房地产供应链全金融

2022-08-09

第一篇：房地产供应链全金融

房地产企业供应链金融之商票融资篇

前言：

地产从严调控后，银行表外与非标融资受到严厉“打击”，私募、信托等主流机构在土地款融资方面亦被拒之门外。房地产企业在新规下除了通过各种融资主体和融资用途的转换曲线救国外，利用关联企业或关联交易的设置并通过小额贷款公司、担保公司、保理公司、P2P平台等进行商票融资亦越来越受重视。

一、商业承兑汇票概述

二、商票融资的主要方式

2.1小额贷款公司商票质押贷款模式 2.2担保公司票据收票收益权买断模式 2.3保理公司债权转让模式 2.4 P2P平台商票质押模式

三、操作流程

四、开票主体的选择

五、风险控制

5.1信用风险与道德风险 5.2业务操作风险 5.3发生票据纠纷的风险

一、商业承兑汇票概述

商业汇票是指出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。根据承兑人的不同可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。其中，商业承兑汇票是由银行以外的付款人承兑的票据，依据《中国人民银行关于促进商业承兑汇票业务发展的指导意见》(银发[2006]385号)的规定，商业承兑汇票可以由付款人签发并承兑，或由收款人签发交由付款人承兑的汇票。

对商业企业而言，以商业承兑汇票作为支付结算方式，开票方在商票开出之后就可以抵扣增值税进项税额，而收票方根据应收票据不计提坏账准备的规定可以达到优化企业报表的目的。同时由于商业承兑汇票具有流通性(商票上所载明的权利可经过背书转让的方式自由流通)、无因性(持有人在行使商票权利时无须证明其取得汇票的原因)、在授信额度的情况下可快速变现，融资费用低等特点，其已经从最初的支付工具演变为融资工具。

二、商票融资的主要方式

商票持有人可以通过向银行申请贴现的方式实现融资，但前提是承兑人或持有人已经取得银行商票贴现授信额度。除此之外，市场上可以消化商业承兑汇票的机构还有小额贷款公司、担保公司、P2P平台以及保理公司等。 2.1)小额贷款公司商票质押贷款模式

小额贷款公司由于不能直接开展票据贴现业务，因此，一般都是通过商票质押贷款的方式进行操作，即收票企业向小额贷款公司申请借款的同时，将其持有的商票背书质押给小额贷款公司，到期前由小额贷款公司委托收款银行或通过票据交换系统向付款人提示付款。根据《支付结算办法》第二百零三条的规定：收款人办理委托收款应向银行提交委托收款凭证和有关的债务证明。在实践中，商票到期托收需要提交的资料因银行而异，可以由公司财务人员咨询开户行后准备相关资料办理托收手续，如果开出的是电子商业承兑汇票则无需提交其他资料。 (请横屏看图)

2.2)担保公司票据收票收益权买断模式

担保公司虽然不能直接开展资金业务，但是可以采取委托贷款的方式，给持有商票的借款人提供贷款，也可以通过在全国性或地方性的金融资产交易平台购买票据收益权的方式进行操作。具体来说，收票企业注册成为金融资产交易平台的会员后，将商票在平台上进行挂牌，并与平台签订《资产转让协议》，担保公司则在平台上进行通过摘牌的方式买断票据收益权，并与平台签订《资产受让协议》，之后，由收票企业与担保公司在线下签订债权转让协议及担保协议等法律文件，并提交平台审核以完成摘牌。要注意的是，担保公司与收票企业通过债权转让的方式取得了票据权益，基于票据“无因性”的特点，收票企业与开票企业之间如存在瑕疵并不影响担保公司实现票据权利，但根据《票据法》及司法解释，票据的“无因性”并不是绝对的，如果持票人是以欺诈、偷窃或者胁迫等非法手段取得票据，或者明知有以上行为仍恶意取得票据，或者明知基础法律关系中存在抗辩事由而取得票据的，主张票据“无因性”将不被认可。(请横屏看图)

2.3)保理公司债权转让模式

商业保理公司在围绕核心企业开展保理业务时，最困难的就是如何解决买方对应收账款真实性、完整性和合法性的确认。由于商票具有“无因性”的特点，使得越来越多的商业保理公司开始青睐于使用商业承兑汇票来解决应收账款确认难的问题。至于商业保理公司是否可以开展以商业承兑汇票作为付款条件的保理业务以及以何种形式开展涉及商票承兑汇票的保理业务，目前监管部门还没有出台相关的文件对此进行明确。

在监管部门态度还不明朗的情况下，保理公司在操作商票业务时的通常做法是，与收票企业签订《应收账款保理合同》并完成应收账款转让通知等手续，形成应收账款债权转让的保理关系，在此基础上约定如基础交易合同中约定以商票作为支付结算方式的，则应将商票同时背书转让给保理公司。

从最高人民法院民二庭终审判决的(2015)民二终字第134号案的判决结果来看(，最高人民法院民二庭终审判决的(2015)民二终字第134号案，即上诉人国中医药有限责任公司与被上诉人中信商业保理有限公司票据纠纷一案所表明的司法观点来看)，虽然还不能从整体上视作为商业保理公司是否可以开展以商业承兑汇票作为付款条件的保理业务以及以何种形式开展涉及商业承兑汇票的保理业务的结论性意见，但至少最高人民法院是认可保理业务关系可以作为商业保理公司取得票据权利的“真实交易关系”的。因此我们认为，保理公司通过上述交易结构取得票据权利是可行的。(请横屏看图)

2.4)P2P平台商票质押模式

市场上P2P平台开展商票业务的模式主要有两种：

1.由于P2P平台投资人数量众多且分散，投资人作为债权人很难实现质押权，通常的做法是把票据质押在平台或者平台指定的第三人名下，但这样就导致了质权人与债权人不一致的情形。从目前的司法实践来看，在质押权人与债权人不一致且债权人无法证明自己是质押权人时，债权人将面临质押权无法实现的风险。为规避这一问题，P2P平台的做法是：收票企业先将商票背书转让给表面无关联的第三方保理公司，保理公司再将票据收益权转让给P2P平台投资人，保理公司同时为投资人提供连带担保责任，到期由保理公司托收后归还给平台投资人。(请横屏看图) 2.通过质押权委托行使的方式开展票据业务，即通过合同约定投资人为质权人，同时由投资人与平台签订委托合同，委托平台代为行使质押权，包括代为签订质押合同、代为行使质押权等。(请横屏看图)

