石油企业股权投资论文

摘要:我国外汇储备占全球外汇储备1/3,但投资方向狭窄,使用效率不高,未能很好地为本国利益服务。文章建议我国外汇储备定向注资部分符合条件且有海外投资、采购项目的国企,既可以“外储内用”充实改善国企资本负债率,提升其资本市场价值,又可以丰富外汇储备投资渠道,改善使用效率,还增加了对我国具有战略意义的海外项目的成功率和控制度。以下是小编精心整理的《石油企业股权投资论文(精选3篇)》的相关内容，希望能给你带来帮助!

石油企业股权投资论文 篇1：

中国企业海外项目人才战略研究

中国的石油企业从20世纪90年代初响应国家“走出去”的号召，经过20多年的探索和积累，海外油气业务的发展已经初具规模。随着海外投资的不断增加，海外项目人才短缺的情况日益突显。海外人才的筛选及合理利用成为了中资项目海外投资所必须解决的实际问题。

目前，仅中石油的海外业务就分布在全球 30个国家，投资运作90多个石油天然气项目，初步建成中亚、非洲、中东、美洲、亚太五大油气合作区；亚洲、欧洲和美洲三大油气运营中心初具规模，上中下游油气业务紧密结合。油气项目股权投资、项目并购与工程建设、技术服务、后勤保障业务一体化，全球化发展的格局已经初步形成。

企业的每一位员工都是一个重要组成部分，对于海外项目而言，所要面对的不仅仅是海外的社会环境和经济环境，同时还要关注合作氛围、当地法律体系、宗教信仰等相关问题。因此，在选拔、引进、培养海外人才队伍的制度上也有自己的特点。

建立海内外两地人才储备库

合理的人才选拔和培养机制可以打造一个既富有专业知识、管理经验，又具有开拓进取、无私奉献精神，充满生机与活力的队伍。

首先，要建立特殊人才海内外两地储备库。所谓特殊人才，是指具有明显专业能力的专属性人才，其中包括：国际油气公司经营管理的领军人才、有突出专业能力的技术骨干、熟练运用一门及以上外语的语言人才以及熟悉对象国法律法规、财政税收政策、劳务资源制度、签证办理流程的行政管理人才等。

其次，要选拔有突出技术能力的专业骨干。哈萨克斯坦的油气发展有一定的历史和规模，且油气资源出口是其国家财政收入的主要来源，虽然在前苏联解体后的一段时间内，油气专业人才出现过短缺，但是在现阶段已经得到了改善，也为中资企业在哈萨克斯坦投资建立了良好的人才基础。

开拓多维的海外人才选拔渠道

要达到建立人才储备库的目标，就要开拓多维度的人才选拔渠道。目前中石油哈萨克斯坦海外项目的人才选拔渠道主要分为国内母公司派遣、国内和国外其他项目借调、社会人才招聘、应届大学毕业生招聘、项目自主招聘五种形式。

选拔录用的标准采取学术造诣、实践经验、专业技术水平和语言能力四才并重原则。中石油内部有“老人带领新项目，新人支持老项目”的传统，即经历过多个海外项目、有丰富海外工作经验的老员工被派往新成立或新收购的项目公司担任领导岗位，新人被派往成熟的老项目去学习经验，熟悉工作。有突出技术能力的专业骨干一般通过国内、国外其他项目借调和社会人才招聘。

例如，企业财务部门中负责银行业务及投资并购业务的人才，可以考虑从国际知名银行招聘；熟悉当地法律法规和办事流程的人才最适合从当地的行政机关、咨询公司、律师事务所等机构招聘；当地人才对投资所在国的法律法规更加熟悉，并且可以利用其固有的社会关系网络为企业带来额外的资源，在处理企业间、企业与政府相关部门间的沟通，以及解决纠纷的时候能发挥地域资源优势。

建立合理的海外人才考评机制

海外项目人才属于复合型人才，对其专业知识、管理能力、语言能力、沟通能力、综合素质要求都比较高。结合这一特点，考评海外人才要有倾向性，应该侧重于外语能力和综合素质的考察。根据各岗位的发展要求和工作特点，建立客观公正的考评体系，坚持全面和动态的原则。全面就是把评定的人员纳入主体结构，如项目经理、部门经理、主管领导、部门同事等；动态就是要根据考核对象的特点和所处阶段，增强针对性。

