小微企业融资困境

第一篇：小微企业融资困境

关于xx县小微企业发展困境及对策的思考

当前,小微企业经营状况已经成为各级政府及社会各界普遍关注的重要问题。为准确及时了解我县小微企业运行特点和发展趋势,xx县工商局结合职能就小微企业生产经营现状及面临的主要问题进行了调查。

一、制约我县小微企业发展的主要原因

(一)融资渠道窄。近年来，我国资本市场发展较快，形成了股票、贷款、债券、基金、项目融资、财政支持等融资方式，但这些融资渠道对xx小微企业开放度较低，远远满足不了其需求。特别是在作为融资主渠道的银行贷款方面，普遍存在着贷款难、担保难等问题，融资受到制约，资本扩张的后劲不足。虽然省市政府早已出台了商业金融机构应当根据国家产业政策和信贷原则提供贷款，支持小微企业发展的政策，但一方面由于这些政策在具体操作问题上遇到这样或那样的困难，另一方面不少小微企业的资信度不高，银行对其产生“惧贷”心理。小微企业本身缺少资产做抵押，又得不到国有金融企业的支持。为解决资金短缺难题，部分小微企业只好走地下融资渠道，借高利贷解决创业和经营的资金需求，不但付高于银行4-5倍的利息，同时也增大了经营风险，从而导致融资渠道窄，资金成本高，企业负担重，抑制了xx小微企业的投资行为，很难促进民间投资的快速增长。

(二)政府监管服务欠到位。xx县小微企业发展政策环境存在

1 局限性。如复杂繁琐的审批制度(包括重新登记、检查验收等各种制度)。一家企业从筹建到经营，要接受工商、国税、地税、城建、城管、环保、质监、电力、水利等部门的行政审批、行政执法、检查、收费等管理。这么多的部门，都有自己的职权范围，都有自己的条条框框。这般对企业轮番检查指导，企业要办个事，跑的环节多、费时长。再加上每年都要接受一次或两次的例行检查和年检，都要付出相应的时间、精力和财力。所有这些直接破坏了xx小微企业发展的外部环境。

(三)企业自身素质待提高。

一是管理落后。我县企业仍沿用家族型管理模式，未能实行现代企业管理制度。如作为xx支柱产业的陶瓷业多数由家庭作坊式起家，现仍沿用传统的家庭或家族型管理模式。从企业的重大决策到每项具体小事都由“老总”做主拍板，业主的家庭近亲占据财务、采购、营销等关键职位。企业管理水平低下。管理者大多数是半路出家的乡村干部或农村青年，其理论、业务素质不高，管理、决策水平低，造成企业管理松散，财务管理混乱，账目设臵不全，费用开支随意性大、核算不准，资金漏损较高等等，直接影响企业的效益。

二是创新乏力。小微企业普遍存在着创新能力不强、科技投入力度明显不足，技术储备较少、市场分析和科学决策能力薄弱、持续发展后劲不足等问题。不少发展势头较快的企业走完新生的高峰期后，出现了停滞甚至是颓势。这些小微企业涉足的大多是传统行业，与新技术不能很好的衔接。从xx县企业来看，绝大多数没有设臵科

2 研机构，用于产品研发的费用也不多，使得产品科技含量偏低，产品单一，未能形成产业链，科技型、集约化经营的企业不多，多为生产初级产品，终端产品少，龙头企业少，知名品牌更是凤毛麟角，产品在市场上打不响品牌，主要产品通过ISO系列认证的也为数不多，造成一些产品销路不畅。

三是品牌意识淡薄。一些企业存在“小富即安，小富即满”观念，缺乏中期、长期发展规划。不能正确认识商标注册的作用，同时商标品牌的宣传与广告投入力度不够。许多企业只求产品产量或销售量，却不注册商标，或因自己的品牌不够知名，为打开产品销路，宁愿替人“做嫁衣裳”贴牌生产。另外，一部分企业干脆在外设立分支机构经营，一部分企业存在冒充别人商标的违法行为，影响了企业的经济效益。

xx小微企业多以陶瓷业、电瓷业、钟表业、箱包业等，这些行业以配件加工业居多。对工种技术要求高，劳动强度也大，没技术的工人干不了，技术好的工人留不住。致使工厂工人流动性大，岗位不稳定，形成用工荒，招工难局面。同时高额的税费、用地难、用电难等问题都是制约小微企业发展的原因。

二、扶持小微企业发展壮大的建议

缓解小微企业困境是保障经济后劲与活力的重要任务。缓解小微企业生存困境，不仅在于通过财税、金融政策为其“输血”，通过“减税、减费”等方式切实为企业减负，化解“燃眉之急”，更重要是要加快推进改革，营造良好的制度环境，全面提升小微企业的“造血”

3 功能。

(一)降低门槛，开展企业注册登记“一站式”服务。 按照县委、县政府经济建设工作思路，抓好重点产业扶持服务、重点项目跟踪服务、重点企业上门服务、重点区域挂钩服务、重点难点个别服务和重点改制企业服务等六个重点服务。及时介入县政府招商引资项目，指定专人联系，建立健全企业联络员制度，尽早尽快为企业登记提供咨询服务、预约服务、上门服务、跟踪服务，对科技园区、集中工业区、开发区等区内园内企业的设立、变更、年检等提供全程的注册登记服务，对小微企业的登记实行零收费，进一步降低其成本。

