证券市场组织统一论文

[摘要]本文拟首先对美国证券市场监管体系进行有效性分析和评价，进而从中汲取经验，并结合中国证券市场监管的现状，来分析监管体系当中所存在的问题，再与美国证券市场监管体系的对比中找出解决如今国内证券市场监管弊端的途径。今天小编为大家精心挑选了关于《证券市场组织统一论文(精选3篇)》，希望对大家有所帮助。

证券市场组织统一论文 篇1：

中国证券市场存在的问题

摘要：中国的证券市场是属于金融市场的，在我国市场经济中发挥了十分重要的作用，所以对于证券市场的研究很重要。由于我国的证券市场起步比较晚，有很多方面的不足，以致在发展的过程中出现了许多问题。本文主要从对中国证券市场的调查和研究入手，分析我国证券市场的现状和其中存在的多种问题，并对这些问题提出了一些相应的解决措施。

关键词：中国证券；市场；存在问题；经济

一、中国证券市场的现状和作用

1、中国证券市场的现状

中国的证券市场始于改革开放时期，建立的比较晚，但发展十分迅速，这使得我国的整体经济水平快速的增高。由于近十年来国内生产总值不断的在增长，这为证券市场的发展创造了很好的环境，增强了证券市场的发展，同时也加快了投资的体制改革，推进了企业的调整，让国家的经济更加地可持续的增长。这些都说明了中国证券市场有着很好的发展前景。我国的这种持续的快速发展也带来了许多问题，既影响着中国证券的发展，也不利于中国市场的对外开放。

2、中国证券市场对经济发展的作用

中国证券市场的发展可以促进我国发展方式的改变，它可以通过许多的投资金融等行为方式来使企业变得更创新，从而改变人们的思维生活方式，进而改变经济发展的方式。一方面，中国证券市场改变了经济的发展模式，对比依赖物质资源消耗的传统经济发展方式，我们随着证券市场的发展慢慢的摆脱了这种依赖。另一方面，中国证券市场的发展改变了我们的社会发展方式，使以消费为主的社会发展方式出现，在一定程度上推动了社会的经济发展。

中国证券的发展不仅为就业做出了很大的贡献，而且完善改进了产业结构，对于我国在第一第二产业的投入造成严重的浪费，而第三产业的发展的严重滞后现象改进了不少。随着中国证券市场的快速发展，使得资金投入渠道变得更多，而且证券市场本身就属于第三产业，这使得第三产业市场发展有了资金的支持可以发展的更好更快了，也可以促进第一、二产业的持续发展，从而解决了许多人就业的问题。

二、中国证券市场面临问题

目前，我国在证券市场方面面临的问题严重地影响了证券市场未来的发展状况，我们应该给予这些问题足够的重视，下面将列出目前面临的相关问题。

1、换手率较高，股票定价扭曲

从我国最近几年的交易记录可以看出，人民在股票交易中的换手率较高，超过百分之五十，都比较喜欢进行短线操作，而对于那些发达国家，人们里的股票交易换手率小于百分之五十，且比较趋于长线操作。尽管在2006年和2007年后牛市的大幅度下跌造成一部分的人被套住，人们仍然换手率只高不减。股票的价格反映的是未来的收益和所承担的风险之间的一种关系，但我国的证券市场的投机性比较多，市场参与者在证券市场中不是为了投资而是为了赚取差价。这样的目标如果长期下去，将会造成市场内部规律的扭曲，让市场变得波动增大，长期不稳定，最终会导致市场信息的严重不对等，让股票定价扭曲。

2、机制不完善

我国在市场上的管理，许多都难以找到依据的政策和法规，缺少规范的管理和一支成熟的经纪人队伍，另外，专业水平低，各方面都不健全，市场被分隔开，很多地方的交易价格不能随行的发布，连股份制改革也进展得很慢。造成我国在经济方面大幅度增长，上市公司的成长性却都高于世界的背景下，导致一些A股十年都未出现什么涨幅，这些现象的原因是由于市场监管的不到位和制度的不完善导致的。

