区域金融创新理论研究论文

摘要：当前我国国内房地产金融创新正处于初级发展阶段，与发达国家相比还有不小的差距。而2007年美国次贷危机的爆发，引发了国内学者对房地产金融创新风险的严重关注和思考。我们要在稳步推进房地产金融创新的同时，高度重视房地产金融创新风险预防和应对，未雨绸缪，制定有效应对措施和对策，为房地产行业健康发展创造良好的金融环境。以下是小编精心整理的《区域金融创新理论研究论文(精选3篇)》，仅供参考，希望能够帮助到大家。

区域金融创新理论研究论文 篇1：

金融创新的竞争情报保障机制研究

【摘要】针对当前金融创新中存在的风险，提出运用竞争情报工作方法进行解决的建议，拟为金融产业的全面改革与深化发展提供参考。文章运用理论研究方法，在梳理相关研究文献的基础上，界定了竞争情报与金融创新的概念，分析了两者之间的逻辑关系，构建了金融创新的竞争情报保障机制模型，阐述了竞争情报在金融创新各阶段的主要任务内容，提出竞争情报保障金融创新的相关对策建议。文章认为竞争情报工作可以规范和引领金融创新，金融创新必须强化竞争情报工作。

【关键词】竞争情报 金融创新 情报保障机制

一、引言

随着全球经济一体化的不断深入、数字信息技术的高速发展以及科技的日益进步，金融产品与金融服务需求不断变化，金融市场竞争日趋动态激烈，利润丰厚的传统金融产业面临严重挑战，也迎来调整创新与优化升级的大好时机[1]。金融创新不仅促使金融交易方式方法多样化，提升了金融机构的运营效率，也使金融业务范围不断扩展，推动了金融市场的改革与发展。然而，尽管金融创新可以带来诸多积极的影响，但金融创新过程充满了各种不确定性，亟需竞争情报来消除创新中的“信息不对称”风险。微软公司创始人比尔·盖茨曾经指出“信息是企业生命线，企业搜集与运用高质量信息资源的方式方法，将决定其成败”[2]。其中，高质量的“信息”即指现代竞争情报，具有降低决策风险与智能支持服务等功能。金融创新必须依靠竞争情报这一有力工具提供全面及时的信息保障，合理规避创新风险。竞争情报为金融创新提供智能决策支持，引领和规范金融创新朝正确的方向发展。

二、金融创新理论溯源

1912年，美籍奥地利经济学家Joseph Alois Schumpeter在分析世界经济周期与发展态势时，总结提出“创新理论”，通过科学界定“创新”的五种形式，为日后金融创新的理论发展奠定良好基础[6]。自20世纪60年代起，创新理论逐渐渗入金融领域，金融创新的概念与动因引起诸多西方学者关注[7]。在“金融创新”概念界定方面，Arnold Heertje把金融创新定义为能够改变金融市场结构机制的相关金融工具或技术的应用与推广[8]。Tufano把金融创新分解为金融市场、金融机构、金融工具与金融技术等方面的创新行为[9]。Zachary·J·Gubler主张把金融创新理解为一个动态的变化过程，而不是产品或制度等方面静态的创新产品。在“金融创新”产生动因方面，J.Kane提出“规避型金融创新理论”，把规避相关规章制度监管当作金融创新产生的主要原因[10]。William L. Silber提出“约束诱导型金融创新理论”，认为产生金融创新的动因主要是金融机构以追求最大利润为目标[11]。J.R.Hicks与J.Niehans提出“交易成本型創新理论”，表明金融机构交易成本的高低直接影响金融创新的结果[12]。T.H.Hannon与J.M.MeDowell提出“技术推动型创新理论”，把金融创新的发展归因于当前金融业信息技术的日益进步[13]。更多的文献表明，国外学者对金融创新理论的研究较为前沿，大多集中于定义金融创新概念与多角度探究金融创新的驱动因素方面。既把金融创新当作一项成果，也看为一种过程。

国内对金融创新领域的研究始于20世纪80年代中期[14]。1985年，周林与何旗首次公开明确提出“金融创新”一词[15]。随后，中国学者从多方面对“金融创新”进行概念界定。如厉以宁认为金融创新就是以挖掘金融业潜在利润为目的，而进行的金融方式方法或金融行业体制机制方面的改革[16]。张莉把金融创新看作金融主体为了把握市场机会与获取利润，进行多种金融要素的创新型组合而形成的市场改革[17]。蒋国方从商业银行的角度出发，定义金融创新是金融要素的创造性组合或调整，以使金融资源价值得到提高[18]。濮思喆与姜丽丽从制度经济学角度定义金融创新，认为其实质属于制度创新，指以提高资金利用率与改善资金供求关系为目的，而产生相应的制度调整或建设[19]。少量作者从动态角度来分析金融创新过程，并且注意到了竞争情报在金融创新过程中的智能支持作用，如娜日、顾艳辉等将金融创新的过程划分为金融创新的战略制定阶段、生成阶段、扩散阶段、宏观效应阶段四个阶段，分析了各阶段对竞争情报的需求以及竞争情报在各阶段对金融创新的支持作用[20-21]。

