第一篇：小微企业融资难在哪儿
小企业融资难在何处
与民间资本和民间投资密切相关的是小企业融资问题。无论是现有的温州金融综合改革实验区，还是广东等地一些金融创新、金融实验的改革，提出的核心观点都是为了更多地激发民间资本的活力，更有效地解决中小企业融资难的问题。之所以要考虑激发民间资本的活力，是因为有很多民间资本没有被充分利用起来，没有被引导到社会经济比较需要的领域，而这些领域可能还处于一种金融资源严重缺乏的情况，其中一个代表性领域就是小企业。 小企业融资难，究其原因可以归结为几个方面。
一是中小企业自身确实是存在一些不足，主要表现在，与大企业相比，中小企业的信誉度相对比较低，内部的管理可能不太完善，因此很难受到银行等金融机构的青睐。 二是可用的融资方式和渠道比较少。
三是缺乏信用增级平台。在一些成熟的市场经济国家中，小企业进行融资同样也难，但它有一些如担保、保险等非银行金融机构，通过种种方式给小企业融资增加信用等级水平。 四是现有的金融体系不利于中小企业的融资。现有的中国金融体系的核心是大银行、大金融机构。从根本上讲，大银行和大金融机构最优客户选择就是大企业。我一直觉得现在强调大型商业银行基于社会责任、基于满足国家政策需求来增加小企业融资是可以的，但并不能从根本上解决问题。我国现有的金融体系缺了一环就是缺大量的小金融机构、大量的零售机构。
五是政府对于中小企业的政策支持有限。
第二篇：PPP项目融资难在何处？
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PPP项目融资难在何处?
作者：元亨祥经济研究院
据财政部PPP综合信息平台项目库季报第1期显示表明：截止2016年1月31日，共用6997个项目进入财政部PPP综合信息平台项目库，总投资需求81322亿元。可见，在中央政府的政策支持下，地方政府推广PPP项目的热情空前高涨，但是项目落地情况却不容乐观，签约率低的现象在短期内难以改观，其中原因之一是PPP项目融资难。
在经济下行压力下，企业普遍面临着融资难的问题。作为一种公私合作建设基础设施、提供公共服务的新机制，由于PPP在我国尚处于探索阶段，相关政策制度尚不健全，所以金融机构对PPP项目融资热情不高，暂持观望态度。其中既有源于PPP模式的内部原因，也有制约融资的外部因素。下面将试着从内外两个角度对PPP项目的融资难题进行分析，明晰PPP项目融资难在何处。
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一、内部原因
作为一种有助于提升公共事业生产效率的长效合作机制，PPP具有自身的一些特性，掣肘其从金融机构融通资金。
(一)期限长
PPP项目的存续期一般为20-30年，甚至有99年的，相较于一般项目，持续周期较长，项目施行过程中存在的不确定性增加。一方面，流动性不足会增加PPP项目的融资成本;另一方面，金融机构也会考虑到融通资金的安全性，出于审慎性原则，对资金投放的审核机制更为严格，要对项目做尽职调查和评审，复核项目的可行性。
(二)风险大
PPP模式的创新之处在于政府和社会资本合作，组成项目公司(SPV)，共同参与基础设施和公共服务建设，双方风险共担、收益共享。对于资金方而言，与原有的政府直接提供 2
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服务相比,政府信用转变为项目公司信用，由于参与项目的社会资本资质良莠不齐，导致PPP模式的信用风险加剧。金融机构会对项目执行中的现金流、资产处置等加以限制和监控，以减少融资风险。
(三)收益低
结合公开招标和现已落地的PPP项目，不难看出，目前中国PPP项目的收益率不会太高。确实，现有的PPP项目多为长期微利项目，收益率基本上在6%-8%左右，有的甚至还未探索出成熟的盈利模式，市场上缺乏优质项目的抱怨不绝于耳。在这样的背景下，项目方难以获得超额收益，能够承担的资金成本相对有限，自然难以吸引金融机构为项目融通资金。
