金融学复习资料综合版

2022-12-28

第一篇：金融学复习资料综合版

中山大学431金融学综合考研资料历年真题答案复习大纲

2013年中山大学岭南学院专业课431金融学综合专硕考研资料

岭南学院431金融学综合资料部分：

一、历年真题答案

1.岭南学院参加全国金融联考2002至2009年真题及解析. 2.考岭院高分考生的考研学习经验总结. 3.2011年中山大学431金融学综合真题

4、2012年中山大学431金融学综合真题

二、40多套名校431金融学综合真题集锦，集合历年金融学综合真题，无论是真题的完整性还是真题的全面性，都是独一无二!优势明显!金融学综合从2011年开始考，题目有限，国家规定了大纲，其他学校自主命题，但是绝大部分才出题都围绕金融学，和公司理财(或者财务)，所以重点都差不多，其他学校的题目都是非常经典的题目，所以看其他学校真题，非常适合巩固知识，拔高训练!(好评5星星后马上送) 1【对外经济贸易大学】 2011-2012年

2【东北财经大学】 2011-2012 3【复旦大学】 2011-2012年

4【上海财经大学】 2011-2012年 5【河北大学】

金融学综合2011 2012 6【湖南大学】金融学综合2011 7【华南理工大学】金融学综合2011 8【华侨大学】金融学综合2011 9【吉林大学】金融学综合2012 10【暨南大学】金融学综合2011 11【江西财经大学】金融学综合2011 2012 12【南京财经大学】金融学综合2011 2012

13【南开大学】

金融学综合2012 2012 14【清华大学】

金融学综合2011 2012 (回忆版) 15【上海财经大学】

金融学综合2012 (回忆版) 16【上海交通大学】

金融学综合2012 (回忆版) 17【深圳大学】

金融学综合2011 2012 18【首都经济贸易大学】金融学综合2011——2012 19【西南财经大学】金融学综合2011 20【浙江财经学院】金融学综合2011 2012 21【浙江工商大学】

金融学综合2011 2012 22【中国人民大学】金融学综合2011 2012 23【中国人民银行研究生部】金融学综合2012 24【中南财经政法大学】金融学综合2011 2012 25【中山大学】金融学综合2011 26【中央财经大学】金融学综合2012 27【广东商学院】金融学综合2012 28【青岛大学】

金融学综合2011—2012 29【兰州大学】兰州大学2011

三、国际金融精品复习资料

1.中山大学岭南学院国际金融学复习思考题.(是岭院给本科生的复习思考题，各章节都有，有一定参考价值)

2.中大岭南学院金融学本科教学大纲.(反映了岭院金融系上课的主要内容，可以此去把握金融复习知识点)

3.中大岭院本科国际金融学上课课件。(相信如果自主命题的话离不开上课内容的重点)

4、2011年国际金融珍贵内部资料(某个学校辅导班的资料，比较珍贵，电子版

5、姜波克国际金融学每章重点笔记纲要

按照章节，对每章重要的知识点和考点进行了归纳总结，非常有条理，有助于把握课本的知识脉络，有助于迅速把握课本的重点，节约时间，提高复习效率，共7页;

6、国际金融新编习题指南

7、姜波克的国际金融学第三版最新版的习题集(含答案);非常经典，共285页，是姜波克《国际金融学》第三版最新的习题集，题目精心选择，题目均有标准答案;

8、2010年国际金融八月强化班国际金融讲义(金融联考);

9、国际金融学讲义(西安财政学院陈春生);

10、复旦大学硕士课程国际金融学课程讲义;

11、国际金融教案，共134页;

12、人大金融学课件--黄达;

13、上海交大，浙江大学国际金融学课件;

14、国际金融习题与实训;

15、国际金融计算公式;

16、国际金融简答论述;

17、国际金融考研备考笔记，该笔记非常系统总结了姜波克国际金融学的绝大部分的知识点和考点，笔记非常精炼，系统，认真复习，可以迅速把握课本的重点，节约时间，提高复习效率，共70页;

三、投资学部分

1、岭南学院本科投资学上课课件.

2、2011年投资学辅导资料(某个学校辅导班的资料，比较珍贵，电子版);

3、《投资学》(第四版)题库与题解);(电子版);

4、《投资学》习题集;(电子版);

5、《投资学》学习题;((电子版);

四、货币银行学

1.岭院货币银行学本科课件. 2.经典货币银行学问题型笔记(是考研过来人整理的货币银行学的重难点笔记，包括最最常考的名词解释和问答题等.)

3.货币银行学冲刺背诵版笔记.(同样是考研过来人整理的货币银行学精华笔记，适合冲刺直接背诵!)

4、2011年货币银行学辅导资料(某个学校辅导班的资料，比较珍贵;

5、2010年复旦大学-考研辅导班(金融联考)-投资学讲义(电子版);

6、《货币银行学》PPT--复旦大学经济学院马涛老师;(电子版);

7、2009年货币银行学名校考研真题归纳及练习题附答案;对货币银行学每章的知识要点和重点需掌握的知识进行了归纳和总结，并对许多名校2009年的真题按章节进行了归纳和总结，真题有答案;(电子版);

8、胡庆康《现代货币银行学教程》(第3版)课后习题详解(电子版);

9、货币银行学讲义(电子版);

10、货币银行学计算题专题讲解(电子版);

11、货币银行学简答题汇总(电子版);

12、货币银行学思考题(电子版);

13、货币银行学题库(电子版);

14、货币银行学重点章节习题(电子版);

15、《货币银行学》300道题(电子版);

16、《货币银行学》习题集-66页(电子版);

17、胡庆康《现代货币银行学教程》货币银行学经典笔记，共333页;(电子版);

18、货币银行学(胡庆康)国际金融学(姜波克)学习辅导-金融联考版，共10页;(电子版);

19、货币银行学复习方法指导，共32页;(电子版); 20、货币银行学要点，共8页;(电子版);

21、货币银行学名词解释(胡庆康第二版的习题集)，共12页;(电子版);

22、货币银行学思考题，共86页;(电子版);

23、2010年货币银行学辅导班讲义(电子版);

五、公司金融部分 (公司金融和投资学)站考试分值的40%左右 1.公司理财(罗斯)第1-10章中文课件

2.《公司理财》罗斯笔记4.2011-上海财经-公司理财内部题库(来源翔高，权威资料，非常重要，必做)

3、罗斯公司理财原书第七版全套

4、公司理财英文版答案/公司理财中文版第八版1-28章习题答案(市面上中文版的答案比较少，比较珍贵!)

5、《公司理财》罗斯(中文第6版)笔记，彩色版，word，共67页，逻辑性强，结构清晰，精炼，是一份精心整理的笔记;

六、《金融学》部分

1、《金融学》课件(黄达)，25个ppt，完整原版，不是外面不完整版本，1-25，非常经典;

2、《金融学》讲义(黄达)，74页，是对应的经典讲义;

3、黄达《金融学》笔记和课后习题详解，pdf; 目录

第1篇范畴

第1章货币与货币制度

第2章信用

第3章金融

第4章利息和利率

第5章外汇与汇率

第2篇金融市场与金融中介

第6章金融市场概述

第7章金融市场机制理论

第8章金融中介概述

第9章存款货币银行

第10章中央银行

第11章金融体系格局——市场与中介相互关系第3篇现代货币的创造机制

第12章现代货币的创造机制第4篇宏观均衡

第13章货币需求

第14章货币供给

第15章财政收支、公债与货币供给

第16章货币均衡与总供求

第17章开放经济的均衡

第18章通货膨胀与通货紧缩

第19章货币政策

第20章 IS-LM模型与总供求均衡模型第5篇金融监管

第21章金融鉴管

第22章金融监管的国际协调第6篇论

第23章金融与发展

第24章金融脆弱性与金融危机

第25章货币经济与实际经济附录：国内外金融学经典教材简评

七、金程金融联考历年试题(有参考价值) 1.金程---金融联考简介 2.金程---历年金融联考真题 3.金程---金融联考样卷2套

4.金程---金融类研究所就业分析说明 5.金程---其他经验

八、赠送2010金程金融辅导班的全套讲义非常有价值哦 1.金程十一月冲刺班_货币银行学讲义 2.金程十一月冲刺班_投资学讲义 3.金程十一月冲刺班_国际金融讲义 4.金程国庆提高班_货币银行学讲义 5.金程国庆提高班_投资学讲义 6.金程国庆提高班_国际金融讲义 7.金程八月强化班_货币银行学讲义 8.金程八月强化班_投资学讲义 9.金程八月强化班_国际金融学讲义 10.金程五月预备班_货币银行学讲义 11.金程五月预备班_投资学讲义 12.金程五月预备班_国际金融学讲义 13.金程五月预备班_宏微观经济学讲义

注：作为考研过来人，我们对当年买资料的辛苦(主要是价格太贵)深有体会，今为了方便实惠同学，以上资料已全部整理为电子版，许多东西都是我们考研过来人一笔一划输进去的!我们也可提供这个资料的打印版，但价格另议.(建议同学们买电子版你们可按需打印，且如课件ppt等更适合直接电脑浏览。)

买了此套资料的话建议同学们不必再花时间及金钱购买其他了，因为这些绝对够了，你们需要的是静下心学才是王道!最后祝同学考研顺利!天道酬勤赢在奋斗!加油!