综上所述，关于金融创新与竞争情报两者的关系已引起了理论界的关注，但有关金融创新的竞争情报保障机制的研究尚有待进一步深入。本文尝试从理论层面对竞争情报如何融入金融创新流程，以及竞争情报如何同金融创新实现逻辑互动与协同发展进行探讨，旨在通过强化金融创新主体的竞争情报意识，推动金融创新活动的科学化与规范化发展。

三、竞争情报与金融创新的理论契合

竞争情报理论起源于西方，自改革开放以来后逐步引入国内。至上世纪末，竞争情报逐渐在我国经济和商业领域得到广泛应用与实践推广。竞争情报主要是指应用先进的信息检索技术与专业的情报处理方式，对外部环境中存在的机遇与潜在的威胁、自身优势与薄弱环节等相关数据信息进行筛选集成与提炼分析，得出自身与竞争对手差距、行业发展现状与未来发展趋势等情报，为组织战略决策提供智能支持，保障组织在竞争中扬长避短，最终促成战略规划的落实与经营目标的实现。竞争情报既是一种智能决策支持产品，也是一个复杂动态的信息服务过程[3]。时至今日，竞争情报被公认为是仅次于资金、人才、技术的第四大资本[4]。据WIPO（世界知识产权组织）统计，高效利用竞争情报能够节约60%的科研时间，削减科研费用高达40%[5]。

金融创新是指运用新的手段与方法，变更现有金融体制和金融工具，以获得更大的价值和潜在收益。研究表明，金融创新是一个以价值创造为动机的动态循环过程。其中，创新的本质注定了这一过程的风险与收益并存。因此，金融创新过程中存在诸多不确定性，尤其是在当今信息泛滥的大数据时代，即使是资深的金融工作者，有时也难以凭经验来掌握市场的快速变化，驾驭行业发展的动态，辨别信息的真伪。成功的金融创新需要依靠专业的信息检索工具与数据分析方法，通过跟踪竞争对手，分析行业动态，把握发展趋势，来判断市场的各种变化，有序推进各种活动。因为在全球经济一体化竞争环境下，金融“创新”并不是无中生有，也不能凭空想象，而是一个在原有基础上继承发扬与有序推进过程。因此，金融创新对竞争情报有着内在的需求。将金融创新建立在竞争情报工作基础上，不仅可以规范金融创新具体流程，使金融创新工作有章可循，有效节约时间和成本，而且可以迎合时代发展需求，做到与市场无缝对接，提升产业竞争优势。在当今复杂多变的动态竞争时代，谁先拥有金融竞争情报资源，谁就能在金融创新中掌握主动权；谁先建立高效的金融创新情报工作流程，谁就能占据市场竞争的制高点。

而竞争情报内在地具有对海量数据资源进行搜集分类、去伪存真、提炼分析与整合利用的功能，通过对金融创新的预警、辨析与研判，为金融创新提供充分的信息保障与即时的情报服务，降低金融创新风险，保障金融创新规划的制定与实施。竞争情报不仅满足金融创新对信息资源的全过程需求，而且可以适时动态调整金融创新计划的落实与推广，对金融创新最终的社会效益与经济效益进行总结评估，找出创新过程中待改进的部分与局限性，为再次创新提供宝贵经验与启示。反过来，金融创新刺激信息技术的更新换代，改变竞争情报获取的技术途径与方式方法，对竞争情报从业人员在情报工具使用与操作技能方面提出更高要求，使竞争情报更具有工具性与价值性，促进竞争情报业的发展。由此可见，金融创新与竞争情报两者之间有着紧密的关联。如图1所示，竞争情报在金融创新中的工作流程是一个从金融创新环境扫描到金融创新需求确立、金融创新信息检索、金融创新情报分析和金融创新价值评估的完整过程。金融创新内在地产生竞争情报需求，需要竞争情报提供信息保障和决策支持。而随着竞争情报工作的推进，金融领域不断得以创新发展，产业不断得到优化升级。