诚然，PPP这一属性决定了项目期限长、风险大、收益低，投资PPP难以获得房地产那样的暴利，抑制了金融机构的放贷意愿。期限、风险和收益问题是所有金融机构为PPP项目融资不可忽视的问题，但是事情都是相对的，PPP项目的投资标的较为明确，未来现金流稳定，与养老金、保险资金的投资需求完美匹配，在全球低利率、资产配置荒的环境下，为资金提供了一个不错的投资方向。
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二、外部原因
PPP项目遭遇融资困境除了自身存在一定的原因外，还有一些外部因素作用。
(一)融资方式单一
根据我们的调研情况可知，现存的PPP项目多以债权融资为主，股权融资相对不足。传统的商业贷款是债权融资的主要模式，国际PPP项目常用的项目贷款未能得到充分运用。原因是多方面的：1.中国目前尚未建立项目融资的金融服务体系，难以实现以项目未来收入和资产为质押的银行贷款。虽然银监会发布了《项目融资业务指引》，但实践中，以项目未来收益和资产为担保的项目融资方式并不多见。2.金融机构不愿承担风险，还是习惯于躺着挣利差，创新动力不足，加之股权结构设计、股权退出等难题未解，导致股权融资在融资过程中运用甚少。如此单一的融资方式导致融通的资金量极为有限，相对于PPP项目的巨量投资，可谓是杯水车薪。同时，以商业信贷为主导的间接融资，利率过高、周期较短，难以适应大多数PPP项目收益低、周期长的特点。
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(二)抵押増信不足
近年来，金融机构也积极响应号召，积极关注并学习PPP，但是在收效甚微。商业银行因其近年来的银行不良贷款余额飙升、不良贷款率激增，导致其在信贷投放过程中更为谨慎，至今商业银行对PPP项目的放贷流程、评审标准和担保要求与传统放贷无异，较为严格。这主要是源于PPP项目抵押増信不足，首先，项目资产的权属不清，一般约定只有经营权，没有所有权;其次，项目公司对项目土地只有使用权，需经政府同意，才可对使用权进行抵押;最后，PPP项目多为在建项目，存量资产短缺，很难满足商业银行的抵押要求，令原本艰难的融资之路更为曲折。目前，农业银行积极创新，率先印发《关于做好政府和社会资本合作项目(PPP)信用业务的意见》，考虑到PPP项目大多涉及公益性资产不能用于抵押，应创新担保方式，以特许经营权、购买服务协议预期收益等设定质押。但是该方案仍处于探索阶段，特许经营权质押才刚刚开始，适用性较低。
(三)法律争议未解
当前，由于PPP上位法缺失，PPP模式存在着许多不明晰的地方，各方各执一词，争议较大。主要表现在以下两个方面：1.资产所有权问题，财政部印发的《企业会计准则解释第2号》明确规定“BOT业务所不应作为项目公司的固定资产”，即项目公司的收入应确认为金融资产或者无形资产，项目设施不能固定资产化，但PPP模式下其他形式下资产权属问题尚无定论，现在通行的做法是在存续期内项目公司没有资产所有权，只有经营权，加剧了抵押难题;2.政府和社会资本对债务的承担责任范围，政府和社会资本认为PPP项目融资一般是基于项目载体，也就是项目公司(SPV)是融资主体，是一种无追索权或有限追索权的项目融资，也就是说，万一项目出现还款危机，金融机构只能追索到项目公司，不能向组成项目公司的政府和社会资本主张权利。但是金融机构却不以为然，为了降低融资风险，通常会以项目公司缺乏存量资产、需要追溯到上一级为由，要求社会资本(尤其当社会资本是民营 5
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企业时)作为风险承担主体，对PPP融资承担无限追索责任。
(四)PPP认识不全
现在，PPP模式在我国仍处于起步阶段，作为一种新机制，各方对PPP模式的认识相对不足。在地方财政压力剧增、融资渠道萎缩的背景下，很多地方政府将PPP模式仅视作一种新的融资模式，大力推广PPP模式的目的在于替代原有的地方融资平台，并试图将债务杠杆强加给社会资本。“收益共享、风险共担”理念并未得到正确的阐释，地方政府存在转移风险、推卸提供公共产品责任等心理，在资金筹集过程中，地方政府置身事外，将资金难题转嫁给社会资本，导致社会资本成为主要的出资方，但其自身资金流并不充足，使原本困难的PPP融资难上加难。