(二)实施商标品牌战略，增强小微企业市场竞争力。 向全县生产者、经营管理者灌输名牌商标在壮大县域经济中的重要性，提高对商标作为知识产权、无形资产的认识，加大自主创新，努力推进xx小微企业由“贴牌生产”向“xx制造”，进而向“xx创造”的转变，打响xx区域品牌，提升企业的影响力和知名度。

(三)发挥政府导向作用。

要充分发挥政府采购的政策功能和导向作用，加大对创新型小微企业的支持力度，降低其经营的市场风险。建议政府出台关于扶持发展微型企业的若干意见，设立小微企业发展扶持专项资金，从财政、税收、融资、用地等多方面扶持微企发展。借鉴佛山市由政府注册“佛山陶瓷”集体商标，打响佛山陶瓷品牌的作法，建议由县政府出面协调，以政府或行业协会的名义，对诸如xx陶瓷、 电瓷、xx“三宝”

4 等xx县陶瓷、电瓷和名优土特产申请集体商标或地域证明商标，政府要加大广告宣传投入，进一步提升xx品牌知名度。同时，政府及各有关职能部门要提供特别是行业发展及其生产决策方面的信息服务，组织小微企业参加展览会、交易会等，让小微企业的管理者“走出去”学习，使其生产更接近社会需求，与政府引导的经济发展方向相吻合，推动小微企业高效发展。

xx

县工商行政管理局 二〇一二年三月三十一日

第二篇：中小企业融资困境论文

融资难是制约中小企业发展的主要问题，下面小编带来的是中小企业融资困境论文，希望对你有帮助。

摘要：融资困境一直是中小企业面对的难题，在2011年国家紧缩的贷币政策下，中小企业融资更加困难。本文通过对我国中小企业融资困境的实际状况进行分析，有针对性地提出了解决我国中小企业融资困境的对策与措施，具有一定的现实意义。

关键词：中小企业;融资困境;原因;对策

引言

面应对当前通货膨胀，我国政府采取紧缩的货币政策，人民银行一年内先后连续6次上调准备金率，现今我国的大型金融机构的准备金率已高达21.5%，为历史最高。面对当前的经济形式，本来就融资困难的中小企业想从银行获得贷款变得更加困难。在这种形势下，我国中小企业的资金周转出现了严重问题。相关统计表明，仅仅在我国浙江温州一带，就有20%以上的中小企业由于资金链断裂不得不被迫停产。据全国工商联最新统计资料显示，我国广东、江苏、浙江等16个省市的中小企业正面临比2008年金融危机更加严峻的挑战。

一、中小企业面临的融资困境

(一)与直接融资相关的困境

1、自身资金积累不能满足企业发展的需要

首先，中小企业通常缺乏对未来的发展规划，企业固定资产及流动资产的比例容易失调。其次，我国现行税收政策没有对中小企业制定照顾条款，使得税收占据了大量企业利润。再次，创业者自有融资渠道有限。这些困境都导致企业自身资金不能满足企业生存与发展的需要。

2、中小企业直接融资的资本市场体系不健全

当中小企业发展到一定阶段后，最希望得到直接股权类资金的支持。但是，我国的资本市场体系还不健全，同时国家对中小企业直接融资提出了许多限制。为了促进中小企业直接融资，我国政券市场在2009年10月份开启了创业板块，但对中小企提出了一系列限制条件，只有少数优秀的中小企业可以满足条件。据统计，直至今年1月1号，仅仅有84家中小企业登录创业板融资。

(二)与间接融资相关的困境

1、向银行申请贷款中的困境

通常，中小企业存在信用低下、业绩不稳定、缺少抵押担保等问题，我国的商业银行为了降低风险，更喜欢把资金投入到大型企业或国有企业身上。据统计，我国现有大型企业数量占企业总数不足0.2%，中小型企业占企业总数的99.8%以上;然而大型企业的借贷额占国家贷款总额的50%以上，中小型企业的借贷额只占有不足50%。这和国家政策是分不开的。我国银行综合考虑国家政策及自身风险，对中小企业贷款制定出更加严格甚至苛刻的规定，使得中小企业很难申请到或只能申请到少量的银行贷款。

2、通过民间借贷市场融资中的困境

大量的中小企业在面临资金危机时，考虑到申请银行贷款时的种种困难，不得不把求助之手伸向民间的借贷市场。但是，民间的借贷市场是纯粹以盈利为目的的机构，中小企业在获得资金支持的同时，也提高了资金的成本。据调查显示，早在2010年10月份，民间借贷市场平均利率就高达39.19%。随着今年我国紧缩贷币政策的实施，民间贷款利率又开始飞速飙升。最新资料显示，温州民间借贷最高利率竟然高达180%，为当期银行利率的27倍。这大大压缩了中小企业的获利空间，甚至有些中小企业由于偿还不了民间贷款而破产。