四、金融创新的竞争情报保障机制构建

为了满足金融创新对竞争情报的需求，本文构建如图2所示的金融情报保障机制模型，该机制主要由五个关键环节组成，依次为金融创新环境扫描、金融创新需求判断、金融创新信息检索、金融创新情报分析、金融创新价值评估。其中，金融创新环境扫描是前提，金融创新需求判断是基础，金融创新信息检索是关键，金融创新情报分析是核心，金融创新价值评估是支撑，五个部分彼此配合、前后依存，共同推动竞争情报在金融创新中各阶段的工作，具体内容如下所述。

（一）金融创新环境扫描

金融创新环境扫描需要竞争情报工作者对金融创新宏观的国际环境、中观的国内环境和微观的行业产业环境变化进行动态监测和海量数据分析，从中找出金融行业可能的发展趋势。其中，宏观环境主要是指世界经济形势、国际金融市场态势、科技发展趋势；中观环境主要是指地区或国内金融政策环境、金融行业发展动向；微观环境主要是指金融创新主体与其竞争对手在人、财、物等资源方面的运转状况。一旦发现金融环境发生重大变化，接下来便要对金融创新需求进行研判。

（二）金融创新需求判断

情报学专家包昌火认为：“需求是竞争情报的第一驱动力”[21]。金融创新需求判斷是推进金融创新活动的前提条件，也是确立金融创新的理论基础。金融创新需求判断需要竞争情报工作者协助创新主体，准确分析金融创新主体所处的内外部环境，判断是否开展金融创新工作以及金融创新的规模与范围等。科学的需求判断不仅能够降低金融创新的成本，同时也规范着后续的创新工作与方向。

（三）金融创新信息检索

金融创新信息检索是金融创新活动的重要环节，也是一个由金融数据转化为金融信息的逻辑过程。金融创新信息检索依赖具有专业知识与丰富经验的情报人员以及智能决策支持系统，从互联网、杂志报刊、人际交往、内部数据库等渠道，收集金融创新主体相关的金融行业动向、宏观金融政策、竞争对手状况等数据信息，对各种相关的信息进行初步整合。金融创新信息检索是一个“人机合作”的互动和整合过程，不仅需要依靠技术平台对海量数据进行挖掘与归类，而且需要竞争情报人员持续不断的跟进追迹，为金融创新提供信息保障。

（四）金融创新情报分析

金融创新情报分析在于提高金融创新的针对性，也是一个由金融数据向金融信息和金融情报转换的价值实现过程。金融创新情报分析需要具备金融知识的高素质情报工作者，综合运用SWOT分析、价值链分析、竞争力模型分析、资源与能力分析、数据挖掘、计量分析等工具与方法，对前期归类的金融信息进行全面和深度的研判分析，并结合当前所处的金融环境与产业政策，制订金融创新战略与方案，形成服务于金融创新的具体战术。金融创新情报分析为金融创新提供操作性的信息支持，对金融创新有着决定性作用。

（五）金融创新价值评估

金融创新价值评估是指金融创新主体展开对金融创新成果的价值评估。其中，具体的金融创新成果指在金融制度、市场、组织、管理、业务、监管等方面的创新。金融创新主体对金融创新成果的价值评估，需以金融情报作为支撑。金融情报工作者通过搜集金融创新成果产生阶段、评价阶段、扩散阶段与影响阶段相关信息，构建相应的成果评价量表，协助金融创新主体对整个金融创新流程进行深度剖析与评判，探讨机构运作或工作人员存在的不足或有待改进的环节，为下次金融创新提供经验或启示[22]。

五、结束语

本文通过对理论界现有研究成果的梳理与分析，科学界定了竞争情报与金融创新的概念，探究了两者之间的逻辑关系，分析了竞争情报在金融创新中的工作机制，讨论了金融创新各个环节的竞争情报需求，构建了金融情报保障机制模型，认为金融创新需要竞争情报作为信息保障，竞争情报可以为金融创新提供智能决策支撑。本文的研究旨在引起理论界对金融情报研究的重视，也为金融创新的规范化发展与全面深化改革提供理论支持。为了强化金融创新中的竞争情报工作，未来我国在深化金融改革过程中既需要强化竞争情报意识，也需要加强对金融情报人才的培养。而随着信息技术的发展和统计分析工具的应用，如何分析金融创新与竞争情报的相关性，如何从实证角度分析金融情报的价值性，等等问题，将成为下一个有待深入研究的重大课题。

参考文献

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[17]张莉.浅论金融创新的风险及防范[J].特区经济，2007（7）：76-77.

[18]蒋国方.浅析金融创新过程中的风险防范[J].河北金融，2007（1）：40-41.

[19]濮思喆，姜丽丽.重新理解金融创新——基于制度经济学的探讨[J].商，2014（11）：162-163.