(五)缺乏政策支持
迄今为止，我国关于PPP模式的相关政策密集出台，但是相应的PPP融资支持政策尚属空白。首先，我国尚未出台鼓励金融机构创新融资管理方式和融资产品的相关政策，致使金融机构缺乏创新的动力，未能及时探索匹配PPP项目需求的金融机制;其次，PPP项目投融资交流机制尚未建立，借贷双方的交流渠道并不畅通，争议解决方案尚未形成;最后，中央级PPP项目支持基金仍在筹备过程中，引导示范效应尚未显现。上述融资支持政策的缺失，加剧了PPP项目融资的不确定性，结果导致金融机构面对PPP项目融资是选择暂时观望规避，投资热情不高，PPP项目的融资难问题进一步凸显。
从上面的分析可知，由于PPP项目具有期限长、风险大和收益低等自然特性，再加上融资方式单
一、抵押増信不足、法律争议未解、PPP认识不全和缺乏政策支持等外部原因致使PPP项目遭遇了融资难题，延缓了项目进程。未来我国的PPP融资任重道远，需要各方积极探索，全力配合，共同破解，保障PPP项目顺利推进。
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第三篇：国家发展改革委关于加强小微企业融资服务支持小微企业
发展的指导意见
来源：国家发展改革委发布时间：2013-10-25 15:18:10
各省、自治区、直辖市及计划单列市、副省级省会城市发展改革委，北京市金融工作局、福建省经贸委、深圳市金融办：
为贯彻《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》(国办发[2013]67号)，落实全国小微企业金融服务经验交流电视电话会议精神和工作部署，拓宽小微企业(系指《中小企业划型标准规定》(工信部联企业
[2011]300号)中的小型、微型企业)融资渠道，缓解小微企业融资困难，加大对小微企业的支持力度，现提出以下意见：
一、各省级、副省级创业投资企业备案管理部门(以下简称各省级备案管理部门)应依据《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》(财税[2007]31号)，与属地财税部门建立顺畅的工作机制，确保符合条件的创业投资企业及时足额享受税收优惠政策。
二、各省级备案管理部门应依据《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》(国办发[2008]116号)，加快设立小微企业创业投资引导基金，吸引社会资本设立创业投资企业，主要投资于小微企业。已设立的创业投资引导基金应加快研究出台鼓励所投资创业投资企业支持小微企业的激励制度，可采取对参股创投企业设置投资小微企业的最低股比要求、支持参股创业投资企业加大对孵化器类企业投资，对投资小微企业的项目进行跟进投资等措施，支持小微企业发展。
三、支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金发行企业债券，专项用于投资小微企业;支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金的股东或有限合伙人发行企业债券，扩大创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金资本规模。
四、继续加大国家新兴产业创投计划实施力度。按照“政府引导、规范管理、市场运作、鼓励创新”的原则，鼓励新兴产业创投计划参股创业投资企业进一步加大对战略性新兴产业和高技术产业领域小微企业的投资力度，在科技创新、战略
规划、资源整合、市场融资、营销管理等方面，全面提升对创新型小微企业的增值服务水平，促进创新型小微企业加快发展。各省级备案管理部门要做好新兴产业创投计划参股创业投资企业的备案管理工作。
