对中小型科技公司融资策略的探讨

2022-11-10

1 引言

后金融危机时代中国经济结束了两位数的经济发展增速, 由高速增长转变成中低速增长, 中国面临着转变经济发展方式, 调整经济结构的, 寻找新的经济增长点等方面的压力。我们都知道科学技术是第一生产力, 要转变经济发展方式就需要依赖科学技术帮助企业从劳动密集型向以科技创新带动为主转变。高新技术型企业在转变经济增长方式, 推动经济平稳快速发展的过程当中发挥着重要的作用。根据国家统计局的数据, 中小企业已经在全部企业总数中占比90%以上了, 其年总产值, 年销售收入, 年实现利税占所有企业总量的60%、57%和40%, 并且解决了大量的城镇就业问题, 中小企业在我国社会主义市场经济中的发挥着重要作用。但是, 数量众多、发展迅速、作用很大的中小企业在发展过程中却只能得到我国金融机构25%的贷款, 另有75%的贷款都流向了国有大中型企业, 金融机构少部分的资金难以满足占比90%以上的中小企业快速发展的需求, 很多中小企业都面临着资金困难的问题。那么是什么原因导致了占比90%以上的中小企业却只能融到低于25%的资金?中小型科技公司又该如何调整自身的融资策略?该采用怎么样的融资方式才能够在金融机构当中融取更多的资金以满足快速发展的需要?这些问题都是中小型科技公司亟待解决的问题, 也是我国社会主义市场经济发展方式转变的过程当中面临的难题。

2 中小型科技企业融资困境分析

2.1 从资金需求分析

企业初创期, 面对的主要是未知的研发风险。在企业的初创期内所有的产品都只是停留在概念阶段, 技术开发还只是在实验室里面验证的阶段, 投资者无法预知企业的技术开发是否成熟, 将来的产品是否能够达到市场的预期, 是否能够研发成功, 处于谨慎性原则这个阶段的投资者都是处于观望阶段, 但是这个时期的企业所需要的资金主要是产品研发的支出, 总体上来说对资金的需求是挺大的, 企业所面临的不可预知性的研发风险导致了外部投资者的犹豫, 这个时候企业向外部融取资金的能力是极弱的, 企业投入技术研发, 产品验证的资金主要来源于创办者的原始资金, 随着时间的推进, 技术投入需求的增长, 企业容易陷于资金困难的境地。

进入成长期后, 产品由实验室的技术验证阶段转化为市场产品风险是企业面临的主要风险, 实验室的验证品转化为市场的产成品是否能够被广大的消费者认可?是否能够大量推广?是否能够打开市场扩大销量?这些都是企业在成长期所面临的主要问题, 这一时期除了要继续投入研发费用之外, 产品的推广、市场的开发、广告播出、公关也需要大量的费用, 这一时期的企业销售正处于起步阶段, 对于解决公司目前资金困难的状况还是远远不够的, 初创者的资金也已经投入到公司之中, 而这个时候由于销售业绩刚起步, 产品市场反馈结果未知, 外部投资者依然后会持谨慎的态度, 高新技术型主要是技术密集型的企业, 公司缺乏抵押资产, 而又因企业所处的成长阶段缺乏信用担保, 因此存在的资金缺口较大。

处于扩张期的企业都是经过前面两个时期的积累和市场淘汰存活下的, 这一时期企业的生产规模逐步扩大, 所生产的产品得到了市场的认可, 有了一定的销量和抓住了一部分的消费群体, 销售业绩得到了提高, 公司的盈利能力增强, 这个时候公司内部存在的管理风险和外部的市场风险变成了限制企业进一步发展重要因素。凭借着公司产品在市场上的口碑和自身经营能力的增强, 公司换取了一定的融资议价的底气, 可以吸引一部分外部投资者的资金支持, 资金困难的状况相较前两个时期有所降低, 但是由于自身的财务状况相对较差和较低商业信用, 很难进入门槛更高的资本市场换取更多的资金支持。

企业发展到成熟期, 打出了自身的知名度, 有了一定规模的消费群体, 实现了规模化生产, 产品的技术水平、公司的经营管理等方面都较为成熟完善, 可供选择的融资模式、融资形式有所增加, 但是这个时候的中小型科技公司股份较为集中, 公司股份往往是掌握在初创期几个创始股东手上, 形成了一股独大或者少数几个人掌握了大部分股权的状况, 存在股权过于集中的情况, 大股东出于担心控股权的分散和自身利益受损的考虑, 对于外部投资者的投资抱有很重的警惕心理, 那么公司就很难获得更多的大额资金支持自身的快速发展。

