困难等暂时延期支付,即使该公司尚有盈利,也预示企业已濒临破产的边缘,难以摆脱破产的命运。因此理财人员对现金流量要有足够的重视,未雨绸缪,透过现象看本质,将信息及时反馈到公司管理层,当好公司的理财参谋。●

【参考文献】

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[6]财政部注册会计师考试委员会办公组. 《财务成本管理》[M].中国财政经济出版社,2008(4).

作者：刘静中

公司理财分析论文 篇3：

财务报表分析对研究公司理财的影响

摘要：理财对于一个企业来说至关重要，是企业管理工作的重点。公司理财的主要任务就是对公司资金的使用情况进行深入的了解，然后对公司的资金进行科学管理。而公司理财的主要任务就是预测、组织、协调、分析和控制，从而实现企业资金的正常运转。财务报表就是公司理财工作中的重要依据，其可以为公司理财提供数据，奠定公司理财的基础，所以企业要加强对财务报表分析工作的重视，了解其工作的重要性，加大企业财务报表的管理力度，推动企业的不断发展。本文对财务报表分析的意义进行了论述，同时分析了财务报表与公司理财的关系，最后讨论了财务报表分析对公司理财的重要影响。

关键词：财务报表;分析;公司理财

企业进行财务报表分析具有非常重要的意义，可以为企业确定理财理念提供更好的辅助工作，同时还可以使企业对自身经济实力进行正确的判断，使企业可以更加明确自身的发展状况，让企业能够对未来发展进行更好的把控。财务报表分析可以为企业未来发展提供更加有力的依据，同时还可以帮助企业进行科学的决策，从而推动企业的可持续发展。财务报表分析还可以提高公司理财的科学性，从而更好的满足企业发展需要。

1.财务报表分析的意义

一般情况下的财务报表中都会蕴含着非常丰富的经济学内容，对财务报表进行科学合理的分析，可以对企业的经营和发展情况进行准确的判断，对企业的经济状况进行充分的了解。并且可以对企业当前的经济运行机制和发展规律进行充分且详细的总结，从而使企业的发展目标能够更好的确立，帮助企业快速定位。在进行财务报表的分析工作时，通常情况下都会邀请一些自身经验相对丰富的专业人员进行报表的分析工作。例如，财务报表的分析过程中，企业内部的多个部门人员可以根据企业账本凭证进行对照分析，从而将财务报表中的经济状况更加直观的表达出来。

2.财务报表与公司理财之间的关系

财务报表与公司理财间的关系是非常密切的，财务报表体现着企业长久发展中所有直观的经济数据，而公司理财的理念是企業长远发展中所有经济状况的基本理论。公司理财包括了企业中所有能够创造经济利益的经济活动。更加简单的说就是公司理财实践活动都能够被充分体现在财务报表中。一个企业经营最主要的目的就是盈利，而企业中最主要的盈利环节就是对企业资金的使用和企业的投资分配。公司理财可以把企业内部的资金通过合理的模式来进行高效的应用，从而使企业能够不断的获得经济利益。企业的决策是企业进行经营决策中非常重要的一个分支，结合财务报表分析来进行企业经营决策，可以根据企业当前经济经营状况来对企业进行科学的定位，确定合理的未来发展方向，奠定企业未来发展的坚实基础。并且，对于企业的资产负债表而言，从财管的角度去看，其就是企业资产的一种占用形式，而从公司理财的角度看，就是企业决策的最终结果。相对于未分配利润来说，其内容就是公司理财的分配决策结果，而未分配利润严重影响着企业中利益分配各个环节的决策，财务报表是企业内部决策结果的真实反映。对企业财务报表里的所有内容进行充分的评价，并且要将企业的资产负债表结合起来，就可以对企业的补偿能力进行科学的推测，而对企业的利润表进行结合，就可以对企业的获利能力进行准确的判断。

3.财务报表分析对公司理财的影响

3.1资产分析影响着公司的投资理念

对财务报表中的资产负债表进行合理的分析，可以对企业内部的资产类型进行非常详细的解读。在一般情况下，企业的投资概念会在企业资产类型中充分反映出来。而在企业的资产类型分布中，可以准确的将企业的内外投资比例体现出来，从而对企业的投资概念进行充分的整合。对企业的资产负债表进行有效的分析，可以促进企业做出更加准确的决策，决定投资的方向是对内还是对外。如果是企业对内投资，可以对企业内部的资金状况进行总结，了解企业的内部资金流动情况，同时还可以掌握企业固定资产与无形资产的比重，且还可以将企业的资产比重在行业中进行合理的匹配，从而对行业的发展状况进行真实的反映。对于制造业来讲，其企业内部的固定资产数量对企业的资产类型起着决定性的作用，而对于一些高新技术行业来说，无形资产衡量着企业的进步情况。对对外投资表进行必要的分析，可以对企业内部各方面资产内容进行分析，从而对企业的资产进行客观的研究。企业不同资产的比重情况显示着企业投资理念的变化和企业内部决策的改变。企业的对外投资资产变化就代表着企业正在进行至关重要的转型，而决定企业对外投资的影响因素相对比较复杂，不能直接对各个因素进行评价。当企业增加了对外投资的短期资金，那么就可以认定是企业目前的投资理念起了主导作用，或者是由于企业短期的经营性质影响了企业的投资行为。在企业内部资金保持稳定的情况下，企业在正常情况中会选择一些回报相对平稳且风险比较小的短期投资。随着企业对外投资的不断叠加，企业的投资目的也会随着改变，如果想要对企业的投资理念进行合理的分析，就需要对企业的内部发展状况和外部的发展环境进行充分的分析。在对企业财务报表进行分析时，要将公司理财与外部市场相结合，同时要根据财务报表中的准确数据不断总结企业的投资理念，为企业未来发展奠定坚实的基础。

3.2权益分析影响着公司的筹资理念

对报表中的股东权益进行全方位的风险分析，可以对公司内部的资本结构进行清晰的反映，从而对企业的筹资理念进行明确。企业的筹资严重影响着企业的经营运转，对企业内部的资金和筹资的资本进行科学的分析，可以将企业自身的筹资理念充分展示出来。并且股东权益还可以对企业的长期和短期资本进行清晰的映射。不同企业的筹资目的有所不同，因此存在着差异性，所以相应的企业要根据自身的筹资理念来进行企业的筹资工作。但是，企业要对投资的范畴进行合理的掌握，在促进自身发展的同时，还要对企业的筹资结构进行科学的协调。

3.3利润与资金流量影响着企业的经营理念

公司理财活动的结果可以通过财务报表进行直观的展示，可以详细分析企业的利润构成情况，对企业利润的比重进行更加真实的反映。如果企业盈利利润占据着总利润的较大比重，就证明企业在运行中获得了较大的利润。反之，如果比重较低，就代表企业在运行中所获得的利润较少，甚至是企业的经营已经出现了偏离，其经济出现了一定程度上的亏损现象，企业内部的日常经营收益已经不能满足企业正常的发展需要。企业在正常的运行中，要对市场和企业实际的需求进行统筹，从而对企业经营活动进行更加合理的决策。

结语：财务报表和公司理财间的关系非常紧密，两者间进行有机的结合，可以使企业决策更加科学合理，推动企业的长远发展。

参考文献：

[1]董刚.财务报表分析对研究公司理财的影响[J].科技创新导报，2017，14（01）：231-232.

[2]段利云.财务报表分析对研究公司理财的影响[J].中外企业家，2017（09）：196-197.

[3]李清哲.企业财务管理中财务报表分析的运用研究[J].中国国际财经（中英文），2017（09）：127-128.

作者：王高峰