投资者关系管理研究评述与启示——基于财务视角

2023-03-04

引言

现阶段, 企业主要面对产品以及资本两个市场, 对于企业来说, 面对产品市场主要就是向消费者, 进行产品销售以及相关服务工作, 通过此项工作过程可以将商品转化成货币, 这对企业来说意味着盈利和生存。而面对资本市场, 企业就需要向投资者销售股票等金融产品, 通过此种手段, 企业能够筹集其自身发展需要的资金, 这样能够使公司的价值得到充分体现, 因此对于企业来说, 产品是公司的发展基础, 而资本市场属于加速器, 可以促进和推动企业发展, 而投资者关系管理, 就是改善资本营销能力的一项重要措施。

1 投资者关系管理的理论基础

1.1 资本市场有效性假说

信息如果想要无障碍沟通就需要确保资本市场的有效性, 这种方式能够降低内外信息不对称, 另外可以减少沟通摩擦。这样一来能够将信息的传递速率有所提高, 但是会使得投资者的保护程度有所降低。国内外大量研究中根据反映股票价格信息的速度将有效资本市场进行划分:强势资本有效市场、半强势有效资本市场以及弱势有效资本市场。在资本市场中, 股票价格会反映许多信息, 正如Delleretal所述, 公司会存在一些动机来影响股票反映的信息, 如数量、质量以及信息的披露渠道等, 这些行为会影响公司股价。投资者关系管理的信息也会影响公司股价, 甚至会影响投资者的利益以及公司发展前景, 最终会影响项目投资数量。所以, 公司的投资者关系管理是有效资本市场假说的前提, 资本市场的非完全有效性也会给上市公司带来效益, 降低市场竞争以及融资难度, 有效提高投资者对公司发展的预期, 这样有利于在资本市场中可以吸引更多的投资人员。

1.2 代理假说

在现代企业的相关制度中, 上市公司的高层管理人员具有控制公司日常生产活动以及经营活动的权利, 不过不具备公司经营的所有权, 这就导致高管与股东之间会出现代理问题, 我们通常将这种代理问题称作第一类代理问题。在高管与股东之间签订契约之前以及签订契约之后, 会产生道德风险等问题, 这些问题极大的对股东价值的有力实现造成阻碍。Brennan和Tamarowski的研究表明, 加强投资者关系的管理能够使得股东及投资人员加强对公司高管层的信任, 可以有效的降低信任危机, 与此同时, 还能够降低股东以及投资者对相关股票价格信息的搜集失误导致的决策失误, 这样一来, 就能够降低对公司高层管理人员的监督以及约束, 提高了均衡度。

1.3 关系营销假说

对于投资者关系管理, Marston和Staker的研究主要体现在, 高管以及股东之间, 或者是投资者之间, 建立的一种长期关系的管理。Tuominen的相关研究适应关系营销的理论为基础, 主要介绍了上市公司高层管理人员进行投资者关系管理的一种动机分析, 而后续的一些学者也通过研究发现, 加强投资者关系的管理可以有效的增强企业自身的竞争优势。Yoshikawa和Gedajlovic的相关研究则认为, 投资者关系管理对于企业的未来发展非常重要, 因为通过管理能够将关系价值得以实现, 这些投资人员拥有数额比较大的资金流, 可以被公司所使用, 这样一来, 就能够给公司带来长远的发展以及巨大的利益。Kirschenheiter认为, 对于投资者的关系管理主要分为:简单沟通、关注经营以及鼓励投资者三个阶段。

2 投资者关系管理的内容

2.1 理论内容分析研究

对于新概念的出现, 需要深入研究以及分析理论的内容, 这是开展其他工作的重要前提。而对于本文研究的投资者关系管理, 从理论的角度出发, 主要有四个要求:第一, 对于上市公司, 现在所具有的以及可能会对上市公司有潜在倾向的投资者进行相关统计;第二, 必须对于财经研究人员所提供的研究报告进行充分考证分析;第三, 对于公众传媒所使用的传播手段要进行调查以及把控, 确保所公布的信息的真实有效性;第四, 需要深入剖析监管部门所提出的相关的法律法规。

2.2 有关人员信息沟通

投资者关系管理简单来说就是管理证券市场中所具备的或者是所存在的各种关系, 所以这就要求对有关人员的信息沟通进行研究, 而所谓的有关人员主要是指证券监管部门人员、投资者、财经研究人员、新闻媒体人员以及公司内部管理人员。

2.3 公共关系的建立与维护

想要对投资者的公共关系进行优化管理, 就需要以良好的公共关系为基础, 与此同时, 这在一定程度上为管理工作提供保证。而公共关系的组成是建立良好公共关系的先决条件。其组成主要有:与政府部门之间存在工作关系、与投资者之间存在的互动关系、与财经研究人员之间存在的沟通关系以及与新闻媒体之间存在的沟通关系。从上述四个方面可以看出, 公共关系的建立与维护与人员之间的信息沟通存在着相辅相成的关系。