对考评指标分类要精细化。根据被考核对象的岗位职责、工作任务等，可以将考评指标分类为专业水平、目标任务完成情况、重点工作完成情况、外语水平、沟通协作能力、综合素质等几大类，并对个别指标进行进一步细化，分解为若干个二级指标。指标权重，即考评指标的重要程度，根据海外项目的实际情况可以有所侧重。最后把考评总分按满意度计算，可划分为优秀、良好、合格、不合格四类，考核结果与年终奖系数挂钩。对考核不合格人员制订下一年的培训计划；连续两年考评不合格人员由考核审计小组进行二次综合评判，并根据考核审计小组意见决定劳动合同的续签及终止。

海外项目的考评一般采取年度考核的方法，年初制定考核评分细则和考核方案，年中进行半年度预考评，年底下发考核通知，组织相关人员履行实地考察、查阅资料、数据分析、综合汇总、评后审计、员工申诉等程序，确定考核结果。通过这种机制，创造一种微型压力环境，使员工自觉学习、不断创新，激发员工的创造力和驱动力，激活员工蕴藏的无限潜能。

组建有效的海外人才培训机制

庄子曰：“吾生也有涯，而知也无涯”，海外事业发展亦如逆水行舟，不进则退，一个学习型团队是海外事业发展的基石和保障。海外人才培训包括以下基础项目。

语言培训。在人才招聘的阶段，首先，要尽量选择有俄语基础的专业人才。其次，根据实际情况，对选派人员进行脱产外语培训。最后，在海外项目上针对俄语零基础的员工，进行基本日常对话和基础语法培训。

属地国文化背景、风俗习惯培训。跨国企业既是不同国家的技术、资本、管理理念的结合，又是不同文化的碰撞和融合。中国对外投资企业要得到当地政府的支持和协助，得到当地员工的拥护和尊重，需要在充分了解属地国文化背景和风俗习惯的基础上，给予合作方充分的尊重。

安全培训又称“HSE 培训”。强化中国对外投资企业安全培训是员工培训的重要内容。培训分为入职HSE 培训和项目人员轮休培训的长效机制，海外项目公司的人员到指定地点进行统一HSE培训，包括防恐、避险、应对自然灾害、疾病防护、突发事件自救等项目。通过培训，增加了安全意识和技能。

专业技能培训。中石油海外项目公司的培训分为中国雇员培训和当地雇员培训。对于参加中国境内培训的中国雇员，根据其工作岗位的业务需要，采用休假期间回国培训的方式。对于哈萨克斯坦当地员工，采取与当地的培训机构签约模式，提供每两年一次的岗位培训。专业培训既满足了公司发展的需要，又提高了在职员工的个人综合素质。

人才队伍本地化战略

近年来，随着经济不断发展，哈萨克斯坦的就业需求不断攀升。哈国政府保护本国劳动力就业的政策相继出台，新政策继续鼓励外国稀缺专业人才的引进，但对于本国劳动力资源也能胜任的岗位采取了收紧劳务指标的方式。

从当地政府的角度考虑，一方面鼓励引进外资，发展经济增加本国人民就业机会；另一方面不希望国外劳动力的大量输入对本国就业环境形成压力。从经营策略考虑，实现人才队伍本地化是大势所趋，无法避免。一方面是迎合当地政府的要求；另一方面是在本质上降低成本，增加海外项目的利润率。通过分析中石油海外项目人才战略，中石油在海外人才的管理方面取得了一定的成绩，人才管理的平台和体系已经初步建成。但是目前的体系，也存在着诸多问题。能否客观面对现实、正视问题，是否有勇气改变现状，牺牲一些既得利益者，是中国企业将人才管理提升到新高度，真正走上国际化道路的关键。

习主席在访问哈萨克斯坦时提出“用创新的合作模式来打造‘丝绸之路经济带’”，使欧亚各国经济联系更加紧密。在实现伟大“中国梦”的道路上，中资企业对外投资项目任重而道远，下决心改变现有的不合理体制，实现公平、公开、公正，才能海纳百川，兼容并蓄，逐步建立起一支既有国际思维、又懂得国际管理的复合型人才队伍。 （作者单位：中国石油哈萨克斯坦公司）