三、操作流程虽然不同机构在开展商票融资业务时的模式不尽相同，但在具体的操作流程上基本上没有太大区别，本文结合小额贷款公司、担保公司、P2P公司以及保理公司等机构在实践中的操作方式，对商票业务的基本操作流程进行梳理如下： 1.按资料清单要求收取资料并完成内部立项;

2.提交立项报告并经风控部审核通过后，与持票企业确定现场尽调时间; 3.现场核实持票人的经营情况及贸易真实性、历史结算情况等; 4.开票企业出具查询查复书并盖章，同时核实底联;(电票除外) 5.持票人将商票现场背书质押(转让)给资金方;

6.签订借款合同、商票质押合同、商票背书转让确认函等法律文件; 7.资金方在收到持票性支付的费用后放款; 8.商票到期前10日向付款银行提示付款。

在实践当中，由于开票企业往往是国企、央企和上市公司等大型企业，议价能力较强。所以对开票企业往往只能通过公开披露的信息对其经营情况和财务状况做分析。在商票融资业务中，资金方一般都会要求持票人承担连带担保责任，因此，对于持票人可按照资金方的要求进行尽职调查，但最主要的还是要核实贸易真实性和历史的交易结算情况。关于贸易真实性的核实，一般会要求持票人提供贸易合同、发票原件、送货单、验收单等资料，而关于历史交易结算情况，可以通过银行流水进行核实。

四、开票主体的选择

在实践当中，各类机构对开票企业的选择标准不一，这和企业的资金成本与收益有关系。比如联想、中兴、比亚迪、万科等企业开出的商票，到银行申请贴现的费用基本在年化5%—8%之间，这样的收益对于大多数的小贷公司、P2P平台和保理公司来说讲是没有收益甚至是亏损的。目前，市场上资金方开展商票融资业务能够接受的利率比较一致，基本在年化11%—14%之间，而大多数P2P平台能够接受的利率在年化15%左右。从资产端来看，主板上市公司开出的商票具有较强的议价能力，能接受的融资成本在年化10%—12%之间，而中小板上市公司由于总体资产规模较小，能够接受的融资成本在年化13%—14%之间。从风险控制与收益两方面考虑，较大型的国企、央企，以及主板上市公司、中小板上市公司开出来的商票是各机构最为青睐的。在实践当中，由于国企、央企等企业信息不透明，且难以配合资金方进行尽调等原因，该部分企业的商票只有少数资金方选择承办。而对于上市公司的选择，一般都会先对企业的资产规模、主营业务是否稳定、近几年企业的盈利情况、经营活动产生的现金流、资产负债率、流动比率、速动比率以及短期负债情况等指标进行评估之后做出判断。

五、风险控制

商票融资本质上就是一种信用融资，对于资金方来讲，主要的风险来自于出票企业的信用风险和道德风险，以及业务操作过程中存在的风险。因此，选择信用记录良好、综合实力强的企业就成了控制风险的最重要的手段。 5.1)信用风险与道德风险

从还款意愿上讲看，商业承兑汇票承兑人是付款第一责任人，属于承兑人的刚性兑付责任，如果不兑付，将记入承兑人在中国人民银行的征信系统。因此，对于开票企业而言，一旦到期不兑付或兑付不了，将会对其产生极大的负面影响，特别是上市公司。从还款能力上看，则需要通过尽调来评估企业的资产规模、负债情况、主营业务以及现金流等指标后作出综合判断。 5.2)业务操作风险

商业承兑汇票分为纸质商业承兑汇票和电子商业承兑汇票两种。由于电子商业承兑汇票的出票、承兑、背书、提示付款等业务都是通过银行电子商业汇票系统办理，因此不会存在假票或票据存在瑕疵等问题。所以，业务操作风险主要是指纸质商业承兑汇票可能存在假票、票据存在瑕疵的风险。

在实践操作中，为防止出现假票的情况，有些资金方会要求开票企业与持票企业到银行现场购买商票并完成出票、背书等手续，这样可以最大程度的减少假票的风险，但这属于极个别的情况。一般的做法是将已经开出的商票拿到出票企业处核验底联，并由出票企业现场出具查询复查书，当然，虽然这是目前市场上同行也是各方都能接受的做法，但仍旧并不能完全避免出现假票的风险。至于票据瑕疵的问题，通常是指背书过程中存在印鉴不清晰的问题，对此，在商票背书的同时，可以让背书人同时出具一个证明，证明系背书人疏忽导致印鉴不清晰的情况。 5.3)发生票据纠纷的风险

在票据纠纷发生时，持票人向出票人或背书人行使追索权时，后者往往会提出各种抗辩理由，特别是在基础法律关系存在瑕疵以及持票人取得票据的合法性上提出抗辩，但基于商票“无因性”的特点，只要持票人能够证明系合法取得，且票据符合票据法规定的格式要求，记载事项齐全，则持票人可以基于商票无因性对抗后者的各种抗辩事由。西政资本为西政投资集团下属企业，西政投资集团是西南政法大学地产、金融圈校友倾心打造的地产全产业链综合金融服务平台，集团主营私募投资、创业投资，主要投资方向为地产、高新科技、互联网、文化传媒、创新金融等产业。集团下设西政地产金融研究院，提供地产、金融领域前端法律顾问、税务筹划等综合顾问服务，投融资架构及融资产品结构设计等顾问服务，跨境投融资结构设计、资金出入境合规设计及法律、财税服务等。

