融资风险论文范文

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第一篇：融资风险论文范文

自贸区境外融资政策、融资模式和汇率风险对冲

摘要：中国(上海)自由贸易试验区作为一个“境内关外”的特殊区域，自2013年8月设立起，就作为一个便利国内企业吸收境外低成本融资资金的“窗口”，发挥着越来越重要的作用。旨在对国内企业利用自贸区进行境外融资的政策进行分析，对可行的融资模式提出建议，同时对以美元计价的境外融资如何对冲汇率风险提出分析和建议。

关键词：自贸区境外融资政策 ;自贸区境外融资模式;美元对人民币汇率;汇率期货;远期合同对冲率风险

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2015.31.104

一、自贸区境外融资政策及融资模式分析 自贸区境外融资政策及融资模式的分析分为以下两个部分。

(一)自贸区境外融资相关政策解读

近年来，由于在融资成本上显著低于国内市场，国内企业在以香港为代表的境外金融市场开展融资的情况不断增多。其中，以人民币计价的融资成本低于国内1%以上，而以美元等外币计价的融资成本下降的幅度可能更高。因此，国内企业都在寻找如何便利快捷及成本较低的打通境外融资渠道。作为国务院指定的便利跨境贸易和投资的“试验田”，上海自贸区为解决这一问题提供了良好的政策支持，极大地降低了境外融资的操作难度和总体融资成本。详见表1。

从表1可见，自贸区为便利境外融资进行了较为全面的顶层设计：不仅在境外融资资金流入、对外担保和融资租赁等方面，简化审批和外汇管制要求，而且在风险可控的前提下放宽融资额度，拓展业务开展地域，并减少了限制条件。

(二)通过自贸区进行境外融资的融资模式分析

首先，企业不论想在境内或境外融资，都需要满足一定的基本条件，通过自贸区进行境外融资也不例外。基本条件包括：企业生产经营正常，财务实力较强(最好有被市场认可的公开的较高信用评级等级)，有可为融资提供担保增信的资产等。下面，表2提出了对应于前述的自贸区政策，国内企业可采取的三种融资模式。

在业务实践中，国内企业操作境外融资的难题不仅在于融资本身，融资资金如何合法合规的回流并在国内加以使用仍是企业最关注的问题，主要原因就是我国目前还没有放开资本项下的境外资金出入。自贸区实现了一定的政策突破，使得通过特定融资模式将境外相对成本较低的融资引入国内成为可能。这对我国逐步探索实现资本项下可兑换具有重要意义。

二、境外融资的汇率风险对冲

由于截至2015年3月末，美联储将利率保持在0～0.25%的历史低位，境外美元融资成本较国内人民币融资普遍低2%以上。所以许多

国内企业对在境外进行美元融资很感兴趣，但近期美元对人民币大幅升值，使企业担心融资到期时的汇兑损失会大幅增加整体融资成本。现将美元对人民币的汇率走势及汇率风险对冲策略分析建议如下。

(一)美元对人民币汇率走势分析

在2008年7月受全球金融危机影响、人民银行事实上将人民币即期汇率定调整至1美元兑6.83元以来，人民币一直保持强劲的升值态势(2014年1月美元兑人民币汇率达到历史最低值6.04)。这一趋势在2014年1月才出现变化并持续波动：2014年1～7月美元对人民币汇率一度连续上升至6.26，8～11月却转跌至6.12，12月至2015年3月再度最高升至6.27，3月20日回到6.21左右。

究其原因，主要是美国在2008年金融危机后，通过量化宽松和超低利率促进企业重组并降低债务水平，同时“页岩气”革命成功降低能源成本和美元贬值迎来部分制造业复苏，及房地产市场触底反弹，信息科技等高新技术行业竞争力依然强劲带来股市繁荣。而我国由于2009年“4万亿刺激”而进入了经济结构调整期，正在推进“新常态”。

但是，人民币相对欧元等主要货币，对美元的走势依然稳健。

图2 2013年4月—2015年3月美元指数与美元对人民币汇率对比

资料来源：investing.com

从上图可见，美元对人民币汇率呈窄幅波动，波动幅度为-1.8%～+1.7%，但美元对一揽子货币在这一时间区间内波动幅度较大(-2.8%～+19.9%)且在2014年6月以后一路升值。所以人民币实际上与美元一样，对其他货币均已较大幅度的升值了。

