浅议企业的EVA业绩评价

2022-09-10

1 引言

美国邮政总署是拥有70多年历史的国企, 自1971年起, 连续23年亏损, 前后亏损金额总计高达92亿美元。为了扭转公司的尴尬局面, 公司自1993年9月引入了EVA管理体系, 次年就停止了亏损, 且没有再出现新亏损, 还弥补了过去累积的95亿美元的亏损额。EVA对高层管理者的重要性是显而易见的了。

2 EVA的概念以及计算

经济增加值这个词语最早由Stern-Stewart财务咨询公司提出, 其强调在具体计算时只重点计算债务资本成本。

经济增加值应是使股东财富增加的真实收益, 会计上的算法也就是将税后净经营利润减全部投入资本的成本后得到的剩余价值, 这个剩余价值就是我们所要计算的EVA。EVA的核心理念就是“价值增值”。

3 EVA评价与传统财务评价的比较分析

3.1 均无法适用于公司长期的业绩评价

传统的财务指标是对已经发生的经济活动进行评价分析, 而EVA评价体系对资本化后的费用虽不直接产生费用但也不直接产生经济增加值, 所以不利于评价管理层的EVA绩效, 同时还影响经理们的投资决策。可见, 这两种评价体系都未能重视对企业业绩的长期评价。

3.2 均存在利润操纵的现象

虽然EVA指标消除了现金流的操纵影响, 仍存在其他的利润操纵行为, 只是程度深浅不同罢了。传统指标中的利润、负债率等均可操纵。EVA中未充分考虑其他营业收入等项目, 一些上市公司采用与关联单位进行交易来进行利润操纵, 所以不论是采用以上哪种财务指标, 均无法规避利润操纵的行为。

3.3 传统的财务指标在计算时没有剔除公司的股本成本

公司在核算为股东创造的价值时用其收入减去全部的成本和费用, 但股本资本的成本并没有纳入核算。股东要求一定的资本回报, 债权人要求定期支付的利息。可见这两种资本的使用都是需要成本的, 只是股东的这种资本是隐性的, 所有传统的财务指标在计算时并未扣除这一部分。

3.4 传统业绩评价指标反映的公司资本和利润信息存在部分失真现象

传统财务指标计算的依据是公司的会计报表, 然而这些会计报表的编制又是依据各国的企业会计准则。由于其稳健性原则的影响, 公司需谨慎地确认收入和费用, 所以在实际计量时会多确认费用而少确认收入, 这种处理方式就使得公司的资本和利润比真实值偏低, 从而低估了公司的经营业绩。

4 EVA相关指标评价的优点

4.1 EVA能更客观、真实地反映企业价值

在某种程度上, EVA减少了会计报表的失真影响, 能更客观, 真实的反映企业价值。EVA实质上是将会计结果转化为经济结果, 达到消除会计准则对经营业绩的不正确表达的目的, 所以能更真实的反映企业的实际价值。

4.2 EVA理论为企业管理层制定激励体系提供了一个新的内部治理模型

EVA理论设计出了自己特有的管理和激励机制, 调整报表数据使公司账面价值更加的真实可信。实际上, 公司各部门一直在职能、目标、利益等方面存在分歧, 形成了有利一起争, 有责任就相互推诿的局面。所以EVA将企业的经营者、员工利益和股东的利益完全统一起来, 培养管理者和员工们的积极主观性, 激励他们努力去为公司创造财富。到人人关注EVA不仅能使企业的内部得到优化, 而且还能促使企业的良好发展。

4.3 能更有效地利用资本成本

EVA理论中已明确阐述, 企业要想创造价值, 就必须弥补有所的资本成本。所以要让管理者深刻地认识到, 只有精明谨慎地利用资本提高资本的利用效率, 加速资金的周转, 才能达到预期的经济增长目标。如果不理智地使用资本, 最终吃亏的将是他们自己。因为资本费用会直接影响到管理者的收入, 所以他们会积极提高资本的利用效率。