第二篇：供应链服务产业园——新兴物流地产模式

东滩视点第78期

供应链服务产业园——新兴物流地产模式

※动态资讯※

2017年1月19日，国家商务部等部门联合发布《商贸物流发展“十三五”规划》。《规划》提出：推广使用自动识别、电子数据交换、货物跟踪、智能交通、物联网等先进技术装备，探索区块链技术在商贸物流领域的应用，大力发展智慧物流。推广网订店取、自助提取、代收服务等末端配送模式，探索线上线下融合的物流服务管理模式。大力推进仓配一体化，推动物流企业一体化运作、网络化经营，促进商贸物流转型升级。拓展集中采购、订单管理、流通加工、物流金融、售后维修等增值服务，支持供应链集成创新。

※主题解析※

供应链经济作为产品生产和流通过程所涉及的原材料供应商、生产商、批发商、零售商以及最终消费者组成的供需经济网络，是对产业及企业的信息流、物流、资金流进行多维整合和组织的过程。

供应链管理服务最早由国际咨询机构埃森哲提出，即主要由第三方物流演变而来的第四方物流，其主要职能在于通过咨询、IT技术等手段，对买卖双方以及第三方物流提供商的资产和行为进行合理的调配和管理，提供完整的解决方案，并对供应链各个环节、各个方面的运作做出调整。

据统计，企业把自有物流交给第三方来运作可节约成本5%;借用第三方物流网络体系改造流程效益可节约成本10%;打造整个供应链体系，可节约费用20%。2015年我国供应链管理服务市场规模约1.5万亿美元，近几年年均增速约15%;预计2020年市场规模将突破3万亿美元。东滩视点第78期

※主题观点※

供应链服务产业园——新兴的物流地产模式

顺丰快递的上市差点诞生新的中国首富，一时间吸引了不少大众的眼球，物流这样传统的领域竟蕴藏着这么大的机遇?从表面上看是这样，但深入分析一下顺丰模式就会发现，顺丰提供的物流服务早已超越了一般的物流概念，那就是我们这里要讲的供应链服务。

供应链服务是现代物流发展的高级业态，是物流、商流、信息流、资金流的集成，供应链服务旨在实现从采购开始到满足最终客户的所有过程整合，不单是最少的物流成本，而是要使企业运作达到最优化。你看这是不是一下就抓住了现代企业运营的痛点，所以说市场很大，机会很多。

顺丰就是瞄准了这样的商机，开始从单纯的 “收运转派”的快件服务起步，逐步向综合物流服务供应商转变，构建起速运事业群、商业事业群、供应链事业群、仓配物流事业群、金融服务事业群五大业务板块，全面整合电商平台、O2O“顺丰家”、物流普运和冷运、仓配一体服务、金融服务，形成了商流、物流、资金流、信息流的闭环，实现 “四流合一”的生态链。

1、供应链服务需求

大家都晓得，从第一方物流、第二方物流、第三方物流到第四方物流，是企业业务流程环节外包不断深化的过程，也是生产、流通到消费整体过程不断变革的过程。供应链服务概念的提出，本身就意味着对社会分工协作体系的重新整合。在这方面，跨国巨头们已有很多的积淀，我国企业还在努力追赶中。近些年，借助互联网、物联网、智能化等新的技术手段，供应链服务的内涵在不断扩展，玩法也在不断创新。东滩视点第78期

一般来说，供应链服务都包括哪些可以外包的业务流程环节呢?根据东滩顾问对供应链环节和流程的理解，以及对企业需求的把握，总结出企业的六大供应链服务需求，包括：物流配送服务需求、公共仓储服务需求、金融信贷服务需求、电子采购平台需求、贸易代理服务需求和信息集成服务需求。

(1)物流配送服务需求

物流配送服务需求包括订单收集、车辆调度、产品保障等需求。订单收集是通过在线系统收集钢铁生产企业的原材料及成品运输需求;车辆调度是指通过科学的车辆流线规划，集合钢铁运输的需求，降低物流成本;产品保障是通过运输前检查、运输中监管、运输后确认的程序确保产品的完整送达。

(2)公共仓储服务需求

公共仓储服务需求包括仓库管理、产品管理、物业服务等需求。仓库管理服务通过对仓库库存存储及调用的优化，实现仓库库存的最大化利用、缩短产品调度时间;产品管理服务通过对产品的科学养护，降低仓储过程中钢材等产品的损耗;物业服务指对仓库物业的养护维修服务。

(3)金融信贷服务需求

金融信贷服务需求包括抵押信贷、担保贷款、小额借贷、金融租赁等供应链过程中的的融资需求，具体指企业以物流数据、支付凭证进行的抵押担保贷款需求，以库存货品进行融资租赁等金融需求。

(4)电子采购平台需求

电子采购平台需求包括信息查询、竞价采购、在线验货、在线交易等需求。信息查询指企业能够查找供应商信息、过往交易记录、信用环节等;竞价采购指利用电子平台进行集合竞价，采购产品;在线验货指可通过视频等手段检查产品质量;在线交易指线上下单、支付等功能。东滩视点第78期

(5)贸易代理服务需求

贸易流程服务需求包括贸易通关需求、单证办理需求、国际结算需求及税务办理需求。其中，贸易通关需求即为满足区域内钢铁企业生产的产品出口海外需求;单证办理需求即针对钢铁企业通关过程中产生的电子订单、单据传输等需求;国际结算需求主要为钢贸往来中的货币兑换提供代办服务;税务办理需求则主要为区域内钢铁企业在钢贸往来中产生的税收提供代收服务。

(6)信息集成服务需求

企业在采购过程中，对产品信息、市场供求信息、新产品和新技术等信息的及需求，要求相关产品和行业信息集成平台的建设。

2、供应链服务产业园

随着“互联网+”、“工业4.0”的兴起，产业和企业对供应链的创新和依赖显得更为重要，依靠供应链物流、供应链金融、供应链互联、供应链管理等高效的供应链产业系统，挤掉供应链中的水分，缩短供应链的长度，提升产业价值链效率，成为产业和企业发展的普遍诉求。

全球正在掀起新一轮的产业链变革，我国一批优秀企业更是走在了“互联网+”变革的前沿，谋求在新的全球分工协作体系中不掉队，甚至引领变革。这里面我们看到了海尔、蒙牛、华为、小米等生产企业在构建专业的供应链服务(公司)能力，也看到了利丰、怡亚、飞马等企业全面介入供应链服务，重构产业链。从区域供应链重构、全国供应链组织到融入全球供应链，正在不断催生着供应链服务产业的发展。