五、各省级发展改革部门应会同有关部门抓紧制定鼓励财政出资的股权投资企业、产业投资基金支持小微企业的政策措施，完善国有股权投资企业、产业投资基金绩效考核制度。各省级备案管理部门应积极协调属地国资部门，完善国有创业投资企业绩效考核政策，鼓励其加大对小微企业的投资。
六、鼓励各省级备案管理部门积极开展创业投资企业、股权投资企业与小微企业的项目对接活动，促进创业投资、股权投资资本的投资需求与小微企业融资需求的有机结合。
七、进一步完善“统一组织，统一担保，捆绑发债，分别负债”的中小企业集合债券相关制度设计，简化审核程序，提高审核效率，逐步扩大中小企业集合债券发行规模。对于集合债券发行主体中募集资金规模小于1亿元的，可以全部用于补充公司营运资金。各地发展改革部门应根据本地实际，优先做好中小企业集合债券发行申请材料的转报工作，提高工作效率。
八、扩大小微企业增信集合债券试点规模。贯彻国务院国发[2012]14号文件关于“搭建方便快捷的融资平台，支持符合条件的小企业上市融资、发行债券”的精神，在完善风险防范机制的基础上，继续支持符合条件的国有企业和地方政府投融资平台试点发行“小微企业增信集合债券”，募集资金在有效监管下，通过商业银行转贷管理，扩大支持小微企业的覆盖面。鼓励地方政府出台财政配套措施，采取政府风险缓释基金、债券贴息等方式支持“小微企业增信集合债券”，稳步扩大试点规模。
九、鼓励发行企业债券募集资金投向有利于小微企业发展的领域。鼓励地方政府投融资平台公司发债用于经济技术开发区、高新技术开发区以及工业园区等各类园区内小企业创业基地、科技孵化器、标准厂房等的建设;用于完善产业集聚区技术、电子商务、物流、信息等服务平台建设;用于中小企业公共服务平台网络工程建设等，鼓励发债用于为小微企业提供设备融资租赁业务。支持中小型企业发行企业债券用于企业技术改造，包括开发和应用新技术、新工艺、新材料、新装备，提高自主创新能力、促进节能减排、提高产品和服务质量、改善安全生产
与经营条件等。
十、贯彻《关于坚决遏制产能严重过剩行业盲目扩张的通知》(发改产业[2013]892号)精神，支持创业投资企业、产业投资基金、企业债券满足产能过剩行业的小微企业转型转产、产品结构调整的融资需求。严格限制创业投资引导基金和财政出资的股权投资企业、产业投资基金间接或直接投向产能严重过剩行业新增产能项目、违规在建项目。
十一、清理规范涉及企业的基本银行服务费用，完善银行收费定价机制。加强对商业银行收费的监管，把规范银行收费行为作为清理治乱减负的重要内容，重点查处商业银行审核发放贷款过程中强制收费、捆绑收费、只收费不服务少服务行为，以及明令取消的项目继续收费、自立项目收费等行为。彻查违规行为，整肃经营环境，切实降低小微企业实际融资成本。
第四篇：小微企业融资问题研究
摘要：小微企业作为我国经济的重要组成部分，在很大程度上推动了我国的经济发展。在增加就业、经济增长、社会稳定、科技创新等各领域都能看到小微企业的身影。但是当前融资问题成为制约小微企业发展的重要障碍，充足有效的资金供应是小微企业快速发展的必备要素，因此妥善解决好小微企业的融资问题是促成小微企业健康发展的当务之急。
本文主要研究的是小微企业在融资中遇到的困境及解决措施，基于企业融资基本理论的分析，从小微企业的融资方式、融资的现状以及融资困境的原因等三个方面进行系统阐述。针对上述分析的状况提出了相关的对策建议。
本文的创新点在于将小微企业陷入融资困境的原因主要归结为小微企业自身的经营风险和政府对小微企业的调控较低，解决的建议也主要在政府方面来展开论述。这是本文与其他同类文章将银行作为重点进行阐述的区别之处。
关键词：小微企业;融资门槛;经营风险;融资渠道
一、企业融资理论概述
(一)完全理性人假设下的企业融资理论
Modigliani&Mille于1958年在完全竞争市场的前提下首先提出了著名的无税MM模型(不考虑所得税影响的 MM 理论)：认为资本结构不会对企业的市场价值产生影响，企业的价值受预期税前收益率与报酬率的共同作用。[1]
1984年，Myers&Mujluf在投资者和经营者信息不对称的前提下提出了企业的融资顺序，认为企业的融资顺序应当是先内部融资后外部融资，同时就外部融资他认为债务融资应优于股权融资。[2]