在证券市场的准入机制和退出机制的这两方面的问题上，例如许多上市公司即使在经营亏损的情况下也存在在证券市场中，还有一些公司在未经合理论证的情况下就可以进入证券市场，这些现象都在一定的程度上破坏了证券市场的公平性，违反了公平竞争的原则。由于证券监管不够，这种没有效力的重要保障，使其不能起到发挥监督市场的作用，从而使证券管理能力不能适应市场的需要。

3、证券市场没有起到“预报”经济的效果

我国证券市场中的股票与经济的发展并不和谐，从而不能够起到证券市场对经济的“晴雨表”预测作用，这样就会导致股票的大幅度涨造成经济难以跟上而导致一系列不和谐的现象。例如我国在改革开放的初期，经济是缓慢的增长的，但上证指数却在大幅度的高涨，之后，又开始了一批特别火热的牛市，上证指数达到了很高的地方，这些都表明了金融危机影响经济的状况。

4、法律法规不健全

我国已经明确的在《证券法》中规定了上市公司的许多行为，当许多的上市公司在终止交易时不严格按照《证券法》规定的做，许多准备退市的公司却进行重新组合而转身就变成了一家看起来不错的公司。《证券法》在执行方面没有进行很好的执行，造成许多特别不好的股票却高升的情况愈来愈多，造成中国变成了只有几家真正的退市公司的现象。A股在证券市场线中靠包装和造假的很多，有许多长时间的和短时间的，这些造假层出不穷的原因就是我国在证券市场的监管制度有缺陷和证券市场线潜在的巨大的利益。如审计方面存在不正当的不公平的竞争，而且在收费制度上不完善也不合理，造成审计成本和收费不成配比等问题的出现，影响了中国证券市场的正常状态。

因为我国特色的社会主义市场经济并不完善，所以造成中国证券市场法律的不完善，可能会有上市公司信息披露比较滞后，而且对于信息不具有法律效益，对于一个信息的时效性很强的证券市场来说，很大程度上会损害投资者的利益。由于没有信息法律性，从而造成信息的可信度不高，也造成违法的情况比较多；许多投资者利用法律的漏洞来进行证券交易，影响了证券市场的整体秩序不正常。

5、大众对证券金融的了解很缺乏

经过调查发现，我国人们群众对于证券和金融方面的知识了解很少，大部分一点也不了解，这就说明我国的一般大众对于证券的认识严重的不足，缺乏对证券的风险意识和认识分析能力，造成许多的从众心理，看哪里买的人多就买哪里的。由于认识方面的严重知识缺乏，造成我国市场意识淡薄，从而严重地影响了我国证券市场未来的发展和走势，造成了许多问题。

三、完善中国证券市场的措施

1、完善证券市场的法律规章

证券市场的发展是由于信息经济的发展所带来的，也是市场经济发展的必要产物。对于证券市场，我们要完善其法律规章。对于政府，应对证券市场的发展进行重新的定位，不能干预具体的证券市场中的一些行为，需要制订统一的法律规章来使证券市场变得规范化，还需要出台一些相关的法律和法规并且对一些已出的法律法规进行修改和完善，要根据具体的实时情况来进行及时地调整和改进，从而使我国的证券市场在政府所规定的范围内进行更好的长足发展。

例如，我们可以完善会计信息制度，明确每个人的责任，通过制度的作用来实现规范个人的行为，当个人的行为不符合现在的规范时，就需要对其进行处罚或者用法律的强制力来执行一些措施。会计规范可以使企业正确的处理会计的事项，从而帮助证券市场进行信息的有效沟通。因此，我们要在完善我国标准法律中关注两点，即增强可操作性和处理好各种事物之间的冲突，这样就可以根据我国目前的各种情况来实现证券市场的各方面协调。