东滩顾问在参与巢湖产业新城项目的研究中，将以往有关现代物流、供应链变革的研究做了一次升华，提出了供应链服务产业园的概念。我们认为，在工业4.0和互联网+等新技术、新模式的推动下，全球产业分工协作体系将会发生全新的变革，区域生产能力和产业组织方式将会重塑，其中供应链服务产业园是变革中的重要产业机会。

一般来说，供应链服务产业园以服务区域产业发展为目的，以供应链服务企业的集聚为核心，整合优质的卖家资源与买家资源、商品资源与意向订单资源、物流服务企业与物流金融机构，搭建电子商务交易平台、物流配送平台、供采对接会专业云平台等一站式专业服务平台，形成面向区域生产和生活的供应链物流服务基地。

这里结合巢湖产业新城项目的研究，对供应链服务产业园的几个子项目做一个简单解构，重点关注能落地的实体项目，包括智慧金融仓、展贸综合体、物流大数据中心、工业品超市、逆向维修中心、关键零配件检测中心等等。东滩视点第78期

(1)智慧金融仓

整合普洛斯、宝供物流、科捷物流等专业的仓储型物流企业，打造网络化与智能化的制造业仓储设施，服务于大型电商、大型物流、大型工业企业，形成区域制造业供应链仓配中心。

(2)展贸综合体

构筑区域性展贸中心，打造全天候无国界、传统与创新相结合的O2O交易平台，建设成为未来超大复合型专业市场园区，促进城市物流与制造业的联动发展，打造区域性制造业集采集销平台。

(3)物流大数据中心

整合物流大数据产业不同层面的技术服务企业，共建大数据中心，致力于为各大企业的商流、物流、信息流提供先进的数据采集及智能化分析，为区域物流产业的发展、研究、决策提供专业的数据服务和分析服务，实现各大产业集群物联信息的集约式管理。

(4)工业品超市

打造工业配件的仓储式卖场，对接园区各类生产型企业，依托区域性物流配送基地，聚集各类通用工业零配件及标准部品部件，打造一站式自助工业用品采购超市和综合性工业生产材料综合采购中心，服务生产企业的生产材料采购需求。

(5)逆向维修园

建设专业的核心零部件逆向维修中心，对逆流物进行有效的专业化处理，充分发挥逆流物的价值，提高资源利用率和节省资源，主要包含大宗物品逆向处理区(电子产品、器械、家电、汽车等)、品牌逆向专区。

在新一轮的全球产业转移大潮中，在中国制造走向中国创造的历程中，各个地方都需要在产业转出和产业转入中做出选择和努力，在区域供应链、全国供应链、全球供应链中谋求一席之地乃至更大的空间，那就要好好谋划一下，如何做好一方区域的供应链服务产业园。

※案例借鉴※

怡亚通供应链服务平台

怡亚通是中国第一家上市供应链服务企业，服务对象覆盖IT、通讯、医疗器械、快速消费品、汽车、化工、家电、服装、安防、传媒等行业，提供采购、生产、流通、金东滩视点第78期

融、互联网信息等供应链服务。

怡亚通创立于1997年，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第三方物流模式，在此基础上逐步导入供应链管理模式，整合供应链的各个环节，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款及相关结算服务。

1、供应链商业生态圈

怡亚通以消费者为核心，已经初步构建成五大服务平台：B2B/O2O分销平台(宇商网、380分销平台)、B2C/020零售平台(和乐网、云微店、终端联盟、和乐生活加盟连锁超市等)、O2O金融服务平台(B2C消费贷、O2O金融服务等)、O2O传媒营销平台(城市传媒、终端传媒、云传媒等)、O2O增值服务平台(智慧生活服务等增值服务)，将全面覆盖流通行业里的500万家终端门店，聚合品牌(产品)企业、物流商、金融机构、增值服务商等各大群体，打造流通行业供应链生态圈。

怡亚通供应链商业生态圈的核心点有三点：

(1)聚焦客户需求，在全球范围内对供应链各环节进行计划、协调、控制和优化，与全球战略伙伴形成稳定合作;

(2)融合现代互联网和深度供应链技术，建立覆盖全国乃至东南亚的深度分销平台、一体化直供渠道、高效信息管理系统;

(3)联合各大金融机构，打造一站式供应链金融服务平台，提供从采购融资、订单融资、商业保理、融资租赁等服务，将银行借贷资金通过供应链管理服务方式投放给客户赚取“息差”，针对外汇结算业务开展金融衍生交易对冲外汇风险。

在怡亚通供应链商业生态圈中，广度供应链平台是一个核心平台，以上下游客户需求为核心，构建采购平台、销售平台和物流平台，帮助企业实现从原材料采购到产品销售的供应链全程运作中的非核心业务外包，提升企业核心竞争力。

(1)采购平台提供采购及采购执行、采购资源整合服务，有效链接上游供应商，帮助企业实现阳光采购，零库存管理，提高生产效率，降低采购成本。

(2)销售平台建立厂家与经销商之间的链接，打造全新的增值分销供应链运营模式，提供销售执行、分销、渠道管理、市场营销、供应链金融等服务，帮助企业实现渠道扁平化，提高竞争力，开拓更广阔的市场。

(3)物流服务平台构建B2B/B2C一站式服务流程，在采购、生产、销售等供应链环节中为客户提供国际物流、国内物流、保税物流等全方位服务，帮助企业降低供应链东滩视点第78期

成本、提高供应链效率。

2、供应链基地建设

借助现代化的服务设施及国际先进的管理水平，怡亚通将供应链地产优势与一站式供应链服务优势结合，开创了供应链地产服务的全新模式。目前怡亚通供应链基地总面积逾30万平方米，深圳、上海金桥、上海洋山港1期、大连、长沙供应链基地已落成启用，上海洋山港2期等供应链基地正在建设中。