[20]娜日，朱淑珍，洪贤方，吴晓伟.基于金融创新过程的竞争情报保障机制研究[J].情报杂志，2014（1）：23-26.

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[22]宋汉光.加快金融创新大力推进经济结构转型升级[J].浙江金融，2011（10）：8-13.

[23]顾艳辉，朱淑珍，杨治平.基于三维竞争情报的银行系统性风险防范[J].情报杂志，2016，35（6）：86-90.

作者简介：宋雅雯（1993-），女，东华大学旭日工商管理学院硕士，研究方向：金融学。

作者：宋雅雯

区域金融创新理论研究论文 篇2：

我国房地产金融创新风险应对策略研究

摘 要：当前我国国内房地产金融创新正处于初级发展阶段，与发达国家相比还有不小的差距。而2007年美国次贷危机的爆发，引发了国内学者对房地产金融创新风险的严重关注和思考。我们要在稳步推进房地产金融创新的同时，高度重视房地产金融创新风险预防和应对，未雨绸缪，制定有效应对措施和对策，为房地产行业健康发展创造良好的金融环境。

关键词：房地产金融 创新风险 应对

一、引言

房地产金融是在房地产与金融相互融合基础上产生的，是金融房地产化具体表现。房地产金融创新与风险之间存在非线性关系，并非有直接的因果关系。适度的房地产金融创新有利于降低交易主体风险，增强金融体系风险防御能力；而如果房地产金融创新脱离实体经济，或者超出市场承受力，那么过度的房地产金融创新必将会延长信用链条，提高杠杆比例，引发巨大的金融风险。因此，必须要对房地产金融创新风险进行深入分析，以促进房地产和金融市场健康发展。

二、我国房地产金融创新主要特点

1.房地产金融创新长期性与短期波动性交织在一起。随着我国对外开放程度不断提高，国内外宏观经济形势日益复杂多变，加上我国金融体制尚未健全和完善，房地产金融创新很容易受到国内外经济、金融动荡影响。例如2008年美国次贷危机的爆发提高了国内金融风险防范意识，同时也使得国内房地产金融创新步伐逐渐放缓，房地产信贷、信托、房产证券化等出现倒退迹象。总体来看，1998-2008年期间，我国房地产金融经历了快速发展到明显放缓甚至倒退的发展阶段，期间出现较大波动性和起伏性。另一方面，我国房地产在发展过程中，对房地产金融的依赖性却只增不减，这在短期内对房地产金融创新会形成较大的波动性，但是从长期来看主要是推动其向前发展的。

2.房地产金融创新严重依赖商业银行金融业务创新。

2.1中国房地产金融创新程度较低，主要以商业银行为主导总体来看，我国房地产金融创新主要依靠商业银行业务创新，传统信贷业务规模较大，非银行性金融创新发展缓慢。首先，上世纪九十年代，我国启动了住房公积金制度改革工作，并随即在全国大范围普及和推广住房公积金制度，尽管如此，商业按揭贷款规模远远大于住房公积金。其次，我国住房储蓄银行发展陷入停滞。2000年之前，有些地方尝试住房储蓄银行试点工作，但是均以改制为商业银行告终，其只成为住房金融体系的陪衬。最后，我国房地产金融直接融资起步较晚，存量信贷资产二级市场规模较小。2005年以后，我国启动了住房抵押贷款证券化试点工作，但是涉及范围较窄，参与金融机构数量较少，其发展速度远远落后于其他资产证券。

2.2商业银行信贷业务渗透到房地产链条各个环节，主导作用比较明显。首先，在土地出让市场，商业银行信贷依然是房地产资金主要来源，其他金融产品例如基金、信托、证券等提供的资金支持十分有限。其次，房地产企业项目开发资金主要来自商业银行。最后，在房屋销售环节，开发商回笼资金主要是购房者向商业银行申请的按揭贷款。 因此，商业银行信贷资金贯穿于房产业链整个过程中，发挥了主引擎的作用，这也将房产项目各个开发流程中的风险都转移到了金融机构身上。单一的资金获取渠道加剧了商业银行经营风险，任何一个环节出现问题都会引发系统性风险。

3.房地产金融创新正在从金融抑制状态向金融深化状态发展。近年来，我国房地产金融发展十分迅速，取得了可圈可点的成就，但房地产金融发展主要以数量增长为主，质量提升还有很长一段路要走。总体来说，我国当前房地产金融创新，正处于金融抑制状态向金融深化状态过渡时期，因此房地产金融风险主要诱因是金融抑制，而不是金融深化。