二、导致中小企业融资困境的原因分析

导致中小企业融资困境的原因是多种多样的，既有中小企业自身的因素，也有外部环境方面的因素，我们应区别看待。

(一)中小企业自身的因素

1、管理环境薄弱、抵御风险能力差

我国大部分中小企业缺乏科学的管理制度、明晰的产权制度和完善的会计制度;在新产品的研发过程中，缺乏充分的市场调查，研发的产品质量低、科技含量不够，市场竞争力不足。当企业遭遇到市场波动时，企业自身很难抵挡风险，这就给银行等信贷机构带来了投资风险，因此银行会限制中小企业的信贷。

2、企业信用意识淡薄

有些中小企业缺乏还贷意识，常常以效益不佳为托词拖欠银行贷款;有些中小企业甚至以套取银行贷款为目的，拒不还款。这些行为严重破坏了银行对中小企业的信任，导致中小企业贷款困难。

3、贷款缺乏担保，抵押率低

中小企业受自身经济实力限制，其固定资产总额较少，所以其用于抵押贷款的资产也是有限的。一些大的企业考虑到为中小企业担保所承担的风险，都不愿意为其担保，导致中小企业面临获取担保资金的困境。

(二)外部环境方面的因素

1、缺少公平的融资环境及法律保障

首先，我国的信贷政策对中小企业存在歧视。我国政策规定，银行借贷对象应以大型国有企业为主，防止国有资产流失。其次，我国缺乏专门针对中小企业贷款的国有金融机构，中小企业的贷款渠道狭窄。再次，中小企业虽然利润率不如大型企业，但其承担着与大型企业相同的税率负担，从而造成中小企业资金积累满。另外，我国保障中小企业的法律建设相对滞后，不能满足当期市场需要。

2、缺乏完善的社会信用体系

信用体系不健全一直制约着我国的金融行业发展。由于我国缺少有效的资信评估机制，导致企业不履行诺言的成本很低，所以许多企业都为了赢得更多利益而违背信誉。我国为了降低银行的坏账率，要求银行在贷款时采用相应的抵押担保制度，同时对贷款对象提出了更加严格的限制条件。我国的中小企业一般可担保资产有限、信誉度低，所以很难申请到银行贷款。

3、金融市场不尽完善，金融体系不够健全

现如今，在我国银行的组织体系当中，还缺乏为中小企业进行融资服务的专职政策性银行，另一方面，城乡信用社以及城市的商业银行在资金实力、服务与结算等方面的功能还远远不足以满足我国中小企业相关金融服务的需求，这就导致了中小企业在融资上面存在困难。

三、解决我国中小企业融资困境的几点建议

要解决我国中小企业的融资困难问题，应该多管齐下，进行综合推进，特别是要在完善企业自身发展与建设方面下足功夫。

1、积极完善我国企业融资相关的法规与政策

通常情况下，融资环境包含有法规政策环境、金融市场以及行政管理有关机构等方面，而法规政策环境则是最为重要的体制保障。立法的重点必须放在承认与保护中小企业与反垄断上来。我国政府针对中小企业现状及其在国民经济中的地位，正在积极完善相关政策法规。最近几个月来已相继出台了几项专门针对中小企业贷款的支持政策，我国银监会在6月7号又发布《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，新规章明确规定加大对单户金额不大于500万元的小企业加大贷款的支持力度。9月22日，工信部也发表声明，要加强中小企业贷款的支持力度、扩大贷款规模，完善中小企业的信贷考核，加速推进创业板市场，建立完善的中小企业直接融资机制，帮助中小企业渡过难关。随着这些政策的落实，相信会一定程度上改善中小企业融资现状。此外，政府部门还应该以税收优惠及财政补贴等方式来给予中小企业在资金上面的支持，可以考虑在每年财政增长的部分中提取出一定的资金，成立中小企业的发展基金，旨在于对中小企业进行扶持，促进其生产与发展。

2、积极健全我国中小企业的信用体系

我国应该对有关立法积极进行健全与完善，建立起各地统一的信用信息基地，对企业的税务、海关、外汇管理、质量与技术监督、社保以及司法等方面的信用信息进行收集与汇总，记录企业的纳税情况、遵守法律情况、信贷记录以及合同履约率等情况，能够实现在中小企业间的信用信息的查询、共享以及交流，完善了其社会化的信息平台建设。与此同时，还应该积极对企业的信用评价相关机制进行健全与完善，通过信用评价机构对企业信用评价进行全面的处理，建立出一套科学合理的评价标准。

3、树立企业自身良好形象，强调中小企业的自身建设

第一，强化内部管理，推动技术改造。加大技术创新力度，提高产品的档次与质量，强调企业发展的后劲，不断提升企业的综合竞争能力，从而吸引更多的信贷资金的不断注入，以期实现企业的真正发展与壮大。第二，完善财务制度，落实还款责任。我国中小企业应该严格遵守商业银行与会计法规的相关要求，完善自身财务制度，同时周期性地向有关部门与单位提供全面的、准确的、真是的财务会计信息，加强信息的透明度。此外，还要及时地还本付息，以树立出企业重履约、守信用的良好形象。第三，加大资金管理工作力度。要合理、有效地运用企业流动资金，加速资金周转效率;维持合理的企业贷款水平;制定出应收账款的管理体系，加快资金的回笼。