深圳供应链基地位于深圳市龙岗区平湖物流园区内布吉街道李朗社区。平湖物流园区是深圳市政府规划的七大物流园区中唯一以政府主导投资开发的综合性物流园区，具有得天独厚的铁路货运枢纽优势及海陆空立体交通条件。深圳供应链基地由五栋大楼组成，占地面积41377平方米，总建筑面积105592平方米，仓库建筑面积44853.22平方米，是集办公、研发、展览、仓储于一体的现代化多功能综合性基地。

第三篇：趣学识字其乐融融

义务教育课程标准语文实验教材，致力于构建开放的、富有活力的教材体系，倡导自主、合作、探究的语文学习方式。小学一年级学生使用了人教社新编的教材。教材在识字的编排上形式多样，都是在儿童喜闻乐见的情境中认识汉字。在连、涂、画、拼、摆等游戏中，激发兴趣，巩固知识，启迪心智。随着识字量的增加，如何帮助学生正确、有效地记忆字形成为教师的一个重要的课题。在一年级识字教学中，我尝试用以下几种方法：

一、设轻松愉快的学习情境，激发识字兴趣小学低年级语文教学是以识字为重点。教儿童识字，从字义来说就是教儿童学词。词是代表事物及其关系的语言单位。儿童学词，把词和具体事物联系起来，才能理解正确，运用得当。脱离具体词义和语言环境孤立地教儿童识字，是很难准确理解字义的。因而字词教学中提出“字不离词，词不离句，句不离文”，这是语文教学客观规律的经验总结。在一年级的识字教学实践中，我注意结合儿童心理特点，以灵活新颖的形式，为儿童创造了一个快乐的学习情境，激发学生识字兴趣。

(1)编字谜识字

儿童识字量的积累需要多次重复，强化记忆。这个过程虽不复杂，但往往枯燥。在进行一年级识字教学时，我常常根据字的形状或意义编成字谜，让小朋友去猜，去读，调动他们的积极性，提高识字兴趣。比如，我教“风”字，谜面编成“树儿见它把头摇，苗儿见它就弯腰，云儿见它快快跑” 小朋友猜对后，兴趣来了，我趁机教“手”字谜，编成“两棵小树十个杈，不长叶子不开花，能写会算还会画，天天干活不说话” 字谜，小朋友猜对“手”字谜后，学习兴趣更大。再如，我教“雨”字，问小朋友：“谁能给这个字出一个谜面，请大家猜猜?”这样小朋友的思维得以发展，在“手”字谜的启发下，很快编成“千条线，万条线，落到水里看不见”的字谜。“桥”字，“驼背公共，力大无穷，驮着什么，车水马龙”等。经过不断启发，小朋友们编出了很多字谜，如“两人坐在地上”，谜底“坐”;“小时四条腿，长大两条腿，老了三条腿”，谜底“人”;“笔”字，“上边竹子下边毛，写字画画离不了”;“田 ”字，“四周不透风，十字在当中”;“回”字，“四周不透风，口字在当中”等等，这样快乐的教学情境，使学习生动活泼，唤起儿童的学习兴趣。

(2)编故事识字

故事是一年级学生最喜爱的。我以故事为背景，通过创设情境，让学生在学习中获得快乐的情感体验。例如语文园地二中，有一道题是找同偏旁的字。我创设了一个“把苹果提回家”的情境，先利用多媒体电脑创设一个以苹果树为主题的小故事(配声音)讲述，老师出示“苹果”(带有走之旁、三点水的偏旁)的字卡片，学生认字，找两位学生提着篮子(自制带带有走之旁、三点水的偏旁)进行捡苹果，捡对了，就把苹果带回家。通过创设情境，使学习生动活泼，唤起学生的学习兴趣，既巩固了生字，也加强了学生的参与意识。此外我还根据教学内容和学生的实际编成小故事，让学生在听故事的轻松、愉悦的氛围中不知不觉地把字形永久地保留在脑中。有一些字，老师可以抓住字形特点，例如：教“游”字时，可以告诉学生，游泳必须有水(三点水旁)，游泳池一般是方形的(中间是“方”字)，小孩子游泳(子)一定要注意安全，得有大人(人)陪着。快乐的教学情境，可以使识字教学变抽象为具体，变枯燥为新奇，变呆板为活泼，变被动为主动，从而激起学生浓厚的情趣。 (3)编儿歌识字

儿歌或谜语，内容简单，有的押韵，读起来琅琅上口，饶有兴味，一旦记住便永久难忘。为低龄儿童喜闻乐见。我平日教学中注意抓住字的特点编一些通俗易懂的儿歌 ,如我叫“问”字，编成“一个小朋友，进门瞧一瞧，见人就张嘴，等待结果到。”又如“磨”编成“一点一横长，一撇到左方，一对孪生树，长在石头上”如此一编，易学易记，妙趣横生。 (4)加减法识字

在教学识字中，我出一些花样翻新的练习来“考考”学生，激发求知欲，强化记忆。例如“门+口=?”(问)、“早+草头=?”(早)。“草—草头=?”(早)以次同时，让学生自己照样子编题来考考老师，如“坐—土=?”(从)、“三点+同=?“(洞)“立+日=?”(音)等，在课堂开展竞赛，帮助学生记牢字形。除此之外，我还注意引导学生用自己的眼睛去观察和发现形近字之间的异同，对一些外形相似、形旁不同的字，用换偏旁的方法识记，称之为“姐妹字”。如：“蛙、哇、娃、洼”的字，找出了字形之间的联系，学习起来便容易多了，而且随机复习了以前学过的字。 (5)多媒体识字

在教学实践中，可以联系学生生活实际识字，还可以运用计算机多媒体识字，把识字、阅读教学过程和信息技术的应用有机整合，真正突破传统的孤立的语文识字教学模式，使识字教学变抽象为具体，变枯燥为新奇，变呆板为活泼，变被动为主动，从而激起学生浓厚的情趣。在汉字中有相当一部分的字是形声字，部首表意，声旁表音的字，根据形声字的这一特点能比较有效地帮助学生理解、记忆字形。运用信息技术识字，课堂识字既直观又生动形象，学生记忆犹新。例如：我教学生字“晴”是晴天的晴，运用课件演示，先出“晴”字，再出示日字旁(后面出示一个太阳)，因为“日”表示太阳，所以用日字旁，右边读音，整个字也读“qing”。出示词句让学生认读。同样，在教学“请、清”的生字时，也运用多媒体演示后，让学生说说部首、声旁表示的意义进行识字，从这个角度思考、讲解、观察，学生基本做到过目不忘。这样既可使学生的观察能力和思维能力得到发展，同时，也使学生的口语表达能力得到了锻炼。促使儿童的口头语言和思维能力的协调发展，使识字、阅读有机结合起来。