第二篇：2018考研：431金融学综合备考指南

感谢凯程郑老师对本文做出的重要贡献

一、考试性质

《金融学综合》是 2012年金融硕士(MF)专业学位研究生入学统一考试的科目之一。

《金融学综合》考试要力求反映金融硕士专业学位的特点，科学、公平、准确、规范地测评考生的基本素质和综合能力，选拔具有发展潜力的优秀人才入学，为国家的经济建设培养具有良好职业道德、具有较强分析与解决实际问题能力的高层次、应用型、复合型的金融专业人才。

二、考试要求

测试考生对于与金融学和公司财务相关的基本概念、基础理论的掌握和运用能力。

三、考试方式与分值

本科目满分 150 分，其中，金融学部分为90 分，公司财务部分为60 分，由各培养单位自行命题，全国统一考试。

四、 2012年专业学位硕士初试要求金融专业学位入学考试初试四门：

(一) 思想政治理论，采用统考试题，100分 (二) 外国语，采用统考英语一，100分 (三) 经济类联考综合能力，150分 (四) 金融学综合，150分。 (四)金融学综合考试要求

金融学综合包括《金融学》和《公司财务》两部分内容。

主要测试考生对于金融学基本理论和公司财务的基本知识的掌握和运用能力。五. 考试内容第一部分金融学

一、货币与货币制度

● 货币的职能与货币制度 ● 国际货币体系

二、利息和利率 ● 利息

● 利率决定理论 ● 利率的期限结构

三、外汇与汇率 ● 外汇

● 汇率与汇率制度 ● 币值、利率与汇率 ● 汇率决定理论

四、金融市场与机构 ● 金融市场及其要素 ● 货币市场

● 资本市场 ● 衍生工具市场

● 金融机构(种类、功能)

五、商业银行

● 商业银行的负债业务 ● 商业银行的资产业务

● 商业银行的中间业务和表外业务 ● 商业银行的风险特征

六、现代货币创造机制 ● 存款货币的创造机制 ● 中央银行职能

● 中央银行体制下的货币创造过程

七、货币供求与均衡 ● 货币需求理论 ● 货币供给 ● 货币均衡

● 通货膨胀与通货紧缩

八、货币政策

● 货币政策及其目标 ● 货币政策工具

● 货币政策的传导机制和中介指标

九、国际收支与国际资本流动 ● 国际收支 ● 国际储备 ● 国际资本流动

十、金融监管 ● 金融监管理论 ● 巴塞尔协议 ● 金融机构监管 ● 金融市场监管第二部分公司财务

一、公司财务概述 ● 什么是公司财务 ● 财务管理目标

二、财务报表分析 ● 会计报表

● 财务报表比率分析

三、长期财务规划 ● 销售百分比法 ● 外部融资与增长

四、折现与价值 ● 现金流与折现 ● 债券的估值 ● 股票的估值

● 投资决策方法 ● 增量现金流 ● 净现值运用

● 资本预算中的风险分析

六、风险与收益

● 风险与收益的度量 ● 均值方差模型 ● 资本资产定价模型 ● 无套利定价模型

七、加权平均资本成本 ● 贝塔(b)的估计

● 加权平均资本成本(WACC)

八、有效市场假说

● 有效资本市场的概念 ● 有效资本市场的形式 ● 有效市场与公司财务

九、资本结构与公司价值 ● 债务融资与股权融资 ● 资本结构 ● MM定理

十、公司价值评估

● 公司价值评估的主要方法 ● 三种方法的应用与比较本科目满分150分，其中，金融学部分为90分，公司财务部分为60分。初试时间180分钟，闭卷、笔试。

三、试卷题型及比例

1.基本概念、基本理论：简答、论述、选择。 2.基本理论和方法的应用：计算题、论述题。

四、考试形式及时间

考试形式为笔试，考试时间为三小时。

2、历年考试难度分析

历年来人大财经学院的分数线都不低，其中有一部分原因就是人大的专业课题目难度适中。而大多数人都报此专业，加大了竞争难度。

3、参考书目推荐

《金融学》(黄达编著) 《公司理财》(罗斯编著)

第三篇：金融学复习资料

题型：

1、选择题10题*2分=20分

2、判断题10题*2分=20分

3、名词解释4题*5分=20分

4、简答题3题*8分=24分

5、计算题1题16分(4小问)

一、选择题和判断题考试内容

1、金融市场按照交易的金融工具的期限可以划分为货币市场(其典型有同业拆借市场)和资本市场。金融市场按照金融工具的发行和流通可以划分为一级市场和二级市场。P18

2、货币制度指一个国家以法律的形式所规定的货币流通的组织形式。

本位货币指国家法律规定的标准货币，它具有法定的无线支付能力，称为无限法偿。

货币制度主要有金银复合本位制、金本位制和纸币本位制。

在纸制本位制下，以不兑现的纸币作为本位币，一般是由国家授权的中央银行发行的。纸币不再规定有含金量，不能兑换黄金等贵金属。不兑现的纸币作为本位货币是经济发展的必然选择，是各国普遍实行的一种货币制度。P27

3、通货膨胀的收入在分配效应主要表现为：(1)固定收入者受损，浮动收入者获利。(2)债权人受损，债务人获利。

(3)货币财富持有者受损，实物财富所有者获利。(4)公众受损，政府获利。P263

4、物价与失业率之间的关系：关于通货膨胀与就业相互关系的最经典论述莫过于菲利普斯曲线。其之间存在此消彼长的负相关关系。当失业率降低时通货膨胀加重，而当通货膨胀率降低时，就业变得更加因难。P262

5、金银复合本位制(金币和银币同时作为本位币)下市场上会产生“劣币驱除良币”的现象，又称格雷欣法则。P26

6、剑桥方程式(Md=K•P•Y)与交易方程式的区别：(1)剑桥方程式强调的是存量分析，交易方程式强调的是流量分析(2)剑桥方程式强调个人的资产选择，系数K在短期内可能会受到利率变动的影响，而后者强调制度和技术因素对货币流通速度的影响，利率对货币需求短期内没有影响。P211

7、优先股比普通股上的优势：指在剩余索取权上优先于普通股。P40

8、可供中央银行选择的货币政策中介目标主要有货币供应量和利率，一定条件下信贷总量和汇率也可能成为中央银行的关注对象。中央银行选择中介目标主要依据3个标准：相关性、可测性和可控性。P28

39、欧式期权与美式期权的区别：欧式期权：期权买方只能在期权的到期日才能行使买进或卖出标的物的权利。美式期权：期权买方可以在购买期权后，期权到期前的任何时间执行期权。P52

10、凯恩斯学派货币传导机制的核心是利率传导机制，强调利率的核心作用。

不对称的货币政策传导机制。P29

211、金融衍生工具包括：远期、期货、期权、互换 P48

12、商业银行经营管理的一般原则：安全性原则、流动性原则、盈利性原则 P152

商业银行管理方法：资产管理、负债管理、资产负债联合管理

二、名词解释考试内容

1、本票和汇票 P33

按照票据的性质，票据可以划分为本票、汇票和支票

本票是由出票人签发的、承诺自已在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据，

汇票是由出票人签发的、委托付款人在见票时或者在指定日期无条件向持票人或收款人支付确定金额的票据。托宾的q理论是信贷市场上的信息

2、贴现是指商业银行根据客户的要求，买进其尚未到期的票据的业务。P147

会计算贴现率：

3、消费者的价格指数(CPI) 指根据家庭消费的代表性商品和劳务的价格变动状况来编制的价格指数。P2

514、期货合约指协议双方同意在约定的将来某个日期按照约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式等)买入或卖出一定标准数量的某种资产的标准化协议。从某种意义上说期货合约是标准化的远期合约。P50

远期合约：交易双方约定在未来的某一确定时间、按照确定的价格买卖一定数量的某种资产的合约

期权：是一种未来的选择权，买方有权在规定的时间内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。P

525、货币政策中介目标指中央银行在政策工具和最终目标之间选择的一系列与最终目标联系密切的变量，用以对货币政策的力度和效果进行监控。P276

6、基础货币指在部分准备金制度下能够通过银行体系创造出多倍货币供应量的存款货币，等于流通中

现金与银行体系准备金总额之和。P19

37、货币乘数：表示基础货币的变动引起货币供应量变动倍数的系数。等于货币供应量/基础货币 P197

三、简答题考试内容

1、什么是货币政策以及3大政策法定?P27

6、P286

答：货币政策指中央银行通过对货币供应量和利率施加影响以实现特定宏观经济目标所运用的各种措施的总称。“3大法宝”指的是中央银行的三种一般性货币政策工具。包括：

(1)法定存款准备金政策指中央银行通过调整商业银行的法定准备金率来改变货币乘数，控制商业银行的信用创造能力，进而间接地控制货币供应量的政策

(2)再贴现政策：中央银行通过改变再贴现率，影响存款金融机构的贴现贷款数量和基础货币，从而对货币供应量发生影响

(3) 公开市场操作：中央银行在金融市场买进或卖出有效证券，以此改变商业银行等存款机构的准备金，进而影响货币供应量和利率的政策。

2、什么是商业银行的中间业务?商业银行的中间业务有哪些?P148

答：商业银行的中间业务指商业银行不需要运用自已的资金而代理客户办理各种委托事项，并收取手续费的业务。商业银行的中间业务有5种：汇兑、信用证、承兑、信托和代收。

汇兑：汇款人委托商业银行将其交付的现金款项支付给异地收款人的业务

信用证：由商业银行提供付款保证的业务

承兑：商业银行为客户开出的票据签章，承诺保证到期一定付款的业务

信托：商业银行接受他人委托，代为管理、经营和处理所托管的资金或财产，并为其盈利的业务

代收：商业银行接受供货方委托，向购货方收取款项的业务。

3、凯恩斯的流动性偏好理论的3大动机P212

答：动机有 (1)交易动机：人们持有货币主要是由于货币具有交易媒介的功能，可用以应付日常交易。(2) 预防动机：人们持有一定的货币以应付意料不到的支出或未能预见。(3)投机动机：人们为了在未来某个时候进行投机活动以获取利益而持有的一定数量的货币