三、房地產金融创新风险应对措施

1.建立房地产指数期货市场机制，推出房地产金融创新风险规避工具。目前我国房地产普遍存在价格虚高、高空置率和不良贷款比例偏高等问题，要有效化解上述行业风险，关键要加强金融衍生产品创新，为市场交易者提供更多的风险规避工具选择，而建立房地产指数期货市场不失为一个好办法。房地产指数期货是一种标准化的合约交易，主要功能是规避房地产价格大起大落风险。例如在房地产价格预期下降的情况下，购房者可以卖出房地产指数期货合约，待房价真正下跌后，可以通过期货交易获利弥补房屋价格下降造成的损失。同样的，如果购房者预期未来房屋价格上升，可以提前买入房地产指数期货合约，待房屋价格上涨后享受收益，对冲房屋价格上涨带来的额外成本。

2.不断拓宽融资渠道，分散房地产金融创新风险。首先是推出“信托+银行”房地产金融组合产品，为房地产提供更多资金供给渠道选择，降低商业银行信贷风险。“信托+银行”房地产金融组合产品不仅为房地产提供更多的融资渠道，同时也为信托投资提供了新的项目选择，可以有效降低过度依赖商业银行信贷带来的金融风险。二是不断推出新的房地产企业融资渠道。当前，可以适当降低房地产企业上市门槛，允许房地产企业通过发行股票和债券筹集资金，降低其对商业信贷资金依赖性。三是引入保险资金投资房地产项目，丰富房地产融资渠道。

3.发展和建立房地产金融保险制度。通过建立房地产金融保险制度，采用再保险方式提升房地产抵押担保资产信用水平，促进房地产金融健康发展。国外在这方面积累了比较丰富的经验，并收到了良好成果。我们要结合本国具体情况，建立和完善房地产金融保险制度，有效降低房地产金融风险。首先，要鼓励和扶持房地产金融担保机构发展，推动房地产金融保险制度实施；另一方面，要制定和实施房地产金融再保险优惠政策，为房地产金融保险业发展创造良好政策环境。

4.建立房地产信贷风险预警系统。在房地产信贷领域，如果能够及时金融风险征兆和苗头，将十分有利于化解和消除金融风险。因此，当前我国要尽快建立房地产信贷风险预警系统。商业银行在受理房地产信贷业务之前，要对本区域、客户所在行业以及企业等进行全方位分析，建立一套覆盖贷前、贷中和贷后风险预警体系，加强综合分析和趋势研判。有效提高金融风险监测灵敏度，将金融风险控制在萌芽阶段。

5.完善信用评级机制 把好金融创新市场准入关。信用风险是房地产金融风险主要风险之一，如果能有效识别和控制信用风险，则可以有效预防和控制房地产整体性金融风险。首先，要夯实房地产信用评价网络基础。政府要发挥主导作用，通过宏观调控和统筹，建立一套完善的行业数据库，为开展房地产信用风险评估提供数据支持；其次，要建立社会信用档案管理系统。该系统将全国房地产企业和消费者覆盖在内，为金融机构开展信用评价提供信息参考，以更好辨别金融风险。再次，要不断创新房地产信用评估机构管理模式。管理模式的创新和转变主要是围绕从政府主导向市场驱动过渡来进行。要将房地产信用评级机构生命线交给市场来控制，政府做好监督和规范，市场充当“裁判”。最后，要建立一套科学可行的房地产信用评估标准和指标体系，要根据社会经济形势发展以及行业竞争根据变化，灵活调整各地区信用评价标准和指标，以提高信用评价体系科学可行性。

四、结语

当前我国房地产金融必须走金融创新与金融风险预防并重发展道路，一方面要稳步有序的推进房地产金融创新，不断分散与消除过度集中在商业银行身上的房地产金融风险；另一方面，要建立完善的金融风险预警机制，有效预防房地产金融过度创新带来的各种风险。本文对我国房地产金融创新主要特点进行了分析，提出了预防房地产金融创新风险的对策建议，希望能够起到抛砖引玉的作用，今后有更多学者投入到这方面研究中来。

参考文献：

[1]米军，黄轩雯，刘彦君.金融发展理论研究进展述评[J].国外社会科学，2012（6）：94-100.

[2]李志远.论我国房地产金融创新[J].经济问题探索，2014（12）：33-35.