作者：李炜 张健一

石油企业股权投资论文 篇2：

关于利用外汇储备注资国有企业的思考

摘要:我国外汇储备占全球外汇储备1/3,但投资方向狭窄,使用效率不高,未能很好地为本国利益服务。文章建议我国外汇储备定向注资部分符合条件且有海外投资、采购项目的国企,既可以“外储内用”充实改善国企资本负债率,提升其资本市场价值,又可以丰富外汇储备投资渠道,改善使用效率,还增加了对我国具有战略意义的海外项目的成功率和控制度。

关键词:外汇储备;走出去;外储内用;资产负债率;注资

一、目前我国的外汇储备及其应用

截至2009年末,中国国家外汇储备余额为23992亿美元,同比增长23.28%。2009年,全年国家外汇储备共增加4531亿美元,其中第四季度新增1266亿美元,前三季的增量分别为77亿美元、1779亿美元和1510亿美元。中国目前持有的外汇储备位居世界第一,已占全球外汇储备总量的1/3,相当于七国集团外储总量的1.93倍。我国庞大的外汇储备保障了我国的进出口外汇需求和金融安全,但同时也带来了一系列的挑战,包括外汇储备的保值增值、投资渠道与方向、购买外汇储备所投放的人民币与通货膨胀的关系等等。

中国的外汇储备主要由人民银行的外汇管理局(外管局)和中国投资公司(中投)两家机构在管理。外管局是管理我国外汇储备的主要机构,承担国家外汇储备、黄金储备和其他外汇资产经营管理的责任。而中投是在2007年9月由财政部发行特别国债的方式筹集15500亿元人民币从人民银行购买外汇储备2000亿美元后注资成立的国有投资公司,此前频频利用外汇储备注资国有金融机构的中央汇金公司也划入中投旗下。中投的职能是基于经济和财务目的,在全球范围内对股权、固定收益以及多种形式的另类资产进行投资。从目前看,外管局管理的外汇储备主要投资方向是美国国债、高评级金融债券和股票、少量基金金融机构和产业机构股权投资等。例如,美国财政部2010年3月15日公布,1月末中国持有美国国债余额8890亿美元。而中投管理的外汇储备主要投资方向是金融机构和产业机构的股权投资。例如,30亿美元参股美国黑石投资公司,50亿美元参股美国摩根士丹利,利用旗下SPV公司投资哈萨克石油企业的股份等等。

从我国的外汇储备投资方向上看,过分集中在美元资产上。这直接带来的问题就是我国的外汇储备对美元的稳定性依赖较大,同时资产收益比较低。以近期美国国债利率为例,2年期国债收益率报1.051%;10年期收益率报3.855%;30年期国债收益率报4.747%,而长期国债在扣除通货膨胀的因素后其收益也大大低于名义收益率。

国家税务总局原副局长许善达在2009年度观察家年会上披露:我国的外汇储备购买美国国债只有零点几的年回报,回报率较低。而美元的贬值更是我国的外汇储备“不可承受之重”,以外汇储备中有60%的美元资产估算,美元每1%的贬值就会带来近千亿人民币的损失。由于我国是美元资产的最大外国持有者,事实上处于一种“被美元绑架”的地位,所以在2009年,美国的弱美元政策引起了温总理的极大担心,提出美国应保障中国持有的美元资产安全。而进一步的问题则是我国这样的发展中国家大举借债给美国这样的富国是否明智?我国的外汇储备投资是否符合我国的战略利益?如何使我国的外汇投资尽量减少美元贬值和通货膨胀的侵蚀?

二、“走出去”战略与中央国有企业增资的需求

近年来,我国提出了“走出去”战略,鼓励有条件的企业到海外投资。在近年来原材料和资源类产品价格的上涨以及我国对外经济依存度的不断加大的大环境下,去海外进行资源类投资和采购高新技术及其产品明显符合国家战略利益。从投资的专业性、成功率和实际控制运营效果来看,合适的海外投资主体应该是对应行业的产业企业。而从我国的实际国情来看,国有企业尤其是中央国有企业因其实力、人才、海外业务经验等优势更适合充当“走出去”的主力,近年来央企频频海外大笔投资和收购的案例也证明了这一点。

