对外直接投资风险论文

2022-04-16

[摘要]一带一路战略与自贸区试验构成中国进一步扩大开放、促进全面深化改革的重要战略选择。对外直接投资活动是一带一路战略的主要内容之一，顺应了中国现阶段国际经济发展的现实需要。有鉴于海外长期投资项目的风险和沿线各国的政治局势，政府层面的沟通应强调命运共同体的理念，企业则需要客观评价市场收益与风险、实时监控风险、牢固树立企业的社会责任。今天小编给大家找来了《对外直接投资风险论文(精选3篇)》，仅供参考，希望能够帮助到大家。

对外直接投资风险论文篇1：

我国能源资源行业对外直接投资风险及评估

摘要：文章介绍了我国能源资源行业的主要特点和趋势，分析了其境外投资存在的风险因素，结合我国三大石油公司对外直接投资面临的风险，对其进行风险评估。

关键词：能源行业；对外投资；投资风险

一、我国能源资源行业的主要特点和趋势

首先，我国国有能源企业积极获取资源，国有能源企业在政府的主导下进行了大规模的重组兼并。其次，原来单一主业的国有能源企业正努力发展为跨行业，跨国际的综合性能源公司。再次，国有能源企业自身竞争力和应对变化的能力不足，在剧烈动荡的市场环境下，盈利水平依靠政策。最后，行业监管日益开放，外资和私营企业正逐渐进入能源资源行业的各个环节。

我国能源资源行业趋势和方向如下：第一，部分国有能源企业继续享受政策保护，同时又受国家严格管制，不能自主定价。第二，政府大幅度提高油电等能源商品价格，为国有油电企业减轻了压力。第三，经过十多年的电源高速建设，关键技术已经取得了突破，电网输送能力也取得了长足的进步，在未来的十年甚至更长的时间，大力推进技术进步和进一步加快电网建设，仍然是工作的重点，电网企业上市和投资方多元化是电网发展的方向之一。第四，近年来，以风能、太阳能为代表的清洁绿色新能源发展迅速，将会成为投资热点。水电，风电和核电也将会成为我国可再生能源组合的主要成分。第五，中国政府的战略任务是应对气候变化和减排。我国的基础产业特别是能源和资源行业在减少依赖碳氢燃料的使用等方面还面临着挑战。

二、能源资源行业海外投资的风险因素

我国能源行业的海外投资会受到许多不可控制因素的影响，其主要面临以下风险。

（一）不安定风险

我国能源资源行业海外投资会面临各种不同类型的风险，如所在国政策不断发生变化，法律制度有待完善甚至某些方面存在空白，很多能源投资集中的区域往往是一些政局不安定国家，尤其是引发各国争抢石油的中东地区。在这些政局动荡的国家和地区由于种族斗争或是政府疏于防护和管理等而频频发生恐怖活动，这给投资者带来了很多不确定性因素从而增加了能源资源行业的投资风险。

（二）商業石油风险

传统能源行业中作为具有代表性的石油行业在海外投资过程中受到商业环境影响面临多重风险。第一，市场风险。预测价格和实际价格的扭曲以及价格和价值之间的偏差都是由于石油和天然气产品市场的错误估计造成的。第二，生产风险。在油田生产过程中，生产流程、劳动管理等各方面都存在不确定因素，使得油田产量不符合预期目标，利润减少。第三，资本风险。石油油田的勘探、开发、储存和运输等作为投资密集型的产业，离不开大量的资金支持，存在不可避免的资本风险。

（三）收益风险

由于外汇汇率的变化，企业在特定时期内的收益存在着发生变化的可能性，这就是社会经济风险。比如，非洲地区的石油工业面临的主要是在经济制裁下汇率波动、石油价格波动的融资困难方面的经济风险。尽管近年来石油工业的快速发展影响了非洲的经济增长，但国际石油的需求量下降进而降低了经济增长的速度。许多非洲国家的经济发展完全依赖石油收入，再加经济制裁的影响，导致外部石油公司的石油价格和资本风险上升。此外，非洲国家外汇管理因素，金融体系滞后，高失业率和通货膨胀率也在加速经济负增长，这些因素都增加了国外投资的运营成本。还有，类似席卷全球的新冠病毒疫情等因素，也不得不考虑进去。如果企业不能提前做好风险预案，油价和外汇风险将不可避免地直接拖累公司的资金链，甚至迫使企业退出投资项目。

