对嘉实基金的案例分析

第一篇：对嘉实基金的案例分析

嘉实事件驱动001416基金诊断报告 易利思范文

嘉实事件驱动基金诊断报告

市场观点

嘉实事件驱动 001416 今年来，市场上演冰火两重天的局面，上证50与沪深300指数一路震荡上行，并于近期不断创股灾以来的新高，与此同时，创业板指数却一路向下，甚至创股灾后的新低。近期，上证50和沪深300指数的上涨势头有所放缓，创业板也有底部企稳反弹的迹象。市场热点一直在炒作涨价概念，有色、钢铁、煤炭表现抢眼，吸引了大量市场人气。但是，热点有分化的迹象，涨价龙头方大炭素开始回调，中泰化学出现跌停。短期市场可能会进入一个震荡整理当中，中期依然看涨。

一、 产品特点与基本分析

股票型基金，201

5年6月成立，大规模基金(82.22亿)规模偏大，份额规模(100.2002亿份)，股票仓位80%左右。

二、 业绩表现与基金经理变更分析

1、业绩表现分析

从上图可见，该基金自成立以来，业绩表现均弱于市场同类平均以及沪深300指数，业绩表现不容乐观，基金净值走势跟沪深300较为相似，与股票型基金吻合。

从排名来看，该基金排名一直以来都是相对排名中等偏后，接下来，分析基金经理变更。

2、基金经理变更分析

由上表可知，嘉实事件驱动历任基金经理有两位，自15年6月份以来，一直由张自力管理，2016年3月份增加了陶羽一起管理，基金回报22.9%，两人一起管理期间基金获得了较高收益，很难判断此期间业绩表现较好的原因。2017年7月份开始至今由张自力一人管理，接下来，我们进行基金经理的深入分析。

三、重仓个股和基金经理分析

1、重仓个股和基金风格分析

从该基金最新公布的季报中资产配置和重仓个股情况来看，该基金一季度股票仓80%左右，与同类平均相当，前十大重仓个股持仓比例为15.69%，低于同类平均，持仓相对分散偏向，切合主题事件驱动型，不侧重精选个股。

全方位布局。从重仓个股的股本情况和行业分布情况来看，该基金偏重大盘股投资，行业相对分散，初步判断该基金属于大盘股分散投资力争全方位布局的风格。从基金近3月涨跌幅情况来看，十只重仓个股在一季度只有四只股票微涨，，可初步判断基金经理选股能力一般，初步推断太过于分散的投资在现阶段行情难以获得较高收益。接下来我们对基金经理进行详细分析。

2、基金经理分析

由上图可知，基金经理张自力，拥有多年证券行业研究经验，投资年限不长(4年)，管理基金经验不足，经理旺盛。从基金经理指数表现情况来看，张自力管理的基金总体表现尚可，13年管理至今的嘉实美国成长股票和嘉实成长股票现汇都获得了较为明显的超额收益。但是在业绩表现位于前20%，但是17年成立的两只基金，相对业绩表现尚可，结合嘉实事件驱动前期业绩，总体判断业绩尚可。基金经理陶羽合作时嘉实事件驱动获得了不错的超额收益，本身陶羽管理的嘉实量化阿尔法也是非常优秀的基金，业绩表现突出。但是陶羽已已不再担任该基金的基金经理，业绩感觉与此基金相关性不大。

三、 主要风险分析

嘉实事件驱动股票型基金，股票仓位稳定在80%以上，主要风险有市场风险、净值波动风险、政策风险等。除此以外，基金经理偏重大盘股投资，持仓仓位过于分散，很难有较好的市场表现。如果后续市场风格变化，存在同类排名走差的风险。

四、 小结与投资建议

综上，嘉实事件驱动股票基金，自成立以来业绩表现较为普通。从基金风格来看，选股相对分散的投资风格与目前市场环境不太适应;从重仓个股来看，基金经理精选个股的能力一般;从基金基本信息与风险因素来看，该基金适合中等及以上风险承受能力客户进行配置，遇合适点位可另选则更佳更适应市场的基金。

