浅谈证券公司资金管理论文

2022-04-23

摘要：随着中国市场经济体质的日趋完善，中小企业雨后春笋般生长起来，很多新颖的经营模式也崭露头角，国家对于中小企业扶持类的各项政策和细则也是前所未有，随着新三板的问世，更是给中小企业创造了上市融资的好机会。今天小编为大家推荐《浅谈证券公司资金管理论文(精选3篇)》，希望对大家有所帮助。

浅谈证券公司资金管理论文篇1：

浅谈证券公司财务管理信息化及其内部控制

摘要：近年来，我国的信息技术与互联网技术日益成熟，越来越多的行业管理开始朝着信息化方向发展。意识到信息化发展的重要意义，越来越多的证券公司高度重视建设企业财务管理信息化建设，这一举措能够有效的提升对于证券公司资金的优化利用，并加强对于风险预警的应对能力及管理能力，基于此背景，本文针对证券公司采取管理信息化及其内部控制进行探讨。

关键词：证券公司;财务管理;信息化;内部控制

一、财务管理信息化对于证券公司内部控制的作用

（一）打造财务控制环境

所谓财务控制环境，本质上指的是证券公司优化内控体系的创建，并在此基础上不断强化其实际运用效果，从而充分发挥内控系统的价值。通过利用财务管理信息化系统的建设，可进一步实现证券公司内部财务管理相关工作人员在内控思路以及工作理念上的转变，形成良好的财务控制环境，以此落实不断提升证券公司内部财务管理工作绩效的发展目标。

（二）强化资金监管

强化证券公司内部的资金监管，有效开展全面预算、决算管理工作的落实，也是财务管理信息化加强内部控制的一个重要作用。当证券公司财务管理工作实现信息化，则能够有效推动审查工作从传统模式向跨区域性的转变。基于此，在公司资金支付问题上，也能够实现各方面需要支付的资金都通过证券公司总部的统一支付系统来进行操作，由此使得证券公司内部的资金管理以及其实际的流向能够清晰合理，有效强化针对其的全面管理，并且，在相关业务实施开展的过程中，还能够通过对其有效预算及执行情况的监管，实现对于该业务的实时动态追踪，并有效分析指出各项业务和各单位之间存在的差异。

（三）内部信息沟通

证券公司在日益严峻的市场竞争中，想要始终立于不败之地，就要求其必须要及时获取准确的信息，尤其是其內部的财务信息。实现企业内部信息的全面共享，并不断强化公司内部的信息沟通，或为其在发展及组织业务活动的过程中所做出的决策能够拥有可靠地信息依据。现如今，多数证券公司都是借助Oracle财务系统进行处理相关的财务信息，以此实现资源数据化转变。与此同时，其针对证券公司信息的收集以及传递方式也做出了一定的改善，从而优化了证券公司的实际业务流程，并在保障提升企业数据汇总以及处理能力的基础上，有效的缩减了企业内部整体运行的成本投入，为企业创造更高的经济效益。

（四）提升风险防控

证券公司的财务管理信息化还能够在一定程度上提升企业对于风险的防范以及控制。其主要体现在对于企业的人工以及电子程序的监控得到了合理的结合，以此使得公司相关部门的监控工作得到了加强，为企业的运行及业务活动开展都创建了良好的监管环境。使得企业内部的相关信息技术能够得到有效监管，若一旦发现可能造成问题的风险因素，就能够在第一时间做出反应，从而尽可能的减轻其对于企业的影响，促进企业的稳定持续发展。

二、证券公司财务管理中存在的问题

（一）信息孤岛现象较重

许多证券公司在开展信息化财务管理过程中往往只关注与财务信息直接相关的信息处理，对各证券经纪、自营、客服、后勤保障等部门业务信息没有科学整合，业务系统之间往往各自为政，不能够满足财务系统与所开展业务系统之间的对接需求，从而难以落实立足于公司财务核算进行财务管理并作出科学决策的目的。除此之外，针对相关数据进行收集及整合的过程中，其获取及统计口径较为多样，这就很容易导致数据分析的结果之间存在较大差异，其可利用性被大大降低。证券公司依据此类数据所做出的相关决策的科学性也必定大打折扣，从而对公司发展以及业务开展产生不同程度的影响。