但由于多种原因,目前相当一批国有企业尤其是央企资产负债率较高。据国资委统计资料显示,2007年1-11月中央企业资产负债率同比上升的达65家,负债增长高于资产增长的达69家,有44家资产负债率高于75%。电力行业和钢铁领域资产负债率普遍很高。电力企业的资产负债率平均在60%-70%,五大集团中已有三家超过了80%。走出去的企业中以中国中冶为例,这个在2008年底由中国冶金科工集团公司、宝钢集团共同出资设立的我国最大的工程建设综合企业集团,由于频频在全球多个矿产项目进行大手笔投资,资产负债率一直居高不下,为此不得不发放高额企业债并吸引战略投资者以缓解资金压力。中国中冶的负债率高达94%,且旗下公司的大量承包工程和海外矿产资源收购项目都急需资金。截至2009年6月30日,中国中冶的总资产1869亿元,负债合计1759亿元,对应每股净资产为0.3元。而中国中铁、中国铁建两家公司发行前每股净资产分别为0.65元和0.62元,中国建筑的每股净资产为0.71元,均低于1元净资产。而这些高负债企业多数也具有大量的海外业务。

高负债使得企业过分依赖银行贷款和稀释股权再融资,加大了资金成本和财务风险,降低了其在资本市场中的价值,同时也阻碍了企业的正常经营和部分有价值海外投资项目的顺利进展。因此,对符合一定条件的高负债国有企业注资是必要的。例如,2009年初,国资委对南方航空、东方航空进行注资用于补充流动资金和偿还银行贷款,其中对南方航空注资30亿元,使其资产负债率由此前的83.26%降低到80.66%;而对东方航空注资70亿元,使其资产负债率由此前的98.49%下降了8.36个百分点。目前国资委对所辖企业的增资资金来源主要是国有资本经营预算的资金,2009年国资委国有资本经营预算支出总额为873.6亿元人民币,其中,有600亿用于电信重组改革。而根据财政部25日公布的《关于2010年中央国有资本经营预算的说明》,2010年预计中央国有资本经营预算收入合计421亿元,同时中央国有资本经营预算支出安排440亿元,其中向新设企业注入国有资本52.5亿元、对实施联合重组的中央企业补充国有资本130.5亿元。从以上数据可以看出国资委能动用的资金和央企的注资需求还有较大的差距。

三、外汇储备注资国企的思考

目前我国的外汇储备投资方向较为集中,而且作为投资主体的外管局或中投公司都并非产业机构,所投资产品侧重于金融产品和公司股权,况且即便是收购了公司股权也会因为缺乏管理经营能力而丧失实际控制力。因此这种单纯的财务投资并不能切实保障和扩大我国的战略利益,而且还会因为高度集中在金融和股权领域而容易受到国际金融市场的连锁性冲击,一旦国际金融危机爆发就会造成投资回旋余地狭小甚至连保本都很困难。所以,积极利用我国的外汇储备进行符合国家战略的多元化投资势在必行,而利用外汇储备注资有国际采购或海外投资业务的国有企业就是一种较好的选择。

具体操作办法可以是由中央政府机构(国资委或人民银行)再成立一家类似汇金的公司(汇金2号),由这家公司充当投资平台,从央企或大型国企的海外投资计划中筛选合适的项目,在央企或大型国企负债率较高或实力不足的情况下直接将外汇储备作为资本金注入从而获得股权,而该笔外汇形式注入的资本金必须定向投入到海外投资项目中去,不允许在国内结汇。操作流程可以是由汇金2号公司成立项目审核小组来筛选国企的海外投资项目,国资委可以推荐,符合国家战略利益、具有经济效益且通过审核的项目就可以投资。接受投资的企业通过定向募集资金协议和修改公司章程可以规定对汇金2号入股资金的优先保全、发行优先股或原价回购承诺来为汇金2号投资资金增加信用保障。汇金2号不会投资项目所需的全部资金,该国企必须也配比相应资金以降低投资风险,一旦项目出现损失将优先以该国企的配比资金进行弥亏,而且项目亏损达到一定程度时汇金2号将可以选择行使权利要求该国企原价回购所投资金。汇金2号不干预参股企业的日常经营,甚至有些情况下可以委托国资委或大股东代行除收益外的其他股东权利。汇金2号在合适的时候(例如上市、重组)可以转让出售或者划拨所持企业的股份,从而完成投资退出的全过程。

