石油企业股权投资运营中的风险控制

2022-09-10

一、石油企业资本运营风险问题的出现

石油企业发展的途径多种多样, 其中资本运营作为重要的手段越来越得到石油企业厂商的重视。一般来讲, 资本运营就是对企业所拥有的一切有形与无形的存量资产, 通过优化组合进行有效运营, 以实现资本的增值。从实践来看, 石油企业资本运营的核心就是通过股权的运作以实现投资利益最大化, 常见方式有股权投资企业的设立、收购、兼并、分立、转让等。资本运营不仅可以帮助石油企业优化资本结构、提升资本效率、增加投资收益、扩大生产规模、拓展营销市场, 而且还能借此运营方式提高自身企业的技术和管理水平, 从而提高石油企业的核心竞争力。比如, 有的石油企业通过资本运营手段, 与其他优质企业成立合资公司后, 可以充分发挥股东各方的优势, 依托合资公司的平台, 将石油企业的业务触角快速延伸到新的领域或新的区域, 从而产生了事半功倍的效果。

当然, 任何事物的属性有利也有弊, 资本运营也是如此。资本运营可以为石油企业带来巨大的利润, 但是通过资本运营手段发展石油企业也具有很大的风险。据调查, 在资本运营这条道路上, 很多企业都未能成功, 资本运营失败导致企业一蹶不振甚至走向灭亡的案例比比皆是。正所谓失败乃成功之母, 从这些企业身上总结失败的经验教训, 将有利于减少石油企业资本运营过程中的风险。

二、石油企业股权投资运营的主要风险分析

1. 投资资金风险。

企业无论做什么都需要资本的投入, 资本运营也需要企业投入资金或有价资产。对于企业来讲, 资金和资产总是有限的, 如何将有限的资金和资产发挥出最高效用, 这是股权投资的一大关键问题。在实践中, 一些企业将有限的资金投入到股权企业中, 结果却不尽人意, 由于股权企业运营过程中出现的种种问题, 企业不仅没有发挥出资金的价值, 而且可能导致资金严重缩水。有的企业本身不适合通过资本运营途径发展自己, 但是企业为了急于扩张, 往往期望于通过资本运营手段迅速打开局面, 由于巨大的资金投资在短期内难以取得回报, 从而导致企业本身的资金链断裂, 将企业推向绝望的边缘。

2. 营运风险。

企业资本运营之后不代表着一路向上的发展趋势, 有时候可能会遭到某并入公司产业下滑的风险。企业资本运营的最终目的是想在竞争激烈的社会中获得竞争优势, 主要采取优化企业的股权配置模式、向前向后一体化等战略, 但这些战略也具有一些风险, 使得企业在面对新的市场环境时举步维艰。与此同时, 企业参与设立的合资公司本身还存在一系列运营风险, 合资公司本身是一个法人实体, 要独立面对市场竞争, 其营运成果必将受到市场、资源、资金、人才、技术等内外部环境的影响, 市场风云变幻, 竞争日趋激烈, 公司营运存在许多不确定因素, 这些风险将会直接影响企业股权投资的成败。

3. 管理风险。

一个发展好的企业必然具有良好的管理人才, 制定严格的管理制度。企业进行资本运营而变成一个大企业, 依然要具备高阶层的管理人才, 制定国际化、科学化、实效化的管理制度, 使得管理体制、运行机制、结构组织、人事治理达到一体化的效果。面对新体制和新系统, 新加入的公司可能会有些不适应, 对此变革产生反抗的心理, 特别是人事变动, 反抗的态度表现得很明显。在现代企业要求人性化管理体制的大形势下, 面对如此困难, 企业难以强制采取措施, 或者是尽量避免强制措施激化矛盾。为此, 企业有可能为新公司重新安排一个合适的新管理模式。但是如果企业对新管理模式的制定做的不够充分, 缺少高阶层优秀的管理人员来管理新公司, 可能会使得企业整体管理效率趋于下滑。此外, 对于通过股权投资组建的新公司, 股东之间的信任度、配合度、关注度等都会对新公司产生重大影响。