三、我国能源企业海外投资的风险评估

能源资源行业进行海外投资时会遇到如上所述的风险，从对外投资的角度分析，我们可以将其统称为国家风险。它指的是投资者在国际投资过程中，因为国际政治、经济等因素影响造成发生投资经济损失的可能性。

石油、天然气行业是我国已经被广泛使用的传统能源行业，它的利用技术较为成熟，因此研究石油、天然气行业对外投资情况更具有代表性。受到新能源的飞速发展，政府、人民对环境要求日益提高，石油价格无规律的波动等因素的影响，石油、天然气行业正面临着空前未有的挑战。应对复杂多变的能源新形势，还要保证已有的油气资产利用率达到最大化，应该更加关注我国石油企业在国际上的投资风险情况，并采用科学合理的评估方法进行评估，得出具有指导作用的评估结论。使用相关的评估资料，对我国中石油、中石化、中海油等三大石油企在海外投资的石油天然气项目的国家风险的相应指标进行权重赋值，然后使用二级指标权重值得出国家风险评估值，利用归一化方法把各项评估值变为（0，1）之间的小数，使它们之间的可比性更加明显。

在非洲地区，阿尔及利亚的政治风险、商业石油风险、社会经济风险以及国家风险评价值分别为2.55，1.85，1.81，0.36；乍得的国家风险二级指标权重值为3.23，2.58，2.28，0.68；尼日利亚的各项指标为3.90，3.24，2.75，0.97；南苏丹的指标为2.50，2.60，1.98，0.48；苏丹的二级指标权重值为2.80，2.85，1.58，0.55。

在美洲地区，加拿大的政治风险、油气商业风险、社会经济风险以及国家风险评价值分别为1.01，2.44，0.95，0.00；厄瓜多尔的国家风险二级指标权重值为2.22，3.52，2.50，0.59；委内瑞拉的各项指标为2.46，1.92，2.45，0.41。

在亚太地区，澳大利亚的政治风险、油气商业风险、社会经济风险以及国家风险评价值分别为1.28，2.45，0.58，0.03；印度尼西亚的国家风险二级指标权重值为2.10，2，97，0.91，0.33；泰国的各项指标为3.72，2.17.1.16，0.63。

在中亚地区，阿富汗的政治风险、油气商业风险、社会经济风险以及国家风险评价值分别为4.25，3.13，1.30，0.90；阿塞拜疆的国家风险二级指标权重值为2.31，2.18，1.59，0.33；土库曼斯坦的各项指标为1.16，1.93，2.01，0.06。

中东地区的伊拉克的政治风险、油气商业风险、社会经济风险以及国家风险评价值分别为3.35，2.28，2.83，0.71；叙利亚的国家风险二级指标权重值为4.20，2.80，2.93，1.00.

我们分析三大石油公司海外石油天然气项目投资的风险系数，风险系数分为高风险（0.6～1）、较高风险（0.5～0.6）、中度风险（0.4～0.5）、低风险（0～0.4）等4个等级（从高到低），这样的等级划分能够客观地评估油气项目海外投资的风险，便于我们分析。针对低风险的投资项目，如果石油天然气资源十分丰富，决策者应该加大油气投资的力度和合作的范围，把它作为今后投资的理想地区。同样对于较高风险的石油天然气投资项目的投资，我们应该从长远发展的角度考虑，能源公司试着和大型跨国公司联合，吸取经验、分散风险或者政府采用一些外交手段从而提升我国的影响力。