从表3可见在整体经济发展上，中美两国拥有不同的特征。

第一，美国经济各种产业和经济类型占GDP比重基本稳定，1997—2013年变化并不明显。而且美国以服务业为主(占比超60%)，其中的子行业“金融和保险”、“房地产”和“专业和商务服务业”等占比较高，而以制造业为代表的工业占比基本保持在20%左右。

第二，我国产业呈现明显的变化趋势：第三产业在2013年(占比46.10%)第一次超过第二产业，且占比仍在不断提高，表明我国已从单一的工业化迈入工业化和服务业共同发展的新阶段。

目前，我国以航空航天、铁路、电气和造船、汽车及机械等装备制造业正在加速追赶以美国为代表的世界先进水平，在高铁等部分领域甚至实现了超越，同时在美国最强的电子信息制造、通信和互联网及相关服务行业，我国以华为、阿里巴巴、浪潮、展讯等为代表的企业，在国家大幅度提高信息安全要求及国内旺盛需求的引领下，在芯片和软件、技术标准等关键领域实现突破。更为重要的是，我国对内采取“新常态”系列政策推进国内经济结构调整，对外以“一带一路”带动亚洲和欧洲等地区加快经济发展，同时金融业对内构建多层次资本市场，推进“利率和汇率市场化”;对外推进人民币国际化，加速贸易结算便利化并逐步开放资本项下的资金流动，竞争力不断提高。

综上，虽然中美两国经济基本面不支持美元对人民币汇率的大幅持续走高，但在目前美联储加息不明朗的情况下，汇率仍可能面临较大幅度的波动，所以必须采取措施预先控制汇率风险，不让意外的汇兑损失(如2%或以上幅度的人民币贬值)抵消境外融资的成本优势。

(二)利用汇率期货/远期合同对冲汇率风险

期货或远期合同是标准化的、可用于锁定未来一定时间汇率水平的工具。由于2014年以来美元对人民币汇率波动加大，建议在进行美元融资时购买相应的汇率期货/远期合同来对冲风险。

从表4可见，不论是国内、香港还是美国市场均预期美元会在2015年4月至2016年6月保持升值(原因不仅是美国经济走强，而且美联储很可能在2015年下半年加息)。但是，三个市场预判的升值幅度并不一样，价格最好的是国内市场。所以，企业可以选择在国内购买对应期限的汇率期货/远期合同进行套期保值。

另外，购买汇率期货/远期合同时机非常重要，应选择美元/人民币即期汇率出现进一步贬值、市场转向看好人民币走强的时间点进行套期保值操作，可进一步降低对冲的成本。

三、结 语

本文基于自贸区的优惠政策，对以何种模式通过自贸区进行境外融资，及在进行美元融资时怎样购买汇率期货/远期合同进行套期保值进行了初步分析。在工作实务中，国内企业也可以通过在境外发行债券进行融资，并通过将融资与资金运用进行币种匹配(如都使用美元)来对冲汇率风险。总之，对越来越频繁开展贸易和对外投资的国内企业来说，用好自贸区政策开展境外融资已成为一个重要课题。

注释：

[1]国家外管局《跨境担保外汇管理规定》(汇发〔2014〕29号)。“内保外贷”指担保人注册地在境内、债务人和债权人注册地均在境外的跨境担保。

[2]集团指包括区内企业(含财务公司)在内的，以资本关系为主要联结纽带，由母公司、子公司、参股公司等存在投资性关联关系成员共同组成的跨国集团公司。

[3]经中国银行业监督管理委员会批准设立的金融租赁公司，及经对外贸易经济合作主管部门(商务部及其下属机构)批准的设立的内资试点融资租赁公司和外商投资融资租赁公司。

[4]外商投资企业投资总额与注册资本的差额。

[5]本图衡量的是2013年4月1日至2015年3月1日间，“美元指数”与“美元对人民币汇率”两个指标相对于各自在2013年4月1日初值的百分比变化情况。美元指数是纽约棉花交易所(NYCE)发布的一个衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度的指标。指标中的一揽子货币包括欧元(权重57.6%)、日元(13.6%)、英镑(11.9%)、加拿大元(9.1%)、瑞典克朗(4.2%)和瑞士法郎(3.6%)六种。

[6]以2015年2月23日和3月20日为例，2月23日的期货价格在各期限品种上就比3月20日贵了约1%以上，因为2月23日时美元升值的预期更强，而3月20日汇率走势转向，人民币开始走强。

参考文献：

[1] 国家外汇管理局上海市分局.国家外汇管理局上海市分局关于印发 支持中国(上海)自由贸易试验区建设 外汇管理实施细则的通知(上海汇发〔2014〕26号)[Z].2014-02-28.