1998年，Berger&uden认为融资的构成应随企业成长的阶段而变化，内源融资应在企业的成长初期占主导地位，相应的，外源融资和股权融资应当在企业的成长期和成熟期占更大的份额。[3]
(二)有限理性人假设下的企业融资理论
Stein于1996年提出了公司融资时机假说，这种假说是在非有效性市场下的一种公司资本结构理论。其主要观点是：理性的管理者在股票市场表现出非理性时，应根据市场表现选择合适的融资渠道。[4]
Heaton于2002年建立了一种全新的企业融资理论模型-管理者非理性融资模型，他认为出于对融资成本的考虑，相比股权融资等外部融资，企业管理者更愿意进行成本较低的内部融资。[5]
二、小微企业的界定
(一)国外对小微企业的定义
对于小微企业，出于国家经济发展的情况以及对小微企业政策倾斜的力度和税收优惠的程度的考虑，不同的国家对小微企业进行了区别的界定。
下表是各国际组织和国家对小型微型企业的认定：
世界银行与欧盟关于微型、小型企业的定义[6]
(二)我国关于小型企业与微型企业的认定标准
2003年国家统计局、经贸委、发改委与财政部联合印发的《中小企业标准暂行规定》从雇员人数、资产总额与销售额等三个维度对企业的类型进行划分。[7]
三、小微企业的融资方式分析
根据企业的融资理论，同大中型企业一样，小微企业现阶段的筹资渠道有内源融资和外援融资，但融资的程度和比重却差异比较大。
(一)内源融资
内源融资即企业内部融通的资金，涵盖原始投入的资本以及企业经营活动结果产生并积累的资金。主要包括以下内容：
1、初始投入的股本
这是企业的起步资金，就小微企业而言，通常包括天使投资和自有的资本。天使投资是合伙者或战略投资者投入的。因此天使投资也是小微企业初始投入资本的一部分。
2、留存收益
留存收益产生于企业的生产经营活动成果，它是指留存在企业内部的为企业以后的经营发展所留存的利润。从会计的角度来讲，包括有特定用途的盈余公积和没有指定用途的未分配利润。企业的盈利能力、税收政策和企业受到的非公待遇是影响小微企业留存收益的多少的重要因素。
3、定额负债
定额负债是一个财务概念，主要包括应付工资、应付福利费、应交税金、预提费用以及其他应付款等企业经常性的延期应付款项。这部分资金可以短暂的悬浮于企业，在一段时间内是流动性的。但是，受支付时间的影响，定额负债的延续性较差。
(二)外源融资
外源融资是指企业从企业的外部进行的融资。由于成本和财务风险的限制，企业将外源融资作为外源融资的补充。外援融资由直接融资和间接融资构成。
1、间接融资
间接融资是指金融机构作为货币资金需求者和货币拥有者的中介，来进行资金的融通。在间接融资中，资金主要集中于金融中介机构，资金是否贷出，由金融中介机构来决定。
银行贷款，是小企业最为普遍使用的间接融资方式。除了银行贷款之外，还存在一些非银行金融机构的贷款，例如投资银行、贷款公司、保险公司等也成为小微企业理想的外部融资方式。
融资租赁作为一种新型的融资方式，它集融资和融物于一体。这种方式对业务量大但没有购买设备能力的小微企业非常适合。
民间金融融资具有信息搜集和加工成本低，手续便捷的优势，此外，灵活的交易方式、较低的交易成本，为民间借贷赢得的很大的市场空间。这种融资方式尽管在一定程度上缓解了小微企业融资的困境，但过高的利息同时也加大了小微企业的财务风险和破产的危机。
2、直接融资
直接融资是指货币资金实际所有者和货币资金需求者之间直接发生的信用关系。对于小微企业来说，直接融资所带来的最大好处是可以获得利率相对低廉的长期资金。主要包括债券融资和股权融资。
债券融资，是指企业通过发行债券的形式进行的融资。债券具有抵税的效应，税法规定企业发行债券的利息可以在税前扣除，这就在很大程度上降低了企业的成本，尤其对小微企业而言这种效应就更加明显。此外，债券融资还可以起到财务杠杆的作用。但由于小企业的资信度一般较差，发行债券的相对成本比较大。
股权融资筹措的资金是作为企业的自有资金使用的。私募股权融资和风险投资在股权融资中比较常见。实务中，现在的大型公司在初创期即作为小企业时正是受到风险投资的资助才得以发展壮大。