声明：本报告为内部策略讨论交流，文中分析方法和观点仅代表写作当时的观点，不保证未来不发生变化，文中分析方法及结论仅供参考，本报告非基金宣传推介材料，不得作为宣传推介使用;基金历史业绩情况不代表未来，港股近期走势也不代表未来，投资有风险，决策需要谨慎。

第二篇：对宜昌市直及城区医疗保险基金运作情况的分析及建议

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对宜昌市直及城区医疗保险基金运作情况的分析及建议

[ 作者：严红武

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发布时间：2009-3-6 10:56:33 ]

宜昌市财政局

严红武

宜昌市医疗保险基金主要包括城镇职工基本医疗保险、公务员医疗补助、大病保险、城镇居民基本医疗保险等内容。本文主要对城镇职工基本医疗保险和公务员医疗补助运行情况进行相关分析。

城镇职工基本医疗保险统筹基金运行概况及发展趋势

一、2007统筹基金收支状况

截止2007年12月底，市直及城区职工基本医疗保险基金收入30083万元，其中：个人账户收入10771万元，统筹基金收入19312万元;个人账户支出8740万元，统筹基金支出13661万元;收支相抵，统筹基金当期结余5651万元，个人账户结余2031万元，统筹基金结余率29.3%(统筹基金结余不含一次性清偿)。

二、医疗改革后近5年来的统筹基金收支状况分析

从表1数据分析，2003年以来宜昌市直及城区医疗统筹基金收支主要有以下几个特点：

1、统筹基金收入增长较快，主要是2006年2007年工资基数增长幅度较大，医疗收入增长也较大。

2、统筹基金支出增长速度得到控制。2004年—2007年，统筹基金支出增长率与收入增长率的差分别为19%、13%、-7%、3%，特别是2006年，支出增长率比收入增长率小7个百分点，这主要是2006年对医院实行了总量控制，超支共担的结算机制，对协议医疗机构严格考核的结果。

3、2007年统筹基金支出增长率上升较大。主要原因：一是2007年协议医疗机构物价收费标准调整，使人均费用增加。二是由于2006年结算时对医院住院人次超平均水平部分给予了补偿，2007年医院在住院人次的控制上有所放松，使得住院率较上年有所上升。三是慢性病人数迅速增加，使得统筹基金支出的慢性病费用增长较快。2006年享受慢性病待遇人数8229人，统筹基金支出836.9万元。2007年享受慢性病待遇人数10781人，统筹基金支出1089.02万元，人数和基金支出分别增长31%和30.13%。

4、从当期结余可见，2006年、2007年增长幅度较大，尤其是2006年高达40.76%。

5、经过5年运行累计结余达2.32亿元(不含一次性清缴额)，按2007年底城区参保人员256099人计算，(291578人—35479人，剔除一次性缴费退休人数35479人)人平累计结余905元。

三、参保人员情况分析

1、参保人数稳步增长

截止2007年12月底，宜昌城区医疗保险参保人数为291578人(不包含葛洲坝)，比上年底(256616人)增加34962人，增长13.6%。

2、退休人员与在职职工人数增长情况

2007年在参保人员中，在职职工218076人，占参保人数的75%，比上年底增加30027人，增长16%;退休人员73502人，占参保人数的25%，比上年底增加4936人，增长7%。退休人员增长幅度低于在职人员增长幅度。

3、参保人员结构

截止2007年12月底，宜昌城区参加医疗保险人数达291578人。其中机关事业单位42924人，占总参保人数的15%;企业131880人，占总参保人数的46%;一次性缴费退休人数35479人，占总参保人数的12%;灵活就业人员77231人，占总参保人数的26%;停保人员4064人，占总参保人数的1%。

退休参保人员73502人，占总参保人数的25%，在职与退休比为2.9：1。

综上所述，宜昌市直城区医疗结余基金收入是充足的，2007年人平收入754元，基本上做到了应收尽收。医疗费支出运行基本正常。但当年结余较大，达到30%。2007年支出增长大于收入增长也反映出，必须进一步加强基金管理和审核、控制。累计结余为2007年全年收入的120%，结余资金量过大。