[2] 国家外汇管理局.跨国公司外汇资金集中运营管理规定(试行)(汇发〔2014〕23号)[Z].2014-04-18.

[3] 国家外管局.跨境担保外汇管理规定(汇发〔2014〕29号)[Z].2014-05-12.

[4] 中国人民银行上海总部.中国人民银行上海总部关于印发<中国(上海)自由贸易试验区分账核算业务境外融资与跨境资金流动宏观审慎管理实施细则(试行)>的通知(银总部发〔2015〕8号)[Z].2015-02-14.

[5] 中国人民银行上海总部.中国人民银行上海总部关于支持中国(上海)自由贸易试验区 扩大人民币跨境使用的通知(银总部发〔2014〕22号)[Z].2015-02-20.

[6]张琳，东艳.开放的区域主义背景下中国自贸区发展战略与实施路径[J].中国市场，2015(18).

(编辑：韦京)

作者：邱晓宇

第二篇：试析项目风险与融资风险管理

摘要：项目风险无处不在，有效并合理控制项目融资管理风险就成为项目参与者的共识和目标。本文通过辨析项日风险和风险管理的基本概念，指出项目风险管理的一般程序，并提出项目融资的相关风险管理及其意义。

关键词：项目风险;融资风险;管理

中图书分类号：F832.48

文献标识码：A

1930年，所罗门，许布纳在美国管理学会发起的一次保险会议上首次提出风险管理(Risk Manage-ment)的概念。尔后风险管理迅速成为一门涵盖面甚广的综合管理科学。从上世纪六、七十年代至今，其几乎涉及到经济、工程和金融等各个领域。在美国项目管理学院的经典理论著作《项目管理知识体系》中，也将风险管理列为项目管理九大知识分支之一。可见其重要性。

一、项目风险和风险管理的内涵

英国皇家特许工料测量师学会(RICS)对风险的定义是：一种事件发生的不确定性，该不确定性发生后将对项目的目标成果获得产生影响：一种风险可以按照其发生的可能性和后果进行估量。风险管理具有以下特征：(1)风险是对事务发展未来状态的看法，时间是形成风险的基本因素之一;(2)风险的产生根源在于事物发展未来状态所具有的不确定性，不确定性也是形成风险的基本因素之一;(3)风险和不确定性在很大程度上涉及到经济主体对相关信息的掌握，信息是影响风险的重要因素之一;(4)风险使事物发展的未来状态必然包含不利状态的成分，如损失或低于期望值的回报，损失也是风险的基本因素之一。

根据不同的划分标准，可以将风险分为不同种类：根据是否涉及决策者的主观感受，可以分为主观风险和客观风险：根据是否可能给风险承担者带来收益。可以分为纯粹风险和投机风险：根据风险的影响范围。可以分为系统风险和非系统风险：根据风险的诱发因素，可以分为市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、法律风险等。

一般认为，风险管理是指为了项目团队所有成员的利益，致力于控制和消除项目存在的不确定的结构性分析和控制过程。它包括一系列项目风险识别、分析、回应的系统过程。它要最大化对项目有利的不确定性和积极的效果，并且最小化对项目目标损害的不利条件和后果。

二、项目风险管理的一般程序

(一)风险识别

风险识别(Risk identification)是指通过对大量来源可靠的信息资料进行系统的了解和分析，对潜在的或存在的各种风险因素进行系统地归类和全面的分析研究，进而确定对交付目标的不确定性的性质。并把握其发展趋势的过程。风险识别是整个风险管理的基础，其主要解决的问题是：应予以考虑的因素、引起风险的原因，风险类型、性质和后果。

(二)风险分析

风险分析(Risk Analysis)是指对于项目的成功交付所识别风险的单独或联合效果的全面和有效的评估。在风险识别的基础上，通过对由风险识别获得的资料和数据进行处理，得到关于损失发生的概率及其程度的有关信息，对风险发生的可能性和风险发生后对经济目标的影响程度进行估计和衡量。风险分析为选择风险回应方法和进行正确风险管理决策提供依据，其要解决的问题是：风险究竟有多大，会带来何种程度的损失和概率。