4. 价值评估风险。

股权投资的终极目标是实现企业利益最大化, 标的项目的价值决定了企业是否要进行股权投资以及投资规模大小、投资方式设置等策略, 只有具备较高价值的项目才能作为股权投资的目标项目。然而投资项目的价值评估受到各方面因素的影响, 比如国家政策、市场环境、客户信息、标的公司内部的运营状况等等, 这些因素都一种动态的存在, 并不是一成不变的, 只要某一方面的信息不对称, 就有可能导致股权投资项目可行性研究的不真实、不准确, 经济评价中可能存在投资回报率高估、标的公司资产不良等情况, 甚至因为没有掌握某些事项的实际情况, 导致出现一些不可预见的致命风险。比如企业参股到某公司后, 由于在前期可行性研究过程中某公司隐瞒了一些重大债务或有事项, 企业对这些风险认识不足, 某公司最终破产, 导致企业的投资付诸东流。

5. 法律风险。

我国是一个法制国家, 企业必须在法律的框架内运营。对于企业股权投资, 我国有一系列相应的法律进行调整, 例如公司法、企业法、合同法、企业国有资产法、公司登记管理条例等。在资本运营实践中, 常常有一些股权投资项目因为没有依法办理新设公司登记手续、股东未依法履行出资义务等行为而被查处, 因为违反有关反垄断的法律法规而造成资本运营方案失效, 因为股权转让方不具有完全、合法的处分权而产生法律纠纷等等。对于以国有或国有控股形式为主的石油企业, 有的股权投资行为由于违反国有企业管理的专项法规而无法实施, 企业还会因此受到行政处罚, 最终得不偿失。基于股权投资产生的新公司, 则有更多的法律对其进行约束, 涉及经营许可、交易行为、资源权属、知识产权、安全环保、数质量控制、消费者权益保护、劳动关系、税收征管、会计核算等方方面面。随着国家法律制度的逐渐完善和监管的日趋严格, 企业对外交易的约定性风险、法律规定性风险、实体风险和虚拟风险都在不断增加。

三、石油企业股权投资运营中的风险控制

1. 确定合理的投资方式。

资本运营的方式有很多种, 针对不同的投资方式具有不同的战略决策。投资方式的确定, 主要取决于投资的目的、企业的投资能力、目标项目状况、合作方的态度以及市场环境等因素。对于石油企业而言, 有的股权投资并不是为了在短期内获得分红回报, 而是从市场占有或新业务开发的角度追求长远发展。基于不同的目标, 可能采取不同的投资方式, 例如股权并购、股权收购、股权转让、新设股权企业等。企业可以用货币出资, 也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资。股权投资额的大小直接影响了投资的风险程度, 因此企业的投资规模应与企业自身的承受能力以及目标项目的实际需要相匹配, 控制好投资金额的额度, 从而减少风险。

2. 进行科学的价值评估。

每个股权投资项目实施之前, 企业都应开展可行性研究, 有必要时可以聘请专业的中介机构进行项目可行性研究, 采取科学合理的方法对目标公司或拟新设公司项目进行价值评估和效益预测。企业应建立完善股权投资项目可行性研究评审机制, 对可行性研究进行综合评价, 提高准确率。企业应安排专人或聘请律师对投资项目进行尽职调查, 对目标公司的资产状况、债权债务、纳税、对外担保等情况做全面、充分的调查, 避免出现价值评估偏差。在周密、科学的可行性研究基础上, 确定投资的必要性、投资规模、出资方式、股权比例、法人治理结构、经营规划、风险防范措施等重要事项。