（二）获取信息准确性较缺乏

当前，我们处于一个资讯爆炸的时代。证券公司的财务管理信息化不应该仅仅局限于资金管理工作，对于相关信息的管理也是其实际工作的重点。只有保障所获取信息的准确性，并做好对其的控制管理，才能够针对资金流以及物流等的控制管理实现进一步优化。当前还有许多证券公司信息汇总还不够及时，信息内容还不够齐全。当公司所获取的信息缺乏实时性与完整性、准确性，自然而然就会导致信息失真，从而使信息失去原本的价值，管理工作也失去意义，必然会对证券公司的发展以及相关业务开展造成一定的阻碍。

（三）在公司内部缺乏有效的财务信息化管控体系

要保障公司整体经营管理效果，加强内部管控是必要手段。当前，许多证券公司财务部门信息化管理，内容上还停留在前期预算、期中记账、期末决算方面，形式上还以记录和入账为主，职能上缺少对信息的及时处置权，在开展信息化财务管理过程中往往也只关注与财务信息直接相关的信息处理，财务监管工作单一化、片面化，难以满足证券公司内控管理需求。

三、加强证券公司财务管理信息化的有效策略

（一）树立财务管理信息化现代理念

证券公司财务管理工作人员是开展一切财务管理工作的执行者，为了能够有效落实提升证券公司财务管理的信息化水平的目的，首先要做的就是转变相关管理人员的工作理念，从其意识上强化财务管理信息化理念，使其正确认识财务管理信息化的实际价值，从而给予该工作应有的重视。基于此，要实现企业财务管理信息系统的功能转变，使其更加先进完善，并在此信息系统基础上，不断优化其的工作能力，从而有效实现资金管理、净资本指标、财务管理、经营分析等的全面结合，促使证券公司内部的相关信息系统之间能够合理衔接，以此形成科学、客观、可靠地信息决策支撑体系。

（二）构建完善的财务信息系统管理制度

1、规范相关核算财务口径

证券公司要将各类财务数据的标准进行统一，能够有效在数据完成录入之后实现整体统一管理，从而保证数据管理的效率与质量。还需要针对录入数据设定可靠的监管验证规范，从而确保数据标准化得以有效实施。此外，还应该依据证券公司各级领导以及相关需要运用数据信息的人员层级，去进行相应的权限划分，从而在针对性管理的原则指导下，也使得数据信息的安全性能够得到保证。

2、保证数据全面性及准确性

为了能够落实财务管理相关信息数据的全面性及准确性，就必须要保障相关人员具有专业的工作能力以及综合素养。因此，证券公司可以从财务管理工作需求和各个相关岗位的实际出发，针对操作人员进行相关的培训，并组织其在测试环境中进行相关实践与考核，使其能够始终胜任工作岗位，尤其是培养和加强发现并处理操作过程中可能会遇到的问题以及风险的能力，由此不断提升实际工作的精准度，尽可能的避免工作失误。并且，还需要针对财务数据的实际录入做出相关规范，使得不同来源的数据能够在合理的方式及规则的约束下，进行分析及验证。除此之外，对于内部控制，也需要完善落实相关制度，以此不断优化审批审核流程，在针对所获取的数据信息进行分析的过程中，也需要借助合理可行的数据分析模板，如此全方位保障数据信息的准确性、全面性与完整性。

3、录入数据的及时性

证券公司在开展信息化财务管理工作过程中，要注意在数据信息的采集以及统计过程中，需要建立即时和短中长期限的分類录入制度，通过系统自动录入或专人录入，从而使得数据的及时性能够得到保证，以此为后续的相关分析以及验证等工作环节奠定坚实的基础。

（三）健全财务管理信息化内部控制

1、强化身份控制力度

在相关用户访问或使用财务管理信息系统的过程中，需要强化身份控制。在确保访问人员账号以及密码无误的基础上，还要针对其进行另外的权限身份验证，以使得各级各类权限都能够科学妥善地实施运行。依据不同权限，则需要划分系统的相关功能，既保障信息的合理利用，也杜绝非财务人员随意进入财务管理信息系统的问题，有效地保障相关数据信息的安全性。