作者：吴佳雯

区域金融创新理论研究论文 篇3：

科技金融创新的理论与实践

一、科技金融理论综述

1.科技金融的内涵

科技金融，作为20世纪八九十年代才开始在我国政府公文中出现的一个新概念，是我国在实施自主创新战略、建设创新型国家的实践中，对科技创新领域资金投入与金融相关服务的归纳式总结；也是新经济时代“围绕产业链部署创新链、围绕创新链配置资金链、构建创新驱动型经济发展模式”的一种理论与实践创新。众所周知，科技是第一生产力，金融是现代经济的核心，科技创新能力与金融发展水平是衡量一个经济体综合发展水平的2大关键要素。“科技和金融的结合作为科技与经济结合的重要方式，是催化创新经济的重要战略举措”。大力发展科技金融，是提高创新能力、更好发挥科技对经济发展支撑作用的重要保障。

目前，科技金融作为发挥科技支撑引领作用不可或缺的工具，已受到各级政府相关部门与经济社会各界的普遍重视，各类科技金融创新实践正在全国各地开展。然而对于科技金融的理论研究在我国才刚刚起步，尚未达成广泛共识。从理论上看，科技与金融的结合具有双向性，即产生“科技金融”和“金融科技”2种结果，科技金融专指金融对科技的服务，金融科技专指科技对金融的服务。从产业分类来看，科技金融作为一种以科技创新为对象的服务业，既可以归属于科技服务业，也可以理解为一种产业金融。

科技金融是促进科技创新和高技术产业发展的金融资源综合配置与创新服务，是实现科技与金融更加紧密结合的一系列体制机制安排。从资本供给来看，政府的财政投入与市场化金融机构、各类资本及其投资主体的科技类投资服务都是科技创新资金的重要来源。因此，科技金融体系是政府和市场为满足科技创新主体的资金需求，围绕创新链设置的一系列财政与金融制度安排，科技金融工作和科技金融服务是该体系的2大重要组成部分。

科技金融创新旨在满足科技创新与成果产业化的资金融通、风险管理等金融服务需求，包括金融制度、业务、组织、市场创新等，是国家技术创新体系和金融创新系统的重要组成部分。随着我国科技体制改革和金融改革的不断深化，科技金融的内涵和外延也不断深化和拓展，科技金融创新的实践内容不断丰富与发展，已覆盖到风险投资、科技贷款、科技保险、多层次资本市场、科技金融中介平台和财政科技投入方式与管理机制改革创新等多个领域，为科技企业的创新活动和新兴产业的培育发展构建起了日臻完善的融资支持体系。

2.科技金融原理：技术创新与金融资本的互动

在西方经济学理论体系中，关于科技与金融、科技进步与经济之间的关系始终是研究经济增长及其演化发展模式的重要议题之一。从熊彼特的“创新理论”、索洛的“新古典增长模型”、罗默的“内生增长理论”，一直到近几十年兴起的演化经济学、创新经济学等，诸多的经济学家将科技与金融的结合视为经济发展的重要推手，试图从微观、宏观等角度为科技与金融结合的方式及其对经济的影响等问题经济学的理论模型。

金融资本通过对新兴经济部门的投资来寻求超出传统产业的高回报，从而推动新兴产业的孕育和经济的持续发展，是科技金融作为一个独立的细分产业得以存在并不断发展的基本原理。同时，回顾历次产业革命中的金融创新可见，爆发于不同行业领域的技术创新和新兴产业，总会激发现有的金融体系涌现出与之相适应的金融创新——无论是新的信贷产品、有价证券、融资工具，还是新的金融机构、投资方式、金融市场制度等，而这些创新就是专为科技创新量身打造的科技金融创新。在科技金融的发展中，这一创新模式充分体现了其作为金融业的服务属性。

1995年，著名IT咨询公司Gartner提出了“炒作周期”模型，这是关于技术或应用的成熟度和市场采纳度的图形显示，用来描述技术沿着周期发展的趋势。Gartner技术炒作周期模型用预期或可见度作为纵轴，时间作为横轴，描绘了技术发展的路径，即“炒作周期”曲线。整个“炒作周期”曲线将一项新技术从产生到成熟，直至被市场广泛接受的全过程浓缩为5个阶段，分别是技术触发期、过热期、幻灭期、复苏期及生产力成熟期。

在技术触发期，新技术产生之初，被业界和媒体广泛关注，曝光率直线上升。在过热期阶段，概念炒作达到顶峰，媒体对新技术产生了大量不切实际的期望。进入幻灭期，泡沫破灭后，媒体态度骤变，从原先的新技术支持者变成声讨者，概念逐渐被人淡忘。在复苏期，虽然该技术已经很少被曝光，但并未在业界完全消失，不少企业在慢慢推动该技术走向成熟，技术本身的优势和局限也逐渐为人所了解。最后到生产力成熟期，已经达到成熟期的新技术找到了自己的市场定位，虽然不像原先媒体期望的那样具有颠覆性，但却实实在在地改变着人们的生活。