四、小微企业的融资门槛
(一)小微企业的经营风险
系统性的风险是任何企业都必须要面对的，小微企业也不例外。相对而言，小企业承担风险的能力要弱得多。小企业虽然“船小好掉头”，灵活性更好，但它由于“本小根基浅”，抵御风险的能力较低，故只能“顺水”，不能“逆水”。
1、创业风险
这类风险主要发生在企业创业的初期。小微企业容易出现的创业风险有：业主过分注意产品的研制、生产而忽视了事关企业长远发展的问题;对市场的潜在需求研究不透彻;对市场变化趋势没有预见性;经营者缺乏全面管理的能力;低估所需资金等。
2、持续经营风险
持续经营风险对于家族式的小微企业尤其明显，当“创一代”逐渐老去，企业面临的问题就会接踵而至。主要表现在：公司继任领导的问题;公司的发展延续性;没有授权，缺少规划，过分自信等。
(二)小微企业的融资门槛
1、小微企业承担着过重的融资成本负担
当前小微企业银行融资费用项目表[8]
这些费用的支出使得原本就资金困难的小微企业更是雪上加霜，也使得小微企业的贷款成本比大企业多出了 4%―5%。企业盈利所带来的收入 30%―40%用于支付财务费用，在经营过程中只要发生一点意外，小微企业在很大程度上就会遭受巨额亏损。
2、小微企业融资担保能力低
小微企业自身的担保能力有限，且很难找到符合商业银行标准的企业或个人来为其担保，没有信用记录或者信用记录少，不能达到商业银行设立的严格的担保条件，也就无法提高商业银行对小微企业提供贷款的积极性。
3、民间融资不规范
因其独有的融资特点，在我国有效发展其作用还存在一定障碍。首先，民间融资中夹杂着一些资金捐客，并常伴随着高利贷、非法集资、黑社会犯罪。其次，民间融资并未受到有效的监管。民间融资因其自发性，同时伴随着一定的吗盲目性。民间融资的不规范成为限制小微企业融资的一个瓶颈。
五、解决小微企业融资困境的建议
破解小微企业的融资难题，从内部措施来分析即小微企业改善经营管理降低经营风险，提高其信用等级和抵御风险的能力，这是根本。从外部来讲，就是银行扩大小微的信贷业务，政府对小微企业融资进行有效的规范。由于不同行业不同类型的小微企业存在着明显的差异，其改善经营管理降低经营风险的措施也不尽相同，这里仅就所有小微企业存在共性的外部措施进行论述。
(一)政府应发挥的作用
小微企业融资困境有赖于政府改善职能，以往对小微企业的重视度不高和金融支持政策的滞后是导致小微企业融资难的一个不可无视的因素。因此，迫切需要政府重视小微企业地位与作用给与小微企业创新的金融支持，根据不多样化的小微企业的融资政府支持需求，设计制定出多维度的政府金融支持制度与策略。
1、建立政府小微企业管理机构
从政府金融方面来说，有了专门的政府小微企业管理机构，它就会深入了解研究小微企业的具体情况及其资金需求特点。制定出适合不同小微企业资金需求的金融支持制度与政策，并且监督管理政府对小微企业金融支持的重大措施的落实。
2、健全支持小微企业发展的法规体系
通过建立健全小微企业法律法规体系，既要用法律法规体系去巩固小微企业在国民经济发展中已经取得的成绩，又要用法律法规体系去解除小微企业经营发展所面临的诸多问题，尤其是融资问题，为小微企业的经营发展提供全面的法律法规保障。只有建立健全了小微企业经营发展的法律法规体系，才能使小微企业得到政府的全面金融支持。所以，要解决融资难先要建立健全小微企业法律法规体系。
3、加快建立微小企业信用制度体系
进一步推进社会信用体系建设，完善和深化小微企业信用信息数据库建设，着力推进小微企业信用建设，建立小微企业信用档案，扩大信用信息使用范围。积极推行小微企业统一的征信制度。确保其权威性、规范性、专业性和技术性，各级各有关部门要督促和引导小微企业守信用、重合同，依法规范经营，加强信息批露，维护金融债权。
(二)金融机构应成为小微企业融资的主力
1、金融机构进行业务创新，创新产品，改进服务