4、要积极探求更多的融资渠道

第一，要积极与各大公司进行联姻，成为其合作伙伴或者其子公司。与大公司进行联姻，不但能够获得大批量的订单，获取大企业的销售支持与技术支持，而且还能够利用为其进行加工与配套的机会，来减少企业对资金上的需求，有时甚至能够在大企业处直接获得资金上的支持。第二，要探求租赁融资。一般来说，租赁融资的方式灵活、风险较小、成本较低，企业能够运用少量的资金获取所有的原材料及现金的技术设备，降低企业的负债率，缓解其资金周转的压力。第三，要积极探求风险投资。进行风险投资就是指投资人将其风险资本投进企业当中，在承担一定风险的基础上给予股权投资与增值服务，从而促进企业的快速成长。我国中小企业经由风险基金与民间的资本融资，能够通过外部资金加速自身的发展壮大。在我国，有一大批市场前景好、管理先进与科技含量高的优秀的中小企业，它们完全有能力吸引到更多的风险投资。

5、完善与健全和中小企业的发展相互匹配的金融体系

第一，建立政策性银行，为中小企业进行服务。其产权结构经由地方政府与中央政府一同注资，把保本微利作为其经营目的，原则是既要在整体上提供政策性的支持，又要对各个具体融资项目按照市场规则进行严格把关。第二，要搭建商业银行对我国中小企业在金融服务与信贷支持方面的平台。商业银行应该对中小企业其流动资金的贷款审批权，进行适当的权力下放，充分发出基层机构的地利优势，对当地企业的信誉、经营管理水平以及还贷能力等信息进行收集与汇总，较好地把握中小企业的贷款力度。第三，完善与健全中小企业的信用担保体制。经由地方与中央政府一同出资，成立担保机构，涉及到具体项目上的担保，要按照市场规则进行处理，政府不得进行干预。与此同时，成立商业性的担保公司，以盈利作为其目的，实现商业化运营。

参考文献：

[1] 李焕婷. 解决中小企业融资困境的新思路――民间融资[J]. 价值工程, 2011, 8

[2] 伍仙洁. 金融危机下中小企业融资困境分析与对策, 2011, 9

[3] 谭妙洁. 浅析中小企业融资困境的原因与对策[J]. 经济论丛, 2011, 7

[4] 郭莲. 我国中小企业融资困境及对策分析[J].兰州商学院学报，2011, 8

第三篇：国家发展改革委关于加强小微企业融资服务支持小微企业

发展的指导意见

来源：国家发展改革委发布时间：2013-10-25 15:18:10

各省、自治区、直辖市及计划单列市、副省级省会城市发展改革委，北京市金融工作局、福建省经贸委、深圳市金融办：

为贯彻《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》(国办发[2013]67号)，落实全国小微企业金融服务经验交流电视电话会议精神和工作部署，拓宽小微企业(系指《中小企业划型标准规定》(工信部联企业

[2011]300号)中的小型、微型企业)融资渠道，缓解小微企业融资困难，加大对小微企业的支持力度，现提出以下意见：

一、各省级、副省级创业投资企业备案管理部门(以下简称各省级备案管理部门)应依据《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》(财税[2007]31号)，与属地财税部门建立顺畅的工作机制，确保符合条件的创业投资企业及时足额享受税收优惠政策。

二、各省级备案管理部门应依据《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》(国办发[2008]116号)，加快设立小微企业创业投资引导基金，吸引社会资本设立创业投资企业，主要投资于小微企业。已设立的创业投资引导基金应加快研究出台鼓励所投资创业投资企业支持小微企业的激励制度，可采取对参股创投企业设置投资小微企业的最低股比要求、支持参股创业投资企业加大对孵化器类企业投资，对投资小微企业的项目进行跟进投资等措施，支持小微企业发展。

三、支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金发行企业债券，专项用于投资小微企业;支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金的股东或有限合伙人发行企业债券，扩大创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金资本规模。

四、继续加大国家新兴产业创投计划实施力度。按照“政府引导、规范管理、市场运作、鼓励创新”的原则，鼓励新兴产业创投计划参股创业投资企业进一步加大对战略性新兴产业和高技术产业领域小微企业的投资力度，在科技创新、战略

规划、资源整合、市场融资、营销管理等方面，全面提升对创新型小微企业的增值服务水平，促进创新型小微企业加快发展。各省级备案管理部门要做好新兴产业创投计划参股创业投资企业的备案管理工作。

五、各省级发展改革部门应会同有关部门抓紧制定鼓励财政出资的股权投资企业、产业投资基金支持小微企业的政策措施，完善国有股权投资企业、产业投资基金绩效考核制度。各省级备案管理部门应积极协调属地国资部门，完善国有创业投资企业绩效考核政策，鼓励其加大对小微企业的投资。