Gartner的炒作周期模型提供了对一个确定领域中技术的相对成熟度的综述，它为各类组织何时在哪里进行技术部署提供指南，并引领许许多多的投资决策者跟随Gartner炒作周期曲线的指引投向未来会有爆炸性发展的新兴技术领域。

3.科技金融创新在新经济时代的重要意义

新经济是创新驱动型经济，创新的源头是科技进步，创新价值的实现则需依靠一系列的经济制度安排在科技创新和经济发展之间发挥好媒介作用，这些经济制度安排包括商业、财税、金融、法律、文化等。

新经济的发展模式不同于传统经济的滚雪球式扩张，而是一种“增量替代存量”的试错型经济，即具有高风险、快速变化，需要大量创新要素的投入和高度灵活的资源配置优化策略。与之相应的，传统工业化经济模式下诞生的常规性金融制度安排并不能满足新经济的这些需求。

综合来看，科技金融创新的意义主要体现在以下3个层面：

首先，作为一种制度创新，科技金融创新突破了旧体系对科技创新的束缚，优化了创新的环境，有利于激发社会创新活力。科技金融是一项庞大的社会系统工程，涉及多个部门和多个产业，通过科技和金融体制机制的改革与创新，在机构职责划分、制度规范设计、协调机制形成等方面建立相应的组织体系和制度体系，从而实现对科技创新投入体系更加积极的引导、激励和保障作用，激发各类科技服务主体活力。

其次，作为一种金融工具设计创新，科技金融创新发挥了调动从政府到市场等各类资金的能力，及时、有效、科学合理地将科技创新资源配置到科技创新活动中，进一步打通了科技和经济社会发展之间的通道，让市场真正成为配置创新资源的力量，让企业真正成为技术创新的主体，大大提升了创新资源配置效率。

最后，作为一种增量的创新，科技金融创新并不是对存量的改造，而是能够与技术创新相适应的全新服务模式，将成为新经济发展的重要组成部分，为新经济的孕育和成熟提供支撑。

二、我国科技金融创新实践

在我国现行的科技体制下，由于科研投入长期由政府主导，企业面临的科技创新融资难问题很早就受到政府的高度关注。从1985年《中共中央关于科技体制改革的决定》提出设立创业投资、开办科技贷款后，三十余年来科技、财政、金融等相关政府部门坚持不懈地推进科技与金融结合工作，试图依靠财政资金的引导作用，建立符合我国科技创新特点的科技金融服务体系。

1.我国科技金融创新发展的特点

通过对国内外各类科技金融创新的分析可见，政府和市场都是推动科技金融创新发展的重要力量，但政府和市场发挥作用的侧重点有所不同。

政府是集科技金融供给方、需求方和中介机构于一体的科技金融参与主体，也是科技金融市场的引导者和调控者，在科技金融创新活动中主导科技金融工作。首先，政府通过制定科技金融规划、法律和优惠政策，对科技金融工作宏观把控，实现科技金融资源有效配置。其次，政府不断优化财政科技投入方式，以无偿资助、产权参股、偿还性资助、创业投资引导、贷款风险补偿、贷款贴息、绩效奖励、担保费保险费补贴、后补助、政府购买服务等方式，用财政资金作为杠杆，从而撬动社会资金。此外，政府还会直接介入科技金融风险较高的领域，通过示范导入。

在我国科技金融创新过程中，政府和市场之间形成了一种互补互促的关系。各类市场主体积极配置科技金融资源，为科技企业提供各类创新型科技金融服务，极力推动科技创新以及财政科技投入与管理方式改革。政府则通过“规则”、“规范”、“信念”和“组织”等制度要素的结构化，建立与完善科技金融创新的社会制度环境，在开展具体的科技金融工作过程中，对科技创新活动进行直接或间接的金融支持，来弥补市场在创新活动中的不足。

综合考虑政府和市场2大主体的作用，可以构建一个四象限模型对各种科技金融创新活动进行系统性分析（见图1）。

结合四象限模型与实际情况来看，当前我国的科技金融创新主要具有2大特征。一是创新的主体以市场为主，在政府的财政资金引导和相关政策扶持下，市场主体的科技金融创新日益活跃，体现在第二、三象限，而政府部门的财政科技投入与管理方式改革相对滞后或进展缓慢。二是创新的热点集中在金融领域，主要包括政府引导基金、科技信贷、科技担保、风险投资、新三板等，体现在第一、二象限，而在科技创新和科技管理领域相应的制度创新尚未破题。