四、能源资源行业对外投资风险的应对

我国能源企业境外投资发展迅猛是因为世界经济全球化和自由化趋势的逐步增强和我国综合国力的不断提高。改革开放40年来，一带一路建设不断深入，世界經济全球化、自由化程度日益增强，中国的综合国力迅速壮大，中国能源企业的境外投资亦不断发展。我国企业进行境外投资的过程中面临的主要问题是怎样应对境外投资的风险以及如何提高能源企业在境外投资的收益。我国能源企业境外投资时会遇到许多不可控制且复杂的其他因素，需要采取科学合理的方法进行评估，根据评估结果，制定相适应的避险措施，减少甚至消除海外投资风险给我国企业带来的损失，确保我国能源企业境外投资持续健康地发展。

参考文献

[1]申万，柴玮，张广军. 中国对外化石能源投资特征和现状分析[J].亚太经济， 2014（4）：105-109.

[2]关秀丽，陈龙桂.对外开放新阶段矿产资源类企业“走出去”战略研究[J]. 国际贸易，2012（11）：22-26.

[3]孟星，董有德.社会政治风险与我国企业对外直接投资的区位选择[J].国际贸易问题，2015（4）：106-115.

[4]郜志雄，朱占峰.我国石油工业海外投资的特点及对策[J].经济纵横，2013（11）：44-49.

作者：王怡昕

对外直接投资风险论文篇2：

对外直接投资风险与一带一路战略

[摘要] 一带一路战略与自贸区试验构成中国进一步扩大开放、促进全面深化改革的重要战略选择。对外直接投资活动是一带一路战略的主要内容之一，顺应了中国现阶段国际经济发展的现实需要。有鉴于海外长期投资项目的风险和沿线各国的政治局势，政府层面的沟通应强调命运共同体的理念，企业则需要客观评价市场收益与风险、实时监控风险、牢固树立企业的社会责任。

[关键词] 对外直接投资现实风险策略

[作者简介] 钟春平（1977 —），福建武平人，中国社会科学院教授，中国社科院财经战略研究院综合经济战略研究部副主任，研究方向：宏观经济、创新理论；潘黎（1981 —），湖北宜昌人，西方经济学博士，研究方向：宏观经济。

一、一带一路实施载体：“走出去”与对外直接投资

很长时间来中国更多侧重吸引外资。随着时间的推移，中国从资本短缺变为资本盈余，通過对外直接投资，形成更有效的资本输出变为一种新的贸易形式。中国的一带一路战略，并不仅仅是贸易自由化战略，投资便利化也是其中非常重要的内容。从经济合作的角度来看，中国与一带一路沿线国家之间除了存在明显的贸易互补外，中国改革开放积累的经济成就和经验技术为中国企业进行对外直接投资活动创造了条件。根据商务部的统计显示，2015年1月至5月中国非金融类累计对外直接投资额达454.1亿元，比去年同期（308.1亿元）增长47.39%。可以预见，随着一带一路战略的推进，我国对外直接投资活动将会越加活跃，但整体上，中国“走出去”实施难度较大，成效有待提高。

（一）对外直接投资的变化：FDI的流入与流出

改革开放初期，为了发展经济，应对国内资本不足问题，中国出台了许多吸引外商投资的鼓励性政策和措施，流入我国的外商直接投资额逐年增加。FDI流入增长顺应了我国改革开放初期的需要，大量跨国公司的进驻对我国本土企业的发展产生了积极作用。根据UNCTAD的统计，2014年中国吸收的全球外商直接投资额超过美国，成为全球外商直接投资第一目的国。

与外商直接投资流入额不同的是，我国企业的对外直接投资额曾一直处于发展滞后状态。自中国加入WTO之后，这个局面有了显著变化。特别是2004年以来，中国对外直接投资额增长迅速。据统计，2007年中国对外直接投资额约为26.5亿美元，2014年中国对外直接投资额已达1028.9亿美元，吸收外商直接投资额（实际利用外资）为1195.6亿美元，仅仅比对外投资额高160多亿美元。按照这样的发展势头，中国很快会成长为净FDI流出国。