公务员医疗补助基金运行概况及发展趋势

一、2007基金收支状况

截止2007年12月底，宜昌市市直及城区公务员医疗补助参保29483人。基金收入3645万元，比上年增加144万元，增长4%;基金支出2630万元，比上年同期增长115万元，增长5%。收支相抵，当期结余1015万元，结余率27.85%;补助基金累计结余为4603万元。

二、医疗改革近4年来的公务员医疗补助基金收支情况

由表2数据分析，2004年以来宜昌市市直及城区公务员医疗补助基金收支主要有以下特点：

1、近年来，由于公务员工资收入增长较大，医疗基金收入相应增加较大。

2、2007年与2006年相比，公务员医疗补助保险基金支出增长率明显大于收入增长率，导致当期结余与上年相比增长较小，结余率降低。

3、2004—2007连续4年，累计结余逐年增加，虽结余率出现逐年下滑趋势，但累计结余绝对额迅速增长。公务员医疗补助人平累计结余达1561元。

进一步的分析

衡量医保改革成功的根本标准，就是看广大参保职工的医疗保障、健康权益是否真正得到维护、实现和发展。医疗保险基金是广大参保职工的“救命钱”。其运行的优劣，直接影响到放大职工的切身利益，影响到改革、发展和稳定的大局。

根据《国务院关于建立城镇职工基本医疗保险制度的决定》，基本医疗保险原则上以地级以上行政区为统筹单位，也可以县(市)为统筹单位。经过几年实践，权威人士认为目前大部分地方是以县(我市以城区)为统筹单位，区域内处于封闭状态，运行模式弊端多，不利于医保长期发展，将采取提高统筹级次、医疗保险调剂制度。因我市医保基金结余量大，担心职工利益难以不受影响，因此，提高医疗保险基金运行质量，保证收支平衡，略有结余，势在必行。

根据以上基本医疗保险和公务员医疗补助运行情况，我认为这两项基金结余偏大。医疗保险与养老保险不同，现阶段我们实行的是退休人员与在职人员双基数缴纳医疗保险(即医疗保险金是单位为退休人员、在职人员缴纳，称双基数;而养老金是单位为在职人员缴纳，退休人员不缴纳，称单基数)，每年结余资金应当是收支平衡，略有结余。结余在10%至15%是正常的。结余过大反映出两个问题：一是缴费基数不合理，缴费比例过大，会造成财政和单位负担重。二是医疗保障水平不高，应保障的待遇没有保障好。从宜昌这5年来的医疗保险的实践看，第一条不存在，因为我市缴费基数和比例不高，在全省全国属中下水平。我认为，我市有能力、有条件更好地解决全市职工看病贵、看病难的问题，真正做到病有所医，伤有所治，使医疗保险基金使用效益最大化，以促进社会公平、缓解社会矛盾，保证广大医保对象能够享受到全社会经济增长的成果。

几项建议

1、提高个人医保账户的比例。在我市现行职工、退休人员个人账户划入比例上增加一个百分点。

2、对70岁以上高龄人员实行优待政策。考虑到这部分人群门诊医疗费较大，参照国内有关城市经验，对他们门诊超过一定金额(如北京市门诊2000元/人)后，统筹金和个人各负担50%。

3、降低住院“门槛费”的收取标准。因公务员医疗补助门槛费可再报销60%—70%，相对一般职工负担偏重，建议门槛费可按医院等级各降200元(现行门槛费按不同等级医院为800元、650元、500元)。

4、现行基本医疗统筹的药品目录是2005年制定的，2005年后新增药品均未纳入统筹范围，建议及时调整医疗统筹药品目录。

第三篇：对当前医疗保险基金风险分析及几点建议

陈建成

医疗保险基金是根据国家的有关法律、法规和政策的规定，为实施社会保障而建立起来的专项专用资金。医疗保险基金是社会保障基金中最重要的组成部分，在整个社会保险制度中占有重要地位。