这样操作的好处是:一是促进国家战略利益。国家外汇储备注资可以促进帮助国有企业“走出去”争取符合国家战略利益的海外项目,而且通过注资的国企进行海外采购和投资,既回避了主权财富基金直接投资的敏感,还因为接受注资国企的专业性加强了对项目的控制和利用,从而增大了争取海外项目的成功率及促进了国家战略利益。二是外汇储备投资的安全和效益。外汇储备多元化投资于诸如能源、原材料、矿山、港口经营、加工制造、高新技术等各个产业领域,多样化的投资有效的分散了风险和扩大了获益的机率,而且就算单个投资项目失败了汇金2号手里还持有相关国企的优先股权、回购承诺和溢价转让的机会,所以该种形式外汇储备投资的安全等级较高,收益也应该超过单纯的美国国债利率。三是增加国企实力和资本市场价值。依据优质的海外项目对高负债国有企业增加资本金就意味着降低其资金压力、收购优良资产、杠杆提升其在资本市场上的价值和融资能力、提高其实力和信用等级、增加上市溢价。在这个方面,中央汇金公司注资几大银行金融机构已经有了成功的先例,虽然性质和业务领域不完全一样,但是也可以作为借鉴。四是外储内用,海外投资促进国内经济发展。外汇储备最终投向海外而没有因注资国企在国内二次投放基础货币,所以此种外储内用会减少对通胀的压力,而且也缓解了“穷国借钱给富国搞发展”的困境。目前国内的投资机会在减少,外贸环境日趋紧张,海外投资可以起到促进国内经济发展、缓和国际环境、增加转口贸易、增加劳务输出和劳动力就业、保障国内资源供应、引进高新技术等功效。

鉴于以上所述,考虑到目前外汇储备投资有待进一步完善和目前国有企业“走出去”的目标及高负债的现状,我国应尽快开展多元化利用外汇储备的进一步研究,积极通过外汇投资新平台和众多符合条件的国企提高外汇储备使用效率,争取扩大“外储内用”增加国家战略利益。

参考文献:

1、张丽丽.我国高额外汇储备的弊端[J].合作经济与科技,2010(2).

2、董小君.“外储内用”新探:基于财政与金融双重视角的设计[J].国际金融研究,2009(12).

3、张宜,杨俊松,张园园.对实施“走出去”战略的思考[J].决策探索,2009(12).

*本文系国家社科基金重点项目“保持经济稳定、金融稳定和资本市场稳定对策研究”部分研究内容。

(作者单位:中国政法大学法与经济研究中心)

作者：黄 刚

石油企业股权投资论文 篇3：

高收益理财鱼目混珠 12%如雾里看花

“前几天去超市，碰到有人塞给我们理财产品的宣传单，说是保本保收益，在10%～15%之间，这么高的收益，真的假的？”家住北京亚运村安慧北里小区的一位退休老人疑惑地对《投资者报》记者说。

不仅在街头，人们的手机上也经常能收到某基金/投资公司理财顾问发来的产品推销短信，承诺的回报十分有诱惑力，年收益率大都在12%左右。

银行理财产品年化收益率只有4%～5%，信托产品平均年收益率已经下滑至8%左右，他们是何方神圣，张口就是12%？

况且信托产品的门槛高达百万，这些产品最低仅10万起投。 低门槛高收益，靠谱吗？

民间理财机构滋生

根据记者走访了解，这些以发短信、街头摆摊等形式进行推销的理财产品，来自民间理财机构。

在当今这个大财富管理的新时代，大众投资理财意识日益强烈，个人可投资资产的规模也在逐步上升。

兴业银行与胡润研究院联合发布的《2012中国高净值人群消费需求白皮书》显示，中国个人资产在600万元人民币以上的高净值人群达到270万人。其中北京高净值人数最多，为46万人。

嗅到了财富的味道，大量民间理财机构如雨后春笋般滋生，名称形式包括私募股权投资公司、创投公司、投资管理公司、财富管理公司、基金公司等，办公地址往往在大城市繁华地段，比如北京金融街、国贸CBD商务的高档写字楼中。记者注意到，不少写字楼里甚至有十多家投资公司存在。