2、构建有效评估的内控机制

证券企业在经营过管理中，很容易受到政策、市场变动和从业人员行为的影响，形成运营风险可能。这就必须让企业自身监督管理部门有效落实自身职能，加强对于相关风险的警觉性，并构建严谨的内控机制。作为直接监控资金运营情况的财务部门，能够也应该对公司经营管理中的风险管控发挥出重要作用，因此还要通过信息化系统建设进一步积极发挥财务部门的监督管理职能。要建立对于外部相关变化与资金变动之间、资产负债和经营目标之间、证券业务行为与合规制度执行之间的综合考量，做好财务信息评估，并需要设立专门的风险核实、验证和信息处理人员，在保证信息数据的完整性以及准确性基础上，通过事前、事中、事后的全过程稽核，突出评估的及时性和处置的有效性，使得内控机制能够实现对信息的需求与利用，促进企业内控取得积极效果，促进企业竞争力提升。

四、结语

综上所述，证券公司的财务管理信息化是时代发展的必然趋势。当前时代背景下，证券公司需要引进先进的信息技术，进一步提升财务管理的信息化建设，由此不断优化企业的财务核算方式，保障财务信息的准确性、完整性，促进信息在财务管理中的利用，推进财务监督职能的充分发挥，由此不断强化证券公司的内部控制，提升企业的市场竞争力，有效推动其长期健康持续发展。

参考文献：

[1]吴岩.证券公司财务管理信息化及其内部控制[J].现代国企研究，2018，0（10）.

[2]汤琳琳.浅谈证券公司财务管理信息化及其内部控制[J].新财经，2019，0（1）.

[3]章俐.简析证券公司财务管理信息化及其内部控制[J].财经界，2015，0（27）.

作者：郑建云

浅谈证券公司资金管理论文篇2：

浅谈财务环境对中小企业融资的影响

摘要：随着中国市场经济体质的日趋完善，中小企业雨后春笋般生长起来，很多新颖的经营模式也崭露头角，国家对于中小企业扶持类的各项政策和细则也是前所未有，随着新三板的问世，更是给中小企业创造了上市融资的好机会。但是中小企业的发展普遍比较艰难，大多数企业因为资本不足所以不能做大，作为血液的资金是其能够持续发展壮大的根本，所以怎样在资本市场中获得资金并表现优异，也越来越被企业所重视，重视并改善企业内部外部的财务环境、成为企业能够降低融资难度的关键要素。文章从当今社会中小企业面临的融资难题以及忽视财务环境带来的影响出发，分别从如何加强企业财务管理水平，提升财务信息质量、融资规模，选择适合的融资方式和融资时点给出相应的建议，希望中小企业能首先解决内部问题，提高自身管理水平和风险意识，遵纪守法，恪守信用，打造高效能运营团队，在低成本低风险的权衡中做到最优的资本成本结构，把握最有利的融资时机，做好资金使用规划和全面现金预算，为企业带来预期收益。

关键词：财务环境;中小企业;融资;建议

一、财务环境概述

财务环境是指企业日常运营所处的内外部环境，内部环境是指企业的治理环境，运营流程以及管理制度等;外部环境是指行业所处的经济环境，市场环境，金融环境和法律环境等。内部环境是每个企业随着日常的经营模式和发展阶段而出现的特有的一种财务环境，他一般受高层的管理水平和业务流程以及财务团队的能力影响，也是可控的;外部环境一般会随着国家政策、行业环境等因素的变化而发生变化，会受到国内国外的各个证券交易市场的的政策变动和融资行业热点的变化的影响，是不受企业所控制的。

二、财务环境对企业融资决策的重要性

（一）财务环境影响企业融资的规模、方式和时点

融资决策的三要素分别是融资规模、融资方式和融资时点，这决定了企业能否成功的融资，融资规模是指企业到底需要多少的资金量，因为融资的多少相对应会有融资成本，比如贷款利息，股东分红以及融资过程中发生的担保费、律师费、咨询费等。融资成本的精确预估计算对企业资金需求量的预测起到重要作用，融资方式一般常见的有债权型融资和股权型融资，其直接关系到企业的财务风险和经营风险，企业在不同的发展阶段对抗风险的能力不同，所建议采用的融资方式也不同。融资时点是分别可以从企业自身和外部环境来讲，企业自身是指是否具备融资的条件，也就是企业的核心竞争力，即企业融资的资本，外部环境是指目前的市场大环境是怎么样的，各种融资政策是严格还是宽松。美国有一句资本市场的谚语“时点是华尔街的灵魂，时点不同，公司的价值不同”，可见融资时点是三大要素的基础要素，由于有了时点，就可以看到未来，投融资的本质站在投资人角度就是投未来。以上融资的三要素每一点都离不开一个良好的财务环境来做支撑，只有在较好的财务环境下才能清晰的去判断自己的融资规模，资本成本，融资方式以及企业能够承受的财务和运营风险，也才能抓住行业机遇和合理利用政策法律环境去为融资做准备。