(三)风险回应

风险回应(Risk Response)是在风险分析的基础上，根据风险管理的目标，寻找和选择各种避免和控制损失的措施，选择适当的风险管理工具。确定最佳的风险处理方案。风险回应是风险管理的核心环节。

1、方法。选择适当的措施，这一原则是根据已知的信息来选择正确的回应手段。当更多的信息得知后，风险回应的措施可能会随着时间的推移而产生变化。通常，风险回应措施有如下几类：(1)风险避免;(2)风险转嫁;(3)风险减小;(4)风险控制。在此，要注意风险回应措施可能会带来副作用(次要风险的产生)。当提议一种风险回应措施后，必须对它的全面应用进行评估，确保是否由于使用这个风险回应措施而导致副作用(次要风险)的产生。如果次要风险与减少的原有风险的总和大于原有风险，则意味着没有找到正确的回应手段，应另找其他方法。

2、工具和技术。可用的技术通常是与项目管理流程相联系的，例如：合同采购规划、应急意外事件管理、项目控制等。通常这些可以得到的工具不是纯粹与风险管理相关的。这些工具包括：保险、保函、担保，应急备用金规划，合同类型的选择。意外降低模型，特殊的费用列项，挣值分析，资源平衡等。

(四)风险回应实施的事后评估

风险回应与事后评估是指根据所选风险对策的要求。制定具体计划;并在其后的执行过程中，对实施情况进行监控，及时反馈，并在必要时调整风险管理对策。对实施效果和差异进行评估。实质上，是在于协调和配合使用各种风险管理工具，并进行总结归纳。

三、项目融资相关的风险管理

(一)项目融资风险管理的主要特点

项目融资作为一种金融活动，也必然包含“风险”这一基本属性。近年来国内外不少失败的项目融资案例都是由于风险分析、评价与处理失当导致的。随着项目融资应用范围的推广、融资规模的扩大，项目融资的风险管理已经成为一个不容忽视的问题。

第一，项目融资风险管理是项目风险管理和金融风险管理的结合。项目融资活动实际上可以分解为两个方面：项目经营和融资安排。从而，项目融资的风险管理实际上包括了项目风险管理和金融(融资)风险管理两个相互联系的方面。据此。项目融资风险管理可以定义为：通过对项目融资的风险识别及风险评估。采用合理的经济与技术手段。对项目经营活动和融资活动所涉及的风险加以控制和处理，已最大限度地避免或减少风险事件导致的项目实际效益和预期效益的偏差，从而保证项目投资人和参与者的预期收益，以及在发生风险损失的情况下项目贷款人的追索权得以顺利实现的一种管理活动。

第二，项目融资风险管理要求知识结构复杂、涉及范围广。项目融资风险涉及到项目东道国政策、金融、法律、工程、设计、产品营销等诸多方面。需要诸多方面专业领域人才参与。通常，对东道国政策要求的把握和对当地法律法规的遵守是融资风险管理的一大瓶颈。这是因为。在西方普遍认为合理合法的事情，在一些国家就变得不可行。其中也包括中国。另外，这样会导致项目融资结构设计出现更多的复杂性，需要变通处理。在工程设计阶段，也会因为项目要求的复杂性和工程设计规范标准的不同，从而导致工程成本估价的不准确和信息的不对称。造成融资成本估计失误，导致项目融资风险管理失败。这在中东地区体现得非常明显。该地区的地域文化是“不愿付钱”，而这一地区却在建设世界上最多的项目，而且普遍采用英

美规范。采用新材料、新工艺和创新设计。由于目前项目建筑设计(建筑、结构、设备、装饰等)技术日新月异，对业主和项目管理咨询公司和承包商而言，做出准确的建设费用估价和建设时间估计变得越来越难，会经常导致项目预算和时间超支，进而引发项目风险管理失败，也会导致融资风险管理失败。

(二)项目融资风险管理研究综述

风险管理的基础和首要环节是风险识别。正确识别风险，首先要清楚地认知其表现形式，这就需要一个较为有效的分类方法。从不同的视角。可以对项目融资中的风险因素进行不同分类。项目风险是指项目本身存在收益的不确定性或损失的可能性，而不管其是否运用项目融资的方式获取资金。项目融资风险是指项目融资过程对于项目融资各方带来损失的可能性或不确定性。这两个概念既有区别又相互联系。