六、鼓励各省级备案管理部门积极开展创业投资企业、股权投资企业与小微企业的项目对接活动，促进创业投资、股权投资资本的投资需求与小微企业融资需求的有机结合。

七、进一步完善“统一组织，统一担保，捆绑发债，分别负债”的中小企业集合债券相关制度设计，简化审核程序，提高审核效率，逐步扩大中小企业集合债券发行规模。对于集合债券发行主体中募集资金规模小于1亿元的，可以全部用于补充公司营运资金。各地发展改革部门应根据本地实际，优先做好中小企业集合债券发行申请材料的转报工作，提高工作效率。

八、扩大小微企业增信集合债券试点规模。贯彻国务院国发[2012]14号文件关于“搭建方便快捷的融资平台，支持符合条件的小企业上市融资、发行债券”的精神，在完善风险防范机制的基础上，继续支持符合条件的国有企业和地方政府投融资平台试点发行“小微企业增信集合债券”，募集资金在有效监管下，通过商业银行转贷管理，扩大支持小微企业的覆盖面。鼓励地方政府出台财政配套措施，采取政府风险缓释基金、债券贴息等方式支持“小微企业增信集合债券”，稳步扩大试点规模。

九、鼓励发行企业债券募集资金投向有利于小微企业发展的领域。鼓励地方政府投融资平台公司发债用于经济技术开发区、高新技术开发区以及工业园区等各类园区内小企业创业基地、科技孵化器、标准厂房等的建设;用于完善产业集聚区技术、电子商务、物流、信息等服务平台建设;用于中小企业公共服务平台网络工程建设等，鼓励发债用于为小微企业提供设备融资租赁业务。支持中小型企业发行企业债券用于企业技术改造，包括开发和应用新技术、新工艺、新材料、新装备，提高自主创新能力、促进节能减排、提高产品和服务质量、改善安全生产

与经营条件等。

十、贯彻《关于坚决遏制产能严重过剩行业盲目扩张的通知》(发改产业[2013]892号)精神，支持创业投资企业、产业投资基金、企业债券满足产能过剩行业的小微企业转型转产、产品结构调整的融资需求。严格限制创业投资引导基金和财政出资的股权投资企业、产业投资基金间接或直接投向产能严重过剩行业新增产能项目、违规在建项目。

十一、清理规范涉及企业的基本银行服务费用，完善银行收费定价机制。加强对商业银行收费的监管，把规范银行收费行为作为清理治乱减负的重要内容，重点查处商业银行审核发放贷款过程中强制收费、捆绑收费、只收费不服务少服务行为，以及明令取消的项目继续收费、自立项目收费等行为。彻查违规行为，整肃经营环境，切实降低小微企业实际融资成本。

第四篇：小微企业融资问题研究

摘要：小微企业作为我国经济的重要组成部分，在很大程度上推动了我国的经济发展。在增加就业、经济增长、社会稳定、科技创新等各领域都能看到小微企业的身影。但是当前融资问题成为制约小微企业发展的重要障碍，充足有效的资金供应是小微企业快速发展的必备要素，因此妥善解决好小微企业的融资问题是促成小微企业健康发展的当务之急。

本文主要研究的是小微企业在融资中遇到的困境及解决措施，基于企业融资基本理论的分析，从小微企业的融资方式、融资的现状以及融资困境的原因等三个方面进行系统阐述。针对上述分析的状况提出了相关的对策建议。

本文的创新点在于将小微企业陷入融资困境的原因主要归结为小微企业自身的经营风险和政府对小微企业的调控较低，解决的建议也主要在政府方面来展开论述。这是本文与其他同类文章将银行作为重点进行阐述的区别之处。

关键词：小微企业;融资门槛;经营风险;融资渠道

一、企业融资理论概述

(一)完全理性人假设下的企业融资理论

Modigliani&Mille于1958年在完全竞争市场的前提下首先提出了著名的无税MM模型(不考虑所得税影响的 MM 理论)：认为资本结构不会对企业的市场价值产生影响，企业的价值受预期税前收益率与报酬率的共同作用。[1]

1984年，Myers&Mujluf在投资者和经营者信息不对称的前提下提出了企业的融资顺序，认为企业的融资顺序应当是先内部融资后外部融资，同时就外部融资他认为债务融资应优于股权融资。[2]

1998年，Berger&uden认为融资的构成应随企业成长的阶段而变化，内源融资应在企业的成长初期占主导地位，相应的，外源融资和股权融资应当在企业的成长期和成熟期占更大的份额。[3]

(二)有限理性人假设下的企业融资理论

Stein于1996年提出了公司融资时机假说，这种假说是在非有效性市场下的一种公司资本结构理论。其主要观点是：理性的管理者在股票市场表现出非理性时，应根据市场表现选择合适的融资渠道。[4]

Heaton于2002年建立了一种全新的企业融资理论模型-管理者非理性融资模型，他认为出于对融资成本的考虑，相比股权融资等外部融资，企业管理者更愿意进行成本较低的内部融资。[5]

二、小微企业的界定

(一)国外对小微企业的定义

对于小微企业，出于国家经济发展的情况以及对小微企业政策倾斜的力度和税收优惠的程度的考虑，不同的国家对小微企业进行了区别的界定。

下表是各国际组织和国家对小型微型企业的认定：

世界银行与欧盟关于微型、小型企业的定义[6]