二、创设愉快的学习氛围，自主识字

自主识字就是让学生自由选择愿意识记的字、自己选择不同的方法来记住字形，老师的引导只是体现在恰到好处的点拨上。在教学过程中，要加强学生自主的语文实践活动，随着学生经验的积累，我们也就逐步简化识记生字的过程，增加学生独立识字的机会，发挥其主体性，引导他们自己想办法，发现行之有效的识记方法，独立掌握生字，并在实践中不断运用，形成识字能力。人教社新编的实验教材在识字的编排上形式多样，在连、涂、画、拼、摆等学习活动中,使学生在轻松、愉快的学习氛围中自主识字，启迪心智。 (1)读读背背中自主识字

在识字教学中，我根据语文园地里学生熟悉的古诗，让他们自己自主学习，读读背背古诗的内容，这样既达到了识字的效果，有丰富了语言、积累了语言。如学生学习古诗《咏鹅》、《春晓》、《锄禾》这些内容，学生自主识字字，在背诵古诗时，学生能够把字读准确、读流利，正确地背诵。

(2)认认涂涂中自主识字

在识字教学时，我引导孩子有意识地关注身边的汉字，激发学生留心观察周围事物，在生活中主动识字，主动运用语文知识解决身边的问题。采用同桌或小组间相互交流自己的姓氏，说说自己平常认识哪些字，展示识字成果，并交流自己的识字心得体会，最后结合园地一，让学生认一认，把认识的姓涂上颜色。这样做，能够激励学生自主识字，调动他们的学习积极性

(3)读读画画中自主识字我教学中，通过认偏旁，析字形进行识字，效果较好。如语文园地三的读读画画，把你认识的偏旁和相对应的字画上相同的颜色。实践证明，利用多种形式的练习可以调动学生学习的积极性，在兴趣盎然中完成学习语文、巩固基础知识的任务。

三、创设“游戏乐园”，巩固识字

对初入学儿童，应把学习和游戏结合起来，儿童就会对学习兴趣。儿童的注意力不能长时间保持，采用游戏的形式吸引孩子，让他们广泛参与到游戏活动中来，主动地轻松快乐地学习。在低年级识字教学过程中，教师应当根据学生的这一心理特点激发他们的学习兴趣，适时地有选择地运用各种游戏，为学生创设愉快的学习氛围，使识字教学步入“教师乐教、学生乐学”的理想境地。对于一年级学生识字，存在的问题是：学得快，忘得也快。如何解决这个难题，通过实践，我发现巩固识字的最佳办法便是让学生进入“游戏乐园”，在轻松、有趣的玩耍氛围中记住汉字。

(1)开火车(分小组进行)

其他孩子学发火车开动的“呜——咔嚓、咔嚓” 的声音，教师出示生字，问：火车火车从哪开?生：从我们这里开!让一组学生按顺序读字音、认字及分析字形。谁说错了，火车停下，选其他组的修理员修理(重读字音)，修理好了继续开(读错的学生在车上表演读儿歌)。 (2)交生字朋友

教师准备一些声母或韵母相同的生字，学生戴生字头饰，读出后，选择字型结构相同的或能组成词语的两个生字，让学生读后手拉手交朋友。教师也可以把生字发给若干名学生，请他们分别拿着生字找朋友(字型结构相同的或能组成词语的两个生字)，学生读后交朋友。教师随机给予表扬、鼓励。

总之，低年级识字数量多，难度大，要使学生学得快、记得牢，就要求教师不仅要教会生字，更重要的是要教会学生如何学习生字，怎样巩固生字，实现由“学会”到“会学”的转变，让儿童学得轻松、学得扎实，同时又学以致用。

第四篇：融资融券

一、融资融券利息

(1)融资融券手续费用：融资融券的交易手续费和普通交易手续费是一样的标准。

(2)融资利息：按照每年9.1%(截止2011年8月17日)的利率收取利息。融券利息：按照每年11.1%(同上截止)的利率收取利息。注意：此利率为人民银行的半年活期贷款利率分别加三个百分点和五个百分点，按实际情况随时调整。此为年利率，实际计算时要除以360天的会计结算时间。利息是按照客户实际使用的金额来计算而非融入金额。按天计算，随合约了结。

二、合同或合约即将到期监控是怎样规定的?

(1)融资融券交易系统在客户合同或合约到期前5个交易日对信用账户进行预警，并自动短信通知，通知客户到期日前自行了结全部负债，归还所欠公司债务。

(2)合约的时间是180天无法延期;合同是1年，到期客户无异议，顺延一年。顺延也到期后需注销信用股东帐户和资金帐户，如需继续交易则按开户流程重新申请。

(3)当合同或合约到期日时，客户仍未自行了结负债，公司融资融券部向客户发送平仓通知，告知公司在合约或合同到期日的下一交易日对信用账户进行强制平仓。

三、客户融资或融券的当天可以用这笔资金或证券直接操作买入卖出吗?

(1)客户融资或融券并不是直接把资金和股票划到客户的账户上，而是通过做融资融券的申报，从我公司的账户上做相应的操作。

(2)客户做融资申报，公司用公司账户里的资金做买券操作，股票划到客户的账户上，客户融资买到的股票当天在账户上不能卖出，但可以卖出账户上的其他股票用得到的资金还资，也可用其他股票直接做融资抵押 ;客户做融券申报，通过公司的账户把证券卖出资金划到客户的账户上，资金当天可用，客户可用这笔资金做买券还券。变相实现T+0交易。

四、信用账户的普通买入可以进行国债回购或买卖基金吗?