记者在走访的几家公司恰巧都集中在北京国贸商圈，有中环世贸、华彬中心、银泰中心、财富中心、CBD国际大厦等。付出如此高的租金成本为哪般？

“可以树立我们高端的形象，让客户相信我们的实力。”在北京永安里CBD国际大厦办公的一位民间PE人士告诉记者。

另外一些投资担保公司、小贷公司、典当行、P2P等也提供投资理财服务，不过他们的办公地址相对低调。

这些公司的目标，自然是高净值人群。

看着像馅饼的往往是陷阱。其实，面对高收益产品的诱惑，投资者也是疑虑重重。

当记者在百度搜索一款理财产品“中金万顺石油产业股权投资基金”的第三方担保公司—中亚投资担保有限责任公司的基本情况时，一系列质疑其真实性的网页展现在记者眼前。

“是不是骗子”、“真实程度如何”……之所以有诸如此类的疑问，一个原因是投资者对这家公司太陌生，公开资料稀缺，更为关键的原因是，同类机构太多，出问题的也太多。

比如去年底华夏银行沸沸扬扬的代销伪PE事件，该行代销的“中鼎财务投资中新（有限合伙）入伙计划”到期无法兑付，最终发现产品融资方纯属诈骗，这件事不仅重伤银行名誉，更让尚未建立名誉的民间理财机构面临信任危机。

而担保贷款行业近两年在河南、北京、广东等地频发担保链条断裂事件，也让人们对涉及民间借贷的产品有所警惕。

销售轰炸无孔不入

民间理财机构无论是信誉度，还是客户源，都远远弱于传统金融机构，因此产品销售难度大，再加上华夏银行事件后，银行暂停代销PE产品，更是加大了销售难度。

民间理财机构为了推销产品费尽心思，网络、马路边、商场里、超市门口、小区、电话、短信等无孔不入。

“昨天我去徐家汇，一路上碰到好几个人给我发理财传单，还非要我电话，烦！”一位网友发帖抱怨道。

而一旦有潜在客户稍微有进一步了解的意思，客户经理立刻如胶皮糖一样，三天两头轰炸式打电话。

记者走访了几家机构后，在接下来的日子里深受电话骚扰，只有一家叫中融汇联投资基金管理有限公司的客户经理比较尊重客户，在听到记者说已经将资金投资到其他产品后，先询问了记者投资产品的到期时间，之后就是只是每日发当天的投资新闻，没有再打电话推销。

而有的客户经理可谓百折不挠，即便在电话中听到记者在开会，依然不肯放下电话。

这样不管不顾的推销方式除了引起投资者反感外，更增加了投资者对他们的不信任。

“当时我给理财公司留了手机号，没想到他们天天打我手机，非要我去参加他们的活动，后来我儿子怕我哪天耳根软就买了他们产品，就把我手机号给换了。”上述退休老人无奈地说。

虚假宣传有意误导

正因为销售难度大，客户经理常常用保本保收益以及高收益率来吸引客户。

“世虹投资最新发布产品，债权基金，收益率12%，投资期限一年，保本保息10万起投。”

“民信集团，固定年收益12%以上，一个月，二个月，三个月，六个月，九个月，十二个月，年收益都不一样，保本保息。如果你还没有找到合适的投资项目，快点来找我。”

“短期理财，年收益18%，保本保息，有房产抵押，另提供贷款，当天下款。”

类似的宣传随处可见，且不说这种宣传方式已经违规，单看宣传内容，真的是保本保息吗？答案是否定的。

品金控股集团客户经理言之凿凿地对记者表示，产品绝对保本保息。

这款产品就是上述的“中金万顺石油产业股权投资基金”，客户经理介绍说该产品10万起投，保证10%～12%的收益。

但是记者在产品的说明书上并未看到有保本保收益的字眼，从头至尾都是“预期年化收益率”。在过去的理财纠纷中，有不少投资者都是栽在将“预期”理解为“固定”上，最后因为没有证据证明销售方不实宣传而不得不承受损失。

当记者就此向客户经理提出异议时，客户经理马上说：“有规定不让在产品说明书中写保本保收益，但在合同中会写。”