金融机构尤其是以中小企业为服务对象的城市商业银行和农村信用合作社应变被动为主动，应组织人员深入市场，从信用履约、偿债能力、经营能力、发展前景等方面，对辖内小微企业进行调查摸底，筛选出其中处于成长期的企业作为信贷扶持的重点对象，实行择优扶持的信贷政策。同时针对小微企业资产不足，没有有效资产抵押、质押的问题，可适时推出仓储质押贷款、应收账款质押贷款、动产质押贷款、收费权质押贷款、商业性物业抵押贷款、流动资金循环贷款、订单质押贷款等系列产品，满足小微企业的资金需求。
2、建立一个以中小银行为主体的中小金融机构体系
大力发展中小银行，不仅有利于降低小微企业与中小银行的交易成本，而且有利于小微企业与中小银行的良性互动发展。同时，放松银行业的准入标准，发展地方中小银行。放松银行业的准入标准，加强银行间的竞争，能活跃地方中小银行的发展，提高中小银行的效率。
(三)增加民间资本在小微企业融资中的比重
小微企业之所以没有大量使用民间资本进行融资，最主要的原因是因为民间资本的利率高，加大了小微企业的融资成本，同时，民间资本的融通不够规范，安全性比较低。因此，应加大力度规范民间资本。建立类似于行业性的民间资本协会来对民间资本的融通进行统一的指导和监督，同时要严厉打击地下放高利贷者，保持民间资本的合理和健康的使用。使民间资本成为小微企业融通资金的一个重要的渠道。(作者单位：南充市中心医院财务科)
参考文献：
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[2] 夏婷婷.股权结构对我国中小企业上市公司融资行为影响的实证研究[D].南京：南京理工大学.2010.
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[5] 皮青立.行为财务理论在公司财务中的应用[J].北京：商业会计.2010 年 10期.
[6] 王君.中国微小企业融资进展与前景[J1].银行家.2007.
[7] 《中小企业标准暂行规定》2003 年版
[8] 张承惠.中小企业融资现状与问题原因分析[J].北京：中国发展评论中文版.2011 年 13 卷 3 期.
第五篇：小微企业融资解局
小微企业近日接连迎来国家发放的多个“融资大礼包”。
6月25日，央行、银保监会等五部委联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》(以下简称《意见》)，督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度，缓解小微企业融资难融资贵，切实降低企业成本，促进经济转型升级和新旧动能转换。
6月24日，央行决定从7月5日起，通过定向降准0.5个百分点，释放约7000亿元资金，支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。
更早之前的6月20日，国务院常务会议部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本。
相关部署和政策接连不断，体现了党和国家对小微企业及实体经济一以贯之的重视。十九大报告指出，要“增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”。今年政府工作报告也明确提出，要“着力解决小微企业融资难、融资贵问题”。
为助力决策部门和金融机构精准施策，《财经国家周刊》记者近期赴山东、浙江、河北等多省份实地调研，并回收2955份调查问卷，梳理小微企业的融资现状、难点、痛点。
值得注意的是，在中小微企业家的反馈中，不仅有贷款利率不低、银行放贷意愿不高、正规融资渠道少等老问题，还包括有关银行去杠杆、民间借贷的等一些新情况。这些老问题新情况，有待相关部门和金融机构在制定具体配套措施时绸缪解决。 成效初显
针对小微企业融资难题，今年政府工作报告明确提出，2018年货币政策将保持稳健中性，信贷和社会融资规模适度增长。采取定向降准、专项再贷款等差别化政策，加强对重点领域和薄弱环节支持。
加上最新一次降准，今年以来，央行也已经实施了三次定向降准， 第一次是1月25日开始实施的面向普惠金融的定向降准，释放长期流动性约4500亿元。第二次是4月25日实施的定向降准置换9000亿元中期信贷便利，同时释放增量资金约4000亿元。