2、完善证券的市场机制

对于我国的证券市场机制要进行各方面的完善，这是保证中国证券市场得以正常发展的保障之一，也可以促进证券市场更加规范化的进行发展。一方面，我们可以从完善证券市场的准入机制和退出机制出发，通过一些具体的措施来提高证券市场的进入门槛，严格执行证券公司的进入标准。由于我国长期在证券市场上沿用计划经济的管理方法，使得公司上市靠的不是业绩而是看谁能争取到上市指标，造成政府中权力的滥用，使弄虚作假的事情不断的发生，所以我们需要进行改革管理和监督的政策，避免市场上秩序的不稳。同时需要清理不合格的上市公司，使这些不合格的上市公司退出证券市场。对于市场退出制度，我们应该针对监管部门不断出台挽救垃圾公司的政策现象进行处理，这些现象不仅使市场里的垃圾股被恶意的乱炒，还会让好股票被迫下降，让市场变得趋于泡沫化。另一方面，我们要加强证券市场的监督和管理能力，监督他们的经济来源，并且通过优化他们的组织结构来加强社会的监督。只有完善证券市场的管理，才能让国家的管理进入新的理念和新的模式，才能更好地找出更适合我国发展的新型证券市场管理模式，让我国证券市场发展的更好更长久。

3、健全公司的管理

我们要从建立健全公司的管理出发，从本质上保证高质量的信息，从而实现公司管理的治理结构的健全。对于公司管理方面，我们要在约束机制上进行管理信息，协调管理者和投资者的冲突矛盾，积极的进行双方信息的沟通与交流。我们可以提高管理人员的持股比例，让持股人和管理人的利益在一起，还可以通过建立期权形式的机制的方法来将管理人员的个人利益与股东的长久利益结合在一起，避免管理人员的短缺行为。

四、总结

综上所述，针对于我国证券市场出现的各种问题，我们要及时地发现这些不足并对此提出相应的解决方案，真正的做到实施。我们需要优化股权结构，完善法律规章，完善中国证券市场机制，健全公司的管理，加强市场的监管等措施，来实现我国证券市场的长期稳定的发展，避免泡沫现象的出现，增强经济的稳定性，让我国的经济更加长期的快速地增长，实现我国经济的快速发展。

参考文献

[1] 丁小钢：中国证券市场泡沫问题研究[D].湖南大学，2013.

[2] 李顺利：中国证券市场国际化及其开放问题[D].对外经济贸易大学，2002.

[3] 冯晓京：中国证券市场存在的问题与对策分析[J].商业文化（上半月），2011（12）.

（责任编辑：李晓）

作者：吴涵

证券市场组织统一论文 篇2：

中美证券市场监管体系比较研究

[摘　要]本文拟首先对美国证券市场监管体系进行有效性分析和评价，进而从中汲取经验，并结合中国证券市场监管的现状，来分析监管体系当中所存在的问题，再与美国证券市场监管体系的对比中找出解决如今国内证券市场监管弊端的途径。

[关键词]监管体系　有效性　问题　对策

在后经济危机时代，经济发展仍未能恢复危机前的水平，世界经济的发展放慢了脚步，政府救市政策的弊端也在逐渐显现，例如希腊政府的债务危机。因此，在这一特殊时期时刻，人们不禁会思考经济危机的首发地——证券市场的监管问题。

一、美国证券市场监管体系有效性分析

（1）美国证券市场监管体系简介

现今美国已形成联邦政府的监督与管理，各州政府的监督与管理以及证券行业自我监督与管理三个层次。联邦政府为加强对证券市场的监管，成立了美国证券交易委员会（SEC）；证券交易委员会是统一管理全国证券发行交易的最高管理机构，每个区设立一个地区证券交易委员会；证券行业的自我监管是指由全美证券交易所和证券商协会发起为保障公正和道德的行为所制定的行业内部行为规范。

（2）美国证券市场监管体系的有效性

1.完善的法律法规体系

美国证券市场的法律法规齐全完善，覆盖了证券市场的各个方面，形成了以1933年证券法、1934年证券交易法为中心，以其他法律相配套的法律监管体系。作为美国证券市场的统一监管机构证券交易委员会没有立法权，但是执法权限大，美国证券市场发展历史悠久。

2.高度自律的证券市场监管体制

从证券监管体制来看，美国证券市场是高度自律的，其自律监管主要通过三类自律组织来实施：证券交易所，行业协会，其他团体，其中交易所和行业协会均是独立组织，并且具有法律赋予的一定的执法权，可以发挥有效的监管作用。

3.监管方式

美国证券市场的监管主要是靠法律手段来实施，这使得证券市场主体必须使自身的行为符合法律的规定。依法监管证券市场也能使市场监管机构和交易主体减少发生道德风险的可能性，减少具有负外部性的行为，更加保证证券市场运营的稳健和高效。