在随后客户经理拿来的合同中，记者并没有看到保本保收益的条款。在记者的追问下，客户经理说不出个所以然，又转而向记者推荐该公司的白银理财产品。

欺骗更为明显的是，当记者问“中金万顺”中的中金指的是哪家公司时，客户经理随口便说：“中金你都不知道？CICC（中国国际金融有限公司）呀！”

“你确定这个中金就是CICC？”记者惊讶地问。

客户经理马上改口表示，这里的中金是指一家叫“中金智富”的公司，刚才是口误。

12%高收益暗藏陷阱

民间理财机构发行的产品收益率普遍比传统金融机构的高，主要原因是民营企业从传统金融机构融资困难，不得不求助于民间资本。

对于民间资本来说，资质相对好的企业被银行等传统金融机构掌握在手中，来找自己的企业风险相对较大，故而相应会向融资方提出比传统金融机构高的收益率水平。

民间理财产品收益率甚少低于10%，平均水平在12%左右，甚至超过了信托。

至于这12%的收益能否兑现，则要具体项目具体分析。

比如中融爱晚投资基金公司推介的“爱晚工程专项支持基金一期”，该基金产品结构设计和信托的优先劣级结构相似，优先级的预期年化收益率根据资金量有所不同，在从11%～14%之间，并加入保障设计，有项目方100%双股权质押、土地及房产足值抵押、融资性担保公司提供不可撤销的连带责任担保，并且中融爱晚出资1000万并承担无限连带保证责任。由北京银行作为资金托管行。

从形式上看，这个产品设计标准，与信托类似，所存在的风险点与信托也基本相同，即项目方是否能按时还款以及抵押物是否足值。

而品今控股集团推介的“中金万顺石油产业股权投资基金”问题就多了。

首先这是一款股权投资基金，按照规定，投资门槛应在百万级别，而记者在拿到的资料显示，该款产品的门槛仅为10万元。“根据规定，合伙制PE的投资人数不能超过50人，公司制PE人数不能超过200人，而这款产品1.2亿元的募资规模门槛仅10万，投资人估计会超过200人，那就涉嫌公开募资、非法集资了。”一位律师表示。

其次，该款产品推介书从头至尾没有看到资金托管银行的影子。在记者询问资金监管问题时，客户经理称是平安银行，但他表示仅是要求客户在平安银行开户而已，银行并没有监管，资金流向是他们公司自己监管。

随后又换了个客户经理打来电话，称“那天和你说的客户经理是临时过来的，不了解这个产品。”他表示资金托管行不是平安银行而是中信银行，但是具体是中信银行哪个分支行，又说不上来了。

一般来说，所有理财产品都要有资金托管机构，目前主要是银行负责，目的是保证客户资金安全，避免基金管理人或项目方随意改变资金用途。没有资金托管行的产品已经可以定性为违规产品，风险极大。

按照风险与收益对等的原则，这款产品12%的收益已经与所承担的风险不对等。

此外，品今控股还竭力推荐白银交易，声称也是12%的固定收益，但是与“中金万顺石油产业股权投资基金”一样，没有第三方资金监管机构，而且根据客户经理的介绍，操作手法与过去的非法地下炒金类似，更像是投资者与品今公司之间的对赌操作。

谁来监管说法不一

民间理财之所以如此混乱，主要在于缺乏监管。

记者在走访中发现，民间理财从业人士对监管方的说法五花八门，有的说是工商部门，有的说是法院、公安机关，有的说是发改委。

正是由于监管缺位，民间金融机构暗藏陷阱、真伪难辨。尤其是近两年损害客户利益的非法金融机构频繁出现，给真心想在这个行业有所作为的民间机构，蒙上一层灰。

国民经济研究所所长樊纲曾撰文认为，金融业是个风险较大、容易出现欺诈行为的行业；任何金融业的健康发展都是需要监管的，不监管等于不去发展。过去我国已经出现的一些民间金融之所以后来问题较多，不是因为这种经济形式本身有问题，而是政府（或社会性金融组织）没有对其进行应有的监管。

“我们过去不断把国有大银行纳入正规的监管系统（同时使它们享有事实上的存款担保），而对民间金融则是让其自生自灭，或者一出问题就想到关掉它、并掉它，没有对其给以足够的关注和管理。”樊纲表示。

作者：李真