(二)我国关于小型企业与微型企业的认定标准

2003年国家统计局、经贸委、发改委与财政部联合印发的《中小企业标准暂行规定》从雇员人数、资产总额与销售额等三个维度对企业的类型进行划分。[7]

三、小微企业的融资方式分析

根据企业的融资理论，同大中型企业一样，小微企业现阶段的筹资渠道有内源融资和外援融资，但融资的程度和比重却差异比较大。

(一)内源融资

内源融资即企业内部融通的资金，涵盖原始投入的资本以及企业经营活动结果产生并积累的资金。主要包括以下内容：

1、初始投入的股本

这是企业的起步资金，就小微企业而言，通常包括天使投资和自有的资本。天使投资是合伙者或战略投资者投入的。因此天使投资也是小微企业初始投入资本的一部分。

2、留存收益

留存收益产生于企业的生产经营活动成果，它是指留存在企业内部的为企业以后的经营发展所留存的利润。从会计的角度来讲，包括有特定用途的盈余公积和没有指定用途的未分配利润。企业的盈利能力、税收政策和企业受到的非公待遇是影响小微企业留存收益的多少的重要因素。

3、定额负债

定额负债是一个财务概念，主要包括应付工资、应付福利费、应交税金、预提费用以及其他应付款等企业经常性的延期应付款项。这部分资金可以短暂的悬浮于企业，在一段时间内是流动性的。但是，受支付时间的影响，定额负债的延续性较差。

(二)外源融资

外源融资是指企业从企业的外部进行的融资。由于成本和财务风险的限制，企业将外源融资作为外源融资的补充。外援融资由直接融资和间接融资构成。

1、间接融资

间接融资是指金融机构作为货币资金需求者和货币拥有者的中介，来进行资金的融通。在间接融资中，资金主要集中于金融中介机构，资金是否贷出，由金融中介机构来决定。

银行贷款，是小企业最为普遍使用的间接融资方式。除了银行贷款之外，还存在一些非银行金融机构的贷款，例如投资银行、贷款公司、保险公司等也成为小微企业理想的外部融资方式。

融资租赁作为一种新型的融资方式，它集融资和融物于一体。这种方式对业务量大但没有购买设备能力的小微企业非常适合。

民间金融融资具有信息搜集和加工成本低，手续便捷的优势，此外，灵活的交易方式、较低的交易成本，为民间借贷赢得的很大的市场空间。这种融资方式尽管在一定程度上缓解了小微企业融资的困境，但过高的利息同时也加大了小微企业的财务风险和破产的危机。

2、直接融资

直接融资是指货币资金实际所有者和货币资金需求者之间直接发生的信用关系。对于小微企业来说，直接融资所带来的最大好处是可以获得利率相对低廉的长期资金。主要包括债券融资和股权融资。

债券融资，是指企业通过发行债券的形式进行的融资。债券具有抵税的效应，税法规定企业发行债券的利息可以在税前扣除，这就在很大程度上降低了企业的成本，尤其对小微企业而言这种效应就更加明显。此外，债券融资还可以起到财务杠杆的作用。但由于小企业的资信度一般较差，发行债券的相对成本比较大。

股权融资筹措的资金是作为企业的自有资金使用的。私募股权融资和风险投资在股权融资中比较常见。实务中，现在的大型公司在初创期即作为小企业时正是受到风险投资的资助才得以发展壮大。

四、小微企业的融资门槛

(一)小微企业的经营风险

系统性的风险是任何企业都必须要面对的，小微企业也不例外。相对而言，小企业承担风险的能力要弱得多。小企业虽然“船小好掉头”，灵活性更好，但它由于“本小根基浅”，抵御风险的能力较低，故只能“顺水”，不能“逆水”。

1、创业风险

这类风险主要发生在企业创业的初期。小微企业容易出现的创业风险有：业主过分注意产品的研制、生产而忽视了事关企业长远发展的问题;对市场的潜在需求研究不透彻;对市场变化趋势没有预见性;经营者缺乏全面管理的能力;低估所需资金等。

2、持续经营风险

持续经营风险对于家族式的小微企业尤其明显，当“创一代”逐渐老去，企业面临的问题就会接踵而至。主要表现在：公司继任领导的问题;公司的发展延续性;没有授权，缺少规划，过分自信等。

(二)小微企业的融资门槛

1、小微企业承担着过重的融资成本负担

当前小微企业银行融资费用项目表[8]

这些费用的支出使得原本就资金困难的小微企业更是雪上加霜，也使得小微企业的贷款成本比大企业多出了 4%―5%。企业盈利所带来的收入 30%―40%用于支付财务费用，在经营过程中只要发生一点意外，小微企业在很大程度上就会遭受巨额亏损。

2、小微企业融资担保能力低

小微企业自身的担保能力有限，且很难找到符合商业银行标准的企业或个人来为其担保，没有信用记录或者信用记录少，不能达到商业银行设立的严格的担保条件，也就无法提高商业银行对小微企业提供贷款的积极性。