4、货币的定义和职能 P21

答：货币是从商品世界中分离出来的稳定地充当一般等价物的一种特殊的商品。

职能：1 交易媒介：货币是商品交换的媒介，是一般等价物。货币是伴随着商品经济的发展而逐步从一般商品中分离出来，成为商品交换的手段。

2 价值尺度：衡量商品或劳务的价值。当商品的价值都用货币表示出来以后，就可以进

行比较

3 支付手段：货币在清偿债务时充当延期支付的工具。

4 储藏手段：货币退出流通而被用来积累和保存财富

5、货币政策的最终目标 P278

答：货币政策最终目标指中央银行通过执行货币政策所希望达到的最终目标。

货币政策的最终目标有：

(1)1物价稳定：在一段时期内总体价格水平相当保持稳定

(2)充分就业：劳动力供需达到均衡的状态，这种均衡使得所有愿意就业的劳动中都能在较短的时间内找到适当的工作

(3) 经济增长既可以指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加，也可以指一国生产商品和劳务能力的增长。

(4) 国际收支平衡指一国与他国在一定时期内(通常为一年)各项经济交易的货币价值总和。

6、通货膨胀的成因理论 P260

答：通货膨胀指一般价格水平的持续显著上涨

通货膨胀的成因有三种：

(1) 需求上拉论：其中凯恩斯认为当总产出处于充分就业状态时，总需求的过度增长会导致物价上涨，而产出并不会增长。而货币学派则把通货膨胀看成是纯粹的货币现象，货币供给的增加是通货膨胀的根源

(2)成本推进论：是生产成本的变动导致了总供给曲线的上移，从而在物价上升的同时产出下降，也就是“滞胀”现象的形成原因

(3) 结构性通货膨胀论：认为通货膨胀来源于一国经济结构的变化

7、中央银行的三在职能 P189

答：中央银行的三大职能是：

(1)发行的银行：中央银行垄断国家的货币发行权

(2)银行的银行：中央银行行为商业银行等存款金融机构保管存款准备金，充当 “最后贷款人”，组织全国范围的清算

(3)政府的银行：中央银行为政府代理国库和政府债券的发行，向政府提供融资，管理和调控金融活动，以及保管和经营国际储备等。

8、商业银行的主要业务 P148

答：商业银行的主要业务有4种：

(1)负债业务指商业银行形成其外来资金来源的业务。包括吸收存款(有活期存款、定期存款、储蓄存款)、同业

拆借、央行借款、发行债券。

(2)资产业务指商业银行把通过负债业务所筹集到的资金加以运用并取得收益的业务。常见的资产业务包括贴现、

贷款和证券投资。

(3)中间业务指商业银行不需要运用自已的资金而代理客户办理各种委托事项，并收取手续费的业务。商业银行的

中间业务有5种：汇兑、信用证、承兑、信托和代收。

(4)表外业务指未列入商业银行资产负债表内，不影响资产负债总额的能为商业银行带来额外受益的业务。包括：

贷款承诺、备用信用证、贷款销售、金融衍生工具交易

9、什么是有税MM理论、无税MM理论?P173

答：有税MM理论指企业的价值等于相同风险的无负债企业的价值加上税盾效应的价值

无税MM理论指企业的资本结构变化不会影响企业的市场价值，即企业不能通过单纯增加或减少资本结构中债务资本的比例提高企业价值。

10、利率在微观经济和宏观经济中各起的作用 P228

答：(1) 利率在微观经济中的作用：利率会促进资金使用效率的提高、利率会影响家庭和个人的投资决策

(2)利率在宏观经济中的作用：促进资本的积累、调节信用规模、抑制通货膨胀、调整国民经济结构、平衡国际

收支

11、商业银行的职能P141

答：商业银行的职能有：

(1) 支付中介职能：商业银行利用活期存款账户，为客户办理各种货币的结算、收付和汇兑。

(2) 信用中介职能：商业银行通过吸收存款、同业拆借、发行债券等负债业务，把社会上的各种闲置资金集中起来，再通过贷款业务，把这些资投入到需要资金的社会经济各部门

(3)信用创造职能：作为商业银行的特殊职能，它在支付中介职能和信用中介职能的基础上产生的商业银行的信用创造受基础存款规模、贷款需求、中央银行存款准备金率和商业银行自身现金准备等因数的制约，不能无限制或凭空进行信用创造。

(4)金融服务职能：它在商业银行支付中介职能和信用中介职能的基础上产生的

12、商业银行的组织制度 P143

答：商业银行的组织制度有：

(1)单一银行制度：银行业务只由一个独立的银行机构经营，不允许设立分支机构

(2)分支行制度：又称总分行制度，是指在总行之外，可根据业务发展的需要在各地设立若干分支机构

(3) 代理行制度：商业银行之间互相签订代理协议，委托对方银行代办各种指定业务的银行组织制度。

(4)银行控股公司制度：由某一集团成立股权公司，再由该公司收购或控制若干独立银行的银行组织制度。

(5) 连锁银行制度：指两家以上的商业银行受控于同一个人或集团，但不需要成立股权公司，而是以银行间相互持股的形式组建。

四、计算题考试内容

1、两种资产：(1)两种资产的预期收益率分别是多少?(2)两种资产的风险分别是多少?(3)两种资产的变差系数

是多少?(4)如何在两种资产之间进行选择?P86

2、三种资本(1)企业长期借款成本?(2)企业长期债券成本?(3)企业普通股成本?(4)WACC?P162

第四篇：金融考研之431金融学综合知识点总结

凯程考研，为学员服务，为学生引路!

金融考研之431金融学综合知识点总结

第5讲金融市场 • 金融市场概述 • 货币市场 • 资本市场 • 其他金融市场 • 金融市场国际化

一、金融市场概述

(一)金融市场及其基本要素 1.金融市场与证券化

– 金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的场所，是提供资本、配置金融资源的要素类市场。

– 狭义的金融市场是指以票据和有价证券为金融交易工具的市场。 – 证券化是指随着商品经济发展，以证券发行、买卖实现的金融交易占有越来越大的份额。 2.金融市场基本要素

– 交易对象，金融市场的交易对象是货币资金

– 交易主体，个人、企业、各级政府机构、货币当局和金融机构 – 交易工具，债权债务凭证、所有权凭证，衍生工具、外汇和黄金等

– 交易价格，货币资金借贷交易价格----利率、金融工具买卖交易价格----行市

(二)金融工具(资产)及其基本特征 1.金融工具(资产)

– 金融工具是在信用活动中产生的、能够证明金融交易金额、期限、条件等具体事项的书面凭证

– 具有规范的书面格式、广泛可接受性和法律约束力 2.基本特征

– 期限性，偿还期限(两个极端)

– 流动性，变现能力(市场本身和交易主体) – 风险性，信用风险、价格风险等 – 收益性，利息、股息和价差收益

(三)金融工具的收益率

1、名义收益率，票面收益与票面额之比

2、现时收益率，年收益额与该金融工具当期市场价格的比率

3、平均收益率，将现时收益与资金损益共同考虑的收益率

例 100元面值的债券，每年利息为8元，投资者在第2年以95元买入，计算平均收益率资本差价的年收益 95×(1+R%)9=100; R=0. 57%; 现时收益率8/95*100%=8.42% 平均收益率=8.42%+0.57%=8.99%

(四)金融市场的功能 1. 金融市场的基本功能 – 动员储蓄、配置资金 – 转移、分散风险功能

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– 资产定价、发现价格 – 提供流动性

– 降低金融交易成本

2.金融市场功能发挥的条件

– 完整的信息：交易决策的基础

– 市场供求决定的价格：资金配置效率的关键

二、货币市场

(一)货币市场及其特点 1.货币市场

货币市场是指以期限在一年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场 2.货币市场的特点 – 交易期限短