（3）美国证券市场监管体系的评价

首先，美国证券市场监管体系采取的是集中型监管的模式，其优点在于国家可以设立机构对全国的证券市场进行监督和管理，既节约了成本，也可以防范各州政策不一致所产生的种种问题。

其次，行业自律监管是证券市场监管中不可或缺的一部分。全美证券交易所和证券商协会负责对本组织成员的监管, 是自我管理的机构，通过行业自律组织的自律监管可以弥补政府监管的不足，改善政府在证券市场中所扮演的角色。

第三，注重在政府监管和行业自律这两个层面之外积极创新其他层面的辅助制度，保障投资者的利益。在对证券市场实施监管的同时，监管机关也同时优化证券市场稳健运行所需的一系列制度，降低证券市场主体投资风险，例如针对证券市场主体所设立的保险制度。

二、中国证券市场监管体系的问题分析

（1）中国证券市场监管体系简介

我国证券市场发展大致可分为以下三个阶段：第一阶段: 80 年代中期到90 年代初期, 这是我国证券市场的起步阶段, 股票发行仅限于少数地区的试点企业,第二阶段: 1992 年10 月至1998 年8 月, 国务院决定成立国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会, 负责对全国证券市场进行统一监管。第三阶段: 1998 年至今。1998 年, 国务院决定撤销国务院证券委员会, 其职能并入中国证券监督管理委员会, 由中国证监会全面负责对全国证券、期货市场的监管。

（2）中国证券市场监管体系所存在的问题

1.监管法律制度不完善

美国证券市场已形成以《1933 年证券法》和《1934 年证券交易法》为基础, 以其它法律相配套的法律体系, 而我国证券市场从1999 年7 月1 日起开始实施《证券法》，证券市场法制建设仍然滞后于证券市场的发展，缺乏统一的规划和系统的思考，可操作性较差。

2.自律监管的作用有限

在资本市场发达的国家中，自律监管发挥了不可磨灭的作用，但是中国证券市场的自律监管体系仍然存在漏洞和缺陷：首先，证券市场中的自律组织单一；其次，交易所作为证券市场的自律监管机构，并不能发挥有效地作用；最后，证券交易所和证券业协会在权责上的关系不明确。

3.证券市场监管越位

政府干预加剧市场波动。由于我国的证券市场刚刚处于起步阶段，证券市场监管中仍然是以政府为主导，因而在监管过程中很容易出现政府的过度干预，导致“政策市”的这种形象出现。

4.信息披露制度不规范

随着我国证券市场的发展，信息披露制度虽然不断进行完善，但是仍存在着不规范的现象，这主要表现在：一.上市公司对于本公司的经营状况不作及时披露，；二.信息披露存在不充分的问题，；三、不真实，操纵业绩，制作虚假财务报告。

5.新股发行制度的缺陷

中国的证券市场发展刚刚起步，对于新股发行制度的法律规定仍然尚不完善，新股发行制度具有明显的缺陷，具体表现在一下几个方面：

首先新股发行的询价过分得注重形式，算不上真正意义上的询价；其次新股发行过程中往往倾向于机构投资者；最后，在证券市场中，新股发行必须以发行公司的资金量为依据，以此来进行配售。

通过上述分析，我们发现中国的证券监管体系较之资本市场发达的国家仍然存在较大的差距，那么，我国证券市场的监管应该如何改善呢，下面具体从以下六个方面来思考。

三、完善我国证券市场监管体系的几点建议

（1）完善证券市场监管法律法规体系，使证券市场监管法制化

我国从1999年7月1日开始实施《证券法》，但是配套相关的法律仍然不完善，例如《信托法》、《证券交易法》等，立法规范应该走在市场的前沿，《证券法》虽已出台，但是不能覆盖所有问题，构建证券市场的法规体系，对于转变政府在证券市场上的角色至关重要。

（2）强化自律监管制度，发挥自律组织的作用

在美国证券市场中，行业自律组织的监管发挥了不可替代的作用，全美证券业协会和证券商协会承担了此项工作，其拥有一定的权限，机构之间分工合理，不存在监管重叠和越位的现象。