（二）财务环境影响企业防范风险的能力

站在投资人的角度，投资是风险与收益的权衡，这个风险既是融资企业的也是投资人的，只要融资就会面临财务风险和营运风险，因为融资带来融资成本，但是未来的收益是否是可持续的，公司是否具有成长性，资金进来以后是否具有安全性，是企业所面临的风险。一个充分了解并应用市场动态，法律金融政策和具备完善的公司治理水平和业务财务流程的财务环境很大程度上影响着企业是否可以持续盈利，以确保投资人的预期收益。

（三）财务环境影响财务数据信息的真实性，从而影响是否能得到融资机构的信任

公司的各项业务活动到底进行的结果如何最终通过财务数据来展现给投资者，企业的财务管理混乱，业务流程不完善，对于数据信息的真实性有很大的影响，如果投资人判断企业的财务报表不能及时公平真实的反应公司的业务活动，就不会信任公司管理层的战略计划能够实现，也不会相信投资能获得其预期的回报，对于公司价值就会形成低估。

（四）资本进入后，财务环境影响是否能够合理的安排投资

企业融资之前要安排好妥当的投资决策，好的投资项目才更好获得融资，一个好的投资项目很大程度也依赖良好的财务环境，因为好的投资首先能够带来充足的现金流，起码要覆盖融资资本成本，好的投资项目能为企业带来预期的期限收益，而且能够很好的抵御财务风险和经营风险。

三、中小企业不重视财务环境带来的影响

（一）中小企业自身管理不规范，信息质量低，难以取得投资人的信任

很多中小企业从成立之初就是创始人一人做主，而且喜欢聘用家属、朋友及其他亲信作为公司高管甚至财务负责人的岗位，但是这些人的文化素养有待提高当企业发展到一定规模，就会发现小作坊式的管理模式已经不能支撑企业更长远的发展，甚至会阻碍公司业务的继续扩展，公司三权不能分离，创始人集经营权、所有权、决策权为一身，员工只能作壁上观，公司的顶层架构不能合理搭建，导致公司企业文化不健康，公司治理结构混乱。投资人看企业财务报表的目的就是要透过企业的财务数据看数据背后的东西，透过财务报表看问题也是对公司管理层的要求，但是不完善的财务环境，导致财务团队能力不高，只是闭门造车，最终呈现给投资人的财务报表也就不能使其信任，更不能展现企业的产品和经营模式的优势，投资人从企业的文化和经营团队中找不到可以信赖的基础，企业也就难以获得融资机会。

（二）对外部宏观财务环境政策了解和运用不充分，导致中小企业的融资渠道有限

公司的融资渠道大致可以分为五类，分别是以银行为代表的债权人、公司股东、公司的客户、公司的供应商以及政府。众所周知，债权人通过借款给公司，公司股东通过股权转让为企业投入股本的形式为企业提供融资，公司的客户为企业提供预收账款，供应商为企业提供应付账款从而让企业产生沉淀资金，政府部门为企业提供各项税收优惠政策来为企业节约资金，也是一定意义上的融资方式，企业如果对银行、证券公司等金融機构以及政府的最新政策不敏感，了解不充分，也就更谈不上能够结合自己公司的情况去实际应用。中小企业由于不重视以上各项财务环境的变化和更新，眼光狭窄，只关注眼前的经营成果和业绩，不能合理利用财务环境中能够为带来利好的政策和机会，导致企业错失了融资的最佳时点。

（三）企业法律意识淡薄

首先，中小企业的管理模式大多为家族式管理，比较粗放，财务管理业务流程漏洞多，资金不安全系数高，财务人员普遍能力不高，不能对法律和政策做到深入解读，法律意识淡薄，企业的业务模式不能够合理合法准确的记录，造成税法上的违规比较多。其次，企业融资过程中盲目相信外部金融机构的宣传，盲目融资，为了获得贷款而忽视资金成本和财务风险，例如最近暴雷的互联网金融P2P模式，如果不能深入的了解此行业的相关法律法规就会被暂时的收益所蒙蔽，盲目跟风，没有严格的审核贷款方的企业背景和资质，就会被此行业的消亡而牵连。最后，不重视财务环境会造成企业人力物力等资源的浪费，比如拟上市的公司需要在上市前三年就开始注意学习证监会的证券交易法，因为证券法上就规定拟上市的公司的董监高（董事、监事和高管）发生重大变化，需要推迟三年再上市。企业如果没有细致的解读国家政策可见会做很多无用功。