2.制度与工具创新——风险投资

随着我国市场经济体制和科研体制改革的深入发展，投资作为经济发展“引擎”的作用越来越显著。国际上通过资本市场融资促进科技创新发展的成功实践为我国科技与资本的融合提供了可借鉴的样本，因而越来越受到国家的重视。1985年9月，经国务院批准成立中国第1家风险投资企业——“中国新技术创业投资公司”，标志着我国“风险投资”这一资本与科技成果转化的重要创新走上了我国科技金融的舞台。进入21世纪，在我国科技型中小企业快速增长与资本市场体制逐步完善的大背景下，市场资本迅速进入我国科技创新领域，形成了“政府主导、民间参与、专业管理、市场化运作”的发展格局和以创业投资机构与天使投资人为主体的完整生态。

目前，我国创业投资正在经历从“政府资本为主体”向“民间资本为主体”的演变过程中，这是我国科技创新和资本市场结合的新高度，也是经济发展方式转变和结构调整的重要标志。

3.银行信贷创新——以科技信用为核心的科技贷款

科技型中小企业数量众多，规模小而分散，资金需求“小、频、急”，更是具有轻资产、高投入、高风险等特征，金融服务机构创新性的利用科技企业的知识产权等进行质押，为其提供信用贷款，缓解了科技型中小企业融资难题。

4.市场机制创新——多层次资本市场与技术交易市场

目前，我国多层次资本市场已初步形成了以主板、中小板、创业板、新三板系统及各种区域股权交易市场组成的四板市场为融资主轴，各种产权交易市场特色发展的市场架构，其中由新三板市场及区域股权交易市场构成的场外交易市场对于中小企业和创业企业的支持作用最为显著。对于支持科技型中小企业发展的风投机构来说，场外市场的发展即能够为投资项目的价值发现提供了帮助，又有效拓展了风险投资企业上市退出渠道。同时，技术产权交易市场的发展符合中小企业的资本结构特点，满足了中小企业融资的多样性需求。

5.风险管理创新——科技保险

科技保险（Technology Insurance）是完善市场化科技风险互助和转移机制的科技与保险跨行业、跨领域的创新融合产物。科技保险是保险行业的一大创新，又是我国科技金融创新的一个新突破。科技保险可以根据科技创新的各个阶段的特点，进行有针对性的跟踪、监督，不断规范创新活动。

2006年6月15日国务院发布的《关于保险业改革发展的若干意见》中明确了发展“高科技保险，为自主创新提供风险保障”。我国的科技保险行业发展采取了“先试点，再推广”的渐进模式，目前已经形成了4家科技保险公司、1家科技保险中介公司、12个主要科技保险险种的市场格局。

6.服务模式创新——组合金融服务

由于科技型中小企业有着融资需求大、周期长、风险高、银企信息不对称等特点，使得高新技术产业很难符合银行等金融机构稳健经营所需的投贷条件，再加之对银行和创投机构来说单个中小科技型企业的投贷成本较高，因此需要创新金融服务模式，建立“多方参与、权责清晰、横向联动、上下贯通”的“投保贷”一体化中小企业融资体系，拓宽科技型中小企业多元化融资渠道，解决融资困难等问题。

7.配套服务创新——科技金融中介

科技金融中介为银行等金融机构及科技企业提供完善的配套服务，如科技担保、技术转移、技术评估等，减少了科技企业和金融机构之间因信息不对称带来的融资难题。

8.公共政策创新——财政科技投入方式转变

目前，各地政府在财政科技投入方面的创新探索主要有财政资金市场化运作以促进创新链后端的融资以及财政资金分担科技金融风险以弥补市场失灵2种趋势。

在财政资金市场化运作方面，各地政府设立了多种按照市场化方式运作的政策性基金，如产业引导基金、创业投资引导基金、科技成果转移转化基金等。在财政资金分担科技金融风险方面，各级政府为完善科技创新融资环境、促进科技创新及其应用，鼓励金融机构开发适合科技创新的融资工具，探索建立了多元化的投资、贷款风险补偿机制以及政府直接贷款、中小企业贷款担保等方式，分担金融机构的投贷风险。投资风险补偿机制是由政府设立投资风险补偿金，对风险投资机构因投资科技企业而造成的亏损部分按一定比例进行补偿。

三、结语

中国作为科技和金融发展均相对滞后的发展中国家，要建设创新型国家，实现经济发展的创新驱动，需要政府和市场共同构建与新经济的创新体系相适应的科技金融创新体系。2015年，随着科技体制改革与金融改革的加快深入推进，“大众创业、万众创新”的中国将有望在众筹天使、互联网金融等崭新的科技金融领域赶超美欧等发达国家，以更精准、更丰富的科技金融创新为我国经济加速向创新驱动转型增添新的动力。