5 EVA管理应重点关注几大关键事项

5.1 培养“价值增值”的管理理念

EVA管理模式的核心理念就是:一个企业只有在其资本收益超过所获得该收益所投入的资本的全部成本时, 才能为股东带来价值。也就是说, 需要让经理层明白, 并不是只要获得了利润就是为资本提供人的资本创造了价值增值。企业在创造利润时需要扣除使用的资本成本, 也就是要使实际回报率高于资本的必要报酬率。只有以价值管理为导向, 才能更好地管理企业的经营管理进程, 最终实现股东财富最大化的目标, 使企业的价值得到增加。作为一种价值管理的度量指标, EVA将贯穿战略投资, 预算融资等很多方面, 深入的改善企业的组织架构, 提高企业的经营业绩。

企业之所以出现比较严重的问题, 起因于管理层没有价值增值的管理理念, 在企业经营业绩较好时没有重视对投入资本进行合理的规划和使用, 而是一味地在资本市场上融资, 这些资本并没用为企业创造出相应的增值, 自然而然的也就提高了企业使用资本的成本。由此可见, 要想在资本市场上连续取得生存和发展所需的资源, 就得培养价值增值的理念。只有树立了价值增值的理念, 才能把企业做大做强。

5.2 建立业绩评价及激励体系

EVA管理模式的实施并没有人们想象的那么简单, 并不是在财务报表中加入EVA指标就可以了。虽然说EVA只是一种财务指标, 但要想实施EVA管理模式, 就必须建立一套完整的管理体系, 其中最重要的就是建立激励经理层的体系。设计一套简单、明了的EVA操作体系。如果实施EVA的过程太过繁杂, 就会降低员工的热情和积极性。所以需要保证EVA实施操作的可行性。将EVA作为平衡各方关系的重要手段。EVA作为整合股东、经营者与员工间的利益关系的最有力手段, 将形成新的公司治理结构。

传统的业绩评价都是采用财务报表中的数据计算的, 大多数都是以净利润指标为主。比如净资产收益率, 资产周转率, 现金流等信息来衡量公司业绩。然而这些指标并不能真实的反映企业的经营绩效。其中, 企业也往往因为缺乏创新的薪酬制度, 导致管理层的报酬和业绩相关度不高, 从而使管理层并不重视核心技术的研发, 进而影响企业的进一步发展成为引领行业标准的高级别企业。因此, 将EVA引入绩效考核体系, 才能使管理层深刻地认识到, 只有为股东创造更多的财富才能使自己的利益得到有效地增加。创造价值的有效途径又在很大程度上取决于技术进步, 从而能引起管理层对研发的关注。

5.3 增强企业战略管理能力

企业盲目开发产品的举措, 将成为企业发展的巨大隐患。另一方面, 也和着手开拓市场的经营措施有关。这些错误的措施不仅将该企业推到了风口浪尖上, 同时还让股东的财富受到了损失, 使企业对资产的管理效率也相应地下降了。

细数企业各种失败举措无疑说明了增强企业战略管理能力的必要性。在战略制定之前, 管理层需要对企业可能会面临的内外部环境问题进行充分的了解和分析。在后期战略执行的过程中, 管理层需要进一步的对战略实施进行评价与更进, 随时了解差异情况, 及时地采取相应的措施进行调整。就EVA管理而言, 就是要从企业战略目标出发, 通过合理设计, 将企业的战略贯彻到财务指标的考核中, 实现企业价值增值。

摘要：企业的生存离不开业绩评价, 业绩评价是企业经营管理的重要内容之一, 是人事考核的基础, 也是发现和诊断管理问题的重要途径。经济增加值作为新的业绩评价指标体系, 充分考虑了股权资本的权益成本, 从而更准确地反映出公司为股东创造价值的能力以及创造价值的程度。本文将EVA指标和传统业绩评价财务指标进行比较以期启示管理层, 最终分析得出实施EVA管理模式所需要注意的几大关键因素。

关键词：企业价值,EVA,绩效评价