医疗保险制度的改革，是对过去公费、劳保医疗制度的制度创新和机制的转换，是改变过去国家和企业包揽职工医疗费为单位和个人共同缴费，增加了个人自我保障责任，实现了权利与义务的统一;由过去国家承担无限责任改为保障职工基本医疗，实现福利保障到社会保障有限责任的转变，采取了医疗保险基金统筹调剂，共同防范风险的方式运作。从河北省秦皇岛市医疗保险制度改革二年多的实践看，能否保证基金的安全，是新旧体制平稳过渡的关键。随着经济结构调整和企业改制、破产等改革力度的进一步加大，医疗保险扩面工作任重道远，基金运行的社会性、可靠性及风险意识必须加强。否则，我们刚刚起步的医疗保险制度改革工作就会前功尽弃。

对医疗保险基金运行风险的分析

医疗保险基金稳定的资金来源和科学的管理手段，对实现基金的安全、完整和保值增值，保证参保职工医疗保险待遇支付，有十分重要的意义，当前，在医疗保险制度改革中，用人单位和广大参保职工对已经建立了新的医疗保险制度在思想认识上存在着严重的误区，普遍缺乏费用意识和基金的风险意识，有限的筹资水平与参保职工就医的无限费用矛盾逐步显现。

目前，我们的医疗保险政策和制度还不够完善，缺乏医疗消费“需方——患者”的费用分担机制，监察手段不够，对不规范的就医行为监管不力，造成了大量资金流失，给基金支付带来了压力。医疗保险制度改革初期，多数参保职工费用意识差，缺乏自我保护意识，尤其是在认识上的误区短时间内是无法解决的。一些单位把基本医疗保险理解为医疗消费的全部，抱着过去“公费医疗”、“劳保医疗”的观念不放，一旦报销费用达不到个人要求，就会采取消极行为，甚至医患合谋骗取医疗保险基金。再加上一些定点医疗机构管理水平低，仍然采用落后的手工处方和计算机二次录入的形式，给不规范的就医行为开了绿灯，造成了资金的流失。

从医疗保险制度改革二年多的实践看，有一些企业缴费意识差，欠费现象时有发生，或是对基本医疗保险的现收现付制认识不足，权利和义务分不清，不是先尽义务后享受，而是不尽义务也享受或少尽义务多享受;短期行为，缺乏长远打算，有病参保无病观望，政府又缺乏强制手段，造成参保人群不大，基金积累不雄厚，抗风险能力差。

中央和省属单位执行属地管理原则性不强，影响了医疗保险统筹地区的扩面和社会医疗保险大数法则难以体现，互助互济优势难以发挥。

我国加入世贸组织后，经济发展面临的国际环境更加严竣，改制和破产企业增多、特别是困难企业职工的医保问题日益突出。这些问题只靠短期内积累的一部分资金去解决是远远不够的。

对抵御医疗保险基金风险的几点建议

医疗保险基金供给的“有限性”和参保职工医疗需求的相对“无限性”是一对突出的矛盾，必须建立医疗消费地费用分担机制，控制不规范的就医行为，坚持有多少钱办多少事的原则。如果保障待遇过高，就会刺激医疗消费需求，造成基金支付的压力;如果保障待遇过低，就会造成基金结余太多，不利于改革的深入。确定一个适当的保障水平，不断提高管理层次，是使基金安全运行的可靠保证。

加强基金支出控制。基本医疗保险药品目录、诊疗项目和医疗服务设施标准等“三个目录”的建立，是基本医疗保险基金收支平衡的保证。所以，医保管理必须以“三个目标”为核心。医疗保险部门要通过与各定点医疗机构的配合，加强对医务人员医疗保险政策方面的培训，强调医务人员严格执行国家规定的“三个目录”，以此向参保人员提供服务。在使用目录以外的药品、诊疗和服务项目时要事先征得参保人员同意，教育医务人员自觉遵守医疗保险有关规定。利用各种宣传手段及时将有关医保政策公诸于众，让参保人员了解就医的有关权利和义务。同时医疗保险部门，要加大医疗费支付的审核力度，要求参保人员报销医药费时提供必要的手续，按规定比例核定、严格控制就医行为，做到费用与病情相符。保证医患保三方共同遵守医保政策规定，使参保人员医疗费用负担控制在合理的范围内，使医疗保险基金实现“收支平衡”，减少人为因素，消除风险。