2.2 从资金供给方分析

(1) 银行和金融机构的歧视性放贷。据统计, 银行是大部分的中小型科技企业的外部融资对象, 但是银行信贷对信贷规模和资金的风险控制要求非常严格, 出于对信贷规模的考虑和银行资金安全及效率的考量, 银行信贷一般都会优先考虑自身资产状况和经营状况都良好并且增长可观的大型企业上面。而中小型科技公司自身的资产流动性较差、经营能力、盈利能力相对较低, 在银行等金融机构眼中就约等于缺乏还款能力, 造成了给中小企业放贷就意味着风险很大的错觉。由于信息不对称, 银行等金融机构对中小型科技公司的实际经营状况的不了解, 银行发放贷款之前必定要进行全方位的风险和收益的分析, 从而评估放贷的收益, 银行对于放贷收益与调查成本之间的平衡问题很难做评估, 银行为了避免得不偿失的情况出现就干脆减少给中小型企业放贷了。

(2) 资本市场资源稀缺。我国的资本市场还不是很完善, 股票市场设计之初就是为了给资金充裕的大企业提供更加便利的融资服务, 使得大企业越做越大, 所以中小企业的融资规模、融资空间就容易受到排挤。中小型科技公司由于自身盈利能力、营运能力、偿债能力的不稳定性, 想要在主板、中小板、创业板上市难度是非常大的, 因此, 新三板是中小型科技公司挂牌上市融资的首要选择。但是由于新三板资源的有限性, 在新三板上市的条件依然飞铲严格, 许多大型优秀企业尚在排队等候上市, 中小型科技公司想要参与场内交易, 更是困难重重。

3 中小型科技公司融资的策略

3.1 利用高技术型企业的身份, 争取政策支持融资

为了促进我国中小型企业的健康快速发展, 政府主管部门出台了扶持高新技术企业融资的发展基金、科技专项支持基金、国家补贴等。中小型科技公司拥有被国家认可的高新技术企业的身份, 就应该好好利用国家的相关政策法规的支持, 申请政府性融资, 从而获取比其他融资方式成本更低的资金。中小型科技企业在初创期和成长期的时候就可以申请国家对高新技术企业的财政性贴息贷款, 就可以获得较低利息的资金, 在企业发展的后两个时期同样可以申请国家财政性的贴息贷款, 相较于其他的贷款方式, 政策性的贷款利息非常低, 这可以在很大程度上减轻中小型科技型企业发展过程中的资金使用成本, 对于提高中小型科技企业的科研能力、市场竞争力具有重大的促进作用。

3.2 组建融资联盟

高新技术企业属于技术密集型的企业, 基本上都是轻资产运行, 可用于贷款融资的抵押物不足, 这在一定程度上造成了企业融资难的问题。为了改变企业四个时期的紫荆困难的情况, 若干中小型高新技术企业可以通过协议组成一个共同的融资联盟, 将分散化的力量集中到一起, 正所谓“众人拾柴火焰高”嘛, 协议组成的融资联盟可以改变单个小企业因势单力薄而缺乏融资议价能力的情况, 可以在一定程度上改变中小企业资信状况偏低、盈利不好的不良印象。一个联合在一起的融资联盟, 其体现出来的整体经营能力是强大的, 所拥有的偿债能力是可信的, 甚至具有与大企业相匹敌的融资竞争实力。只有这样才能够降低银行等金融机构对中小型科技企业的歧视性放贷的心理, 才能够在一定程度上解决资金困难的问题。

3.3 适度改变股权结构, 引入战略投资者

大多数中小型科技公司现有大股东都是企业的创办者, 他们在企业的创办之初投入了巨资, 他们拥有了企业的绝大部分股权, 为企业的成长付出了辛劳的汗水, 自然而然就就将企业视为囊中之物, 对于任何外来的投资者和投资机构都抱有极强的防范心理, 大股东主要担心的就是外部投资者的进入会分散其手中的控制权和切走手中的蛋糕。随着企业不断成长壮大, 公司扩大规模, 拓展市场, 研发新产品必然需要大量的资金需求, 这个时候进行适当的股权融资和引入外部投资者是一个明智的选择, 大股东只要保持原始的持股比例就还是拥有同样的控制权和决策权了, 也可以通过签订协议的形式来保证自己的控制前, 典型的例子如阿里巴巴、京东等有名的公司都是通过签订协议来保护自己的投票的权力的, 这些例子都是可以借鉴的。

3.4 发展全方位的外部融资关系

中小型科技公司目前的融资主要来源了原始大股东或是银行等金融机构的贷款, 资金来源、融资方式的渠道比较单一, 因此企业应该要开阔视野突破局限性, 从多个渠道来筹集资金, 紧跟移动互联网时代发展的步伐, 寻找新的融资渠道, 使用更加多样的融资方式来筹集资金。在与银行打好关系的基础之上发展更多的外部融资关系, 利用互联网金融等手段达到筹集企业所需资金的目的。

摘要：我国经济增速放缓, 经济下行压力增大, 国家正大力推进经济发展方式的转型升级, 积极扶持和倡导发展高附加值的新型科技型企业, 推动了我国高新型技术企业的迅速发展, 但是技术密集型的高新技术企业因其自身发展的高成长性、高创新性、高风险性等特点, 使融资难成了企业进一步发展的突出难题。因此, 本文在中小型高新技术企业融资难的背景下, 从外部融资关系、融资环境等方面提出融资策略的优化建议。

关键词：中小型科技企业,融资策略,融资方式