2.4 危机管理

公关部门的职能对于大多数的企业来说都是都是负责进行突发事件的善后以及舆论导向。但这些措施主要是起到事后应急的作用。而公关部门的危机管理应对流程比较完整, 与前面所说的被动型的应急处理方式具有事前控制的优势。而危机管理主要有:在危机发生之前进行预防以及准备工作、认定危机工作、危机出现后进行相关处理以及控制工作、危机解决之后进行经验总结工作。

2.5 参与公司发展战略的制定

参与公司发展战略的指定, 对于投资者关系管理具有积极作用, 而对于相关的关系管理人员就要求其进入公司高管行列进行相关管理工作, 这种方式能够确保投资者关系管理的相关工作的有效落实。

2.6 相关的专业培训工作

所谓的相关专业培训主要就是为了提高工作人员对于财经知识的了解与掌握, 以及其需要具备的能够应对公众媒体的相关能力。主要的培训内容是:第一, 财经知识。工作人员需要掌握公司的财经文化以及公司形象定位, 还要了解公司发布的发展报告以及会议内容摘要;第二, 应对公众媒体。主要是需要具备媒体策略、传媒训练等相关的知识。以上两点是目前很多公司都应该进行培训的必要内容, 不过公司的发展属于阶段性内容, 每个阶段的发展要求都是不一样的, 因此需要因时而异。

3 处理好投资者关系管理的措施

3.1 做好投资者关系管理的基础工作

投资者关系管理的基础工作主要包括:建立并且健全企业内部制度以及相关工作流程、建立业务培训机制、使用先进的管理手段等。将上述基础工作做好能够为投资者关系管理奠定基础。具体的工作主要是:第一, 需要建立并且健全公司内部的管理制度, 确定投资者关系管理工作的实施流程;第二, 建立培训机制, 通过培训机制的建立, 可以有效的提高管理人员的业务素质, 进而使得投资者关系管理工作能够进一步落实;第三, 需要利用现代化手段与信息技术相结合, 创建交流平台方便与投资者之间的交流。

3.2 做好投资者关系管理的日常工作

对于上市公司的投资者关系管理工作, 其日常工作表现影响最终的投资者关系管理效果, 所以应该做好日常的投资者关系管理工作。而想要做好日常投资者关系管理工作, 主要从两方面着手, 第一, 需要优化并改进信息的披露方式, 增强投资者的服务理念。一般情况下对于上市公司的信息披露主要是强制的信息披露手段, 这种方法是通过相关的法律法规对上市公司信息披露进行规范, 而投资者关系管理的出现, 需要上市公司及时与投资者之间进行相互沟通, 将原有的信息披露方式进行优化改进, 加强上市公司为投资者服务的理念;第二, 将公司的内外信息反馈的相关渠道进行疏通, 使得双向沟通机制得以完善, 在上市公司进行信息披露时, 需要注重投资者与公司之间存在的双向沟通与交流, 此过程中, 投资者能够了解到所关心的公司的相关信息, 上市公司也可以通过投资者的投资意向了解到资本市场对于公司的定位以及评价, 这一来能够改进上市公司的相关管理工作, 方便公司了解市场。公司应该将会影响股价的相关信息, 例如公司的发展状况以及一些重大事件等传递给市场, 还要收集市场对于公司的一些信息反馈, 方便公司采取对策。这种过程就是所谓的双向沟通机制。

3.3 大力推进IRM, 我们应多措并举。

想要深入了解一项事物, 需要知道其相关的要素之外, 还要充分的掌握各要素之间存在的相互关系。对于相对复杂的事物来说, 必须要加强对其预先设计等工作。IRM是一项系统工程, 这就要求企业做好顶层设计和整体规划工作, 对于公司来说, IRM属于战略性的前期性工作, 是公司规划中的一项重要内容。上市公司必须清楚自身的实力, 明确发展思路以及战略目标, 确定发展途径, 加强整体布局, 从而保证IRM工作能够有效实现, 这不仅有利于对于公司发展的协调, 而且还可以为投资者的利益提供相关保护。

结束语

综上所述, 在上市公司的管理过程中, 提高投资者关系管理能够有效降低代理成本, 提高企业价值, 促进企业的良好发展与进步。

摘要：股权文化的发展引领西方发达国家证券市场的迅速发展, 这就产生了投资者关系管理这个概念, 此概念第一次提出时在二十世纪五十年代, 之后这个概念开始被各个上市公司所重视, 尤其是大型上市公司。投资者关系管理简单来说, 就是通过财经传播以及公共营销手段, 从而能够保证在此领域的有效沟通与交流, 达到投资者利益最大化的目的。而且还可以对监管机构的压力进行缓解, 所以, 企业想要发展想要得到更丰厚的利润, 就要做好投资者关系管理工作。

关键词：财务视角,投资者关系管理,研究评述