3、民间融资不规范

因其独有的融资特点，在我国有效发展其作用还存在一定障碍。首先，民间融资中夹杂着一些资金捐客，并常伴随着高利贷、非法集资、黑社会犯罪。其次，民间融资并未受到有效的监管。民间融资因其自发性，同时伴随着一定的吗盲目性。民间融资的不规范成为限制小微企业融资的一个瓶颈。

五、解决小微企业融资困境的建议

破解小微企业的融资难题，从内部措施来分析即小微企业改善经营管理降低经营风险，提高其信用等级和抵御风险的能力，这是根本。从外部来讲，就是银行扩大小微的信贷业务，政府对小微企业融资进行有效的规范。由于不同行业不同类型的小微企业存在着明显的差异，其改善经营管理降低经营风险的措施也不尽相同，这里仅就所有小微企业存在共性的外部措施进行论述。

(一)政府应发挥的作用

小微企业融资困境有赖于政府改善职能，以往对小微企业的重视度不高和金融支持政策的滞后是导致小微企业融资难的一个不可无视的因素。因此，迫切需要政府重视小微企业地位与作用给与小微企业创新的金融支持，根据不多样化的小微企业的融资政府支持需求，设计制定出多维度的政府金融支持制度与策略。

1、建立政府小微企业管理机构

从政府金融方面来说，有了专门的政府小微企业管理机构，它就会深入了解研究小微企业的具体情况及其资金需求特点。制定出适合不同小微企业资金需求的金融支持制度与政策，并且监督管理政府对小微企业金融支持的重大措施的落实。

2、健全支持小微企业发展的法规体系

通过建立健全小微企业法律法规体系，既要用法律法规体系去巩固小微企业在国民经济发展中已经取得的成绩，又要用法律法规体系去解除小微企业经营发展所面临的诸多问题，尤其是融资问题，为小微企业的经营发展提供全面的法律法规保障。只有建立健全了小微企业经营发展的法律法规体系，才能使小微企业得到政府的全面金融支持。所以，要解决融资难先要建立健全小微企业法律法规体系。

3、加快建立微小企业信用制度体系

进一步推进社会信用体系建设，完善和深化小微企业信用信息数据库建设，着力推进小微企业信用建设，建立小微企业信用档案，扩大信用信息使用范围。积极推行小微企业统一的征信制度。确保其权威性、规范性、专业性和技术性，各级各有关部门要督促和引导小微企业守信用、重合同，依法规范经营，加强信息批露，维护金融债权。

(二)金融机构应成为小微企业融资的主力

1、金融机构进行业务创新，创新产品，改进服务

金融机构尤其是以中小企业为服务对象的城市商业银行和农村信用合作社应变被动为主动，应组织人员深入市场，从信用履约、偿债能力、经营能力、发展前景等方面，对辖内小微企业进行调查摸底，筛选出其中处于成长期的企业作为信贷扶持的重点对象，实行择优扶持的信贷政策。同时针对小微企业资产不足，没有有效资产抵押、质押的问题，可适时推出仓储质押贷款、应收账款质押贷款、动产质押贷款、收费权质押贷款、商业性物业抵押贷款、流动资金循环贷款、订单质押贷款等系列产品，满足小微企业的资金需求。

2、建立一个以中小银行为主体的中小金融机构体系

大力发展中小银行，不仅有利于降低小微企业与中小银行的交易成本，而且有利于小微企业与中小银行的良性互动发展。同时，放松银行业的准入标准，发展地方中小银行。放松银行业的准入标准，加强银行间的竞争，能活跃地方中小银行的发展，提高中小银行的效率。

(三)增加民间资本在小微企业融资中的比重

小微企业之所以没有大量使用民间资本进行融资，最主要的原因是因为民间资本的利率高，加大了小微企业的融资成本，同时，民间资本的融通不够规范，安全性比较低。因此，应加大力度规范民间资本。建立类似于行业性的民间资本协会来对民间资本的融通进行统一的指导和监督，同时要严厉打击地下放高利贷者，保持民间资本的合理和健康的使用。使民间资本成为小微企业融通资金的一个重要的渠道。(作者单位：南充市中心医院财务科)

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第五篇：小微企业融资解局

小微企业近日接连迎来国家发放的多个“融资大礼包”。

6月25日，央行、银保监会等五部委联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》(以下简称《意见》)，督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度，缓解小微企业融资难融资贵，切实降低企业成本，促进经济转型升级和新旧动能转换。

6月24日，央行决定从7月5日起，通过定向降准0.5个百分点，释放约7000亿元资金，支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。

更早之前的6月20日，国务院常务会议部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本。

相关部署和政策接连不断，体现了党和国家对小微企业及实体经济一以贯之的重视。十九大报告指出，要“增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”。今年政府工作报告也明确提出，要“着力解决小微企业融资难、融资贵问题”。

为助力决策部门和金融机构精准施策，《财经国家周刊》记者近期赴山东、浙江、河北等多省份实地调研，并回收2955份调查问卷，梳理小微企业的融资现状、难点、痛点。

值得注意的是，在中小微企业家的反馈中，不仅有贷款利率不低、银行放贷意愿不高、正规融资渠道少等老问题，还包括有关银行去杠杆、民间借贷的等一些新情况。这些老问题新情况，有待相关部门和金融机构在制定具体配套措施时绸缪解决。 成效初显