首先，项目本身的风险是项目融资风险的重要组成部分，对项目融资风险分析和评估离不开对项目本身风险的分析和评估。因此，对项目融资风险的分析，不能脱离项目可行性研究这一基础，必须对其投资的可行性和风险进行全面分析。对项目本身风险的全面分析和评价以及全过程的监控，就成为项目融资风险管理的一个有机组成部分。

其次，项目本身风险不是项目融资风险的全部，不能以对项目本身风险的分析和评估来替代对项目融资风险的评估。除了项目本身的风险外，项目融资中的风险还有一部分是融资行为引起的风险暴露(如利率、汇率等与资金成本密切相关的风险因素)，因此，对项目融资风险因素的考量要充分考虑到传统项目以外的风险因素。

第三，还有一些是项目本身和项目融资行为共同面对的风险，其作用过程却不同。比如，两者都可能面临法律风险，但具体涉及来源不相一致。因此，对一些风险因素而言。必须清楚它们是项目本身可能导致的，还是融资过程可能导致的，以便更有效地处理风险。

有效的风险分担是项目融资可行的关键所在，有效地分配风险与减少风险对于项目融资的完成和推进、建设和经营是非常重要的。只有当风险由适合于管理它的一方承担时。才会有效的分配风险。违反此原则，虽然项目融资仍然有可能实现，但会导致更高的融资成本。风险分担的一般原则是按照政府与投资者各自控制风险的大小，承担相应的风险责任。由于风险分担直接涉及到私人投资者的利益。因此，应当对风险进行分析和鉴别的基础上加强对风险的管理。

处理项目融资风险的经常性手段有3种：一是通过谈判，用协议和合同的方式，界定当事人各自在风险中的责任：二是用担保和保证等手段，将风险转移到承担风险的人身上：三是用保险方法，把风险转移到保险公司。实践证明。解决风险的问题没有固定方法，每个国家的特定项目发起人要经过磋商才能够达到一致。影响风险分担的因素包括：当前的政治和经济环境、项目参与人的讨价还价能力、对外国发起人在东道国所担风险的认识等，很难决定哪一种风险管理方法最好。

为了降低和减少项目融资的各种风险因素，国际上参与项目融资的主要银行在实践中逐渐建立了一系列的方法和技巧，其核心是通过各种类型的法律契约与合同，将项目参与各方的利益结合起来共同承担风险。下表列出了项目融资过程中的主要风险和解决方案。

四、研究项目融资风险管理的重要意义

目前国内外针对项目融资风险管理的研究主要放在单纯的理论研究上，理论与实践分离的现象比较明显。项目融资是一门涉及到经济、法律、金融、数学、工程和项目管理学等多领域的交叉科学，实践性很强。单纯的理论研究只能对这一领域的发展起到指引作用，而在实际操作环节，则会遇到法律环境、政策、制度、科技等多方面客观因素的制约。这就要求我们能够在吸取国内外先进成果的基础上，将国际上广泛采用的项目融资管理模式拿到我国的政策、法律框架下尝试和修改，在实践中设计出适合中国国情的融资风险管理手段。

我国的风险管理起步较晚，很多东西还在摸索阶段，普遍对风险管理认识不足。也存在认识误区。往往把风险管理狭义地理解为风险控制或是风险处理。经过一些大型项目的应用研究(如三峡工程等)，取得了一些效果，尤其是在BOT模式领域。这些尝试不仅为我国在电力、公路、铁路、航空、供水和电信设施等基本建设领域降低了融资成本，也提供了一些实际案例进行总结。由于法律法规、政策和从业人员的素质问题，我国的项目融资风险管理还存在很多不足，这不仅体现在理论研究上，也表现在整体的融资环境上。与西方发达国家相比。我国的融资风险管理水平仍然十分落后，加强项目融资风险管理的研究和实践无疑具有重要意义。

(责任编辑：吴之铭)

作者：王公民

第三篇：地方政府投融资平台融资风险分析及对策

摘要：地方政府在市场经济快速发展的同时依靠融资平台招揽资金，提供公共服务，在一定程度上用于完善基础设施，改善人民群众的生活条件，为经济增长增添了一臂之力。但是没有良好的控制，过多的融资就很可能会引发一系列后遗症。随着政府融资规模的不断扩大，资金结构和投入也存在不合理现象。文章通过分析现如今我国政府融资平台存在的风险为其长远健康发展提出对策。