只要是普通买入非融资买入，和平时的股票债券等操作完全一样;在未存在未了结合约的情况下，普通卖出股票后的资金可以用于国债回购;超出款项回到客户信用账户的资金余额里。

五、强制平仓条件是什么?

①T日维持担保比例低于130%，且在T+2日内未采取有效措施使维持担保比例达到150%以上;

②合同或合同到期，客户未及时自行了结;

③司法机关强制执行，公司按司法机关的时间要求对客户信用账户执行平仓操作;

④出现继承、财产分割、遗赠和捐赠;

⑤融券期间，若标的证券发生退市、暂停上市、私有化、要约收购情况时，客户未在规定时间内自行了结。

六、融资融券需要的条件：

首先是那个证券公司得有这个资格，一般大型的才有!

其次是开户要有18个月，现在是暂定，以后可能会调低的，所以要是你先走券商不可以的话，赶快去别的可以的证券公司开一个

普通账户内资产50w以上，没有设立任何抵押和担保;

在以往交易中无重大违约，社会信用记录良好;

通过融资融券业务知识测试和风险测评。

七、融资融券开户如下：

第一步：首先您的投资经验要在18个月以上，资产达到50万以上，符合实名制账户要求，您的资产没有任何的抵押或者担保，就可来开户。

第二步：申请融资融券需要携带身份证和股东卡、人民银行出具的信用报告，还有客户在其他金融机构出具的金融资产的证明。

第三步：到了现场还要填写相关的业务表格。有融资融券业务的申请表，融资融券业务的心理测试题，融资融券知识测试题，还有客户持有限售股的说明情况。

第四步：证券公司审核申请资料，一般需要11个工作日。

第五步：通过后，可以到现场签署融资融券的业务合同和融资融券的风险监视书。

八、请问融资融券标的股有哪些? (1)原来融资融券标的股：上证50指数(50只)和深证成份指数(40只)的共90只成分股。

(2)现在(从2011年12月5号起)融资融券标的股：上证180指数全部180只成分股及深证100指数成分股中除深圳能源和粤电力A的98只股票，总计278只个股。和7只交易型开放式指数基金(ETF)首次被纳为融资融券交易标的，分别是华夏上证50ETF、华安上证180ETF、华泰柏瑞上证红利ETF、交银上证180治理ETF、易方达深100ETF、华夏中小板ETF及南方深成ETF。

(3)现在一共285只

股票明细，上证180指数成分股：输“SZ180”

深证100指数成分股：输“SZ100”可以得到

九、融资融券是那几家券商啊?

目前一共有25家，光大证券，海通证券，中信证券，国泰君安，银河证券，东方证券，招商证券，申银万国，国信证券，广发证券、华泰证券、长江证券、宏源证券、兴业证券等，马上就转常规了，基本上所有券商可以搞了。

融资基本上每个券商都可以，融券标的的话，像海通、申银万国比较充足，而ETF标的比较少。

第五篇：融资融券

第七章融资融券业务

知识点701(P218-220)：融资融券业务。

融资融券是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。

证券公司经营融资融券应具备：(答案一目了然)。

目前开展融资融券试点，未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资融券，也不得提供相关便利和服务。

□证券公司申请融资融券试点应具备：

1、经营经纪业务已满3年，且未创新试点类证券公司。

2、健全的各项制度。

3、公司高级管理人员近2年无违规情形。

4、近2年风险监控指标持续符合规定，近6个月净资本均在12亿元以上

5、第三方存管

6、已完成交易、清算等的集中管理，不规范账户已集中监控。

7、具备开展试点的人员、技术等条件。

□证券公司申请该业务应提交材料：(1)试点申请书(2)股东会的决议(3)试点实施方案(4)三方存管方案情况说明(5)负责人员的名册及资格证明文件

公司法定代表和业务负责人在申请书上签字，对申请材料的真实性负法律责任。获批后，公司向公司登记机关申请业务范围的变更登记，向证监会申请换发经营证券业务许可证。

□正式开展前还应向交易所申请融资融券交易权限，并提交文件：(1)经营证

券业务许可证及其他有关批准文件。(2)试点实施方案、内部管理制度文件。(3)负责人员名单及联络方式

知识点702(P220-222)：融资融券业务的基本原则。

□基本原则包括：

1、合法合规原则。证券公司向客户融资，应当使用自有资金或依法筹集的资金;向客户融券，应当使用自有证券或依法取得处分权的证券。

2、集中管理原则。业务的决策和主要管理职责应集中于证券公司总部。原则上按“董事会—业务决策机构—业务执行部门—分支机构”的构架运行。董事会负责：基本管理制度，部门设置及职责、业务总规模;业务决策机构由有关高级管理人员及部门负责人组成，负责：业务操作流程、分支机构选择、授信额度等;业务执行部门负责：具体管理和运作，确定对具体客户的授信额度(非业务决策机构职责)，对分支机构业务进行审核。禁止分支机构未经总部批准向客户融资融券，自行决定授信、保证金收取等总部决定事项。

3、独立运行原则。业务、人员、信息、账户等方面相互分离、独立运行。

4、岗位分离原则。

知识点703(P222-223)：账户体系。

□证券公司应以自己的名义，在登记结算机构开立：融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户和信用交易资金交收账户;在商业银行开立：融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。

公司在登记结算机构开立：

1、融券专用证券账户。记录融券活动中证券的变化(涉及证券，当然只能在登记结算机构开户)

2、客户信用交易担保证券账户。记录客户交存的担保品(某种有价证券)的变化。(只涉及用于担保目的的证券，当然只能在登记结算机构开户)

3、信用交易证券交收账户。用于融资融券业务的证券结算(是最主要的账户，只用于证券交收，当然只能在登记结算机构开户)

4、信用交易资金交收账户。用于融资融券业务的证券结算(是最主要的账户，只用于资金交收，当然只能在登记结算机构开户)

公司在商业银行开立：

5、融资专用资金账户。记录融资活动中资金的变化，对应融券专用证券账户。(涉及资金的划转，当然只能在银行开户)