3. 慎重选择合作伙伴。

石油企业股权投资, 优选合作伙伴至关重要, 好的合作伙伴可以互利共赢、相得益彰, 反之则可能相互掣肘、一损俱损。选择合作伙伴, 关键是要做到知己知彼, 企业应安排专人或聘请律师对合作方情况开展尽职调查, 对合作方的基本情况、主体资格、资质、资信、资产负债、财务与经营状况、企业文化、履约能力、发展潜力等情况做全面调查和分析后, 根据拟合资项目的实际情况, 与意向合作伙伴进行充分的谈判沟通, 科学判断, 慎重选择。在合资公司运行过程中, 由于股东各方在企业文化、经营模式、管理风格、发展背景等存在差异, 股东之间难免有一些争议。股东各方应秉承求同存异、合作共赢的基本态度, 建立良好的沟通协调机制, 除了通过股东会、董事会等平台进行沟通以外, 还要加强高层互动, 坚持平等协商、诚信合作, 及时解决合作中存在的问题, 着力发挥各自优势, 给予股权企业对等扶持, 实现平等合作、长期合作、有效合作。

4. 切实规避法律风险。

石油企业股权投资运营, 必须始终坚持遵规守法这条底线, 按照法定程序推进各项工作。企业在实施股权投资以前, 必须对目标项目的合法性进行尽职调查, 确保主体适格、产权清晰、程序合法。在股权收购项目中, 为了防控风险, 企业除在收购前审慎调查目标公司真实负债情况外, 还可在并购、收购协议中要求转让方做出明确的债务披露, 除列明债务外 (包括任何的欠款、债务、担保、罚款、责任等) , 均由转让方承诺负责清偿和解决, 保证受让方不会因此受到任何追索, 否则转让方将承担严重的违约责任。股权投资公司设立后, 企业还应通过法定渠道加强对被投资公司的监管, 要求被投资公司严格按照国家相关法律法规开展经营管理工作, 避免因被投资公司出现违法事件导致企业投资损失, 甚至承担连带责任。

5. 完善被投资公司法人治理结构。

规范、合理设置法人治理结构, 是股权投资企业运营的基础。要降低企业资本运营的风险, 必须通过合资公司章程等法律文书, 对法人治理结构进行科学设置, 建立与投资股东股权比例相适应的董事会、监事会、经理层席位配置制度。制定股东会、董事会和监事会的议事规则, 对合资公司的投资及经营决策机制、利润分配等事项做出明确规定, 确立股东各方清晰的权利义务规则, 由股东各方遵守, 从根本上建立起产权清晰、权责明确、管理科学的现代企业制度。

6. 做好股东行权管理。

企业作为股东, 应按照国家相关法律及合资公司章程的约定, 规范行使权利, 积极履行义务, 切实做好行权管理工作。企业应结合被投资公司独立法人的特性进行有效管理, 一方面要尊重被投资公司的独立法人主体资格, 考虑合作方合理的利益诉求, 避免将股权企业等同于分支机构简单管理, 不能侵犯其他股东的合法权益。另一方面, 应在国家法律法规的框架内, 通过股东会、董事会、监事会等治理机构以及合资协议、公司章程、规章制度等文件, 将股东企业的管理意志合法、有效地体现到被投资公司的经营管理过程中, 避免被投资公司管理失控。

总结

资本运营主要是利用产业的优势进行资产重组降低内部交易成本, 适度开展风险投资有利于提高企业的核心竞争力。石油企业采取资本运营的方式一是可以快速增加企业的规模, 为企业谋取更多的利润;二是可以减少进入新市场的成本, 增强石油企业的竞争优势;三是可以增强其在国内的地位, 并在参与国际竞争时占据优势, 从而壮大我国的石油力量。我国石油企业要想在资本运营中实现迅速发展, 需要采取控制资本运营风险的一系列措施。通过总结分析, 石油企业资本运营中的风险总体上是可防可控的, 但是市场形势瞬息万变, 一些不确定因素无可避免, 因此, 需要我们在实践中坚持与时俱进、深入研究、加以完善, 以促进石油企业资本运营业务有序有效有利开展。

摘要：我国已经进入全球化以及信息化的经济时代, 企业之间的竞争越来越激烈。石油作为重要的战略物资, 与国家的自立、自强和安全问题息息相关。石油企业的发展速度、经营模式、经营效益等受到国家以及社会的高度关注。因此, 加强石油企业发展战略的研究, 指导石油企业快速平稳的进行资本运营具有重要意义。本文主要介绍了石油企业股权投资运营风险问题的出现及对风险类型进行分析, 通过分析风险提出控制股权投资风险的策略。