（四）无法准确把握融资规模、方式和时点

如上文所讲，融资的三要素决定着融资过程的难易程度，企业忽视财务环境，就会对融资的每种方式了解不够深入，也不能合理准确的预测融资成本和融资规模，企业到底什么时候需要股权融资，什么时候需要债权融资，两者的融资成本是怎么样的，两者怎么搭配才能达到最优融资模型，这些都需要良好的财务环境和较高的财务管理水平才能实现。

（五）不重视维护政府部门和金融机构的关系，间接导致融资成本上升

宏观的财务环境对企业所处的行业有着密切联系，因为信息不对称的存在，如果企业经营者和财务人员平时不重视跟税务局、统计局等政府部门以及银行和证券公司等金融机构的关系维护，当企业发展遇到瓶颈或者需要开发新的项目时就不能快速的获取有利信息，融资过程中会付出更多的时间、人力、物力等成本，去重新找资源找融资渠道，并在融资准备过程中需要慢慢打通资源关系，导致时间周期更长，往往一旦自己企业准备好了，融资的最佳时机也错失了。导致企业资源浪费，间接提升了融资成本。

（六）中小企业盲目融资后缺乏科学的资金计划

资本进入后，如果没有科学的进行资金规划和资金管理，会导致企业资金链断，风险是致命的，现代企业中很多受资本青睐的具有新颖的经营模式和盈利模式的独角兽企业，当快速的拿到资金后开始盲目的烧钱行为，招兵买马，拓展经营范围，投放广告宣传等，在此期间不进行周密的合理的财务现金预算和规划，创始人盲目自大，认为只要模式独特，产品亮眼、市场占有率高过现金的燃烧率就可以避免资金流断裂，往往最后结果都颇为凄惨。

四、企业根据财务环境合理进行融资决策建议

（一）中小企业应从自身出发，提高财务管理水平和会计信息质量

提高管理层的素质文化水平，加强其财务管理，以及财务风险意识。当公司发展到一定规模要适当的引进职业经理人制度，帮助中小企业规范管理，企业经营权、所有权和决策权能三权分立，制定能够相互制衡的顶层架构。重视财务在企业发展中的引领和监督作用，转变财务团队的固有思维，加强其在业务层面的考量，让财务深度参与到公司的运营中，深入了解业务，只有这样财务报表才能如实的反应业务的实质，也才能为领导层提供有效的数据支持，让管理更加高效和透明。在这个基础上总结和提升企业的核心竞争产品，稳健的拓宽市场份额，才能给投资人展现出一个明朗的有据可依的未来收益规划，也更容易获得投资人的青睐。

（二）紧密关注宏观财务环境中政策的变动，拓展融资渠道

对周围的时政保持敏感，随时关注行业的新动向，比如2016年李克强总理发表的进一步深化对小微企业的金融服务意见后，相继推出了各项小微企业的税收优惠政策，企业财务部门需要多学习降费减税的各项政策内容，并能在公司中学以致用，业务人员要为了能够让企业多产生沉淀资金，多去跟上下游的供应商和客户去谈判，加快收款，延迟付款，尽可能拉长资金在账面上的留存时间，产生沉淀收益。目前应该是对中小企业来讲政策最有利的时代，各项对中小企业的补贴和扶持政策而也应运而生，企业应该紧跟只有对宏观财务环境的更新变化保持警觉，充分了解并合理预测政策的未来走向，才能是企业抓住融资的有利时机。

（三）提高企业的法律的意識，降低各类风险

企业运营过程中很容易就会面临各种经营类风险，比如游戏和影视行业会面临版权诉讼等风险，教育培训会面临政府的严格资质审查的风险，各行各业都有自己的行业的日常运营风险，而融资是指股权融资或者债权融资带来财务风险和经营风险。比如股权融资虽然相比来说风险较低，但是也会出现股权稀释的风险，债权融资会出现利息成本，以及债务风险。还有一种不可控风险是由于国家政策变动和市场环境波动带来的系统性风险，企业应该建立融资风险机制和重大事项的董事会报告制度，明确风险处理的级别和方法，增强法律意识，专业的涉及到公司战略层面的融资问题应该聘请专业的律师机构进行协助，加强企业研发系统和财务系统的保密性，重视资金安全，财务数据信息的安全，尽可能降低企业的各项风险。