我国的自律监管机构之间不能构成相互监督的局面，沪、深两大证券交易所之间不能有效合作，存在竞争关系，今后两者在结构上的互补应该更加紧密，从而发挥自律组织的作用。

（3）证券市场监管市场化来消除监管“越位”

进一步完善股权分置改革，可以增强证券市场的流动性，促进国有资产的保值增值，保护投资者的利益，在进行股权分置改革中的分流通股减持过程中，必须坚持证券市场的公平、公正和公开的原则，以投资者的利益是否受损作为评判股权分置改革是否成功的标准。

（4）进一步完善信息披露制度

首先，细化信息披露的相关法律条文，有了法律的保证，市场主体的行为就具有了一定的成本，在一定程度上起到约束作用，在要求披露具体内容是，应当对需要披露的事件有一个量化的规定。

其次，完善信息披露流程；信息披露是市场约束的基础，我们应该汲取经验，将信息披露分为初次披露、持续披露和内幕人员交易等多方面内容。

四、结语

美国作为全球资本市场最发达的国家之一，其证券市场的发展历程已有百年，形成了三个层次成熟的监管体系，中国的证券市场刚刚起步，仍有很多地方尚待完善，但是，随着实体经济的不断进步，证券市场监管体制在借鉴西方发达国家的基础上也将不断的完善。

参考文献：

[1]郭田勇,郭宏坚.美国金融危机对我国混业经营监管模式的启示[J].投资北京，2008,(11).

[2]李香梅,王扬亭.完善我国证券监管的几点思考[J].管理科学文摘,2005,(1).

[3]魏益华.提高我国证券市场监管质量的思考[J].经济纵横,2009,(07).

[4]何侃.美国证券市场监管体制简介[J].财会学习,2009，(04).

作者简介：

方玉（1988-），女，安徽大学2011级金融学硕士研究生，研究方向：国际金融与风险管理；

徐娜（1987-），女，安徽大学2010级金融学硕士研究生，研究方向：国际金融与风险管理。

作者：方玉 徐娜

证券市场组织统一论文 篇3：

浅析我国证券市场的发展对金融体系融资效率的影响

[摘要]自改革开放确立发展资本市场以来，我国证券市场得到了充分有效的发展，推动了金融体制改革，改变了金融体系融资格局，提高了金融体系融资效率，大力促进了我国资本市场的发展；同时由于证券市场在发展的过程出现的一些问题，也影响了金融体系的稳定性，深化了融资风险。因此，需要有效推进证券市场健康发展，发挥其积极影响。

[关键词]证券市场；金融体系；融资效率

证券市场是金融体系的重要组成部分，我国自改革开放，尤其是1990年沪深两大证券交易所建立以来大力发展证券市场，推进金融体制改革。证券市场的发展，必定会对我国金融体系融资效率产生一定的影响。

1 我国证券市场发展现状

1.1 我国证券市场的发展历史

证券市场是有价证券发行、流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称，具有发现价格、变现套现、再融资、“晴雨表”等功能。20世纪70年代末，随着国有企业改革的逐步深化和我国经济的飞速发展，证券市场应运而生，成为推动所有制变革和资源有效配置的重要力量。证券市场发展历史主要分为以下三个阶段：

第一个阶段（1978—1991年），证券、证券交易和证券交易所在我国陆续出现，1990年上海、深圳两个证券交易所成立，标志着我国证券市场初步成形；第二个阶段（1992—1997年），B股市场建立，深沪证券市场由地方性市场向全国性市场转变，国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会成立，奠定了我国证券市场两家全国性交易所并行，A、B股并存，国务院证券监督管理机构统一监管这一格局。第三个阶段（1998年至今），《证券法》的颁布、证券投资基金的发展、股权分置的启动，我国证券市场制度进一步规范，投资者结构发生根本性变化，进入了全流通时代。

1.2 我国证券市场取得的成就

我国证券市场起步较晚，但经过20多年的发展，取得了巨大成就。总体来讲，我国证券市场在认识上实现了由尝试到积极推进、稳定发展的飞跃；参与者实现了由党员带头到全民炒股热潮的变化；空间上实现了由地区性市场发展为全国性市场的快速发展。