针对小微企业融资难题，今年政府工作报告明确提出，2018年货币政策将保持稳健中性，信贷和社会融资规模适度增长。采取定向降准、专项再贷款等差别化政策，加强对重点领域和薄弱环节支持。

加上最新一次降准，今年以来，央行也已经实施了三次定向降准， 第一次是1月25日开始实施的面向普惠金融的定向降准，释放长期流动性约4500亿元。第二次是4月25日实施的定向降准置换9000亿元中期信贷便利，同时释放增量资金约4000亿元。

诸多要求和具体举措对于缓解市场资金面紧张的状况起到了积极作用。

从社会融资规模增长来看，今年前5个月增量7.9万亿元，同比少增1.44万亿元，5月末同比增长10.3%。央行相关人士认为，这主要是强监管、去杠杆政策效应逐步发挥，委托贷款、信托贷款及未贴现银行承兑汇票等表外融资有所下降，债券市场融资有所减少。如果综合考虑季节波动、资产证券化等因素影响，今年以来社会融资增长总体比较平稳。

在《财经国家周刊》的调查问卷统计结果中，有超过6成企业家认为2017年至今，融资环境有变化/改善，接近1成的企业家认为改善程度较大/非常显著。

当然不能忽视的是，根据问卷结果，仍有约4成企业感到融资存在一定困难，融资环境有待进一步改善。

在本刊记者的实地调查中，地方银行对小微企业的放贷态度和做法最能说明问题。

中国银行石家庄分行一位人士称，虽然降准扩充了银行的可放贷规模，但尚未从根本上打消银行对风险的顾虑，该分行也因此暂未采取具体措施。

交通银行石家庄分行一位小微信贷部门人士说，为完成小微信贷任务，该分行的小微贷款数据逐年上升，但主要依靠票据贴现业务。并且，出于小微企业风控能力不高的顾虑，哪怕仅逾期1天也会上黑名单且不可更改。

招商银行大连分行甘井子支行行长王家东告诉记者，总行信贷规模基本持平但对地域和行业限制逐渐趋严，业务主要偏重零售、个贷、住房按揭等，对公业务出现一定程度压缩。

另有一家全国性股份制银行省分行人士透露，该行在个别省市已暂时基本放弃对公业务，其所在省分行的小微企业信贷规模出现负增长。威海市商业银行客户经理李林林?Q，该分行对公业务的授信额度近期也不再新增，除非是政府类项目(PPP为主)。 新挑战

除了银行放贷意愿不够高，从调查问卷结果来看，企业反映较为集中的痛点，还是融资成本高，批贷时间长，即融资贵这个老问题。

根据问卷统计结果，受访企业中，融资成本年化5%-10%和10%-15%的占比最高，分别为32.09%和31.40%。实地走访中，有企业家反映，一方面毛利润难以覆盖融资成本;另一方面，银行抽贷现象突出，一些企业转向民间借贷后，不得不面临年化50%-300%不等的高利率。

这与某些银行的企业贷款利率不规范有一定关联。中信银行东营市分行对公业务部原客户经理陈东告诉记者，部分银行区县级分支行上调企业贷款利率相对随意，个别客户经理会在年终冲业绩时，临时大幅上调某家企业的贷款利率。

除了这一老问题，《财经国家周刊》对回收的2955份企业家问卷和多地调研案例进行梳理时发现，一些民企反映2017年以来在融资方面受过不公平待遇。

多位受访银行人士告诉记者，国企占据银行贷款客户的绝对比重，以民企为主的中小企业客户部门业务量较小。

北京农商银行某中小企业客户经理说，该行贷款规模有较大压缩，缺钱缺额度，“去年上半年尚好，但下半年就基本不做民企了。”苏州银行公司业务部一位人士也表示，去年以来他只做资本体量超50亿元的国企，民企的存量贷款一旦到期则不再新增。

与之对比，部分国企融资环境相对宽松。首钢集团下属企业一位财务总监告诉记者，该企业目前处于停产搬迁转型期，但仍同时在中行、农行、建行三大国有银行和部分股份制银行拥有贷款。

企业债、ABS、金融租赁等其他官方融资渠道同样存在这样的情况。王家东说，能选择这些融资模式尤其发行企业债的最低门槛，就是企业评级足够获得银行贷款。而除大型上市民企外，普通民企资质再好也通常仅有AA评级，融资渠道有限。

也正因此，作为小微企业融资渠道的重要补充，不少企业家将目光转向了民间借贷。本刊调查问卷显示，以小贷公司、担保机构等为代表的民间融资占比仅次于银行。

国家层面显然对这一情况已有所关注，6月20日国务院常务会议专门提出，支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。

《意见》则提出，加大货币政策支持力度，引导金融机构聚焦单户授信500万元及以下小微企业信贷投放。加大财税政策激励，提高金融机构支小积极性。

在一些金融行业人士看来，这意味着小微企业融资难融资贵的问题将迎来新的缓解契机。