– 交易目的是解决短期资金周转需要 – 交易工具有较强的货币性

(二)票据与贴现市场

1.商业票据的无因性与融通票据

– 商业票据的无因性：商业票据只反映商品交易产生的债权债务关系，而不反映交易的内容

– 融通票据：由非金融公司发行的，无交易背景只是单纯以融资为目的的票据 2.商业票据市场型态

– 票据承兑(市场)：汇票付款人或指定银行确认票面记载事项，在票面上作出承诺付款并签章的一种行为

– 票据贴现(市场)：票据持有人在票据到期前，向金融机构贴付一定利息所作的票据转让

(三)银行间拆借市场 1.同业拆借市场

– 同业拆借市场是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场 2.同业拆借市场的层次

– 银行业同业拆借市场，银行之间

– 短期拆借市场，银行与非银行金融机构之间

(四)国库券市场

1.发行市场，通过一级自营商承销 2.流通市场，贴现、买卖和回购交易

3.回购市场，交易双方签定回购协议，卖方承诺在未来某个时间将所出售证券买回。分为正回购与逆回购

(五)可转让大额存单市场 1.可转让大额定期存单

– 可转让大额存单CD是1961年美国花旗银行创造的一种金融工具

– 特点：不记名，可转让;面额大且固定;利率比同期限存款高;期限在1年内，到期前不能提前支取

2.可转让大额存单的发行与交易 – 发行方式：批发发行，零售发行 – 流通交易，做市商制度

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三、资本市场

(一)资本市场及其特点 1.资本市场

• 资本市场是指以期限在一年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的场所 2.资本市场的特点 • 交易工具期限长

• 交易目的是解决长期投资性资金供求需要 • 借贷和筹资规模大，满足长期投资项目需要

(二)股票市场

1、股票：股份公司发行的权益凭证，证明持有者对发行公司资产和收益的剩余要求权(索取权)。分为普通股和优先股

2、证券交易所：一般采用公司制或会员制;通过竞价方式进行交易

3、柜台交易市场OTC：无固定交易场所，交易未公开上市的证券，交易双方协商定价

4、上海、深圳证券交易所：1990年11月和1991年7月分别成立;1999年12月《证券法》实施

(三)债券市场

1、债券：由政府、企业、金融机构发行的资金借贷凭证，一般载明面额、期限、利率、付息方式等要素

2、债券市场：多为场外市场OTC，少数在交易所内交易。分为发行市场和流通市场

3、公募发行与私募发行：公募，公开向不确定多数投资者发行证券;私募，发行人直接向特定少数投资者发行证券

四、其他金融市场

(一)衍生工具市场 1.金融衍生工具

• 金融衍生工具是在原生金融资产的基础上衍生出来的，根据当前约定的条件在未来规定的时间就约定的原生金融资产或变型金融资产进行交易的标准化合约 2 .衍生工具发展的原因

• 规避利率、汇率风险，逃避金融管制 • 理论和技术的发展

3.远期合约与期货市场

– 远期合约：货币远期合约、利率远期协议等，交易集中在金融机构之间或金融机构与客户之间

– 期货：外汇期货、利率期货、股票指数期货等，集中在有组织的交易所内进行 – 伦敦国际金融交易所LIFE，芝加哥商品交易所国际货币市场CBOT(IMM) 4.期权与互换

– 期权：合约买方向卖方支付一定费用的基础上，拥有在未来某一时间，按照合约价格向卖方购买或出售一定数量金融资产的权利。这种合约交易形成期权市场 – 期权类型：看涨期权(买权);看跌期权(卖权) – 互换：货币互换、利率互换 5.金融衍生工具的发展

– 一般衍生工具，由传统金融工具衍生出来的比较单纯的衍生工具，期货、期权、互换 – 混合工具，传统金融工具和一般衍生工具组合而成的，介于现货市场和金融衍生工具市场之间的产品，如可转换债券、认股权证等

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– 复杂衍生工具，以一般衍生工具为基础，经过改造或组合而成的新工具，如期货期权、互换期权等

6.金融衍生工具的风险 – 1995年巴林银行倒闭

– 1998年“长期资本管理公司LTCM” 危机

(二)基金市场

1、投资基金

• 投资基金是一种集合投资制度，发起人通过发行基金受益凭证募集资金，托管人委托经理人运作，专门进行证券投资，依据经营状况分享投资收益

2、基金组织形式

• 契约型基金，委托人、受托人、受益人三方签定信托契约，形成的投资代理制度

• 公司型基金，按照股份公司模式运行的基金;分为封闭式基金和开放式基金(共同基金)

3、私募基金，非公开发行，特定少数投资人的资金组成，有特定的投资方向 • 对冲基金，采用多头与空头组合投资，锁定收益，利用衍生工具产生杠杆效应，以小博大，获取高收益

• 风险投资基金，以直接权益投资方式对处于创业阶段，具有良好前景的公司进行投资

4、货币市场基金，以投资商业票据、银行承兑票据等货币市场工具为主的基金

5、养老基金，通过发行受益凭证募集社会养老保险资金，委托专业基金管理机构，投资于实业、证券或其他项目，实现保值与增值目的

(三)外汇市场

1.外汇市场的参与者:外汇银行、企业、单位、个人、经纪人等

2.外汇市场交易方式：现汇交易、期汇(远期、期货)交易、期权交易等

3、结汇与售汇

• 结汇，企业、个人向外汇银行出售外汇 • 售汇，外汇银行向企业、个人卖出外汇

4、银行间外汇市场与外汇零售市场

(四)创业板市场

1、风险投资

• 交易发起潜在投资机会 • 筛选投资机会 • 项目评估 • 交易设计 • 投资后管理 • 退出

2、创业板市场

• 上市门槛低，注重企业的发展潜力

五、金融市场国际化

(一)欧洲货币市场

1、欧洲货币：在发行国以外流通的货币

2、欧洲货币市场的产生

3、离岸金融市场

(二)国际游资

1、国际游资：从事国际金融投机活动的短期资本

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2、国际游资的动力：追逐高收益、避险

3、国际游资的特点：交易杠杆化、流动快、集团作战本章思考题

1.简述金融工具的基本特征。 2.简述远期与期货的区别。

3.解释欧洲货币与离岸金融市场。 4.简述中国的结售汇制度。

5.分析中国创业板市场发展的条件。第6讲金融市场机制理论

• 证券价格与市场效率 • 市场风险与投资组合 • 资产定价模型

一、证券价格与市场效率

(一)证券价格与价值评估

1. 证券的价格：面值、发行价、市场价

2. 证券市价的决定因素：期限、利率、预期收益 3. 一次支付本息债券价格：P=A/(1+r)n 4. 分期付息到期还本的债券价格： P=∑Ct/(1+r)t+M/(1+r)n (t=1~n)

5. 永久性证券的价格：P= ∑C/(1+r)t=C/r 6. 市盈率: 股票市价与预期每股盈利的比值

7. 证券价格指数:上证综合指数 ;道琼斯30指数

(二)市场效率

1. 资本市场有效性假说:市场依据信息迅速调整价格的能力 2. 市场效率与投资收益

3. 行为金融理论: 有限理性、有限控制力和有限自利

二、市场风险与投资组合

(一)金融市场风险

1. 风险：未来损失的可能性 2. 金融市场风险

• 市场风险，市场价值变化带来损失的可能性 • 信用风险，不履约、信用等级下降、主权风险 • 流动性风险，市场流动性差或交易者流动性差 • 操作风险，技术操作失误、系统、制度缺陷 • 法律风险，无法律保障的合约

• 政策性风险，经济、政治、外交与军事政策 • 道德风险，融资者违背承诺

(二)资产组合

1. 资产组合理论：1952年马科维兹，风险数量化 2. 风险的度量

• 投资风险是未来各种投资收益率与期望收益率的偏离程度 • 投资收益率r=[C+(P1-P0)]/P0 • 预期收益率à=∑ri•Pi (i=1-n)

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• 偏离程度：标准差б =[∑( rirf )

举例：无风险利率3%，市场组合的风险溢价为5%，某只股票的B系数为1.5，该股票的期望收益率ài = 3%+ 1.5* 5%=10.5% 本章思考题

1、面值位100元,年利息收益为6元(按年付息),计算3种不同期限和不同市场利率条件下的债券市场价格

市场利率 6% 4% 8% 1年期 10年期永久性

2、金融市场风险有哪些?