关键词：地方政府;融资平台;资金筹集

各地方政府融资平台作为一个融资公司，为当地的城市化和基础设施建设以及中小企业的发展提供了必要的资金援助。它以自己投资所得的资金或者是政府在地方上的财政收入作为质押向银行贷款，之后再次通过自己的收入还贷款。近几年，城镇化建设发展了起来，要想跟上经济发展的速度，各地都少不了大量资金的支持。而各地政府利用投融资平台筹集了大量的资金为我国自己所用，很大程度上减少了国际金融危机可能会对我国造成的严重弊端。但是要想保证融资平台稳定的为我国地方政府提供财政保障，需要非常完善的预警措施来维护其高效正常运行。

一、地方政府投融资平台融资方面存在的问题

（一）误导信息，干扰宏观调控

地方政府融资平台大量的筹集资金会在短时间内造成当地的流通货币瞬间增加，这时地方财政就会收到通货膨胀的虚假消息，对政府的宏观决策方向也将产生误导。例如政府在投资一个需要三年的项目，在项目还在进行中政府突然施行紧缩性的货币政策，那么随着货币供应量的不足，该项目后期工程的实施存在着极大困难，严重情况下就会出现烂尾工程。在应对21世纪初的一场经济危机中，地方政府在融资过程中所得到的贷款远远超过预期计划，最终导致了物价上涨，房价上涨等严重的经济问题。

（二）各机构信息不流通，政府监管困难

地方政府融资途径多样，可以利用城投债进行融资，也可以从信托和基金公司进行融资，还可以直接向银行贷款。由于各渠道的信息存在一定的不对外性，各部门要统计的结果也会有所差异。一定阶段后，差异将越来越大，政府监管起来也不容易。例如，我国在对2011年的负债情况进行统计时，花费大量力气直到2013年相关部门才统计出了结果。因此，地方融资平台还存在很大的不足，需要政府进一步整顿调整。

（三）融资额过多，政府压力大

在2008年世界金融危机的影响下，我国经济发展也受到限制。为了应对这一问题，刺激经济增长，我国在2009年出台相关政策，要求地方政府融资平台大规模进行融资为国家的四万亿计划提供资金支持。随后，各地方融资平台热情高涨，通过各种途径迅猛发展。融资越来越多，政府还款压力过大，这就极其容易造成违约风险的增加。

（四）过度负债，偿还困难

目前，我国地方政府融资平台的贷款已经远远超过预期，其间不乏存在虚假融资的现象，部分地方政府假借项目建设为由挪用超额融资。随着负债的过度增加，地方政府还款能力也令人担忧，一些地区还出现了不少的政府违约现象。

（五）贷款主体鱼龙混杂，贷款结构不合理

起初为了地方政府融资平台的主体主要是像国家开发银行这样的政策性银行，这在一定程度上保证了融资的规范性和安全性。但近几年，商业银行为了实现利益的最大化，果断瞄准时机，为地方政府融资提供更加广阔的平台。但各商业银行存在着巨大的商业性，为了获得更大的经济利益，吸引政府前来贷款，在贷款机制上，大大放低贷款的标准，后期将会引起巨大的贷款风险。而在各地方政府方面，他们融资多是为了支持基础设施建设和一些社会保障的完善，在这些方面所带来的收益很少，并且还款时间长。因此，这也将造成整个社会的资金流动风险。

二、地方政府融资平台存在的风险

（一）商业银行运营存在的风险

一些地方政府忽视了自己的还款能力，在融资平台上的贷款远远超过了自己的承受能力。另外，虽然政府使用了融资平台，但是还款者并不一定是政府，还款来源主要依靠的是地方的土地出让金。因此，要想还款资金按时到账，房地产行业必须要生命力强大，倘若房地产行业发展不尽如人意，那么欠款就很难还清，银行积累大量不良贷款，不仅资产质量很难保障，银行信誉也会降低。如果商业银行都普遍存在这一问题，那么各金融行业都将受到牵制，全社会又将引发一系列的经济问题。