虽然中国对外投资规模增长较快，但是投资收益仍然差强人意。据谢丹阳和姜波（2012）将中美对外直接投资进行横向对比发现，中国的对外直接投资名义回报率比美国要逊色很多，在2005年到2010年6年间，中国对外直接投资平均年回报率为7.8%，而美国同期平均数为11.9%。而且，中国对外投资收益率逐年波动较美国更大。同时他们指出，逊色的原因并不是中国所投的区域回报率低，而是因为中国的具体投资项目回报率差。由此看，“走出去”战略实施难度很大。

一带一路战略为我国与其他亚欧国家进一步展开投资战略合作提供了机遇，利用政府间积极搭建的合作共赢平台，将有助于更多的中国企业加入对外投资的行列，立足自身优势和发展经验，获得更多收益。与此同时，十八大以来，政府监管制度改革取得了很多实质性成果，有助于企业以市场经济的嗅觉去积极开展对外直接投资项目。

（二）影响对外直接投资的因素：市场规模、需求、供给水平

影响对外直接投资的因素主要有市场规模、输入国的需求及输出国的供给水平等。中国企业对外直接投资的重点目标市场主要是沿线的中亚、南亚等发展中国家和部分欧洲发达国家。这些目标国家的市场规模及市场需求是企业在开展项目投资之前必须仔细调研的内容。从东道国市场规模（通常以GDP总量来表征）与对外投资的相关性，及东道国的市场潜力与市场增长率看，东道国的市场规模与其吸引的投资之间存在显著的正相关关系。一带一路战略所涉及的亚欧国家，虽然发展水平参差不齐，大多数国家的经济体量有限，但是其市场容量、人口规模及发展潜力是非常可观的，尤其是这些国家与中国在某些经济领域的互补性很强。

另一方面，中国作为投资母国，企业的供给能力与水平决定了我国借助一带一路战略助推对外投资活动的程度。与发达国家相比，中国的对外投资行为缺乏市场导向，并未真正立足于企业自身的优势，似乎也没有很强的“走出去”积极性，没有将生产活动实质性转移到海外，更多的情况是为获取发展中国家的资源或者发达国家的技术，很多企业投资的初衷是为了更好地为国内市场服务。一带一路战略倡导发挥中国在基础设施建设及其他相关制造业生产方面的优势，为实现亚欧地区经济的整体繁荣贡献力量。同时，拟从事对外投资活动的企业可获取的资金以及融资渠道是影响企业投资决策的关键因素。从这个角度来看，一带一路战略下的政府对接，以及亚投行和丝路基金的设立，都将为中国企业积极开展对外投资提供有力的支持。

二、一带一路的风险：海外直接投资的影响因素

（一）长期投资的风险

基础设施建设的投资周期较长意味着资金投入之后需要经历较长时间才会获利，实际收益与预期收益偏离的不确定性较大，既有可能存在获取超预期收益的可能，也存在收益下降甚至亏损的可能。

尽管一带一路战略沿线国家已有一些区域合作经验，但是投资环境仍不够理想，政府的办事效率不高，投资便利化制度设计存在很大提升空间，这些都可能构成项目运营过程中的阻碍，也随时可能转化为企业投资管理中增加的额外成本或不可控成本。同时，基础设施建设项目的盈利还要以后续经济产业的发展为前提条件。因此，除了常规的长期项目投资风险之外，道路联通的改善、辅助设施的建设对市场培育和激发作用的不确定性也是一个挑战。