6、客户信用交易担保资金账户。用于客户交存的担保资金的变化。(只涉及用于担保目的的资金，资金要划转，当然只能在银行开户)

□客户要在证券公司开立：信用证券账户和信用资金台账;在存管银行开立信用资金账户。

客户在证券公司：

1、客户信用证券账户。记录客户作担保用的证券明细的账户，要和结算公司开立的客户信用交易担保证券账户对账，是该账户的二级证券账户。

2、客户信用资金台账。记录客户在融资融券业务中资金、证券、收益明细的账户(功能类似证券交易中的“客户资金账户”)。

客户在存管银行：

3、客户信用资金账户。记录客户作担保资金明细的账户，要和结算公司开立的客户信用交易担保资金账户对账，是该账户的二级证券账户。

知识点704(P223-224)：客户的申请、征信与选择

应有客户本人向证券公司营业部提出融资融券业务申请。

□证券公司受理后应办理客户征信，内容包括：

1、客户基本资料。

2、投资经

验。

3、诚信记录。

4、还款能力。

5、融资融券需求。

□(可出多选题)对未按照要求提供有关情况、在证券公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力、有重大违约记录的客户，证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资融券。

□公司根据规定制定选择客户的具体标准：(1)客户在申请营业部从事交易满半年以上;(其他内容一目了然)。

知识点705(P224-228)：融资融券业务合同与风险揭示。

客户只能与1家证券公司签订融资融券合同，向1家证券公司融资融券。客户要签订《融资融券交易风险揭示书》

知识点706(P229-230)：客户开户、提交担保品与授信

客户应开立实名信用证券账户，用于1家证交所的信用证券账户只能有1个(一个交易所一个);只能开立1个信用资金账户。

证券公司向客户融资只能使用融资专用资金账户内的资金;向客户融券只能使用融券专用账户内的证券。

客户开立信用证券账户和信用资金账户应提交材料：身份证、普通证券账户卡和资金账户卡、申请表、银行卡、存管协议。

客户作为保证金的现金和上市证券应分别转入客户信用资金账户和客户信用证券账户。

证券公司对客户融资融券额度不得超过客户提交保证金的2倍，期限不超过6

个月。授信方式两种：一是固定授信，二是非固定授信。

知识点707(P230-233)：融资融券交易操作。

融资买入、融券卖出的申报数量为100的整数倍。

融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价;当天没有成交的，不低于

其前收盘价。

签订合同时，客户本人应向证券公司申报其本人及关联人持有的全部证券账户;

融券期间卖出与所融入证券相同的证券的，客户应当自发生之日起3个交易日内向证券公司申报。证券公司应将客户申报的情况按月报送交易所。

客户融资买入证券后，可通过卖券还款(卖掉融资买入的证券获得的资金)或

直接还款方式向证券公司偿还融入资金。

客户融券卖出后，可通过买券还券(买入新证券还)或直接还券(用自有的证

券还)的方式偿还融入证券。

客户卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款。

未了结相关融券交易前，客户融券卖出价款除买券还券外不得他用。

客户信用证券账户不得买入或转入规定以外的证券，不得用于从事回购交易。

客户未能按期交足担保物或到期未偿还融资融券债务的，将被强行平仓。

客户融资买入、融券卖出的证券不得超出交易所规定的范围(即“标的证券”)，

包括符合规定的股票、基金、债券和其他证券。

□标的证券为股票的，应符合下列条件：

1、在交易所上市交易满3个月。

2、融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融

券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元。

3、股东人数不少于4000人。

4、近3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均涨跌幅与基准指数涨跌幅的平均值偏离值不超过4个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上。(基准指数是上证综合指数、深证综合指数和中小板指数)

5、股票已完成股权分置改革

6、股票未被特别处理

交易所按从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，根据试点进展，从上述规定内的证券选取标的证券的名单公布。

知识点708(P233-235)：保证金及担保物管理。

证券公司融资融券时应当向客户收取一定比例的保证金，保证金可以是标的证券或交易所认可的其他证券冲抵。

□冲抵保证金的有价证券应按规定进行折算：

1、成分股股票(上证180和深圳100)折算率最高70%，其他股票最高65%

2、ETF不超过90%

3、国债不超过95%

4、其他上市基金和债券不超过80%

交易所公布初期可冲抵保证金证券的名单。

客户融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%(杠杆2倍)

客户融券卖出时，融券保证金比例不低于50%(同样杠杆只2倍)

客户融资买入或融券卖出时所使用的的保证金不得超过其保证金可用余额。证券公司向客户收取的保证金及客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部资金，整体作为担保物。维持担保比例是客户整体担保物价值与融资融券中债务总和的比例。客户维持担保比例不得低于130%(客户在融资融券债务之外还要加30%以上的自有资产)。当低于130%时，2个交易日内追加，最低比例提高到150%。当比例超过300%时，客户可以使用超出部分的资产。

知识点709(P236-238)：权益处理及信息披露。

权益处理原则：客户融资买入证券的权益归客户所有，客户融券卖出证券的权益归证券公司所有。

□客户融入证券后、归还证券前，应对证券公司进行补偿：

1、证券发行人派发现金红利的，融券客户应当向证券公司补偿对应金额的现金红利。

2、证券发行人派发股票红利或权证等证券的，融券客户应当根据双方约定向证券公司补偿对应数量的股票红利或权证等证券，或以现金方式补偿。

3、配股、增发、优先认购权的，根据双方约定处理。

证券公司应每个交易日22：00前向交易所报送当日融资融券的相关数据。□交易所在每个交易日开始前，向市场公布：(1)前一交易日单只标的证券融资融券交易信息(2)前一交易日市场融资融券交易总量信息。

□证券公司在每月结束后10个工作日内，书面报告当月情况：(1)融资融券业务客户的开户数量(2)对全体客户和前10名客户的融资融券余额;(其他答案一目了然)。知识点710(P239-243)：融资融券的风险及控制。

□证券公司融资融券的风险：

1、客户信用风险。客户违约，不能偿还到期债务而导致证券公司损失。

2、市场风险。

3、业务规模及集中度风险。业务规模失控带来的各种风险。