（二）地方财政存在的风险

地方政府融资平台的责任承担者是地方财政，融资平台要想做得好不仅是看融资金额的多少，还要看整个地方政府的协调能力，能否按时还款就是一项重要参照指标。对于一些能带来经济效益的项目，地方财政可以通过抵押融资的方式承担还款责任;而对于一些公益項目，各地方政府只能依靠年度财政总结时纳入财政预算中，这样看来，地方财政每年都存在着潜在的隐形赤字。

（三）中央财政存在的风险

当地方政府因为资不抵债而陷入财政危机时，中央财政部门就必须挺身而出。因为地方政府是不会像一些企业一样因为个人原因而破产解散的，所以中央财政必须作为坚强的后盾来促进国民经济平稳运行。如果这样的地区财政问题过多，显然也会给中央财政造成巨大的压力。中央财政每年也是有预算有计划的，当需要为各地方财政弥补各种漏洞时，中央财政也会有些力不从心。因此地方政府融资平台出现漏洞，危害巨大，它影响的不仅是一个地区，而是整个国家，改善地方政府投融资平台迫在眉睫。

（四）宏观经济存在的风险

从地方财政政策角度分析，如果地方政府债务偿还能力受阻，为了短时间内有效解决这一问题，政府只能被动采取一些宽松的财政政策和货币政策。在这些政策的鼓励下，一大批企业盲目扩张，导致严重的产能过剩和环境污染问题不利于宏观经济的健康发展。

三、应对我国地方投融资平台存在风险的措施

（一）改革目前的财税体制

地方政府投融资平台的建设就是为了弥补地方政府的资金不足问题，因此为了从根本上解决融资平台存在的风险问题，首先就是增加地方政府的财力。而地方政府的财政收入主要依靠的是税收，所以财税体制改革的目标应尽量把政策向地方倾斜，保障地税的征收。其次要做的就是保护好税源，明确税收责任，加强税收法律法规的建设，保证不少收不漏收。另外还要鼓励大中小企业向优向好发展，为地方政府培养优秀的交税企业。

（二）培养新型的地方基础设施融资模式，扩大渠道建设

政府为了完善地方上的基础设施，必须进行一定程度的资金筹集和投资建设，但资金筹集的方式并不只有融资平台一个，投资主体也不一定只有政府。在筹集资金的渠道上，政府可以给予一些企业一些政策上的优惠，从中引导一些资金供地方建设使用。另外，地方政府可以通过股权融资等形式来筹集资金，同时减轻债务风险。

（三）减少融资平台数量，提高融资平台质量

近几年各地方政府为了扩大融资，大规模搭建融资平台，过多关注数量，缺失了对其质量的监督。一部分融资平台体制机制不健全，对于资金的去向不清不楚。面对这些问题，地方政府要勇于减少落后的融资平台，培养优秀的融资平台，加强融资还债能力。

（四）推动市场化改革，完善运作机制，健全体制体系

地方融资平台存在风险的一个重要原因就是运作机制不完善，因此必须完善融资体系的建立。适时根据各地方政府的财力状况来调整借贷多少，减少各部门各平台之间信息不对称性所带来的麻烦。而在市场化改革方面，一定范围内允许地方政府直接发行债券等措施来扩大政府融资渠道，有利于资金筹集。另外融资平台实行市场化，有利于激发它的活性，推动竞争发展。不断推动创新体制机制的革新，是地方政府融资平台发展的推动力。

（五）政府部门加强监管

地方政府在对地方产业加强监管的同时，也要对自身进行监督。在发展地域经济的同时要清楚自己的能力，量力而行。在自己的还债能力内合理筹集资金，按时准确的偿还欠款，树立高大的政府形象。在筹备一些有风险的项目的时候，要学会控制风险，规避风险，必要时刻提早做出修补方案。

四、结语

在推动我国经济发展的道路上，政府当然不能缺位。各地方政府投融资平台在各地方城镇化道路上也发挥着重要的作用，不仅为当地基础设施的发展提供了資金支持，还为区域发展指明了方向。但对于融资平台所出现的问题也不能忽视，地方政府要明确职责，勇于承担责任，发展壮大自己，这样各地的发展指日可待，整个国家也会越来越好。

参考文献：

[1]杨大光，李存.地方政府投融资平台的债务规模、风险及化解对策[J].当代经济研究，2014（09）.

[2]陈志远.地方投融资平台公司风险防控及转型发展对策研究[J].经济研究参考，2018（11）.

（作者单位：济南城市建设集团有限公司）

作者：丛欣