3、目前无风险利率为1%，市场组合的风险溢价为3%，A股票的B系数为1.2，预期每股 6 页共 6 页

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收益为1元，试计算A股票的理论市价。

第7讲金融中介概述 • 金融中介

• 西方国家金融中介体系 • 中国金融中介体系 • 国际金融机构体系

一、金融中介

(一)金融中介的界定 1.金融中介

– 金融中介，也称金融机构，指专门从事各种金融活动的组织，包括间接金融活动中的金融交易媒介体和直接金融活动中的中介服务机构等 2.金融中介机构

– 间接融资中介机构，商业银行、信用社等 – 直接融资中介机构，投资银行、证券机构等 – 其他金融中介机构，保险、信托、租赁等机构

(二)金融中介的特殊性 1.经营的特殊性

– 经营对象：特殊商品—货币资金

– 经营内容：货币收付、借贷和相关金融活动 2.经济关系的特殊性

– 金融中介与客户之间形成借贷或投资关系 – 经营原则：恪守信用 3.行业的特殊性

– 金融中介承担较大风险性：风险的集聚 – 具有明显的公共性：影响范围较广

(三)金融产业与一般产业的比较

1. 金融资产极高的持有率，金融资产大大超过实物资产 2. 权益资本极低的保有率，权益资本占总资产的比率很低 3. 高风险与高关联性、传递性

4. 大型商业银行国有化，各国对金融中介实施严格监管 5. 金融中介与其他产业部门有相同的经营目标：追求利润

二、西方国家的金融中介体系

(一)中央银行与存款货币银行 1.中央银行

– 中央银行是一国的货币当局(monetary authority)，不以盈利为目的 – 专门进行宏观调控与金融管理的机构 2.存款货币银行

– 存款货币银行，也称商业银行，以经营工商业存放款为主,提供多种金融服务的机构 – 金融中介体系中的骨干力量

(二)其他金融机构 1.政策性银行

– 政策性银行是政府设立、贯彻执行国家产业政策、区域发展政策的金融机构 – 不以盈利为目的，靠财政拨款和发行金融债券获得资金

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2.投资银行

– 投资银行，为工商企业办理投资业务的银行,英国商人银行、日本证券公司，还有开发银行、投资公司、持股公司等名称

– 投资银行主要靠发行股票和债券筹资;业务以有价证券投资、包销股票债券、企业创建、并购和改组 3.金融公司

– 金融公司，服务消费者的专业金融机构

– 资金来源靠货币市场发行商业票据，资本市场发行股票债券，资金应用于耐用消费品贷款

4.储蓄银行

– 储蓄银行，专门经办居民储蓄并为居民个人提供金融服务的金融机构 – 名称中一般不带银行字样，如：Thrift Institution 5.抵押银行

– 抵押银行，以不动产为抵押从事长期贷款的专业银行

– 靠发行不动产抵押证券筹资，发放以土地为抵押的贷款和以城市不动产为抵押的中长期贷款

6.农业银行

– 农业银行，专门提供农业信贷的银行

– 资金来源靠政府拨款或发行债券股票，贷款覆盖农业的所有方面 7.信用合作社(credit cooperative)

– 信用合作社是一种互助合作性金融组织

– 资金来源于社员股金和吸收的存款，贷款主要向社员发放 8.其他非银行金融机构

– 保险公司，财产保险、人寿保险 – 信托投资公司 – 财务公司 – 租赁公司

三、中国金融机构体系

(一)中国人民银行

1、1948年12月1日，中国人民银行成立

2、1983年9月人民银行专门行使中央银行职能

3、1998年设九大区行、两个营业部

4、2003年专门行使制定和执行货币政策职能

(二)政策性银行

1、1994年从国有独资专业银行中分设出来

2、国家开发银行，开发投资金融服务

3、中国进出口银行，贸易融资服务

4、中国农业发展银行，农业政策性金融服务

(三)国有商业银行

1. 中国工商银行，1984年从人民银行中分设

2. 中国银行，1979年从人民银行中单设，2004年8月改制为股份制商业银行 3. 中国建设银行，1979年从财政部独立，2004年9月改制为股份制商业银行 4. 中国农业银行，1979年恢复设立

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(四)其他商业银行

1. 交通银行，1986年成立，总部在上海 2. 中信实业银行，1987年成立

3. 8家全国性股份制商业银行：光大、华夏、民生、广发、深发、招商、兴业、浦发 4. 112家城市商业银行，上海银行等

(五)信用社 1. 农村信用社 2. 城市信用社

(六)非银行金融机构

1. 金融资产管理公司，1999年成立4家公司 2. 投资银行、券商，分为综合类和经纪类公司 3. 信托投资公司 4. 金融租赁公司

5. 财务公司，1987年开始出现

6. 邮政储蓄，1986年开始承办邮政储蓄业务 7. 保险公司 8. 投资基金

(七)外资金融机构

1、外资金融机构的组织形式 • 代表处 • 经理处 • 分行 • 子银行 • 联营银行

2、在华外资金融机构 • 外资银行 • 外资保险公司 • 外资投资银行 • 其他：金融公司等

三、国际金融机构体系

(一)国际金融机构的形成与发展

1.起源：1930年5月国际清算银行BIS成立

2.发展：二战后，世界银行和国际货币基金组织、泛美开发银行、亚洲开发银行、非洲开发银行和阿拉伯货币基金组织等先后成立

3.作用：在重大的国际经济金融事件中协调各国的行动;提供短期资金缓解国际收支逆差稳定汇率;提供长期资金促进各国经济发展

(二)国际货币基金组织IMF 1. 成立:1945年12月;47年3月;47年11月15日

2. 宗旨:促进国际货币合作，扩大和平衡国际贸易，实现汇率稳定，建立多边支付制度，协助克服国际收支困难

3. 资金来源:会员国认缴的基金份额、借入的资金和出售黄金

4. 基金组织贷款:普通贷款、中期贷款、出口波动补充贷款、缓冲库存贷款、补充贷款、信托基金贷款

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5. 中国与IMF:1980年4月恢复中国代表权

(三)世界银行集团

1.世界银行IBRD:1945年12月，1946年6月，1947年11月;资金来源：股金、债权、借款和利润;贷款，向发展中国家提供长期生产性贷款

2.国际开发协会IDA，1960年9月成立，向低收入发展中国家提供援助性贷款(无息);资金来源于股金、补充资金、世界银行收益转拨、经营收益

3.国际金融公司IFC，1956年7月成立，主要向发展中国家私人企业新建、改建和扩建提供资金;资金来源于股金、借款和收益

(三)国际清算银行BIS

1、1930年5月成立，总部设在巴塞尔

2、功能：各国中央银行的中央银行

3、业务：论坛;为各国中央银行提供金融服务;国际金融协定执行

(四)亚洲开发银行ADB 1.亚洲开发银行于1966年12月成立，总部设在马尼拉

2.宗旨是通过发放贷款、进行投资、技术援助，促进本地区经济发展与合作。 3.资金来源于股本、借款、债券、捐赠和利润;贷款分为普通贷款和特别基金贷款本章思考题

1. 金融产业与一般产业相比有哪些异同点? 2. 中国的金融中介体系由哪些机构组成? 3. 国际货币基金组织的宗旨是什么? 第8讲存款货币银行

• 存款货币银行的产生与发展 • 存款货币银行的业务 • 存款货币银行的经营管理

一、存款货币银行的产生与发展

(一)存款货币银行 1.IMF的界定

凡是创造存款货币的金融机构，无论其具体的称谓如何，均可以将其统称为存款货币银行 2.中国的存款货币银行  商业银行

中国农业发展银行

信用合作社

财务公司

(二)现代银行业(banking)的产生

1. 货币保管业务转变为存款业务，标志着古老的货币经营业转变为银行业(1580年威尼斯银行)

 货币经营业主要包括：铸币的鉴定和兑换;铸币的保管;汇兑

 货币经营业者积累了大量货币，商人出现资金短缺时，可以向货币经营者借款;货币经营者以支付利息提供服务来吸引更多存款

2. 资本主义的发展迫切要求建立资本主义银行

– 改造高利贷性质的机构，转变为资本主义银行; – 根据资本主义原则建立股份制银行

– 1694年英格兰银行成立标志着现代银行制度产生

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(三)商业银行的作用 1.充当信用中介

– 充当资金贷出者和借入者的中介人 – 作用：降低了直接借贷风险 2.充当支付的中介

– 为客户办理货币结算和货币收付业务 – 作用：节约流通费用，加速资本周转 3.收入、储蓄转化为投资

– 将社会各阶层收入和积蓄提供给投资者使用 – 作用：扩大了社会资本总额

4.创造信用流通工具，银行券和存款货币 – 组织支票转账基础上对存款货币的创造 – 作用：增加货币的供给，促进信用经济发展

(四)西方商业银行的类型

1.职能分工型(functional division)

– 也称分业经营模式，指法律限定各类金融机构从事的业务具有明确的分工，各自经营专门的金融业务。商业银行只能经营短期工商信贷业务，吸收使用支票的活期存款 – 职能分工型银行以日本、英国为代表 2.全能型模式(multi-function)

– 也称混业经营模式，商业银行可以经营一切银行业务，还可以经营证券业务、保险业务、信托业务等

– 全能型银行以德国、奥地利、瑞士为代表

二、存款货币银行的业务

(一)负债业务 1.存款业务

– 吸收活期存款，创造派生存款

– 吸收定期存款，准备金比率低、风险小 – 吸收储蓄存款，准备金率低，创造派生存款 2.其他负债

– 向中央银行借款，再贴现、直接(抵押)借款

– 银行同业拆借，金融机构之间短期拆借，调剂头寸

– 国际货币市场借款，吸收定期存款、发行大额定期存单、出售商业票据、银行承兑票据和债券

– 结算过程中短期资金占用，时点资金沉淀 – 发行金融债券，筹集指定用途的资金

(二)资产业务

1.现金资产：库存现金、存放中央银行的款项、存放同业款项、托收中现金 2.贴现资产：商业票据、政府债券

3.贷款：信用贷款和抵押贷款;短期贷款、中期贷款和长期贷款;工商业贷款、农业贷款和消费贷款

4.证券投资：国库券、金融债券、地方政府债券、国际债券

5.租赁业务：经营性租赁，银行下设专业租赁公司;融资性租赁，银行不设专业租赁公司

(三)中间业务与表外业务

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1.中间业务：银行不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务