进一步完善和强化医疗服务管理。建立定点医疗机构和定点零售药店的竞争准入和退出机制，改变目前总量偏少，结构上不合理现象。要从促进充分竞争、完善医疗服务功能体系，降低医疗服务成本，方便广大参保人员就医选择为出发点，把符合条件的医疗机构纳入定点范围;医疗保险经办机构要根据目标管理的要求，细化各项医疗服务和费用定额指标，明确费用结算依据，将各项管理指标和措施细化到定点管理协议中，以协议为依据，规范医疗服务和经办管理行为;加强监督检查，使医疗服务监督制度化，充分利用信息管理网络进行动态监控，建立健全顺畅的参保人员投诉反馈系统，发挥全社会的作用，确保基金不流失。

推行“三项制度改革”，早日实行医药分离。在医疗保险制度运作中，要真正解决“医药合谋”的问题，最有效的办法是实行医药分离，这将使参保职工得到更多的利益。医药分离能彻底割断药品销售与医疗机构之间的利益关系。如果医疗单位断绝了药品销售收入，必然会把主要精力集中到提高医疗水平、拓宽服务项目上，那么受益的将是广大参保职工。医疗保险机构就会实现用有限的资金为广大参保职工购买到最优质的医疗服务。所以，实行医药分离，势在必行。

加强计算机网络建设，建立健全医疗保险基金监测预警系统，确保基金的安全运行。医疗保险管理十分复杂，是一个庞大的系统工程，靠传统的手工操作已经无法完成。所以，必须实现管理手段现代化，建立计算机预警、监控系统，实行对医疗行为的全程管理，实现职工自由就医、监控系统，实行对医疗行为的全程管理，实现职工自由就医、政策调整一致、费用计算准确、医院结算快捷的程序化规范管理，防止个人行为的随意性，保证执行政策的严肃性。

改变出资方式，解决好困难企业职工医疗保险问题。目前，大批困难企业和过去改

制企业职工的参保问题日渐突出。按现行的医疗保险政策，没有钱解决不了问题，但搞“一刀切”也不利于问题的解决。如何着眼于整体提高保障能力，拓宽筹资渠道，是摆在我们面前的一个十分重要的问题。没有困难企业职工的参保，医疗保险系统是不完整的。鉴于目前情况，单凭医疗保险部门是不可能奏效的。政府可否出一部分资金，变过去两方出资为三方出资，妥善解决这部分人员的后顾之忧，以保证医保基金的安全运行。

刚刚起步的医疗保险制度改革，已经取得了阶段性成果，医疗保险基金也有了部分积累。但短时间的运行不能说明政策制度的完美，还必须在实践中不断加以完善。

第四篇：嘉实公告

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第五篇：纪委监委加强对医保基金监管工作的监督

纪委监委加强对医保基金监管

工作的监督

深入贯彻习近平总书记关于“坚决查处医疗机构内外勾结欺诈骗保行为，建立和强化长效监管机制”重要指示精神，始终心怀国之大者，清醒认识医保基金战略性作用和欺诈骗保行为的极端危害性，在常态化疫情防控中加强医保基金监管监督工作，进一步加大查处医疗机构内外勾结欺诈骗保问题力度，有效维护人民群众切身利益。

以强监督促进强监管，推动筑牢基金防线。坚守“监督的再监督”定位，着力发挥监督保障执行和促进完善发展作用，印发《关于开展医保骗保专项监督实施意见》，成立专项监督领导小组，重点对3大类20个方面的问题开展专项监督;市委常委、市纪委书记、市监委主任周计伟到市医保局进行专题调研，就做好医保基金监管工作，尽快建立长效监管机制提出要求;召开全市欺诈骗保查处工作推进会，持