具体来说，2007年年底，沪深两市上市公司已经有1530家，A股股票市场总股本达到16954.7亿股，其中流通股本4910.22亿股；股票总市值已达到32.71万亿元人民币，流通市值达到9.31万亿元人民币；投资者开户总数（包括A股、B股、基金）为13887.03万户。而截至2011年年底，沪深两市上市公司已有2107家，A股市场总股本达到36095.52亿股，其中流通股本28850.26亿股；股票总市值已达214758.10亿元人民币，流通市值达到164921亿元人民币；投资者开户总数（包括A股、B股、基金）为14050.37万户。数据来源：中国证监会2007年12月快报，2011年12月快报。

债券市场也得到初步发展，交易所债券市场的债券品种和市场规模持续增长，交易方式不断完善。目前，交易所债券市场的上市品种主要包括国债、企业债、公司债、资产证券化产品。

2 证券市场的发展对金融体系融资效率的积极作用 随着我国证券市场的不断发展壮大和基础制度建设的不断推进，它的各项功能逐步发挥，推动了金融体系改革，促进了金融市场融资功能的有效发挥，促进了国民经济的发展。

2.1 金融体系融资效率的含义

融资方式作为一种制度安排，其效率主要体现在交易效率和配置效率两个方面。前者是指该种融资方式以最低的成本向投资者提供金融资源的能力；后者是指将最稀缺的资本分配给能进行最优化生产的投资者的能力。从企业融资的角度，一个经济体的金融体系主要由两个部分组成：为企业直接融资服务的资本市场即证券市场和提供短期金融服务的间接融资体系即银行体系。所以金融体系的融资效率是指金融体系作为企业与个人的投融资场所，其融资功能发挥的有效程度。

2.2 证券市场的发展扩大了直接融资比例，改变了金融体系的融资格局 直接融资程度的高低体现了金融体系融资效率的高低。先前，由于我国经济的资金配置体系长期依赖于间接融资的银行系统和国家财政的专项配置，导致我国金融体系的融资效率十分低下，资金未能得到有效的筹集与投放，严重影响了整个经济的可持续、有效发展。证券市场的发展，改变了我国企业长期以来单纯依靠内部积累和银行贷款的单一融资模式，使企业可以通过发行股票、债券等直接融资方式筹集资金，使企业的融资方式呈现多元化，融资结构得到改进和完善。直接融资方式的大力发展，改变了我国金融体系以银行信贷等间接融资为主的融资格局，促进了整个金融体系融资效率的提高。

2.3 证券市场的发展促进了资本的优化配置，改变了整个金融体系格局 我国的金融体系属于银行主导型，造成了大量资金聚集在银行系统中，未能充分流动。同时企业融资只能以间接融资为主，极大地制约了金融体系发挥优化资源配置的作用。证券市场的出现在一定程度上改变了这一局面。

一方面，证券市场通过发行债券和股票等有价证券把社会上分散的资金转化为长期资金，为企业发展和国家经济建设提供长期资金来源。证券市场上频繁的股票交易，不仅使增量资产接受市场调节，而且使存量资产进入市场进行调整。运用证券市场配置资本，把资金引导到稀缺部门，有效地避免重复建设。另一方面，证券市场的发展，从银行分流出一部分资金，以直接投资的方式满足各类企业的资金需求，减少间接融资的比例，为国有商业银行的股份制改革与上市，实现行为机制与理念的改变提供了前提条件，从而有利于政府权力在资本市场的收缩，使资本的配置效率更高。

仅2007年，我国就有123家企业发行上市，包括再融资在内的股票筹资额达7791.56亿元，股票融资与新增人民币贷款的比例突破20%，这表明我国金融体系格局已有变化。

2.4 证券市场的发展为商业银行股份制改造创造条件，提高了金融机构资金运用效率 证券市场的发展，为商业银行的股份制改革创造了条件。中国主要的商业银行尤其是国有商业银行通过股份制改造、引进战略投资者和上市引进包括外资和民营资本在内的各方资金，提高了资本充足率、实现了产权主体多元化，并改善了公司治理结构，增强了商业银行的融资能力。