2.表外业务：未列入资产负债表，且不影响资产负总额的业务，如贷款承诺、备用信用证、期货期权、FRA 等

3.汇兑业务：汇兑分为电汇、信汇和票汇

4.信用证业务：银行保证付款业务、广泛应用于国际贸易和异地购销结算中

5.承兑业务：为客户开出的汇票和票据签章承诺，保证到期一定付款的业务，主要是汇票承兑

6.代理收款业务：代理客户收取证券利息、公用事业费等

7.代客买卖业务：接受客户委托买卖有价证券、外汇和贵金属等

8.银行卡业务：由银行发行、供客户办理取款和转账支付的新型服务工具，包括信用卡、支票卡、记账卡和智能卡

9.代理融通业务：代客户收取应收账款并向客户提供资金融通的业务

10.信托业务：银行以受托人身份，接受客户委托代为管理、营运、处理有关钱财的业务活动

三、存款货币银行的经营管理

(一)分业经营与混业经营

1、分业与混业并存

– 20世纪30年代开始分业与混业并存：1933年美国通过了《Glass-Steagall Act》，银行分为投资银行和商业银行，业务分离

– 德国、瑞士和北欧国家继续保持混业经营，理由是业务多样化可以吸引客户、了解客户、增加利润、分散风险

2、美日等国的转向

• 20世纪70年代以来，全能化、综合化成为商业银行发展的主流

• 1998年日本颁布《金融体系改革一揽子法》(称为金融Big bang)允许金融机构跨行业经营业务

• 1999年10月，美国通过《金融服务现代化法案》，允许银行、证券、保险相互渗透

3、混业经营模式

• 一家银行开展信贷、保险、投资、信托等业务 • 金融控股公司控制不同金融业务的公司

(二)金融创新 1.金融创新

金融创新是指突破金融业传统的经营局面，在金融工具、金融方式、金融技术、金融机构以及金融市场等方面进行了明显的创新与变革 2.避免风险的创新

– 可变利率的债权债务工具：可变利率存单、抵押契约、可变利率贷款 – 开发金融工具远期市场，发展金融期货 – 开发债务工具期权市场

3.规避行政管理的创新

– 自动转账制度ATS，避开了活期存款不支付利息的规定

– 可转让支付命令NOW，储蓄账户可以开出具有支票功能但名称不是支票的支付命令

– 货币市场互助基金MMMF，避开了利率上限的规定 – 吸收欧洲美元、回购协议来规避准备金要求

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4.技术进步推动的金融创新

– 结算、清算系统和支付系统创新 – 为复杂金融工具提供技术保障 – 使金融市场一体化

(三)网络银行

1.网络银行是指通过互联网或其他电子渠道提供各种金融服务的银行 2.网络银行的类型

– 纯网络银行,只有一个站点和办公地址,无营业网点和分支机构,1995年10月18日美国亚特兰大成立的“安全第一网络银行SFNB”

– 分支型网络银行,传统银行利用互联网作为新的服务手段,建立银行站点,提供在线服务 3.网络银行的特征：方便快捷成本低拓宽服务领域客户导向型营销 4.网络银行发展的障碍：安全问题法律规范问题

(四)存款货币银行的经营管理理论 1. 经营原则：盈利性、流动性和安全性

2. 经营管理理论：资产管理、负债管理和资产负债综合管理理论 3.资产管理理论(20世纪初60年代前)

– 商业贷款理论：为了保持资金的高度流动性，贷款应是短期和商业性的;用于商品生产和流通过程的贷款应有自偿性，应发放以真实票据为基础的贷款

– 可转换理论：为保持流动性，商业银行可以将其资金的一部分投资于具备转让条件的证券上

– 预期收入理论：一笔好的贷款应以借款人未来收入或现金流而制定的还款计划为基础 5.负债管理理论(20世纪60年代)

– 通过负债业务创新，主动吸引客户资金，扩大资金来源，并根据资金业务需要调整或组织负债，使负债适应资产业务的需要，负债管理有效，就无须保有大量的高流动性资产 – 负债管理为银行业务规模和范围的扩大创造了条件，但存在一定的缺陷：提高了融资成本、增加了经营风险、不利于稳健经营

6.资产负债综合管理理论(20世纪70年代末)

– 从资产负债两方面预测流动性需要，同时从这两方面寻找满足流动性的途径

– 重视对流动性资产和易变性负债之间缺口的分析以及贷款增长额与存款增长额之间差距的分析监控日常流动性头寸，保持随时调节、安排头寸的能力 – 管理手段：利率敏感性差额管理法

(五)不良债权

1.不良债权，也称不良资产或不良贷款，在我国是指逾期贷款、呆滞贷款和呆账贷款 2.贷款风险五级分类法

– 正常类，借款人能够履行合同，能够足额还本付息

– 关注类，借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些对偿还产生不利影响的因素 – 次级类，借款人的还款能力出现了明显的问题，依靠其正常经营收入已无法保证足额偿还本息

– 可疑类，借款人无法足额偿还本息，即使执行抵押或担保，也肯定造成一部分损失 – 损失类，在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后，本息仍无法收回，或只能收回极少部分

(六)存款保险制度

1.存款保险制度，是一种对存款人利益提供保护、稳定金融体系的制度安排。凡吸收存款的 13 页共 13 页

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金融机构需按照吸收存款数额和规定的保险费率向存款保险机构投保，一旦存款机构破产，保险公司承担支付法定保险金的责任。1933年美国组建了联邦存款保险公司FDIC。 2.组织形式

• 官方建立的保险机构：美国英国加拿大

• 官方与银行界共同组建的存款保险机构：日本比利时等 • 官方支持下银行同业组建的保险机构：德国法国荷兰等本章思考题

1、存款货币银行的表外业务有哪些?

2、简述商业银行的负债管理理论。

3、论述商业银行管理理论的演变过程。

4、不良贷款的五级分类法的优点。

5、存款保险制度有哪几种模式。

第9讲中央银行 • 中央银行制度形成 • 中央银行职能

• 中央银行体制下的支付清算系统

一、中央银行制度形成

(一)中央银行的产生

1.中央银行制度形成的客观必要性

18—19世纪产业革命推动了商业银行发展，促进了资本主义繁荣，也带来了一系列问题，需要一个统一的金融机构来解决：

– 银行券的发行问题，分散发行造成的混乱导致金融危机频繁发生客观要求由享有较高信誉的大银行集中统一发行

– 票据交换和清算问题，债权债务关系复杂化要求建立一个全社会统一而有权威的、公正的清算机构来解决票据交换和清算问题

– 最后贷款人问题，在商业银行资金调度不灵，客观上需要一个统一的金融机构作为众多银行的后盾，提供资金支持

– 金融监管问题，金融机构之间的竞争可能导致经济动荡，客观要求有一个代表政府意志的超越所有金融企业之上的专门机构，对金融业进行监督、管理和协调

(二)中央银行的发展 1.形成阶段

– 英格兰银行，1844年取得集中发行货币和管理准备金的特权，1854年成为票据交换中心，1872年担负最后贷款人角色

– 瑞典银行，1656年成立，1668年改造为国家银行，1897年独占货币发行权

– 法兰西银行1800年成立，1848年垄断货币发行权并，1870’年完成向中央银行过渡 – 1913年美国联邦储备体系建立 2. 发展阶段

– 1920、1922年布鲁塞尔会议和日内瓦国际会议要求尚未设立中央银行的国家尽快建立 – 中央银行有更大的独立性，大多数国家都从法律上确认中央银行的超然地位 3. 加强阶段

– 许多国家中央银行在组织结构上逐步实现国有化，19

45、1946年法兰西银行、英格兰银行先后实现国有化

– 许多国家纷纷制定新银行法，明确中央银行的任务是贯彻执行货币金融政策，维持货币 14 页共 14 页

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金融稳定

(三)中央银行的类型 1.单一中央银行制度

国家单独建立中央银行机构，使之全面、纯粹行使中央银行职能

– 一元式(unit)，一国国内只建立一家中央银行，实行总分制，大多数国家属于这种体制

– 二元式(dual)，一国国内建立中央和地方两级中央银行机构，分别行使职权 2.复合中央银行制度

国家不设专司中央银行职能的银行，而是由一家大银行集中中央银行职能和一般存款货币银行职能的体制

3.跨国中央银行制度

由参加某一货币联盟的所有成员国联合组成的中央银行制度。欧洲中央银行 4.准中央银行制度在一些国家和地区，并没有通常意义上的中央银行制度，只是由政府授权某个或某几个商业银行或类似中央银行的机构，部分行使中央银行职能的体制。香港金融管理局

(四)中国人民银行

– 1948.12---1983.9，复合中央银行制度

– 1983.10---1998.10，单一中央制度 (行政区划) – 1998.11----现在，单一中央制度 (经济区划) – 1995年《中国人民银行法》制定，2003年修订

二、中央银行职能

(一)中央银行的性质与经营活动特征 1.中央银行的性质

• 中央银行是金融管理机构，代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策;通过货币供应、利率等政策手段对金融领域乃至经济领域的活动进行管理、控制和调节 2.中央银行经营活动的特征 • 不以盈利为目的