续督促医保等部门切实履行行业监管职责，分类分层次做好监管。纪检监察机关对监管部门权钱交易、失职渎职等违纪违法问题深挖细查，坚决斩断欺诈骗保的“利益链”“关系网”。创新监督手段，建成了太原市医保智能监控室及医保语音热线，在基金监管、费用监控、稽核审查等方面发挥枢纽作用。完善制度保障，督促医保部门提高发现问题的能力，全市定点医药机构监督检查率、医疗费用初审率、移交线索办结率实现三个100%。监督医保部门认真落实《太原市医疗保障局医疗保险基金监管工作方案》，强化内控建设，实现执法全过程留痕和可回溯管理、重大执法决定法制审核全覆盖，确保监督检查公开公平公正。督促监管单位落实党风廉政建设主体责任，全

面推行医疗保障系统人员“十不准”，出台《2020年全市医疗保障系统行风建设工作方案》，在全省医保系统行风建设督导检查中太原位居第一。

以抓重点带动抓全局，推动有效解决问题。坚持问题导向和科学思维，抓住公立医院和公职人员这两个重点监督监察对象，分类分层次厘清了属地管理和属事责任，进一步释放加大查处力度的凌厉攻势，震慑效应初显。截至目前，纪检监察机关共开展监督检查68次，处置问题线索16件。其中：谈话函询7件，初核14件，已转立案4件。党纪处分5人，政务处分4人，组织处理3人。留置1人，移送司法机关1人。移送公安机关处置2件。从目前查办的情况来看，市属公立医院骗保问题集中表现为将非定点外检医保报销问题;基层骗保问题主要表现为乡卫生院违规套取医保补贴、社区服务站为非定点医药机构提供记账服务以及药店员工为参保人员转移医保资金等问题。体检式住院、挂床住院问题在非急危重症参保人员中表现突出，公职人员特别是离退休人员多有涉及。对此，市纪委监委对现有的查办件倒排工期统筹推进，全面梳理信访举报、监督检查、专项审计中发现的问题，压实医院纪委、派驻纪检监察组和基层纪委监委的监督责任，重点解决基层发现内外勾结欺诈骗保问题线索不多、典型案例少的问题，着力纠治对专项监督贯彻不力的问题，对作风漂浮、敷衍塞责等形式主义问题严肃问责。

以严查处助推严治理，推动净化行业生态。坚持“三不”一体推进，边查处、边整治、边总结，举一反三推动以案促改，通过改制度、改作风、改治理，抓实责任链条，推动形成主体责任、监管责任、监督责任三个责任贯通协同的医保基金监督格局和治理合力。建立问题线索通报机制。医保、卫生健康、公安、市场监督等部门对发现的骗保问题线索，涉及其他部门的，及时相互通报;涉及部门单位和党员干部、公职人员作风腐败问题的线索，按照实事求是、应移尽移原则及时移送纪检监察机关。形成联合监督检查机制。对重点问题、重点线索、重点案件，由纪检监察机关，医保、卫生

健康、公安、市场监督等部门，依据各自职责联合监督查处，既对医疗机构欺诈骗保行为依法依规作出处罚，又对背后的作风腐败问题严肃处理追责。完善问题协作整改机制。要求监管部门在抓好自身职责范围内问题的同时，重点从体制机制层面推动整改落实。市纪委监委对医疗机构内外勾结、欺诈骗保等腐败和作风问题的突出表现，如何建立和强化长效监管机制等方面问题作为今年的调研课题开展专题调研，着力从治理体系和治理能力现代化上推动整改。把严打作为一项长期任务，对欺诈骗保行为，尤其是恶意欺诈骗保案件，严查严处严厉打击，对全市3746家定点医药机构开展现场检查，对1600家定点医药机构违规行为进行了处理，暂停医保服务8家，解除医保服务2家，追回基金本金及违约金3190余万元。