诸多要求和具体举措对于缓解市场资金面紧张的状况起到了积极作用。
从社会融资规模增长来看，今年前5个月增量7.9万亿元，同比少增1.44万亿元，5月末同比增长10.3%。央行相关人士认为，这主要是强监管、去杠杆政策效应逐步发挥，委托贷款、信托贷款及未贴现银行承兑汇票等表外融资有所下降，债券市场融资有所减少。如果综合考虑季节波动、资产证券化等因素影响，今年以来社会融资增长总体比较平稳。
在《财经国家周刊》的调查问卷统计结果中，有超过6成企业家认为2017年至今，融资环境有变化/改善，接近1成的企业家认为改善程度较大/非常显著。
当然不能忽视的是，根据问卷结果，仍有约4成企业感到融资存在一定困难，融资环境有待进一步改善。
在本刊记者的实地调查中，地方银行对小微企业的放贷态度和做法最能说明问题。
中国银行石家庄分行一位人士称，虽然降准扩充了银行的可放贷规模，但尚未从根本上打消银行对风险的顾虑，该分行也因此暂未采取具体措施。
交通银行石家庄分行一位小微信贷部门人士说，为完成小微信贷任务，该分行的小微贷款数据逐年上升，但主要依靠票据贴现业务。并且，出于小微企业风控能力不高的顾虑，哪怕仅逾期1天也会上黑名单且不可更改。
招商银行大连分行甘井子支行行长王家东告诉记者，总行信贷规模基本持平但对地域和行业限制逐渐趋严，业务主要偏重零售、个贷、住房按揭等，对公业务出现一定程度压缩。
另有一家全国性股份制银行省分行人士透露，该行在个别省市已暂时基本放弃对公业务，其所在省分行的小微企业信贷规模出现负增长。威海市商业银行客户经理李林林?Q，该分行对公业务的授信额度近期也不再新增，除非是政府类项目(PPP为主)。 新挑战
除了银行放贷意愿不够高，从调查问卷结果来看，企业反映较为集中的痛点，还是融资成本高，批贷时间长，即融资贵这个老问题。
根据问卷统计结果，受访企业中，融资成本年化5%-10%和10%-15%的占比最高，分别为32.09%和31.40%。实地走访中，有企业家反映，一方面毛利润难以覆盖融资成本;另一方面，银行抽贷现象突出，一些企业转向民间借贷后，不得不面临年化50%-300%不等的高利率。
这与某些银行的企业贷款利率不规范有一定关联。中信银行东营市分行对公业务部原客户经理陈东告诉记者，部分银行区县级分支行上调企业贷款利率相对随意，个别客户经理会在年终冲业绩时，临时大幅上调某家企业的贷款利率。
除了这一老问题，《财经国家周刊》对回收的2955份企业家问卷和多地调研案例进行梳理时发现，一些民企反映2017年以来在融资方面受过不公平待遇。
多位受访银行人士告诉记者，国企占据银行贷款客户的绝对比重，以民企为主的中小企业客户部门业务量较小。
北京农商银行某中小企业客户经理说，该行贷款规模有较大压缩，缺钱缺额度，“去年上半年尚好，但下半年就基本不做民企了。”苏州银行公司业务部一位人士也表示，去年以来他只做资本体量超50亿元的国企，民企的存量贷款一旦到期则不再新增。
与之对比，部分国企融资环境相对宽松。首钢集团下属企业一位财务总监告诉记者，该企业目前处于停产搬迁转型期，但仍同时在中行、农行、建行三大国有银行和部分股份制银行拥有贷款。
企业债、ABS、金融租赁等其他官方融资渠道同样存在这样的情况。王家东说，能选择这些融资模式尤其发行企业债的最低门槛，就是企业评级足够获得银行贷款。而除大型上市民企外，普通民企资质再好也通常仅有AA评级，融资渠道有限。
也正因此，作为小微企业融资渠道的重要补充，不少企业家将目光转向了民间借贷。本刊调查问卷显示，以小贷公司、担保机构等为代表的民间融资占比仅次于银行。
国家层面显然对这一情况已有所关注，6月20日国务院常务会议专门提出，支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。
《意见》则提出，加大货币政策支持力度，引导金融机构聚焦单户授信500万元及以下小微企业信贷投放。加大财税政策激励，提高金融机构支小积极性。
在一些金融行业人士看来，这意味着小微企业融资难融资贵的问题将迎来新的缓解契机。