• 不经营普通的银行业务

• 制定和执行货币政策时具有相对独立性

(二)中央银行的职能 1.发行的银行

– 独占货币发行权

– 调节货币供应量，稳定币值 2.银行的银行

– 集中存款货币银行的存款准备 – 充当最后贷款人 – 组织全国的资金清算 3.国家的银行

– 代理国库;代理发行国家债券

– 给国家信贷支持：直接给贷款;购买国债

– 制定实施货币政策;保管外汇黄金储备;制定并监督执行有关金融管理法规

(三)中国货币当局资产负债表2001.12

(四)中央银行的独立性

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1. 中央银行独立性

• 中央银行在制定、执行货币政策时享有法律赋予或实际拥有的自主程度 2. 中央银行对政府保持独立性的原因

• 中央银行始终的目标:保持币值稳定,而政府的目标过多 • 中央银行不是简单的政府行政管理机构,需要专业理论支持 3. 中央银行的独立性是相对的 • 金融是经济大系统的子系统

• 中央银行是宏观调控体系的组成部门 • 中央银行的活动经政府授权

三、中央银行体制下的支付清算系统

(一)支付清算系统

1、支付清算系统是由提供资金清算服务的中介机构和实现支付指令传输以及资金清算的专业技术手段共同组成，用以实现债权债务清偿及资金转移的一种金融制度安排

2、清算方式

• 全额实时结算:全额是指每笔业务单独按照实际发生额进行清算，实时是指在营业日清算期间不间断、不定时进行连续清算，

• 净额批量清算: 指清算系统在某一时点对各金融机构的净结算头寸，即收到的转账金额减去发出的转账金额后的净额，进行清算

• 大额资金转帐系统：由中央银行经营的处理国内行间往来、证券和金融衍生工具交易、黄金外汇交易、货币市场交易以及国际经贸、金融往来引起的资金转移清算的支付系统，是国家支付系统的主动脉，分为全额清算和净额清算两种基本模式

• 小额定时结算系统：由银行或私营清算机构经营的服务于工商企业、个人消费者、其他小型经济交易的参与者，满足社会经济活动和消费活动对支付结算需要的支付系统，采用的支付媒介主要有现金、银行卡、票据等，多采用批量处理、定时差额结算方式

(二)中央银行组织全国的支付清算 1.同城或同地区的资金清算

– 票据交换所，存款货币银行为客户开出的各种票据形成债权债务关系，通过相互间交换票据轧差来结清这种债权债务关系的场所

– 票据清算程序：入场前先计算应收款项，填交换票据计算表;入场后各行将应收票据交有关付款行，同时接受他行交来的应付票据，计算应付金额，填交换票据计算表;各行根据票据交换计算表计算应收或应付差额，填交换差额报告单，报交换所结算员(中央银行负责)办理款项收付

2.异地银行间资金划拨清算

– 异地银行间资金划拨由中央银行统一办理

– 模式一，先由商业银行等金融机构通过内部联行系统划转，最后由他们的总行通过中央银行办理转账清算

– 模式二，直接将异地票据统一集中送到中央银行总行办理轧差转账

本章思考题

1. 简述中央银行产生的必然性。 2. 简述中央银行的职能。 3. 常用的清算方式有哪些? 第10讲金融体系格局 ——市场与中介相互关系

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• 金融体系与金融功能 • 金融体系的两种格局

• 对存款货币银行存在的再论证 • 中介与市场的相互渗透

一、金融体系与金融功能

(一)金融体系构成要素(教材64页)

1、由货币制度规范的货币流通

2、金融机构(金融中介)

3、金融市场

4、金融工具

5、制度和调控机制

(二)金融功能

1、六大核心功能

(1)在时间和空间上配置资源

(2)提供分散、转移和管理风险的途径

(3)提供清算和结算的途径以完结商品、服务和各种资产的交易 (4)提供集中资本和股份分割的机制 (5)提供价格信息

(6)提供解决“激励”问题的方法

2、金融功能的分析框架

• 金融功能的理论Finance(金融学)属微观金融理论;

• 创造货币，为经济提供流动性，就不包括在金融六功能之内

二、金融体系的两种格局

(一)中介与市场对比的不同格局

1. 金融功能由金融中介和金融市场的运作来实现 • 在不同的国家，金融体系格局不同

• 在一个国家的不同历史时期，也有不同的格局 2. 中国的金融体系格局

• 静态观察，银行占绝对优势 • 动态观察，资本市场发展迅速

3、银行与资本市场在资金融通中的对比 • 美国市场主导型格局 • 德国银行主导型格局

4、从各国企业的外部资金来源看，银行贷款最重要，股权融资比重通常较小 • 论证各国的金融体制并无实质性区别企业资金来源的国别比较

5、从家庭部门金融资产结构的差异看格局

(二)金融体系格局的形成与演进趋向

1、不同金融体系格局是怎么形成的

• 人为的政策管制(对危机的反应)，影响金融体系格局的形成

• 体制一旦形成，就会出现路径依赖——体制变革的成本通常大于维持原有体制的成本 • 可以说具有一定的历史偶然性

2、金融体系格局的演进趋向

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• 金融市场发展强劲，金融中介却步履蹒跚 • 是否会向美国模式“收敛”

(三)优劣比较及其理论论证

1、现代金融理论常常假设金融市场是最好的金融运作的形式;金融市场发达的体系，要比主要依靠银行的体系处于更高的发展阶段

2、如果做出了规范的逻辑论证，论证市场的确优于机构，那么收敛于美国模式的判断至少可以确认是一个理论假说

推导：当市场处于“完善”状态，即对资源配置充分有效时，金融中介就没有任何存在的价值

3、判断成立的前提：必须假定市场上的所有交易者都有能力自己构造投资组合

4、伴随着金融市场交易的扩大，实际生活显现的趋向，并不是个人直接参与市场交易的行为日益增多，而是日益更多地借助于金融中介参与市场交易

(四)理论分析应持的出发点

1、金融的基本任务就是实现储蓄向投资转化

2、储蓄向投资的转化过程，推动着货币范畴、金融范畴的发展

3、社会经济发展要求调整市场与中介对比格局以提高金融体系整体效率，实现越来越复杂的储蓄向投资的转化

三、对存款货币银行的再论证

(一)金融中介机构作为总体的研究

1. 考察银行与市场的关系，实际包括两个层次 • 金融中介机构与市场的关系

• 存款货币银行与其他金融中介的关系

2. 金融中介，在国际组织和金融理论研究中，涵盖各种金融中介机构

• 所有金融中介都为金融产品的交易服务;可以是金融产品的单纯“中介”;也可以是销售者、购买者

• 所有金融中介都是信息的生产者，提供有关金融交易所必要的信息服务 • 所有金融中介都本着同一保险原则;集合、分散、转移金融风险

(二)传统银行的衰落

1、银行必将式微、衰落，甚至泯灭的议论主要在美国流行

2、在长期实施分业经营的国家中，银行比例明显下降

(三)银行存在理由的再论证

1. 银行存在的根据是交易成本和信息的不对称 • 银行具有规模经济优势，能够节约交易成本

• 具有规模经济优势的银行还可以加工出来高质量的信息产品并据以加工出可供选择的决策判断

2. 假如交易成本和信息的不对称不复存在，银行中介也就没有存在的理由

• 交易成本和信息的不对称的确明显下降，但个人直接持股比例减少，中介持股比例增加 • 从风险和 “参与成本”角度的剖析 3. 风险是经济行为主体普遍面对的问题

• 银行家有了需要在风险管理方面为之服务的客户群 • 银行具备在这方面提供明智而有效服务的能力 • 使风险交易和风险管理成为银行的中心职能

4. 在 “完全市场”的假设中，所有投资者能够无摩擦地参与市场，但现实中难以成立

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• 现实中投资者参与市场成本明显有上升趋势 • 金融中介正是通过提供信息，代理投资，创造收益相对稳定的产品、提供固定收入等服务，证明了自己存在的价值

四、中介与市场相互渗透

(一)银行业务的证券化发展

1、银行业务资产业务的证券化有了迅速的发展 • 抵押贷款中抵押品的证券化 • 消费信贷的证券化 • 应收账款的证券化 • 不良资产的证券化

2、银行的运作与资本市场的运作就交叉在一起 • 通过资本市场，银行解决了保持流动性的矛盾 • 资本市场也相应地扩充了自己的领域

3、银行在资本市场中扩充经营范围

• 西欧大陆全能性银行，一直从事有关资本市场的经营

• 在典型的分业经营国度，银行的经营实际也占资本市场业务总量的相当份额 • 银行所以冒从事衍生品的交易风险，是由于传统业务收入明显下降

4、服务于资本市场的中介机构向传统银行业务领域的扩张

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第五篇：12-13金融学复习资料

选择题：

A卷

1、A(尺度)，

2、C(收入水平)，

3、B，

4、A,

5、c

6、B，

7、c，

8、A，

9、B，

10、B

11、ACD

12、ACD

13、ABDE

14、ABCDE

15、ABCD

16、ADE

17、BD

18、BDE

19、ABCDE20、ABD

B卷

1、A

2、C

3、B

4、A

5、B

6、D

7、B

8、A

9、C

10、B

11、BD

12、CD

13、ABDE

14、ABCDE

15、ABCD

16、ADE

17、BD

18、BDE

19、ABCDE20、CDE

一、基本概念

1、格雷欣法则：指在金银双本位制下，由于金银供求形势的变化，金银市场比价与法定比价往往存在较大差别，导致市场上流通的货币逐渐只有市场比价较低的货币而非两种货币同时流通，这种现象亦被称为“劣币驱逐良币”。