为了控制长期投资风险，风险管理人员需要进行风险识别，进行大量的信息跟踪和调查，同时为化解风险提供可行性方案。而从既有的投资经验和投资成绩来看，我国企业对海外投资市场风险分析能力、控制能力及化解能力还较为欠缺，企业进行投资决策时对东道国投资环境的综合考量还不充分。因此，应对一带一路战略实施中长期投资风险的关键，是需要全面提升中国企业的市场敏感度和风险管控能力，切实杜绝跟风投资和盲目投资。另外，一带一路沿线国家的主流价值观不一样，各国的政治制度及其生态系统不同，各国的经济发展水平、经济发展目标和战略不一致，各国政要所关注的国家利益核心也存在差异，这对企业做出合理的投资决策提出了更高的要求。

（二）政治局势的不稳定

对于实施对外直接投资的企业而言，目标国的政治环境是评价其投资环境的重要指标之一。市场风险带来的损失远不及政治冲突和政局不稳定所带来的风险大，后者往往会造成投资者的前期投入无法收回或者既有资产被完全侵占的情形。一带一路战略覆盖地区广，包括了当前地区争端风险较大的南海地区和东海地区，也包括了资源争夺激烈的中亞地区。同时，部分国家内部也存在领导人更替较频繁、民族矛盾和冲突较严重、恐怖主义容易滋生蔓延、国内政治稳定性和连续性较差等问题，某些国家还存在一定的排华思潮。这些都表明，中国企业选择战略沿线国家作为投资目标国时，需要慎重评价其政治风险，对于部分国家要随时保持警惕性，尤其是在进行多国合作的过程中更要避免将有根本政治利益冲突的国家同时纳入投资计划。

三、应对策略

一带一路涉及的国家众多、经济环境和政治生态各异，合作难度自然较大，需要提高风险意识。一带一路战略以基础设施建设为开局项目将是明智的选择。中国在基础设施设计及施工建设方面具有优势，同时我国充足的外汇储备以及筹备建立的亚投行和丝路基金都将提供强有力的资金保证。而建设好基础设施可以解除中亚国家经济发展的重要瓶颈，将会释放极为可观的市场能量。但是正如之前所分析的，长期投资风险是需要面对的重要问题。除了政府层面的沟通和平台搭建外，企业在具体实施投资计划时，应时刻谨记企业肩负的社会责任，注意适应当地的法律法规和民风民俗，加强与当地民众的交流。鼓励民营企业，特别是有丰富市场经验的民营企业参与对外直接投资活动。强化企业的投资风险意识，引导从事对外直接投资的企业设立专门的风险监控管理部门，要求行业协会在风险控制方面发挥应有的作用，做好企业间的信息互通和共享。

为了实现共赢，必须强化命运共同体理念，秉承共创、共享、共赢、共荣的宗旨推进投资合作，以长期合作为主要目标，尽可能地减少短期内的利益纷争。习近平主席在公开场合多次提及命运共同体，强调了让命运共同体意识在周边国家落地生根的重要意义。由命运共同体理念出发，将中国对外经济战略中的共同体涵义扩展为命运共同体、利益共同体和责任共同体三个层面，使其内涵更加饱满而富有张力。在与沿线国家的投资合作中强调共同体意识，各国达成共识，消除沿线各国对中国发展战略的顾虑，有利于消除敌对情绪，从而有利于中国对外投资的顺利进行。

可以预期的是，一带一路战略能够长期带动中国的“走出去”和对外开放战略，也能为发展中国家带来长远利益，通过对周边及广大发展中国家的直接投资，实现长期共赢；需要做好准备的是，短期内，“走出去”并不容易，企业的海外直接投资面临的风险也将较高，需要制定长期应对策略。

[参考文献]

[1] 柳思思.一带一路：跨境次区域合作理论研究的新进路[J].南亚研究，2014（6）.

[2] 刘翔峰.亚投行与一带一路战略[J].中国金融，2015（5）.

[3] 谢丹阳，姜波.中美对外直接投资表现对比[Z].2012年1月20日，http：//www.ftchinese.com/story/001042814？full=y.

On Foreign Direct Investment Risk in “One Belt， One Road”

Zhong Chunping， Pan Li

（ Chinese Academy of Social Sciences，Beijing 100028 ）

作者：钟春平潘黎