（四）合理预测融资规模，选择适合的融资方式和把握准确的融资时点

首先，融资规模直接关系到筹资资本成本，股权融资成本高于债务性融资。因为股权转让是税后利润，不能税前列支，而债务利息可以税前列支，能够起到减税的作用，但是债务性融资的风险却比股权融资要高，以内债务是不论企业经营好坏，企业有义务到期还本利息，而股权融资则没有这个义务所以方式的选择也很重要。其次，债务的长短期问题也需要谨慎规划。长期债务随着时间越长风险越高，利率也越高，但是短期债务需要尽快偿还，不然会产生信用风险;长短期资金如何搭配才是最优，融资结构要怎么达到理想的状态一直是企业不断面临的挑战。最后，融资的时点问题。如果融资太早，企业的核心竞争力还没有被投资人所发现，项目尚处于筹备阶段，就会丧失部分投资人的偏好，而且还会造成不必要的资源成本浪费，如果融资时间太晚又不利于项目开展，企业的最优状态已经过了，投资人预测未来收益可能不会超过现在的峰值，投资本质上是投资一家企业的未来，所以融资时点的把握很大程度决定着此次融资的成功与否。

（五）维护好与金融机构的关系，降低资本成本

企业在发展过程中总会遇到瓶颈，所以开拓新的项目就会涉及到找资源融资，如果企业在稳步发展阶段就提前为自己铺路，注意平时与银行、证券公司等金融机构的关系维护，就会比同行早一些了解行业新动态，能够做出更快的反应。

（六）进行科学的资金规划，防止过度消耗现金

很多企业在资本进入后并不意味着融资活动已经全部完成，这样做好自己预算和计划才是考验一个企业持续经营的时候，企业要恪守信用，不盲目投资和烧钱，提高财务管理和全面预算水平，使资金得到合理的优化配置。

参考文献：

[1]丁凯.浅析财务环境对小微企业融资的影响[J].经贸实战，2018（17）：1-2.

[2]王燕珍.浅谈财务环境对企业融资的影响[J].金融视线，2019（02）：49-50.

（作者单位：北京六趣网络科技有限公司）

作者：杜君

浅谈证券公司资金管理论文篇3：

个股期权经纪业务的风险管理研究

[摘要]个股期权作为一个典型的金融衍生产品，在海外发达国家早已成熟多年。我国证券市场现在正积极筹备，准备适时正式推出。本文梳理了个股期权风险点，然后给出了个股期权经纪业务风险管理建议，建议包括资金控制、保证金比例控制、风险监控等几个方面。

[关键词]经纪商；保证金；资金控制；监控指标

1引言

2013年8月，证监会公开表示，在中国开展个股期权试点条件已基本成熟。2013年年末，个股期权模拟交易正式启动。个股期权正式推出渐行渐近，2014年有望成为个股期权上市元年。

期权是一种关于买卖权利的交易，本质上是一种合约。场内期权是在交易所挂牌的标准化权利交易合约。期权的买方可以选择在合约规定的时间、以约定的价格、向期权的卖方、买入或者卖出约定标的证券/资产。买方有执行的权利也有不执行的权利，一旦买方选择执行，则相应的卖方必须履约。卖方则在收取了一定数量的权利金后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

个股期权是以单只股票或ETF为标的的期权。个股期权买方的风险有限，但却有可能损失掉100%的权利金；期权卖方可以赚取权利金，但若股价发生较大的不利变化或者波动率大幅升高，就会放大风险。

2个股期权的主要风险

个股期权是一种金融衍生产品，可以对冲股票期货和现货交易中产生的巨大风险。但是，个股期权本身在运行过程中也存在风险。

个股期权具有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等风险；另外，个股期权推出后，因其交易的特殊性，其可能成为隐蔽的内幕交易或利益输送工具，还可能通过短线炒作或期权交易成为洗钱工具。

个股期权的主要风险说明如下。

1价值归零风险

虚值（平值）期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零，此时内在价值为零，时间价值逐渐降低。不同于股票的是，个股期权到期后即不再存续。