2、回购协议：指交易者在出售有价证券以融通资金时，双方签订协议以使出售一方在约定的时间内按约定的价格购回原证券。

3、通货膨胀：指商品和服务的货币价格总水平持续上涨的现象。

4、公开市场业务：指中央银行通过在金融市场上买卖有价证券，控制和调节信用量和货币量的一种手段。当资金短缺时，中央银行为扩大市场信用、放松银根，便在公开市场上买进有价证券，以投放货币，扩大信贷规模;反之，当中央银行信贷过度扩张，经济过热时，中央银行为抽紧银根，便在公开市场上卖出有价证券，以收回货币，紧缩信贷规模。

5、票据贴现：指持票人将尚未到期的票据或债券拿到银行去兑换或获取贷款的一种融资方式。

6、通货紧缩：指商品与服务的货币价格普遍地不断下降的现象。

7、金银复本位制：指同时以黄金与白银为币材，金、银两种金属同时作为本位货币流通的货币制度。

8、间接融资：指资金供给者与需求者通过金融中介间接实现融资的行为。

9、货币时间价值：指从资金运动的角度看，随着单位时间的延伸货币资金发生的价值增值量。

10、金融抑制：指政府通过对金融活动和金融体系的过多干预抑制了金融体系的发展，而金融体系的发展滞后又阻碍了经济的发展，从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环。

11、金融深化：指政府放弃了对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率成为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有利于增加储蓄和投资，促进经济增长。

12、金融创新：指变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润活动，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。

13、派生存款：由贷款增加而相应增加的借款人账户的存款，即银行新创造出的存款。

二、基本原理

1、利息在经济中有何作用

要点：利息具有促进资金积聚，筹建建设基金的功能。

利息能促进企业节约使用资金，加强经济核算。

有利于降低银行转换经营机制，实行企业化经营。

2、货币的层次划分要点：我国货币分为四个层次：

M0=流通中的现金

M1=M0+企业活期存款+农业存款+机关团体部队存款+信用卡存款

M2=M1+企业定期存款+居民储蓄存款+信托类存款+临时存款+财政预算外存款

M3=M2+金融债权+商业票据+大额可转让定期存款+同业存放

3、银行同业拆借市场主要有如下特征

银行同业拆借市场是指金融机构之间相互借贷短期资金的市场

银行同业拆借市场主要有如下特征：

(1) 范围小，交易双方都是金融机构

(2) 期限特别短

(3) 计息方法特殊，利率略低于再贴现率

(4) 同业拆借一般采用信用放款方式进行，没有抵押或担保

(5) 交易数额大

4、中央银行的职能有：

(1)中央银行是“发行的银行”，对调节货币供应量、稳定币值有重要作用;

(2)中央银行是“银行的银行”，它集中保管商业银行的准备金，并对他们发放贷款，充当“最后贷款者”;

(3)中央银行是“国家的银行”，它是国家货币政策的执行者和干预经济的工具。

5、资本市场的主要特点有：

(1)交易期限长，至少在1年以上;

(2)交易目的主要是解决长期投资性资金供求矛盾;

(3)资金借贷量大，以满足大规模长期项目的需要;

(4)作为交易工具的有价证券与短期金融工具相比，收益率高，但流动性差，风险也较大。

6、金融市场的功能：

(1)融资功能;(2)资金流动的导向功能;(3)信息的传递功能;(4)产权复合功能;(5)投资风险的分散功能;(6)宏观调控功能。

7、信用的主要作用有：

(1)促进生产发展。(2)创造信用流通工具，节约流通费用。(3)促进企业加强经济核算，提高资金使用效益。(4)提高消费质量。(5)调节国民经济。

8、商业银行在经营过程中面临的风险有：

(1)银行作为经营货币信用的特殊企业，与客户间并非等价交换的商品买卖关系，而是一种以借贷为核心的信用关系。

(2)银行经营活动的特殊性决定了银行面临着—些与别的行业不同的特殊风险：信用风险、来自资产与负债失衡的风险、来自公众信任的风险、竞争的风险。

9.股票的价格特征：

(1)股票的“价值”表现的形态:

票面价值。指股份公司发行的股票上标明的金额。

账面价值。股票的账面价值又称净值，是指股票所包含的实际资产的价值。

清算价值。指公司解散清算时，每股所代表的实际价值。

(2)股票的价格表现的形态：

股票的发行价格。指股份公司将股票公开出售时采用的价格。

股票的市场价格。指股票转让或交易时实际成交的价格。

10、费雪交易数量方程式的含义：它是指把产出销售值与用来交易的货币量联系起来的一个恒等式。用公式表示为：

MV=PT。其中，M表示同期内流通中货币的平均量;V表示货币流通速度;P表示平均加权后的一般物价水平;T表示用货币进行交易的社会商品量。

11、信用的主要作用：(1)促进生产发展。(2)创造信用流通工具，节约流通费用。(3)促进企业加强经济核算，提高资金使用效益。(4)提高消费质量。(5)调节国民经济。

12、金融创新是指金融各种要素的重新组合，具体是指金融机构和金融管理当局出于对微观利益和宏观效益的考虑而对机构设置、业务品种、金融工具及制度安排所进行的金融业创造性变革和开发活动。

金融创新的主体是金融机构和金融管理当局;根本目的是盈利和提高金融业宏观效率;本质是金融要素的重新组合;表现形式是金融机构、金融业务、金融工具、金融制度的创新。

三、基本计算

若A企业收到B公司4月20日开出的商业票据一张，票面金额为10万元，期限4个月，票面利率为10‰，银行贴现利率为10.8%，因急需资金于5月12日向银行申请贴现，银行经审查当日予以办理，求银行实付金额。

解：票据到期值=100000(1+4×10‰)=104000元

贴现利息=104000×100×10.8%÷360=3120元

实付金额=104000-3120=100880元

四、论述分析(要点)

1、联系实际论述货币政策的工具及运用

答：货币政策是政府根据既定目标，通过中央银行对货币供给的管理来调节信贷供给和利率，以影响宏观经济活动水平的经济政策。在货币政策的工具及运用方面存在着不同的观点，这里着重论述凯恩斯主义在这方面的观点。

(1)货币政策的工具。

在凯恩斯主义的货币政策中，中央银行能够使用的政策工具主要是：公开市场业务、贴现政策以及准备率政策。

公开市场业务就是中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券。公开市场业务是一种灵活而有效地调节货币量，进而影响利息率的工具，因此，它成为最重要的货币政策工具。

贴现政策包括变动贴现率与贴现条件，其中最主要的是变动贴现率。中央银行降低贴现率或放松贴现条件，使商业银行得到更多的资金，这样就可以增加它对客户的放款，放款的增加又可以通过银行创造货币的机制增加流通中的货币供给量，降低利息率。相反，中央银行提高贴现率或严格贴现条件，使商业银行资金短缺，这样就不得不减少对客户的放款或收回贷款，贷款的减少也可以通过银行创造货币的机制减少流通中的货币供给量，提高利息率。此外，贴现率作为官方利息率，它的变动也会影响到一般利息率水平，使一般利息率与之同方向变动。

准备率是商业银行吸收的存款中用作准备金的比率，准备金包括库存现金和在中央银行的存款。中央银行变动准备率则可以通过对准备金的影响来调节货币供给量。假定商业银行的准备率正好达到了法定要求，这时，中央银行降低准备率就会使商业银行产生超额准备金，这部分超额准备金可以作为贷款放出，从而又通过银行创造货币的机制增加货币供给量，降低利息率。相反，中央银行提高准备率就会使商业银行原有的准备金低于法定要求，于是商业银行不得不收回贷款，从而又通过银行创造货币的机制减少货币供给量，提高利息率。

(2)货币政策的运用

在不同的经济形势下，中央银行要运用不同的货币政策来调节经济。

在萧条时期，总需求小于总供给，为了刺激总需求，就要运用扩张性的货币政策。其中包括在公开市场上买进有价证券，降低贴现率并放松贴现条件，降低准备率，等等。这些政策可以增加货币供给量，降低利息率，刺激总需求。

在繁荣时期，总需求大于总供给，为了抑制总需求，就要运用紧缩性货币政策。其中包括在公开市场上卖出有价证券，提高贴现率并严格贴现条件，提高准备率，等等。这些政策可以减少货币供给量，提高利息率，抑制总需求。

2、联系实际分析汇率贬值(或下跌)对经济的影响

贬值对国际收支的影响：

(1)对进出口贸易的影响

(2)对非贸易收支的影响

(3)对国际资本流动的影响

(4)对国际储备的影响

贬值对国内经济的影响：

(1)对产量的影响