此外，证券市场的发展也为银行和保险等金融机构提供了多元化的资金运用渠道。长期以来，存贷利差是中国商业银行利润的主要来源。从国际发展趋势上看，商业银行已经从以存贷款业务为主的传统业务领域转向以中间业务为主的现代业务领域。证券市场的发展为银行提供了具有高附加值的业务，如基金代销、托管等，拓宽了商业银行中间业务的范围，增加中间业务收入；银行通过投资于国债、企业债等固定收益产品，提高了资金使用效率。

3 证券市场发展的不足加剧融资风险

证券市场的发展改善金融体系融资格局，促进资金优化配置，提高了融资效率；但由于证券市场目前存在的一些缺陷，加深了金融体系融资的不稳定性，造成风险加剧现象。

3.1 证券市场发展过程中存在的问题

近年来，我国证券市场有了长足的发展，取得了巨大的成就，提升了金融体系的融资效率，但在发展中也暴露出了以下几个问题：①证券市场虽然发展速度较快，但其市场规模不大，证券投资者不多，我国股市总值占GDP的比重较低，与国民经济发展的客观要求有较大差距；②资本市场主体缺位，企业主体地位非常脆弱。投资主体主要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重明显不足；③市场分割，整体性差；④制度不健全，信息披露制度存在信息公开不够，具有较强随意性和主观性。

3.2 证券市场发展中的缺陷加剧了融资的波动性

证券市场价格波动通过财富效应和企业投资效应对经济产生影响，股市的暴涨暴跌加剧了经济周期的波动性，当股票价格上扬时，企业的净资产及担保价值上升，银行的不良资产下降，债务人还贷能力增强，债权人对于债务人的信贷约束会相应放松，投资活动会随之变得活跃，反之，则趋于萎缩。证券价格的频繁变动导致资金成本和收益具有多边性，从而加剧了金融市场的融资风险。

资本市场不断出现的失信、违法行为破坏了整个社会的诚信与法制建设。证券市场是人们物质利益充分体现的市场，自中国证券市场诞生以来，“8·10”事件、“327国债期货风波”、“琼民源事件”、“银广厦事件”、“大小非”违规减持事件等违法违规事件曾出不穷，使广大投资者对整个市场，包括政府产生强烈的不信任，加剧了金融体系融资的风险。

4 积极推进证券市场的健康发展，促进金融体系融资效率提升 从以上的论述可以看出，证券市场的发展对金融体制的改革、金融体系融资效率的提高产生积极的影响，但是，由于我国证券市场起步较晚，在发展的过程中出现的一些问题，加剧了金融体系的不稳定性，深化了金融体系融资风险。但对金融体系及融资效率的积极影响是主要方面，我们不能因为一些不利影响而对努力发展证券市场产生怀疑，放慢甚至停下发展证券市场的脚步，我们要做的是强化市场建设的基础工作，努力营造“公开、公平、公正”的市场环境，进一步发挥证券市场的积极影响，减少和消除其不利影响，推动金融体系稳健发展，提高资本市场融资效率。

参考文献：

[1]贺强，陈高华，曾琨杰.改革开放以来我国证券市场发展的回顾与展望[J].中国金融，2008（21）.

[2]楚天辉.中国上市公司在证券市场融资效率的评价[D].青岛：青岛大学硕士学位论文，2006.

[3]百度文库.谨防我国金融体系出现“融资功能衰竭”风险[EB/OL].[2006-3-6].http：//www.chinaacc.com/new/287%2F293%2F346%2F2006%2F3%2Fli0804775316360021351-0.htm

[4]陆家骚.民营企业融资问题与我国金融体系改革[J].南方金融，2004（2）.

[5]易云鹏.浅析我国证券市场的发展对社会的影响[J].江西金融职工大学学报，2008（12）.

[6]刘奇杰.浅析我国证券市场的现状及其战略发展[J].金融观察，2011（9）.

[7]徐可达.融资方式的效率比较[J].武汉金融，2003（4）.

[8]李恒光.我国证券市场发展取得的成绩及理论基础探析[J].开封大学学报，1995（3）.

[9]余丽霞.中国证券市场发展的回顾和展望[J].西南金融，2009（9）.

作者：黄丽华