2高溢价风险

当个股期权价格大幅高于合理价值时，可能出现高溢价风险。因个股期权可以进行T+0交易，由此也可能带来短线炒作的风险。

3到期不行权风险

实值期权在到期时具有内在价值，只有选择行权才能获取期权的内在价值。

4交割风险

无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券，导致个股期权行权失败或交割违约。

5流动性风险

在期权合约流动性不足或停牌时无法及时平仓，特别是深度实值/虚值的期权合约。

6保证金风险

期权卖方可能随时被要求提高保证金数额，若无法按时补交，会被强行平仓。

7对冲风险

虽然交易所的交易系统为期权交易提供流动性，但是投资者必须认识到，交易所规则不能保证在所有特定时间、地点下，期权合约都能够被对冲。

8投机风险

个股期权利用杠杆效应进行投资将面临投机风险。对于期权卖方来说，如果对价格变动方向预测失误，且价格越往预测的相反方向变动，其损失就越大。

3个股期权经纪业务的风险管理

经纪业务风险管理的目标是使得经纪业务风险可测、可控、可承受，并在此基础上促进该业务的发展。风险管理应保证合规、全面，前台业务部门与中后台部门间应相互制衡，合规部门、风险部门、稽核部门应保持高度的独立性，经纪业务和自营、流动性服务商之间必须建立严格的防火墙隔离机制，风险管理的每一个环节都要有明确的责任人。

1交易前端风险防范

（1）资金前端控制。个股期权交易系统应对客户交易的资金前端校验。如：客户缴纳的保证金应该能够满足当前委托的初始保证金要求，客户缴纳的权利金应该能够满足当前委托的权利金要求等。

（2）持仓前端控制。公司系统应对客户交易的持仓前端校验，具体包括：客户本次委托加上客户持有的某一标的证券所有合约持仓（含备兑开仓）的数量不应大于允许其持有的最大数量；所有客户持仓数量不应超过证券公司总的持仓限制；单笔委托手数不超过公司规定的范围内。

（3）保证金比例设定。公司向客户收取的保证金不得低于登记机构向公司收取的保证金比例。比例设定的具体方法，由个股期权经纪业务部门根据市场情况，依据不同客户自身情况，如信用状况、资产规模等，横向和纵向地动态设定。

2风险监控

（1）监控处理流程。拟定经纪业务风险控制指标值，在交易系统和集中监控系统中设立风险监控指标。当监控指标突破阀值时，立即启动相关处理流程。通过集中监控系统对个股期权业务进行风险监控，针对监控发现的风险信息，及时发出核查需求和风险提示。然后在要求的时间内对风险信息进行调查核实并反馈；对于经核实后确认的异常信息及不规范操作，即时整改。

（2）盘中试算。证券经纪商在日间以市场实时成交价格对客户的保证金进行盘中试算，同时进行特定价格的压力测试，对各账户的保证金进行风险评估，实现对客户保证金的实时监控。盘中试算内容包括：盘中损益试算，以便了解客户盘中维持保证金的状况；对个人客户资金用于期权交易情况进行在线监控。

（3）大户报告制度。如客户对某品种合约的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准，公司在接到交易所要求报告的通知后，按要求填写《大户持仓报告表》，并通知客户提供资金情况、头寸情况、交易用途等交易所要求提供的相关材料，于下一交易日上报交易所。

3经纪业务风险限额

为建立有效的个股期权风险管控机制，一套完善的限额指标体系是必需的。对限额指标体系进行日间盯市并审核，当指标值触及预警线时，采取必要措施，重点包括预警处理响应和反馈机制。

主要监控指标包括业务总规模指标、标的证券集中度指标、保证金监控指标、客户持仓规模监控指标、合约到期监控指标等。当风险监控指标达到预警线或发生异常情况时，应采取相应措施，包括：补交保证金通知，合约调整、停牌、摘牌通知，合约到期通知，追加保证金通知、行权通知等，相关人员予以执行预警处理响应并留痕。

参考文献：

[1]〖JP5个股期权投资者教育专区[EB/OL]http：//edussecomcn/col/option/home/

[2]刘英华股权类衍生品定价与风险管理研究[D].长春：吉林大学，2009

[3]约翰C赫尔期权与期货市场基本原理[M].王勇，袁俊，译7版北京：机械工业出版社，2011

[4]张婷我国证券公司柜台市场期权业务风险管理研究[J].经济体制改革，2014（3）：143-147

[5]常亮个股期权方案曝光上交所九制度严控风险[N].21世纪经济报道，2014-3-12（13）

[6]Frechette，DLThe Demand For Hedging With Futures And Options[J].TheJournal of Futures Markets，2008（21）：693-712