关于对外直接投资收益的行业关联分析——基于灰色关联分析法

2022-12-01

1 引言

改革开放以来, 我国利用外商直接投资取得了举世瞩目的成就。但我国在引进外商直接投资 (FDI) 和对外直接投资 (CDI) 之间存在着严重的不对称性。我国CDI与FDI的投资收益差额在2005年到2008年呈上升状态, 逐渐由逆差转为顺差, 此后其波动性加强, 并一直处于投资收益逆差状态。面对日益严峻的形势, 必须要提高投资收益, 使其由逆差转为顺差, 从而降低国际收支危机发生的可能性。

2 数据来源与数据处理

为进行直接投资投资行业与投资收益的关联分析, 选取了我国2010年到2015年间的相关数据, 所选数据均来自《中国统计年鉴》。所选数据为CDI的总收益与分行业投资收益、引进FDI的总的投资支出与分行业投资支出。

3 直接投资与投资行业的灰色关联分析

通过运用灰色关联分析方法, 测算吸收FDI所要支付的投资支出与所投行业之间的关联关系, 以及CDI的投资收益与所投行业之间的关联关系。分别将FDI的投资收益支出和CDI投资的投资收益作为参考序列, 将行业划分 (行业划分名称如下:农、林、牧、渔业, 采矿业, 制造业, 电力、热力、燃气及水生产和供应业, 建筑业, 批发和零售业, 交通运输、仓储和邮政业, 住宿和餐饮业, 信息传输、软件和信息技术服务业, 金融业, 房地产业, 租赁和商务服务业, 科学研究和技术服务业, 水利、环境和公共设施管理业, 居民服务、修理和其他服务业, 教育, 卫生和社会福利业, 文化、体育和娱乐业, 公共管理、社会保障和社会组织) 作为比较序列, 测算出不同行业与直接投资收益之间的关联度。如果关联度大, 则表明该行业对直接投资的投资收益具有较大的影响。

3.1 确定参考序列和比较序列

先将CDI的投资收益作为参考序列d0 (k) , k=1, 2, 3, 4, 5, 6, 其中k代表年份代码, 将行业划分作为比较序列di (k) , i=1, ..., 19, k=1, 2, 3, 4, 5, 6。其中, i代表行业代码, k代表年份, 行业代码顺序与行业划分顺序相同。

3.2 对参考数列和比较数列做初值化处理

对参考数列和比较数列中的各因素进行初值化处理, 即

则, 初始化后的数据X (0k) = (1.0000, 0.9915, 1.1645, 1.2904, 1.6264, 1.4696) , 同理可得X1, X2, ..., X18。其中, 因d19的多项数值为0, 所以将其剔除。

3.3 建立绝对差序列

根据公式:

构建绝对差序列, Δ (1k) = (0.0000, 0.5024, 1.5723, 2.1051, 2.1854, 3.3472) , 同理可得Δ2, Δ3, ..., Δ18。可以得出两极最小差为0, 两极最大差为50.2505。

3.4 计算关联系数

关联系数公式为:

其中, ζ是分辨系数, ζ∈[0, 1], 是为了削弱两极最大差过大而失真的影响, 以提高关联系数之间的差异显著性而给定的系数。ζ=0.5具有较好的普适性。由公式可得, γ1 (k) = (1.0000, 0.9804, 0.9411, 0.9227, 0.9200, 0.8824) , 同理可得, γ2 (k) , γ3 (k) , ..., γ1 (8k) 。

3.5 计算关联度

设各行业为等权重, 则关联度公式为:

从计算结果可以得出q12>q10>q13>q4>q5>>q3>q8>q17>q6>q11>q2>q18>q1>q15>q14>q7>q9>q16。这表明, 在2010~2015年间, 对CDI投资收益影响较大的行业为是租赁和商品服务业, 金融业, 科学研究和技术服务业。关联度分别为0.99, 0.985, 0.931.影响较小的行业是信息传输、软件和信息技术服务业, 教育, 分别是0.78, 0.66。

按照上述方法和步骤, 就中国吸引的外商投资的投资支出与所投行业的投资净额进行灰色关联分析, 从所得灰色关联度可以得知q12>q6>q9>q11>q18>q13>q4>q7>q1>q17>q14>q5>q3>q2>q8>q15>q16>q10。

这表明, 在2010~2015年间, 对FDI的投资支出影响较大的行业是租赁和商务服务业, 批发和零售业, 信息传输、软件和信息技术服务业。关联度分别为0.978, 0.975, 0.971。影响较小的行业是教育和金融业。关联度分别为0.83, 0.79。

4 改善我国直接投资现状的对策建议

通过以上对CDI所投行业对投资收益影响大小的分析, 可以得知我国CDI的投资收益主要来自商务活动服务性产业。在国际上, 金融、保险、通信等行业的国际直接投资比重大大提升。所以大力投资租赁和商品服务业、金融业, 既符合短期内提升我国对外直接投资收益, 以保持国际收支平衡的目标, 又符合CDI的发展方向。

通过以上引进FDI的行业对投资支出影响大小的分析, 可以得知FDI在信息技术服务业的盈利能力很强, 但行业内本国企业的盈利能力相对很弱, 这体现了我国在通信领域上的欠缺。所以为了可持续发展, 我们应该加强对信息技术服务业的建设, 优化行业发展政策, 同时在吸引外国资金的同时也要注意引进外国先进的技术, 以提升国内公司在国际市场上的竞争力。

摘要：改革开放以来, 我国利用外商直接投资 (FDI) 取得了举世瞩目的成就。但FDI也对中国的国际收支状况造成了巨大的潜在风险。面对越来越热的FDI, 积极加大对外直接投资力度, 提高对外直接投资的盈利能力, 既可以缓解我国经常性项目账户下的投资收益项为逆差的压力, 也可以谋求国际收支平衡, 避免国际收支恶化。

关键词：对外直接投资,外商直接投资,灰色关联分析法